第五章中央银行的资产业务
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第五章中央银行的资产业务
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2020/12/11
第五章中央银行的资产业务
第五章中央银行的资产业务
★再贴现的收回 再贴现的票据到期，中央银行通过
票据交换和清算系统向承兑单位或承兑银 行收回资金。
第五章中央银行的资产业务
三、贷款业务
（一）对金融机构的放款
★对金融机构放款是中央银行放款中最主要的种类 ★中国人民银行对金融机构的放款
●对存款货币银行的放款 ●对特定存款机构的放款 ●对其他金融机构的放款
第五章中央银行的资产业务
四、我国的国际储备管理
•★ 我国外汇储备经营的具体目标是：
•
•● 采取科学的管理和经营手段，保证中国人民银行 调整外汇供求，平衡外汇市场等宏观控制目标的实现。
•● 加强风险防范，确保外汇资金安全，保证外汇资 金的及时调 •● 建立科学的储备资产结构，提高储备经营水平，
•● 合理安排投资，有重点地支持国内建设项目。
第五章中央银行的资产业务
中国历年外汇储备1950－2003年 单位：亿美元
年份
储备
年份
储备
年份
储备
年份
储备
1950
1.57
1967
2.15
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82.2
2001
2121.65
1951
0.45
1968
2.46
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26.44
2002
2864.07
1952
1.08
1969
4.83
1986
20.72
一、再贴现和贷款业务的重要性
★中央银行再贴现和贷款业务的重要性集中 体现在以下两点：
●中央银行对商业银行等金融机构提供资金 融通和支付保证，是履行“最后贷款人” 职能的具体手段。
●中央银行为商业银行等金融机构办理再贴 现和贷款，是其提供基础货币的重要渠道。
第五章中央银行的资产业务
二、再贴现业务
(一)再贴现业务的概念
•黄金
•我国国际储备
•外汇 •特别提款权
•在IMF的储备头 寸
第五章中央银行的资产业务
第五章中央银行的资产业务
•2.我国外汇储备管理现状
•●自20世纪70年代末实行改革开放政策以来，中国人民银 行有步骤地推进外汇体制改革。2005年7月21日，我国的外 汇管理体制又进行了重大改革，不再盯住单一美元，开始实 行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的 汇率制度，形成更富弹性的人民币汇率形成机制。 •●外汇储备的职能发生变化 •●由国家外汇管理局直接经营外汇储备，同时对部分储备 资金实行委托管理。
第五章中央银行的资产业务
★中国人民银行对金融机构贷款的用途
●流动性贷款 ●专项政策性贷款 ●金融稳定贷款
★中国人民银行对金融机构贷款浮动计息
第五章中央银行的资产业务
（二）对政府的放款
●直接放款 ●间接放款——购买政府证券
（三）其他放款
●对非金融部门的贷款 ●对外国政府和国外金融机构的贷款
第五章中央银行的资产业务
第五章中央银行的资产业务
★中央银行的证券买卖业务与贷款业务的主 要区别之处是：
●资金的流动性不同 。 ●业务收益方式不同。 ●证券买卖业务对经济、金融环境的要求不同 。
第五章中央银行的资产业务
三、中央银行买卖证券的种类及业务 操作
（一）中央银行买卖证券的交易对象
●中央银行在公开市场上买卖的证券主要是政府公 债、国库券以及其他流动性很高的有价证券。
●在我国，中国人民银行的证券买卖业务呈现出不 断增长的发展趋势。2004年中国人民银行通过公 开市场操作累计回笼基础货币4 899亿元，投放 基础货币7 951亿元，净投放基础货币3 052亿元。
第五章中央银行的资产业务
第三节 中央银行的黄金外汇储备 业务
•一、中央银行保管和经营黄金外汇储备的 • • •三、保管和经营黄金外汇储备应注意的两 • 个问题 •四、我国的国际储备管理
第五章中央银行的资产业务
二、证券买卖业务与贷款业务的异同
★中央银行的证券买卖业务与贷款业务的相 同之处是：
●就其效果而言，中央银行买进证券实际上是以自 己创造的负债去支付，这相当于中央银行的贷款。
●就对货币供应量的影响而言，中央银行买进证券 同发放贷款一样，实际上都会引起社会的基础货 币量增加。
●都是中央银行调节和控制货币供应量的工具。
第五章中央银行的资产业务
一、中央银行保管和经营黄金外汇 储备的目的及意义
(一)保管和经营黄金外汇储备的目的
由于黄金和外汇是国际间进行清算的支付 手段，保管和经营黄金外汇储备的目的是在国 际收支发生逆差时，用来清偿债务。
第五章中央银行的资产业务
(二)中央银行保管和经营黄金外汇储备 的意义
●稳定币值 ●稳定汇价 ●灵活调节国际收支
1998
1449.59
1965
1.05
1982
69.86
1999
1546.75
1966
2.11
1983
89.01
2000
1655.74
第五章中央银行的资产业务
•(三)我国外汇储备资产的经营管理
• 国家外汇管理局在中国人民银行领导下，在 国际市场上直接经营其掌握的国家外汇储备。对 外汇储备资产的经营遵循安全性、流动性、增值 性的原则，以安全为第一要求，在保证外汇资金 安全和流动性的基础上，达到有所增值。
194.43
1959
1.05
1976
5.81
1993
211.99
1960
0.46
1977
9.52
1994
516.2
1961
0.89
1978
1.67
1995
735.97
1962
0.81
1979
8.4
1996
1050.49
1963
1.19
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-12.96
1997
1398.9
1964
1.66
1981
27.08
中央银行的再贴现业务，是指商业银行将通 过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向中央 银行申请转让，中央银行据此以贴现方式向商业 银行融通资金的业务。
第五章中央银行的资产业务
(二)再贴现业务的一般规定
★再贴现业务开展的对象
只有在中央银行开立了账户的商业银行等金融机构才 能够成为再贴现业务的对象。
★再贴现业务的申请和审查
第五章中央银行的资产 业务
2020/12/11
第五章中央银行的资产业务
中央银行的资产业务包括：
★再贴现业务 ★贷款业务 ★证券买卖业务 ★黄金外汇储备业务 ★其他资产业务
第五章中央银行的资产业务
第一节 中央银行的再贴现和 贷款业务
•一、再贴现和贷款业务的重要性
• •三、贷款业务
第五章中央银行的资产业务
一般而言，再贴现利率不同于随市场资金供求状 况变动的利率，它是一种官定利率，它是根据国家的 信贷政策所规定的，在一定程度上反映着中央银行的 政策意向。
第五章中央银行的资产业务
★再贴现票据的规定
商业银行等存款机构向中央银行申请 再贴现的票据，必须是确有商品交易为基 础的真实票据
★再贴现额度的规定
为强化货币政策与金融监管的配合， 中央银行一般对商业银行的再贴现总金额 加以限制。
●中国人民银行在公开市场上买卖的有价证券主要 是国债、政策性金融债和中央银行票据等。
第五章中央银行的资产业务
（二）中央银行买卖证券的交易对手
中央银行买卖证券的交易对手是公开市 场上的交易商。
到2004年初，我国公开市场业务一级 交易商共52家，包括银行、保险、证券及 农村信用社等机构。
第五章中央银行的资产业务
（三）中央银行买卖证券的交易品种
•●回购交 易
•●现券交 易
•正回购 •逆回购 •现券买断 •现券卖断
第五章中央银行的资产业务
（四）中央银行买卖证券的交易方式
•●数量招标 •●价格（利率）招 标
第五章中央银行的资产业务
（五）中央银行买卖证券的规模
●在发达国家，公开市场操作已成为中央银行对货 币供应的调节中最经常使用的手段。
2003
4032.51
1953
0.9
1970
0.88Biblioteka Baidu
1987
29.23
1954
0.88
1971
0.37
1988
33.72
1955
1.8
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2.36
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55.5
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-0.81
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110.93
1957
1.23
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0
1991
217.12
1958
0.7
1975
1.83
1992
第二节 中央银行的证券买卖业务
• • •三、中央银行买卖证券的种类及业务操 作
第五章中央银行的资产业务
一、中央银行买卖证券的意义
★在公开市场上买卖有价证券，是中央银行货币政 策操作三大基本工具之一 。
★中央银行买卖证券最重要的意义在于影响金融体 系的流动性，调控基础货币，从而调节货币供应 量，实现体系内流动性总量适度、结构合理、变 化平缓和货币市场利率基本稳定的目标。
缺点 不便支付使用，无 收益，管理成本高
风险高
特别提款权
既安全可靠又灵活兑现
不能随意购入，不能 成为主要国际储备资产
第五章中央银行的资产业务
三、保管和经营黄金外汇储备应注 意的两个问题
•（一）确定合理的黄金外汇储备数量
•●首先，要从国家支付债务和商品进口方面考虑，满 足其周转需要，防止出现支付困难的情况。 •●其次，还要从货币政策方面考虑。
商业银行必须以已办理贴现的未到期的合法票据，即 根据购销合同开具反映债权债务关系的票据申请再贴现。 中央银行接受商业银行所提出的再贴现申请时，应审查 票据的合理性和申请者资金营运状况，确定是否符合再 贴现的条件。
第五章中央银行的资产业务
★再贴现金额和利率的确定
●再贴现金额
贴息额＝票据面额×日贴现率× 日贴现率＝(年贴现率÷360)＝(月贴现率÷30) ●再贴现利率
第五章中央银行的资产业务
三、保管和经营黄金外汇储备应注 意的两个问题
•（二）保持合理的黄金外汇储备的构成
• 一般情况下，国家都是从安全性、收益性、可 兑现性这三个方面考虑外汇储备的构成比例。
第五章中央银行的资产业务
四、我国的国际储备管理
•(一)我国国际储备的构成及管理概况
•1.我国国际储备的构成
第五章中央银行的资产业务
二、国际储备的种类构成
•黄金
•外汇
•国际储 备
•特别提款权
•在IMF的储备头 寸 •●国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。
第五章中央银行的资产业务
•●国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。 •●三种储备资产的比较。
储备资产 黄金 外汇
优点
安全性高
具有灵活兑现性， 有收益，管理成本低
第五章中央银行的资产业务
•3.我国外汇储备的主要来源
• 由于我国实行有管理的浮动汇率制，中国人 民银行外汇储备主要来源于外币公开市场业务。
第五章中央银行的资产业务
•(二)我国外汇储备的规模管理
• 国际上一般认为，一国外汇储备持有量应该保 持在该国3～4个月的进口用汇水平上，并且不少于 该国外债余额的30% 。我国习惯上也经常采用这个 标准来维持储备规模。但在实际操作中，还需考虑 以下几方面因素： •●国际收支对外汇储备的影响。 •●人民币实现可兑换对外汇储备的要求。
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再见，see you again
2020/12/11
第五章中央银行的资产业务
第五章中央银行的资产业务
★再贴现的收回 再贴现的票据到期，中央银行通过
票据交换和清算系统向承兑单位或承兑银 行收回资金。
第五章中央银行的资产业务
三、贷款业务
（一）对金融机构的放款
★对金融机构放款是中央银行放款中最主要的种类 ★中国人民银行对金融机构的放款
●对存款货币银行的放款 ●对特定存款机构的放款 ●对其他金融机构的放款
第五章中央银行的资产业务
四、我国的国际储备管理
•★ 我国外汇储备经营的具体目标是：
•
•● 采取科学的管理和经营手段，保证中国人民银行 调整外汇供求，平衡外汇市场等宏观控制目标的实现。
•● 加强风险防范，确保外汇资金安全，保证外汇资 金的及时调 •● 建立科学的储备资产结构，提高储备经营水平，
•● 合理安排投资，有重点地支持国内建设项目。
第五章中央银行的资产业务
中国历年外汇储备1950－2003年 单位：亿美元
年份
储备
年份
储备
年份
储备
年份
储备
1950
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1967
2.15
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82.2
2001
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2864.07
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1.08
1969
4.83
1986
20.72
一、再贴现和贷款业务的重要性
★中央银行再贴现和贷款业务的重要性集中 体现在以下两点：
●中央银行对商业银行等金融机构提供资金 融通和支付保证，是履行“最后贷款人” 职能的具体手段。
●中央银行为商业银行等金融机构办理再贴 现和贷款，是其提供基础货币的重要渠道。
第五章中央银行的资产业务
二、再贴现业务
(一)再贴现业务的概念
•黄金
•我国国际储备
•外汇 •特别提款权
•在IMF的储备头 寸
第五章中央银行的资产业务
第五章中央银行的资产业务
•2.我国外汇储备管理现状
•●自20世纪70年代末实行改革开放政策以来，中国人民银 行有步骤地推进外汇体制改革。2005年7月21日，我国的外 汇管理体制又进行了重大改革，不再盯住单一美元，开始实 行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的 汇率制度，形成更富弹性的人民币汇率形成机制。 •●外汇储备的职能发生变化 •●由国家外汇管理局直接经营外汇储备，同时对部分储备 资金实行委托管理。
第五章中央银行的资产业务
★中国人民银行对金融机构贷款的用途
●流动性贷款 ●专项政策性贷款 ●金融稳定贷款
★中国人民银行对金融机构贷款浮动计息
第五章中央银行的资产业务
（二）对政府的放款
●直接放款 ●间接放款——购买政府证券
（三）其他放款
●对非金融部门的贷款 ●对外国政府和国外金融机构的贷款
第五章中央银行的资产业务
第五章中央银行的资产业务
★中央银行的证券买卖业务与贷款业务的主 要区别之处是：
●资金的流动性不同 。 ●业务收益方式不同。 ●证券买卖业务对经济、金融环境的要求不同 。
第五章中央银行的资产业务
三、中央银行买卖证券的种类及业务 操作
（一）中央银行买卖证券的交易对象
●中央银行在公开市场上买卖的证券主要是政府公 债、国库券以及其他流动性很高的有价证券。
●在我国，中国人民银行的证券买卖业务呈现出不 断增长的发展趋势。2004年中国人民银行通过公 开市场操作累计回笼基础货币4 899亿元，投放 基础货币7 951亿元，净投放基础货币3 052亿元。
第五章中央银行的资产业务
第三节 中央银行的黄金外汇储备 业务
•一、中央银行保管和经营黄金外汇储备的 • • •三、保管和经营黄金外汇储备应注意的两 • 个问题 •四、我国的国际储备管理
第五章中央银行的资产业务
二、证券买卖业务与贷款业务的异同
★中央银行的证券买卖业务与贷款业务的相 同之处是：
●就其效果而言，中央银行买进证券实际上是以自 己创造的负债去支付，这相当于中央银行的贷款。
●就对货币供应量的影响而言，中央银行买进证券 同发放贷款一样，实际上都会引起社会的基础货 币量增加。
●都是中央银行调节和控制货币供应量的工具。
第五章中央银行的资产业务
一、中央银行保管和经营黄金外汇 储备的目的及意义
(一)保管和经营黄金外汇储备的目的
由于黄金和外汇是国际间进行清算的支付 手段，保管和经营黄金外汇储备的目的是在国 际收支发生逆差时，用来清偿债务。
第五章中央银行的资产业务
(二)中央银行保管和经营黄金外汇储备 的意义
●稳定币值 ●稳定汇价 ●灵活调节国际收支
1998
1449.59
1965
1.05
1982
69.86
1999
1546.75
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2.11
1983
89.01
2000
1655.74
第五章中央银行的资产业务
•(三)我国外汇储备资产的经营管理
• 国家外汇管理局在中国人民银行领导下，在 国际市场上直接经营其掌握的国家外汇储备。对 外汇储备资产的经营遵循安全性、流动性、增值 性的原则，以安全为第一要求，在保证外汇资金 安全和流动性的基础上，达到有所增值。
194.43
1959
1.05
1976
5.81
1993
211.99
1960
0.46
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9.52
1994
516.2
1961
0.89
1978
1.67
1995
735.97
1962
0.81
1979
8.4
1996
1050.49
1963
1.19
1980
-12.96
1997
1398.9
1964
1.66
1981
27.08
中央银行的再贴现业务，是指商业银行将通 过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向中央 银行申请转让，中央银行据此以贴现方式向商业 银行融通资金的业务。
第五章中央银行的资产业务
(二)再贴现业务的一般规定
★再贴现业务开展的对象
只有在中央银行开立了账户的商业银行等金融机构才 能够成为再贴现业务的对象。
★再贴现业务的申请和审查
第五章中央银行的资产 业务
2020/12/11
第五章中央银行的资产业务
中央银行的资产业务包括：
★再贴现业务 ★贷款业务 ★证券买卖业务 ★黄金外汇储备业务 ★其他资产业务
第五章中央银行的资产业务
第一节 中央银行的再贴现和 贷款业务
•一、再贴现和贷款业务的重要性
• •三、贷款业务
第五章中央银行的资产业务
一般而言，再贴现利率不同于随市场资金供求状 况变动的利率，它是一种官定利率，它是根据国家的 信贷政策所规定的，在一定程度上反映着中央银行的 政策意向。
第五章中央银行的资产业务
★再贴现票据的规定
商业银行等存款机构向中央银行申请 再贴现的票据，必须是确有商品交易为基 础的真实票据
★再贴现额度的规定
为强化货币政策与金融监管的配合， 中央银行一般对商业银行的再贴现总金额 加以限制。
●中国人民银行在公开市场上买卖的有价证券主要 是国债、政策性金融债和中央银行票据等。
第五章中央银行的资产业务
（二）中央银行买卖证券的交易对手
中央银行买卖证券的交易对手是公开市 场上的交易商。
到2004年初，我国公开市场业务一级 交易商共52家，包括银行、保险、证券及 农村信用社等机构。
第五章中央银行的资产业务
（三）中央银行买卖证券的交易品种
•●回购交 易
•●现券交 易
•正回购 •逆回购 •现券买断 •现券卖断
第五章中央银行的资产业务
（四）中央银行买卖证券的交易方式
•●数量招标 •●价格（利率）招 标
第五章中央银行的资产业务
（五）中央银行买卖证券的规模
●在发达国家，公开市场操作已成为中央银行对货 币供应的调节中最经常使用的手段。
2003
4032.51
1953
0.9
1970
0.88Biblioteka Baidu
1987
29.23
1954
0.88
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0.37
1988
33.72
1955
1.8
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2.36
1989
55.5
1956
1.17
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-0.81
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110.93
1957
1.23
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0
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217.12
1958
0.7
1975
1.83
1992
第二节 中央银行的证券买卖业务
• • •三、中央银行买卖证券的种类及业务操 作
第五章中央银行的资产业务
一、中央银行买卖证券的意义
★在公开市场上买卖有价证券，是中央银行货币政 策操作三大基本工具之一 。
★中央银行买卖证券最重要的意义在于影响金融体 系的流动性，调控基础货币，从而调节货币供应 量，实现体系内流动性总量适度、结构合理、变 化平缓和货币市场利率基本稳定的目标。
缺点 不便支付使用，无 收益，管理成本高
风险高
特别提款权
既安全可靠又灵活兑现
不能随意购入，不能 成为主要国际储备资产
第五章中央银行的资产业务
三、保管和经营黄金外汇储备应注 意的两个问题
•（一）确定合理的黄金外汇储备数量
•●首先，要从国家支付债务和商品进口方面考虑，满 足其周转需要，防止出现支付困难的情况。 •●其次，还要从货币政策方面考虑。
商业银行必须以已办理贴现的未到期的合法票据，即 根据购销合同开具反映债权债务关系的票据申请再贴现。 中央银行接受商业银行所提出的再贴现申请时，应审查 票据的合理性和申请者资金营运状况，确定是否符合再 贴现的条件。
第五章中央银行的资产业务
★再贴现金额和利率的确定
●再贴现金额
贴息额＝票据面额×日贴现率× 日贴现率＝(年贴现率÷360)＝(月贴现率÷30) ●再贴现利率
第五章中央银行的资产业务
三、保管和经营黄金外汇储备应注 意的两个问题
•（二）保持合理的黄金外汇储备的构成
• 一般情况下，国家都是从安全性、收益性、可 兑现性这三个方面考虑外汇储备的构成比例。
第五章中央银行的资产业务
四、我国的国际储备管理
•(一)我国国际储备的构成及管理概况
•1.我国国际储备的构成
第五章中央银行的资产业务
二、国际储备的种类构成
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•外汇
•国际储 备
•特别提款权
•在IMF的储备头 寸 •●国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。
第五章中央银行的资产业务
•●国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。 •●三种储备资产的比较。
储备资产 黄金 外汇
优点
安全性高
具有灵活兑现性， 有收益，管理成本低
第五章中央银行的资产业务
•3.我国外汇储备的主要来源
• 由于我国实行有管理的浮动汇率制，中国人 民银行外汇储备主要来源于外币公开市场业务。
第五章中央银行的资产业务
•(二)我国外汇储备的规模管理
• 国际上一般认为，一国外汇储备持有量应该保 持在该国3～4个月的进口用汇水平上，并且不少于 该国外债余额的30% 。我国习惯上也经常采用这个 标准来维持储备规模。但在实际操作中，还需考虑 以下几方面因素： •●国际收支对外汇储备的影响。 •●人民币实现可兑换对外汇储备的要求。