股指期货套期保值方案
股指期货套期保值步骤及实例详解
股指期货套期保值步骤及实例详解概括地说，套期保值是一种规避风险的行为。
在各种可用于套期保值的金融衍生工具中，期货合约是最常见的保值工具。
对于股指期货而言，利用与现货部位方向相反的期货部位的对冲交易，投资者可达到规避股票市场系统性风险的目的。
如果没有股指期货，投资者无法利用股指期货建立空头头寸、对冲风险，因而通常会在市场下调时遭受巨大的损失。
尤其是对于机构投资者，如证券投资基金，如果缺乏做空机制，即使基金管理者事先预见到市场的下跌，也无法及时地规避市场风险，而只能通过减少股票持仓量来减少损失。
同时，由于基金仓位大，在大盘下挫时不能及时完全退出，特别对于开放式基金，一旦市场下跌的趋势短期内没有改变，基金管理者就会面临越来越大的兑现压力，为保证支付赎回，就必须将部分资产变现，从而致使基金所持有股票的股价进一步下跌，影响到基金的资产净值，甚至会使基金被迫面临大面积赎回和清算的困境。
而在我国内地推出了股指期货之后，基金等机构投资者将可以利用股指期货进行套期保值，以规避系统性风险，避免上述情况的发生。
【期货投资咨询】本文试图对利用股指期货进行套期保值的全操作过程进行详细介绍，并以实例来对其可操作性加以分析。
具体操作步骤可参照套期保值流程图。
第一步对市场走势进行分析和判断该步骤是确定股票投资组合是否需要套期保值规避风险和采取何种交易方向来进行套保的前提。
与股指期货的投机交易相似，对股票市场走势的预判是基于宏观经济研究、行业研究等方面的综合性分析，股票市场走势预判越准确，套期保值成功率越高，所需付出的机会成本也会越低。
第二步进行系统性风险测量并确定是否进行套保套期保值的目的是为了通过现货市场和期货市场之间的反向操作来规避系统性风险。
若某个股票或组合的系统性风险很小，对这种股票或组合进行套期保值操作，往往得不到好的套保效果。
通过测量现货组合和期货指数的变动关系或系统性风险程度，投资者可以区分所拥有的头寸组合是否适合进行套期保值交易。
沪深300股指期货套期保值分析
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要 ： 期保 值策 略是 沪深 ３０股指 期货 最基 本 的 交易策略 ， 用该 策略 可以规避 系统性 风 险。正 确 实 套 ０ 利
施该 策略 需要 遵循 一 定的步骤 ： 先进行 套期 保值 必要 性 分析 ， 首 确定 套期 保值 的种 类 ， 选择 相 应 的期货 合 约 。 定套期保 值 率和 买卖合 约的数 量 ， 确 然后 适 时入 场 建仓 ， 时时监控 仓位 ， 并 最后 配合 现货 市场操作 在期
如何利用股指期货进行套期保值
如何利用股指期货进行套期保值，不少于1000字股指期货可以用来进行套期保值，帮助投资者规避风险。
在股市波动剧烈的情况下，通过股指期货套期保值，可以降低投资者的风险敞口，同时还可以获取一定的收益。
下面是关于如何利用股指期货进行套期保值的一些介绍。
1.了解市场趋势在进行套期保值之前，投资者需要对市场趋势进行全面的了解。
通过对相关的经济数据、公司财务状况、政策法规等方面进行分析，可以预测未来的市场走势。
只有掌握了市场趋势，才能更好地选择套期保值的方式，以及选择何时开仓和平仓。
2.选择套期保值方式股指期货的套期保值方式主要有两种，一种是直接开仓，另一种是利用期权进行套期保值。
直接开仓是指投资者在期货市场上买入或卖出股指期货合约，以期在未来的某一时间赚取差价收益。
这种方式比较简单，但是需要较高的交易经验和风控能力。
利用期权进行套期保值是指通过购买期权来规避风险。
期权可以赋予投资者在未来一定时间内买卖某种资产的权力，但并不强制执行。
因此，当股市波动较大时，可以通过购买期权来保护自己的资产。
3.选择合适的交易时机选择合适的交易时机是进行套期保值的关键。
在股市波动较大的时期，可以选择在波动的上升趋势中进行开仓操作。
对于已经持有股票的投资者，可以选择在股票价格下跌的情况下进行期货买入操作，以套取差价收益。
而对于预计股市走势将会下跌的投资者，则可以在股票价格上涨的情况下进行期货卖出操作，以规避风险。
4.做好风控在进行套期保值操作时，需要注意风险控制。
投资者可以设置止损位，一旦价格下跌到止损位，自动平仓，以减少亏损。
此外，可以采取分批操作的方式，分散风险，在不同的价格点上分次购买或卖出股指期货，以降低资金的风险敞口。
总之，股指期货可以帮助投资者进行套期保值，规避市场风险。
投资者在进行操作前需要对市场经济环境有充分的了解，选择适合自己的套期保值方式和合适的交易时机，同时还需要做好风险控制，才能达到投资收益的最大化。
沪深300股指期货套期保值实证研究
沪深300股指期货套期保值实证研究本文将围绕着沪深300股指期货套期保值实证研究来展开，文章将从以下几个方面进行阐述：首先，介绍沪深300股指期货的概念和套期保值的含义；其次，探讨沪深300股指期货套期保值的优势和不足之处；最后，对沪深300股指期货套期保值实证研究进行综述，并给出自己的建议。
一、沪深300股指期货的概念和套期保值的含义沪深300指数是由沪深交易所公布的涵盖了沪深两市300只上市公司的综合指数，其涵盖的公司为市场活跃性和稳定性最好的大盘蓝筹股，因此也被人们称为“中国股市风向标”。
而沪深300股指期货是指以沪深300指数作为标的物进行交易的合约。
套期保值则是指利用期货市场上的价格波动性，在将来的交易中，通过空头或多头期货合约的交易来对冲现货市场中的价格风险，从而实现风险对冲和利润保护。
二、沪深300股指期货套期保值的优势和不足之处优势方面：1.风险控制能力强：期货市场的杠杆效应给予投资者更大的可操作空间，通过套期保值策略有效的进行利益的保障和风险的控制。
2.交易及成本便捷：通过期货交易所进行交易，投资者只需要缴纳较少的保证金和佣金即可进行交易，相对于直接进行股票交易的成本较低。
3.市场机制稳定：期货市场通过交易所的中央清算机制可有效的保证市场订单的合法性、成交的安全、结算的及时性和准确性，从而使市场交易稳定且有序进行。
不足之处：1.对冲失败的风险：如果市场价格波动非常剧烈，并超出了套期保值范围，那么投资者可能会失败，从而在套期保值的过程中产生额外的亏损。
2.市场流动性不足：期货市场的流动性相对较低，使得第二天的开盘价不能完全预测，从而可能会导致套期保值策略实施的不利。
3.交易过程繁琐：在进行套期保值策略时，投资者需要同时进行现货交易和期货交易，需要更多的时间精力，反之只进行股票交易的投资者来说较为繁琐。
三、沪深300股指期货套期保值实证研究综述与建议宋永红等（2014）的研究结论表示，对于股指期货套期保值运用的效果要根据市场情形进行评估。
股指期货空头套期保值
一、金融期货套期保值功能原理股指期货空头套期保值2010年3月1日，沪深300指数现货报价为3324点，在仿真交易市场，2010年9月到期（9月17日到期）的沪深300股指期货合约报价为3400点，某投资者持有价值为1亿元的市场组合，为防范在9月18日之前出现系统性风险，可卖出9月份沪深300指数期货进行保值。
如果该投资者做空100张9月到期合约[100000000/3324*300约等于100]则到9月17日收盘时：现货头寸价值＝1亿元*9月17日现货收盘价/3月1日现货报价期货头寸盈亏＝300元*（9月17日期货结算价-3月1日期货报价）*做空合约张数在不同的指数点位下，头寸变化如表5——5所示表5－5 沪深300指数期货套期保值3700 111311672.7 －11280000 100031672.7 由表5－5可知，经空头套期保值后，不论2010年9月沪深300指数如何变化，该投资者的账户总值基本维持不变。
如果有投资者拥有较多资金欲投资于股票现货，又担心建仓期内大盘出现非预期大幅上涨导致建仓成本过高，也可以采取多头套期保值，既在期货上建立相应多头头寸，利用期货盈余抵消现货成本上升的风险，在现实中，投资者还要利用投资组合的贝塔系数对股指期货的头寸进行修正。
股指期货规定的最低交易保证金为12%。
则：股票指数期货投机举例：2009年3月18日，沪深300指数开盘报价为2335.42点，9月份仿真期货合约开盘价为2648点，若期货投机者预期当日期货报价将上涨，开盘即多头开仓，并在当日最高价2748.6进行平仓，则：当日即实现盈利＝[（2748.6－2648）*300]＝30180元若期货公司要求的初始保证金等于交易所规定的最低交易保证金12%，则：投入资金＝（2648*300*12%）＝95328元日收益率＝（30180/95328）约＝31.66%。
股指期货系列：股指期货的套期保值
股指期货系列——股指期货的套期保值在股指期货系列一中，我们已经对股指期货的套期保值作了简单介绍，本文将针对股指期货的套期保值作进一步详细的介绍，以便大家对股指期货的套期保值有一个全面的了解。
股指期货套期保值的概念首先我们重温一下股指期货的套期保值的概念。
股指期货的套期保值是指利用股指期货与股票现货组合的高度相关性进行反向操作，用一方的盈利来弥补另一方的损失，从而规避证券市场的系统性风险。
股指期货套期保值的分类1、按操作方法不同，套期保值可分为空头套期保值和多头套期保值（已在股指期货系列一中作简单介绍）。
2、按达到的目标不同，套期保值可分为积极的套期保值和消极的套期保值。
积极套期保值以收益最大化为目标，通过对现货股票市场未来走势的预测，有选择地运用套期保值策略来规避系统风险，即在一段时间内对股票组合进行套期保值，在系统风险释放后又恢复原股票组合系统风险暴露。
消极套期保值以风险最小化为目标，不涉及对股票现货市场未来走势的预测，仅仅通过在期货市场和现货市场同时进行反向操作。
股指期货套期保值比率的计算投资者在利用股指期货对某一资产组合进行套期保值之前，必须得确定需买入或卖出几手股指期货，这里就涉及到套期保值比率的概念。
套期保值比率可定义为：投资者所建立的股指期货头寸的期初总价值与股票现货组合的期初价值之比。
用于计算套期保值比率的模型包括风险最小化、效用最大化模型等，但在实务中风险最小化模型使用最为广泛，因此我们用风险最小化模型计算最佳套期保值比率。
当投资者持有现货和期货时，投资组合收益的期望和方差分别为：()()()VF F F F V t T F t T X X R Var F F E X V V E R E σσσ2)(222++=−+−=其中，E（R）表示期望报酬， X F 表示股指期货持有头寸，V T 表示第T 期股票现货资产总价值，V t 表示第t 期股票现货资产总价值，F T 表示第T 期股指期货价格（合约价值），F t 表示第t 期股指期货价格（合约价值），σV 表示股票现货资产价值的标准差，σF 表示股指期货价格的标准差，σVF 表示股票现货价格与期货价格的协方差。
如何利用股指期货进行保值、套利操作的案例分析
内地 香港
做多 做好
做空 做淡
多方 好友
空方 淡友
跳空 裂口
绿 跌
红 升
ST股 垃圾股
补涨股 落后股
级差股 质差股
修整 调整
股指期货套期保值的基本方法：
1、买入套期保值
投资者在未来要购进股票（组合），为防止实际购买股票（组合）时价格上涨带来的支付成本增多，而在期货市场上买进股指期货，如果价格果然上涨，可以通过股指期货多头的盈利来对冲掉多支付的成本，从而将实际购买成本锁定在最初价格水平。
2、卖出套期保值
期货投资因为使用保证金制度，好比前几年股票交易中的融资（俗称透支），而且是10倍融资！所以操作不好的话风险很大。如上面案例中只买一手股指就可以对100万的现货股票做对冲保值或套利操作了。而投入资金不过才17万。。。。。。
空头套期保值（卖出套保）空头套期保值是指通过卖出股票指数期货合约从而达到保值目的。这是针对股市看跌的一种保值措施，它是通过期货合约的收益弥补股市下跌而造成持有股票的损失，它是为现货市场中正持有的股票进行保值的一种手段。
你想用股指期货来进行套期保值是因为你持有现货股票组合头寸，为防止现货资产组合价值下降带来的损失，而在期货市场上建立一定数量与现货交易方向相反的股指期货头寸，以期通过股指期货头寸盈利来对冲现货股票头寸的亏损，从而实现稳定现货实际价值的目的。之所以保值首先考虑的是资产不缩水，然后再让利润稳定增长。
真正需要进行套期保值操作的投资者主要有两大类：
一是需要持有股票组合较长期限的投资者。他们为了防止股价在将来一段时间可能下跌而带来损失需要进行套期保值。
另一类是需要对股票头寸进行远期操作的投资者，为防止在到期交易时价格产生不利变动而在期货市场上进行保值操作。
股指期货套期保值策略的比较研究
称 为投 资 组 合 保 险 。
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本 文 的第 一部 分 将 分 别介 绍 这三 种 套期 保 值 策 略 ， 第二 部分 ．
将 通 过 实 证数 据 比 较 这 三种 套保 策 略 的优 劣 ， 第 三 部分 为结 论 部
分。
一
其 中 ，ｓ ，Ｆ 为现 货和 期货 价格 取 对数 ； ｓ． Ｆ 为现货 和期 ｔ ｔ Ａ ，Ａ ， 货 的 报 酬 率 ｔ 一１为 误差修 正 项 ； ００为截 距 项 ； ０ １为误 差 修正 系数 ． ： ：
对 （ ）式 ｐ取一 阶 微分 ．并 令方 程式 为零 ，则得 到最 优套 期 １
求 。特 别 对于 机 构 投 资 者 来说 ． 套期 保 值 是 主 要运 用 的策 略 。 投 保 值 比率 ．此 套 保 比率 不 随 时 间 改 变 。
资者 在 进 行套 期 保 值 时 面 临 的一 个 关 键 问题 就 是 对 于 每 单 位 的标 的 资 产 需 要确 定 持 有 多 少期 货合 约 ；或 者 最优 的套 期 保 值 比率 应
该 如 何 决 定 。到 目前 为止 已经 有 许 多学 者提 出 了各 种 计 算 套 期
１ ３ ＝Ｃ ＇ Ｓ， － ｖ △ Ｉ ｏ ＫＡ ｔｚ ＇ ￣ Ｏ／ ａ Ｆ）
（ ） 差修 正 Ｅ Ｍ 套保 模 型 。由于 经济 数 据一 般具 有非 定态 ． ２误 Ｃ
不 稳 定 的 特 征 ， 在 实 证 分 析 时 多 采 用 差 分 后 的 定 态 序 列 进 行 分 保 值 比 率 的方 法和 模 型 ，但 是 采 用 哪种 模 型 的 估计 结 果对 于 套 期 析 ，但一 些长 期重 要信 息有 可能 因此丢 失 。为 解决 这一 问题 ，Ｅｇｅ ｎｉ 保 值 具 有 比较 高 的 有 效 性 仍 然 是一 个 充 满 争议 的议 题 利 用股 指 ａ ｄ Ｂ ｌ ｒｌ （９ ６ 提 出了共 整合概 念 ，将 长期均 衡概 念纳入 考 ｎ ｏ ｌ ｓ ｖ １ ８ ） ｅ ｅ 期 货 ，有 三种 方法 可 以对 冲 掉股 票 市 场 基 金 的 系统 风 险 ：第 一种 虑 ，构建 利 用股 指 期 货避 险 的 误 差修 正 Ｅ Ｍ 模 型 ．如 下 ， Ｃ
案例1 股指期货套期保值
案例1 股指期货套期保值
某年5月3日,A公司股票的市场价格为每股25美元。
于是，该公司决定于一周后以这一价格增发20万股股票，以筹措500万美元的资本，用于扩充生产规模。
然而，若一周后股市下跌，则该公司发行同样多的股票，只能筹到较少的资本。
因此，该公司决定用同年6月份到期的标准普尔500指数期货作套期保值。
已知标准普尔500指数期货合约价值为标普500指数乘以500美元。
5月3日，标普指数为458点，一周后，5月10日，标普指数为443，A公司股票也跌落到每股24.25美元。
请问操作策略和盈亏情况。
分析我们一起来思考一下，首先公司发股票，要防止的是股市下跌的风险，因此做空头套期保值。
其次，5月3日的标普指数为458，因此每份合约价值为458 * 500 =279000美元。
而要保值的对象为想要筹措的500万美元资金，因此将500万除以27.9万得到约22的数值，也就是说买卖22份期货合约。
最后，列表计算盈亏。
因此最后的套期保值结果是净收入1.5万美元。
股指期货基础知识套期保值
基差 = 现货价格 – 期货价格
1
当股指期货合约临近到期时，基差将向0靠拢，因此一旦基差远离0值，就可能带来套利机会
2
当基差显著小于0，进行正向套利，买入现货指数同时卖出股指期货
当基差显著大于0，进行反向套利，卖空现货指数同时买入股指期货
4
*
期现套利交易流程：2.同时双向交易
*
股票组合复制
沪深300ETF
亏损 (2490.0-2390.0)×300×11=－18万元
保值结果＝期货市场盈亏+股票市场盈亏=18－18=0万元（属于完全套期保值，保值效果好）
*在实际套保中，盈亏相抵很难恰好为0，情况会复杂些。
套保过程分析(2)——当股市下跌，期市亏损时 ……
*
β系数的具体含义
如何改进股指期货套期保值效果
机构投资者手中股票因仓位较重，难以在短期内以满意的价格卖出，为了回避股票资产组合价格下跌带来的风险，可以通过卖出一定数量的股指期货合约，以锁定现货股票组合投资资产当前已经获得的收益。
机构或基金对资产配置进行战略性调整，将对市场形成较大冲击，通过股指期货对冲调仓风险。
在股票交易时间之外卖出期货合约
*
交易特点
空头跨期套利: 条件：股票市场趋势向下 原理：远月合约价格会比近月合约价格更易迅速下跌 操作：此时买入近月合约卖出远月合约进行空头套期获利。 多头跨期套利 条件：股票市场趋势向上 原理：远月合约价格会比近月合约价格更易迅速上升 操作：此时卖出近月合约买入远月合约进行多头套期获利。
问题：如果套利者对大市下跌判断错误，即，大市继续上涨，结果会怎样呢？
*
股指期货期现套利原理
*
利用股指期货合约到期时向现货指数价位收敛特点，一旦两者偏离程度超出交易成本，通过买入低估值一方，卖出高估值一方，当两市场回到均衡价格时，再同时进行反向操作，结束交易，套取差价利润。
股指期货套保策略及案例
股指期货套保策略及案例概括地说，套期保值是一种规避风险的行为，是指为暂时替代未来现金头寸或抵消当前现金头寸所带来的风险而采取的头寸状态。
在各种可用于套期保值的金融衍生工具中，期货合约是最常见的保值品种。
对于股指期货而言，利用与现货部位方向相反的期货部位的对冲交易，投资者可达到规避股票市场系统性风险的目的。
如果没有股指期货，投资者无法利用股指期货建立空头头寸，对冲风险，因而通常会在市场下调时遭受巨大的损失。
尤其是对于机构投资者，如证券投资基金，如果缺乏做空机制，即使基金管理者事先预见到市场的下跌，也无法及时地规避市场风险，而只能通过减少股票持仓量来减少损失。
同时，由于基金仓位大，在大盘下挫时不能及时完全退出，特别对于开放式基金，一旦市场下跌的趋势短期内没有改变，基金管理者就会面临越来越大的兑现压力，为保证支付赎回，就必须将部分资产变现，从而致使基金所持有股票的股价进一步下跌，影响到基金的资产净值，甚至会使基金被迫面临大面积赎回和清算的困境。
而在我国推出了股指期货之后，机构投资者将可以利用股指期货进行套期保值，以规避系统性风险，避免上述情况的发生。
本文试图对利用股指期货进行套期保值的全操作过程进行详细介绍，并以实例来对其可操作性加以分析。
具体操作步骤可参照文末流程图：第一步，对市场走势进行分析和判断。
该步骤是确定股票投资组合是否需要套期保值规避风险和采取何种交易方向来进行套保的前提。
与股指期货的投机交易相似，对股票市场走势的预判是基于宏观经济研究、行业研究等方面的综合性分析，股票市场走势预判越准确，套期保值成功率越高，所需付出的机会成本也会越低。
第二步，进行系统性风险测量并确定是否进行套保。
套期保值的目的是为了通过现货市场和期货市场之间的反向操作来规避系统性风险。
若某个股票或组合的系统性风险很小，对这种股票或组合进行套期保值操作，往得不到好的套保效果。
通过测量现货组合和期货指数的变动关系或系统性风险程度，投资者可以区分所拥有的头寸组合是否适合进行套期保值交易。
股指期货的套期保值功能
股指期货的套期保值功能股指期货作为一种重要的金融衍生品，在当今全球经济日益复杂多变的背景下，发挥着越来越重要的作用。
其中，套期保值功能是股指期货最为核心的功能之一，它能够帮助投资者有效规避市场风险，实现资产保值增值。
本文将从以下几个方面详细阐述股指期货的套期保值功能。
一、风险规避股指期货的套期保值功能首先体现在风险规避方面。
在股票市场上，由于受到各种不确定因素的影响，投资者往往会面临资产贬值的风险。
而通过购买股指期货，投资者可以将这种风险转移出去，将自身的投资风险降至最低。
这是因为股指期货是一种杠杆交易，只需要较少的资金就可以参与，而当股指下跌时，投资者可以通过卖出股指期货来对冲风险，避免损失扩大化。
二、降低投资成本通过套期保值，投资者可以有效地降低投资成本。
首先，股指期货的交易费用相对较低，相比直接购买股票而言，投资者可以节省一部分交易费用。
其次，通过套期保值，投资者可以获得较为稳定的收益，无需像直接投资股票市场那样时刻关注市场行情的变化，减少了不必要的成本支出。
三、增加投资收益除了风险规避和降低投资成本外，股指期货的套期保值还能为投资者带来更多的投资收益。
一方面，投资者可以通过持有股指期货合约获得稳定的收益。
另一方面，在市场行情发生逆转时，投资者可以利用股指期货的杠杆效应，放大收益。
这种操作方式类似于高抛低吸，即在股指下跌时买入期货合约，等到股指上涨时再卖出合约，从而实现收益最大化。
四、适应市场变化股指期货的套期保值功能还可以帮助投资者适应市场变化。
在股票市场上，市场行情瞬息万变，投资者需要及时掌握市场信息并做出相应的决策。
而股指期货作为一种金融衍生品，其价格波动往往与股票指数相关联。
因此，通过持有股指期货合约，投资者可以更好地把握市场变化趋势，从而做出更为准确的投资决策。
五、总结综上所述，股指期货的套期保值功能在风险规避、降低投资成本、增加投资收益、适应市场变化等方面发挥着重要作用。
投资者通过利用股指期货的套期保值功能，可以更好地规避市场风险、实现资产保值增值。
股指期货套期保值存在的障碍及解决办法
股指期货套期保值存在的障碍及解决办法作者：李锋瑞来源：《中外企业家》 2015年第5期李锋瑞中图分类号：F275文献标志码：A文章编号：1000-8772(2015)13-0043-03随着社会的不断发展和科技水平的不断提高，人类之间的关系越来越紧密，最主要的表现之一就是在社会经济方面。
不论是整个国民经济的发展趋势还是私营企业的经营方面都逐渐呈现国际化、全球化、资本化的特点，这使得国家和企业不断暴露于风险之中，金融危机的波及面逐渐增加，经济金融领域出现的蝴蝶效应、多米诺效应也越来越多，结果既有利也有弊。
为了适应这种经济环境，获得最大化的利益，我国继2013年上海自由试验区正式挂牌以后，广东自由贸易试验区、天津自由贸易试验区和福建自由贸易试验区相继也都正式挂牌。
（广东自由贸易试验区于2014年12月经国务院正式批准设立，其中包括深圳前海蛇口片区、广州南沙新区片区和珠海横琴新区片区。
天津自由贸易试验区于2014年12月经国务院正式批准设立，其中包括天津港片区、天津机场片区和滨海新区中心商务片区。
2014年12月，国务院决定设立中国（福建）自由贸易试验区，其中包括平潭片区、厦门片区和福州片区。
2015年2月13日，中国（福建）自由贸易试验区福州海关工作组挂牌成立，工作组成立后将重点突出制度创新和对台特色，推进福建自贸区建设。
而各个企业面对商品价格大幅上涨，原材料成本暴增，产品向下游转移困难，利润减少，行情震荡，经营环境恶化等等不利条件，为了努力实现企业资产保值、增值，就会选择通过期货市场转移风险。
股指期货，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。
股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵销的。
套期保值方案
套期保值方案套期保值是指企业利用金融市场上的衍生产品来实现对现货商品价格的保护，降低由价格波动所引起的风险。
其基本原理是通过购买期货合约来锁定今后某一时间段的价格。
在套期保值方面，企业可以采取以下几种方案：首先，企业可以使用多头套保方案。
多头套保是指企业购买期货合约，以锁定今后期货市场上的价格。
这种方案适用于企业预期价格上涨的情况。
企业可以通过购买期货合约，以固定的价格购买原材料或商品，并在期货合约到期时进行交割。
这样，企业在价格上涨时能够通过期货合约获得利润，并且在价格下跌时不会损失过多。
其次，企业还可以采取空头套保方案。
空头套保是指企业卖空期货合约，以锁定今后期货市场上的价格。
这种方案适用于企业预期价格下跌的情况。
企业可以通过卖空期货合约，以固定价格卖出原材料或商品，并在期货合约到期时进行交割。
这样，在价格下跌时，企业可以通过期货合约获得利润，并且在价格上涨时不会损失过多。
另外，企业也可以采取两头套保方案。
两头套保是指企业同时进行多头和空头套保。
这种方案适用于企业预期价格波动较大的情况。
企业可以同时购买多头和卖空期货合约，以锁定今后期货市场上的价格。
通过这种方式，企业可以在价格上涨或下跌时获得利润，并且不会损失过多。
此外，企业在选择套期保值方案时还需考虑相关的交易费用以及市场流动性等因素。
不同的套期保值方案具有不同的利弊，企业可以根据自身的需求和风险承受能力来选择适合自己的套期保值方案。
总的来说，套期保值是企业应对价格风险的重要工具之一。
通过合理选择套期保值方案，企业可以在价格波动的市场环境中保持稳定的成本和利润，提高企业的竞争力和抗风险能力。
但是，套期保值也存在一定的风险，企业在进行套期保值时需要谨慎评估市场状况和风险因素。
套期保值交易方案
套期保值交易方案1. 简介套期保值是一种金融交易策略，用于管理市场价格波动对企业或投资者的不利影响。
通过这种交易方式，参与者可以锁定商品或资产的价格，从而降低价格波动风险。
本文档将详细介绍套期保值交易方案，包括其原理、步骤以及如何实施。
2. 套期保值原理套期保值的原理基于“买入真实资产，同时卖出对冲期货合约”的思想。
通过同时进行真实资产和对冲合约的买卖操作，可以有效地锁定价格。
2.1 价格锁定套期保值的主要目的是锁定真实资产的价格，使得无论市场价格如何波动，企业或投资者都能够以某个指定的价格进行交易。
这样可以有效降低因价格波动而导致的损失。
2.2 对冲风险套期保值交易中，同时进行真实资产和对冲合约的买卖，可以对冲价格波动的风险。
无论市场价格上涨还是下跌，都不会影响企业或投资者的综合收益。
3. 套期保值交易步骤下面是实施套期保值交易的一般步骤：3.1 确定风险首先，需要对可能的价格波动风险进行分析和评估。
通过研究市场趋势和行业信息，确定真实资产的风险程度。
3.2 制定套期保值策略根据风险评估的结果，制定套期保值策略。
确定套期保值的交易对象、期货合约和交易时间。
3.3 开设交易账户在选择了适合的期货交易所后，开设套期保值交易账户。
填写账户申请表格，并提交所需的材料。
3.4 下单交易通过交易账户，下达买入真实资产和卖出对冲期货合约的交易指令。
确保按照事先确定的价格进行交易。
3.5 监控交易定期检查交易账户的交易记录，并监控市场价格的波动情况。
如有必要，调整套期保值策略以适应市场变化。
3.6 平仓交易在期货合约到期时，根据选择的交易时间进行平仓交易。
根据实际情况，计算套期保值的收益或损失。
4. 实施注意事项在实施套期保值交易时，需要注意以下几点：4.1 资金管理合理规划和管理资金，确保有足够的资金进行套期保值交易。
不要盲目追求高收益，应根据自身风险承受能力确定交易的规模。
4.2 选择合适的期货合约根据套期保值策略和真实资产的特性，选择适合的期货合约进行对冲交易。
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股指期货套期保值方案
股指期货套期保值原理
股指期货套期保值和商品期货套期保值一样，其基本原理是利用股指期货与股票现货之间的类似走势，通过在期货市场进行相应的操作来管理现货市场的头寸风险。
由于股指期货的套利操作，股指期货的价格和股票现货（股票指数）之间的走势是基本一致的，如果两者步调不一致到足够程度，就会引发套利盘入市。
这种情况下，如果保值者持有一篮子股票现货，他认为目前股票市场可能会出现下跌，于是他可以在股指期货市场建立空头，在股票市场出现下跌的时候，股指期货可以获利，以此可以弥补股票出现的损失。
这就是所谓的卖出保值。
另一个基本的套期保值策略是所谓的买入保值。
一个投资者预期要几个月后有一笔资金投资股票市场，但他觉得目前的股票市场很有吸引力，要等上几个月的话，可能会错失建仓良机，于是他可以在股指期货上先建立多头头寸，等到未来资金到位后，股票市场确实上涨了，建仓成本提高了，但股指期货平仓获得的盈利可以弥补现货成本的提高，于是该投资者通过股指期货锁定了现货市场的成本。
利用股值期货进行套期保值的步骤如下：
第一、算持有股票的市值总和。
第二、到期月份的期货价格为依据算出进行套期保值所需的和约个数。
第三、在到期日同时实行平仓，并进行结算，实现套期保值。
在利用股指期货对股票进行套期保值的过程中，两者的交易对象是不一致的，但它们之间存在某种联系。
这就需要引入β系数，即股票和指数之间相关系数的概念。
通过计算某种股票与指数之间的β系数，就能够揭示两者之间的趋势相关程度。
卖出套期保值
我们以某投资者持有某一投资组合为例来说明卖出套保的实际操作。
这位投资者在2月26日时持有这一投资组合收益率达到10%，鉴于后市不明朗，下跌的可能性很大，决定利用沪深300股指期货进行套期保值。
假定其持有的组合现值为200万元，经过测算，该组合与沪深300指数的β系数为1.33。
2月26日现货指数为2707点，3月份到期的期指为2894 点。
那么该投资者卖出期货和约数量：2000000÷（2894×300）×1。
33＝3。
06，即3张合约。
3月5日，现指跌到2475点，而期指跌到2550点，两者都跌了约10%，但该股票价格却跌了10%×1.33=13.3%，这时候该投资者对买进的3张股指期货合约平仓，期指盈利（2894-2550）×300×3=309600元；股票亏损2000000×13.3%=266000元，两者相抵后还
有43600元盈利。
如果到了3月5日，期指和现指都涨5%，现指涨到2842点，期指涨到3038点，这时该股票上涨5％×1。
33＝6。
65％。
两者相抵还有3400元盈利。
从上面的例子可以看出，当做了卖出套期保值以后，无论股票价格如何变动，投资者最终的收益基本保持不变，实现了规避风险的目的。
投资者拥有的股票往往不止一只，当拥有一个股票投资组合时，就需要测算这个投资组合的β系数。
假设一个投资组合P中有n个股票组成，第n个股票的资金比例为Xn（X1+X2……+Xn）=1，βn为第n个股票的β系数。
则有：β=X1β1+X2β2+……+Xnβn
买入套期保值
下面以三只股票的投资组合为例对买入套期保值加以说明。
假设某机构在10月8日得到承诺，12月10日会有300万资金到帐，该机构看中A、B、C三只股票，现在价位分别是5元，10元，20元，打算每只股票各投资100万，分别买进20万股，10万股和5万股。
但该机构资金要到12月份才能到位，在行情看涨的情况下等到资金到位时股价会上涨很多，面临踏空的风险，机构决定买进股指期货合约锁定成本。
12月份到期的沪深300期指为1322点，每点乘数300元，三只股票的β系数分别是1.5，1.2和0.9。
要计算买进几张期货合约，先要计算该股票组合的β系数
该股票组合的β系数为1.5×1/3+1.2×1/3+0.9×1/3=1.2
应买进期指合约为3000000/(1322×300)×1.2≈9张
假设保证金比例为12%，需保证金：1322×300×9×12%≈43万
到了12月10日，该机构如期收到300万元，但这时期指已经上涨15%，涨到1520点，A 股票上涨15%×1.5=22.5%，涨到16.12元；B股票上涨15%×1.2=18%，涨到11.80元；C
股票上涨15%×0.9=13.5%，涨到22.70元。
如果分别买进20万股，10万股，5万股，则需资金：6.12×200000+11.8×100000+22.7×50000=3539000，资金缺口为539000元。
由于他们在指数期货上做了多头保值，12月10日那天将期指合约卖出平仓，在股指期货卖出平仓收益为(1520-1322)×300×9=534600，弥补了绝大部分资金缺口。
由此可见，该机构用了不到43万元的资金实现了对300万元资产的套期保值，避免了踏空行情的风险，收到了很好的保值效果。
值得注意的是，因为β系数在实际操作中会有一定程度的误差，需要进行修正。
β系数是根据历史资料计算得到的，计算的数据越多越详细，得到的数值可靠性更高，股票组合的β系数比单个股票的β系数可靠性更高。
另外，进行套期保值一定要在两个市场同步交易，交易价值相当，方向相反，防止演变成投机交易。
套期保值也要注意规避风险
首先是基差风险，这是影响套期保值交易效果的主要因素。
基差是指现货价格和期货价格之间之差，随交割期临近而趋向于0。
但如果保值期与期货合约到期日不一致，则仍存在基差风险。
在实际套期保值时，应当尽量使保值期与期货合约到期日保持一致或接近，一般来说，期货合约到期日应当在保值期之后的最近交割月份。
其次，交叉保值风险。
如果要保值的资产与股指期货标的指数的价格走势并不完全一致，则存在交叉保值风险。
该风险是股票组合的非系统风险，并不随交割期临近而趋向于0。
以沪深300股指期货合约为例，如果投资者对股指期货的标的指数产品(如嘉实300基金、大成300基金)、或其他指数产品(易方达50基金、ETF基金等)进行交叉套期保值风险较低。
如果对所持有的股票组合进行套期保值，则可能由于个股β值过高或过低、以及β值的时变性，存在一定的交叉保值风险。
因此，投资者应仅对β值比较接近于1的股票所构成的组合进行套期保值。
在此基础上，对个股β值的时变特征进行动态跟踪，及时调整组合中β值过低、或者不稳定的股票。
第三，变动保证金风险。
由于股指期货交易实行逐日结算制度，因此在期货头寸亏损时，投资者可能被要求将保证金补足到规定的水平。
如果投资者资金周转不足，可能无法及时补足保证金而被强制平仓，套期保值策略由此落空。
因此，投资者应对股指期货的变动保证金数量有充分预估，准备好适量现金。
第四，期货价格偏离合理价格的风险。
如果投资者保值期与期货合约到期日不一致，则投资者平仓时的期货合约交易价格可能偏离合理价值。
由于套利机制的作用，期货价格应不至与合理价格太远。
但在融券交易未实施的条件下，虽然正向套利策略能够实施，但当期货价格低于合理价值时，由于不能采取"卖现货、买期货"的反向套利策略，则期货价格低于合理价值的状况可能由于缺乏套期机制的作用而难以扭转。
不过，鉴于到期日前期货价格与现货价格的收敛，以及手中持有现货的投资者可能实施变通的反向套利策略，因此期货价格偏离合理价格的风险应不至过高。