第十二章 金融衍生工具与风险管理

第十二章金融衍生工具与风险管理第一节金融衍生工具概述

一金融衍生工具的种类与特征

金融衍生工具一般分为金融远期，金融期货，金融期权，互换四大类金融衍生工具具有三大基本特征：

1、依存于传统的金融工具

2、杠杆性的信用交易

3、跨期性

二金融衍生工具产生的背景

三金融衍生工具的功能

1 价格发现功能公正性、预期性

2 风险转移职能—套期保值

套期保值原理：

1）期货与标的现货价格走势基本一致

2）随着期货合约到期日的临近，现货市场与期货市场价格趋向一致

3 投机功能

第二节金融衍生工具的种类

一金融远期

（一）金融远期的定义与特点

1 定义：是指交易双方分别承诺在将来某一特定时间以预先商定的

价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

2 特点

1）合约非常标准化

2）买卖双方容易发生违约问题

3）合约到期必须交割，不可实行反向对冲操作来平仓（二）金融远期的种类

1 外汇远期

2 远期利率协议

二金融期货

（一）金融期货的定义和特点

特点

1 合约标准化

2 交易集中化

3 双向交易与对冲机制

4 保证金逐日盯市制度

（二）金融期货的种类

1 外汇期货

2 利率期货

3 股票指数期货

三金融期权

（一）金融期权的概念

（二）金融期权的类型

1 按照权利的不同，可分为看涨期权、看跌期权

2 按照交易环境不同，分为场内期权和场外期权

3 按照执行时间不同，可分为欧式期权和美式期权

4 按照载体不同，可分为外汇期权，利率期权，股指期权，股票期权（三）金融期权的盈亏分布

1 看涨期权的盈亏分布

2看跌期权的盈亏分布

（四）金融期权与金融期货的区别

1 交易的标的物不同

2 买卖双方的权利和义务不同

3 履约保证不同

4 现金流转不同

四金融互换

第三节运用金融衍生工具规避风险

一金融衍生工具与汇率风险规避

（一）运用外汇远期规避汇率风险

1 外汇远期的多头套期保值

2 外汇远期的空头套期保值

（二）运用外汇期货规避汇率风险

1 外汇期货的多头套期保值

2 外汇期货的空头套期保值

（三）运用外汇期权规避汇率风险

（四）运用货币互换规避汇率风险

过程：

1 期初本金互换

2 期间利息互换

3 期末本金互换

二金融衍生工具与规避利率风险

（一）运用远期协议利率规避利率风险

（二）运用利率期货规避利率风险

1 国债期货的多头套期保值

2 国债期货的空头套期保值

（三）运用利率期权规避利率风险

（四）运用利率互换规避利率风险

三利用金融衍生工具规避股票价格波动风险（一）运用股票期权

1 股票期权的多头套期保值

2 股票期权的空头套期保值

（二）运用股票期货指数

第四节我国金融衍生产品的发展

一20世纪90年代初我国金融衍生品市场的尝试二我国金融衍生品市场发展的现状