通胀目标制
通货膨胀目标制度在我国实施的可行性分析
种制度安排下 ，中央银行有执行意外的通货膨胀政策的激励 ，从
到通胀 目 制优越性的同时 ，更要立足本 国国情 ，认真思考通胀 标
目标制在我国应用的可行性 。
一
而 导致 中央银 行 的货 币政 策 有通 货 膨胀 倾 向 （ ｆ ｔｎｂａ） ｉ ｌ ｉ ｉ 。 ｎ ａｏ ｓ Ｐ ｉａｏ （０ ）认 为通货膨胀 目标制解决 了导致较 高平 均通货 ａ ｄ ２０ Ｔ ４
关键词 ：通货膨胀 目标制 ；货 币政 策 ；可行 性
中 图分 类号 ：Ｆ ２ ． ８ ２５ 文献 标 识 码 ：Ａ 文 章 编 号 ：１０ — ９ Ｘ ２ ０ ）６ ０ ０ — ３ ０ ４ ２ ２ （ ０ ８ ０ — １３ ０
通货膨胀 目标制 出现在上世纪 ８ 年代末至 ９ ０ Ｏ年代初。金融 自由化和金融创新浪潮的出现 ，使众多工业化 国家的货币市场和 金融市场剧烈动荡 ，货币需求 和货币流通速度 出现不稳定 和不规 律现象 ，传统 的货 币总量调控政 策效用 降低 ，甚至 出现无效状 态。在这种情况下 ，一些发达 国家如新西兰 、加拿大 、英国、瑞 典 、芬兰等开始采用通 货膨胀 目标制作为本 国新 的货 币政策框 架 。进入 ２ ０世纪 ９ 代 中期 ，这些 国家 的通货膨胀 率显著下 ０年 降 ，几乎实现了其稳定物价的宏观经济 目标 。鉴于这些 国家的成 功实践经验 ，越来越多的国家 ，特别是一些发展中国家 和新兴工 业化 国家纷纷宣布实行或准备实行通货膨胀 目标制。作 为经济转 轨国家 ，中国面临着前所 未有 的货币政策 困境 ，这使 我们在考虑
以弗里德曼为代表的货币主义认为 ，在长期 中，货 币数量 的作用
水平 ，从 而减小 了对宏观经济冲击。
３ 预期的重要性 ．
全球通胀目标制的操作框架
通货膨胀目标制的前提条件
1中央银行货币政策的独立性；
2货币政策的透明度；
3目标期通胀率预测的准确性。
中央银行货币政策的独立性
一般来说，央行的独立性主要通过衡量其能 够在多大程度上决定货币政策来确定，这也是现 今学术界以及政策制定部门在进行政策实践结果 分析的基础。 中央银行货币政策要具有独立性就必须具有 一定的规避政治干扰的能力，只有能够规避政治 的干扰，货币政策才能够完全的实现其调节整体 经济运行，改善经济发展现状的功能。然而，现 有的众多文献在对于如何才能达到一个央行货币 政策独立方面还没有形成一个较为统一的认识。
4目标偏离和免责条款
目标偏离是制定货币政策的通胀目标与实际 经济运行所产生通胀结果之间的偏差。有时候考 虑到宏观经济变量，央行可以合理的偏离以前宣 布的通货膨胀目标。其中所受到的经济冲击的类 型是调整通胀目标的主要原因，如果经济冲击是 由不可预期的总支出变化造成，那么产出与控制 通货膨胀就不存在矛盾，以货币政策应对总需求 冲击非常有效。
通货膨胀目标制背景
采取通货膨胀目标制的理由基于以下论点：
首先，大多数宏观经济学家认为，在长期，通 货膨胀是货币政策能影响的唯一宏观经济变量； 其次，即使是中等程度的通货膨胀对经济效率 和增长也是有害的；
第三，将价格稳定确定为货币政策主要的长期 目标，使公众能了解决策者的意图，并对中央银行 和政府自身施加某种程度的责任感和约束。
全球通胀目标制的操作框架
ห้องสมุดไป่ตู้
内
容
通货膨胀目标制的背景
通货膨胀目标制的内涵
通货膨胀目标制的前提条件 通货膨胀目标制的具体设计
货膨胀目标制的运行与国际经验
通货膨胀目标制背景
通 货膨胀目标制是 1990 年在新西兰开始实行的一种 货币政策框架，作为一种前瞻性的货币政策操作思路，在 稳定通胀和减缓真实经济波动方面都取得了很大的成功， 截至2010年，已经有加拿大、英国、澳大利亚、巴西等25 个工业化国家和新兴市场国家宣布采用这一制度。 采用通货膨胀目标制的国家，大多经历了较高的通货 膨胀率，国内的经济受到严重的冲击。传统货币政策运作 方式如钉住货币供应量、名义汇率的失效，是导致这些国 家转而采用通货膨胀目标制的主要原因。实践证明，通货 膨胀目标制成功的降低了通货膨胀率，稳定物价，使得国 内的经济运行环境得到较好的改善，提高公众对政府的信 任度，并有效的推动了经济增长。
通胀目标制的由来_基于两大理论流派的理论视角
F INANCE&ECO N OMY 金融经济还是“负利率”。
当前的环境鼓励投资人借美元来买进“任何”风险资产美元利差交易的盛行,可以用来解释最近几个月来股市、原油、能源与商品价格联袂超涨的状况。
任何借美元买风险资产的投资人获利都好得惊人,从而又吸引更多资金投入,推高风险资产价格。
美元利差交易使得美元大量流入我国,以获得人民币升值和人民币资产增值两方面的收益。
这又让我国的资产价格上涨更加明显,又更吸引更多投机资金借入美元进入我国。
国际收支双顺差的放大导致外汇储备激增,以及通过外汇占款形式发放的基础货币增加。
尽管央行可以通过发行央票以及提高法定存款准备金率的方式来冲销基础货币的增加,但冲销或者会加大央行的成本、或者会推高市场利率,从而吸引更多资金流入,因此冲销是难以持续的。
如果冲销不可持续或者不完全,那么外汇储备激增必然会加剧国内流动性过剩。
过剩的流动性或者流入资产市场,推高资产价格;或者流入商品市场,加剧通胀压力。
总之,一旦人民币单边升值预期形成并得到强化,中国可能重新面临流动性过剩、资产价格上升、通胀压力抬头的不利局面。
那么,应如何应对新一轮的人民币升值压力呢?我国固然可以在短期内抗住各种压力,维持人民币对美元名义汇率的基本稳定,但如前所述,在人民币单边升值预期下维持汇率稳定的代价是很大的。
从根本上而言,缓解人民币升值压力要求中国政府加快结构性调整的步伐,通过提高居民相对收入、增加社会性公共产品(教育、医疗、社保)供应、开放服务业等措施来刺激居民消费,通过提高居民消费以缓解产能过剩引致的出口压力。
同时我国应加快国内要素市场价格改革,取消扭曲性的外资外贸激励政策,鼓励中国企业的海外投资,以缓解双顺差规模甚至改变双顺差格局。
(作者单位:中国人民银行海口中心支行)通胀目标制的由来:基于两大理论流派的理论视角□张 曦 摘要:通过对新古典主义以及新凯恩斯主义理论的总结与回顾,将货币政策框架的视野锁定在了通货膨胀目标制。
通货膨胀目标制
通货膨胀目标制通货膨胀目标制(Inflation Targeting)名目[隐藏]• 1 通货膨胀目标制的概述• 2 通货膨胀目标制的优越性• 3 通货膨胀目标制的要紧缺陷• 4 实行通货膨胀目标制的必要条件• 5 通货膨胀目标制的实施特点• 6 我国实行通货膨胀目标制的可行性分析•7 完善我国的货币政策操作的几点建议[编辑]通货膨胀目标制的概述2O世纪9O年代以来，在国际货币政策领域显现了一个新框架——通货膨胀目标制，在这种政策框架下，稳固物价成为中央银行货币政策的首要目标，中央银行依照通货膨胀推测值的变化进行政策操作，以引导通货膨胀预期向预定水平靠拢。
通货膨胀是否得到有效操纵是公众评判货币策绩效的重要依据。
自199O年新西兰领先采纳通货膨胀目标制以来，到2OO5年，已有加拿大、英国、瑞典等22个国家先后实行。
通货膨胀目标制的盛行，引起了国内外金融理论界的广泛关注。
通货膨胀目标制的差不多含义是：货币当局明确以物价稳固为首要目标，并将当局在以后一段时刻所要达到的目标通货膨胀率向外界公布，同时，通过一定的推测方法对目标期的通货膨胀率进行推测得到目标期通货膨胀率的推测值，然后依照推测结果和目标通货膨胀率之间的差距来决定货币政策的调整和操作，使得实际通货膨胀率接近目标通货膨胀率。
假如推测结果高于目标通货膨胀率，那么采取紧缩性货币政策；假如推测结果低于目标通货膨胀率，那么采取扩张性货币政策；假如推测结果接近于目标通货膨胀率，那么保持货币政策不变。
在通货膨胀目标制下，传统的货币政策体系发生了重大变化，在政策工具与最终目标之间不再设立中间目标，货币政策的决策依据要紧依靠定期对通货膨胀的推测。
团政府或中央银行依照推测提早确定本国以后一段时期内的中长期通货膨胀目标，中央银行在公众的监督下运用相应的货币政策工具使通货膨胀的实际值和推测目标相吻合。
[编辑]通货膨胀目标制的优越性与利率、货币供应量、汇率等货币政策中介目标相比，采纳通货嘭胀目标制的优越性是显而易见的：1、通货膨胀目标制克服了传统货币政策框架下单纯盯住某种经济、金融变量的弊端，实现了规那么性和灵活性的高度统一。
通货膨胀目标制与汇率干预
在全球化的背景下，各国需要加强货币政 策和汇率干预政策的协调与合作，共同应 对全球经济挑战，促进全球经济的稳定和 发展。
THANKS
感谢观看
通货膨胀目标制与汇率干预的协调与权衡
政策目标的协调
通货膨胀目标制和汇率干预需 要协调政策目标，以确保国内 通胀水平和经济增长的稳定。
政策工具的选择
在实现政策目标的过程中，需要合 理选择政策工具，如利率、货币供 应量、外汇干预等，以充分发挥各 自的作用。
市场机制的完善
在实施通货膨胀目标制和汇率干预 的过程中，需要不断完善市场机制 ，提高市场的透明度和效率，以促 进经济的稳定和发展。
根据经济增长、就业、价格稳定等经济指 标的变化，适时调整通货膨胀目标制的具 体参数，以确保货币政策的合理性和有效 性。
在维护汇率稳定的同时，要考虑到对经济 、金融市场的负面影响，合理使用汇率干 预手段，避免过度干预导致的不良后果。
货币政策需要与其他经济、财政政策相互 协调，以实现经济的整体稳定和发展。特 别是在通货膨胀目标制与汇率干预的背景 下，更需要加强政策之间的协调。
关税和非关税壁垒
通过调整关税和非关税壁垒，影响进出口贸 易和国际竞争力，进而影响汇率。提高关税 和非关税壁垒会降低出口竞争力，导致本币 贬值；降低关税和非关税壁垒则会提高出口 竞争力，导致本币升值。
其他政策干预
• 直接管制：通过直接控制外汇交易和资本流动，限制外汇的买 卖和资本的流出入，以稳定汇率和防止资本大量流动对经济的 冲击。这种干预方式通常在短期内有效，但长期来看可能导致 市场失灵和资源配置不合理。
影响
通货膨胀目标制对经济的影响主要体现在以下几个方面：首先，它可以降低通货膨胀率，提高物价稳 定性；其次，通过引导市场预期，降低市场波动和不确定性；此外，通货膨胀目标制还有助于提高货 币政策的透明度和可信度，增强公众对货币政策的信任和支持。
货币政策的通胀目标制
货币政策的通胀目标制一、引言随着经济的发展和全球化的进程，货币政策在维护宏观经济稳定和促进经济增长方面起着至关重要的作用。
通胀是货币政策制定者需要关注和控制的一个重要指标。
本文将探讨货币政策的通胀目标制，包括通胀目标的定义、实施方式、影响因素以及优缺点等方面。
二、通胀目标的定义通胀目标是指货币政策制定者为了维持经济稳定和促进经济增长而设定的对通货膨胀水平的目标。
通胀目标通常以通货膨胀率的形式表达，即通货膨胀率应该保持在一个合理的范围内。
通胀目标的设定是货币政策的重要组成部分，它能够提供对经济发展的预期和方向，引导经济主体的决策行为。
三、通胀目标的实施方式3.1 单一通胀目标单一通胀目标是指货币政策制定者将通胀率作为唯一的目标，并通过调整货币供应量、利率等工具来实现该目标。
这种方式简单明确，易于理解和操作，可以提供明确的政策信号。
3.2 双重通胀目标双重通胀目标是指货币政策制定者将经济增长和通胀率作为两个并列的目标，并在二者之间寻求平衡。
这种方式能够综合考虑经济增长和通胀的关系，避免过度关注通胀而忽视经济增长。
3.3 其他通胀目标实施方式除了单一通胀目标和双重通胀目标外，还有一些其他的通胀目标实施方式。
例如，一些国家采用通胀区间目标，即将通胀率的目标范围设定在一个区间内，而非一个具体的数值。
这种方式可以更好地适应经济波动和不确定性。
四、通胀目标的影响因素通胀目标的设定和实施受到多个因素的影响。
以下是一些主要的影响因素：4.1 经济增长目标经济增长目标是货币政策制定者考虑的重要因素之一。
通胀目标通常与经济增长目标相互影响，货币政策制定者需要在两者之间寻求平衡。
4.2 通胀预期通胀预期是经济主体对未来通胀走势的预期，它对通胀目标的实现起着重要作用。
如果通胀预期过高或过低，可能会导致通胀目标的失效。
4.3 外部环境外部环境包括国际经济形势、国际金融市场等因素。
这些因素对国内通胀的影响是不可忽视的，货币政策制定者需要考虑并及时应对。
通货膨胀目标制
通货膨胀目标制通货膨胀目标制(Inflation Targeting)目录[隐藏]• 1 通货膨胀目标制的概述• 2 通货膨胀目标制的优越性• 3 通货膨胀目标制的要紧缺陷• 4 实行通货膨胀目标制的必要条件• 5 通货膨胀目标制的实施特点• 6 我国实行通货膨胀目标制的可行性分析•7 完善我国的货币政策操作的几点建议通货膨胀目标制的概述通货膨胀目标制的优越性通货膨胀目标制的要紧缺陷实行通货膨胀目标制的必要条件(一)确定合理的通货膨胀目标区间实行通货膨胀目标制国家的货币当局必定要将在未来一段时间所要达到的目标通货膨胀率向外界公布，换句话说就是务必确定与公布合理通货膨胀目标区间。
所谓通货膨胀目标区间是指在特定时期特定经济体中，客观存在的能够保持国民经济持续、稳固、健康增长的通货膨胀率的上下限，通货膨胀率位于此区间中是可同意的，或者者说可容忍的。
(二)对通货膨胀率的精确预测(三)中央银行的高度独立性通货膨胀目标制的实施特点通货膨胀目标制在实施过程中呈现出下列特点：第一，在通货膨胀目标制下，货币政策承诺维持一个具体的长期通货膨胀水平，长期价格稳固将是压倒一切的首要的政策目标。
第二，在长期通货膨胀目标值的约束下，为达到产出稳固等其它目标，中央银行短期内拥有采取灵活政策的权力——这就是“弹性通货膨胀目标”这一术语的真正含义。
我国实行通货膨胀目标制的可行性分析通货膨胀目标制具有许多令人羡慕的优点的同时不可避免的存在许多缺陷。
从它的诞生到现在已经有十几年的时间，在大多数实行通货膨胀目标制的国家总体上比较成功，但这并不意味着我们这样的进展中国家能够完全忽视它的缺陷就来使用它，而是应该结合我国的国情，具体问题具体分析实行通货膨胀目标制的可行性。
(一)预测通货膨胀率存在较大误差(三)经济增长与进展是我国的首要目标我国作为进展中国家首要目标是经济增长与进展，假如实行通货膨胀目标制，国家必定要求中央银行把物价稳固作为首要目标，同时目标期的实际通货膨胀率是否落人目标区间被认为是评价该国中央银行政策绩效的首要标准。
浅议通货膨胀目标制在中国的适用性
· 141 ·经济瞭望与纵览区域治理一、引言20世纪90年代以来，在经济全球化和技术创新发展的大背景下，货币政策传导机制产生了较大变化，传统的货币政策框架受到了严峻挑战。
多数国家的宏观经济政策实现重大调整，于货币政策上，体现的是新的货币政策机制—通货膨胀目标值（Inflation Targeting）得到推行。
通货膨胀目标制（Inflation Targeting）最初由新西兰储备银行在1989年提出，指的是中央银行直接控制通货膨胀率，将其作为货币政策的终极目标，并公开发布通货膨胀率的控制目标，在该目标的约束下，制定货币政策具体操作的机制安排。
当前采用该机制的发达国家包括加拿大、西班牙、瑞典、瑞士、澳大利亚、英国、芬兰、挪威等的中央银行与欧洲央行,新兴工业化或发展中国家比如巴西、智利、秘鲁、韩国、墨西哥、南非、菲律宾、泰国等也相继采用该制度。
通货膨胀目标制在当今各国的运用，引发了全球学术界与货币当局的密切关注。
我国学者也表现出了极其浓厚的兴趣，建议我国实施通货膨胀目标制的文章更是屡见不鲜。
中国，作为发展中国家，在当前的经济条件和制度环境下把通货膨胀目标制作为货币政策的选取方向是否可行？本文拟对通货膨胀目标制在中国的适用性进行分析。
二、通货膨胀目标制的操作流程及优点通货膨胀目标制的货币政策框架下，货币当局明确将物价稳定作为首要目标，明确在未来某个时期或几个时期间保持稳定的、低的通货膨胀率，宣布货币政策的唯一目标、最终目标是实现通胀目标，且对外发布未来一段目标时期要达成的目标通货膨胀率区间值，而且借助一定方法预测取得目标通货膨胀率预测值，根据区间值与预测值差距操作，最终实现目标期的目标通货膨胀率。
具体操作流程如图1所示。
通货膨胀目标制的制度优点主要体现在三个方面：其一，相比货币数量目标制，在通货膨胀目标制下货币当局更关注中长期的目标，货币政策的连续性更强；其二，货币政策目标的透明度更高，通过和民众的广泛沟通，有利于将通货膨胀预期保持在较低水平；其三，提高了央行的可信度，虽然中央银行没有直接把决策者的任免和通胀目标实现挂钩，但不作为成本相对更大。
通货膨胀目标制名词解释
通货膨胀目标制名词解释通货膨胀目标制，也被称为通胀目标制，是一种经济政策框架，旨在通过控制货币供应量和调整利率来实现稳定的通货膨胀水平。
该政策是许多国家中央银行所采用的一种方法，以保持经济增长和价格稳定之间的平衡。
通货膨胀目标制的主要目标是保持通货膨胀率稳定，并在一定的目标水平范围内维持。
这些目标通常由中央银行设定，并经常与政府的经济目标保持一致。
通货膨胀目标制的核心理念是，适度的通货膨胀对经济稳定和增长至关重要，但过高或过低的通货膨胀率都可能对经济产生负面影响。
通货膨胀目标制的具体方法可以有多种形式，取决于中央银行的策略和经济条件。
其中一种常见的方法是设置一个具体的通货膨胀率目标，例如2％。
中央银行会采取一系列措施来确保实现这个目标，例如调整利率、控制货币供应量和监督金融市场等。
此外，中央银行还会定期发布经济预测和政策声明，以向市场和公众传达其通货膨胀目标和政策意图。
通货膨胀目标制的优点之一是提供了一个稳定可预测的经济环境。
维持适度的通货膨胀率可以鼓励消费和投资，促进经济增长。
此外，通货膨胀目标制还可以帮助降低通货膨胀预期，从而减少价格上涨的压力，提高市场信心。
然而，通货膨胀目标制也存在一些挑战和局限性。
首先，设置和实现目标通货膨胀率并不是一项简单的任务，因为通货膨胀受到许多因素的影响，例如物价、劳动力市场和国际经济条件等。
此外，通货膨胀目标制可能会导致经济周期的不稳定，因为中央银行可能会在通货膨胀超过或低于目标水平时采取紧缩或扩张性政策。
总之，通货膨胀目标制是一种经济政策框架，旨在通过控制通货膨胀率来实现经济稳定和增长。
这种政策方法有助于提供一个稳定可预测的经济环境，并为中央银行提供了一种重要工具来实现其经济目标。
然而，通货膨胀目标制也面临一些挑战，需要权衡各种经济因素和综合考虑。
关于通货膨胀目标制的几点思考
关于通货膨胀 目标 制的几点思考
徐晗 丹 苏 州 大 学东 吴商 学 院 江 苏苏 州 ２ １ ５ ０ ２ １
摘要 ： 随 着 各 国 经 济 开 放 性 不 断增 强 ， 各 国央 行 对 货 币供 应 量控 制 性 减 弱 ， 贷 币供 应 量 与 实体 经 济之 间 的联 系逐 渐 减弱 ， 在 一 些 国 家 的 中介 目标 已逐 渐被 通 货 膨 胀 目标 制 所取 代 。 本 文从 通 货 膨 胀 目标 制 产 生 的原 因 及优 势 入 手 ， 分 析 各 国采 取 通 贷 膨胀 目标 制 框 架 的原 因 。 关键词 ： 通 贷 膨 胀 目标 制 ； 贷 币政 策 ； 中介 目标 ； 央行 独 立 性
一
、
货币政策 中介 目 标 的定义及选择标准
货币政策中介 目标处于最终目标和操作 目标之间， 是中央银行在 定时期内和某种特定的经济状况下， 能够以一定精度达到的 目标。 在货币政策工具操作后， 中介 目标经 由央行体系内部指标变化 ， 进而 影响整个金融体系指标变化。央行主要根据一国经济金融条件和货 币政策操作的影响来确定中介目标， 主要有三个选择标准： 一是相关 性、二是可控Ｉ 生、三是可测性。货 币政策中介 目标的正确设定， 对货 币政策最终目标能否成功、准确的实现有重大影响。
一二、通 货膨胀 目标Fra bibliotek提出的背景 货币供应量和利率 曾经被各国央行普遍采用为货币政策的中介 目标 ， 但是随着全球经济的一体化和对外金融合作交流的愈发频繁， 各国对外开放程度不断提高， 国家之间的壁垒减弱， 货币供给量逐渐 成为一种内生变量。各国中央银行虽然能较大程度地控制一国基础 货币的投放， 却无法控制本国与对外经济活动相关的货币供应及其变 动， 此类货币供应完全取决于进出口状况、经济增长状况和资本流动 状况。因此以货 币供应量等作为货币政策 中介 目标已不符合现代经 济的需求。 上世纪９ Ｏ 年代以来， 学术界在在货币政策领域提出—个新的目标 理沦— 百 货膨胀 目标制。与货币供应量、利率等中介目标相比， 通 货膨胀率在货币政策 中介 目标方面具有一定的优势 ， 它具有开放睦、 透明性 、高度前瞻 和可信 ｆ 生 等特征。 目前， 通货膨胀 目标制 已成为 当今世界最受关注的货 币政策框架。 所谓通货膨胀 目标制是指 ： 中央银行直接以预期通货膨胀为 目 标， 并对公众公布未来一定时期内通货膨胀调控 目标的货币政策制 度。在通货膨胀 目标制下 ， 央行在货币政策工具与最终 目标之间不 再设立中问目标， 而是主要依靠定期对通货膨胀的预测来决定货币政 策， 在公众的监督下， 央行通过灵活运用相应的货币政策工具使通货 膨胀的实际值与 目 标值相吻合。
第05讲通货膨胀目标制
二、理论渊源
n 新新古典综合学派的货币政策规则 n 追溯到马歇尔、魏克赛尔、费歇尔、凯
恩斯等 n “通货膨胀定标”之所以兴起，不仅仅
因为通货膨胀的历史教训，而且还得益 于货币经济学理论的最新发展。
PPT文档演模板
第05讲通货膨胀目标制
三、为何要实行通涨定标框架
n 1990s以来货币政策实践的最新发展：
n 金融创新、金融发展 n 货币数量与货币政策目标之间关系的稳定性
减弱 n 一些国家原有货币政策框架日趋失效 n 需要改进货币政策操作。
PPT文档演模板
第05讲通货膨胀目标制
理论理由：
第一，从中长期看，货币呈中性。即货 币扩张只对价格水平产生影响，而对经济 增长和就业影响甚微。
第二，无论从资源配置还是从长期经济 发展来看，通货膨胀都是有害的。
n 从运行看，透明度的提高还有利于增加 货币当局反应函数的可预测性，促使收 益曲线稳定。
PPT文档演模板
第05讲通货膨胀目标制
三、可靠性Credibility
PPT文档演模板
n 可靠性表示一种信用，即中央银行承诺 在货币政策执行过程中得以体现的可信 程度。
n 可靠性津贴 Credibility Bonus：
PPT文档演模板
第05讲通货膨胀目标制
一、规则与相机抉择
n 规则：是以一种可持续、可预测方式运用 信息的系统性决策程序。
n 货币政策规则是一个指明工具设定、目标 变量和路径选择的公式。
n 泰勒(Tailor,1993): 货币政策规则即基础货 币或利率等货币政策工具如何根据经济表 现变化进行调整的一般要求。
n 货币数量控制效率减弱。中央银行资产 占全部金融资产的比例呈下降趋势，加 快了货币政策从数量控制向价格控制转 化的步伐，并更多地发挥导向性信号作 用。
通货膨胀目标制
提高抵御外部冲击 的能力
面对外部冲击，各国央行需要 具备灵活应对的能力。应加强 与其他央行的合作与协调，共 同维护国际金融稳定，同时采 取适当的货币政策和财政政策 来稳定国内物价。
感谢观看
THANKS
通货膨胀目标制强调价格稳定， 通过与公众沟通实现政策透明度 和可信度，有助于稳定市场预期 制的起源与发展
起源
通货膨胀目标制起源于20世纪90年 代的新西兰，随后被其他国家如加拿 大、英国、瑞典等采纳。
发展
随着时间的推移，越来越多的国家开 始采用通货膨胀目标制，并将其作为 货币政策框架的核心组成部分。
反馈机制
建立有效的反馈机制，及时收集 和分析市场信息，对政策实施过 程中出现的问题进行及时调整和 改进。
03
通货膨胀目标制的实践案例
瑞典的通货膨胀目标制实践
瑞典是世界上最早采用通货膨胀目标制的国家 之一，其政策目标是将通货膨胀率控制在一定 范围内，以稳定物价和促进经济增长。
瑞典央行设定了明确的通货膨胀目标，并定期 评估和调整货币政策，以确保达到目标。
通货膨胀目标制的优缺点
增强政策透明度和可信度
通货膨胀目标制明确规定了中央银行的政策目标，有助于稳定市场预期和减少 不确定性。
减少货币政策的随意性
通过设定明确的通货膨胀目标，中央银行可以避免过度依赖短期经济数据和政 治压力，从而减少货币政策的随意性。
通货膨胀目标制的优缺点
• 促进经济稳定：通货膨胀目标制有助于减少经济波动和促 进经济稳定增长。
瑞典的通货膨胀目标制实践表明，通过稳定物 价，可以促进经济增长和就业，同时还能减少 经济波动和金融风险。
加拿大的通货膨胀目标制实践
01
加拿大是另一个较早采用通货膨胀目标制的国家，其政策目标 也是将通货膨胀率控制在一定范围内。
通货膨胀目标制国家
通货膨胀目标制国家通货膨胀目标制是指国家通过设定一定的通胀目标，通过货币政策的调整来控制通胀水平。
这一目标制度的建立是为了保持经济的稳定和可持续增长，确保人民币的购买力不断增强，从而推动经济的健康发展。
首先，通货膨胀目标制能够保持物价的稳定。
在通货膨胀目标制下，央行会根据经济的情况来制定合适的通胀目标，通过调整货币政策和利率来控制通胀水平。
这可以保持物价的稳定，降低通货膨胀对经济的不良影响，提高人们的购买力。
其次，通货膨胀目标制可以促进经济增长。
通胀目标制度下，通胀预期相对稳定，商家和消费者更容易对未来的经济走势有所预期。
这可以促使企业增加投资，扩大生产，从而推动经济的增长。
同时，通货膨胀目标制也可以提高消费者对未来购买力的预期，鼓励他们增加消费，刺激市场需求，推动经济的发展。
第三，通货膨胀目标制可以提高经济的稳定性。
在通胀目标制度下，中央银行会及时采取适当的货币政策措施来管控通胀，避免过度波动。
这可以减少经济的不确定性，提高经济的可预测性，帮助企业和个人做出更明智的决策。
此外，通货膨胀目标制还可以避免通货膨胀的恶性循环，防止通胀过高导致经济增长的下滑和社会不稳定。
最后，通货膨胀目标制有助于保护人民币的价值。
通过设定适当的通胀目标，国家能够控制通胀水平，保持人民币的购买力，防止货币贬值。
这对于个人和企业来说都是有利的，他们的财富和资产不会因通货膨胀而贬值，进而影响到他们的消费和投资行为。
同时，保持人民币的稳定也有利于国际贸易和投资的稳定发展。
综上所述，通货膨胀目标制的建立是为了保持经济的稳定和可持续增长，维护人民币的购买力。
通过设定适当的通胀目标，国家能够及时制定货币政策来控制通胀水平，促进经济增长，保持物价稳定，提高人民币的价值，保护人民的财富和资产。
通货膨胀目标制的实施将进一步优化我国经济结构，推动经济转型升级，促进经济持续健康发展。
通货膨胀目标制名词解释
通货膨胀目标制名词解释1. 引言1.1 概述通货膨胀目标制是一种经济政策工具，旨在控制和稳定国家的通货膨胀水平。
随着全球经济的发展，通货膨胀对于国家经济运行和市场稳定性至关重要。
通过设定合理的通货膨胀目标，国家可以有效地管理通货膨胀速度，并采取相应的政策措施来维持物价稳定和经济增长。
1.2 文章结构本文将从以下几个方面对通货膨胀目标制进行解释与分析。
首先，在第二部分“通货膨胀目标制名词解释”中，我们将定义通货膨胀以及目标制的概念，并探讨其在经济中的作用。
接下来，在第三部分“通货膨胀目标制的步骤和方法”中，我们将介绍如何确定目标、实施策略与措施以及评估调整这一过程。
第四部分“通货膨胀目标制的优缺点分析”将详细讨论该政策工具的有点与缺点。
最后，在第五部分“结论”中，我们将总结主要观点和发现结果，并对通货膨胀目标制的未来展望和建议进行探讨。
1.3 目的本文的目的在于提供读者一个全面了解通货膨胀目标制以及其在经济中的作用和应用的机会。
通过分析政策工具的步骤、优缺点，我们希望读者能够深入理解通货膨胀目标制，并对其前景和实施提出有建设性意见。
同时，本文也旨在为经济学研究和实践提供参考，帮助决策者正确地运用这一工具来维持国家经济稳定与可持续发展。
2. 通货膨胀目标制名词解释:2.1 通货膨胀定义:通货膨胀是指整个经济体中商品和服务的总体价格水平持续上升的现象。
简单来说，通货膨胀就是货币购买力下降导致物价上涨的过程。
当发生通货膨胀时，同样的货币购买力能够购买更少的商品和服务。
2.2 目标制概述:通货膨胀目标制（Inflation Targeting）是一种经济政策框架，通过设定并追求特定的通货膨胀率目标来引导经济活动。
在这种制度下，央行通过调控利率、货币供应量以及其他政策手段，力图使通货膨胀率保持在预先设定的目标范围内。
2.3 目标制在经济中的作用:- 确定性和透明性: 通货膨胀目标制为经济体提供了明确和稳定的宏观经济政策目标。
通货膨胀目标制
通货膨胀目标制通货膨胀目标制(Inflation Targeting)目录[隐藏]1 通货膨胀目标制的概述2 通货膨胀目标制的优越性3 通货膨胀目标制的主要缺陷4 实行通货膨胀目标制的必要条件5 通货膨胀目标制的实施特点6 我国实行通货膨胀目标制的可行性分析7 完善我国的货币政策操作的几点建议[编辑]通货膨胀目标制的概述2O世纪9O年代以来，在国际货币政策领域出现了一个新框架——通货膨胀目标制，在这种政策框架下，稳定物价成为中央银行货币政策的首要目标，中央银行根据通货膨胀预测值的变化进行政策操作，以引导通货膨胀预期向预定水平靠拢。
通货膨胀是否得到有效控制是公众评价货币策绩效的重要依据。
自199O年新西兰率先采用通货膨胀目标制以来，到2OO5年，已有加拿大、英国、瑞典等22个国家先后实行。
通货膨胀目标制的盛行，引起了国内外金融理论界的广泛关注。
通货膨胀目标制的基本含义是：货币当局明确以物价稳定为首要目标，并将当局在未来一段时间所要达到的目标通货膨胀率向外界公布，同时，通过一定的预测方法对目标期的通货膨胀率进行预测得到目标期通货膨胀率的预测值，然后根据预测结果和目标通货膨胀率之间的差距来决定货币政策的调整和操作，使得实际通货膨胀率接近目标通货膨胀率。
如果预测结果高于目标通货膨胀率，则采取紧缩性货币政策；如果预测结果低于目标通货膨胀率，则采取扩张性货币政策；如果预测结果接近于目标通货膨胀率，则保持货币政策不变。
在通货膨胀目标制下，传统的货币政策体系发生了重大变化，在政策工具与最终目标之间不再设立中间目标，货币政策的决策依据主要依靠定期对通货膨胀的预测。
团政府或中央银行根据预测提前确定本国未来一段时期内的中长期通货膨胀目标，中央银行在公众的监督下运用相应的货币政策工具使通货膨胀的实际值和预测目标相吻合。
[编辑]通货膨胀目标制的优越性与利率、货币供应量、汇率等货币政策中介目标相比，采用通货嘭胀目标制的优越性是显而易见的：1、通货膨胀目标制克服了传统货币政策框架下单纯盯住某种经济、金融变量的弊端，实现了规则性和灵活性的高度统一。
货币政策的通胀目标制
货币政策的通胀目标制
货币政策的通胀目标制，也称为通胀目标管理，是指央行通过设定目标来控制通货膨胀水平，以维持经济稳定和可持续增长。
在通胀目标制中，央行通常设定一个特定的通胀目标水平，通常是一个年度通胀率。
央行通过调整货币供应量、利率和其他政策工具，以实现通胀目标。
通胀目标制的目的是为了保持价格稳定。
适度的通货膨胀可以刺激经济增长和就业，但过高的通货膨胀会导致物价上涨，降低人民的购买力，对经济产生负面影响。
因此，央行通过设定通胀目标来平衡经济增长和价格稳定的关系。
通胀目标制的形式有多种，包括固定目标制、区间目标制和非对称目标制等。
固定目标制是指央行设定一个固定的通胀目标水平，例如2%的年度通胀目标。
区间目标制是指央行设定一
个通胀目标水平的范围，例如2-3%的年度通胀目标。
非对称
目标制则是根据经济状况的变化，央行根据情况调整通胀目标水平。
通胀目标制在许多国家已经被广泛采用，并被视为一种稳定和透明的货币政策框架。
它可以提供市场参与者对货币政策的预期，有助于稳定市场预期，并提高经济的长期增长和稳定性。
通货膨胀目标制
通货膨胀目标制通货膨胀目标制是指国家制定一定的通货膨胀目标，并采取相应的措施，以保持物价的稳定和经济的健康发展。
通货膨胀目标制的目标通常是控制通货膨胀率，使其保持在一定范围内。
通货膨胀是指货币供应量过多，导致物价水平普遍上涨的现象。
通货膨胀目标制的制定是为了避免通货膨胀对经济造成不利影响。
通货膨胀如果过高或过低都会对经济造成不良影响。
过高的通货膨胀会导致物价飞涨，消费者购买力下降，企业生产成本上升，进而影响到企业利润和经济增长。
而过低的通货膨胀则可能引发通缩，导致企业投资意愿下降，经济增长放缓。
通货膨胀目标制的制定有助于维持物价的稳定和经济的健康发展。
首先，通货膨胀目标制可以提供市场预期的指引，使经济主体对未来的物价变化有所预期，从而调整其消费和投资行为，促进经济的平稳运行。
其次，通货膨胀目标制可以提高货币政策的透明度和及时性，使货币政策可预期，从而降低市场风险，促进经济稳定发展。
此外，通货膨胀目标制还能帮助政府更好地协调宏观经济政策，促使各部门的政策协调性增强，从而提高宏观经济管理的效果。
制定通货膨胀目标制需要考虑多方面因素。
首先要综合考虑经济增长、就业和物价稳定三者之间的关系，不仅要追求通货膨胀的合理水平，还要确保经济增长和就业的平衡。
其次，制定通货膨胀目标要考虑国内外经济环境的变化，避免在外部冲击较大时过于追求通货膨胀目标而忽视其它方面的重要指标。
最后，制定通货膨胀目标要考虑通胀率的可操作性和可控制性，要在合理范围内设定目标，避免过高或过低的通货膨胀目标带来负面影响。
为了实现通货膨胀目标制，需要采取一系列相关政策。
货币政策是实现通货膨胀目标制的重要手段之一。
中央银行通过调整货币的供给量和利率水平，来影响市场上的货币需求和供给，从而控制通货膨胀的发展。
财政政策也可以通过控制政府支出和税收来调节经济活动，实现通货膨胀目标。
此外，结构性改革、就业政策、外汇政策等也需要与货币政策和财政政策相互配合，共同促进通货膨胀目标制的实现。
通货膨胀目标制名词解释 -回复
通货膨胀目标制名词解释-回复
通货膨胀目标制是一种货币政策框架，中央银行明确宣布将通货膨胀率作为其主要的政策目标，并通过公开透明的方式，向公众解释其如何使用货币工具来实现这一目标。
在这一制度下，中央银行设定一个明确的通货膨胀目标区间，通常为每年1-3的低通胀水平，认为这样的通胀水平有利于经济的稳定和增长。
实施通货膨胀目标制的目的是提高货币政策的透明度和可预测性，增强公众对价格稳定的预期，从而降低通胀预期的波动性和实际通胀率的偏差。
中央银行会定期公布通胀预测和相应的货币政策决策，以引导市场预期和行为。
通货膨胀目标制的实施需要一定的经济条件和制度环境支持，包括独立的中央银行、灵活的汇率制度、发达的金融市场以及良好的宏观经济管理和统计体系等。
许多发达国家和一些新兴市场经济体已经采用了通货膨胀目标制作为其货币政策框架的一部分。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
•
5、知人者智，自知者明。胜人者有力 ，自胜 者强。 20.9.30 20.9.30 11:34:3 711:34: 37Sept ember 30, 2020
•
6、意志坚强的人能把世界放在手中像 泥块一 样任意 揉捏。 2020年 9月30 日星期 三上午1 1时34 分37秒1 1:34:37 20.9.30
40923020
水平的有限和此研究题目的深度的矛盾会导致我分 析的与实际情况更为复杂的矛盾。。。还请大家见谅
工资跟不上物价涨。。。 10月份CPI 同比上涨 4.4%
货币政策的“名义锚”（anchor） 作为短期目标的具有确定数值的金融变量。 作用于反作用于经济
货币供应量目标制（1996年） 1 货币供应指标失灵 2 国际收支不平衡导致的有效性与灵活性缺失
通货膨胀定标(Inflation Targeting)： 指中央银行直接以通货膨胀为目标，并对外公布通
货膨胀调控目标的货币政策制度.
银行网站=====很透明公开
通货膨胀目标制把价格稳定作为货币政策压倒一切的、 长期的目标。
目标设定的指数及其范围
通货膨胀目标制下的货币政策具有极高的责承受多大的压力。9/30/2
020 11:34:37 AM11:34:372020/9/30
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。9/30/2
谢 谢 大 家 020 11:34 AM9/30/2020 11:34 AM20.9.3020.9.30
• 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。30-Sep-2030 S eptember 202020.9.30
•
7、最具挑战性的挑战莫过于提升自我 。。20 20年9 月上午1 1时34 分20.9.3 011:34 September 30, 2020
•
8、业余生活要有意义，不要越轨。20 20年9 月30日 星期三1 1时34 分37秒1 1:34:37 30 September 2020
•
9、一个人即使已登上顶峰，也仍要自 强不息 。上午 11时34 分37秒 上午11 时34分 11:34:3 720.9.3 0
•
2、阅读一切好书如同和过去最杰出的 人谈话 。11:3 4:3711: 34:3711 :349/3 0/2020 11:34:37 AM
•
3、越是没有本领的就越加自命不凡。 20.9.30 11:34:3 711:34 Sep-203 0-Sep-2 0
•
4、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的 错儿。 11:34:3 711:34: 3711:3 4Wednesday, September 30, 2020
• 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异 纸上画饼充饥，无补于事。Wednesday, September 30, 2
02030-Sep-2020.9.30
• 14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自 己眷恋了。20.9.3011:34:3730 September 202011:34
重要的通货预期
目标的明确 保持一国货币政策的独立性 稳定通货膨胀预期 促进金融稳定
已经提出 “宽松” 转向 “稳健”
谢谢大家 “涨”声响起来
•
1、有时候读书是一种巧妙地避开思考 的方法 。20.9. 3020.9. 30Wed nesday, September 30, 2020