筹资管理1
第三章 筹资管理
9
二、发行普通股
（一）股票的概念及种类
股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证 券，是公司签发的证明股东所持股份的凭证，它代 表了股东对股份制公司的所有权。
1.按股东权利和义务分: 2.按股票票面是否记名 分:
普通股 优先股 记名股票 不记名股票
10
二、发行普通股
3.按股票票面是否标明金额
面值股票
17
二、银行借款
（一）种类：
按借款期限 分 短期——1年以内 中期——1~5年 长期——5年以上
按借款有无担保-----信用、抵押、票据的贴现 按提供贷款机构——商业银行、政策性银行
18
一、银行借款
（二）银行借款程序
申请
审查
签合同
借款
还款
的信 评用 估等 级
条款： 调 查审 批来自基本、违约、 保证、其他
43
二、资金成本的计算 （一）个别资金成本的计算
用资费用 用资费用 = 筹资额—筹资费 用 筹资额(1—筹资费率)
资金成本 =
44
•
1.银行借款的成本
Kl
=
利息额(1-所得税率)
借款额（1-筹资费用率）
I (1 T ) K1 L(1 F )
45
例：某企业向银行取得400万元的长期借款， 年利息率为8％，期限5年，每年付息一次， 到期还本。假设筹资费率为0.2％，所得税率 为33％，该笔长期借款的成本计算如下：
1）若该债券溢价发行，其发行价格总额为1 200万元，则其资 金成本为： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔1 200×（1－4％）〕 ＝5.82％ 2）若该债券平价发行，则其资金成本为： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔1 000×（1－4％）〕 ＝6.98％ 3）若该债券折价发行，其发行价格总额为800万元，则： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔800×（1－4％）〕 ＝8.72％
筹资管理的主要内容
筹资管理的主要内容筹资管理是企业财务管理的重要组成部分，主要包括资金需求预测、资金筹集、资金运用和资本结构管理等方面。
下面将从以下几个方面详细介绍筹资管理的主要内容。
一、资金需求预测资金需求预测是企业筹集资金的前提和基础，也是合理运用资金的保障。
企业需要通过对市场环境、行业发展趋势以及公司自身实际情况等因素进行分析和研究，预测未来一段时间内所需的各种经营活动所需的资金规模和时间，以便制定相应的策略和计划。
二、资金筹集1.内部融资内部融资是指企业通过自身经营活动所产生的利润或者未分配利润等自有资源来满足经营活动中所需的各种投入。
这种方式具有成本低、风险小等优点，但也存在着限制较大、规模有限等缺点。
2.外部融资外部融资是指企业通过向外界借款或者发行股票等方式来获取所需的各种投入。
这种方式具有规模大、灵活性高等优点，但也存在着成本高、风险大等缺点。
三、资金运用1.投资决策投资决策是指企业通过对市场环境、行业发展趋势以及公司自身实际情况等因素进行分析和研究，制定出适合自己的投资计划和方案。
这种方式可以帮助企业实现规模扩大、效益提高等目标。
2.经营决策经营决策是指企业在日常经营活动中所做出的各种决策，包括生产管理、销售管理、财务管理等方面。
这种方式可以帮助企业提高效率、降低成本等目标。
四、资本结构管理资本结构管理是指企业通过调整债务与股权的比例来优化自己的财务结构，以达到最大化股东权益的目标。
这种方式可以帮助企业降低财务风险、提高融资效率等目标。
总之，筹资管理是企业财务管理中不可或缺的一部分，只有做好了筹资管理工作，才能更好地支持企业发展战略，并为未来的发展奠定坚实的基础。
筹资管理办法
筹资管理办法筹资管理办法第一章：引言筹资是企业经营过程中非常重要的一个环节，对企业的发展具有至关重要的作用。
本文档旨在系统阐述筹资管理办法，帮助企业有效管理筹资活动，提高企业的财务运作效率和企业价值。
第二章：筹资目的企业筹资的目的是为了满足企业生产经营资金需求，支持企业的发展及扩大规模，提高企业竞争力。
在筹资过程中，需要综合考虑企业的财务状况、市场需求、竞争环境等因素，选择合适的筹资方式和时机。
第三章：筹资形式企业筹资的形式多种多样，包括债务融资、股权融资、内部筹资、外部筹资等。
企业可以根据自身情况选择适合的筹资形式，灵活组合，实现筹资多元化。
第四章：筹资原则合理性原则：筹资应建立在合理的财务结构基础上，避免过度依赖某一种筹资方式。
安全性原则：筹资应确保资金安全性，避免发生财务风险。
经济效益原则：筹资应充分考虑筹资成本，追求经济效益最大化。
灵活性原则：筹资应具有一定的灵活性，能够根据市场变化及时调整筹资计划。
第五章：筹资管理流程企业的筹资管理流程一般包括以下几个环节：1. 筹资计划：确定筹资需求及筹资规模，制定筹资计划。
2. 筹资准备：选择合适的筹资方式，准备相关材料，进行谈判。
3. 筹资实施：执行筹资计划，完成资金募集。
4. 筹资监督：监督资金使用情况，确保资金使用合理。
5. 筹资评估：对筹资成果进行评估，及时调整筹资计划。
第六章：筹资管理工具企业在进行筹资管理时可以借助各种工具和方法，包括财务分析、风险评估、资本预算等工具，以帮助企业做出科学的决策，有效管理筹资活动。
第七章：筹资管理的挑战与对策在筹资管理过程中，企业面临着各种挑战，如市场变化、政策法规调整、风险管理等。
企业需制定相应的对策和措施，提高应对风险的能力，确保筹资活动顺利进行。
结语筹资管理是企业财务管理的重要组成部分，对企业的发展至关重要。
有效的筹资管理办法能够提高企业的财务运作效率，保障企业的长期发展。
希望本文档对企业筹资管理有所帮助。
筹资管理讲义1
中级会计资格考试辅导教材《财务管理》辅导讲义第四章筹资管理（上）第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机企业筹资是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
企业筹资最基本的目的是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。
但每次具体的筹资行为，往往受特定动机的驱动。
如为提高技术水平购置新设备而筹资；为对外投资活动而筹资；为产品研发而筹资；为解决资金周转临时需要而筹资等等。
各种具体的筹资原因，归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。
（一）创立性筹资动机创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
资金是设立企业的第一道门槛，按我国的《公司法》、《合伙企业法》、《个人独资企业法》等相关法律的规定，任何一个企业或公司在设立时法律上都要求有最低的注册资本限额。
企业创建时，要按照企业经营规模核定长期资本需要量和流动资金需要量，购建厂房设备等，安排铺底流动资金，形成企业的经营能力。
这样，就需要筹措注册资本和资本公积等股权资金，股权资金不足部分需要筹集银行借款等债务资金。
（二）支付性筹资动机支付性筹资动机是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
企业在开展经营活动过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等。
这些情况要求除了正常经营活动的资金投入以外，还需要通过经常的临时性筹资来满足经营活动的正常波动需求，维持企业的支付能力。
（三）扩张性筹资动机扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
企业维持简单再生产所需要的资金是稳定的，通常不需要或很少追加筹资。
财务管理之筹资管理
财务管理之筹资管理概述筹资是企业财务管理中的重要环节，它涉及到企业通过各种方式获取资金以支持企业的经营活动。
筹资管理的目标是确保企业能够以最低成本获得所需的资金，并合理管理这些资金以实现企业长期发展的目标。
筹资方式筹资的方式主要分为内部筹资和外部筹资两种。
内部筹资是指企业通过自身的利润或未分配利润来满足资金需求；外部筹资则是企业从外部融资渠道获取资金。
下面详细介绍这两种筹资方式：内部筹资内部筹资包括以下几种常见的方式：1.利润留存：企业将一部分利润留存下来作为未分配利润，再利用未分配利润来支持企业的资金需求。
这种方式可以减少企业对外部融资的依赖，降低筹资成本。
2.资本公积金：在企业发行股票或增资扩股时，可以将部分股份溢价收入作为资本公积金。
这笔资金可以用于企业的发展和扩张，进行投资或偿还债务。
3.无息贷款：企业之间可以通过无息贷款的方式进行资金调度。
这样可以避免支付高额的利息，降低企业的财务成本。
外部筹资外部筹资包括以下几种常见的方式：1.债务融资：企业可以通过发行债券或贷款来获取资金。
债务融资的好处是可以灵活利用借来的资金，并在预定时间内偿还本息。
不过，债务融资也会增加企业的负债压力和利息支出。
2.股权融资：企业可以通过发行股票来融资。
股票融资可以吸引外部投资者，为企业提供大量的资金。
不过，股权融资会导致企业的股权稀释，影响原有股东的权益。
3.资本市场融资：企业可以通过在证券市场上发行股票或债券来获取资金。
这种方式适用于规模较大、经营状况良好的企业，可以获得更多的投资者关注和资源支持。
4.私募融资：企业可以通过向特定的投资机构或个人融资来获取资金。
私募融资相对于上市融资更加灵活，可以根据企业的具体情况进行谈判和协商。
筹资管理的核心内容筹资管理涉及到以下几个核心内容：筹资计划筹资计划是指企业为满足资金需求，明确筹资目标和筹资额度，并制定相应的融资方案。
筹资计划应该根据企业的财务需求、市场状况和筹资环境等因素制定，并及时进行调整和优化。
第三章：筹资管理(上)
票据贴 现借款
贴现息=票据到期金额×贴现率×贴现期间 票据持到有期未金到额期=银票行据承面兑值汇×票（或1商+票业面承利兑率汇×票票的据，期发限）
贴生现经实营得周款转=困票难据时到申期请金票额据-贴贴现现息的借款，期限一般 其不中超：过三个月。
贴现期间指票据贴现日到到期日的期间
目的与用途
经营周
企业流动资金不能满足正常生产经营需要，而向
证券经营机构只收 取佣金，相对来说费用 低一点。
筹资时间长， 股票以较低的价格
缺点 发行公司要承担 售给承销商会损失部分
全部发行风险。 溢价
不一定能筹足资本， 发行公司要承担发行风 险。
C、发行股票的条件：
1、设立股份有限公司申请公开发行股票的条件：（1） 生产经营符合国家产业政策；（2）发行普通股限于 一种，同股同权、同权同利；（3）在募集方式下， 发起人认购的股份不少于公司拟发行股份总数的35%； （4）发起人在近三年内没有重大违法行为；（5）证 监会规定的其他条件。
1、现金投资：以现金出资是企业吸收投资中 一种最重要的出资方式。
2、实物投资：以房屋、建筑物、设备等固定 资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行 的投资。
3、无形资产投资：以专有技术、商标权、专 利权等无形资产所进行的投资。
吸收直接投资的程序：
确定筹资数量
寻找投资单位
协商投资事项
签署投资协议
按期取得资金
（三）吸收直接投资的优、缺点
1. 吸收直接投资的优点： （1）有利于提高企业对外负债能力 （2）有利于尽快形成企业生产经营能力 （3）有利于降低财务风险
2. 吸收直接投资的缺点： （1）资金成本较高 （2）企业控制权容易分散
发行股票筹资
中级财务管理公式快速记忆方法
资金需要量预测 2、 流动负债资金需用额=应付账款需用额+预收账款需用额
四章、投资管理
五章、营运资金 1、周转信贷协定：信贷承诺费=周转信贷额度-实际信贷金额承诺费率
管理
2、补偿性余额：借款实际利率=借款额年利率/实际可动用额=利率/1-补偿性余
额率
3、贴现法计息：借款实际利率=借款额利率/实际可动用额=利率/1-利率
D 存货年需要量、Q 五章、营运资金 2、在产品资金需用额=年外购原材料费用+年外购燃料动力费用+年职工薪酬+年
每次进货量、K 每
管理
修理费+年其他制造费用/在产品的最多周转次数
次订货的变动成
3、存货资金需用额=外购原材料需用额+外购燃料动力需用额+其他材料费用需
本、TCa 取得成本、
用额+在产品需用额+产成品需用额
序 项目 号
1 货币
财管字母表示
Y、a、b
财务管理公式快速记忆法
资产负债表
相关章节
相关公式
三章：筹资管理 1、 Y=a+bxa：固定资金、b：变动资金、Y：资金占用量 b=n∑XXiYi/n∑X∑Xi
资金
H 最高控制线、 资金需要量预测 2、 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
R 回归线、L 最低控 四章、投资管理 3、 因素分析法：资金需要量=基期资金平均占用额-不合理资金占用额 1±预测
运杂费
1 进口从属费=进口关税+外贸手续费+结汇银行财务费用
进口关税=以人
民币标价的进口设备到岸价进口关税税率
3、形成固定资产的费用=设备购置费+建筑工程费+安装工程费+其他费用管理
筹资管理的目标
筹资管理的目标
筹资管理是企业管理中不可或缺的一部分，其目标主要包括以下几个方面：
1.降低成本：筹资管理的首要目标是降低成本，通过选择合适的筹资渠道和方式，降低企业的筹资成本，从而提高企业的经济效益。
2.稳定资金来源：企业应当通过合理的筹资管理，稳定资金来源，确保企业有足够的资金支持运营和发展。
同时，企业应尽可能减少对某些特定渠道的依赖，以降低风险。
3.优化资本结构：企业应通过合理的筹资管理，优化资本结构，使企业的负债和所有者权益保持平衡，从而降低财务风险。
4.提高资金使用效率：企业应通过合理的筹资管理，提高资金使用效率，确保资金能够得到有效的利用，为企业创造更大的价值。
5.满足合规要求：企业在进行筹资管理时，必须遵守相关法律法规和规章制度，确保筹资活动的合法性和合规性。
同时，企业还应遵守行业标准和道德规范，以维护企业的良好形象和信誉。
总之，筹资管理作为企业管理中的重要环节，对于企业的稳定和发展具有重要意义。
企业应当通过合理的筹资管理，降低成本、稳定资金来源、优化资本结构、提高资金使用效率并满足合规要求，从而为企业创造更大的价值。
筹资管理练习试卷1(题后含答案及解析)
筹资管理练习试卷1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 填空题 4. 名词解释 5. 简答题7. 分析题单项选择题1．短期资本是指企业使用期限在______以内的资本。
( )A．1年B．3年C．2年D．10个月正确答案：A 涉及知识点：筹资管理2．间接筹资的基本方式是( )A．发行股票B．投入资本C．银行借款D．发行债券正确答案：C 涉及知识点：筹资管理3．下列属于企业间接筹资方式的是( )A．发行债券B．发行股票C．商业信用D．融资租赁正确答案：D 涉及知识点：筹资管理4．国家财政资金的筹资渠道可以采取的筹资方式是( )A．吸收直接投资B．发行债券C．融资租赁D．银行借款正确答案：A 涉及知识点：筹资管理5．相对于负债筹资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )A．能降低资本成本B．财务风险较低C．有利于集中企业控制权D．能发挥财务杠杆的作用正确答案：B 涉及知识点：筹资管理6．按照高于股票面额的价格发行股票叫( ) A．等价发行B．溢价发行C．折价发行D．超额发行正确答案：B 涉及知识点：筹资管理多项选择题7．下列属于我国商业性银行的有( )A．中国工商银行B．中国农业银行C．中国建设银行D．国家开发银行E．招商银行正确答案：A,B,C,E 涉及知识点：筹资管理8．我国的政策性银行包括( )A．国家开发银行B．农业发展银行C．中国农业银行D．中国人民银行E．中国银行正确答案：A,B 涉及知识点：筹资管理9．企业的权益资本也称( )A．实收资本B．资本金C．股本D．自有资本E．股权资本正确答案：D,E 涉及知识点：筹资管理10．企业的负债资本也可称( )A．借入资本B．债务资本C．债权资本D．借款E．应付款项正确答案：A,B,C 涉及知识点：筹资管理11．物流企业筹资动机包括( )A．新建筹资动机B．扩张筹资动机C．偿债筹资动机D．混合筹资动机E．经营筹资动机正确答案：A,B,C,D 涉及知识点：筹资管理填空题12．权益资本与负债资本的比例叫做______或______。
第三章 筹资管理
4.股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种。
5.我国《公司法》规定，股票发行价格可按票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）。
6.发行股票筹资的优缺点。
（1）发行股票筹资的优点：①能提高公司的信誉。②没有固定的到期日，不用偿还。③没有固定的股利负担。④筹资风险小。
（1）资本确定原则；（2）资本充实原则；(3)资本保全原则；（4）资本增值原则；（5）资本统筹使用原则。
4.企业资本金制度的作用
建立资本金制度具有以下重要作用：
（1）有利于明晰产权关系，保障所有者权益；
（2）有利于维护债权人的合法权益；
（3）有利于保障企业生产经营活动的正常进行；
（4）有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。
（1）短期借贷市场（２） 短期债券市场。 （３）票据承兑与贴现市场。 （４）长期借贷市场。 （５）长期债券市场。（６） 股票市场
４.从企业财务管理来看，金融市场是企业向社会筹资、投资必不可少的条件，它具有以下作用：（１）为企业筹资。投资提供场所，使资金供需双方相互接触，通过交易实现资金的融通，促进企业在资金供需上达到平衡，保证企业生产经营活动能够书顺利进行；（２）通过金融市场的资金通活动，促进社会资金合理流动，雕节企业筹资和投资的方向与规模，促使企业合理使用资金，提高社会资金的使用效益。
2.周密研究投资方向，大力提高投资效果。
3.适时取得所筹资金，保证资金投放需要。
4.认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。
5.合理安排资本结构，保持适当偿债能力。
6.遵守国家有关法规，维护各方合法权益。
财务管理第四章筹资管理
27
一、经营杠杆、经营风险和经营杠杆系数
（一）经营杠杆
1、含义——指在固定成本一定的条件下，由于 销售量变动对息税前利润的影响。 或在经营中对固定成本的利用。
获得经营杠杆利益 2、经营杠杆的双重性
产生经营杠杆风险
28
例如，假设某公司固定成本1000元， 单位变动成本为3元，销售量100件，销 售单价15元，则息税前利润为：
1、优先股资本成本
优先股 的资本 = 成本
年股息 优先股筹资总额—筹资费用
22
2、普通股资本成本
普通股资 本成本 =
预计第一年末支付的股利 普通股筹资总额—筹资费
+
预计股利 年增长率
23
3、留存收益资本成本
留存收益
预计的普通股股利
资本成本 = 普通股筹资总额
预计股利 + 年增长率
24
三、综合资本成本的计算
17
第四节 资本成本
一、资本成本的概念和作用
（一）概念
资本成本是指为筹集和使用资本而付出的 代价，包括筹资费用和使用费用。
资本成本=
每年的使用费用 筹资总额—筹资费用
每年的使用费用
=
筹资总额（1—筹资费用率） 18
（二）资本成本的作用
1、是选择筹资方式、进行资本决策和选 择追加筹资方案的依据。
2、是评价投资项目，比较投资方案和进 行投资决策的主要经济标准。
负债资金是企业依法筹措并依约使用、按 期偿还的资金。
2、联系：
在特定条件下，二者可相互转换，债转股 或股转债；在一般情况下，企业需要对二者进 行组合，以达到既降低财务风险又提高收益的 目的。
第3章筹资管理(一)筹资方式
• • • • • 有投入才有产出 资金从哪里来 以什么方式筹资？ 以什么方式筹资？ 向谁筹资？ 向谁筹资？ 应该筹多少资？ 应该筹多少资？
财务管理学
第三章
--1--
筹资（融资） 第一节 筹资（融资）概述 一、筹资的动机与准则
1. 筹资的动机 新建（企业成立，需资本金） 新建（企业成立，需资本金） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 混合（出于多方面原因） 混合（出于多方面原因）
（与资产无关，仅表明股权比例）
帐面价值
（净资产价值，随经营变动）
市场价值
（股票市价，受市场影响波动）
财务管理学
第三章
--13--
• 新股发行价格的计算，每股价格为： 新股发行价格的计算，每股价格为： 按分析法： 按分析法：
（资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊每股面值 资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊ ）／投入
财务管理学
第三章
--14--
5. 股票筹资的优缺点
• 优点： 优点：
风险小 限制少 可以提高公司知名度 改善企业资本结构
• 缺点： 缺点：
资金成本高 公司控制权易分散 降低原股东收益 上市后商业秘密易泄露
财务管理学
第三章
--15--
二、企业内部积累
1. 盈余公积（法定、任意） 盈余公积（法定、任意） 2. 计提折旧（短期使用） 计提折旧（短期使用） 3. 优点：手续简便、不支付筹资费用 优点：手续简便、
•
– – –
缺点
筹资成本高（比债券） 筹资成本高（比债券） 财务负担重（固定股利） 财务负担重（固定股利） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制）
《筹资管理》ppt课件
3
风险管理不足 部分企业在筹资过程中忽视风险管理，导致债务 违约、资金链断裂等风险事件频发。
筹资管理在企业中的应用案例
案例一
某大型企业通过发行绿色债券， 成功筹集资金用于环保项目，实 现企业社会责任与经济效益的双 赢。
案例二
一家创业公司利用众筹平台筹集 资金，不仅降低了融资成本，还 扩大了品牌知名度和市场份额。
附认股权证债券
公司发行附认股权证债券，投资者在购买债券的同时获得认股权证，有权在未来以约定 价格购买公司股票。
筹资渠道的选择与比较
01
内部筹资与外部筹资
内部筹资主要依赖公司自身盈利和留存收益，外部筹资则通过向外部投
资者或债权人筹集资金。
02
直接筹资与间接筹资
直接筹资是公司直接向投资者或债权人筹集资金，如发行股票、债券等；
等间接成本。
筹资成本的计算
02
根据筹资方式、期限、利率等因素，采用加权平均资本成本等
方法进行计算。
筹资成本的分析
03
通过比较不同筹资方式的成本，分析各种成本的变动趋势及影
响因素，为筹资决策提供依据。
筹资风险的识别与评估
筹资风险的类型
包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
筹资风险的识别
通过对市场环境、企业经营状况、财务状况等的分析，发现潜在 的风险因素。
违法筹资行为的法律责任
列举常见的违法筹资行为，如非法集资、欺诈发行证券等，并说明 这些行为的法律后果。
筹资管理的伦理与道德问题
筹资行为的伦理原则
探讨筹资行为应遵循的伦理原则，如诚信、公平、透明等。
道德风险与筹资决策
分析筹资决策中可能出现的道德风险，如利益冲突、信息不对称等， 并提出应对措施。
筹资管理制度
筹资管理制度一、引言筹资管理制度是指企业在经营活动中为了满足资金需求，有效利用并管理筹资渠道和资金使用的制度。
合理的筹资管理制度对于企业的正常运营和可持续发展至关重要。
本文将从筹资方式、筹资决策、筹资执行和筹资监督等方面进行论述，以期为企业建立健全的筹资管理制度提供参考。
二、筹资方式1. 自筹资金自筹资金是指企业通过自身盈利能力或资产处置等内部活动获得的资金。
自筹资金的优点是灵活、成本较低、风险相对较小等。
常见的自筹资金方式包括利润留存、股东借款、固定资产质押贷款等。
2. 外部筹资外部筹资是指企业通过向外部主体（如金融机构、投资者）募集资金的方式来满足资金需求。
外部筹资方式多种多样，包括股权融资、债务融资、政府补贴等。
企业选择外部筹资方式时需要考虑成本、风险、期限等因素。
三、筹资决策筹资决策是指企业在筹资过程中进行的投资决策、融资决策和利润分配决策。
筹资决策的目标是在降低融资成本的同时最大程度地提高资金利用效率。
在筹资决策中，企业需要综合考虑资金需求、市场环境、企业实力等因素，制定合理的筹资计划。
1. 投资决策投资决策是指企业决定投资项目和投资规模的决策。
在筹资过程中，企业需要确定资金主要用于哪些项目，以及投资项目的收益率、风险等情况，以便做出合理的决策。
2. 融资决策融资决策是指企业决定采用何种融资方式、融资额度、融资期限等的决策。
在融资决策中，企业需要综合考虑融资成本、融资条件、融资风险等因素，选择最适合企业的融资方式。
3. 利润分配决策利润分配决策是指企业决定利润分配方式和比例的决策。
在筹资决策中，企业需要考虑利润分配对股东权益和投资者信心的影响，制定合理的利润分配政策。
四、筹资执行筹资执行是指企业按照筹资计划和决策进行具体的融资操作。
在筹资执行过程中，企业需要严格遵守相关法律法规和内部控制制度，确保筹资行为的合规性和合法性。
1. 资金募集资金募集是指企业通过向金融机构、投资者等外部主体募集资金的行为。
筹资管理
=100×0.8264+12×1.7355
=103.47(元)
（2）到期一次还本付息，单利计息债券的发行价格
P B (1 jn )( P / F , i , n )
P:债券发行价格 B:票面金额
j:票面利率
i:市场利率 n:债券期限
第一步：计算各敏感项目的销售百分比
四方公司2003年销售额比率表 单位：万元
资产 现金 应收账款 存货 固定资产净值 占销售收入％ 5 15 30 不变动 负债与所有者权益 应付票据 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益 合计 50 合计 占销售收入％ 10 5 不变动 不变动 不变动 不变动 15
企业借款的实际利率为：
实际利率 实际利息费用 实际贷款净额 4000 6 % 1000 0 . 5 % 4000 6 . 125 %
（3）补偿性余额 例：某企业按年利率10%向银行借款100万元，银 行要求保留20%的补偿性余额，企业实际可以动 用的借款只有80万元，计算该项借款的实际利率。 实际利率=（100×10%）÷80×100%=12.5%
（二）发行企业债券 1、债券的发行价格 债券发行价格的高低取决4个因素：
（1）票面利息率
（2）债券面值 （3）债券期限 （4）市场利率
债券发行时：
（1）债券票面利率＞市场利率，债券发行价格＞债 券面值，溢价发行
（2）债券票面利率＝市场利率，债券发行价格=债 券面值，平价发行
（3）债券票面利率＜市场利率，债券发行价格＜债 券面值，折价发行
五、资金成本与资本结构
筹集资 金要考 虑：
资金成本：企 业使用资金的 代价与费用 合理的资 金结构 财务风险：由 于企业筹集资 金而带来的风 险
财务管理-筹资管理
• 租金摊销表：
年度 第1年初
租金 设备本息
手续费
合计
应计利息 支付本金 未付本金 1 300 000
第1年初 291 147 5 200 296 347
—— 291 347 1 008 853
第2年初 291 147 5 200 296 347 60 531 230 616 778 237
第3年初 291 147 5 200 296 347 46 694 244 453 533 784
行为。 票据贴现是由商业信用衍生出来的银行信用。
58
普通股
股票
资本金
优先股
自有资金
联营
（权益资金） 留存收益
长期来源
长期借款 长期负债 债券
融资租赁
借入资金
银行信用（短期借款）
（负债资金）
应付账款
短期负债 商业信用 应付票据 短期来源
预收账款
其他经营性应付款
59
第四节 资本成本
一、资本成本的含义和作用
2.6.2 租赁的分类
1）经营性租赁特点：
（1）财产所有权属于出租人 ；
（2）租赁期较短，出租人对租赁资产的投资，需经若干 次的出租才能收回；
（3）出租人需提供资产的维修、保养及人员培训等。
45
2）融资租赁 特点： （1）承租人可以在租赁期满时取得财产所有权；（平
时拥有实质控制权） （2）租赁期长，一般为资产使用寿命的75%左右； （3）承租人负责资产维修、保养及人员培训等。
11
2.2 销售百分比法步骤 例：M公司09年年末简化的资产负债表数据见下表，09
年的销售额为4000万元，预计10年的销售额为5000万元。 （1）确定敏感项目和不敏感项目 敏感项目：与销售额存在一定的比例关系项目： 在短期内不会随着销售额的变动而发生变
李海波 财务管理 第三章 习题与答案
第三章筹资管理(一）单项选择题1．企业的筹资渠道有（)。
A．发行股票B发行债券C．国家资本D银行借款．2企业的筹资方式有（).A.融资租赁B．民间资本C。
外商资本D．国家资本3。
企业自留资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有( )。
A发行股票筹资B．商业信用筹资C．发行债券筹资D．融资租赁筹资4．在经济周期的（)阶段，企业可以采取长期租赁筹资方式。
A．萧条B．复苏C．繁荣 D. 衰退5．可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（）.A．个别资本成本 B 边际资本成本C．综合资本成本 D 资本总成本6可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是（）。
A．个别资本成本B边际资本成本C综合资本成本 D. 资本总成本7普通股价格10 50元，筹资费用每股0. 50元,第一年支付的殷利为1 .50元，股利增长率为5％，则该普通股的成本最接近于（).A。
10。
5％B。
15%C。
20％D。
19%8.符合筹资数量预测的因素分析法的计算公式是（)。
A 资本需要量=上年资本实际平均占用量×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测期资本周转速度变动率）B。
资本需要量=（上年资本实际平均占用量一不合理平均占用额）×（1±预测年度销售增减率）X（1±预测期资本周转速度变动率）C资本需要量=（上年资本实际平均占用量一不合理平均占用额)×（1+预测年度销售增减率)×（1+预测期资本周转速度变动率)D资本需要量=(上年资本实际平均占用量±不合理平均占用额）×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测期资本周转速度变动率)9. ( ）是指发行公司通过证券商等中介机构，向社会公众发售股票,发行公司承担发行责任与风险,证券商不负担风险而只收取一定的手续费。
A.发行。
B.直接公募发行C.间接公募发行D. 股东优先认购10．（)是指股份公司自行直接将股票出售给投资者,而不经过证券经营机构承销。
筹资管理
筹资管理筹资管理是企业中非常重要的一项工作，它涉及到企业的融资、投资和资金运作等方面。
在当前经济发展的背景下，企业要想实现持续发展，就需要合理利用和管理资金，为项目的顺利进行提供保障。
筹资管理的核心目标是通过优化资金使用和配置，提高企业的财务状况，增强企业的竞争力。
首先，筹资管理要注重资金的规划和筹集。
企业在实施各种项目时，需要充足的资金支持。
筹资管理就是要根据项目的需求和资金来源的特点，制定合理的资金筹集计划，并选择合适的筹资方式。
一方面，企业可以通过自有资金、贷款、发行债券等方式筹集资金；另一方面，还可以通过合作、引进外部投资者等方式引入外部资金。
筹资管理要根据企业的实际情况和市场条件，灵活掌握各种筹资方式，确保资金的充足和合理利用。
其次，筹资管理要注重风险的控制和评估。
任何投资都存在风险，企业在筹资过程中要全面评估各种风险，并采取相应措施进行防范和控制。
风险评估可以从市场、经济、政策和技术等方面进行，以提前预判和识别潜在的风险，并制定相应的策略应对。
风险控制可以通过分散投资、合理配置资金、建立风险管理体系等方式进行。
筹资管理要做好风险的识别和把握，在良好控制风险的基础上，实现资金的有效流动和增值。
另外，筹资管理要注重项目的监控和评估。
筹资成功后，企业要根据项目的进展情况，及时监控和评估资金的使用效果。
监控可以通过财务报告、资金流量表等方式进行，及时发现和解决项目中可能存在的问题和风险。
评估可以通过项目绩效指标、财务指标等方式进行，对项目达成情况和财务状况进行评价和分析，以便调整和优化筹资管理的措施和方法。
筹资管理要根据项目的实际情况和市场需求，及时调整策略和切实提高企业的投资回报率和资金使用效率。
最后，筹资管理要注重企业形象的维护和信用建设。
企业在筹资过程中，要遵守市场规则和法律法规，提高诚信意识，树立优秀企业形象。
筹资管理要坚持公开透明、诚信守信的原则，及时向投资者和相关方披露企业的财务状况和经营情况，保持信息的及时准确和真实可靠。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
称“除了‘田玉文’认不到多少字”的企业家当场发问：“我始终弄 不懂：像我们这样的企业，一年上税三四百万，解决了附近十几个县 的蔬菜出路，安排了六七千农民就业，从来没有烂帐，为啥就贷不到 款？！”。
新蓉新最近的流动资金状况的确很成问题。四、五月份正是蔬菜
收购和泡菜出厂的旺季，该公司这段时间每天从农民手中购进价值70
2.企业融资的意义
（1） 满足正常生产经营活动的需要
（2） 满足经营规模扩大的需要 （3 ）满足到期偿债的需要
3.企业融资的分类
（1）按资金使用期限的长短分类
按资金使用期限的长短，可把企业融资分为短 期性融资和长期性融资两种
（2）按资金权益特征分类
按资金的权益特征不同，可将企业融资分为所有者权益 融资和负债融资两大类
酒和相关行业（矿泉水、饮料）及生化。虹桥机场现金流量充裕， 此次发行13.5亿可转换债券，投入浦东机场优质资产。虹桥发行 可转换债券的原因是：发行可转换债券的利息（票面利率0.8%， 年利息1080万元）比向银行贷款的利息（5年期贷款利率6.03%， 年利息8140.5万元）少。此外，发行可转换债券不会导致股本扩 张，稀释每股利润，造成经营压力。 关于我国上市公司负债比例如此之低的原因，决不是企业经 济效益象微软或3M公司那样很好而不需要负债，即使是微软公司， 近年来最低负债比例也约在15%以上，最低净资产收益率在35%以 上。而汕电力1999年的EPS=1分多，净资产收益率为0.67％。如何 解释我国上市公司这种低负债现象呢？以下是几种常见的说法： 1、股东的钱为零成本，可以不还本付息； 2、没有资本结构政策的意识； 3、配股和增发新股被视为“经济效益高”或“经营、财务、 管理状况 良好”的嘉奖； 4、不懂得使用合适的融资工具，造成配股成为“唯一的”融 资工具； 5、对高负债怀有“恐惧症”，实行稳健的财务政策；
法了
田大妈说，一周前，公司已向工商行提出了800万元贷款申 请，但目前还没有动静。
据田大妈说，新蓉新现有资产2.63亿元，资产负债率10%左
右。 另据新津县委办公室负责人介绍，该公司目前已签了3亿
多供货合同，在国内增加了几百个网点，预计年内市场份额能
达到80%。像这样的企业，银行为何惜贷呢？
主要的内容：
第三章 筹资管理
学习目的与要求:
通过本章的学习，了解企业筹 资的目的与要求，掌握企业筹资 的方式、渠道，了解企业筹资环 境等问题，进而提高解决相关筹 资问题的能力。
案例1：宁向股东伸手，不要银行贷款
负债经营有好处，也有弊端。正常的负债是企业为 股东利益最大化的措施之一。但是，资料表明：中国上 市公司历年来的负债比例都低于正常水平，但又频频申 请配股。人们不禁要问：我国上市公司累积那么募股资 金，闲置不用，为什么又要向股东配股“收钱”？有人 说：上市公司不懂得投资；有人说：上市公司在“圈 钱”。我国上市公司1999年的年度财务报表显示：929 家A股上市公司中，236家的负债比例低于30%，占1/4强。 有些公司的负债比例如此之低，令人难于置信！在20家 负债比例最低的企业中，汕电力（0543）的负债比例最 低，仅为 1.84%；凌桥股份（600834）最高，也只有 10.22%。位于1998年低负债比例前20名的燕京啤酒和虹 桥机场，今年仍居榜首。但是，二者采取截然不同的融 资方式。盈利能力较强的燕京啤酒和虹桥机场分别采取 配股和可转换债券融资。燕京啤酒的董事会秘书李颖娟 说：公司上市后将银行长期贷款还清，因此资信良好， 目前采取短期贷款融资。2000年配股所获资金10亿多元 将投入啤
6、募股和配股的投资计划形同虚设，无法落实，造成 资金闲置； 7、利用募项目； 9、上市公司的收益率低于银行贷款利息率（6个月＝ 5.58%; 1年＝5.85%）
案例的问题： （1）你认为我国上市公司的负债比例偏低的主要
企业筹资的概述
资金需求量的预测 权益资金的筹资 长期负债资金的筹资 短期负债融资
§1 资金需求量的预测
一、企业筹资的概述
（一）企业融资的意义和分类
1.企业融资的含义 企业融资是指企业根据其生产经营、对外投资、
调整资金结构和其他需要，通过合理的渠道，采 用适当的方式，获取所需资金的一种理财行为。 融资管理是企业财务管理的一项基本内容，融 资管理解决为什么要融资、从何种渠道以什么方 式融资、要融通多少资金、如何合理安排融资结 构等问题。
原因是什么？ （2）造成负债比例偏低的原因是否因公司而异？
选择2家不同公司进行 比较分析。
案例2：田大妈借钱难
位于成都市近郊新津县，拥有2亿多资产，占有全国泡菜市场60%
份额的新蓉新公司，近年来却被流动资金的“失血”折磨得困苦不堪。
企业创始人，总经理田玉文（人称“田大妈”）目前在由成都市委宣
传部、统战部和市工商联联合召开的一次座谈会上大倒苦水。这位宣
（3）按是否借助于银行等金融机构分类， 分为直接筹资和间接筹资
（二）企业融资的步骤
1.合理确定融资的金额 2.选择合理的融资方式 3.降低资金成本，优化资本结构
（三）企业筹资的动机
新建筹资动机 扩张筹资动机 偿债筹资动机 混合筹资动机
含义
特征
在企业新建时为满足正常 资产和权益规模增加 生产经营活动所需的铺底资
妈近日一气偿还了“朋友”的借款共2000多万元。据说，现在， 新蓉新的民间借款几乎已经偿清。
这也正是新蓉新目前面临流动资金困境的主要原因之一。
此外，为了引进设备建一个无菌车间，田大妈新近花100多万元，
购进土地110亩。近日，田大妈同她的长子、新蓉新董事长陈卫 东为此发愁：如果弄不到800万元贷款，下一步收购四季豆就没
余万元的大蒜、萝卜等蔬菜，但田大妈坦言，她已经向农民打了400
多万元的“白条”。
这种状况让田大妈非常苦恼。她能有今天——据她自己说——全
靠她一诺千金。在她看来，“白条”所带来的信誉损失是难以接受的。
新蓉新从零开始做到如今的2亿多，历史上只有工行的少量贷款，大 部分资金是“向朋友借的”。也正是为了维护这种民间信用关系，田 大