我国货币政策工具的变革

我国货币政策工具的变革第一部分：我国存款准备金制度的改革一、存款准备金制度概述存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

存款准备金制度是在中央银行体制下建立起来的，世界上美国最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。

存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具，中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。

存款准备金及存款准备金率包括两部分，中央银行规定的存款准备金率被称为法定存款准备率，与法定存款准备率对应的准备金就是法定准备金。

超过法定准备金的准备金叫做超额准备金(国内习惯于称其为备付金)，超额准备金与存款总额的比例是超额准备率(国内常称之为备付率)。

超额准备金的大小和超额准备率的高低由商业银行根据具体情况自行掌握。

二、我国存款准备金制度的演变我国的存款准备金制度是在1984年中国人民银行专门行使中央银行职能后建立起来的，近20年来，存款准备金率经历了六次调整。

1984年，中国人民银行按存款种类规定了法定存款准备金率，企业存款为20%，农村存款为25%，储蓄存款为40%。

过高的法定存款准备率使当时的专业银行资金严重不足，人民银行不得不透过再贷款(即中央银行对专业银行贷款)的形式将资金返还给专业银行。

为克服法定存款准备率过高带来的不利影响，中国人民银行从1985年开始将法定存款准备率统一调整为10%。

1987年和1988年，中国人民银行为适当集中资金，支持重点产业和项目的资金需求，也为了紧缩银根，抑制通货膨胀，两次上调了法定准备率。

1987年从10%上调为12%，1988年9月进一步上调为13%。

这一比例一直保持到1998年3月20日。

我国的法定准备金存款不能用于支付和清算，金融机构按规定在中国人民银行开设一般存款账户，统称备付金存款账户，用于资金收付。

1989年，中国人民银行对金融机构备付率做了具体规定，要求保持在5%—7%。

1995年，中国人民银行根据各家银行经营的特点重新确定了备付率，工行、中行不低于6%，建行、交行不低于5%，农行不低于7%。

到了1998年，随着我国经济形式的变化和银行体制改革的推进，当时的存款准备金制度出现了不少缺陷，必须进行改革。

经国务院同意，中国人民银行从1998年3月21日起，对存款准备金制度进行了重大改革，主要内容是：将原来各金融机构在中国人民银行的准备金存款和备付金存款两个账户合并，称为准备金存款账户；法定存款准备率从13%下调到8%，超额准备金及超额准备率由各金融机构自行决定；对各金融机构的法定存款准备金按法人统一考核；对各金融机构法定存款准备金按旬考核；金融机构按法人统一存入人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%，人民银行对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

金融机构分支机构在人民银行准备金存款账户出现透支，人民银行按有关规定予以处罚。

金融机构不按时报送旬末一般存款余额表和按月报送月末日计表的，依据《中华人民共和国商业银行法》第七十八条予以处罚。

上述处罚可以并处；调整金融机构一般存款范围。

将金融机构代理人民银行财政性存款中的机关团体存款、财政预算外存款，划为金融机构的一般存款。

金融机构按规定比例将一般存款的一部分作为法定存款准备金存入人民银行。

1999年11月18日，中国人民银行决定：从11月21日起下调金融机构法定存款准备金率，由8%下调到6%。

从2003年9月21日起，中国人民银行提高存款准备金率1个百分点，即存款准备金率由现行的6%调高至7%。

从2004年4月25日起，中国人民银行实行差别存款准备金率制度。

差别存款准备金率制度的主要内容是，金融机构适用的存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。

金融机构资本充足率越低、不良贷款比率越高，适用的存款准备金率就越高；反之，金融机构资本充足率越高、不良贷款比率越低，适用的存款准备金率就越低。

实行差别存款准备金率制度可以制约资本充足率不足且资产质量不高的金融机构的贷款扩张。

此项政策调整不影响企业和居民的经济生活。

考虑到我国各类金融机构改革进程的差异，尚未进行股份制改革的国有独资商业银行和城市信用社、农村信用社暂缓执行差别存款准备金率制度。

根据当前的宏观经济形势，自2004年4月25日起，中国人民银行将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点，执行7.5%的存款准备金率。

其他金融机构仍执行现行存款准备金率。

附：存款准备金率的六次调整第二部分：我国中央银行再贷款与再贴现政策的改革一、再贷款政策再贷款，即中央银行作为“银行的银行”向商业银行提供贷款。

中央银行通过控制对商业银行的贷款额，就可以达到控制和调节货币供应量和信贷规模的目的。

改革以来我国的中央银行的再贷款是与信贷规模管理配套使用的一项重要的货币政策工具。

按再贷款期限长短不同，我国中央银行的再贷款可分为三种类型：年度性贷款、季节性贷款和日拆性贷款。

为了提高再贷款政策的灵活性、有效性，近年来。

中央银行已把再贷款的重点放在季节性和日拆性贷款上。

因为季节性和日拆性贷款期限短，有利于中央银行根据经济状况进行及时的调节。

再贷款作为我国中央银行的主要资产业务，80年代末期在资产总额中占75%左右，90年代后再贷款规模虽然有所下降，但仍占较大比重，到了1999年再贷款资产占银行总资产的比重也约为43.49％，相比美国的情况，再贷款额仅占美国中央银行资产总额的1％左右。

巨额再贷款保证了信贷计划的实施，是我国货币直接调控的一大特色，但同时也是货币失控的原因之一。

在我国建立社会主义市场经济体制过程中，我国的货币供应调控手段要由直接调控向间接调控转变，货币政策工具也面临着重大的更新，再贷款政策的作用会逐渐弱化。

1997年底，中国人民银行颁布了《关于改进国有商业银行贷款规模管理的通知》，决定从1998年1月1日起，取消国有商业银行贷款限额的控制，在推行资产负债比率管理和风险管理的基础上，实行“计划指导，自求平衡，比率管理，间接调控”的新的管理体制。

这标志着我国中央银行金融宏观调控方式的重大改革，中国人民银行将从过去依靠贷款规模指令性计划控制，转变为指导性计划引导，并以指导性计划执行情况作为中央银行宏观调控的监测目标。

这一信贷管理体制的重大变化，也意味着中国人民银行要对再贷款政策工具进行调整，并且在后来的几年中再贷款的功能确实发生了一些明显的变化：主要表现为再贷款规模在逐步缩小，对货币调控的能力下降。

1999年中国人民银行对存款货币银行的贷款规模为15373.9亿元，到了2004年下降到了9376.35亿元。

如果从相对比重看，下降的更明显，1999年再贷款规模占中国人民银行总资产的规模为43.49%，2004年中该比重下降为11.92%。

需要指出的是，在再贷款总体规模下降的情况下，中央银行一方面对符合条件的中小金融机构大幅增加再贷款，发挥它们在支持中小企业发展中的积极作用，1998年到2001年，人民银行对这类金融机构的再贷款逐年增加，累计增加了800多亿元；另一方面中国人民银行对农村信用社的贷款也是逐年增加，2000年、2001年、2002年分别增加了333亿、200亿、260亿的再贷款支持农村信用社发展和农村经济建设。

2004年中国人民银行发布《关于实行再贷款浮息制度的通知》，决定从2004年3月25日起实行再贷款浮息制度。

再贷款浮息制度是指中国人民银行在国务院授权的范围内,根据宏观经济金融形势,在再贷款(再贴现)基准利率基础上，适时确定并公布中央银行对金融机构贷款利率加点幅度的制度。

实行再贷款浮息制度不涉及企业和居民个人。

再贷款浮息制度的基本内容是对期限在1年以内、用于金融机构头寸调节和短期流动性支持的各档次再贷款利率，在现行再贷款基准利率基础上加0.63个百分点。

以20天以内再贷款为例，现行基准利率为2.7%，加点浮息后为3.33%。

再贴现利率在现行再贴现基准利率2.97%的基础上加0.27个百分点，加点浮息后利率为3.24%。

为支持农村经济发展，农村信用社再贷款浮息分三年逐步到位，且到位后加点幅度减半执行。

实行再贷款浮息制度是稳步推进利率市场化的又一重要步骤，有利于完善中央银行利率形成机制，逐步提高中央银行引导市场利率的能力；有利于理顺中央银行和借款人之间的资金利率关系，提高再贷款管理的科学性、有效性和透明度；有利于再贷款利率制度逐步过渡到国际通行做法。

二、再贴现政策再贴现系指金融机构为了取得资金，将未到期的已贴现商业汇票再以贴现方式向中央银行转让的票据行为，是中央银行的一种货币政策工具。

再贴现政策的调整不仅可以影响到市场中货币的数量，更重要的是再贴现利率的调整会影响市场的利率水平，从而对经济产生重大影响。

我国再贴现政策的发展是建立在票据市场发展的基础上的。

1980年，根据中共中央关于在计划经济体制下利用市场调节搞好经济的要求，中国人民银行上海市分行着手研究票据贴现问题，并决定先在两个区办事处试点。

1981年，人民银行上海市杨浦和黄浦两个区办事处合作试办了第一笔同城商业承兑汇票贴现，之后上海市徐汇区办事处、安徽省天长县支行又合作试办了第一笔异地银行承兑汇票的贴现。

之后上海市分行向总行提出了《关于恢复票据承兑、贴现业务的请求报告》，总行对报告作了批复，肯定了其试点，并决定在重庆、沈阳、河北等部分地区进行票据承兑、贴现业务的试点。

经过几年的探索，在总结经验的基础上，1984年中国人民银行颁布了《商业汇票承兑、贴现暂行办法》，并决定从1985年起在全国开展这项业务。

随着票据业务的发展，中国人民银行也开始着手开展再贴现业务，进一步发挥中央银行的宏观调控作用。

1986年人民银行又颁布了《再贴现试行办法》，开始对专业银行办理再贴现业务。

1988年，针对全国大范围的贷款拖欠情况，作为清理拖欠的一项措施，提出进行银行结算制度改革，要求大力推行商业票据，将企业间的商业信用关系票据化。

1988年12月，经国务院批准，中国人民银行总行颁布了《银行结算办法》和《银行结算会计核算手续》，对商业汇票的结算、承兑、贴现、再贴现的处理程序和会计核算手续作了明确的规定，1991年国家在组织清理三角债工作贴现，从而进一步推动了银行贴现、再贴现业务的发展。

同年9月份，针对商业汇票推行以来出现的一些问题，例如有些企业和银行为套取银行资金，违反规定签发、承兑和贴现商业汇票等，人民银行颁发了《关于加强商业汇票管理的通知》，进—一步规范了商业汇票的使用和银行票据承兑与贴现行为。

党的十四大提出建立市场经济体制以后，根据社会主义市场经济对经济体制改革的要求，1994年，人民银行先后颁发了《信贷资金管理暂行办法》、《再贴现办法》和《商业汇票办法》，提出要加强人民银行金融宏观调控，对于货币信贷总量的控制，要由过去的信贷规模为主的直接控制逐步转向运用社会信用规划、再贷款、再贴现等手段的间接控制，减少信用放款，增加再贴现和抵押贷款。