2016.6.5-浅谈新三板分层制度的影响
浅析新三板分层制度
浅析新三板分层制度作者：杨培华来源：《大经贸》2016年第06期【摘要】新三板扩容及做市商制度的实行，新三板发展迅速，已经成为我国多层次资本市场的重要组成部分，但是其发展过程中仍存在诸如流动性不足、制度不完善的问题。
借鉴国外纳斯达克的经验，新三板分层必然会为新三板市场带来新的发展机遇，同样也会带来一些问题。
但是只要后续制度改革可以跟上，新三板必然会在我国资本市场发挥更大的作用。
【关键词】新三板分层利弊分析可行性建议自2013年12月新三板扩容以来，新三板挂牌企业达到空前规模，在发展阶段、经营水平、股本规模、股东结构、融资需求等方面差异较大，在交易频率、价格连续性、市值等方面差异也越来越明显。
面对海量挂牌公司，投资人在信息收集、标的遴选、研究决策等方面的难度加大，监管部门的监管难度也大为增加，而新三板分层通过风险分层治理，能够为不同市场需求的挂牌公司提供与之相适应的资本市场平台。
因此分层已经成了推动新三板继续发展的必不可少的推动力。
一、新三板分层制度简介自2015年11月20日，中国证监会制定并发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》起，时隔半年，新三板分层方案的出台标志着一切尘埃落定。
新三板分层方案于2016年5月28日公布，方案就创新层准入门槛、创新层企业维持层级的标准以及创新层和基础层层级的划分和调整机制进行了详细规定。
意在通过制度的差异化安排，将挂牌企业进行风险分层治理，为下一步提供针对性的服务和监管打开空间，同时对处于不同发展阶段和不同市场需求的挂牌公司提供与之相适应的资本市场平台。
截止到2016年5月27日，新三板挂牌企业已达7394家，有1134家企业进入创新层，占比16%。
二、新三板分层制度的影响新三板分层方案标规定“最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元”，做市市值的计算期间最长不超过120个转让日，并增加了“合格投资者不少于50人”的要求，有效防止个别公司通过停牌的等方式操纵市值，导致市值失真。
新三板层级划分方法
新三板层级划分方法近年来，我国资本市场逐渐完善，其中新三板市场作为一个成长性较好的市场备受关注。
为了更好地服务企业和投资者，新三板市场层级划分方法也逐步完善。
本文将介绍新三板层级划分方法，以及其对企业和投资者的影响。
一、新三板层级划分方法新三板市场的层级划分方法主要分为四个层级，分别是基础版、成长版、创新版和精选层。
其中，基础版和成长版主要服务于初创期企业，创新版和精选层则服务于成长期企业。
基础版：主要服务于刚入市的企业，由于企业规模和财务状况较为薄弱，因此上市条件相对较低。
基础版的交易方式为集合竞价交易，交易规则比较简单。
成长版：主要服务于已经具备一定规模和实力的企业，上市条件相对基础版更高。
成长版的交易方式也是集合竞价交易，但交易规则相对于基础版更为严格。
创新版：主要服务于成长期企业，上市条件相对于成长版更高。
创新版的交易方式为做市商交易，交易规则更为灵活。
创新版企业可选择适合自身情况的交易方式，包括做市商交易和集合竞价交易。
精选层：主要服务于成熟期企业，上市条件相对于创新版更高。
精选层的交易方式为做市商交易，交易规则更为灵活。
精选层企业具有较强的盈利能力和良好的财务状况，能够吸引更多的投资者关注和投资。
二、对企业和投资者的影响新三板层级划分方法的完善对企业和投资者都有着深远的影响。
对企业而言，新三板的层级划分方法能够更好地服务于企业的不同发展阶段。
刚入市的初创期企业可以选择基础版，逐步了解市场规则，慢慢成长；已具备一定规模和实力的企业可以选择成长版，获得更为严格的交易监管和更为专业的服务；成长期企业可以选择创新版，获得更为灵活的交易方式和更多的投资机会；成熟期企业可以选择精选层，吸引更多的投资者关注和投资。
对投资者而言，新三板的层级划分方法能够更好地帮助他们选择合适的投资标的。
基础版和成长版的企业一般风险较高，但也有一定的成长潜力，适合具备高风险承受能力的投资者；创新版和精选层的企业一般具备较强的盈利能力和优秀的财务状况，适合较为稳健的投资者。
新三板有哪些影响和作用
新三板有哪些影响和作⽤在⽣活⽔平提升了的同时⼈们也对股票提⾼了兴趣，相信投资股票的⼈都知道新三板，因为新三板是股票经济术语，新三板有哪些影响，新三板作⽤有哪些，店铺⼩编整理了“新三板有哪些影响和作⽤”的内容为你答疑解惑。
新三板有哪些影响和作⽤新三板的影响新三板的推出，不仅仅是⽀持⾼新技术产业的政策落实，或者是三板市场的另⼀次扩容试验，其更重要的意义在于，它为建⽴全国统⼀监管下的场外交易市场实现了积极的探索，并已经取得了⼀定的经验积累。
新三板的作⽤1、成为企业融资的平台新三板的存在，使得⾼新技术企业的融资不再局限于银⾏贷款和政府补助，更多的股权投资基⾦将会因为有了新三板的制度保障⽽主动投资。
2、提⾼公司治理⽔平依照新三板规则，园区公司⼀旦准备登录新三板，就必须在专业机构的指导下先进⾏股权改⾰，明晰公司的股权结构和⾼层职责。
同时，新三板对挂牌公司的信息披露要求⽐照上市公司进⾏设置，很好的促进了企业的规范管理和健康发展，增强了企业的发展后劲。
3、为价值投资提供平台新三板的存在，使得价值投资成为可能。
⽆论是个⼈还是机构投资者，投⼊新三板公司的资⾦在短期内不可能收回，即便收回，投资回报率也不会太⾼。
因此对新三板公司的投资更适合以价值投资的⽅式。
4、通过监管降低股权投资风险新三板制度的确⽴，使得挂牌公司的股权投融资⾏为被纳⼊交易系统，同时受到主办券商的督导和证券业协会的监管，⾃然⽐投资者单⽅⼒量更能抵御风险。
5、成为私募股权基⾦退出的新⽅式股份报价转让系统的搭建，对于投资新三板挂牌公司的私募股权基⾦来说，成为了⼀种资本退出的新⽅式，挂牌企业也因此成为了私募股权基⾦的另⼀投资热点。
6、对A股资⾦⾯形成压⼒新三板交易制度改⾰就等于多了⼀个⼤市场。
对于A股来说，肯定会分流⼀部分资⾦。
虽然短期挂牌的企业是通过定向增发来融资，但是随着挂牌企业越多，融资规模也就会越⼤，肯定会吸⾛市场的⼀部分资⾦。
主要可从资本市场、⾼新技术园区、投资者三⽅⾯分析。
新三板转板制度确定会带来什么影响.doc
新三板转板制度确定会带来什么影响新三板转板制度确定会带来什么影响？在短期上的影响，新三板转板制度使得现有创业板股票的稀缺性下降；在中长期上的影响，转板制度将为A股带来优质成长企业。
下文，小编为您详细介绍。
一、政令加强落实显效，新三板转板制度确认国务院总理李克强7月23日主持召开国务院常务会议，部署多措并举缓解企业融资成本高问题，审议通过《企业信息公示暂行条例（草案）》，推动构建公平竞争市场环境。
会议要求大力发展直接融资，发展多层次资本市场，支持中小微企业依托中小企业股份转让系统开展融资，扩大中小企业债务融资工具及规模。
与以往不同的是，此次会议所议事项的落实加速。
在8月1日下午，证监会召开的例行新闻发布会上，证监会即公布十条措施落实7月23日的国务院常务会议，信息量巨大，特别是第三条支持尚未盈利的互联网、高新企业在新三板挂牌一年后到创业板上市，我们认为此即为新三板的转板制度，将对市场产生重大影响，长期来看有利于A股投资者分享中国经济转型的成果，但在短期内恐对成长板块造成更大压力。
二、短期：转板制度新添成长调整压力1、新三板转板制度使得现有创业板股票的稀缺性下降。
现有A股上市制度的严苛条件，使得现有创业板股票具有一定程度的稀缺性，额外增添了其对投资者的吸引力，这也是创业板股票能够获得高估值的重要原因，转板制度打通了新三板上市公司转入创业板的渠道，极大的削弱了创业板股票的稀缺性，此外，大量新三板公司涌入创业板，将放大市场现有的喜新厌旧情绪，带来更大的调整压力。
2、创业板指的估值仍居高位。
截止8月1日创业板指的PE（TTM）49.8倍，较年内最高时2月17日的69.81倍有所回落，但仍居历史高位，考虑到大盘蓝筹异动带来的资金分流效果，投资者对创业板高估值的担忧可以理解。
3、成长股还受业绩雷担忧困扰。
从目前公布的创业板上市公司半年报预告情况看，市值最大的前50家公司净利润增速从一季度的37%降至上半年的14.5%，二季度单季度盈利增长仅在2%左右。
新三板分层制度
新三板分层制度一、背景介绍新三板是指中国证券市场中的全国中小企业股份转让系统，是为中小企业提供融资渠道的重要平台。
然而，由于新三板市场中企业数量庞大、质量参差不齐，投资者难以辨别企业的价值，市场流动性不足等问题逐渐凸显。
为了解决这些问题，新三板分层制度应运而生。
二、新三板分层制度的意义新三板分层制度的实施对于促进新三板市场的发展、提高市场的效率和透明度具有重要意义。
它可以帮助投资者更好地识别企业的质量，提高市场流动性，为中小企业提供更多融资机会。
2.1 提高市场效率通过将新三板市场中的企业按照质量、规模等因素进行分层，可以使投资者更加准确地评估企业的价值。
分层制度将有助于提高市场的效率，降低信息不对称带来的交易摩擦成本，促进资源的优化配置。
2.2 市场流动性的提升新三板分层制度有助于提高市场的流动性。
通过将高质量的企业划入高层级市场，吸引更多的投资者参与交易，增加市场的交易量和频率。
同时，分层制度也为投资者提供了更多的选择，使市场更加活跃。
2.3 为中小企业提供更多融资机会新三板分层制度的实施可以为中小企业提供更多融资机会。
通过分层，高质量的企业能够更容易地吸引投资者的关注，获得更多的融资机会。
这将有助于解决中小企业融资难的问题，推动其发展壮大。
三、新三板分层制度的分类标准新三板分层制度的分类标准主要包括企业质量、市值、成长性等因素。
根据这些标准，新三板市场中的企业可以被划分为不同的层级，投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标选择适合自己的投资标的。
3.1 企业质量企业质量是新三板分层制度的重要标准之一。
根据企业的财务状况、经营能力、管理水平等指标，可以将企业分为不同的层级。
高质量的企业可以被划入高层级市场，而质量较低的企业则被划入低层级市场。
3.2 市值市值是衡量企业规模的重要指标。
根据企业的市值大小，可以将企业分为不同的层级。
市值较大的企业可以被划入高层级市场，市值较小的企业则被划入低层级市场。
新三板分层制度5月实施
新三板分层制度5月实施新三板分层制度5月份正式实施，从分层开始，新三板将进入从量变到质变的发展阶段。
那么，分层制度的实施将会带来什么?哪些政策不会来?挂牌公司又应当如何决策?分层后将会带来什么?一、成长机会。
分层制度实施后，企业将获得品牌背书和美誉度，好的企业能够更容易被挖掘出来，更多的政策能够让更优质的企业来获得更多的机会。
此外，流动性也将极大的改善，更多优质公司会加入。
二、投资机会。
分层制度本身就是要服务投资者，当然服务投资者的过程也是希望对投资者的服务，也是希望得到更多更准确的识别和判断，从而实现新三板和投资者之间更好的匹配和对接。
面对现在近五千家，明年可能一万多家的新三板，分层制度让投资者和投资机构在面对海量企业的时候能够降低决策成本。
三、监管规范。
随着分层制度的落实，将会实施差异化制度安排，对创新层规范运作和信息披露的要求将会更高。
《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》指出，创新层公司一是从信息披露的时效性和强度上适度提高要求，要求该层公司披露业绩快报或业绩预告，并提高定期报告、临时报告披露及时性的要求，加强对公司承诺事项的管理;二是要求进一步完善治理结构和建立相关制度，要求设置专职董秘;三是实施严格的违规记分制度和公开披露制度。
哪些政策肯定不来?一、门槛降低。
从挂牌企业来看，降低投资者门槛是挂牌企业客观需求。
因为股权融资更多依赖于市场流动性的提升，市场流动性则需要降低投资者门槛，引入更多投资者。
但从投资者角度来看，降低投资者门槛极有可能让参与到新三板市场的个人投资者承担巨大的投资风险，同时可能波及场内市场，引发A 股市场资金转移。
也正因如此，新三板市场更应想方设法发展机构投资者，包括大规模发展新三板市场投资基金。
新三板一直坚持设立较高的投资者门槛，事实上就是在着力打造以机构投资者为主体的市场。
根本来说，这样设计是在坚持市场法制化的发展方向。
挖贝新三板研究院认为，新三板市场不应本末倒置，否则很难利于新三板市场的健康发展。
分层制度调整对新三板企业流动性的影响
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分层制度对我国新三板市场的影响
分层制度对我国新三板市场的影响樊瑞萍【摘要】近三年来,新三板实现了突飞猛进的发展,挂牌公司数量呈现“井喷”式增长.然而发展到现在,新三板面临着很严重的流动性问题.2016年6月27日,千呼万唤的新三板分层制度终于正式实施.实施当日成交额高达8.5亿元,成交量也高达2.2亿股,在一定程度上说明对于管理层旨在推进新三板发展和建立健全新三板制度这一举措的结果,投资者普遍预期向好.本文从新三板分层的背景和意义着手,分析了美国纳斯达克市场的两次分层经验,然后对新三板分层实施前后不同公司的表现进行比较,来探讨分层制度对新三板市场的影响.【期刊名称】《金融经济（理论版）》【年(卷),期】2016(000)010【总页数】3页(P74-76)【关键词】新三板;分层;流动性【作者】樊瑞萍【作者单位】北京理工大学管理与经济学院应用经济系,北京100081【正文语种】中文我国的全国中小企业股份转让系统即“新三板”，于2013年1月16日正式揭牌运营，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所，定位于非上市股份公司股票公开转让和发行融资的市场平台，是建设我国多层次资本市场的重要组成部分。
2016年5月27日，全国股转系统发布公告：为进一步加快完善市场功能，降低投资人信息收集成本，提高风险控制能力，审慎推进市场创新，自2016年6月27日起，新三板市场将正式对挂牌公司实施分层管理。
2013年12月底，国务院发文决定新三板扩容，新三板开始迅速发展。
2013年底，仅有356家公司在新三板挂牌；截至6月24日，总挂牌公司数量已达到7，343家，已远远超过了沪深股市的所有公司数量。
随着新三板规模的不断扩张，挂牌公司在公司规模、盈利能力、股本以及估值方面都有很大的不同，公司质量良莠不齐。
实施分层，一方面是出于监管的需要，把有限的资源；另一方面，面对如此多的挂牌公司，投资者也有些无所适从，分层将有利于有效降低投资者的信息收集成本和决策成本。
分层制度与新三板企业盈余管理
分层制度与新三板企业盈余管理随着我国金融市场的发展，新三板企业成为了一种新的融资渠道，被越来越多的企业选择。
然而，新三板企业的盈余管理也面临着很多挑战。
其中一个重要因素是我国的分层制度，也就是将企业分为不同层级，每个层级有不同的信息披露和监管要求。
本文将从分层制度与新三板企业盈余管理两个方面进行探讨。
1.影响企业融资能力我国的分层制度将企业分为创新层、基础层和风险警示层，其中风险警示层是最低级别的层级。
在分层制度中，投资者对不同层级的企业有不同的期望和信心水平。
尤其是风险警示层的企业，由于存在一定的风险，投资者往往对其持谨慎态度，难以得到高质量的投资资金。
因此，企业如果被分到风险警示层，往往需要付出更高的融资成本来获取融资资金，这对企业的盈余管理和未来的发展都会产生不利影响。
2.影响企业治理水平分层制度也影响了企业的治理水平。
在分层制度中，创新层和基础层的企业有更高的信息披露和监管要求，这会促使企业提高自身的治理水平和透明度，使其更有吸引力。
然而，风险警示层的企业由于存在较高的风险，其信息披露和监管水平会更低，投资者需要更多的信息才能做出更明智的投资决策。
这也就加大了企业向外部融资的难度，影响了企业盈余管理和发展能力。
1.信息披露不足2.财务管理水平不够高由于新三板企业大多是初创企业，其财务管理水平不够高时常成为了问题。
对于新三板企业而言，需要从业务管理和财务管理两个角度进行盈余管理。
然而，由于难以获得高质量的融资资金和专业的人才支持，企业的财务管理水平很难达到足够高的水平，这也就容易出现一些问题，如成本控制不严格、资金链断裂等，这对企业的盈余管理和稳健发展造成了较大的影响。
综上所述，分层制度的影响和新三板企业盈余管理的挑战是相互作用的，在整个新三板企业运作过程中起到了重要的作用。
因此，新三板企业应该加强自身的财务管理和信息披露，尽力提高企业的治理水平和透明度，同时加强与券商、律师、会计师等专业服务机构的合作，获得更多的专业支持与帮助，这样才能更好地管理企业盈余并实现稳健发展。
全面解读新三板分层政策
全面解读新三板分层政策今天和大家分享一些对新三板分层的想法。
新三板分层是件大事，2015 年 10月 24 号公布了此事，这应该说是今年新三板最终能够落地的利好政策，我们盼了一年，终于把它盼来了。
从现在的分层结构来看，它基本上分成两层，上层叫创新层，剩下的叫技术层，实际上就是一划二。
有些公司符合创新层的标准，就划到上面，剩下的就放到下面，下面的政策不变化，上面的政策有提升，大概是这样的总体态势。
具体怎么划呢？目前是三套并行的标准，按照股转的意见，当然这是征求意见稿，也许还会变化，没有到最终生效那一天也许还会变化。
三套标准筛选三类不同的企业，第一类我们称为白马企业，就是两年的净利润平均要达到 2000 万以上，这个标准是按照证监会的扣除非经常性损益以后的标准，这个标准是相当高的，基本上达到了目前去创业板 IPO 企业的要求。
尽管 IPO 的标准要求企业两年只要 1000 万就可以了，但是实际上没有低于 2000万净利润，扣费以后标准2000 万净利润去创业板上市成功的。
所以我们可以认为这基本上是一个创业板利润目标的门槛。
第二类是一个增长性的门槛，我们通常认为是一个黑马的门槛，要求有一定的体量规模，近两年企业营业收入平均要达到 4000 万，4000 万的企业已经不是一个小企业了。
第二个连续两年的符合增长率要超过 50%，有体量又高速增长，这是我们通常认为的市场中的黑马。
第三类叫选美，第一个市值，如果市场不管他什么财务状况，我给他6 个亿的市值，这个市值是要通过交易等产生的，有人买你的股票，这个价格乘以股本超过6 个亿。
同时你还有不少于六家的做市商。
不要求三套标准都要符合，三套标准是并行的，从股转的意思来看叫一网打尽好企业、坏企业，白马、黑马以及选美我们都要有，一个都不能少。
分层以后，分在上层的这些好企业，优等生有什么待遇呢？其实整个监管政策都是加强监管的，唯一的利好就是优先进行制度的试点。
在新三板上大家一直盼的制度红利，其实是很重要的两个制度红利，一个叫做采取竞价交易方式，第二个对采取竞价交易方式的公司降低投资等门槛，提升它的活跃度，这是我们一年来所有三板人盼望的，但是证监会的指导意见里边明确提出，目前条件下不适合降低投资门槛和实行竞价交易制度。
新三板分层之后：优胜劣汰效应显现
新三板分层后，人们会不自觉给企业“贴标签”。
即创新层的企业是好企业，基础层的企业则稍逊一筹。
换言之，基础层的企业相对创新层企业来说少了许多机会。
以6月27日，即新三板分层制度正式实施之日为节点，作为中国资本市场重要一极的新三板开始悄然发生变化。
有些企业选择了停牌。
根据全国中小企业股份转让系统官方网站披露的公告，截至6月14日，已有11家新三板企业申请或已经停止挂牌，其中正在申请的有7家，已经停止挂牌的有4家。
有些准创新层企业也选择了“出逃”，加入IPO排队大军。
据统计，自5月27日至6月16日，共有55家挂牌公司发布了上市辅导公告。
其中除了登陆创新层无望的新三板公司，还有20多家符合分层方案中创新层准入标准的优质企业。
临近制度落地，无论是出于主动还是被动，新三板挂牌企业中却不乏退市与转板者。
某种程度上，这是否意味着新三板退市时期已经到来?基础层企业机会犹存?根据全国中小企业股份转让系统6月18日正式发布的初始名单，有920家企业进入创新层，占所有挂牌企业数量的12%。
这一结果与此前颁布的新三板分层管理办法密切相关。
全国股转公司设置了三套并行标准，以筛选出市场关注的不同类型公司进入创新层。
标准一是“净利润+净资产收益率+股东人数”，即最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元，最近两年平均净资产收益率不低于10%;标准二是“营业收入复合增长率+营业收入+股本”，即最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%，最近两年平均营业收入不低于4000万元，股本不少于2000万元;标准三是“市值+股东权益+做市商家数”，即最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元，最近一年年末股东权益不少于5000万元，做市商家数不少于6家，合格投资者不少于50人。
这三项标准将许多企业拒于创新层门外。
据媒体公开报道，南京微创于6月14日在全国中小企业股份转让系统终止挂牌，而该企业挂牌新三板的日期为2015年12月22日，退市距离挂牌日还不到半年时间;就在前一天，另一家新三板企业华夏科创终止股票挂牌，华夏科创从挂牌到摘牌退市的周期也仅仅不到8个月;与此同时，包括新泰材料、腾楷网络、无锡环卫、卡松科技、大禹阀门等多家挂牌公司已经在公司董事会会议审议，通过了终止挂牌的议案。
分层制度与新三板企业盈余管理
分层制度与新三板企业盈余管理分层制度是指将市场参与主体按照一定标准和条件进行划分，分为若干层次，实行不同的信息披露和监管要求，以提高信息的透明度和规范市场行为。
分层制度在中国资本市场中得到了广泛应用，其中包括创业板、中小板、新三板等。
新三板企业盈余管理是指新三板企业在日常经营中对盈余的管理和运用，以实现企业利润最大化和提高公司价值。
本文将从分层制度与新三板的关系入手，探讨新三板企业盈余管理的重要性和具体方法。
新三板企业盈余管理的重要性。
盈余是评价企业经营业绩的重要指标之一，也是投资者判断企业价值的重要依据。
新三板企业面临的市场竞争激烈，对盈余的管理尤为重要。
合理高效的盈余管理可以提高企业的利润水平，增加投资者的收益，从而吸引更多资金进入企业，推动企业的快速发展。
具体的盈余管理方法。
新三板企业可以从以下几个方面进行盈余管理：1. 加强内部控制。
新三板企业应建立健全的内部控制制度，规范财务管理流程，确保财务报告的准确性和真实性。
加强对财务人员的培训，提高财务管理水平。
2. 改善资产负债结构。
新三板企业应合理配置资产，降低负债比例，提高资本利润率。
通过有效的财务规划和资产配置，提高盈余水平。
3. 提高成本控制能力。
新三板企业应加强成本控制，合理降低生产经营成本，提高利润率。
通过提高生产效率、优化供应链等方式，降低企业成本，提高盈余水平。
4. 拓展市场份额。
新三板企业可以通过加大市场营销力度，拓展市场份额，提高销售收入，从而增加盈余水平。
分层制度与新三板企业盈余管理密切相关，分层制度既带来了机遇也带来了挑战。
新三板企业需要将分层制度作为参考依据，加强内部管理，提升盈余水平。
通过加强内部控制、改善资产负债结构、提高成本控制能力和拓展市场份额等方法，新三板企业可以实现盈余最大化和增加公司价值的目标。
浅论新三板精选层制度建立的现实意义
浅论新三板精选层制度建立的现实意义新三板市场自2006年启动试运行，至2019年12月27日全国股转公司“关于发布《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》的公告”，历时13年，标志着新三板精选层的制度架构基本建立。
期间经历了从快速发展到吸引力削弱的过程，原因可归结为流通性不足。
新三板基础层、创新层、精选层多元立体化分层制度架构及其相关进入、交易、转板、退出等一系列配套机制的建设，有助于增加新三板市场流动性，增加市场各参与方的活跃度，推进我国资本市场健康、稳定、良性发展，并最终使资本市场更好的服务于实体经济。
这一制度性创新，是中国多层资本市场体系不断完善的过程。
标签：新三板;做市商制度流动性;精选层;多层资本市场体系;分层管理机制;连续竞价交易;转板上市机制;退出机制一、“新三板精选层”制度建设发展历程简要回顾（一）新三板发展历程回顾“新三板”从试点运行到精选层制度建立，经历了五个里程碑式的发展阶段，通过回顾发展历程，有助于我们理解我国资本市场建立发展的趋势和方向，并在此基础上更好的参与和推动资本市场的健康有序发展。
1、“新三板”試点运行2006年，国务院为推进高新技术企业股份转让工作，发布了《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020年）》，《刚要》的第十九条提出建立支持自主创新的多层次资本市场。
2006年1月16日启动中关村科技园区未上市高新技术企业进入证券公司代办系统进行股份转让试点工作。
自此，新三板首次在中关村科技园建立并试点运行。
2、新三板正式向全国扩容2013年6月，国务院常务会议决定，加快发展多层次资本市场，将全国股份转让系统试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展。
2013年12月，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49号）文件，明确了全国股份转让系统六方面的问题。
这标志着新三板正式扩容至全国。
3、新三板做市商制度正式实施2014年8月25日《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》实施，该《细则》规定可采取做市、协议、竞价中的一种方式进行股票转让。
新三板对行业的影响
一夜之间，全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”），由资本市场的边角料变为“香饽饽”。
其转变之迅速，堪比同期A股指数[1.10%]上涨的速度。
诸多企业排队蜂拥到新三板挂牌，并出现了罕见的“借壳”上新三板现象。
新三板基金也遍地开花，其发起人不仅有券商、资产管理公司、证券私募基金，也有权益投资的新入行者，更有启迪创投、赛富基金、东方富海、德同资本等传统VC/PE机构的身影。
而诸如九鼎、中科招商、达晨等传统VC/PE机构在推动自己投资的企业登陆新三板，或投资新三板企业和拟三板企业。
新三板市场“冰火两重天”转变，在券商人士看来，固然是做市商制度的推出，为新三板带来了流动性，使交易所的融资功能得以加强，但更多是资金对政策的期待：分层、竞价、投资门槛的降低——简言之，新三板的参与者们期待，新三板的交易规则，参与者向主板、创业板看齐，因此提前布局。
与达晨创投、中科招商、九鼎这些人民币基金不同的是，除了少数美元基金外，更多美元基金对于新三板的反应要慢得多。
但他们也在关注，两位美元基金合伙人表示，已经听说有公司在拆VIE架构，想转投新三板阵营。
一位PE人士分析，新三板将会是利润在1000万元以上、估值为1亿-10亿左右的企业的融资阵地。
如果新三板发展得很好，其会对传统的PE格局带来深远影响：新三板远远不是带来新的退出渠道那么简单，其可能会改变成长期企业的融资方式，从而改变整个PE 行业的格局。
新三板会给PE行业带来怎样的变化？早期、成长期投资和并购是否会让位于新三板？更多资金是否能够涌入？新三板将使一批新的创投机构强势崛起？现象：企业定增被“秒杀”新三板的火爆，让很多券商投行部资深员工始料未及。
在2014年，很多活跃于新浪微博的券商投行部人士，视新三板项目为“鸡肋”，而调侃新三板段子的更令人啼笑皆非：“多打几个电话，一个（新三板）项目就亏钱了。
”当时，新三板刚刚晋升为全国性交易所，正四处招徕企业前来挂牌。
新三板的前身“代办股份转让系统”成立于2001年。
新三板分层制度
新三板分层制度新三板分层制度是指根据挂牌公司的市值和净资产规模，将新三板市场分为创新层、基础层和风险层三个层次，以便更好地服务不同规模、不同发展阶段的挂牌企业。
首先，新三板分层制度有助于提高市场的有效性和流动性。
通过分层制度，可以使市场参与者更好地识别风险，并选择适合自己的投资标的。
创新层主要面向高成长潜力的、有较高市值和净资产规模的企业，基础层则面向具备一定规模和实力的企业，而风险层则面向较小规模的、风险较高的企业。
这样，投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标，选择合适的层次进行投资，提高市场的流动性和有效性。
其次，新三板分层制度有利于服务不同类型的企业。
创新层主要面向科技创新型企业，通过设置较高的门槛，可以吸引更多的高科技企业进入新三板市场。
而基础层主要面向实业型企业，通过设置较低的门槛，可以为实业企业提供融资和增信工具，促进实体经济的发展。
风险层则为早期创业型企业提供了一个试验和磨砺实力的平台，有利于他们在较小的风险下进行发展和探索。
再次，新三板分层制度有助于加强资本市场的监管和规范。
通过划分层次，可以将不同类型、不同规模的企业进行分类管理，使监管部门更有针对性地对不同层次的企业进行监管。
创新层的企业适用更严格的规定和标准，包括信息披露要求和财务指标等；而风险层的企业则相对较少地受到监管，有更多的自主权和发展空间。
这样，可以有效防范潜在风险，促进市场秩序的健康发展。
最后，新三板分层制度有利于提升市场的国际竞争力。
根据国际经验，分层制度有利于提高市场的可比性和透明度，吸引更多的国内外投资者参与。
通过分层制度，可以使新三板市场更加契合国际投资者的需求，提高投资者的信心和便利程度，从而推动资本市场的国际化进程。
总之，新三板分层制度对于提升市场的有效性、服务不同类型企业、加强监管和规范、提升国际竞争力都具有重要意义。
随着新三板市场的不断发展壮大，相信该制度将在未来发挥更加重要的作用。
分层制度与新三板企业盈余管理
分层制度与新三板企业盈余管理随着我国经济体制改革不断深化，新三板企业逐渐成为市场的热点。
作为新三板挂牌企业，其盈余管理至关重要。
而分层制度对新三板企业盈余管理也产生了一定影响。
本文将从分层制度和新三板企业盈余管理两方面进行探讨。
分层制度是指中国证监会对证券市场上市公司不同层次的认定和分类。
在此制度下，新三板企业被划分为创新层、成长层和转板层。
而不同层次的企业因为其盈余水平、市值情况等不同，在盈余管理方面也会存在差异。
在创新层的新三板企业盈余管理中，由于企业规模较小，其产生的盈余相对有限。
这类企业在盈余管理中往往会更加注重盈余的稳定性和持续性。
一方面，它们需要保持良好的盈余表现，以吸引更多的投资者，扩大自身的融资渠道。
它们也需要将盈余稳定性作为自身经营的目标，以增强企业的核心竞争力。
在成长层的新三板企业盈余管理中，由于企业规模较大，其盈余规模和波动性都会相应增加。
这就要求企业在盈余管理中要更加注重规范化和透明度。
一方面，它们需要建立健全的内部控制和管理制度，确保盈余数据的真实性和准确性，以提升投资者的信任度。
它们也需要更加注重盈余的信息披露，及时公布盈余数据，以便投资者进行合理的决策。
分层制度对新三板企业盈余管理产生了深远的影响。
不同层次的企业，在盈余管理方面也需要采取不同的策略和措施，以适应其所处的金融环境和市场需求。
二、新三板企业盈余管理的现状和挑战当前，我国新三板市场已经成为我国资本市场的重要组成部分。
众多企业在此市场上市，吸引了大量的投资者和资金。
也面临着盈余管理方面的一些现实问题和挑战。
新三板企业盈余管理存在着信息不对称的问题。
由于新三板市场的投资者和企业之间信息传递的不畅和不透明，导致了信息不对称的现象。
投资者往往难以获得准确的盈余信息，从而难以做出明智的投资决策。
而企业也往往难以保证盈余信息的真实性和准确性，从而降低了盈余管理的效果和效益。
新三板企业盈余管理存在着盈余操纵的风险。
由于新三板企业的监管程度相对较低，企业往往存在着利用会计手段和财务手段进行盈余操纵的行为。
浅析新三板的发展历程现实意义及发展方向
浅析新三板的发展历程现实意义及发展方向新三板是指中国证券市场中的股权交易平台，全名为全国中小企业股份转让系统，简称“三板市场”。
新三板的发展历程可以概括为三个阶段：起步发展阶段、创新阶段和制度完善阶段。
起步发展阶段是指2024年新三板正式设立至2024年，这一阶段的新三板发展主要面临着多个问题，如交易机制不完善、流动性差、信息披露不规范等。
不过，新三板在这个阶段也积累了较多的成功经验，取得了一些初步的成果。
创新阶段是指2024年至2024年，这一阶段的新三板通过多次和创新，取得了明显的发展成果。
其中，2024年实施的注册制使得新三板从原本的竞价方式转变为定价方式，提高了交易的市场化程度；2024年推出的分层制度对新三板进行了分类，使得市场更具层级性和差异性；2024年实施的股票发行上市制度进一步降低了发行上市门槛。
制度完善阶段是指2024年以后，这一阶段的新三板发展主要应聚焦于完善现行制度，提升市场活力和流动性。
可以预见的是，新三板将在注册制、信息披露、交易机制等方面进一步推动，以解决目前存在的问题。
新三板的现实意义主要体现在以下几个方面：首先，新三板为中小企业提供了股权融资的途径。
相比于在主板市场上发行股票，新三板的门槛较低，流程较为简便，大大降低了中小企业的融资成本和融资难度。
其次，新三板为中小企业提供了一个交易股权的平台。
中小企业在成立初期或者成长发展过程中，通常需要进行股权转让来获得资金或者引进战略投资者，新三板提供了一个便利的交易场所。
再次，新三板为中小企业提供了成长的机会。
通过在新三板上市，中小企业可以提高其知名度和认可度，吸引更多的资源和资本进入，促进企业的成长壮大。
最后，新三板的发展有助于完善我国多层次资本市场体系，弥补了主板市场对中小企业的不足。
新三板的发展可以促使我国资本市场更加多元化、细分化，满足不同类型企业的融资需求。
新三板的发展方向可以从以下几个方面考虑：首先，进一步完善交易机制。
新三板分层对股市有什么影响
新三板分层的影响1、新三板分层对投资人的影响对于投资人来说，分层政策利用制度创新，把一部分质优企业，以一种相对标准化的指标选拔出来，这样就等于说降低了筛选成本。
对于优质企业来说，不仅仅是增加了自己展示的机会，获得了更多的关注，也等于说通过分层制度，全国股转系统对这一层面的公司进行了背书，信誉和美誉度都会有相应的提升，这其实也是在打造明星效应，是在打造新三板中明星圈。
当然至于之后如何发展，发展的怎么样，还要看这些“明星”们自身的基本功了。
2、新三板分层对A股股市的影响有观点认为，新三板分层以后，其新三板必然再度引发众多机构投资者的关注，尤其是创新层公司，从而将对二级市场产生资金分流作用。
然而，据全国中小企业股份转让系统的公开数据，截止2015年年末新三板挂牌公司共计5129家，而2015年挂牌公司股票成交278.91亿股，成交金额1910.62亿元；而沪深两市主板的成交额仅2016年3月4日一天就达6000余亿元，这还仅仅是在A股市场低迷的状态下，就更不要说与牛市高峰期的万亿、甚至两万已成交相比了。
因此，新三板与A股二级市场根本不处在同一个量级之中，一方面说明新三板市场规模有限，也说明对资金和投资者的吸引力还远未显现。
新三板分层标准：标准一：净利润+净资产收益率+股东人数(1)最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；(2)最近两年平均净资产收益率不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；(3)最近3个月日均股东人数不少于200人。
标准二：营业收入复合增长率+营业收入+股本(1)最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%；(2)最近两年平均营业收入不低于4000万元；(3)股本不少于2000万元。
标准三：市值+股东权益+做市商家数(1)最近3个月日均市值不少于6亿元；(2)最近一年年末股东权益不少于5000万元；(3)做市商家数不少于6家。
分层制度调整对新三板企业流动性的影响
分层制度调整对新三板企业流动性的影响分层制度调整对新三板企业流动性的影响摘要：本文旨在探讨分层制度调整对新三板企业流动性的影响。
当前，新三板作为中国资本市场的重要组成部分，对企业的融资、投资和发展有着重要意义。
然而，长期以来存在的二级市场流动性不足问题制约了新三板企业的发展。
针对这一问题，中国证监会自2012年开始，连续多次对新三板的分层制度进行了调整和优化，以提高企业流动性和市场活跃度。
本文通过分析分层制度调整前后的数据和相关案例，研究发现分层制度调整确实为新三板企业的流动性带来了一定程度的改善，但仍有一些问题亟待解决。
因此，建议继续深化分层制度改革，进一步提升新三板企业的流动性，推动其健康发展。
关键词：分层制度调整、新三板企业、流动性、二级市场、改革第一章引言1.1 研究背景和意义中国资本市场是中国经济发展的重要支撑，而新三板则是其中的重要组成部分。
自2006年成立以来，新三板一直为创新企业提供了一个多层次、差异化的融资渠道，并为投资者提供了更多投资机会。
然而，长期以来存在的二级市场流动性不足问题制约了新三板企业的发展。
针对这一问题，中国证监会自2012年开始，连续多次对新三板的分层制度进行了调整和优化，以提高企业流动性和市场活跃度。
本文旨在探讨分层制度调整对新三板企业流动性的影响，以期为新三板发展和资本市场稳定健康发展提供参考依据。
1.2 研究目的和内容安排本文旨在通过分析分层制度调整前后的数据和相关案例，探讨分层制度调整对新三板企业流动性的影响，以及存在的问题和挑战。
具体而言，本文将从以下几个方面展开研究：a) 近年来新三板分层制度调整的背景和动因；b) 分层制度调整对新三板企业流动性的影响及原因分析；c) 存在的问题和挑战；d) 针对性的对策和建议。
第二章近年来新三板分层制度调整的背景和动因2.1 新三板分层制度的发展历程新三板成立以来，中国证监会多次对其分层制度进行了修订和优化。
2012年，中国证监会首次推出分层制度，并于2014年、2016年和2018年分别进行了调整和完善。
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浅谈新三板分层制度的影响一、新三板分层背景2016年5月27日，全国股转公司发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（下称《分层管理办法》），自2016年6月27日起在全国股转系统（俗称“新三板”）正式实施。
这意味着我国多层次资本市场建设又迈出了重要一步，既对挂牌企业有利，也对投资者有利，更会改善市场流动性，从而促进新三板市场的更好发展，更好地支持“大众创业、万众创新。
本次分层方案主要涉及四大方面，一是明确了创新层的准入标准；二是就申请挂牌公司进入创新层设置了标准；三是就创新层设置了维持标准；四是明确了挂牌公司的层级划分和调整机制。
有分析表示，美国纳斯达克市场当年的崛起便是通过分层和做市制度促成，此次分层对于新三板来说不亚于重生，新三板或成为中国的纳斯达克。
（1）挂牌公司进入创新层需满足以下条件之一条件（一）：最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）。
条件（二）：最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股。
条件（三）：最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。
满足上述规定进入创新层的挂牌公司，还应当满足以下条件：(一)最近12个月完成过股票发行融资(包括申请挂牌同时发行股票)，且融资额累计不低于1000万元；或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。
(二)公司治理健全，股东大会、董事会和监事会制度、对外投资管理制度、对外担保管理制度、关联交易管理制度、投资者关系管理制度、利润分配管理制度和承诺管理制度完备；公司设立董事会秘书并作为公司高级管理人员，董事会秘书取得全国股转系统董事会秘书资格证书（2）《分层管理办法》总共4章19条，包括总则、分层标准和维持标准、层级划分和调整、附则等。
一是明确了创新层的准入标准。
《分层管理办法》设置了三套并行标准。
标准一侧重于挂牌公司的盈利要求，以满足盈利能力较强、相对成熟挂牌公司的分层需求；标准二侧重于挂牌公司的成长性要求，以满足处于初创期、高速成长的中小企业的分层需求；标准三侧重于挂牌公司的做市市值要求，以满足商业模式新颖、创新创业型企业的分层需求。
除了上述三套差异化准入标准，进入创新层的挂牌公司还需满足公司治理、合法合规性以及交易或者融资要求。
二是就申请挂牌公司进入创新层设置了准入标准。
申请挂牌公司进入创新层的标准与已挂牌公司进入创新层的三套标准基本一致。
但考虑申请挂牌公司尚未经过挂牌后的规范化运作和持续监管，尚未公开交易和分散股权，也没有做市交易市值，因此，《分层管理办法》就申请挂牌公司进入创新层的标准作了适当调整。
首先将“申请挂牌即采用做市转让方式”作为申请挂牌公司进入创新层的共同标准，以适当提高进入创新层的申请挂牌公司质量；其次就标准一增加了“申请挂牌同时发行股票，且融资额不低于1000万元”的要求；同时要求标准三中市值按照挂牌同时发行股票的价格计算，发行对象中应当包括不少于6家做市商，且融资额不低于1000万元，以提高发行市值的公允性。
三是就创新层设置了维持标准。
为保证市场分层的动态管理，《分层管理办法》就创新层挂牌公司设置了维持标准。
层级调整时，创新层挂牌公司如果不能满足三套维持标准之一的，将被调整到基础层。
四是明确了挂牌公司的层级划分和调整机制。
《分层管理办法》规定挂牌公司每年进行一次层级调整，未来可视市场需要逐步提高或降低层级调整的频率。
层级调整时，挂牌公司可以就分层结果提出异议或者自愿放弃进入创新层。
此外，为防止部分挂牌公司通过虚假信息披露、市场操纵等不合规手段进入创新层，《分层管理办法》还规定了强制调整的情形。
二、新三板分层标准的变化相比征求意见，正式版管理办法更加精准，体现在交易日数量替代最近时限等细节方面上，更体现在让真正最优质公司进入创新层上。
标准一对股东人数限制的取消，标准三的多角度严格标准，防止“人造分层”。
对于共同标准的调整是从市场活跃度上整体提高了创新层的门槛，成为削减创新层数量比例的主要手段之一。
对于规范市场行为，正式稿的力度也更大。
分层只是改变流动结构，并未增加整体流动性。
创新层对资金的虹吸效应固然会很大，对基础层也会产生不小负面影响。
但为改善大部分基础层企业被动的局面，可能会有增量流动性引入政策预期。
未来可能进入创新层的公司也具有潜在投资价值。
而专业研究从各个角度深入分析调研出的基础层好企业，投资价值提升的空间则相对更大一些。
分层标准的变化一方面是以财务指标这类客观指标为核心标准放宽了准入条件；另一方面是以市值等可操控指标为核心标准提高了准入条件。
这些标准的改变，有利于更好地吸收质地优良的企业到创新层来，减少一些投机性的浑水摸鱼的机会。
有利于从整体上提高未来创新层企业质地，为投资者提供更多的可供选择的投资机会。
分层是新三板系统化建设过程中非常重要的一环。
由于三板公司鱼龙混杂，毫无疑问加大了投资人对企业的识别成本，并且对投资人的识别能力要求特别高，不利于提高新三板运行效率。
而新三板分层，毫无疑问可以部分解决这个问题，提高新三板的效率。
同时，分层以后，就可以逐步在不同层次内实行一系列重要差异化制度，对市场内的企业更好地起到激励与约束作用，可以更进一步在控制风险的基础上完善市场功能。
可以说，新三板分层的意义，不弱于2013年底的新三板向全国推广，可以视为新三板的又一次重生。
据了解，1975年纳斯达克设置了第一套挂牌标准，只有达到标准才可以申请挂牌，流动性较差，甚至是早先挂牌的英特尔也基本没有成交量。
1982年，纳斯达克设置了第一套分层制度，分为全国市场和常规市场，纳斯达克全国市场划入了部分规模大、成交量大的股票。
2006年2月，纳斯达克正式取得交易所牌照，从场外市场变为交易所。
2006年7月，成立了纳斯达克全球精选市场，制定更高的上市标准。
“纳斯达克有两点制度比较重要，一是分层，二是做市商制。
纳斯达克有两次分层，第一次是1982年，分了两层，分层之后纳斯达克很快就进入了上升的渠道，它最开始是下跌的，到1999年，纳斯达克就突破了5000点，后来又进一步创新高。
新三板的此次分层之后，有可能成为中国的纳斯达克市场。
”三、新三板分层的影响企业通过发行股票进行融资是资本市场的基础功能之一。
在新三板市场建立以前，我国企业融资主要是通过股市来完成的，由于上市融资存在周期长、条件多等一系列问题，许多企业特别是处于前期发展阶段的中小企业往往是无法完成的。
新三板市场的快速发展为这些企业提供了合适的融资平台。
在短短的两年多时间里，新三板公司已经超过7000家，而且还在快速增长中。
但快速发展的背后难免泥沙俱下、良莠不齐。
通过给新三板挂牌公司分层，为处于不同发展阶段和具有不同市场需求的挂牌公司提供相应的融资平台，提供差异化的服务，给资金更大的选择空间，这将进一步增强“新三板”对投资者的吸引力。
让优秀的公司得到更多的资金青睐，这有利于新三板市场规模的扩大和长远的发展。
新三板分层有利于增加其流动性。
一直以来，新三板市场的流动性广受投资者诟病。
这次的新三层分层，将对引入长期资金（特别是公募基金）的入市意义重大。
对公募基金来说，2个亿资金是最低募集规模，考虑到流动性和估值以及投资效率的问题，不可能花大量时间去这么大数量的中小企业现场调研，只能投资经过市场筛选出来的创新层企业，分层实施后无疑有助于这些大机构资金入场。
这将会极大缓解新三板流动性压力。
新三板分层有利于进一步完善退市制度。
无论从全球还是境内证券市场来看，市场要有竞争力，建立“优胜劣汰”机制是基本要求，目前A股市场甚至形成“劣胜优汰”机制，坏公司获得越来越多资源配置，老实巴交的好公司却无缘资本追捧，这样的市场可想而知将是投入多、产出少，灭损社会资源，最终将会被社会和投资者所抛弃。
从管理部门的角度来讲，未来随着新三板创新层的发展成熟，可不失时机适当降低投资者进入新三板创新层的准入门槛。
若新三板创新层激励约束机制到位，挂牌公司发展潜力大，那么对普通投资者而言就是一个好的投资去处，为此或可降低自然人准入门槛；这样可以做到双赢，投资者获得更多投资机会，新三板也可改善死水一潭般的流动性。
另外在此基础上，还可完善创新层的融资机制。
新三板分层后，还应推动形成彻底的退市机制。
新三板“基础层”也应参照创新层设立“维持标准”，企业一旦达不到基础层“维持标准”，应该将其踢出场外。
只有新三板建立了退市机制，优胜劣汰机制才能更为完善。
新三板分层有利于解决中国股价结构不合理、中小市值股票过于炒作的问题。
新三板改革是解决现在中国股价结构不合理和主板中小市值的股票过于炒作的最重要的一个通道。
研究表明，市场对大企业给出的市盈率要明显低于中小企业。
2015年上市公司去掉亏损企业后，前500家市值最大的企业按照去年年底的业绩，市盈率是12.17倍，而后面的2300多家企业，市盈率是50.43倍，差了4倍多。
市场上优秀的中小企业数量不足，供小于求，而大企业的供给和需求是平衡的，导致小企业的市盈率要高于主板蓝筹。
通过分层和严格的投资者准入，可以使得各种各样的股票进入新三板，使得新三板变成“百货店”，让投资者可以在市场中按照自己的能力去投资。
把主板上那些不屑于跟风炒作，又愿意投资中小市值产业的投资者吸引到新三板。
“通过分层，假以时日，一方面新三板会迅速发展起来，另一方面，通过分层制度不断的实施，主板结构的痛点也会慢慢消失”。
新三板分层有利于提升企业价值和完善治理结构。
市场分层将使挂牌公司的经营行为发生改变，要在新环境下迅速提升投资企业价值。
满足创新层的企业将有可能快速地获得资本，但真正要利用好资本需要企业尽快夯实管理基础和完善公司治理结构；没有满足创新层的企业需要通过正当的经营手段创造条件达到创新层的标准，而不是通过非正当的行为达到此目的，这也有可能成为基础层企业弄虚作假的动机。
分层之前的新三板市场，为扩大市值盲目融资的公司比比皆是，这一现象不仅扰乱了整个市场的秩序，也使企业忘记了发展的初心。
对此，一味的盲目融资扩大市值终将害人害己，分层之后，只有科学的市值管理和高效的商业模式才能使企业越跑越快。
新三板企业的市值管理有自己的独特性，要有针对性的设计每一家中小企业的发展道路，持之以恒，才能聚沙成塔。
在“2016第五届金融街论坛”上，证监会副主席方星海表示，目前多层次资本市场体系初步建立，主板、中小板、创业板、新三板、区域性股权市场已基本形成，进一步完善多层次股权市场，继续发展主板、中小板、创业板，完善新三板制度规则体系，规范发展区域性股权市场，切实增强多层次资本市场的资源配置功能、投融资功能、财富管理功能、风险管理功能。