国际金融与结算新闻：联合利华发行离岸人民币债券

三、能够支持联合利华在中国的发展 此举出台之际，联合利华正在追赶总部位于美国的竞争 对手宝洁(Procter & Gamble)；宝洁在中国业务方面领先于联 合利华。在中国的咨询顾问将宝洁更强劲的地位归因于该公 司起步较早，而且在从广告到分销的各个领域都做出了大笔 投资。 但是，在华营业收入超过10亿欧元（合14亿美元）的联 合利华正在反击，该公司加大了研发支出，并加强了对消费 者的研究。这表明了联合利华在中国发展的趋势。 通过发行离岸债券有利于实现在华目标。
联合利华发行离岸人民币债券
08国际企业管理 国际企业管理 第11组 组 华南理工大学广州汽车学院
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新闻简介 什么是发行离岸人民币债券 为什么要发行离岸人民币债券 发行离岸人民币债券的好处 总结
联合利华发行离岸人民币债券
银行家们表示，联合利华 (Unilever)将成为首家发行离岸人民 币计价债券（俗称“点心债券”）的 欧洲跨国公司，该公司周一将向香港 的机构投资者募资3亿元人民币 （合 4600万美元）。
二、获得定价合理的资金 获得定价合理的资金 联合利华亚洲、非洲及中东欧区总裁曼曼瓦尼表示，联 合利华正努力按地域划分中国市场，对产品进行针对性定价 ，以便实现较高的利润率，允许公司继续投资中国市场 继续投资中国市场。他 继续投资中国市场 说，这是一个打造品牌的有计划战略。 发行离岸人民币债券可以帮助联合利华获得定价合理的 资金，加大继续投资中国市场和在中国业务追赶宝洁的资本 。
来源：英国《金融时报》 路易丝•卢卡斯 伦敦报道 2011年03月28日
什么是离岸人民币债券？ 什么是离岸人民币债券？
人民币离岸市场一般来说，各国的金融机构只能从事本国货币存贷款业务 人民币离岸市场 ，但是二战之后，各国金融机构从事本国货币之外的其他外币的存贷款业 务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心，这 种专门从事外币存贷款业务的金融活动称为离岸金融。 人民币离岸市场是在中国境外的人民币市场。 人民币离岸业务是指在中国境外经营人民币的存放款业务。 人民币离岸业务 离岸市场提供离岸金融业务：交易双方均为非居民的业务称为离岸金融业 务。 离岸的意思是不能在本国国境内运作。 离岸 离岸人民币债券是在香港发行的人民币计价债券，往往因为其规模迷你而 离岸人民币债券 被称为“点心债券”。
为何那么低的利率，点心债券还是那么热？ 为何那么低的利率，点心债券还ห้องสมุดไป่ตู้那么热？
关键原因在于在岸市场与离岸市场的分割。 当前中银香港是香港人民币业务单一清算行，其地位注 定了人民币议价空间狭窄。香港银行一般把人民币头寸存放 于中银香港，中银香港将资金存入深圳人民银行，完全对冲 之后获取0.99%的利息。扣除一定的行政费用后，香港银行 实际获得人民币利率为0.865%，到储户手中更是降低到0.6% 左右。虽然央行曾经表示会提高中银香港人民币利率，然而 期待不可过高，即使调整也与内地存款利率不可同日而语。 在此情况之下，投资点心债券比起微乎其微的存款利率，仍 旧占有优势。
三、展现自己对中国的承诺。 展现自己对中国的承诺。 联合利华为标榜自己的企业公民意识，以博得北京方面的 好感。支持新生的离岸人民币债券市场外，发行者们也是在 支持北京方面推动人民币国际化的最终目标。一家跨国企业 的支持，应当有助于激发各方对离岸人民币债券市场的进一 步兴趣，而这个市场是北京方面雄心勃勃推动人民币国际化 的计划的核心环节之一。
总结
点心债券的成长，取决于人民币离岸市场，也反过来促 进人民币离岸市场扩大。 联合利华此次发行离岸人民币债券进一步加快了人民币 离岸市场的形成，同时使自己有望成为首批在以人民币计价 的上海A股市场上市的外国企业之一。对联合利华以后在华经 营是一项有益的举措。
为什么要发行离岸人民币债券
一、离岸人民币债券市场前景良好 离岸人民币市场仍处于起步阶段，专家认为由于人民币 计价产品（尤其是长期人民币债券）的种类和数量不断增加 ，离岸债券的收益率将会上升。 银行家们表示，外国私营部门的发行者（而不是像亚洲 开发银行这样的机构）越多，离岸人民币债券市场的可信度 就越高。 （新闻：亚行创人债先河，港建离岸市场再提速）
发行离岸人民币债券的好处
一、能让联合利华有望成为首批在以人民币计价的上海A股市场 上市的外国企业之一
二、具竞争力的票息 银行家们表示，将于周一敲定的联合利华债券的票息将 “很有竞争力”。点心债券的收益率比起内地同类债券最高 可以悬殊200基点。以联合利华债券为例，期限为三年，利率 为1.5%，而此前卡特彼勒的债券票息为2%，而对比最近内地 三年期国债中标利率大概在3.3%左右，利差可谓不小。