金融工程期末练习题一答案

金融工程练习题一

一、单项选择题

1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是（B）

A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格

B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格

C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定

D．远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值

2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生的影响是（B）

A．提高期货价格

B．降低期货价格

C．可能提高也可能降低期货价格

D．对期货价格没有影响

3、某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用的套期保值措施是（B）A．购买股票指数期货

B．出售股票指数期货

C．购买股票指数期货的看涨期权

D．出售股票指数期货的看跌期权

4、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市

场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股

票的一年期远期合约价格应该等于（B）

A．115元B．105元C．109.52元D．以上答案都不正确

5、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为（C）

A．0.24美元B．0.25美元C．0.26美元D．0.27美元

6、某股票价格遵循几何布朗运动，期望收益率为16％，波动率为25％。该股票现价为$38，基于该股票的欧式看涨期权的执行价格为$40，6个月后到期。该期权被执行的概率

为（D）

A．0.4698B．0.4786C．0.4862D．0.4968

7、当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法正确的是（A）A．利用期货空头进行套期保值的投资者有利。

B．利用期货空头进行套期保值的投资者不利。

C．利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利。

D．这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响。

8、以下哪些说法正确的是（B）

A．在货币互换中，本金通常没有交换。

B．在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同的。

C．在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相反的。

D．在货币互换中，本金通常是不确定的。

9、下列说法中，正确的为（B）

A．维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金B．维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约持有者将收到要求追加保证金的通知

C．期货交易中的保证金只能用现金支付

D．所有的期货合约都要求同样多的保证金

10、假设某资产的即期价格与市场正相关。你认为以下那些说法正确的是（C）A．远期价格等于预期的未来即期价格。

B．远期价格大于预期的未来即期价格。

C．远期价格小于预期的未来即期价格。

D．远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定。

11、以下的那些参数与股票美式看涨期权的价格总是负相关？（C）

A.股票价格

B.到期时间

C.执行价格

D.波动率

12、期货交易的真正目的是（C）。

A．作为一种商品交换的工具

B．转让实物资产或金融资产的财产权

期货是公开竞价）⑥.结算方式不同（远期是到期清算，期货是每日结算）⑦.结清方式不同（远期合约大多是通过到期实物交割或现金结算，期货合约则可以通过到期交割结算、平仓和期货转现货三种方式结清）。

5.金融互换的主要有哪些种类？

答：主要有：利率互换、货币互换和其他互换（交叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等）。

6.什么是风险中性定价原理？

答：假设所有投资者对于标的资产所蕴含的风险的态度都是中性的，既不偏好也不厌恶，所有证券的预期收益都等于无风险利率。

7.二叉树定价方法的基本原理是什么？

答：用离散的模型模拟资产价格的连续运动，利用均值和方差来匹配确定相关参数，然后从二叉树的末端开始倒推可以计算出期权价格。

8.为什么交易所向期权的卖方收取保证金而不向买方收取保证金？

答：这是因为期权的买方支付期权费只有权利没有义务，而期权的卖方收取期权费只有义务没有权利，交易所和经纪人必须保证当期权执行时出售期权的投资者不会违约。

9.用蒙特卡罗模拟法确定期权价格的基本过程是什么？

答：①.从初始时刻的标的资产价格开始，直到到期为止，为S取一条在风险中性世界中跨越整个有效期的随机路径；②.计算各条路径下的期权回报；③.计算所有样本回报的均值得到风险中性世界中预期的期权回报值；④.用无风险利率进行贴现，得到这个期权的当前估值。

10.有限差分法的主要特点是什么？

答：利用离散的模型模拟资产价格的连续运动，有限差分方法中的格点是固定均匀的，相应地参数进行了相应的变化，以反映改变了的扩散情形。