第八章金融工程应用分析题库17-1-8

第八章金融工程应用分析-VaR

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第八章金融工程应用分析知识点：VaR● 定义：VaR（Value at Risk，风险价值），就是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量。

● 详细描述：VaR模型来自于两种金融理论的融合：一是资产定价和资产敏感性分析方法；二是对风险因素的统计分析。

VaR是描述市场在正常情况下可能出现的最大损失，但市场有时会出现令人意想不到的突发事件，这些事件会导致投资资产出现巨大损失，而这种损失是VaR很难测量到的。

因此，人们提出压力测试或情景分析方法，以测试极端市场情景下投资资产的最大潜在损失。

例题：1.VAR方法是20世纪80年代由()的风险管理人员开发出来的。

A.JP摩根B.信孚银行C.长期资本管理公公司(LTCM)D.美林证券正确答案：A解析：美国摩根公司的风险管理人员为满足当时总裁Weatherstone每天提交“4·15报告”的要求，开发了风险测量方法-VaR方法。

2.粗略来说，VaR就是使用合理的金融理论和数理统计理论，（）。

A.定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量B.定性地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量C.衡量给定资产最坏情况下的可能损失值D.衡量给定资产最好情况下的可能盈利值解析：粗略来说，VaR就是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量。

3.VaR模型来自（）等各种金融理论与方法的融合。

A.资产定价和资产敏感性分析方法B.风险因素的统计分析C.敏感性方法D.波动性方法正确答案：A,B解析：VaR 模型来自于两种金融理论的融合：一是资产定价和资产敏感性分析方法；二是对风险因素的统计分析。

4.VaR值能够把市场处于非正常情况时的损失也包括在内。

A.正确B.错误正确答案：B解析：VaR是描述市场在正常情况下可能出现的最大损失，但市场有时会出现令人意想不到的突发事件，这些事件会导致投资资产出现巨大损失，而这种损失是VaR很难测量到的。

金融工程应用分析考试试卷

一、填空题：（每空1分，共10分）得分1．按照信息集的不同，有效市场假说可以分为_____________、_____________、_____________。

2．确定性趋势的_____________会随时间发生变化，随机性趋势的_____________会随时间发生变化。

3．检验收益率是否存在自相关的检验有_____________、_____________。

4. 对冲基金的策略主要包括_____________、_____________、_____________。

.二、名词解释（每题5分，共10分）得分1、惯性策略2、反转策略三、问答题（每题10分，共40分）得分1、指数基金的分类方式？2、请写出弱式有效市场假说的原假设？它的统计含义和经济含义，说明它与随机游走序列、鞅差分序列、白噪声序列之间的关系？如果市场服从弱式有效，请问采取何种投资策略？3、提高蒙特卡洛模拟效率的一般思路是什么？它的统计学基础是什么？请结合亚式期权定价说明这两种方法具体说明这两种方法的应用？4、请写出完全复制型指数基金策略的二次规划？复制指数的成本主要包括哪些？如何降低指数复制的成本？四、计算题（共20分）某人要对工商银行和建设银行两只股票进行配对统计套利交易，得到回归方程如下：GSYH=0.8*JSYH+0.5其中，GSYH为工商银行的股价，JSYH为建设银行的股价，回归方程的残差序列如图所示：-.25-.20-.15-.10-.05.00.05.10.15（1）请说明能够对两只股票进行统计套利的前提条件？采用何种方法检验？检验步骤如何？（2）请在图上标出一次成功的统计套利机会，分别标出建仓时间、平仓时间？标出一次失败的统计套利机会，标出建仓时间、平仓时间？（3）如果采用融券的方式进行统计套利，建仓时工商银行价格为7.1元，建设银行价格为8元；平仓时工商银行价格为4.4元，建设银行价格为5元；建仓和平仓的时间间隔为20天，融券的每天利率为0.05%，忽略其他交易成本，请给出具体的套利步骤，计算此次套利交易的收益率？此次交易是否需要自有资金？（假设建仓时，融券规模为10000股）（4）请说明何种因素会导致套利交易失败？（5）在实际操作中，如何确定建仓线和止损线？五、案例分析题（共20分）得分深南电以石油作为原材料进行发电，为了规避石油价格上涨对利润造成的侵蚀，深南电与投行签订了一份衍生品合约，用来对冲石油价格上涨所带来的风险。

2014年证券从业资格考试《证券投资分析》考前辅导讲义：第八章

第八章金融工程应用分析第一节金融工程概述一、金融工程的基本概念一般来说，金融工程的概念有狭义和广义两种。

狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。

而广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。

它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。

它是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科。

二、金融工程的核心分析原理与技术（一）金融工程技术的核心分析原理金融工具的核心分析原理是无套利均衡理论。

（二）金融工程的核心分析技术金融工程的核心分析技术是组合与分解技术。

所谓“组合与分解技术”是指利用基础性的金融工程工具来组装具有特定流动性及收益、风险特征的金融产品，或者是将原有相关金融产品的收益和风险进行剥离，并加以重新配置，以获得新的金融结构，使之具备特定的风险管理功能，以有效满足交易者的偏好和需要。

组合和分解技术并不是一种随意的“积木”游戏，而是无套利均衡原理的具体应用。

不管理在多大范围、以何种方式进行组合和分解，必须紧紧黑线“无套均衡”这个中心。

（三）金融工程运作金融工程作为金融创新的手段，其运作可分为六个步骤：1.诊断。

识别金融问题的实质与根源。

2.分析。

3.生产。

4.定价。

5.修正。

6.商品化。

三、金融工程技术的应用（一）公司金融（二）金融工具交易（三）投资管理（四）风险管理主要的风险管理工具有：远期、期货、期权以及互换等衍生金融产品。

运用风险控制管理工具进行风险控制主要有两种方法：其一，通过多样化的投资组合降低乃至消除非系统风险；其二，转移系统风险。

转移系统风险的方法主要有两种：将风险资产进行对冲（如利用股票指数期货和现货进行对冲）和购买损失保险。

【例题•多选题】与狭义金融工程概念相比，广义金融工程还包括（）。

第八章金融工程应用分析-金融工程

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第八章金融工程应用分析知识点：金融工程● 定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供创造性的解决办法。

● 详细描述：金融工具主要包括各种原生金融工具和各种衍生金融工具。

金融工序主要指运用金融工具和其他手段实现既定目标的程序和策略，不仅包括金融工具的创新，而且还包括金融工具运用的创新。

金融工程的概念有狭义和广义两种。

狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。

广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。

不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。

例题：1.关于金融工程，下列说法正确的是（）。

A.狭义的金融工程是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发B.狭义的金融工程不仅仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面C.金融工程是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科D.金融工程是20世纪70年代初期在西方发达国家兴起的一门新兴学科正确答案：C解析：广义的金融工程是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它不仅仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面；金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科。

2.狭义金融工程指的是（）。

A.利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品B.一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发C.金融风险管理D.交易策略设计正确答案：A解析：狭义金融工程的定义。

3.下列各类活动中，属于广义金融工程范畴的有（）。

第八章金融工程应用分析-股指期货

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第八章金融工程应用分析知识点：股指期货● 定义：● 详细描述：是一种标的为股票指数的金融期货。

在股指期货运行过程中，若产生偏离现货（股票指数），或各不同到期月份合约之间的价格偏离程度大于交易成本、冲击成本、资金机会成本等各项成本总和时，即可进行股指期货的套利交易。

例题：1.下列关于股指期货套利类型的表述正确的有（）。

A.有两种类型，期现套利和价差交易套利B.期现套利是根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利C.价差交易套利又可分细分为三种D.Alpha套利策略并不依靠对大盘的趋势判断正确答案：A,B,C,D解析：考核股指期货套利类型。

股指期货套利主要有期现套利和价差交易套利。

价差交易套利又可细分为市场内价差套利、市场间价差套利、和跨品种价差套利。

2.在发达市场，为了规避股价波动的风险，投资者可选择的金融工具有（）。

A.股指期权B.股票期权C.国债期货D.股指期货正确答案：A,B,D解析：与股市相关的避险工具3.股指期货的套利可以分为()两种模型。

A.期现套利和价差交易套利B.价差交易套利和市场内套利C.价差交易套利和跨品种套利D.期现套利和跨品种价差套利正确答案：A解析：股指期货的套利有两种类型：一是在期货和现货之间套利，称之为期现套利；二是在不同的期货合约之间进行价差交易套利，其又可以细分为市场内价差套利、市场间价差套利和跨品种价差套利。

4.股指期货的套利可以分为（）两种类型。

A.期现套利和市场间价差套利B.市场内价差套利和市场间价差套利C.期现套利和跨品种套利D.期现套利和不同期货合约之间进行的价差交易套利正确答案：D解析：股指期货套利有两种类型：一是在期货和现货之间的套利，称之为期现套利；二是在不同的期货合约之间进行价差交易套利，其又可以细分为市场内价差套利、市场间价差套利和跨品种价差套利。

5.假设市场上存在一种无风险债券,债券收益率为6%,同时存在一种股票,期间无分红,目前的市场价格是100元,该股票的预期收益率为20%(年率)。

金融工程应用分析

第八章金融工程应用分析了解金融工程的定义、内容、知识体系及其应用；熟悉金融工程的技术、运作步骤。

掌握套利的基本概念和原理；熟悉套利交易的基本原则和风险；掌握股指期货套利和套期保值的定义、基本原理；熟悉股指期货套利的主要方式；掌握期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利的基本概念、原理；熟悉alpha套利的基本概念、原理；掌握股指期货套期保值交易实务；掌握套期保值与期现套利的区别；熟悉股指期货投资的风险。

了解风险度量方法的历史演变；掌握VaR的概念与计算的基本原理；熟悉VaR计算的主要方法及优缺点；熟悉VaR的主要应用及在使用中应注意的问题。

第一节金融工程概述一、金融工程的基本概念金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科。

1998年，美国金融学教授费纳蒂给了金融工程的正式定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供创造性的解决方法。

主要包括各种原生金融工具和各种衍生金融工具。

一般来说，金融工程的概念有狭义和广义两种。

它是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科。

【习题讲解】一、单项选择题1998年美国金融学教授（）首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供了创造性的解决办法。

A.费纳蒂B.格雷厄姆C.费舍D.法玛『正确答案』A『答案解析』1998年美国金融学教授费纳蒂首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供了创造性的解决办法。

二、多项选择题1.金融工程主要指运用金融工具和其他手段实现既定目标的程序和策略，它包括（）。

A.金融工具的创新B.原生金融工具的设计C.金融工具运用的创新D.金融制度的设计『正确答案』AC『答案解析』金融工程主要指运用金融工具和其他手段实现既定目标的程序和策略，它包括金融工具的创新、金融工具运用的创新。

金融工程第八章互换的运用

V互换＝B fix B fl
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二、运用货币互换管理汇率风险
与利率互换类似，货币互换也可以用来转换资产和负债的货币属性。货币互换为市场投资者提供了管理汇率风险，尤其是长期汇率风险的工具。
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一个英国的国际债券投资组合管理者手中持有大量以欧元标价的法国国债，剩余期限10年，年利率5.2％，每年支付一次利息。债券的价格等于面值4615万欧元。如果以当时的汇率1欧元等于0.65英镑计算，该债券价格等于3000万英镑。该管理者打算将手中的这些法国国债转换为英镑标价的固定利率投资。请问除了直接出售这笔法国国债，将之投资于英镑固定利率债券之外，该组合管理者是否还有其他的选择？
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利率互换(掉期)是交易双方将同种货币不同利率形式的资产或者债务相互交换.债务人通过利率掉期,将其自身的浮动利率债务转换为固定利率债务,或将固定利率债务转换为浮动利率债务的操作,利率互换不涉及债务本金的交换.
中国外汇交易中心的统计数据显示,2009年9月人民币IRS成交的名义本金成交为386.99亿元人民币,较8月的340.7亿元上涨逾一成.2006 年2月中国人民银行推出人民币利率互换交易试点后,当年每月平均成交不超过30亿元.
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具体来看，基本的合作与互换机制为：A在其具有比较优势的固定利率市场上以6%的固定利率借入 1000万美元，而B则在其具有比较优势的浮动利率市场上以LIBOR+1%的浮动利率借入1000万美元，然后进行互换。由于本金相同，故双方不必交换本金，而只交换利息的现金流。即A向B支付浮动利息，而B向A支付固定利息。

郑振龙《金融工程》第2版章节题库(互换的运用)【圣才出品】

郑振龙《金融工程》第2版章节题库第八章互换的运用一、计算题1．已知：A公司借固定利率贷款利率为8%，借浮动利率贷款利率为LIOBR+0.2%；B公司借固定利率贷款利率为10%，借浮动利率贷款利率LIBOR+1%；互换中介费用为0.2%。

求：两公司利用比较优势学说进行利率互换后双方各自实际支付利率是多少?（要求划出互换示意图）（东北财大2006研）解：A、B两公司的融资的相对比较优势如下表所示双方的固定利率借款利差为2％，浮动利率借款利差为0.8％，因此总的互换收益为2％-0.8％＝1.2％。

由于互换中介费用为0.2％，因此互换要使双方各得益0.5％。

这意味着互换应使A的A的借款利率为LIBOR-0.3%，B的借款利率为9.5%。

因此互换安排应为：二、论述题如何利用利率和货币互换来减少利率风险和汇率风险，降低借贷成本，以及增加收益？（北师大2004研）答：金融互换是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。

金融互换的理论基础是比较优势理论，只要满足以下两个条件，互换就可以进行:第一，双方对对方的资产或负债均有需求，第二，双方在两种资产或负债方面存在比较优势。

金融互换有许多种类，最主要的是利率互换和货币互换。

利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算出来。

货币互换是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。

利率和货币互换可以减少利率风险和汇率风险，降低借贷成本，增加收益，现在以两个例子分别说明。

（1）利率互换减少利率风险，降低借贷成本，增加收益。

假定A和B公司都想借入5年期的1000万美元的借款，A想借入与6个月相关的浮动利率借款，B想借入固定利率借款，但两家公司信用等级不同，故市场向它们提供的利率也不同。

A公司固定利率为10%，浮动利率为6个月LIBOR加0.3%，B公司的固定利率为11.2%，浮动利率为6个月LIBOR加1.00%。

国际金融概论(第三版)第8章课后习题及参考答案

本章复习思考题一、填空题1.国际货币基金组织的贷款对象是______。

2.世界银行主要对用于______的融资提供便利。

3.银团贷款的两种形式分别是_____和______。

4.在福费廷业务中，银行不能对出口商行使______。

5．卖方信贷和买方信贷的授信人是。

6．已成为各银行制定国际贷款利率的基础。

7.政府贷款由于具有经济援助的性质，因而贷款条件较为。

8.国际商业银行信贷中的中长期信贷贷款期限包括。

9. 国际货币基金组织办理的贷款有等。

10．是指多家商业银行组成一个集团，由一家或几家银行牵头，联合向借款人提供长期巨额资金。

二、判断题1.国际货币基金组织普通贷款的最高额度是所缴份额的100%。

（）2.承担费是借款人对所用贷款部分支付的费用。

（）3.福费廷业务用于成交金额较大、付款期限较长的出口业务。

（）4.接受买方信贷的进口商可以进口各种类型的货物。

（）5．卖方信贷属于商业信用。

（）6．出口信贷可以适用于任何一种形式的产品。

（）7．出口信贷的利率水平大致相当于相同条件贷款的市场利率。

（）8．保理业务属于对外贸易短期信贷业务。

（）9．国际商业信贷的贷款成本相对较高。

（）10．国际银行贷款已成为国际信贷市场中比较典型、具有代表性的方式。

（）三、单选题1.以下不属于政府贷款特点的是（）。

A.期限较长B.利率较低C.金额较大D.有附加条件2.国际货币基金组织最基本的贷款是（）。

A.出口波动补偿贷款B.缓冲库存贷款C.信托基金贷款D.普通贷款3.由出口地银行对出口商提供的信贷是（）。

A.买方信贷B.卖方信贷C.信用安排限额D.混合信贷4.最常用的出口信贷是（）。

A.卖方信贷B.买方信贷C.福费廷D.混合信贷5．对外贸易中长期信贷着重于（）A.扩大出口B.扩大进口C.平衡国际收支D.吸引外资6．国际货币基金组织贷款只用于（）。

A. 解决国际收支的暂时不平衡B.刺激经济增长C.进行基础设施建设D.进行能源开发7．国际金融公司主要对世界银行会员国的（）企业提供无需政府担保的贷款。

《证券投资分析》习题和答案第八章金融工程应用分析

第八章金融工程应用分析一、单项选择题1、1998年美国金融学教授( )首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供了创造性的解决办法。

A.费纳蒂B.格雷厄姆C.费舍D.法玛2、( )是金融工程的核心内容之一。

A.公司理财B.金融工具交易C.融资与投资管理D.风险管理3、在股指期货中，由于( )，因而从制度上保证了现货价与期货价最终一致。

A.实行现货交割且以期货指数为交割结算指数B.实行现货交割且以现货指数为交割结算指数C.实行现金交割且以期货指数为交割结算指数D.实行现金交割且以现货指数为交割结算指数4、关于基差，以下说法不正确的是( )。

A.期货保值的盈亏取决于基差的变动B.当基差变小时，有利于卖出套期保值者C.如果基差保持不变，则套期保值目标实现D.基差指的是某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额5、一个证券组合与指数的涨跌关系通常是依据( )予以确定。

A.资本资产定价模型B.套利定价模型C.市盈率定价模型D.布莱克—斯科尔斯期权定价模型6、通过电子化交易系统，进行实时、自动买卖的程序交易，以调整仓位，这种做法称( )。

A.静态套期保值策略B.动态套期保值策略C.主动套期保值策略D.被动套期保值策略7、当期货市场上不存在与需要保值的现货一致的品种时，人们会在期货市场上寻找与现货( )的品种，以其作为替代品进行套期保值。

A.在功能上互补性强B.期限相近C.功能上比较相近D.地域相同8、大多数套期保值者持有的股票并不与指数结构一致，因此，在股指期货套期保值中通常都采用( )方法。

A.互换套期保值交易B.连续套期保值交易C.系列套期保值交易D.交叉套期保值交易9、关于套利，以下说法正确的是( )。

A.套利最终盈亏取决于两个不同时点的价格变化B.套利获得利润的关键是差价的变动C.套利和期货投机是截然不同的交易方式D.套利属于单向投机10、( )是指根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利。

2013年证券投资分析第八章金融工程应用分析同步测试习题

2013年证券投资分析第八章金融工程应用分析同步测试习题一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中。

只有1个选项最符合题目要求，请选出正确的选项)1．跨期套利又被称为（）。

A．期现套利B．市场内价差套利C．市场间价差套利D．跨品种价差套利2．在股指期货套期保值中，通常采用（）方法。

A．动态套期保值策略B．交叉套期保值交易C．主动套期保值交易D．被动套期保值交易3．针对股票分红，在股票分红期间持有该股票，同时卖出股指期货合约就构成一个（）策略。

A．期现套利B．跨市套利C．Alpha套利D．跨品种价差套利4．计算VaR的主要方法中，可以捕捉到市场中各种风险的是（）。

A．德尔塔—正态分布法B．历史模拟法C．蒙特卡罗模拟法D．线性回归模拟法5．当到期收益率降低某一数值时，价格的增加值大于当收益率增加时价格的降低值，这种特性被称为债券收益率曲线的（）。

A．凸性B．凹性C．久期D．弹性6．1998年，美国金融学教授（）首次给出了金融工程的正式定义。

A．费舍B．法玛C．夏普D．费纳蒂7．远期互换、期货期权、附认股权证的公司债采用的金融工程技术是（）。

A．分解技术B．组合技术C．均衡分析技术D．整合技术8．机构大户手中持有大量股票，但看空后市，则该投资者理想的操作方法是（）。

A．买进股指期货合约B．卖出股指期货合约C．分批卖出持有股票D．分批买入相关系数为负的其他股票9．关于套利的基本原理，下列说法不正确的是（）。

A．套利的经济学原理是“一价定律”B．套利是期货投机的特殊方式C．期货套利属于单向投机D．套利获得利润的关键就是价差的变化10．在股指期货中，由于（），从制度上保证了现货价与期货价最终一致。

A．实行现金交割且以现货指数为交割结算指数B．实行现金交割且以期货指数为交割结算指数C．实行现货交割且以现货指数为交割结算指数D．实行现货交割且以期货指数为交割结算指数二、多项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，有2个或2个以上选项符合题目要求，请选出正确的选项)1．在风险管理与控制中，VaR法具有的优势是（）。

金融工程应用分析试卷

一、填空题：（每空1分，共10分）得分1．对冲基金常用的交易策略包括_____________、_____________、_____________。

2．从统计学意义上讲，ARMA 建模对应于_____________建模、GARCH 建模对应于_____________建模、VaR 对应于_____________建模。

3．最小方差条件下的套期保值比为_____________、套期保值效率为_____________。

4．假设股票价格服从随机过程log d Sdt dB ασ=+，其中B 为布朗运动，则对任何实数K ，概率(())P X t K >=___ __，其中________。

5．亚式期权最主要的特点是其回报是_ __的函数。

二、单项选择题：（每题2分，共10分）得分1．反转策略违背了有效市场假说的哪种形式：（A ）弱式有效（B ）半强式有效（C ）强式有效（）2．检验随机游走的检验为：（A ）游程检验（B ）Q 检验（C ）方差比检验（）3．股票指数期货主要可以管理：（A ）系统风险（B ）非系统风险（）4．GARCH 模型的Q 统计量的是通过哪个序列构造的：（A ）残差序列（B ）标准残差序列（C ）残差平方序列（D ）标准残差平方序列（）5．隐含波动率的计算基础是：（A ）标的资产历史价格（B ）期权价格与期权定价公式（）三、名词解释：（每题5分，共10分）得分1．增强型指数基金2. 市场中性策略四、简答题（每题10分，共30分）得分1．股指期货能够管理哪种风险，结合我国目前股市的现状分析股指期货对哪类市场参与者更具有价值。

2．如果一家公司进行套期保值，最优的套期保值比为0.5，而公司选择了1，可能会产生什么后果？3．评述蒙特卡洛模拟在资产定价应用中的优缺点？五、分析题（每题20分，共40分）得分1．请结合股票资产的投资组合，说明边际VaR 、成分VaR 、增量VaR 的概念？说明其在投资组合风险管理中如何应用？2．2008年，中信泰富揭开了中资企业衍生品投资亏损的“冰山一角”，越来越多的中资企业成为复杂衍生品的牺牲品。

证券《投资分析》第八章金融工程应用分析经典真题回顾

证券《投资分析》第八章金融工程应用分析经典真题回顾
证券投资分析第八章金融工程应用分析经典真题回顾
【真题1】(单项选择题)期货合约数量的确定中，一个证券组合与指数的涨跌关系通常是
依据（）予以确定。

A．套利定价模型
B．市盈率股价模型
C．期权定价模型
D．资本资产定价模型
【答案】D
【解析】为了使现货头寸的风险被期货头寸尽可能完全抵消，需要比较精确地测量二者的涨跌关系。

因此，一个证券组合与指数的涨跌关系通常是依据资本资产定价模型予以确定。

【真题2】(单项选择题)股指期货是以（）为标的的金融期货。

A．股票
B．债券
C．期货
D．股价指数
【答案】D
【真题5】(判断题)一些拥有庞大资金的交易专家在进行避险交易时，通常会在一个价位
上将风险全部锁定。

（）
【答案】×
【解析】是否进行或何时进行保值，实质上与投资者对后市风险的判断有关。

所以，一些拥有庞大资金的交易专家在进行避险交易时，通常不会在一个价位上将风险全部锁定，而是更愿意采用动态的避险策略。

证券从业资格《证券投资分析》张宝林习题班第八章金融工程应用分析

2012年证券从业资格考试证券投资分析习题班主讲老师：张宝林第八章金融工程应用分析一、单项选择题（每题0.5分）1．在股指期货中，由于（），从制度上保证了现货价与期货价最终一致。

A.实行现金交割且以现货指数为交割结算指数B.实行现金交割且以期货指数为交割结算指数C.实行现货交割且以现货指数为交割结算指数D.实现现货交割且以期货指数为交割结算指数【答案】A2．金融机构在实践中通常会应用久期来控制持仓债券的利率风险，具体的措施是（）。

A.针对固定收益类产品设定“久期×额度”指标进行控制B.针对固定收益类产品设定“到期期限×额度”指标进行控制C.针对贷款设定“久期×额度”指标进行控制D.针对存款设定“久期×额度”指标进行控制【答案】A2．金融机构在实践中通常会应用久期来控制持仓债券的利率风险，具体的措施是（）。

【解析】由于久期反映了利率变化对债券价格的影响程度, 因此久期已成为市场普遍接受的风险控制指标.金融机构在实践中通常会应用久期来控制持仓债券的利率风险，具体的措施是针对固定收益类产品设定“久期×额度”指标进行控制，有避免投资经理为追求高收益而过量持有高风险品种的作用。

3．骑乘收益率曲线管理债券资产的目标为（）。

A.资产流动性B.资产收益性C.规避资产风险D.用定价过低的债券来替换定价过高的债券【答案】A4．在实践中，通常被用于风险管理的金融工程技术是（）。

A.分解技术B.组合技术C.均衡分析技术D.整合技术4．在实践中，通常被用于风险管理的金融工程技术是（）。

【答案】B【解析】组合技术主要运用远期、期货、互换以及期权等衍生金融工具的组合体对金融风险暴露(或敞口风险)进行规避或对冲。

由于金融风险暴露对于任何从事金融活动的个人、企业(公司)乃至国家都是普遍存在的，所以组合技术常被用于风险管理。

5．股指期货套期保值通常采用（）方法。

A.动态套期保值策略B.交叉套期保值交易C.主动套期保值交易D.被动套期保值交易5．股指期货套期保值通常采用（）方法。

第八章金融工程应用分析题库18-2-10

第八章金融工程应用分析题库18-2-10问题：[单选]（）是指根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利。

A.市场内价差套利B.市场间价差套利C.期现套利D.跨品种价差套利掌握期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利的基本概念、原理。

问题：[单选]Alpha策略依赖于投资者的股票（组合）选择能力，该能力体现在（）。

A.对自身投资水平的判断B.对股票（组合）或大盘的趋势判断C.研究股票（组合）或大盘相对于基准指数的投资价值D.对最终套利组合收益的判断熟悉Alpha套利的基本概念、原理。

问题：[单选]下列不属于股指期货套利方式中期现套利实施步骤的是（）。

A.套利机会转瞬即逝，所以无套利区间的计算应该及时完成B.确定交易规模时应考虑预期的获利水平和交易规模大小对市场冲击的影响C.先后进行股指期货合约和股票交易D.套利头寸的了结有三种选择掌握期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利的基本概念、原理。

/ 我们恋爱吧问题：[单选]（）首先对指数成分股按照某种标准进行分类，然后在每个分类中再度按照权重选取前几位的股票来构建模拟组合。

A.完全复制法B.市值加权法C.分层市值加权法D.最优化方法掌握期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利的基本概念、原理。

问题：[单选]在股指期货运行过程中，若产生与现货或各不同到期月份合约之间的价格偏离程度（）各项成本总和时，即可进行股指期货的套利交易。

A.小于B.大于C.小于或等于D.大于或等于掌握期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利的基本概念、原理。

问题：[单选]（）是研究其相对于指数的投资价值，这也是很多对冲基金惯用的投资策略。

A.动量投资策略B.Alpha策略C.免疫策略D.多重支付负债下的组合策略掌握期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利的基本概念、原理。

问题：[单选]VaR方法是（）开发的。

A.联合投资管理公司B.美国摩根C.费纳蒂D.米勒了解风险度量方法的历史演变。

第八章金融工程应用分析-套期保值与期现套利的区别

2015年证券从业资格考试内部资料
2015证券投资分析
第八章金融工程应用分析
知识点：套期保值与期现套利的区别
● 定义：
期现套利是根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利
● 详细描述：
首先，两者在现货市场上所处的地位不同。

期现套利与现货并没有实质性联系，现货风险对他们而言无关紧要。

套期保值者则相反，现货风险是客观存在的，他们是为了规避现货风险才进行的被动保值。

　其次，两者的目的不同。

期现套利的目的在于利，看到有利可图才进行交易。

套期保值的根本目的在于保值，即为了规避现货风险而进行的交易。

　最后，操作方式及价位观不同。

对买进套期保值者而言，由于担心将来价格上涨而买进期货，即使现在的期价比现价高，也会买进期货进行保值。

对期现套利者而言，很可能认为期价过高而进行卖期货买现货的交易。

例题：
1.期现套利的目的在于（）。

A.套期保值
B.规避风险
C.获利
D.投机
正确答案：C
解析：期现套利的目的在于利，即看到有利可图才进行交易。

2.套期保值与期现套利的区别包括（）不同。

A.交易目的
B.操作方式
C.价位观念
D.在现货市场上所处的地位
正确答案：A,B,C,D
解析：P395 套期保值与期限套利的区别
3.期现套利实施步骤包括（）。

A.估算股指期货合约的无套利区间上下边界
B.判断是否存在套利机会
C.确定交易规模
D.同时进行股指期货合约和股票交易
正确答案：A,B,C,D
解析：考察正向套利实施的具体步骤。

第八章金融工程学应用分析

第八章金融工程应用分析第一节金融工程概述大纲要求：熟悉金融工程的定义、内容及其应用;熟悉金融工程的技术、运作步骤。

一、金融工程的基本概念狭义的金融工程广义的金融工程金融工程是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科。

二、金融工程技术与运作（一）金融工程技术1.无套利定价均衡分析技术要点：复制2.分解、组合与整合技术金融工程技术的实现需要得到以下几方面的支持：（1）知识体系；（2）金融工具；（3）工艺方法。

（二）金融工程运作六个步骤P366三、金融工程技术的应用（一）公司理财（二）金融工具交易（三）投资管理（四）风险管理风险管理方法：（1）通过多样化组合降低（消除）非系统风险（2）转移系统风险：一是将风险对冲；二是购买损失保险。

第二节期货的套期保值和套利大纲要求：掌握套利和套期保值的基本概念和原理，熟悉套利和套期保值的基本原则和风险;掌握股指期货套利和套期保值的定义、基本原理;熟悉股指期货套利的主要方式;掌握期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利的基本概念、原理;掌握股指期货套期保值交易实务，主要包括套期保值的使用者、套期保值方向、套期保值合约份数计算;掌握股指期货套利与套期保值的区别。

一、期货的套期保值（一）基本概念和原理——重点（二）套期保值的方向买进套期保值（多头套期保值）卖出套期保值（空头套期保值）（三）基差对套期保值效果的影响基差变小（走弱），有利于买进套期保值基差变大（走强），有利于卖出套期保值（四）股指期货的套期保值交易——重点1. 套期保值的时机——采取动态避险策略2. 规避工具的选择——选择与股票资产高度相关的指数期货作为对冲工具3. 期货合约数量的确定套期保值比率的概念、公式P372计算：（1）简单套期保值比率：1（2）最小方差套期保值比率——适用股指期货套期保值①合约份数=β×现货总价值/单位期货合约价值②β系数的确定：A 、回归法：εβα++=m p r rB 、∑==n i i p 1ββ（五）套期保值的原则——重点1. 买卖方向对应2. 品种相同3. 数量相等4. 月份相同或相近二、套利交易（一）套利交易的基本原理——“一价定律”——重点套利交易能否获得利润的关键，是价差的变动套利是一种特殊的投机，但与一般投机相比，套利的风险低、收益稳定。

《证券投资分析》第八章-金融工程应用分析

金融工程技术的应用 T
典型例题单选用无套利均衡分析技术的要点是(
B.动态复制 C.静态复制 D.复制证券的现金流特性与被复制证券的现金流特性完全相同『正确答案』D
)O。
A.舍去税收、企业破产成本等一系列现实的复杂因素
金融工程技术的应用
典型例题单选(
A.公司理财 B.金融工具交易 C.融资与投资管理 D.风险管理『正确答案』D
典型例题多选金融工序主要指运用金融工具和其他手
段实现既定目标的程序和策略，它包括（）。 A.金融工具的创新 C.金融工具运用的创新『正确答案』AC B.原生金融工具的设计 D.金融制度的设计
金融工程的概念
典型例题多选广义的金融工程是指一切利用工程化手
段来解决金融问题的技术开发，它包括（）。 A.金融产品设计 C.交易策略设计『正确答案』ABCD B.金融产品定价 D.金融风险管理
第八章金融工程应用分析
金融工程的概念
• 定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设
计、开发与实施，并为金融问题提供创造性的解决办法。 • 狭义金融工程：利用数学和通讯工具 • 广义金融工程：利用一切工程化手段解决金融问题 • 工程技术包括数学建模、数值计算、网络图解、仿真技术
金融工程的概念
– 为什么能够规避风险？
• 一个品种的期货和现货价格走势一致 • 随着• 买入套期保值（多头套期保值）：买入期货，避免上涨 • 卖出套期保值（空头套期保值）：卖出期货，避免下跌
期货套期保值
典型例题多选套期保值之所以能够规避价格风险，
是因为期货市场上( )。 A.同品种的期货价格走势与现货价格走势一致 B.不同品种的期货价格走势与现货价格走势一致 C.随着期货合约到期日的临近，现货与期货趋向一致 D.在大部分的交易时间里，现货价格与期货价格有差价『正确答案』AC