从资产负债表决策融资策略

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二、资产负债表分析
流动资产的归类条件。 A、预计在一个营业周期中变现、出售或耗
用； B、主要为交易目的而持有； C、预计在资产负债表日起一年内（含一年，
下同）变现； D、自资产负债表日一年内，交换其他资产
或清偿负债的能力不受限制的现金或现金 等价物。
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二、资产负债表ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ析
流动负债的归类条件； A、预计在一个营业周期中清偿； B、主要为交易目的而持有； C、自资产负债表日起一年内到期应予以清
业短期偿债的能力，即企业承载的短期债务需要 流动资产的变现速度、周转速度来决定偿还能力。 一般情况下这个流动比率正常值为2，即两份资产 对应于一份负债。 ②、速动比率：即速动资产（流动资产-存货）/ 流动负债，即企业容易变现的货币资金、应收账 款等用于偿还流动负债的能力，这个速动比率正 常值为1。
对于②，虽然造成流动性较好，但由于非流动负债（比如 长期借款）资金成本较流动负债资金成本高，会加重企业 负担，同时，由于长期负债大多情况下为专项资金，或项 目融资、专项拨款等，形成的资产也大多为非流动资产， 因此如用于流动性资产，则会面临挪用这专项资金指责， 有一定的风险。因此，对于上述两种异常对应关系财务不 提倡。
从资产负债表分析资本结构 决策融资策略
集团财务部 2009.6
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内容提要
一、资产负债表及结构 二、资产负债表分析 三、资本结构分析 四、融资策略分析 五、融资步骤
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一、资产负债表的主要结构
资产负债表
编制单位： 资产 1、流动资产
年月日
年初 余额
期末余 额
负债及所有者权益
1、流动负债
年初余 期末余
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三、资本结构分析
⑤、产权比率（所有者权益比率，股份有限公司 称为股东权益）是企业所有者权益总额与资产总 额之比，表明主权资本在全部资产中所占的份额。 比率越大，资产负债比率越小，企业的财务风险 就越小。 所有者权益比率+资产负债比率=1
⑥、权益乘数是所有者权益比率的倒数，即企业 的资产总额是所有者权益的多少倍。该乘数越大， 说明投资者投入的一定量资本在生产经营中所运 营的资产越多。该指标=全部资产总额/所有者权 益总额=1/（1-资产负债率）
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三、资本结构分析
上述五大财务指标其不同的对应关系及其 之间不同的占比，组合构成企业的资本结 构，通过这些结构可以分析企业的健康状 况，融资偿债能力等，但前提是各项指标 真实、健康。
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三、资本结构分析
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三、资本结构分析
2、资产负债表下的各比率分析 ①、 流动比率：即流动资产/流动负债，反映企
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二、资产负债表分析
但有一自然现象，从非流动负债资金转向流动资 产的情况，比如，一个5年期专项贷款，用于企业 的工程建设，在项目竣工验收之日，企业的会计 分录为：
借：固定资产， 贷：长期借款（专项应付款），但到了第四年，
企业的5年期长期借款需要转入短期借款，则会出 现一个自然流动负债向非流动资产异常对应关系， 这就需企业权衡流动比率，同时考虑到投资回报 和投资回收期，及新的长期负债融资问题，否则 企业会陷入财务危机。
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三、资本结构分析
⑨、利息保障倍数又称已获利息倍数，是企业息税前利润 （利息费用加税前利润）与所支付的利息费用的倍数关系。 =（税前利润+利息费用）/利息费用。倍数越高，表明企 业对偿还债务的保障程度越强。对利息保障倍数分析评价 时注意：1.利息费用的计算。借款利息费用应包括计入当 期损益和予以资本化两部分；2.利息费用的实际支付能力； 还应注意企业的现金流量与利息费用的数量关系。
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二、资产负债表分析
一般情况下，资产和资金来源的对应关系是：
对应
A、流动负债
流动资产
对应
B、非流动负债
非流动资产
C、所有者权益
对应 对应
流动资产 非流动资产
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二、资产负债表分析
D、异常对应关系。
对应
①、流动负债
对应
②、非流动负债
流动资产
非流动资产
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二、资产负债表分析
对于①，流动负债用于非流动性项目，比如用短期借款进 行固定资产投资，长期股权投资、在建工程投资等，即挤 占流动资金，必然造成企业流动性不足，短期偿债能力减 弱；
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三、资本结构分析
⑦、产权比率也称负债与所有者权益比率，是企 业负债总额与所有者权益总额之比。比率越低， 表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风 险越小。过低时，所有者权益比重过大，意味着 企业可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大 好时机。
⑧、有形净值债务比率是将无形资产、递延资产 从所有者权益中予以扣除，从而计算企业负债总 额与有形净值之间的比率。反映债权人利益的保 障程度，比率越低，程度越高，企业有效偿债能 力越强。=负债总额/[所有制权益-（无形资产+递 延资产）]X100%
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三、资本结构分析
③、现金比率：就是指货币资金直接用于偿债的 能力，反映货币资金的持有量应该是多大比例为 最佳，现金比率正常值为0.3为平均健康值。
④、资产负债比率又称负债比率，是企业全部负 债总额与全部资产总额的比率，表示在企业全部 资金来源中，从债权人方面取得数额的所占比重。 该指标用于衡量企业利用负债融资进行财务活动 的能力，也是显示企业财务风险的重要标志。企 业债权人要求比率越低越好，企业所有者要求越 高越好。一般情况下，工业企业在50%，商业企 业在70%，房地产企业在65%为最高上线，否则视 为高负债企业。
偿； D、企业无权自主地将清偿推迟至资产负债
表日一年以上；
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二、资产负债表分析
非流动资产和非流动负债分类。 上述流动资产之外及流动负债之外的资产
和负债应归类为非流动资产和非流动负债。
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二、资产负债表分析
特殊事项。 对于在资产负债表日起一年内到期的负债，
企业预计能够自主地将清偿义务展期至资 产负债表日一年以上的，应归类为非流动 负债； 对与非流动负债，企业在资产负债表日或 之前违反了长期借款协议，导致债权人随 时要求清偿负债，应归类为流动负债。
额
额
2、非流动资产
2、非流动负债
资产总计
3、所有者权益
负债及所有者权益合 计
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二、资产负债表分析
资产形成需要的资金来源有两大部分，也 就是资产负债表的右边，一是负债资金， 二是权益资金，又叫主权资金。所以资产= 负债+所有者权益。
对于资产分为两大部分，也就是资产负债 表的左边，一部分为流动资产，另一部分 为非流动资产。