什么是股利政策
股利政策的主要理论 股利政策的基本理论
股利政策的主要理论股利政策的基本理论各位读友大家好，此文档由网络收集而来，欢迎您下载，谢谢公司股利政策一直是国内外学者关注的热点问题之一。
以下是小编精心整理的股利政策的基本理论的相关资料，希望对你有帮助!股利政策的基本理论一、股利政策定义股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的具有原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
它有狭义和广义之分。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。
而广义的股利政策则包括：股利宣布日�A确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
二、股利政策理论对比分析20世纪六七十年代，西方学术界对股利政策的研究主要集中于股利政策与公司股价的市场反应之间的关系，代表观点有Miller和Modigliani的股利无关论、“一鸟在手”理论，以及税差理论。
20世纪八十年代，股利政策研究焦点集中于股利政策为何会引起股票价格的变化，代表理论有信号传递理论、股利代理理论等。
以MM理论为起点，众多学者对股利政策进行了长期、大量的研究。
1、MM理论股利无关论是由Miller和Modigliani于1961年首先提出的。
在一系列严格假设的基础上，他们提出，在投资决策给定的情况下，公司的股利分配政策对公司的市场价值不会产生影响。
该理论是基于三个严格理想的假设：完美的资本市场，具体包含：交易双方都是价格接受者;信息对称，双方能无成本获得信息;不存在股票发行费用和交易费用;利润分配和留存收益在税法处理上无差异，投资者资本所得和股利所得无税收上的差异。
理性行为假设，即投资者追求个人财富的最大化，对股利收入和资本利得无偏好。
完全确定性，即每一个投资者对每一家公司的投资计划和收益情况都清楚，没必要区分股票和债券。
股利政策名词解释
股利政策名词解释
所谓股利政策，是指公司留存收益的分配方式。
一般来说，如果公司经营业绩良好，其股东享有的回报大于投入资本，这时公司应该多分红，留存更多的利润以满足未来的投资需要；相反，则应少分红，甚至不分红。
当然，每个公司采用的股利政策都各不相同，因而并不能简单地将上市公司股利政策统一划归为“以股利为基础”或“以股利为辅助”两大类。
在公司经营业绩良好时，多分红、多留存可以刺激投资者的积极性，从而增强公司的竞争力，保持优秀的经营业绩；相反，如果公司经营业绩不佳，只顾向股东分红而不顾企业发展和积累，这样只会削弱公司的竞争力，使之逐渐落后，最终丧失持续经营的能力。
所以公司在选择适当的股利政策时，应该遵循利润留存、扩大再生产和追求长期目标三者平衡的原则。
当公司的经营业绩不佳时，为了保持企业的生命力，就必须靠追加投资或筹集新的资金来弥补亏损。
但这样做不仅会减少公司的净利润，还会影响到公司的发展后劲。
在这种情况下，保留较多的盈余，尽量降低公司未来经营活动的风险，并注意防止经营不善的连锁反应，才是企业正确的股利政策选择。
公司在确定股利政策时，还应考虑是否与公司自身的融资特点相适应，也就是说，在什么条件下采取何种股利政策最适合。
具体地讲，主要考虑三方面的因素：（ 1）公司对
银行借款和发行债券的依赖程度；（ 2）公司获得外部融资的难易程度；（ 3）公司的财务杠杆利益。
按照股利政策对股东进行分配，是股份公司自己作出的决策，但公司对股东负责却是它的义务。
如果公司不向股东分红，或者虽然分红，但比例太小，这样做就侵害了股东权益，会引起股东的不满，进而导致股东间矛盾激化。
因此，公司即便在盈利状况较差时也应该坚持分红政策。
股利政策
第一管理资源网（），提供海量管理资料免费下
公 司 理 财
公司实施股票回购的动机主要是： （1）股份公司收缩资本的需要。 （2）用于公司兼并或收购。 （3）满足可转换条款和有助于认股权的兑换。 （4）改善公司的资本结构。 （5）当公司的现金持有量超过其投资机会的需 要量将资金分配给股东
第二节 股利政策的限制因素
公 司 理 财
股利政策的限制因素-股东意愿
股东在税负、投资机会、股权稀释等方面的意愿也 会对公司的股利政策产生影响。 1．税负 股利政策也会受到所得税差异的影响。 目前，根据我国有关法律规定，现金股利需缴纳税率 为20%的个人所得税，股票转让所得（资本利得）免税， 股票股利（红股）免税。股票交易双方需缴纳5‰的印花 吉 税。 林 2．股东的投资机会 大 学 公司外部的股东有更好的投资机会，则公司应选择多 商 支付现金股利、少留存收益的股利政策。 学 院 3．股权的稀释 高股利支付率有可能导致现有股权权的稀释。 第一管理资源网（），提供海量管理司 理 财
吉 林 大 学 商 学 院
围绕着公司股利政策的分配是否影响公司 的价值，产生了股利无关论和股利相关论两类 理论。 完善资本市场——股利无关论 默顿· 米勒和弗兰克· 莫迪格利安尼1961年又 提出了著名的股利政策与公司价值无关论（亦 称MM定理）。在一系列严密的假设条件下进行 的，包括 “完善的资本市场”、“理性行为” 和“充分确定性”。 相关证明见P285-286。
第一管理资源网（），提供海量管理资料免费下
公 司 理 财
股利支付的计量
吉 林 大 学 商 学 院
股利支付率(Payout Ratio)，是指公司在一定期 间向股东支付的现金股利与当期税后利润之比。 它反映了在公司当期实现的净利中支付股利所占 的百分比。 每股股利(Dividend Per Share,DPS)，是指公司 当年现金股利支付额与流通在外普通股股数的比 值，反映每一股份的股利收益。 股利收益率(Dividend Yield)，是指公司每股股 利与每股股价的比值，反映股东单位投资的获利 能力。 P273例1。
股利政策的概念
股利政策的概念股利政策的概念股利政策(Dividend policy)是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，以下是精心整理的股利政策的概念的相关资料，希望对你有帮助！股利政策的概念股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
股利的种类与发放程序种类;现金股利;股票股利;股票回购通过购回股利所持股份的方式，将现金分配给股东。
;股票分割将大股分为小股，如用两股新股票换回一股旧股票，是在不增加股东权益的基础上增加股票数量。
这样降低了股票交易价格，提高了流通性。
股利发放程序股份公司的股利分配方案通常由公司董事会决定并宣布，必要时要经股东大会或股东代表大会批准后才能实施（如我国就是这样规定的）。
股利发放有几个非常重要的日期：;宣布日（Declaration Date）股份公司董事会根据定期发放股利的周期举行董事会会议，讨论并提出股利分配方案，由公司股东大会讨论通过后，正式宣布股利发放方案，宣布股利发放方案的那一天即为宣布日，在宣布日，股份公司应登记有关股利负债（应付股利）。
;登记日（Holder-of-record Date）由于工作和实施方面的原因，自公司宣布发放股利至公司实际将股利发出要有一定的时间间隔。
由于上市公司的股票在此时间间隔内处在不停的交易之中，公司股东会随股票交易而不断易人，为了明确股利的归属，公司确定有股权登记日，凡在股权登记日之前（含登记日当天）列于公司股东名单上的股东，都将获得此次发放的股利，而在这一天之后才列于公司股东名单上的股东，将得不到此次发放的股利，股利仍归原股东所有。
;除息日（Ex- Divide nd Date）由于股票产易与过户之间需要一定的时间，因此，只有在登记日之前一段时间前购买股票的投资者，才可能在登记日之前列于公司股东名单之上，并享有当期股利的分配权。
股利政策名词解释
股利政策名词解释
股利政策是指上市公司对于利润的分配方式和规定。
一般而言，股利政策分为现金股利政策和红利再投资政策。
1. 现金股利政策：
现金股利政策是指上市公司直接以现金形式向股东发放股利的政策。
现金股利是公司根据确定的分红政策和盈利情况，将一定比例的利润以现金形式分配给股东。
现金股利政策对于那些希望获得现金回报的股东来说是有吸引力的，因为他们可以选择将现金利润直接提取出来，用于个人消费或投资其他项目。
2. 红利再投资政策：
红利再投资政策是指上市公司将利润以股票或其他形式再投资于公司的政策。
这种政策的目的是为了利用利润进行公司的再投资和发展，以提高股东的长期回报。
股东可以选择将获得的红利再投资到公司的股票中，从而增加持股比例和获利机会。
此外，还有一些其他与股利政策相关的名词需要解释：
- 分红率：分红率是指上市公司将盈利分配给股东的比例。
分
红率越高，股东获得的现金回报越大。
- 股息收益率：股息收益率是指股息金额与股票市价的比例。
股息收益率越高，股东在持有股票期间获得的现金回报越高。
- 稳定性分红政策：稳定性分红政策是指上市公司规定默认的、持续不变的分红政策。
这种政策可以提高股东的预期回报，使投资更可靠和稳定。
总之，股利政策是上市公司为了分配利润，满足股东预期回报
而制定的规则和政策。
股利政策的制定对于公司和股东来说都具有重要意义，它能够直接影响股东的投资收益和公司的财务状况。
股利政策的内容和特点
股利政策一、股利政策的概念和目的股利政策是指上市公司制定的关于派发利润给股东的政策和规定。
其目的是为了回报股东对公司投入的资金和承担的风险，同时也是维护和增强公司和股东之间的利益关系。
股利政策的内容和特点对公司的经营和发展具有重要影响。
二、股利政策的内容股利政策一般包括以下内容：1. 股利派发的方式公司可以选择以现金派发股利或者以股票派发股利的方式回报股东。
现金股利是指公司以现金形式向股东派发利润，而股票股利是指公司以公司自有股份向股东派发股票。
2. 股利派发的频率公司可以根据自身的经营情况和资金状况确定股利派发的频率。
一般而言，股利派发可以分为年度派息、半年度派息、季度派息或者其他较短时间间隔的派息。
3. 股利派发的比例公司可以根据自身的盈利情况和发展需求确定股利派发的比例。
一般而言，公司会以一定比例的净利润作为股利派发的基础，比例可以根据公司的盈利水平、发展需求和行业竞争情况进行调整。
4. 股利派发的时间和程序公司需要确定股利派发的时间和程序，包括确定派息日、登记日、除息日等。
公司通常会在股东大会上进行股利派发的决议，并按照规定的程序进行股利派发。
三、股利政策的特点股利政策具有以下特点：1. 灵活性股利政策具有一定的灵活性，公司可以根据自身的情况和需求来制定适合的股利政策。
灵活的股利政策可以使公司更好地应对市场的变化和发展需求。
2. 可变性股利政策一般会受到公司盈利状况、资金需求和发展模式的影响，因此具有一定的可变性。
公司可能会根据不同的年度盈利情况和发展需求来调整股利派发的比例和频率。
3. 影响股价和投资者信心股利政策的制定和执行会直接影响公司的股价和投资者的信心。
如果公司能够稳定、合理地执行股利政策，可以增强投资者的信心，提高公司的市场声誉，进而促进股价的稳定和增长。
4. 与公司治理和经营策略相互关联股利政策是公司治理和经营策略的重要组成部分，股利政策的合理制定可以推动公司治理和经营策略的优化和改善。
股利政策名词解释
股利政策名词解释股利政策是公司现金股利分配的决策程序，股利分配主要受公司内部和外部多方面因素影响，公司既要考虑发展的需要，又要兼顾长期资金需求。
股利分配的决策一般应由董事会和管理当局根据有关法律、法规的规定作出。
下面为大家搜集的有关股利政策的名词解释，供大家参考，欢迎大家阅读。
1、股利无关论是指公司可以不分配或少分配股利，只要满足以下三个条件：(1)股利与留存收益不相关;(2)投资者对股利没有偏好;(3)股东权益保持不变。
2、固定股利支付率（亦称无支付股利、稳定股利），是指公司在一段时期内（通常是一年）维持其现行的股利支付水平。
2、固定股利支付率（亦称无支付股利、稳定股利），是指公司在一段时期内（通常是一年）维持其现行的股利支付水平。
在这种情况下，如果公司每年按照上一年度股利支付率将所获得的资金进行再投资，即使以后各年的税后净利润都能达到前一年的水平，但由于净利润的绝对数已经增加，而分得的股利却减少了，因此，实际上留存收益并未增加，反而减少。
这样就使留存收益和股东权益的总量保持不变。
3、固定股利加额外股利（又称混合股利），是指公司除采用固定股利支付率以外，还同时给予投资者若干固定的额外股利，这种股利可以是货币，也可以是实物，还可以是服务等。
4、低正常股利（也称零正常股利、零股利），是指公司的股利政策不设上限，或虽有上限，但不是固定的，而是随着企业的盈利状况逐年递增的。
4、低正常股利（也称零正常股利、零股利），是指公司的股利政策不设上限，或虽有上限，但不是固定的，而是随着企业的盈利状况逐年递增的。
5、股利政策是指公司决定支付股利的策略、原则及其执行的程序。
主要包括股利决策机构、股利支付程序和影响股利分配的因素等。
6、股利分配比率是指在某一特定时期内支付的股利占该期收入的百分比，又称股利支付率。
7、股利政策是公司利用税收上的差别达到其调整股东权益的一种方式。
8、股利政策是指公司根据股东的要求对股利分配所作的决策。
不同股利政策对股价有何影响
不同股利政策对股价有何影响1.股利政策股利政策（Dividend policy）是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
它有狭义和广义之分。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。
而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
2.股利政策的类型3.管理当局在制定股利政策时，通常是在综合考虑了上述各种影响因素的基础上，对各种不同的股利政策进行比较，最终选择符合本公司特点与需要的股利政策。
4.（一）剩余股利政策5.公司将税后利润首先用于再投资，剩余部分再用于派发股利，有利于降低再投资的资金成本，实现企业价值的长期性和最大化。
但是，执行剩余股利政策将使股利的发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，比较适合于新成立的或处于高速成长的企业。
剩余股利政策的理论依据是股利无关论。
步骤：（1）根据资本投资计划和加权平均资本成本确定最佳资本支出水平；（2）设定目标资本结构，即确定股东权益资本和债务资本的比例率，并以此确定所要达到的股东权益的数额；（3）最大限度地利用留存收益来满足这一股东权益数，如果留存收益不足，则需发行新股弥补不足；（4）留存收益有剩余的情况下才可发放股利。
（二）固定股利支付率政策这一政策是指公司从其盈余中提取固定的百分比，以作为股利发放给股东。
在这种情况下，公司每年所发放的股利会随着公司盈余的变动而变动，从而使公司的股利支付极不稳定，由此导致股票市价上下波动，很难使公司的价值达到最大化。
这一政策的理论依据是“一鸟在手”理论。
该政策虽然将股利支付与公司盈利紧密相连，体现了风险投资与风险收益的关系，却使公司财务面临较大压力，缺乏财务弹性，而频繁变化的股利又传递了公司前景不明、经营不稳定的信号。
股利政策知识管理
股利政策知识管理一、股利政策概述股利是指上市公司向股东分配利润的方式之一，也是股东获得投资回报的重要途径。
股利政策管理是上市公司内部对股利政策进行规定和管理的一项重要工作。
通过科学合理的股利政策管理，可以维护股东利益，提高公司声誉，促进公司长期稳定发展。
二、股利政策的制定制定股利政策是上市公司的基本管理职能之一。
制定股利政策需要综合考虑公司业绩、盈利能力、资金需求、市场情况等因素。
1. 公司业绩和盈利能力公司业绩和盈利能力是制定股利政策的重要依据。
如果公司业绩良好，盈利能力强，那么可以适当提高股利水平，回报股东。
反之，如果公司业绩不佳，盈利能力较弱，应谨慎制定股利政策，以避免对公司发展产生不利影响。
2. 资金需求和储备制定股利政策时需要考虑公司的资金需求和储备情况。
如果公司需要大量资金进行扩张或投资，可以适当减少股利派发，将资金用于支持公司的发展。
但是，储备资金也是保证公司稳定发展的重要资源，因此应在合理范围内保留。
3. 市场情况和投资者关系股利政策也需要考虑市场情况和投资者关系。
对于喜欢高股息收益的投资者，公司可以适当提高股利水平，以吸引更多投资者关注和投资。
同时，股利政策应与公司的市值和市盈率相匹配，以保持投资者对公司的信心和支持。
三、股利政策的管理1. 内部管理机制公司应建立健全股利政策的内部管理机制，明确股利分配的决策流程和责任人员。
在制定股利政策之前，应充分调研和分析市场情况、公司业绩等因素，倾听投资者意见，确保决策的科学性和公正性。
2. 信息公开和透明度股利政策管理应注重信息公开和透明度。
公司应及时向投资者公布股利政策的制定、调整和执行情况，以便投资者了解公司的分红情况并做出相应的投资决策。
3. 公司治理和监督机制有效的公司治理和监督机制对于股利政策管理至关重要。
公司应健全内部监控和外部监督机制，确保股利政策的执行符合法律法规和公司章程的要求。
四、股利政策管理的影响股利政策管理的好坏将直接影响公司的经营和发展。
公司金融第九章股利政策
(三) 股利支付的程序
1﹑股利宣布日，对外宣布发放股利的消息 2﹑股权登记，确认股东名单，只有在股权登记日前在公司
股东名册上有名的股东，才有权分享本次股利，在股权登 记日以后列入名单的股东无权领取本次股利。 3﹑除息日，除息日之前购买的股票都包含股利，除息日定 在股权登记日后的第一天 4﹑股利支付日
第二节：完美市场中的股利政策
一·在完美市场条件下股利政策和公司价值及股东财富 无关 (一)公司有足够的现金的情形 (二)公司没有足够的现金的情形 二·MM理论即股利政策无关论 (一) 假设条件 (二)非成长型公司的股利政策 (三) 成长型公司的股利政策
一·在完美市场条件下股利政策和公司价值及股
东Байду номын сангаас富无关
弥补亏损 提记法定盈余公积金
提记公益金
提记任意盈余公积金
向普通股股东支付股利
(二) 股利支付方式
股利支付方式
现金股利
股票股利
股票回购
1﹑现金股利：现金股利是指上市公司分红时向股东分派现 金红利。具有连续性和稳定性的特点。
2﹑股票股利：股票股利即送股，股票股利是上市公司以本 公司股票代替现金向股东分红的一种形式。通常在股票股
d j (t) p j (t 1) p j (t)
p j (t)
公司其在中t+d1j(期t)表期示初第的j每家股公股司价在；t期p的j(t)每表股示股第利j家；公p司j(t+在1)t表期示期第初的j家 每股价格。
以此类推，公司最终的股票价格将于未来公司每期支 付的股利现值相等，如果用公司每股股票价值来表示公司 价值，则可以用公式表示为：
V
j
(t
2)
I (t 1)
股利政策名词解释
股利政策名词解释股利政策名词解释：什么是股利政策股利政策是指公司在满足一定条件时，按照何种比率支付现金股利以及如何支付现金股利的决策。
对于股利政策，通常有以下几种理论假设：（ 1）所谓股利政策，就是指公司在符合一定的前提下，采用什么样的股利分配方案，即什么时候分配股利以及如何分配股利的问题。
（ 2）股利政策取决于投资者的风险态度、偏好与承受能力。
一般来说，投资者越喜欢固定股利或固定与当前收益相联系的股利政策，那么他们就会越愿意持有公司的股票。
反之亦然。
（ 3）股利政策应与其他的财务和经营政策有效地结合起来。
也就是说，公司不仅要考虑股利与企业盈利的关系，而且还要考虑与股利政策相关的各种成本，如股利发放数量、时机选择等等。
实践中，股利政策的确定往往要受到诸多因素的影响。
由此可见，上述三个条件不同，其股利政策可能完全不同，甚至截然相反。
通常情况下，只要有一个条件发生变化，则相应的股利政策也将随之发生改变。
可见，影响股利政策的因素十分复杂，且具有很强的主观性。
此外，不同类型的公司，其特点也是千差万别的，因而，确定股利政策并非易事。
10。
股利支付方式股利支付方式是指股利发放的形式和时间。
股利支付方式包括两大类：（ 1）股票股利支付方式。
股票股利是指股利以股票的形式发放给股东。
（ 2）现金股利支付方式。
现金股利是指股利以现金的形式发放给股东。
二、股利的种类从股利的来源看，股利可分为税后股利和非股后股利两类。
税后股利是指以纳税后的利润为股利发放的基础。
股东除了能获得股利以外，无须缴纳所得税。
非股后股利是指以本企业积累的留存收益为股利发放的基础。
国家将一部分利润留作本企业作为资本金以后，在未分配利润中，又进行进一步的投资和再投资，这就是留存收益。
留存收益中有一部分留给企业自己，用于扩大再生产;另一部分上缴国家，用于国家预算。
因此，非股后股利也称为社会股利。
我国过去股利制度规定，非股后股利的发放要按国家规定缴纳股利税，从而把这部分股利限制在一定的范围内。
简述公司主要股利政策及其含义
简述公司主要股利政策及其含义
1、什么是股利政策？
股利政策是指公司对股票持有者的利润分配政策。
股利是公司向其股东分配的利润，是股东持有股票所能获得的回报之一。
公司根据其财务状况和未来发展计划制定股利政策，以平衡投资者的收益和公司的发展需求。
2、主要股利政策
一般来说，公司的股利政策有三种类型：稳定式、逐年增长式和不定期发放式。
（1）稳定式：稳定式股利政策是指公司以固定支付股利方式回报股东。
这种政策主要适用于稳定的盈利能力和稳定的经营状况，通常适用于成熟的公司或行业。
（2）逐年增长式：逐年增长式股利政策是指公司计划按照一定的比例逐年增加股息分配给股东。
这种政策主要适用于发展中的企业或有发展空间的行业。
（3）不定期发放式：不定期发放式股利政策是指公司在盈利情况良好时，会根据情况选择分配多少股息给股东。
这种政策主要适用于瞬息万变、波动较大的行业，如科技行业。
3、含义
股利政策对于投资者来说具有重要含义。
稳定式股利政策可以帮助投资者规划长期投资收益和退休计划。
逐年增长式股利政策则可以帮助投资者增加未来的投资回报。
而不定期发放式的股利政策则应该视为一种风险投资，因为投资者很难预测公司何时会有利润分配。
同时，股利政策也反映了公司的健康状况和未来发展方向。
公司通过调整股利政策来表达其看待未来发展的信心。
如果公司随意调整股利政策，可能意味着公司经营状况不佳或未来发展前景不明朗。
总之，了解股利政策对于投资者来说至关重要，可以帮助他们做出更加明智的投资决策。
股利政策的概念
股利政策的概念股利政策(Dividend policy)是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，以下是精心整理的股利政策的概念的相关资料，希望对你有帮助！股利政策的概念股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
股利的种类与发放程序种类;现金股利;股票股利;股票回购通过购回股利所持股份的方式，将现金分配给股东。
;股票分割将大股分为小股，如用两股新股票换回一股旧股票，是在不增加股东权益的基础上增加股票数量。
这样降低了股票交易价格，提高了流通性。
股利发放程序股份公司的股利分配方案通常由公司董事会决定并宣布，必要时要经股东大会或股东代表大会批准后才能实施（如我国就是这样规定的）。
股利发放有几个非常重要的日期：;宣布日（Declaration Date）股份公司董事会根据定期发放股利的周期举行董事会会议，讨论并提出股利分配方案，由公司股东大会讨论通过后，正式宣布股利发放方案，宣布股利发放方案的那一天即为宣布日，在宣布日，股份公司应登记有关股利负债（应付股利）。
;登记日（Holder-of-record Date）由于工作和实施方面的原因，自公司宣布发放股利至公司实际将股利发出要有一定的时间间隔。
由于上市公司的股票在此时间间隔内处在不停的交易之中，公司股东会随股票交易而不断易人，为了明确股利的归属，公司确定有股权登记日，凡在股权登记日之前（含登记日当天）列于公司股东名单上的股东，都将获得此次发放的股利，而在这一天之后才列于公司股东名单上的股东，将得不到此次发放的股利，股利仍归原股东所有。
;除息日（Ex- Divide nd Date）由于股票产易与过户之间需要一定的时间，因此，只有在登记日之前一段时间前购买股票的投资者，才可能在登记日之前列于公司股东名单之上，并享有当期股利的分配权。
股利政策的主要理论股利政策的基本理论
股利政策的主要理论股利政策的基本理论公司股利政策一直是国内外学者关注的热点问题之一。
以下是精心的股利政策的基本理论的相关资料，希望对你有帮助!一、股利政策定义股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的具有原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
它有狭义和广义之分。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。
而广义的股利政策则包括：股利宣布日?A确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
二、股利政策理论对比分析20世纪六七十年代，西方学术界对股利政策的研究主要集中于股利政策与公司股价的市场反应之间的关系，代表观点有Miller和Modigliani的股利无关论、“一鸟在手”理论，以及税差理论。
20世纪八十年代，股利政策研究焦点集中于股利政策为何会引起股票价格的变化，代表理论有信号传递理论、股利代理理论等。
以MM理论为起点，众多学者对股利政策进行了长期、大量的研究。
1、MM理论股利无关论是由Miller和Modigliani于1961年首先提出的。
在一系列严格假设的基础上，他们提出，在投资决策给定的情况下，公司的股利分配政策对公司的市场价值(或股票价格)不会产生影响。
该理论是基于三个严格理想的假设：(1)完美的资本市场，具体包含：交易双方都是价格接受者;信息对称，双方能无成本获得信息;不存在股票发行费用和交易费用;利润分配和留存收益在税法处理上无差异，投资者资本所得和股利所得无税收上的差异。
(2)理 __假设，即投资者追求个人财富的最大化，对股利收入和资本利得无偏好。
(3)完全确定性，即每一个投资者对每一家公司的投资计划和收益情况都清楚，没必要区分股票和债券。
投资者不关心公司股利的分配，并且股利的支付比率也不会影响公司的价值，公司的市场价值(或者股票价格)只由投资决策决定的获利能力所决定。
第八章 股利政策论述
第一节 股利政策概述
（2）相对于发行新的权益证券，利用留存收益为 投资项目筹集权益资本可以避免信息不对称问题。 （3）相对于发行新的权益证券，利用留存收益为 投资项目筹集权益资本，由于不发行新股，不会增 加股票数量，因此，伴随着预期现金流量的增加， 股票的价格也会上升。 剩余股利政策的缺点是每期发放的现金股利随项目 投资金额的变动而变动，现金股利变得不稳定。
第一节 股利政策概述
二、股利政策的含义 “股利政策”以往的含义是指一个公司是否支付给 它的股东现金股利的策略，如果支付现金股利，那 么支付多少以及以什么样的频率（按年支付、按半 年支付、按季支付）进行支付。现在，股利政策又 包括了很多其他内容。例如，是否通过股份回购的 方式来发放股利而不是按照常规向股东分配现金； 是否支付股票股利而不是现金股利；由于对个人征 收高税赋，而对有些机构投资者却是免税的，这些 机构投资者正日益成为实际资本市场的支配者，如 何平衡这两类投资群体对股利政策的不同选择。
第一节 股利政策概述
与股利相关的概念有： 1.每股股利 每股股利是指公司支付给普通股股东每股股票的股 利金额。其计算公式为： 每股股利=分配股利总额÷发行在外的普通股股数 与之相关的概念是每股收益（ EPS），其计算公 式为： 每股收益 =（公司税后净收益-优先股股利）÷发行在外的 普通股股数
变动3：在上例中，如果债务权益比例由1/3变为 1/2，那么，向股东分红的金额变为： 2400×（1-10%-5%）- 2100 ×1/2=990万 元 可见，在其他条件不变的情况下，债务权益比例变 大，支付的现金股利增加。
第一节 股利政策概述
证劵从业资格《市场基础知识》知识点：股利政策
股利政策
股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。
(1)派现。
派现也称现金股利，指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付所得税。
(2)送股。
送股也称“股票股利”，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为。
送股时，将上市公司的留存收益转入“股本”账户，留存收益包括盈余公积和未分配利润，现在的上市公司一般只将未分配利润部分送股。
送股实质上是留存利润的凝固化和资本化。
(3)资本公积金转增股本。
资本公积转增股本是在股东权益内部，把公积金转到“实收资本”或“股本”账户，并按照投资者所持有的股份份额比例的大小分到各个投资者的账户中，以此增加每个投资者的投入资本。
(4)四个重要日期。
①股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。
②股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。
③除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利。
④派发日，即股利正式发放给股东的日期。
根据存管和资金划转的效率不同，通常会在几个工作日之内到达股东账户。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
什么是股利政策？
来源：作者：发布时间：2008-10-08
问题1：什么是股利政策？
问题2：股利政策是什么意思？
企业的税后利润分配中，通常把以盈余公积金、公益金和未分配利润等形式留在企业的部分叫保留盈余、留用利润或留存收益。
而把以现金方式支付给股东的利润叫股利。
股利分为：
（1）现金股利；现金股利是指企业将应分配给投资者的股利直接用现金支付，这是最普遍的股利发放方式。
（2）股票股利；股票股利上企业将应分给投资者的股利以股票的形式发放。
能够用于发放股票股利的除当年可供分配的利润外，还有提存的公积金和转作资本的资本公积。
股票股利不会增加企业的现金流出量，而且使股票股利使股票市场流通量增加，会降低股票价格，使企业股票被更多人持有，防止股票被恶意收购。
（3）股票回购；股票回购是现金股利的一种替代方式。
即企业通过购回股东所持股份的方式将现金分配给股东。
股票回购使发行在外的流通股减少，因而能够促使股价上涨。
（4）股票分割。
股票分割又称拆股，是指股份公司用某一特定数额的新股按照一定比例交换一定数额的流通在外的股份行为。
股票分割的作用：
（1）降低股票价格；
（2）向股票市场和广大投资者传递某种信息，对他们产生心理影响。
股利政策是股份公司关于是否发放股利、发放多少以及何时发放的方针和政策。
它有狭义和广义之分。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。
而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
影响股利政策的因素：
1）法律方面，主要应遵守三个原则：保护资本完整、股利出自盈利、确保债务契约。
2）控制权的大小约束：股利派发将增加将来依靠发行新股尤其是普通股筹资的可能性，而发行新股又意味着企业控制权有旁落他人的可能，但少发股利又可能引起现有股东不满，所以这种两难境地就影响企业决策。
3）筹资能力和偿债需要：偿债能力强，可按较高比率支付股利，用现有货币资金偿债，则应尽量少发。
4）公司资产的流动性：流动资产多则变现能力强，强多发股利，但不应为支付股利降低公司财产的流动性。
5）投资机会。
投资机会多需要大量现金，应从紧支付股利。
6）公司加权资金成本：股利政策对公司加权资金成本的影响表现在四个方面：留存收益的多少、股利的信号作用（股利下降容易引发股价下跌）、投资者对股利风险和资本增值风险的看法、资本结构的弹性（股利政策在资本结构弹性小的公司比弹性大的公司更重要）。
7）股利政策惯性：要作重大调整时应考虑历年股利政策的连续性和稳定性，以免影响企业声誉、股票价格、负债能力和信用。
8）投资者结构或股东对股利分配的态度：考虑他们不一致的态度，以平衡公司和各类股东的关系。
可见，决策股利政策实际上主要还是依靠定性判断。
股利政策的基本类型：
股利政策可按不同标准分为不同类型。
按股利发放占公司净收益的比率大小可分为全额发放政策、高股利、低股利和无股利政策；
按股利发放的时间频率可分为一年一次、一年两次和每季发放政策；
按股利发放的具体形式可分为现金、实物、公司债和股票股利等；
按股利发放的稳定程度可分为以下五种：
1）剩余股利政策：企业经营较好，就可首先确定最优资金结构，根据这个结构来确定所需权益资金数额，将企业的税后利润首先用于权益资金的需要，如有剩余，再将其分给普通股股东。
2）定额股利政策：不管盈余多少，都维持固定的股利。
这种政策虽然有利于稳定股价，投资者风险较小，但可能会出现资金短缺、财务状况恶化的后果。
3）稳定增长的股利政策：股利额逐年上升，虽然可形成企业稳定增长的市场形象，但前提必须要有不断增加的盈利，一般只适用于稳定发展的大中型企业。
4）变动的股利政策：股利支付比率固定，这样每股股利就随着盈余的多少而进行调整。
虽然盈余和股利的支付能力配合很好，但不利于股价的稳定。
5）正常股利加额外股利的政策：不管公司盈利如何首先确定一个较低的固定股利，每年再视公司盈利情况确定各年的额外股利。
这一政策最适宜于企业盈余和现金流量波动都比较剧烈的情况。