洽洽食品2019年上半年财务风险分析详细报告

(2).未来经营形势恶化
单方面恶化：
如果应收账款的平均收款期延长25%，则该企业的资金紧张状况将进 一步加剧，资金缺口将会扩大到14,806.26万元。如果该企业的销售形势恶 化，比如存货积压增加25%，则该企业的资金紧张状况将进一步恶化，资 金缺口将会扩大到27,443.58万元。
多方面恶化：
如果经营形势恶化,导致存货、应收账款分别上升25%、25%，应付账 款下降25%，则该企业资金缺口将从11,461.1万元扩大到36,721.76万元。
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应付职工薪酬
2,531.73
-14.74 2,969.38
19.66 2,481.42
0
应付股利
0
-100 1,576.05
-11.21
1,775
0
应交税费
5,077.62
25.36 4,050.41
46.63 2,762.39
0
其他应付款
7,787.94
21.42 6,414.03
0
929.73
-15.35 1,098.34
-24.76 1,459.82
0
4,967.33
-12.51 5,677.28
-50.14 11,385.39
0
63,929.92
-15.59 75,737.52
14 66,434.72
0
159,047.5
5.43 150,858.37
29.92 116,120.71
(3).未来经营状况改善 单方面改善：
如果应收账款的平均收款期缩短25%，则该企业的资金缺口从 11,461.1万元减少到8,115.95万元。如果该企业的销售形势改善，比如存 货减少25%，则该企业从存在资金缺口11,461.1万元转化为有现金支付能
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力4,521.38万元。
项目名称
应收利息 应收账款 其他应收款 预付款项 存货 其他流动资产
经营性资产增减变化表
2019年上半年
2018年上半年
2017年上半年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
46.74
-43.52
82.74
12.01
73.87
0
13,380.62
9.3 12,242.6
5.6 11,593.11
多方面改善：
如果经营形势好转，存货、应收账款分别下降25%、25%，应付账款 上升25%，则该企业由存在11,461.1万元的资金缺口，转化为有13,799.55 万元的现金支付能力。
三、偿债能力评价 1.现有短期债务能否偿还（基于流转性） 该企业在三个月内偿还其全部短期借款和一年内到期的非流动负债有 困难，但在半年内有能力偿还。 2.现有长期债务能否偿还（EBIDTA） 按照当前经营状况，马上全部偿还长短期有息负债有困难，但在正常 经营一年之后有能力偿还全部长短期有息负债。 3.是否有能力偿还部分债务 该企业有能力立即偿还50%的短期借款。 该企业在一年内可以偿还 50%的短期借款和50%的非流动负债。 4.未来能否还债（全债务偿还的敏感性） (1).注入新资金 该企业短期借款为47,000万元，非流动负债为5,085.92万元，资本金 为50,700万元。如果出资人增加20%的资本金，则营运资本将会增加 10,140万元，该企业资金实力有很大程度的提高，但在一年内偿还其全部 短期借款还有难度，需要进一步提高其盈利能力。 (2).提高盈利水平 该企业的营业利润为25,936.39万元，如果营业利润增长20%，则营运 资本将会增加5,187.28万元。盈利能力的提高还难以保证该企业在一年内 偿还其全部短期借款。
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一、负债规模测算 1.短期资金需求 该企业经营活动的短期资金需求为177,570.95万元，2019年上半年已 经取得的银行短期借款为47,000万元。 2.长期资金需求 该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供160,491.51万 元的营运资本。 3.总资金需求 该企业的总资金需求为17,079.44万元。 4.短期负债规模 根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷 款规模为35,538.9万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的 变化，企业有能力偿还的短期借款规模是79,938.33万元，实际已经取得的 短期贷款金额为47,000万元。 5.长期负债规模 按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内 偿还的贷款总规模为79,938.33万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总 规模为102,138.05万元，在5年之内偿还的贷款总规模为146,537.49万元， 当前实际的长短期借款合计为47,532.42万元。 二、资金链监控 1.会不会发生资金链断裂 一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链 断裂风险，短期暴露的资金缺口为11,461.1万元。不过，该资金缺口在企 业持续经营 0.48个分析期之后可被盈利填补。企业的资金缺口主要是由经
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营活动带来的，资产负债率较低，资金链断裂风险较小。资金链断裂风险 等级为2级。
2.是否存在长期性资金缺口
该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供 165,577.43万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口
该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为177,038.53万元。这部分 资金缺口目前主要由短期性借款来填补。其中：应收利息减少36.01万元， 应收账款增加1,138.02万元，其他应收款减少168.61万元，预付款项减少 709.95万元，存货减少11,807.6万元，其他流动资产增加8,189.13万元， 共计减少3,395.03万元。应付账款增加5,587.03万元，预收款项减少307.35 万元，应付职工薪酬减少437.65万元，应付股利减少1,576.05万元，应交 税费增加1,027.21万元，其他应付款增加1,373.91万元，应付利息增加 29.46万元，一年内到期的非流动负债增加183.47万元，其他流动负债增 加10,723.26万元，共计增加16,603.28万元。
-7.4 6,926.23
0
应付利息
109.94
36.6
80.48
39.48
57.7
0
一年内到期的非流动负债
532.42
52.58 348.95
9.43 318.89
0
其他流动负债
20,893.9 105.43 10,170.64
43.53 7,086.05
0
4.未来一年会不会出现资金问题 (1).未来保持当前盈利状况 本期营业利润为25,936.39万元，存货为63,929.92万元，应收账款为 13,380.62万元，其他应收款为929.73万元，应付账款为22,802.35万元， 货币资金为41,165.44万元。按照当前的经营状态继续经营下去，经过一年 经营之后企业的资金缺口将会填补，资金状况将会改善。
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项目名称
应付账款 预收款项
经营性负债增减变化表
2019年上半年
2018年上半年
2017年上半年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
22,802.35
32.45 17,215.32
-7.44 18,600.06
0
5,527.4
-5.27 5,834.75
15.11 5,068.94