分级基金的基本知识
分级基金
整体溢价率高的分级基金，其交易量很少，无法及时以理想的价格 交易。因此，套利一定回避这种分级基金。 数据来源：集思录 2017.7.11
高成交量的分级基金其折溢价很小，套利机会并不多。
6.如何快速分辨上海深圳分级基金？
上海分级基金交易代码包括母基金和子基金代码都是以502打头。 深圳的分级基金母基金代码以16打头，子基金代码以15打头。
上交所与深交所分级基金相比优势在于日内套利的实现！
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5.1配对转换机制使得分级基金套利成为可能
分级基金具有配对转换机制，即：A类份额、B类份额可以合成母基金；母基金也可以分拆为A 份额、B份额。 如果A股市场（或标的指数）大幅上涨、投资者情绪较为亢奋的时候，激进投资者就会追捧B类份额 ，造成分级基金大幅整体溢价，即：A类、B类的二级市场交易价格高于母基金净值。 如果激进投资者情绪不佳，分级基金整体就会折价。
上交所分级分拆、合并申报数量应为100份的整数倍，且不低于5万份（以母基金份额计算）。 深交所分级拆分、合并申报数量不低于100份
5说好的套利呢？
上交所分级T+0完成折溢价套利（仅限场内母基金与A、B份额之间的套利，如果是场外母基金，则仍需T+2日完成套利） 总而言之上交所分级基金买入赎回效率和分拆、合并交易效率更高。上交所当日买入的母基金份额，当日可以赎回、转出、分 拆，当日分拆母基金所得子份额，当日可以卖出。当日买入的子份额，当日可以合并，合并子份额所得母份额，当日可以卖出 或者赎回。
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稳健份额（低风险、低收益）
出借资金 收获固定利息 上市交易价格波动较小
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杠杆份额B(高风险、高收益)
借入资金 获得交易杠杆 上市交易价格波动大
分级基金基础知识【精简版】
一、分级基金的定义分级基金是指在资产共同运作的前提下，将基金的收益进行重新分配，形成不同的的风险和收益水平的基金份额。
在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类份额或者多类份额，并分别给予不同的收益分配。
从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（优先份额）和高风险收益端（进取份额）两类份额。
以某分级基金产品X（X称为母基金）为例，分为A份额（优先）和B份额（进取），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。
当X的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。
也就是说，优先份额一般可以优先获得分配基准收益,进取份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，进取份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。
二、分级基金的运作方式国内现有的分级基金分为封闭式和开放式两种运作方式。
封闭式分级基金定期封闭，子基金份额在交易所挂牌交易，不开放申购赎回；封闭式分级基金是将基金份额分成两类风险收益不同的基金份额，同时在封闭期内所分成的两类份额或其中一类分别上市交易，但不能申购、赎回。
当封闭期到期时，两类份额将按照期初约定的收益分配规则进行收益分配。
开放式分级基金的母基金份额开通申购赎回，子基金份额在交易所挂牌交易,投资者可通过分拆和合并实现母基金份额和子基金份额之间的转换。
开放式分级基金可以分为场内与场外两部分。
场外仅存在基础份额，与普通开放式基金无异；而场内基础份额可分级成收益风险不同的两类份额，因此场内存在三类份额，即基础份额、A类份额和B类份额。
在基金合同成立后，所有基础份额可进行日常申购、赎回；而分级成的两类份额可分别在交易所上市交易。
分级基金投资攻略
分 级 基 金 投 资 攻 略
浙江经贸职业技 术学院 张 良财
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分级基金
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表 一 ： 市 场 上 的８ 分 级 基 金 基 本 资料 只
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Ｈ 二． 目前市场上的分级基金
目前 我 国 证 券 市 场 上 有 ８ 分 级 基 金 ，它 们 分 别 是 ：瑞 福 分 只 级 基 金 、 同庆 分 级 基 金 、 估 值 优 势 分 级 基 金 、 瑞 和 ３ ０ 级 基 ０分
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分级基金基础知识
第 12章
通道业务向财富管理业务转型的迫切性
杠杆设定
初始杠杆=(A类份额配比数+B类份额配比数)/B类份额配比数 实时杠杆=(T时母份额净值/T时B类份额净值)×初始杠杆
第 13章 不通定道期业结务算向机财制富管理业务转型的迫切性
1 通过设置B份额净值下限，限制最高杠杆率；设置母份额净值
限制最低杠杆率。
2 最高杠杆率在6倍附近，最低杠杆率在1.3倍附近
1 稳健部分与进取部分份额是1：1或者4：6。2、稳健部分年收 一年期银行同期利息+3%或者+3.5%。
2 基金运作无期限，不分红，年底份额定期折算。 3 母基金净值到达2元或者进取净值低于0.25元（略有差异）进
额不定期折算
4 初始杠杆
优先级别名称
瑞福优先 同庆A
瑞和小康 估值优先
双禧A 合润A 银华稳进 申万收益 信诚 银华金利 建信稳健 银华瑞吉 泰达稳健 同瑞A 银华金瑞 信诚沪深 久兆稳健 睿智A 南方消费收益
优先级配比数
5 4 5 5 4 4 5 5 4 5 4 2 4 4 4 5 4 4 5
杠杆级别名称
也就是风险越大； 净值越高，杠杆越低。 道理也很简单，其实 高杠杆是来源于对稳 健部分的资金借贷。 净值越低，借贷的部 分的比例就越高，杠 杆也就越大。杠杆大 意味着涨得快，但跌 得也快
由于稳健份额和进取份额的参与者不同，两类份额的交易 价格并不是完全的此消彼长，因此，当投资者在市场上分别购 入两种份额，并按比例合并后，其价格可能会高于母基金净值， 我们称为整体溢价;反之则为整体折价
分级基金和普通基金有什么区别呢？
分级基金和普通基金有什么区别呢？分级基金和普通基金有什么区别1、分级基金分为分成不同的份额，不同份额的风险差异较大;普通基金虽然也会分为不同的份额，但其所依据的是收费方式，不同份额之间风险基本一致。
2、分级基金有杠杆，普通基金没有。
分级基金分为分级A和分级B，其中B份额使用A份额的资金来扩大杠杆，如果发生亏损，则先损失B的资金，如果行情基金有杠杆，普通基金没有。
分级基金分为分级A和分级B，其中B份额使用A 份额的资金来扩大杠杆，如果发生亏损，则先损失B的资金，如果行情不利，威胁到A的安全，分级基金就会下折。
3、分级基金的开户门槛更高。
开通分级基金前，投资者需满足最近20个交易日名下日均证券类资产不低于30万。
基金etf和普通基金的区别1、普通的开放式基金是不能在场内交易的，而ETF基金可以。
所谓场内交易就是在股票二级市场里，一些基金类型是可以上市交易的，比如封闭式基金，LOF基金和ETF基金。
ETF基金是交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金2、普通的基金是开放式基金，总份额不固定，也就是每天会有大量的人申购和赎回，当赎回总额大于申购总额时，叫做净赎回，为了应付净赎回的需求，开放式基金会留出至少5%的现金来应付这种情况的发生，所以普通的基金投资仓位最多可以达到95%，而不可能100%。
而场内交易的ETF基金的仓位可以达到100%，因为份额固定的原因，想要购买该基金的人是从其他人手中购得，不会对整体基金总资产有任何影响。
ETF和普通基金区别在于ETF是可以在场内交易的，而普通基金时开放式基金，是通过申购和赎回进行购买和卖出的，而ETF是满仓的，普通基金不是。
3、基金交易成本比ETF要高很多，其中，基金管理费可能是整个基金手续费中最神秘也最高的一部分，很多人最后损失在这个上面。
它的申购手续费无论怎么打折，都要比ETF高的多，注意，这里不是高一点半点，而是高得多!是几十倍的差距。
所以，能买ETF尽量选择ETF，相比之下，多方向上，选择ETF都要更优于场外选择基金。
申万分级说明
申万分级说明申万分级基金是指按照基金管理公司所管理的基金规模、业绩表现、风险管理能力等指标进行评级分类的一种投资品种。
它是根据投资者对不同风险收益偏好的需求，将基金分为不同级别，以便投资者根据自身需求进行选择。
申万分级基金的分类是根据基金的规模大小、业绩表现和风险管理能力来进行的。
常见的申万分级基金分类有一级基金、二级基金和三级基金。
一级基金是规模较大、业绩较好、风险较低的基金，适合保守型投资者；二级基金是规模、业绩和风险介于一级基金和三级基金之间的基金，适合中风险偏好的投资者；三级基金是规模较小、业绩较差、风险较高的基金，适合高风险偏好的投资者。
申万分级基金的投资策略也有所不同。
一级基金一般采取较为保守的投资策略，主要投资于稳定的蓝筹股、债券等低风险资产；二级基金则相对灵活一些，可以根据市场行情进行适当的调整；三级基金则更加积极进取，追求高风险高回报。
投资申万分级基金需要注意以下几点。
首先，要根据自身的风险偏好选择适合自己的基金级别。
不同级别的基金风险收益特征不同，投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标进行选择。
其次，要关注基金的业绩表现和风险管理能力。
投资者可以通过查看基金的历史业绩、风险指标等信息来评估基金的投资能力。
再次，要关注基金的费用。
基金的管理费、销售服务费等费用会对投资者的收益产生影响，投资者应该选择费用合理的基金。
最后，要进行定期的投资组合调整。
市场环境和投资目标的变化都可能影响基金的表现，投资者应该根据需要进行适时的调整。
总的来说，申万分级基金是一种根据基金规模、业绩和风险进行分类的投资品种。
投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标选择适合自己的基金级别。
在投资过程中，需要关注基金的业绩表现、风险管理能力和费用情况，并进行适时的投资组合调整。
通过科学合理的投资策略，投资者可以获得稳定的收益和较低的风险。
分级基金的交易方式和技巧
分级基金的交易方式和技巧
分级基金的交易方式和技巧有以下几点：
1. 开户选择：选择一个可信赖的证券公司或基金销售机构进行开户。
可以通过银行、券商、基金公司等渠道进行申购。
2. 申购和赎回：分级基金一般采用实时申购和赎回的方式，即投资者可以随时买入或卖出，没有封闭期限限制。
3. 寻找分级基金的价差：在分级基金市场中，投资者可以通过寻找基金净值和市价之间的价差来进行交易。
当基金的市价低于净值时，可以选择买入；当基金的市价高于净值时，可以选择卖出。
4. 注意溢价风险：分级基金在交易时存在溢价风险，即市价高于净值。
因此，在买入时要注意避免高溢价的情况，避免过高估值被套牢。
5. 分散投资风险：由于分级基金的特殊机制，一些分级基金可能面临高市价和低净值的情况。
为了降低风险，投资者可以选择同时购买A类和B类份额，以分散风险。
6. 关注费用：投资者还应该关注分级基金的管理费用和申购赎回费用，以便合理控制成本。
7. 适度投资：分级基金属于高风险投资品种，投资者在购买时应做好风险评估。
同时，应该适度投资，不要将全部资金投入分级基金。
总之，对于投资分级基金，投资者应该了解基金的交易方式、注意价差和溢价风险、分散投资风险、关注费用，并适度投资。
分级基金详细介绍
消费A价格及净值走势（向后复权）
消费A价格及净值走势（无复权）
消费B价格及净值走势（无复权）
折算机制
指在一定条件下，将分级基金净值调整为初始值1 的机制，包括定期折算机制和不定期折算机制两种， 不定期折算机制又细分为向上不定期折算和向下不 定期折算。折算机制的存在使分级基金杠杆保持平 衡，避免出现过高或过低的情况。
定期折算机制
定期折算机制举例
2011年12月31日，银华深100份额净值为0.831元， 银华稳进净值1.0575（其中0.0575是当年的约定收 益）。投资者折算前持有100份银华稳进，价值 105.75元，折算后，银华深100净值调整为0.8310.0575/2=0.8023，投资者获得100份银华稳进份额 （单位净值1元）和银华深100份额5.75/0.8023=7.16 份，合计105.75元
分 级 基 金详细 介绍
目 录
1 2
分级基金定义、分类和发展历史KEY 分级基金基本要素 WORDS
3
4 5 6
关于分级基金A份额的探讨 关于分级基金B份额的探讨 分级基金套利策略
特殊的分级基金
分级基金定义、分类和发展历史
分级基金的定义
在相同的一个投资组合下， 通过对基金收益分配的重新 安排，形成两级（或多级） 风险收益特征具有差异的基 金份额的基金品种。
向下不定期折算机制
向下不定期折算机制举例
银华中证等权90（母基金）的向下不定期折算阈值是银华鑫利 （B份额）净值触及0.25元。截至2012年8月24日，银华鑫利净 值为0.25元，银华金利（A份额）净值为1.045元。则不定期折 算发生后：
分级基金的介绍专题
现在市面上主要有10只分级基金：
名称
类型
运作模式
成立日期
终止日期/最近折算日
瑞福分级
股票型
封闭式
2007-7-17
2012-7-17
长盛同庆
股票型
封闭式
2009-5-12
2012-5-12
国泰估值优势
股票型
封闭式
2010-2-10
2012-5-12
兴业和润
股票型
开放式
分级基金的运作特点
四、分级基金的运作特点
名称
份额配比
杠杆倍数
国投瑞银瑞福分级
优先：进去=1:1—1:1.1
在0-2倍左右变化
长盛同庆
同庆A：同庆B=4:6
在0-1.67倍左右变化
国泰估值优势
优先：进取=5:5
在0-2倍左右变化
银华深证100
稳进：锐进=5:5
一般为2倍左右
国联安中证100
双禧A：双禧B=4:6
申万收益：申万进去=5:5，杠杆倍数一般为2倍左右
分级基金的运作特点
募集后通常分为两种份额：高风险份额和低风险份额 比如，去年火爆的分级基金长盛同庆，按照1：1拆分为低风险份额同庆A、高风险份额同庆B，前者基准收益为5.6%，而后者带有杠杆，为高风险份额。对于风险“中性”的长期投资者而言，可以场外认购合润基金份额并长期持有，或者场内按4：6的比例持有合润A和合润B，持有这种组合相当于持有一只股票型基金。
2010-10-22
不设立到点折算
富国汇利债券分级基金
债券型
封闭式
2010-8-26
不设立到点折算
大成景丰债券分级基金
分级基金介绍
子 份 额 收 益
保本 1
合润B 合润A
基金名称 兴业合润
收益分配
•当净值在1.21元以下，合润A保本无 收益，盈亏全部由合润B享有或承担；
•当净值在1.21元以上，合润A、B净值 增长率相同；
0
1 1.21 母份额净值
收益分配模式
4 增强收益模式：代表是国泰估值优势和长盛同庆。母份额净值在阀值以 下时类似于“高低”模式，A份额获取约定收益，B份额获得剩余收益； 阀值以上时A份额获取增强收益。
根据收益分配机制，A份额一般都获得某一数额的约定收益，剩余收益全部由B份 额承担。可以看成A份额持有人将钱“借”给B份额持有人，A份额持有人获得 “利息”，而B份额持有人利用自有资金及“借入”资金投资，在支付A份额“利息” 后，获取剩余投资收益。
分级基金特征
产品 结构
• 一个基金，三个份额； • 收益分配机制； • 杠杆特性；
子 份
瑞和远见
基金名称 收益分配
额
瑞和小康
•当净值小于等于1元时，瑞和小康、
净
远见的净值一样；
值
国投瑞银
瑞和300 •当净值大于1元时，对于在年阈值
（10%）以内的部分，瑞和小康、
远见按照8:2划分，在年阈值以外的
部分，按2:8划分。
0
1 1.1 母份额净值
收益分配模式
3 “可转债”模式：代表是兴业合润基金，是一种类可转债的分级方式， 合润A通过三年内让渡21%的收益，获得在母基金下跌时不跌、在母基金 涨幅较大时获取共同收益的权利；合润B承担所有下跌的风险，获得母基 金涨幅较小时加倍上涨、母基金涨幅较大时正常上涨的权利。
约定 收益 率 5.7%
5.6%
干货--分级基金介绍
影响B类价格的因素
• 影响因素： • 指数波动幅度 • 价格杠杆倍数 • 市场预期方向 • 套利资金抛盘 • 交易时价格杠杆比净值杠杆重要 • 风险水平关注母基金折溢价变动情况
• 选择B类选择主流品种，关注流动性！
16
观察B情绪过热的指标
• 母基金溢价率 • 母基金溢价率主要由B的溢价率带来； • 当母基金大幅溢价时，就会引致套利盘的光临； • 溢价越大，套利盘越多； • 套利盘不惜跌停板出货。
分级A、分级B 暂停交易和
合并
分级A、分级B 恢复交易和
合并
可理解为于基准日收 盘按净值折算
母基金和分级B净 值承担两日波动
一定要场内申购
申购起点5万元 合并起点2份
第一种系统：选择“股票”中的“其 他”，找到“交易所基金申购”。盘 后业务里找到“基金分拆”
第二种系统：打开股票界面下下方的 “场内开放式基金”条目，选择“交 易所基金申购”。拆分可以通过“LOF 基金拆分”选项进行
• 从而得出这次，套利收益率=300.822/50002.101=0.61%.
11
“5”和“1”开头的基金
• 套利和时间间隔有关，时间间隔和母基金所在交易所不同存在差 别。“5”开头的母基金是上海证券交易所的，“1”打头的母基 金是深圳证券交易所的，在不同交易所，所需套利时间也是不一 样的
12
开户券商
25
•谢谢
26
高风险偏好者卖A留B 或上折前A价格偏高
A会跌
20
下折折算
75%的母基金可以用1元回购现价为0.8元的分级A
21
本轮分级B下折巨亏原理图
1.25 1
0.75 0.50溢价Fra bibliotek前价格 前净值
9--分级基金基础讲义
内买卖
T+1 T
T
T
T日申购的母基金份额
-
T+2 T+2 T+2 T+2 T+2 T+2 T+2
T日转托管转入（场外转场内） 的份额
-
T+2 T+2 T+2 T+2 T+2 T+2 T+2
T日子份额合并成的母基金份 额
-
T+1 T+1 T+1 T
T
T T+1
子份额合并、交易
卖出
合并
卖出
合并
T日初持有的子份额
➢ 看涨：投资者在盘中买入母份额上证50分级后，上证50指数日内即有较大涨幅，此时投 资者可将母份额拆分为上证50A、上证50B，随后卖出A/B子份额锁定收益，从而变相完 成日内趋势性交易。
➢ 止损：如果投资者在盘中买入上证50B（上证50A）后，市场突然异动，投资者判断短线 可能会继续下跌，则也可以按比例买入上证50A（上证50B），随后合并成母基金选择卖 出或是赎回，立马止损。
• 根据价格杠杆公式 • 价格杠杆=(母基金净值/B份额价格)×初始杠杆 • =(1.2470/1.554)*2 • =0.8*2 • =1.6 • 备注：初始杠杆=(A份额+B份额)/B份额=1+1/1=2 • 在具体投资选择时，价格杠杆大的基金弹性更好，在市场
上涨时涨幅更高，因此价格杠杆可以更好地作为选择分级 基金B份额的指标。
• 有2个同学想找我帮忙理财，但是A同学胆小怕亏，B同学 胆大想博更高的收益。经过一番商量，我对A同学说“这 样吧，你的100万是A份额，B的100万是B份额，你的钱 借给B，他每年保证你银行1年定存利率+3%的利息。你们 俩的钱一共200万，放在我这里我来操盘，如果今年我操 盘赚了钱，A你只拿说好的利息，多的盈利归B；如果亏 了钱，全部由B承担，并且B用拿他的本金给你发利 息。”A同学觉得每年保证有比银行定存高3个点的利息， 觉得不错，同意了。于是，这支分级基金成立了
分级基金基本介绍及实例
分级基金基本介绍及实例分析2007年分级基金登陆中国市场，分级基金作为一款创新型基金，发展之初，标的指数单一，份额缩减严重。
分级基金在近两年得到了快速发展，标的指数也扩展到不同指数和不同行业，目前场内较活跃指数型分级基金的标的指数主要包括沪深300、中证100、中证500、深证100、创业板指数、中小板指数、深成指和中证800；和标的指数涉及到的行业主要有地产、券商、军工、环保、医药、煤炭、大宗商品有色、食品、互联网、央视50和信息技术。
后续还有望放开多空分级基金等一些创新类产品，分级基金涉及的计算较多，专业知识较复杂，并且每只产品计算净值或份额不一样，故下面涉及的大部分是基础知识及个别例子的计算。
一、 分级基金的定义分级基金是近年来兴起的一种创新型基金，该类基金在投资运作上与传统基金相同，但在收益分配的原则上与传统基金具有很大的差别，因此我们给出分级基金的定义如下：分级基金又叫“结构型基金”，是指在相同的一个投资组合下，通过对基金收益或净资产分配的重新安排，形成两级（或多级）风险收益特征具有差异的基金份额的基金品种。
一般而言，分级基金区分为三类份额，约定不同的收益分配原则，使得三类基金的风险收益特征具有明显的差别。
母基金份额（基础份额）：未拆分的基金份额，获得基金投资的全部收益，和普通的基金没有区别。
这类份额一般只能申购、赎回、分拆、合并，不能够上市交易。
也有个别分级基金母基金份额没有持有人，母基金份额只是形式上存在，例如早期的国投瑞银瑞福分级股票型基金，以及现存的固定存续半封闭型债券型分级基金等。
稳健份额（固定收益端或A份额）：母基金份额可以按比例拆分为两种不同收益特性的份额，一般而言其中一种是获取相对固定的约定收益，称为稳健份额。
约定收益可以是固定值，或者与定存利率等市场利率挂钩的方式（例如军工A（150181）的约定收益率是一年期银行定期存款利率+3%）。
进取份额（劣后端或B份额或杠杆端）：与稳健份额对应的另一种份额则获取在分配完稳健份额约定收益后母基金的剩余收益，因而具备一定的杠杆效应，称为进取份额。
什么是分级基金A B
什么是分级基金A B分级基金的概念分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。
分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。
例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B 份额占比%。
如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
每个人都有一个妈，每一个分级基金，也有一个母鸡。
分级基金的母鸡，就是一个开放式基金，而且基本都是傻瓜式的指数基金，紧密跟踪某指数，如跟踪沪深300，跟踪证券指数，跟踪军工指数。
如800医药B的母鸡，就是信诚医药基金，跟踪的是800医药指数。
每当有人申购该母鸡，基金经理们(也或电脑)就傻瓜式的按该指数的成分结构买入对应的股票。
800医药指数的成份股：恒瑞医药、云南白药、天士力、复星医药、东阿阿胶等等。
如果有人赎回基金也是一样，卖出对应份额的股票，将资金返回投资者。
但和普通ETF基金不一样，分级基金的母鸡，是可以切开卖的!一只基金母鸡可以切割成A鸡和B鸡两部分，两部分都可以单独买卖。
就像菜市场的母鸡，你可以卖一整只，也可以切割为鸡腿、鸡身单独卖。
基本上，大部分的分级基金都是按5：5切的，就是说，1只母鸡可切成0.5份A鸡+0.5份B鸡，更直观点就是：2只母鸡 = 1只A鸡 + 1只B鸡，记住这个公式。
其中的A鸡，其实是一个固定收益的债券。
大部分的A鸡，都是规定了年收益率为：1年期定期利率 + 3-3.5%。
如800医药A鸡，其年收益率固定为1年期定期利率 + 3.2%。
按年定期利率计算，其收益率为6.2%。
A鸡适合于市场上一些厌恶风险的资金，A鸡年收益率6点几完胜银行定期利率，完胜余额宝，比普通的银行理财收益略高而且风险很小。
而整个母鸡的收益，扣除完A鸡拿走的固定利息，其它的盈亏都是属于B 鸡的!因此B鸡具有较大的弹性：一个盈亏大约放大2倍的投机品种!分级基金A B举例如下：假如全年母鸡净值从1元涨到1.031，那么A鸡拿走1.062，B鸡呢?分文未得。
分级基金详解
持有份额/亿份
9.09 6.28 4.34 3.38 3.03 3.01 2.39 1.63 1.45 1.34
份额比例/%
16.89 11.67 8.07 6.27 5.63 5.59 4.44 3.04 2.69 2.49
7
基础知识
结构、定价、杠杆
A份额的永续债型定价方式
市场平均
6.41%
2015年4月8日数据
2016/6/23
HTF
8
基础知识
结构、定价、杠杆
定期折算
A份额的永续债型定价方式
定期折算
母
母
1.0
1.06 1.0
2015 STEP 1 – 刚结束定期折算时的价值计算？
2016
2017
20XX
每年付息（C），本金不返还，按照市场收益率（r）折现：
不确定性：付息（C）通过母基金返还，不是现金，拆分卖出/赎回才能兑现。
互联网
鹏华中证信息技术
信诚中证TMT产业
4.9
3.3
2014-05-05
2014-11-28
医药
国泰国证医药卫生
信诚中证800医药
93.1
12.0
2013-08-29
2013-08-16
鹏华中证A股资源产业
21.1
16.9
2012-09-27
2012-06-28
资源/商品
招商中证大宗商品
国泰国证房地产
恒生
HTF
指数
2
2016/6/23
分级基金是什么
净值
跟踪指数走势 如：恒生分级跟踪恒生指数
价格
深交所分级绝大多数 不上市、没有价格 2个特例：
基金的分级与分类如何理解基金的种类
基金的分级与分类如何理解基金的种类投资基金被广泛应用于金融市场，为投资者提供了一种多样化的投资选择。
然而，基金市场的多样性也给投资者带来了困惑，尤其是基金的分级与分类。
本文将详细探讨基金的分级与分类，并解释如何理解基金的种类。
一、基金的分级与分类基金的分级主要是指根据基金的运作方式、投资策略、风险收益特征等因素进行分类。
常见的基金分级包括股票型基金、债券型基金、混合型基金、指数基金等。
下面将对这些基金类型进行简要介绍。
1. 股票型基金股票型基金主要投资于股票市场，旨在追求高收益。
这类基金通常会根据不同的投资风格分为价值型基金、成长型基金和平衡型基金等。
投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标选择适合的股票型基金。
2. 债券型基金债券型基金主要投资于债券市场，追求相对稳定的收益。
这类基金通常以不同的债券品种作为投资标的，如国债基金、企业债基金、地方债基金等。
债券型基金适合那些风险偏好较低的投资者。
3. 混合型基金混合型基金是股票型基金和债券型基金的一种结合，既追求较高的收益，又控制风险。
这种基金的投资组合既包括股票，又包括债券或其他资产。
混合型基金根据股票和债券的占比可以分为平衡型基金、偏股型基金和偏债型基金等。
4. 指数基金指数基金是一种 passively managed（被动管理）的基金，其目标是追踪特定的指数，例如沪深300指数、标普500指数等。
指数基金的投资策略相对简单，费用较低，适合对市场整体表现持中立立场的投资者。
二、理解基金的种类基金的种类主要是根据基金的投资标的或投资策略进行分类。
常见的基金种类包括股票基金、债券基金、货币基金、行业基金等。
下面将对这些基金种类进行详细介绍。
1. 股票基金股票基金主要投资于股票市场，追求较高的资本增值。
根据投资标的的不同，股票基金可以进一步分为国内股票基金和国际股票基金。
国内股票基金主要投资于国内的股票市场，而国际股票基金则主要投资于国际的股票市场。
基金的分级市场解读A类和B类份额的区别
基金的分级市场解读A类和B类份额的区别基金的分级市场是指在基金产品中设立A类和B类份额，旨在满足不同投资者的需求和风险偏好。
A类和B类份额在投资方向、收益分配、流动性等方面存在一些区别，下面将对这些区别进行解读。
1. 投资方向：A类份额主要投资于较低风险的资产，如固定收益、蓝筹股等稳健的投资品种。
由于较低的风险水平，A类份额在市场波动较大时更具抗跌能力，适合稳健型投资者。
B类份额则主要投资于高风险、高回报的资产，如小盘股、新兴行业等具有较高成长性和波动性的品种。
B类份额的收益潜力较大，但也伴随着较高的投资风险，适合风险承受能力较高的投资者。
2. 收益分配：A类份额的收益分配通常较为稳定，以定期分红的形式向投资者支付收益。
由于A类份额主要投资于稳定回报的资产，因此收益相对稳定。
B类份额的收益分配则较为灵活，通常不定期分红，更多地以资本增值的形式体现。
B类份额的收益较为关联于市场走势，当市场表现良好时，收益可能较高；反之，当市场下跌时，可能面临较大的亏损。
3. 流动性：A类份额的流动性较高，投资者可以随时买入和卖出，并以基金净值进行交易。
A类份额通常具有较低的买卖费用，且交易过程较为便捷。
B类份额的流动性较低，投资者持有B类份额需要遵守较为严格的锁定期，无法随时买卖。
在锁定期内卖出B类份额可能需要支付额外的费用，并可能面临较大的赎回限制。
4. 风险控制：A类份额的风险相对较低，由于较为稳健的投资策略，基金公司通常会采取相对保守的风控措施，以保护投资者的利益。
B类份额的风险相对较高，基金公司在投资框架和风险把控上可能会较为灵活，以追求更高的收益。
投资者需对市场波动有一定的承受能力。
综上所述，A类份额和B类份额在投资方向、收益分配、流动性和风险控制等方面存在一定的区别。
投资者在选择分级基金时，需要根据自身的风险承受能力、投资目标和投资期限等因素进行综合考虑，并选择适合自己的份额类型。
投资者也应该仔细阅读基金的招募说明书和相关文件，了解基金的投资策略、风险收益特征等重要信息，以做出明智的投资决策。
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分级基金的基本知识低估才能买：三、不会“只赚指数不赚钱”，不会“做龙头股也难以赚钱”.股票在大盘指数上涨时，你看到快涨股跑得比兔子快，买入后立即变成乌龟，看到慢涨股潜力大，即将起动，买入5天后，乌龟仍然是乌龟。
.为什么“做龙头股也难以赚钱”？因为在开头不知道是龙头股，到中位因为庄家宽幅震荡进行洗盘而退出，到高位先盈后亏。
进进出出漏大段，频繁换股损失多。
.因为有恢复一级市场申购的压力，因为高杠杆，所以基金B 的庄家是小庄家，是弱控盘，走势主要是跟随所持有的股票在涨跌。
.因为杠杆基金经过杠杆放大，上涨趋势一目了然，容易确定，可以及早买入，中途洗盘少，所以相当于在做龙头股的初中节，当然赚钱较容易。
.构成标的指数的是该板块的佼佼者，而基金B在净值是1元的情况下，杠杆率是2倍* 市净率1.1倍= 价格的涨幅可能是标的指数的2倍多，在大升段里当然比做龙头股赚钱多。
.只要分析行业风险，没有公司业绩风险。
因为基金分散投资，所以基本上没有遇到业绩地雷股而跌停这样的风险。
持股回避风险股，经常吐故纳新，基金经理替我们淘汰差股。
2015-03-05 18:25:09赞| 回复低估才能买：. 四、A1B1型基金B的杠杆率的计算.（1）初始杠杆率的计算A1B1型基金B的初始杠杆率= （基金A的初始净值1元＋基金B的初始净值1元）/ 基金B的初始净值1元= 2倍。
.（2）在理论上的净值对指数的杠杆率基金A最新净值+ 基金B最新净值/ 基金B的最新净值= ( )倍净值对指数的杠杆率是净值对持有的转债的上涨率的放大。
例如标的指数上涨1％* 1.6倍= 从理论上说，净值应该上涨1.6％。
.(3)实际的净值对指数的杠杆率当天实际的净值对指数的杠杆率需要查F10或看盘面的显示，最快最准确的是发行该基金的官方网站查，一般在晚上9点前后会显示出来。
.（4）为什么实际杠杆率与理论杠杆率的差别有时很大主要原因是基金经理根据规则的调控和基金经理的选股能力。
假设标的指数每天变化100次，就是净值变化100次，相对应的杠杆率就会变化100次，所以杠杆率不是固定不变。
..2015-03-05 18:28:48赞| 回复勇夺桂冠：支持楼主2015-03-05 18:34:03赞| 回复低估才能买：A1B1型基金B的溢价率的计算（基金B收盘价1.1元- 净值1元）/ 净值1元= 溢价率10％。
分级基金一般不讲市净率，讲的是溢价率，实际上讲股市的市净率更容易让股民理解。
基金B的收盘价1.1元/ 净值1元= 市净率1.1倍– 1 = 溢价率是10％。
2015-03-05 18:38:48赞| 回复低估才能买：TMT，是电信、媒体和科技（Telecommunication，Media，Technology）三个英文单词的首字母，整合在一起，实际是未来电信、媒体\科技（互联网）、信息技术的融合趋势所产生的。
150174在实际上，电脑股、软件股、信息股、互联网股、传媒股、电信股.......都是投资对象2015-03-05 18:44:22赞| 回复171.14.99.*：支持楼主2015-03-05 18:51:27赞| 回复14.209.178.*：支持楼主2015-03-05 19:03:27赞| 回复老鸦62701：2015-03-05 19:15:16赞| 回复117.136.38.*：支持楼主2015-03-05 23:32:45赞| 回复111.222.180.*：支持楼主2015-03-05 23:39:38赞| 回复111.23.48.*：支持楼主2015-03-05 23:43:04赞| 回复低估才能买：3月5日收盘后150174基金B的基本分析和计算.一、在理论上的净值对指数的杠杆率为1.65倍，实际是1.41倍理论数值的计算过程是：（基金A净值1.015 + 基金B净值1.553元）/ 1.553元= 150174基金B在理论上的净值对指数的杠杆率为1.65倍。
实际数值的计算过程是：当天净值增长率1.04％/ 000998指数上涨0.74％= 150174基金B的实际的净值对指数的杠杆率是1.41倍/ 在理论上的净值对指数的杠杆率1.65倍= 当天杠杆体现率是85％。
.二、价格对指数的总杠杆率为4倍计算过程是：150174基金B的价格上涨2.96％/ 指数上涨0.74％= 当天价格对指数的总杠杆率为4 倍。
.三、母基金溢价率为2.0％计算过程是：165522母基金的溢价率= 母基金的价格/ 母基金的净值–1 = （基金A收盘价0.881元+ 基金B收盘价1.739元/ （基金A的净值1.015元+ 基金B的净值1.553元）- 1 = 2.0％。
.四、150174基金B的收盘价的溢价率为12.0％计算过程是：150174的收盘价1.739元/ 净值1.553元= 市净率1.120倍– 1 = 12.0％。
分级基金在一级市场可以无限量申购母基金，而且是按照收盘净值发售，所以母基金溢价率超过1％就可能引发套利盘来冲击。
150174基金B与母基金溢价率1％相对应的安全溢价率在10.5％一带，收盘价的溢价率为12.0％，将引发一级市场套利盘来冲击价格。
..五、提醒。
以上数据可能有错误，不能作为买卖依据。
在任何时候，对市场都要有一颗敬畏之心，大跌之怪何时从天而降谁也不知道。
怎么办？一是不要满仓，二是设立止损价。
..收盘后母基金溢价率2％，说明通过一级市场申购母基金，扣除手续费和基金A的损失，扣除时间成本的损失，而且担心T+3日（下星期二）可以流通时基金A和基金B的价格下跌，所以可能出现套利者，但为数不多。
.2015-03-06 07:37:48赞| 回复低估才能买：今天收盘的净值是1.49元，下跌4.0567％2015-03-06 22:41:32赞| 回复114.91.237.*：我支持2015-03-06 22:50:09赞| 回复202.100.173.*：支持楼主2015-03-07 09:57:07赞| 回复122.235.232.*：这位楼主真是好人心，我今天总算理解了这个基金，非常感谢。
可是我3月5号买了他，高位套了，不知啥时能解套攒钱2015-03-07 14:22:26赞| 回复113.65.45.*：支持楼主2015-03-08 14:39:31赞| 回复140.237.102.*：支持楼主2015-03-08 22:02:48赞| 回复123.161.116.*：支持楼主2015-03-09 22:18:07赞| 回复123.161.116.*：支持楼主2015-03-09 22:22:12赞| 回复115.239.212.*：不好说2015-03-10 23:22:39赞| 回复27.157.231.*：我反对2015-03-11 10:14:01赞| 回复112.112.76.*：支持楼主2015-03-15 00:22:00赞| 回复HX52830140707...：我支持2015-03-20 19:33:25赞| 回复HX52830140707...：我支持2015-03-20 19:41:30赞| 回复123.103.8.*：[原帖] 3月5日收盘后150174基金B的基本分析和计算.一、在理论上的净值对指数的杠杆率为1.65倍，实际是1.41倍理论数值的计算过程是：（基金A净值1.015 + 基金B净值1.553元）/ 1.553元= 150174基金B在理论上的净值对指数的杠杆率为1.65倍。
实际数值的计算过程是：当天净值增长率1.04％/ 000998指数上涨0.74％= 150174基金B的实际的净值对指数的杠杆率是1.41倍/ 在理论上的净值对指数的杠杆率1.65倍= 当天杠杆体现率是85％。
.二、价格对指数的总杠杆率为4倍计算过程是：150174基金B的价格上涨2.96％/ 指数上涨0.74％= 当天价格对指数的总杠杆率为4 倍。
.三、母基金溢价率为2.0％计算过程是：165522母基金的溢价率= 母基金的价格/ 母基金的净值–1 = （基金A收盘价0.881元+ 基金B收盘价1.739元/ （基金A的净值1.015元+ 基金B的净值1.553元）- 1 = 2.0％。
.四、150174基金B的收盘价的溢价率为12.0％计算过程是：150174的收盘价1.739元/ 净值1.553元= 市净率1.120倍– 1 = 12.0％。
分级基金在一级市场可以无限量申购母基金，而且是按照收盘净值发售，所以母基金溢价率超过1％就可能引发套利盘来冲击。
150174基金B与母基金溢价率1％相对应的安全溢价率在10.5％一带，收盘价的溢价率为12.0％，将引发一级市场套利盘来冲击价格。
..五、提醒。
以上数据可能有错误，不能作为买卖依据。
在任何时候，对市场都要有一颗敬畏之心，大跌之怪何时从天而降谁也不知道。
怎么办？一是不要满仓，二是设立止损价。
..收盘后母基金溢价率2％，说明通过一级市场申购母基金，扣除手续费和基金A的损失，扣除时间成本的损失，而且担心T+3日（下星期二）可以流通时基金A和基金B的价格下跌，所以可能出现套利者，但为数不多。
. 作者：低估才能买? 发表时间：2015-03-06 07:37:48支持!2015-03-23 19:50:22赞| 回复58.62.73.*：我支持2015-03-25 20:21:23赞| 回复223.72.64.*：支持楼主2015-03-25 21:30:29赞| 回复180.165.187.*：支持楼主2015-03-26 05:16:28赞| 回复117.136.14.*：说得太好了，感谢分享2015-03-27 07:28:30赞| 回复joelyaung：看明白了，还有问题请教:150174是B，那个A是哪个？母基是哪个？有人说可以在股票账户里将母基拆分成A,B，自行去拆分的目的是什么？自行拆分后的A.B是否可以单独卖出？谢谢！2015-03-27 17:56:13赞| 回复设止损价才能买：150173基金A2015-03-30 17:13:06赞| 回复218.29.203.*：支持楼主2015-03-30 17:19:44赞| 回复n1427157929eaacb：反对2015-03-30 20:19:32赞| 回复n1427157929eaacb：M:165522A:150173B:1501742015-03-30 20:30:52赞| 回复n1427157929eaacb：TMT跟随指数是000998(隆平高科)还是399610(TMT50)?2015-03-30 20:39:31赞| 回复113.124.79.*：支持楼主2015-04-02 20:34:27赞| 回复124.77.68.*：支持楼主2015-04-03 20:43:59赞| 回复119.96.166.*：我支持2015-04-05 10:00:42赞| 回复119.96.166.*：谢谢楼主，好心人！2015-04-05 10:01:24赞| 回复。