2012年美元汇率走势及影响
近年来我国国际收支状况以及对我国经济的影响
我国国际收支状况以及对我国经济的影响国际收支是衡量一国经济对外开放的主要工具，它记录了一国与其他国家之间的商品与效劳以及资本和劳动力等生产要素的国际流动。
一国的国际收支状况不仅影响本国国内的经济运行，也会影响一国的对外经济交往。
国际收支平衡，也称对外经济平衡，是宏观经济四大目标之一。
在开放经济条件下，国内均衡和对外均衡之间存在着密切的相互决定、相互影响的关系。
如果增长、就业和物价没有到达均衡状态，必然会反映到国际收支上来；如果国际收支很不平衡，就不可能真正充分利用两个市场、两种资源，也就不可能真正扩大就业，促进经济社会协调开展。
一、我国近年来国际收支状况我国近年来国际收支一直保持总顺差格局，但总顺差的幅度有一定波动。
主要表现在各个记账工程差额的波动，尤其以经常工程和资本和金融工程的变动最为突出。
自2005-2011年以来我国的国际收支一直保持双顺差，但顺差的规模有所减少。
2011年，我国经常工程顺差2017亿美元，同比下降15%，资本和金融工程顺差2211亿美元，下降23%；国际收支总顺差4228亿美元，较2010年下降19%，低于2007-2010年年均顺差4686亿美元的规模。
2012年，国际收支平衡新格局初步形成。
我国国际收支从1999年以来的持续“双顺差〞转为“经常工程顺差、资本和金融工程逆差〞，显示我国国际收支逐渐趋向自主调节、自我平衡。
但这与市场主体根据境内外利差、汇差等市场环境变化调整财务运作，由以往的“资产本币化、负债外币化〞转向“资产外币化、负债本币化〞的顺周期变化密切相关，国际收支自我平衡的根底还不结实。
2013 年上半年，国际收支总顺差重新反弹。
经常工程顺差984亿美元，同比增长27%；资本和金融工程顺差1187 亿美元，增长7.0倍；国际收支总顺差2171 亿美元，增长1.4 倍。
其中跨境资本流动出现较大波动。
2012 年底以来，在主要兴旺经济体相继加码量化宽松货币政策、国内经济缓中企稳等因素共同作用下，我国跨境资金流入压力显著增加。
2012年人民币汇率走势分析
2012年人民币汇率走势分析前言2011年后半段，人民币汇率升值预期正悄然发生转变，经济面已无力再推动汇率大幅升值，政治因素成为汇率升值路上的重要动力。
展望2012年，由于全球多个重要国家将相续进入大选换届阶段，因此人民币汇率必将在经济面和政治面做出博弈，并择机波动。
预计，全年升值幅度将维持在1.5-3.0%之间,同时汇率波动幅度有望进一步放大。
一、2011年人民币汇率市场行情回顾1、美元指数触底反弹，人民币汇率升值趋势不改2011年，人民币继续保持渐进可控的原则，兑美元汇率在震荡中缓慢升值。
截止12月30日，美元兑人民币汇率尾盘收于6.2940，较年初开盘下跌4.71%（人民币兑美元汇率升值幅度为4.94%），较2010年重启汇改以来下跌7.81%（人民币兑美元汇率升值幅度为8.48%），。
全年，随着欧债危机的负面影响逐渐扩大，避险需求成为外汇市场的主旋律，加上美国经济及就业情况明显好转，因此美元触底反弹，并带动美元指数重返80整数关口。
同期，人民币汇率暂时摆脱与美元指数的相关性，形成单边升值趋势，全年累－1－计下跌逾3000bp，盘中略有起伏，尤其自11月30日起，人民币汇率连续12个交易日触及跌停，反映了市场对人民币汇率升值预期有所弱化。
但中间价的持续高开，不仅出现人民币汇率在跌停中缓慢升值的怪象，而且反映出央行对人民币汇率升值趋势持坚定态度。
全年，人民币兑其他各主要非美货币基本取得一定涨幅，其中欧元兑人民币汇率下跌幅度最大，主要原因是欧债危机促使欧元汇率全面走弱；加元、英镑和澳元兑人民币汇率也因美元走强而出现较大幅度的下跌；日元是唯一兑人民币汇率取得上涨的货币，主要原因是市场避险需求以及日本国内灾后重建，均使得日元汇率长期保持在较高水平。
表1：2011年人民币汇率波动表开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅度最大波幅美元指数79.139 81.313 72.696 80.205 1.35% 11.85% 美元兑人民币 6.6050 6.6377 6.2940 6.2940 -4.71% 5.46% 欧元兑人民币8.7940 9.6993 8.1210 8.1449 -7.38% 19.43% 日元兑人民币0.08117 0.08512 0.07646 0.08177 0.74% 11.33% 澳元兑人民币 6.7254 7.1483 5.9831 6.4330 -4.35% 19.47% 英镑兑人民币10.2588 10.8884 9.6946 9.7776 -4.69% 12.31% 加元兑人民币 6.6225 6.8836 5.9793 6.1729 -6.79% 15.12%图1：2011年境内人民币汇率及美元汇率走势图（黑线:境内美元兑人民币、红线:美元指数）－2－2、远期升贴水由贴转升，升值压力有所缓解2011年初，由于人民币汇率持续走高，因此市场关于人民币汇率升值预期也继续升温，远期贴水也随之大幅下滑，1年期远期贴水触及当年低点-1800bp。
人民币对美元即期汇率或破6
宽松竞赛仍可能持续，国际短期资本流动将会更加活跃， 汇率短期波动仍可能较为剧烈。2013年人民中国 国内政策调整等几个方面的影响。美复苏不确定性较高
在全球经济疲软的环境下，美国经济复苏仍然缓慢，就 业不足，不过住房市场有所改善。由于2012年美国QE3、 QE4的连续出台，给美元的长期贬值预期，量化宽松政策 的进一步加强是否有效刺激美国经济，有待进一
年底一年期NDF徘徊在1美元兑换6.30元人民币的水平， 与此同时，国内人民币一年期DF(远期)汇率也在6.35左右， 大幅高于人民币即期汇率6.23的收盘价。尽管2012年底即 期市场出现连续涨停的罕见
资料图。转自国际金融报复旦大学人民币汇率指数2012 年变动情况。资料图。转自国际金融报2012年2005年汇 改至2012年12月31日，人民币对美元名义汇率累计升值 已超过24%，对美元实际汇率升值已
超过33%，人民币实际有效汇率升值已达26.7%，已经进 入均衡汇率水平区间。2012年复旦人民币名义有效汇率 指数由年初的123.48，年中小幅升至125.62，年末又回落 到122.68；实际有效汇率
3-8月在118点附近徘徊，但是在9月14日回落到116点后 即开始第二波凌厉的升势，年终攀升至121.22的历史高位， 上升幅度达3.96%，全年上升4.59%，远远超过复旦人民 币名义有效汇率的上升幅
度。复旦人民币核心汇率指数在最后一个季度的迅速上 升与美国的量化宽松政策关系极大。与美元指数高度相 关波幅限制扩大到1%2012年，复旦人民币指数与美元指 数之间呈现出很强的正相关关系，人民币有效汇率的波
1万亿日元(约1.2万亿美元)。日本经济的持续低迷，以及 经济情况的“恶化”，持续量化宽松政策的推行，使得 日元大幅贬值，2012年第四季度日元对美元贬值 10%， 对人民币贬值11%，成为导致2012年
1994-2012年6月人民币对美元汇率
人民币对美元中间价汇总表（1994年1月-2012年2月）人民币元/100外币月份币种期初价期末价最高价最低价期平均累计平均1994年1月美 元870870871869870870 1994年2月美 元869.94870.44870.74869.47870.19870.08 1994年3月美 元870.2870.8870.8869.78870.23870.14 1994年4月美 元869.87868.72870.01868.72869.55870.01 1994年5月美 元868.47865.97868.47865.97866.42869.35 1994年6月美 元865.96865.26865.96865.26865.7868.77 1994年7月美 元865.17862.14865.17862.14864.11868.14 1994年8月美 元861.97856.16861.97856.16859.07866.99 1994年9月美 元855.91853.01855.91853854865.58 1994年10月美 元853852.66853.01852.66852.93864.5 1994年11月美 元852.6850.93852.6850.93851.72863.35 1994年12月美 元850.9844.91850.9844.91848.22862.12 1995年1月美 元844.62843.87844.62843.87844.14844.14 1995年2月美 元843.84843.16843.84843.16843.5843.84 1995年3月美 元843.11842.69843.11842.59842.76843.42 1995年4月美 元842.64841.02842.64841.02842.31843.14 1995年5月美 元840.74830.77840.74827.16831.71840.65 1995年6月美 元830.55830.11830.55829.66830.08838.76 1995年7月美 元830.11830.03830.17830830.08837.49 1995年8月美 元830831.93831.93830830.75836.56 1995年9月美 元831.98831.89831.98831.71831.88836.04 1995年10月美 元831.35831.49831.85831.36831.53835.61 1995年11月美 元831.49831.2831.49831.14831.35835.2 1995年12月美 元831.19831.79831.8831.27831.56834.9 1996年1月美 元831.74831.47832.15831.47831.96831.96 1996年2月美 元831.38832.07832.07830.92831.31831.67 1996年3月美 元832.11833.55833.55832.08832.9832.29 1996年4月美 元833.39833.06833.39833833.17832.38 1996年5月美 元833.01832.63833.02832.48832.86832.48 1996年6月美 元832.55832.1832.55832.01832.25832.44 1996年7月美 元832.21831.09832.21831.09831.62832.31 1996年8月美 元831.07830.64831.07830.64830.81832.12 1996年9月美 元830.63830.17830.63830.17830.44831.94 1996年10月美 元830.17830.07830.17829.7829.89831.73 1996年11月美 元829.97830.07830.17829.66829.93831.57 1996年12月美 元830.12829.82830.13829.7829.91831.43 1997年1月美 元829.84829.38829.84829.38829.62829.62 1997年2月美 元829.34829.48829.48829.16829.31829.49 1997年3月美 元829.54829.64829.68829.5829.57829.52 1997年4月美 元829.55829.46829.69829.43829.57829.53 1997年5月美 元829.45829.24829.49829.16829.29829.48 1997年6月美 元829.21829.08829.35829.08829.2829.43 1997年7月美 元829.07829.01829.2829.01829.11829.38 1997年8月美 元829.03828.85829.05828.85828.95829.32 1997年9月美 元828.84828.52828.91828.5828.73829.26 1997年10月美 元828.49828.36828.5828.3828.38829.17 1997年11月美 元828.84828.01828.34828.01828.11829.111997年12月美 元827.96827.98828.01827.87827.96828.97 1998年1月美 元827.96827.89828827.82827.91827.91 1998年2月美 元827.85827.9827.98827.85827.91827.91 1998年3月美 元827.89827.91827.97827.89827.92827.92 1998年4月美 元827.93827.81827.98827.81827.92827.92 1998年5月美 元827.79827.95827.97827.79827.9827.91 1998年6月美 元827.93827.98827.99827.94827.97827.92 1998年7月美 元827.97827.99827.99827.96827.98827.95 1998年8月美 元827.99828828.01827.98827.99827.95 1998年9月美 元827.99827.8828827.8827.89827.95 1998年10月美 元827.8827.76827.82827.75827.78827.93 1998年11月美 元827.78827.82827.82827.75827.78827.92 1998年12月美 元827.85827.87827.87827.74827.79827.91 1999年1月美 元827.89827.78827.98827.78827.9827.9 1999年2月美 元827.78827.89827.91827.74827.8827.85 1999年3月美 元827.9828828827.83827.91827.87 1999年4月美 元828827.94828827.83827.92827.89 1999年5月美 元827.9827.86827.9827.78827.85827.88 1999年6月美 元827.84827.86827.84827.74827.8827.87 1999年7月美 元827.87827.73827.87827.7827.77827.85 1999年8月美 元827.74827.71827.75827.7827.73827.84 1999年9月美 元827.7827.75827.77827.7827.74827.82 1999年10月美 元827.78827.76827.8827.7827.74827.82 1999年11月美 元827.78827.89827.89827.78827.82827.82 1999年12月美 元827.89827.93827.97827.87827.93827.83 2000年1月美 元827.95827.81827.99827.81827.93827.93 2000年2月美 元827.77827.86827.88827.72827.79827.86 2000年3月美 元827.86827.88827.95827.77827.86827.86 2000年4月美 元827.87827.95827.99827.85827.93827.88 2000年5月美 元827.99827.72827.99827.68827.77827.86 2000年6月美 元827.73827.8827.8827.68827.72827.83 2000年7月美 元827.82827.94827.98827.82827.93827.85 2000年8月美 元827.92827.88827.99827.88827.96827.86 2000年9月美 元827.86827.98827.99827.71827.86827.86 2000年10月美 元827.9827.8827.96827.78827.85827.86 2000年11月美 元827.75827.74827.86827.68827.74827.85 2000年12月美 元827.77827.81827.81827.68827.72827.84 2001年1月美 元827.74827.86827.86827.62827.71827.71 2001年2月美 元827.81827.81827.81827.63827.7827.71 2001年3月美 元827.83827.79827.84827.68827.76827.72 2001年4月美 元827.77827.73827.78827.67827.71827.72 2001年5月美 元827.74827.77827.85827.67827.72827.72 2001年6月美 元827.7827.7827.79827.67827.71827.72 2001年7月美 元827.67827.67827.73827.67827.69827.71 2001年8月美 元827.7827.67827.73827.67827.7827.71 2001年9月美 元827.69827.69827.72827.66827.68827.71 2001年10月美 元827.68827.68827.7827.65827.68827.71 2001年11月美 元827.68827.74827.74827.65827.69827.7 2001年12月美 元827.72827.66827.73827.66827.68827.7 2002年1月美 元827.66827.65827.68827.65827.67827.67 2002年2月美 元827.65827.66827.7827.65827.66827.672002年3月美 元827.65827.74827.75827.65827.7827.68 2002年4月美 元827.72827.7827.75827.69827.72827.69 2002年5月美 元827.73827.66827.73827.66827.69827.69 2002年6月美 元827.65827.71827.75827.65827.7827.69 2002年7月美 元827.71827.66827.71827.66827.68827.69 2002年8月美 元827.67827.67827.69827.66827.67827.69 2002年9月美 元827.68827.71827.72827.68827.7827.69 2002年10月美 元827.72827.71827.72827.67827.69827.69 2002年11月美 元827.71827.72827.73827.7827.71827.69 2002年12月美 元827.72827.73827.75827.7827.72827.7 2003年1月美 元827.7827.66827.72827.66827.68827.68 2003年2月美 元827.68827.74827.75827.68827.73827.71 2003年3月美 元827.75827.71827.75827.7827.72827.71 2003年4月美 元827.73827.71827.74827.69827.71827.71 2003年5月美 元827.71827.7827.71827.68827.69827.71 2003年6月美 元827.68827.74827.75827.68827.7827.71 2003年7月美 元827.74827.73827.76827.68827.73827.71 2003年8月美 元827.73827.71827.75827.66827.7827.71 2003年9月美 元827.71827.7827.75827.68827.71827.71 2003年10月美 元827.7827.67827.71827.65827.67827.71 2003年11月美 元827.66827.72827.72827.66827.69827.71 2003年12月美 元827.7827.67827.72827.67827.7827.7 2004年1月美 元827.67827.7827.72827.66827.69827.69 2004年2月美 元827.68827.7827.73827.68827.71827.7 2004年3月美 元827.69827.71827.74827.68827.71827.71 2004年4月美 元827.7827.69827.72827.68827.69827.7 2004年5月美 元827.71827.69827.73827.68827.71827.7 2004年6月美 元827.68827.66827.68827.66827.67827.7 2004年7月美 元827.66827.69827.69827.66827.67827.69 2004年8月美 元827.69827.67827.7827.66827.68827.69 2004年9月美 元827.66827.66827.68827.66827.67827.69 2004年10月美 元827.66827.65827.68827.65827.65827.69 2004年11月美 元827.65827.65827.65827.65827.65827.68 2004年12月美 元827.65827.65827.65827.65827.65827.68 2005年1月美 元827.65827.65827.65827.65827.65827.65 2005年2月美 元827.65827.65827.65827.65827.65827.65 2005年3月美 元827.65827.65827.65827.65827.65827.65 2005年4月美 元827.65827.65827.65827.65827.65827.65 2005年5月美 元827.65827.65827.65827.65827.65827.65 2005年6月美 元827.65827.65827.65827.65827.65827.65 2005年7月美 元827.65810.8827.65810.8822.9826.95 2005年8月美 元810.56809.73810.9809.54810.19824.63 2005年9月美 元809.98809.3809.98808.71809.22822.83 2005年10月美 元809.2808.4809.24808.4808.89821.61 2005年11月美 元808.45807.96808.77807.96808.4820.33 2005年12月美 元808.04807.02808.08807.02807.59819.17 2006年1月美 元807.02806.08807.05806.08806.68806.68 2006年2月美 元805.6804.15805.66804.15804.93805.83 2006年3月美 元803.9801.7805.03801.7803.5804.91 2006年4月美 元802.1801.65802.48800.4801.56804.05 2006年5月美 元800.9801.88802.84799.82801.52803.582006年6月美 元802.1799.56802.14799.56800.67803.03 2006年7月美 元799.24797.32800.24797.32799.1802.44 2006年8月美 元797.3795.85799.5795.85797.33801.71 2006年9月美 元795.9790.87796.08789.98793.68800.79 2006年10月美 元791.03787.92791.74787.81790.32799.9 2006年11月美 元787.2784.36788.29783.94786.52798.58 2006年12月美 元783.31780.87783.77780.87782.38797.18 2007年1月美 元780.73777.76781.35777.35778.98778.98 2007年2月美 元776.15774.09776.62774.08775.46777.47 2007年3月美 元774.72773.42774.74773.03773.9776.09 2007年4月美 元773.06770.55773.49770.55772.47775.12 2007年5月美 元769.51765.06769.71764.88767.04773.6 2007年6月美 元764.97761.55767.85761.55763.3771.76 2007年7月美 元760.75757.37761.35755.96758.05769.59 2007年8月美 元756.6756.07760.03755.05757.53767.87 2007年9月美 元755.46751.08755.56750.5752.58766.19 2007年10月美 元751.02746.92752.32746.92750.12764.75 2007年11月美 元745.52739.97746.24738.72742.33762.53 2007年12月美 元741.43730.46742.05730.46736.76760.4 2008年1月美 元729.96718.53729.96718.53724.78724.78 2008年2月美 元719.03710.58719.52710.58716.01721.09 2008年3月美 元710.58701.9711.75701.3707.52716.26 2008年4月美 元702.18700.02702.92698.37700.07712.01 2008年5月美 元700.16694.72700.16693.99697.24709.06 2008年6月美 元693.72685.91693.94685.91689.71705.83 2008年7月美 元686.08683.88686.39681.28683.76702.28 2008年8月美 元684.23683.45686.65683.26685.15700.09 2008年9月美 元683.2681.83684.58680.09683.07698.32 2008年10月美 元683.21682.58683.69682.58683.16696.83 2008年11月美 元682.88683.49683.49682.4682.86695.57 2008年12月美 元685.05683.46685.27683.22684.24694.51 2009年1月美 元683.67683.8683.99683.6683.82683.82 2009年2月美 元683.97683.79683.98683.27683.57683.67 2009年3月美 元683.89683.59683.95682.93683.41683.57 2009年4月美 元683.49682.5683.7682.5683.12683.45 2009年5月美 元682.25683.24683.24682.01682.45683.26 2009年6月美 元683.17683.19683.68683.02683.32683.27 2009年7月美 元683.25683.23683.36683.07683.2683.26 2009年8月美 元683.1683.12683.52683.03683.22683.26 2009年9月美 元683.08682.9683.16682.71682.89683.21 2009年10月美 元682.7682.81682.85682.67682.75683.18 2009年11月美 元682.82682.72682.82682.67682.74683.13 2009年12月美 元682.7682.82682.87682.68682.79683.1 2010年1月美 元682.81682.7682.81682.69682.73682.73 2010年2月美 元682.71682.69682.73682.69682.7682.72 2010年3月美 元682.67682.63682.68682.61682.64682.69 2010年4月美 元682.61682.63682.65682.59682.62682.67 2010年5月美 元682.65682.8682.81682.65682.74682.68 2010年6月美 元682.79679.09682.84678.9681.65682.52 2010年7月美 元678.58677.5678.59677.18677.75681.77 2010年8月美 元677.42681.05681.05676.85679.01681.392010年9月美 元681.26670.11681.26669.36674.62680.68 2010年10月美 元668.3669.08669.86664.97667.32679.6 2010年11月美 元668.86667.62669.25662.39665.58678.19 2010年12月美 元667.86662.27667.86662.27665.15676.95 2011年1月美 元662.15658.91663.49658.76660.27660.27 2011年2月美 元658.6657.52659.85657.05658.31659.43 2011年3月美 元657.06655.64657.5655.64656.62658.32 2011年4月美 元655.27649.9655.27649.9652.92656.99 2011年5月美 元650.02648.45651.08648.45649.88655.47 2011年6月美 元648.37647.16648.92646.83647.78654.11 2011年7月美 元646.85644.42647.48644.26646.14652.91 2011年8月美 元643.99638.67644.51638.49640.9651.22 2011年9月美 元638.59635.49639.82635.49638.33649.75 2011年10月美 元635.86632.33637.62632.33635.66648.62 2011年11月美 元632.93634.82635.87631.65634.08647.18 2011年12月美 元633.53630.09634.21630.09632.81645.88 2012年1月美 元630.01631.15633.06630.01631.68631.68 2012年2月美 元631.03629.19631.16629.19630630.7 2012年3月美 元630.812012年4月美 元629.662012年5月美 元630.622012年6月美 元631.78。
1949年以来美元人民币汇率演变
[转载]1949年以来美元人民币汇率演变1949年以来美元/人民币汇率演变1948年12月1日，西北农民银行和晋察冀边区的华北银行、山东解放区的北海银行合并，在石家庄成立了中国人民银行总行，同一天，发行了“中国人民银行货币”，简称人民币，也就是新中国的第一套人民币。
1949年1月18日，中国人民银行在天津首次正式公布人民币汇率。
1949年10月1日，中华人民共和国成立，确定了以人民币作为唯一法定货币的地位。
一：人民币汇率频繁波动时期（1949年—1952年）这个时期因为人民币并未规定金比价，最初与美元的汇率是根据“购买力平价”方式确定，变化很大。
在1950年3月全国统一财经工作会议前，人民币汇率频繁且大幅度贬值。
在这一阶段，人民币汇率以美元为基础，共调整过52次，由1949年的1美元兑80元旧人民币，调整到1950年3月13日的1美元兑42000元旧人民币，相差525倍。
这主要是由于该阶段因建国初期恶性通胀蔓延的缘故，导致国内物价不断上升，而国外物价相对稳定，所以，照成美元/人民币不断上升。
1950年3月到1952年底，随着国内物价由上涨转变为下降,以及朝鲜战争造成美国及其盟国接连宣布一系列对中国的“封锁禁运”的措施,中国为推动本国进口亟需的物资,逐步调高人民币汇价,人民币汇率由1950年4月的1美元兑42000元旧人民币，调至1952年12月的1美元兑26170元旧人民币。
这段时期，人民币基本采用浮动汇率制度。
二：人民币汇率相对稳定时期（1953年—1970年）1953年，我国在国民经济恢复的基础上进入有计划的建设时期。
国内物价稳定，计划经济体制正在逐步健全，进出口贸易已由国营对外贸易机构全部垄断，人民币汇率的高低已不再是调节进出口贸易的工具。
1955年3月1日，中国人民银行发行了第二套人民币,新人民币按照折合比率1:10000兑换旧人民币（第一套旧人民币从壹圆券到伍万圆券共12种面额，可见当时通胀的严重程度）,人民币汇率也随着大幅调整至1美元兑 2.4618元新人民币左右。
十年间人民币兑美元的汇率变化与分析
第三，国际收支的情冴。这是影响汇率的最直接的一 个因素。所谓国际收支，简单 的说，就是商品、劳务的 进出口以及资本的输入和输出。国际收支中如果出口大于 进口，资金流入，意味着国际市场对该国货币的需求增加， 则本币会上升。反乊， 若进口大于出口，资金流出，则 国际市场对该国货币的需求下降，本币会贬值。 第四，物价水平和通货膨胀水平的差异。在纸币制度 下，汇率从根本上来说是由货 币所代表的实际价值所决 定的。挄照购买力评价说，货币购买力的比价即货币汇率。 如果一国的物价水平高，通货膨胀率高，说明本币的购买 力下降，会促使本币贬值。 反乊，就趋于升值。 第五，利率水平的差异。温和的通货膨胀下，较高利 率会吸引外国资金的流入，同 时抑制国内需求，进口减 少，使得本币升高。
第一阶段
第一阶段人民币汇率升值的原因分析
第一，2005 年 7 月 21 日，中国人民银行収布公告 决定，即日起美元对人 民币交易价格调整为 1 美元兑 8.11 元人民币，人民币小幅升值２％，开始实行以市 场 供求为基础、参考货币进行调节、有管理的浮劢汇率制度。 就是我国政府 根据国家的经济运行情冴，结合我国国情 而制定的汇率制度。 此后的三年中，到全球次贷危机乊 前，我国经济収展良好，人民币汇率上升。 第二，经济增长速度。这是影响汇率波劢的最基本的 因素。国民总产值的增长会引 起国民收入和支出的增长。 收入增加会导致进口产品的需求扩张，继而扩大对外汇 的需求，推劢本币贬值。而支出的增长意味着社会投资和 消费的增加，有利于促进 生产的収展，提高产品的国际 竞争力，刺激出口增加外汇供给。所以从长期来看， 经 济增长会引起本币升值。
十年间人民币兑美元的 汇率变化、趋势及其原因分析
2005年至2011年人民币兑美元的汇率 变化走势
美元历史走势分析
11E 12E 1.6 1.8 3.3 2.5 9.0 8.8
-3.2 -3.0
Fiscal balance/GDP
Policy rate Dollar Index
Eurozone
% GDP CPI Unemployment
Trade balance/GDP
-8.7 -7.2 0.25 0.25 79.0 81.0
¾ The employment market’s recovery after the latest economy recession is the slowest one since the World War II. In this recession, the number of people unemployed for 27 weeks or more takes a larger percentage. That is to say, the long-term unemployment contributes to the slow recovery process of the employment market.
¾ Overall, the employment in construction industry and government is in a downward trend. The driving force for the job market recovery will come from the professional and business services industry as well as the construction industry. As the employment market of professional and business services recovered much faster since the break of the economy crisis, more employment opportunities remain in the construction industry. As a result, the substantial recovery of the construction industry will be the main contributive factor for the recovery of the whole employment market in United States.
浅析近年来人民币汇率变动情况
浅析近年来人民币汇率变动情况从近十年的走势看，自2005年汇率改革以来，人民币兑美元持续处于升值状态，至2013年底人民币升值幅度累计超过30%。
但是2014年1月之后，人民币明显呈现出贬值趋势，贬值幅度接近15%（见下图）。
因此，本文将近十年来的人民币汇率走势拆分为两个阶段：一是2005-2013年，人民币汇率升值状态。
二是2014年至今，人民币贬值状态。
图 2012年以来美元兑人民币汇率走势图一、传统理论对人民币汇率轨迹的解释根据传统理论，影响汇率的长期变化因素主要是国际收支、通货膨胀、经济增长模式等因素；而影响汇率变化的短期因素则是货币供给量、利率水平、市场预期及政府干预等因素。
1. 2005-2013年人民币升值的主要因素2005-2013年人民币的大幅升值，主要是受到国际收支、通货膨胀和经济增长等长期因素的共同影响。
从国际收支方面看，我国随着加工贸易的持续发展，货物出口出现快速膨胀，经常项目的大额顺差（保持在1万亿元人民币左右）导致国外对人民币的需求上升，从而人民币汇率提高。
从通货膨胀看，我国通胀率在3%左右，而美国由于网络泡沫的影响，通胀率远高于我国，所以我国相对的低通胀导致人民币汇率上升。
从经济增长看，我国持续了两位数的GDP增长速度，且出口导向型经济吸引了大量的外资流入，进一步提高了人民币汇率。
2. 2014年以来人民币贬值的主要因素2014年人民币开始呈现出贬值的波动轨迹，既有长期因素要素的转变原因，也受到短期因素的影响。
从长期因素看，在国际金融危机之后，美国经济遭受重创，通胀水平持续处于低位，CPI增速曾一段时期持续低于2%，故我国相对的高通胀造成本币购买力下降。
由于通胀对汇率变化的影响力比好持久，所以其对人民币贬值的压力将持续存在。
从短期因素看，一是我国货币供给速度明显加快，特别是2009年投放的4万亿元仍未消化，对人民币贬值形成一定推动力；二是我国多次下调基准利率，尤其是为力保经济平稳增长，2015年以来曾多次密集下调利率，对人民币汇率造成压力；三是2014年以来美联储多轮加息预期引起包括我国在内的新兴经济体集体出现不同程度的贬值。
2001-2012人民币兑美元汇率变化
最近一段时期以来，关于人民币是否升值的问题，成为人们关注的一个焦点，为了对人民币汇率变化趋势有一个总体的把握，现将自1949年以来半个多世纪人民币对美元汇率长期变动情况列于下表，以供参考。
半个世纪以来人民币对美元汇率（年平均汇率）年份汇率（1美元合人民币多少元）1949 2.3 1950 2.75 1951 2.238 1952 2.617 1953 2.617 1954 2.617 1955 2.4618 1956 2.4618 1957 2.4618 1958 2.4618 1959 2.4618 1960 2.4618 1961 2.4618 1962 2.4618 1963 2.4618 1964 2.4618 1965 2.4618 1966 2.4618 1967 2.4618 1968 2.46181969 2.46181970 2.46181971 2.26731972 2.24011973 2.02021974 1.83971975 1.96631976 1.88031977 1.73001978 1.57711979 1.49621980 1.53031981 1.70511982 1.89261983 1.97571984 2.32701985 2.93671986 3.45281987 3.72211988 3.72211989 3.76591990 4.78381991 5.32271992 5.51491993 5.76191994 8.61871995 8.35071996 8.31421997 8.28981998 8.27911999 8.27962000 8.27842001 8.27702002 8.27702003 8.2774半个世纪以来，人民币对美元汇率，经历了稳定（五、六十年代）、升值（七十年代）、贬值（八十年代及九十年代前期）、稳定（九十年代中期至今）四个过程。
2012年世界经济形势及发展趋势
/20111111/n325332036.shtml[2011/11/27 11:41:56]
2012年世界经济形势及发展趋势-搜狐滚动
3. 日本经济将缓慢复苏 虽然今年日本经济仍将出现负增长，但在灾后恢复重建的带动下，日本经济有望逐步缓慢复苏。日 本央行预测，经济从今年3季度恢复环比正增长，4季度开始进入温和复苏轨道，但日本经济仍面临 世界经济复苏放缓、日元升值和内生增长动力不足等挑战。日本央行7月的货币政策会议将2011财年 （今年2季度-明年1季度）经济增长率从0.6%下调到0.4%，2012财年仍维持在2.9%。国际货币基金组 织预计，今年日本经济将下降0.5%，但明年有望实现2.3%的增长。 4.新兴经济体增速仍将继续放缓 发达国家经济形势恶化以及国际资本市场大幅震荡给新兴经济体经济增长带来下行压力，9月以来相 关国家和国际机构纷纷下调今明两年经济增长率预期。巴西央行将今年GDP增长率预期从3.84%下调 到3.79%，2012年从4%下调到3.9%。俄罗斯经济发展部将今年GDP增长率预期由原来的4.2%下调 至4.1%，同时预计经济恢复快速增长不会早于2014年。墨西哥银行最新估计今年经济增长率将 为3.8%-4.8%，比此前的预期分别下降了0.2个百分点。亚洲开发银行在9月报告中，将印度本财年 （今年4月1日到明年3月底）经济增长预期从8.2%下调至7.9%，并把下一财年增长预期从8.8%下调 至8.3%。 虽然新兴经济体经济增速也在放缓，但仍将保持较快的增长。全球经济增速放缓和需求减弱将抑制 大宗商品价格的进一步上涨，这将有利于缓解新兴经济体的输入性通胀压力和经济过热，加之发达 国家延长低利率货币政策执行时间，新兴经济体有可能适度放松过度从紧的货币政策，以促进经济 增长。此外，新兴经济体的财政状况普遍显著好于发达国家，刺激内需支持经济增长的政策空间仍 然较大。国际货币基金组织预计，新兴市场和发展中国家经济今明两年仍将分别增长6.4%和6.1%， 其中，俄罗斯分别增长4.3%和4.1%，印度分别增长7.8%和7.5%，巴西分别增长3.8%和3.6%，撒哈拉 以南非洲地区分别增长5.2%和5.8%。 二、全球通胀压力仍然较大 （一）大宗商品价格仍将高位剧烈震荡 今年以来，国际市场大宗商品价格震荡剧烈。年初，受世界经济复苏较快，全球流动性过剩加剧， 以及中东北非地区局势动荡等因素影响，大宗商品价格持续攀升。纽约西德克萨斯轻质原油价格 （WTI原油价格）由年初的91美元/桶增至5月初的110美元/桶左右，增幅达21%；而北海布伦特原油 价格（BRT原油价格）则由年初的95美元/桶增至5月初的 126美元/桶，增幅达30%。随后，由于诸多 宏观经济指标显示未来全球经济增速可能趋缓，市场对未来大宗商品供求关系预期有所缓和，全球 大宗商品价格进入高位小幅震荡状态。 8月以来，市场对未来全球经济减速的担忧进一步加剧，加之受标普下调美债评级、意大利和西班牙 主权债务违约风险上升等因素影响，全球金融市场一度大幅震荡，相当一部分资本出于避险考虑撤 离大宗商品市场，大宗商品价格曾在短期内出现大幅回落。纽约西德克萨斯原油价格一度由7月底 的100美元/桶左右降至8月底的80美元/桶左右。但大宗商品价格高位震荡状态并未根本改 变，2011年9月16日，纽约西德克萨斯轻质原油价格收于87.05美元/桶，芝加哥证券交易所大豆期货 价格收于500美元/吨，仍处较高水平。 2012年全球大宗商品价格走势仍将受到供求基本面、全球流动性状况、国际金融市场稳定性、美元 汇率走势以及突发事件等因素影响，其中供求基本面是根本性因素。2012年全球经济整体保持稳定 增长的可能性较大，特别是新兴市场国家经济增长势头较为强劲，将为大宗商品需求增长提供稳定 支撑，预计2012年大宗商品价格整体仍将处于高位。但2012年全球经济面临的风险进一步上升，金 融市场的短期波动较2011年将更为剧烈，2012年大宗商品价格的震荡幅度可能会进一步上升。若美
2012年人民币汇率走势分析
－1－2012年人民币汇率走势分析前言2011年后半段，人民币汇率升值预期正悄然发生转变，经济面已无力再推动汇率大幅升值，政治因素成为汇率升值路上的重要动力。
展望2012年，由于全球多个重要国家将相续进入大选换届阶段，因此人民币汇率必将在经济面和政治面做出博弈，并择机波动。
预计，全年升值幅度将维持在1.5-3.0%之间,同时汇率波动幅度有望进一步放大。
一、2011年人民币汇率市场行情回顾1、美元指数触底反弹，人民币汇率升值趋势不改 2011年，人民币继续保持渐进可控的原则，兑年，人民币继续保持渐进可控的原则，兑美元美元美元汇率在汇率在震荡中缓慢震荡中缓慢升值。
升值。
截止12月30日，美元美元兑人民币汇率兑人民币汇率兑人民币汇率尾盘收尾盘收尾盘收于于6.2940，较年初开盘下跌4.71%（人民币兑人民币兑美元美元美元汇率升值幅度为汇率升值幅度为4.94%），较2010年重年重启启汇改以来下跌7.81%（人民币兑人民币兑美元美元美元汇汇率升值幅度为8.48%），。
全年，全年，随着欧债危随着欧债危随着欧债危机的机的机的负负面影响逐影响逐渐渐扩大，大，避险需求避险需求避险需求成为成为外汇市场市场的的主旋律主旋律，，加上美国经济国经济及就业情况明显好及就业情况明显好及就业情况明显好转，转，因此因此美美元触底反弹元触底反弹，并，并，并带带动美元指数美元指数重重返80整数关口整数关口。
同期，人民币。
同期，人民币汇率汇率暂暂时摆脱与美元指数摆脱与美元指数的相的相的相关性关性关性，，形成单边单边升值升值升值趋势趋势趋势，，全年全年累累－2－ 计下跌逾3000bp ，盘中略有起伏，尤其自11月30日起，人民币汇率连续12个交易日触及跌停，反映了市场对人民币汇率升值预期有所弱化。
但中间价的持续高开，不仅出现人民币汇率在跌停中缓慢升值的怪象，而且反映出央行对人民币汇率升值趋势持坚定态度。
全年，人民币兑其他各主要非美货币基本取得一定涨幅，其中欧元兑人民币汇率下跌幅度最大，主要原因是欧债危机促使欧元汇率全面走弱；加元、英镑和澳元兑人民币汇率也因美元走强而出现较大幅度的下跌；日元是唯一兑人民币汇率取得上涨的货币，主要原因是市场避险需求以及日本国内灾后重建，均使得日元汇率长期保持在较高水平。
美元指数2005~2015走势分析
美元指数 2005年~2015年走势分析组员：郭勇志国商131 2013122106崔云石国商131 2013122102尹明昌国商131 2013122124分工：2005-2009 郭勇志2009-2012 崔云石2012-2015 尹明昌当人们经历过在二十一世纪初始阶段，所爆发的这场全球性经济危机后，我想任何人都不难感觉到，美国对于世界金融以及经济的影响性以及重要程度。
各经济体与美国的关系可谓一损具损一荣即荣。
因此，对于美元指数波动特征以及一些波动规律上的正确掌握与了解，是绝对不能忽视的重中之重。
在下面的内容中，我们组会逐步的对一定时期内，美元指数所呈现的波动特征加以总结，并将近十年美元指数的重要区间加以划分。
一·概念美元指数（US Dollar Index®，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。
它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。
美元指数并非来自芝加哥期货交易所（CBOT）或是芝加哥商业交易所(CME)，而是出自纽约棉花交易所 (NYCE)。
纽约棉花交易所建立于1870年，初期由一群棉花商人及中介商所组成，目前是纽约最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期货与期权交易所。
在1985年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。
二·2005年~2015年走势分析第一阶段 2005~2009年在此周期中，美联储为了避免美国经济陷入持续严重的衰退期，所做的应对就是不断的降低基准利率。
2003年美联储基准利率达到1%的历史低位，而后期证明这也只是一个开始。
并于此呈现出持续贬值的趋势。
到2007年美元名义汇率与实际汇率对比2002年相对贬值25。
7%与25。
3%。
该阶段中，所形成的特征为低利率似的金融体系的流动性急剧增加，同时房地产市场的信贷迅速扩张，并由此触发了美国房地产的非正常性非合理性的迅速爆炸式发展，这对美国经济中的泡末程度起到了助长作用。
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对中国的影响
一、对我国进出口贸易的影响
二、对我国外债的影响 三、对我国物价的影响 四、对我国外汇储备的影响
对世界经济的影响
一、美元贬值将直接促成全球能源和初级产品价格 的上涨，给全球带来通货膨胀的压力。
二、当美元贬值的时候，世界性地购买力下降，国 际市场萎缩，进出口量减少，商品价格降低，所 有一切都是对商品出口国不利的。
2012年美元汇率变动 及其影响
小组成员： 周沛林35ppt 李铭飞27资料 何刚42图片 韩斌43资料
美元简介
美元是美利坚合众 国的官方货币。目前流通 的美元纸币是1929年以来发型的隔板钞票。 1792年美国主笔法案通过后出现。他同时也作为 储备货币在美国以外的国家广泛使用。当时美元 的发型是由美国联邦储备系统控制。从1913年起 美国建立联邦储备制度。发型联邦储备券。现行 流通的钞票中99%以上为联邦储备券。美元的发 行主管部门是国会，具体发行业务由联邦储蓄银 行负责办理。美元是外汇交换中的基础货币，也 是国际支付和外汇交易中的主要货币，在国际外 汇市场上占有非常重要的地位。
一、首先，美元和黄金都是国际储备资产， 美元坚挺就削弱了黄金作为储备资产的地 位。
二、美国是超级大国，世界经济深受其影响， 而黄金价格显然是跟世界经济成反向关系。
三、世界黄金价格一般都以美元标价，美元 贬值势必导致黄金价格上涨。
Thank you
三、美元贬值对美国金融体系和美元国际地位有一 定冲击
美元贬值
炒作
石油等能源 价格和大宗 产品价格上涨
寻求用生物燃 料替代能源
粮食价格 上涨
饲料价格 上涨
生产成本 普遍提高
通货膨胀
房地产、金融 资产价格上涨
肉类产品 价格上涨
全球泡沫 经济
泡沫破灭 金融危机
对黄金价格的影响
美元与黄金价格联系的原因
美元汇率趋势
人名币对美元的中间价
美元走弱的变量主要有：
一.美国长期以 和财政双赤字的积 导致美元贬值的根本原因。
来经常账户 累与恶化，是
Hale Waihona Puke 二.美国实体经济面受次贷危机的影响出现了明显 的衰退。
三.美元资产回报的不确定性、市场不良的心理预 期和全球央行外汇储备多元化、国际贸易结算货 币多样化等因素削弱了强势美元政策