2018年染料产业及产业链分析报告

2018年染料产业及产业链

分析报告

正文目录

一、染料产业链解析：染料龙头主导产业链 (4)

二、染料行业综述 (5)

2.1我国染料产业领跑全球 (5)

2.2产能格局：分散染料与活性染料合占四分之三 (9)

2.3竞争格局：龙头企业主导染料市场，集中度持续提升 (10)

三、成本端龙头企业自建产能，需求端纺织印染持续回暖 (13)

3.1成本端：中间体决定染料成本 (13)

3.2需求端：下游持续回暖，旺季补库存需求高 (15)

四、环保持续高压，产业链低效产能出清，染料龙头受益 (17)

4.1全产业链污染严重，废水排放首当其冲 (17)

4.2政策持续高压，倒逼落后产能加速出清，行业集中度提升 (19)

五、相关建议 (22)

六、主要公司分析 (22)

6.1浙江龙盛 (22)

6.2闰土股份 (23)

6.3吉华集团 (23)

七、风险提示 (23)

图表目录

图1：染料产业链 (4)

图2：2000年欧洲染料Top4占据全球50%份额 (5)

图3：中国已成为全球最大的染料生产国 (5)

图4：中国染料产量 (6)

图5：中国染颜料行业工业总产值 (6)

图6：近五年染料出口情况统计 (7)

图7：2017年染料出口种类占比 (7)

图8：2013-2017年染料主要出口国家和地区统计 (8)

图9：2006年以来染料对外依存度持续下滑 (8)

图10：染料主要品种 (9)

图11：主要染料占比情况 (10)

图12：2016年全国染料市场份额 (10)

图13：2016年全国分散染料产能情况 (11)

图14：分散染料CR5超75% (11)

图15：2016年全国活性染料产能情况 (12)

图16：活性染料CR5近60% (12)

图17：我国活性染料产量 (13)

图18：2017年、2018年新增产能情况 (13)

图19：主要染料中间体生产工艺与三废情况 (14)

图20：部分染料企业配套活性染料中间体一览 (14)

图21：2017年中国染料下游消费结构 (15)

图22：2016年我国规模以上企业印染布产量恢复正增长 (16)

图23：限额以上企业服装类零售额增速反弹 (17)

图24：纺织出口交货值触底回升 (17)

图25：主要染料生产工艺废水水量水质表 (18)

图26：主要染料中间体生产工艺废水水质表 (18)

图27：印染废水处理难度大 (19)

图28：2017年以来影响染料行业相关环保治理政策一览 (19)

图29：2016年国内分散、活性染料产能地区分布 (20)

图30：浙江省染料产业环境准入指标 (20)

图31：近年因环保问题停产的中大型染料企业 (20)

图32：2010-2015我国印染落后产能淘汰情况 (21)

图33：2017年印染平均开工率略高于2016年 (21)

图34：2017年度我国印染行业Top20部分企业产能情况 (22)

图35：推荐标的业绩弹性预测 (23)

一、染料产业链解析：染料龙头主导产业链

染料行业的龙头企业（浙江龙盛、闰土股份等）处在整条产业链的绝对核心位置，具备较强的议价能力。染料产业链的最上游是石油化工、煤化工、基础化工。染料原材料（如：焦化苯、工业萘等）处于石化/煤化工产业链的较下游位置，并且相对于整个石化/煤化工产业链而言消耗量极小，因此行业受油价、煤价波动的影响相对较小。中游涵盖染料中间体制备与染料制备。其中，制备分散染料所需的主要中间体包括间苯二胺、还原物等，制备活性染料所需的主要中间体有对位酯、H酸、J酸等。染料行业集中度较高，部分龙头染料企业位居全球领先水平，生产能力覆盖上游中间体，有效降低中间体涨价带来的成本上升风险。下游以纺织印染为主，行业集中度相对较低。印染企业主要负责对坯布等成品材料进行染色，收入端为向更下游的纺织服装企业收取染费，成本端主要为坯布、水电、环保、人工、染料与助剂等。

图1：染料产业链

二、染料行业综述

2.1我国染料产业领跑全球

我国已成为全球最大的染料生产国、消费国和出口国。2016年，我国染料产量达92.8万吨，连续8年保持正增长，产量占全球总产量的70%左右，表观消费量约70万吨。发达国家企业已逐步退出基础的染料合成业务，形成了主要依靠进口中国、印度两国的染料半成品来加工生产高附加值染料商品化产品，或直接采购两国OEM厂商的染料产品并贴牌销售的经营模式。

图2：2000年欧洲染料Top4占据全球50%份额

图3：中国已成为全球最大的染料生产国

图4：中国染料产量

图5：中国染颜料行业工业总产值

作为全球最大的染料出口国，我国染料出口量占总产量的28%左右。根据卓创资讯统计，2017年我国染料出口量为25.87万吨，较上年小幅下滑0.72%。分散染料、还原染料、活性染料、硫化染料等品种为主要出口品种。其中，还原染料以作为牛仔布料染整原料的还原靛蓝为主，还原靛蓝出口量占还原染料出口总量的84.34%；硫化染料以价格低廉、棉纺染色能力优良、性价比较高的硫化黑为主，硫化黑出口量占硫化染料出口总量的85.43%。

图6：近五年染料出口情况统计

图7：2017年染料出口种类占比

2017年我国染料出口国家（地区）主要集中在亚洲，前三位分别为韩国、印度尼西亚和台湾省。近五年我国染料主要对外出口地的排序变化不大，但受到地缘政治与海外产能竞争等因素影响，对韩国、印度尼西亚、台湾省、印度等国家/地区的出口量出现小幅下滑。