唐红新：私募股权投资基金设立、运营、退出各阶段法律服务
基金从业资格考试(私募股权投资课程)项目退出章节考点
1.2.3.项目退出的意义包括：（1）实现投资收益,控制风险；（2）促进投资循环，保持资金流动性;（3）评价投资活动，体现投资价值。
4.份转让过户的业务.5.6.退出一般将面临亏损的风险。
7.从退出效率的角度来看，如果选择上市的话，从券商进场确定股改基准日算起，完成首次公开发行股票并上市一般需要2年甚至更长时间，上市成功后一般还有相当期限的限售期，实现最终退出耗时较长。
场外股权交易市场挂牌一般实行注册制，所需时间相对较短。
对协议转让而言，收购方和被收购环节影响，不同企业清算所花时间呈现出较大的差异性。
8.从退出成本的角度来看,首发上市需要支付给承销商及其他市场服务机构相对较高的费用。
在场外交易市场挂牌通常也需要聘请专业市场服务机构提供改制、辅导等服务，但相对于上市来说，挂牌所需9.上市主要包括境内上市和境外上市，境内IPO市场包括主板、中小企业板和创业板。
10.生工具）,向当地证券交易所申请上市。
11.特殊目的公司，通过该境外特殊目的公司持有、控制境内资产及股权，并以境外特殊目的公司的名义申请境外交易所上市交易。
12.13.14.15.16.17.18.19.部分股权，使股权投资基金实现退出.20.业股份，从而使股权投资基金实现退出的行为.21.22.权(股份），控股股东回购是股权回购中比较常见的方式。
23.24.根据《公司法》的规定，出现以下情形时，公司应当进行解散清算：（1）公司章程规定的营业期限届满或者公司章程规定的其他解散事由出现；（2）股东会或者股东大会决议解散；（3）公司依法被吊销营业执照、责令关闭或者被撤销；（4）公司经营管理发生严重困难,继续存续会使股东利益受到重大损失，通过其他途径不能解决时，持有公司全部股东表决权百分之十以上的股东请求法院解散公司并获得法院支持。
25.股权投资基金清算退出的流程为:（1）清查公司财产、制订清算方案；（2）了结公司债权、债务，处理公司未了结业务（3）分配公司剩余财产。
私募股权投资基金项目股权转让业务指引(试行)
第一章总则第一条为规范私募股权投资基金在机构间私募产品报价与服务系统（以下简称“报价系统”)开展项目股权转让相关业务，保护投资者合法权益，维护报价系统运行秩序，依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国合伙企业法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》等相关法律法规和《机构间私募产品报价与服务系统管理办法（试行)》等报价系统业务规则，制定本指引.第二条本指引所称私募股权投资基金项目股权（以下简称“项目股权”）是指证券公司股权类直投机构、经中国证券投资基金业协会登记备案的私募股权投资基金以及其他股权投资机构（以下简称“转让方”）投资于股份有限公司的股份、有限责任公司的股权、其他企业或组织机构的权益。
在报价系统转让项目股权，适用本指引。
第三条中证资本市场发展监测中心有限责任公司（以下简称“市场监测中心”）对项目股权在报价系统的转让活动进行日常管理。
第二章转让第四条项目股权在报价系统转让的，转让方应当在报价系统填写转让注册表，并通过报价系统向特定参与人披露下列材料：（一)项目公司章程、合伙协议等文件和营业执照复印件；（二)股东大会（股东会或决策机构）决议(有限责任公司应当包含项目股权所在公司其他股东同意转让方转让股权并放弃优先购买权的内容)；（三）转让说明书；（四）市场监测中心要求的其他材料.第五条转让方应当在转让说明书中披露下列内容：(一）公司、企业或其他组织机构（以下简称“项目公司”）的基本情况；(二）项目公司近两年的财务报告;（三)转让股权的数量、意向报价、质押情况；（四）项目公司的控股股东及实际控制人情况；（五）项目公司董事、监事、高级管理人员的任职情况、持股变动情况、年度报酬情况；（六）项目公司重大诉讼、仲裁等重大事件及其影响；（七）项目公司对外提供重大担保及其他重大或有债务；(八）其他重要事项.第六条转让方可以将所持有项目股权的全部或部分转让给一个或多个受让方。
转让方将其所持有的项目股权转让给多个受让方的，不得违反公司章程、合伙协议、投资协议等的约定,转让后的股东、合伙人、出资人等的人数应当符合法律法规的相关规定。
私募股权投资基金业财融合中的应用借鉴及建议
不縻飒■基金业财融合中的应用鉴及Si义引言2023年7月9日，国务院正式公布《私募投资基金监督管理条例》（简称“私募条例”），自2023年9月1日起施行。
这是中国私募投资基金行业首部行政法规。
私募条例的出台，体现了党中央、国务院对私募行业的高度重视、关心和支持，对行业具有里程碑意义。
近年来，我国私募基金行业发展很快，截至2023年6月，在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人2.2万家，管理基金数量15.3万只，管理基金规模21万亿元人民币左右。
随着中国经济的快速发展，私募基金行业将迎来更多发展机遇。
私募基金作为我国资本市场的重要组成部分，在财税融合方面有许多借鉴之处。
一、业财融合对私募股权投资基金业务的重要性私募股权投资基金整个业务过程中都与资金、财务密切相关，具有非公开的募集、流动性较低、投资期长、信息不对称、高风险高回报、专业化管理等业务特点。
因此，在其整个募、投、管、退四大业务过程中需要实现业务、财务一体化，才能为业务前台部门提供财务专业支持，实现投资投前、投中、投后全流程风控，提高投资管理水平。
（1）非公开的募集。
私募股权基金的投资门槛较高，主要是以私下征询的方式向特定的合格投资者进行发售，不得公开宣传。
正是由于私募股权基金的高风险性要求私募股权基金的投资者具有一定投资能力及风险承受能力。
（2）流动性较低、投资期长。
私募股权基金为封闭式基金，一般基金存续期长达五年以上，甚至长达十年，在此期间投资者不得赎回，只能向其他合格投资者转让，且退出渠道主要为IPO退出、收并购、管理层或目标公司回购等，不得在公开市场转让，这些都限制了私募股权基金的流动。
而且一旦投资具体项目，其资金很难在短时间内收回。
只有在退出时，如将股权变现、公开上市、资本重组，才能回笼资金。
（3）信息不对称。
私募股权基金的投资标的大多数是非上市公司，由于难以获得公开资料印证，遴选项目和投资过程较为复杂，信息不对称问题伴随着投资过程中的各个环节，导致在投资前期投资者难以做出准确判断，投资后期产生的道德风险也会威胁到投资者的利益。
政府投资设立私募股权投资基金应关注的法律问题及建议
“ 苎 基
仅仅 是 一种 金融 投资 和 获取 利益 的工 具 ，其触 角更 是 深入 到社 会 经济生 活 的各 个 方面 。近 年来 ，我 国各 级政 府 也开 始介 入基 金 市场 ，借助 基 金模 式
成为 股东 ，由股 东大 会选 出董事 会
与监 事会 ，再 由董事 会委任 某一 投 资管 理公 司或 由董事 会 自 己直接 来 管理 基 金 资产 。该 类基 金 的优 点 ：
一
产 基金
一
是 具备 较完 整的公 司框 架、组 织
结构 和规 章制度 ，普遍运 营 比较规 范； 二是 投资 人成 为公 司股 东 ，私
募 基金 重大 事项和 投资决 策 由股东 会 、董事 会决 定 ，投 资人 的知 情权
搭 建 政府 融资 平 台 ，推 动金 融创 新 和 产业 创新 的融合 ，促进 产业结 构升级 、
区域 经济 发展 ，实 现保 持经 济健 康持
般 不 在 于 追 求 高 额 利
润 ，而 在于 实现 特定 的 经
济 和行政 目的 。但是 政府 部 门作为 行政 机 关 ，直接
续 快 速 发 展 的 特 定 经济 和 行 政 目的 。
基 金市 场不 断 发展 壮大 ，但 是基 金运 营管理 的风 险仍值得特别 关注和研 究。 因此 ，本 文结 合 私募 股权 投 资基 金组
和 参 与 权 较 大 ，且受 到 公 司 法 》
保 护 ，因而投 资 比较放 心。不 足之 处 ： 一是 投资者 筹 资压力 较大 且可
介 入市 场经 济活 动 ，参与 社 会投 资主体 的商务 谈判 等 ，也存 在一 定 的法律 风
险 。 因此 ，从 防范 和化 解
私募股权投资基金的业务范围
私募股权投资基金的业务范围私募股权投资基金作为一种重要的资产管理方式，近年来在全球范围内得到了广泛关注。
它不仅为投资者提供了多样化的投资渠道，还为实体经济提供了重要的资本支持。
本文将从私募股权投资基金的定义、业务范围、运作流程、监管与合规以及我国市场的发展趋势五个方面进行全面解析。
一、私募股权投资基金的定义与分类私募股权投资基金是指通过非公开方式向投资者募集资金，用于进行股权投资、并购投资、创业投资等活动的基金。
根据投资领域和策略的不同，私募股权投资基金可分为以下几类：股权投资、准股权投资、并购投资、创业投资、房地产投资、基础设施投资、母基金投资等。
二、私募股权投资基金的业务范围1.股权投资：私募股权投资基金通过购买企业股权，成为企业股东，分享企业未来的收益和成长。
2.准股权投资：私募股权投资基金投资于企业非公开发行的股票，或在企业上市前投资，以期获得企业上市后的回报。
3.并购投资：私募股权投资基金通过收购企业股权或资产，实现对企业经营的控制，进而提升企业价值。
4.创业投资：私募股权投资基金投资于初创期和成长期的企业，为企业提供资本支持和技术指导。
5.房地产投资：私募股权投资基金投资于房地产市场，包括购买、开发、管理和出售房地产项目。
6.基础设施投资：私募股权投资基金投资于基础设施建设领域，如交通、能源、环保等。
7.母基金投资：私募股权投资基金投资于其他私募基金，实现资产的多元化配置。
8.投资咨询与管理：私募股权投资基金为投资者提供投资咨询、项目筛选、投资决策等一站式服务。
三、私募股权投资基金的运作流程私募股权投资基金的运作流程主要包括：基金设立、基金募集、投资决策、投资执行、投资监控、项目退出等环节。
其中，投资决策和投资执行是基金管理人的核心职责，投资监控和项目退出则是保障投资者利益的关键环节。
四、私募股权投资基金的监管与合规在我国，私募股权投资基金的监管遵循“底线监管”原则，强调对基金管理人行为的规范。
2023年基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识题库检测试卷A卷附答案
2023年基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识题库检测试卷A卷附答案单选题（共30题）1、基金的设立是基金管理人依法设立开展股权投资业务主体的过程,主要考虑问题不属于的一项是（）。
A.募集对象B.基金组织形式C.基金架构D.登记备案【答案】 A2、（）应该对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估，并由投资者书面承诺符合合格投资者条件。
A.基金管理人、基金托管人B.基金管理人、基金销售机构C.基金托管人、基金销售机构D.基金业协会、基金管理人【答案】 B3、假设某基金某日持有的某种股票的数量分别为400万股，每股的收盘价为10元，银行存款为13000万元，应付税费为3500万元，已出售的基金份额为10000万份，则基金资产净值为（）万元。
A.0.4B.1.5C.1.7D.13500【答案】 D4、下列不是我国证券交易所主要交易机制的是（）A.竞价交易B.大宗交易C.协议转让D.项目交易【答案】 D5、以并购方式实现股权转让的程序，可分为六个步骤，其中不包括（）。
A.股权转让交易双方协商并达成初步意向B.聘请中介机构对目标公司进行尽职调查C.转让方与受让方进行谈判，并签署股权转让协议D.向证券登记结算机构申请公司变更登记【答案】 D6、（）是指将投资项目多项未来金额（比如现金流量或收入和支出）换算成一项当前金额（折现）的估值方法。
A.成本法B.收益法C.市场法D.收入法【答案】 D7、股东大会负责修改公司章程、聘任和解聘公司董事、（）等重大事项的决策。
A.公司上市、增资、减资、利润分配B.公司上市、减资、利润分配、审批重大关联交易C.公司上市、增资、减资、审批重大关联交易D.公司上市、增资、减资、利润分配、审批重大关联交易【答案】 D8、下列不属于项目跟踪与监控的主要方式的是（）。
A.跟踪协议条款执行情况B.监控被投资企业的各类经营指标C.参与被投资企业的公司治理D.监控被投资企业的管理层人员变动【答案】 D9、下列属于信托（契约）型基金合同的附则包括的内容是（）。
北京市地方金融监督管理局等关于印发《关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见》的通知-
北京市地方金融监督管理局等关于印发《关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见》的通知正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------北京市地方金融监督管理局等关于印发《关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见》的通知各区人民政府，市各相关部门，各相关机构：为贯彻落实国务院常务会议关于在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点的决定和《国务院关于深化北京市新一轮服务业扩大开放综合试点建设国家服务业扩大开放综合示范区工作方案的批复》（国函〔2020〕123号）要求，加快推动本市“两区”建设创新政策落地见效，推动份额转让试点工作扩大规模并形成制度化长效机制，市金融监管局、北京证监局、市国资委、市财政局、市经济和信息化局、市科委、中关村管委会等有关部门制定了《关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见》，并报经市政府同意。
现印发给你们，请遵照执行。
北京市地方金融监督管理局中国证券监督管理委员会北京监管局北京市人民政府国有资产监督管理委员会北京市财政局北京市经济和信息化局北京市科学技术委员会中关村科技园区管理委员会2021年6月21日关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见为拓宽股权投资和创业投资退出渠道，完善私募投资基金行业“募投管退”良性循环生态体系和营商环境，推进北京国际科技创新中心建设，根据有关法律法规和文件规定，结合我市私募投资基金行业实际，现就进一步加快推进我市股权投资和创业投资份额转让试点（以下简称份额转让试点）工作，提出以下指导意见。
一、总体要求（一）工作目标。
充分发挥国家服务业扩大开放综合示范区和中国（北京）自由贸易试验区政策优势，拓宽股权投资和创业投资份额退出渠道，推动份额转让试点扩大规模、取得实效，吸引耐心资本支持科技创新，并在全国发挥示范引领作用。
论企业股权投资管理的问题与改进实践
论企业股权投资管理的问题与改进实践目录一、内容概述 (3)1. 股权投资在企业发展战略中的重要性 (4)2. 企业股权投资管理的现状与挑战 (5)二、企业股权投资管理存在的问题 (7)1. 1 投资决策阶段的问题 (8)1.1 缺乏科学的投资决策机制 (10)1.2 忽视潜在风险 (11)2. 2 投资执行阶段的问题 (12)2.1 投资项目执行效率低下 (12)2.2 投资资金使用不当 (13)3. 3 投资后管理阶段的问题 (14)3.1 缺乏有效的投资后监控机制 (16)3.2 投资效益评估不准确 (17)4. 4 企业内部管理问题 (18)4.1 企业治理结构不完善 (19)4.2 内部控制制度不健全 (20)三、企业股权投资管理的改进实践 (21)1. 1 建立科学的投资决策机制 (23)1.1 引入专业投资顾问团队 (24)1.2 建立多维度的投资评价指标体系 (25)2. 2 提高投资项目执行效率 (26)2.1 加强项目进度管理 (28)2.2 优化资金使用计划 (29)3. 3 完善投资后管理机制 (30)3.1 建立定期投资监控体系 (31)3.2 强化投资效益评估 (33)4. 5 加强企业内部管理建设 (34)4.1 优化企业治理结构 (35)4.2 强化内部控制制度 (37)四、案例分析 (38)1. 1 某企业的股权投资管理改进实践 (40)1.1 改进背景与目标 (41)1.2 具体改进措施及效果 (42)2. 2 另一家企业的股权投资管理案例分析 (43)2.1 案例背景介绍 (45)2.2 面临的问题及解决方案 (45)五、结论与展望 (46)1. 总结企业股权投资管理的主要问题和改进实践 (47)2. 展望未来企业股权投资管理的发展趋势和挑战 (49)一、内容概述随着现代企业制度的建立和完善，股权投资管理已成为企业财务管理和战略发展中的重要环节。
在实际操作中，企业股权投资管理面临着诸多问题和挑战。
2023年基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识经典例题
2023年基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识经典例题单选题（共150题）1、下列关于律师对申请股权投资基金管理人登记的机构出具法律意见书的说法正确的是（）。
A.Ⅰ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅳ【答案】 D2、收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的（）时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。
A.10%B.20%C.30%D.50%【答案】 C3、关于政府引导基金对创业投资基金的支持方式，说法正确的是（）。
A.只能通过跟进投资的方式B.可以通过参股、融资担保和跟进投资的方式C.可以通过参股或跟进投资，但不允许融资担保D.只能通过参股的方式【答案】 B4、外币股权投资基金通常采取“两头在外”的方式是指（）。
A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ【答案】 D5、下列关于股权投资基金W理人对服务机构的要求，说法错误的是（）。
A.基金服务机构应当审慎评估基金服务的潜在风险与利益冲突B.基金托管人一般是可以被委托担任同一基金的基金服务机构C.任何单位或者个人不得以任何形式挪用基金财产和投资者财产D.基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产不属于其破产或清算财产【答案】 B6、狭义股权投资基金特指（）A.投资基金B.入股基金C.购入基金D.并购基金【答案】 D7、在公司型基金的章程中应列明投资的具体事项，主要包括（）。
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤC.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ【答案】 D8、下列不属于上市公司股份协议转让根据其转让情形不同分类的是（）。
A.协议收购B.股份回购C.对价偿还D.流通股协议转让【答案】 D9、以下不属于股权投资基金合格投资者的是（）。
A.投资于所管理私募基金的基金管理人及其从业人员B.持有市值350万元股票的某工厂流水线员工C.依法设立的上海某慈善基金D.名下有价值500万元房产一套的某知名大学全日制本科生小华【答案】 D10、下列哪一项不是基金销售应遵循的程序（）A.基金募集机构对普通投资者资格进行审核,确认其不属于风险承受能力最低类别投资者,也没有违反投资者准入性规定;B.股权投资基金的一般风险,包括资金损失风险、基金运营风险、流动性风险、募集失败风险、投资标的的风险、税收风险等。
以有限合伙企业形式进行私募股权投资流程
以有限合伙企业形式进行私募股权投资（简要）流程深圳唐新杰律师私募股权投资的流程通常是：募集成立基金，寻找投资机会，由目标企业制定融资目标，做出商业计划书，详细列出所需资金和投入时间以及赢利预测，然后根据该计划进行尽职调查来决定是否投资，就投资价格和条款进行协商、谈判，签署相关投资法律文件，资金到位，投后管理，投资退出。
三个关键环节是：融资、投资与退出。
一、资金的募集和设立1、设立具有独立法人资格的投资管理有限公司2、以上述投资管理有限公司为普通合伙人GP，与其他有限合伙人LP共同设立股权投资（有限合伙）企业，其中LP的资金缴付可采取承诺制。
主要法律文件：投资管理有限公司章程、有限合伙企业合伙协议、资金监管协议二、项目筛选1、项目信息：主要从投资顾问、经纪人、律师、会计师、银行及同行等方面获得投资信息。
2、项目筛选：主要从人、市场、技术及管理等方面来分析判断某个投资建议是否可行。
3、专业评估：由投资者或外请专家（包括律师和会计师）进行评估、调查。
主要法律文件：融资商业计划书、投资意向书、尽职调查保密协议、尽职调查清单、尽职调查报告三、投资决策如决定投资，则应进行交易条款的构思与谈判主要法律文件：股权认购协议条款清单（包括：金融工具条款、投资估值条款和对赌协议、反摊薄条款、分期投资条款、公司治理条款、退出条款等）四、投资方案的设计，签署系列法律文件投资方案的设计包括：估值定价、董事会席位、公司治理、退出策略、合同条款清单等，提交投资委员会审批确定。
主要法律文件：股权认购协议五、参与企业的经营管理根据双方谈判的结果，介入企业的经营管理，为企业的快速发展提供强有力的支持。
六、投资退出退出的方式有：上市退出、并购退出（股份回购、企业并购）、清算。
十年VC老兵详解：股权投资募投管退”全流程一读就懂
十年VC老兵详解：股权投资“募投管退〞全流程一读就懂！32021-04-13 09:37·进门财经兰洪明阅读：1443在种子期机构的成功率大概在5—10％。
个人投资者的成功率就是千分之几了，天使阶段机构投资者有10—20%的成功率，VC的成功率大概是在20—30%的成功率，PE能做到50—70%。
股权投资的本质，就是支持那些去发现新大陆的人。
所以股权投资是一个高风险的事业。
股权投资分为几个阶段，第一个是初创阶段，第二是成长阶段，第三是属于IPO的阶段。
通常来讲分为天使的初创期阶段，成长期一般讲VC，在IPO之前一般讲Pre-IPO，然后到了后期是并购的阶段。
每个阶段的回报率也是不一样的。
2004年投资FaceBook的是一个叫Peter thiel的天使投资人，当时投了50万美金，现在有2万倍的回报。
而到了2021年，俄罗斯的DST基金投了，只有2倍的回报。
但是收益与风险成正比，各个阶段的成功概率也会不一样。
在种子期机构的成功率大概在5—10％。
个人投资者的成功率就是千分之几了，天使阶段机构投资者有10—20%的成功率，VC的成功率大概是在20—30%的成功率，PE能做到50—70%。
其实股权投资目前来讲不是每个人都能接触得到，所以有了众筹大家才能够接触股权投资，以前没有那么多人接触股权投资的时候，他是金字塔非常顶端的。
我们可以看到银行存款是最多的，它的年化收益率大概在3.5%，目前国内的存款确实也在这个水平。
而现在市面上最热的P2P 也就在8—15%之间，去年高的时候是百分之十几，但是今年很多大平台都下调了，8%、7%，5%都有。
VC的年化收益率大概在50—100%之间。
专业化、机构化是股权投资开展的必然趋势。
种子局部现在还是以个人阶段为主。
天使投资以前都是个人投的，现在已经机构化了。
而VC投资，未来都会以专业的机构来操作。
VC股权投资有几个误区。
第一个，很多人说看到好的产品、很多技术就投。
2023年基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识真题精选附答案
2023年基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识真题精选附答案单选题（共100题）1、公司型基金股权投资业务主要包括（）Ⅰ、投资事项；管理方式Ⅱ、托管事项；利润分配及亏损分担Ⅲ、税务承担；费用和支出Ⅳ、信息披露制度A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ【答案】 D2、信息披露义务人应当建立健全信息披露管理制度，（）负责管理信息披露事务，并按要求在私募基金登记备案系统中上传信息披露相关制度文件。
A.总经理B.董事会C.指定专人D.信息编制人员【答案】 C3、下列关于股权投资基金募集机构的表述，正确的是()A.中国证券投资基金业协会的会员机构可受基金管理人的委托募集基金B.募集机构下属的从业人员以非公开方式向投资者募集基金，不适用于私募基金募集机构的管理办法C.股权投资基金管理人以非公开或公开方式向投资者募集资金，皆适用于私募基金募集机构的管理办法D.基金服务机构就其参与股权投资基金募集业务的环节，同样适用于私募基金募集机构的管理办法【答案】 D4、对于处在不同成长阶段的被投资企业，投资机构对其在投资后管理中参与的程度与侧重点也有所不同。
对于早期阶段的被投资企业，投资机构侧重于（）。
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】 C5、(2017年)下列不属于中国证券投资基金业协会权责的是（）。
A.对违反相关法规的私募机构采取责令改正、监管谈话、出具警示函、公开谴责等行政监管措施B.制定和实施私募基金行业自律规则、监督、检查会员及其从业人员的执业行为C.建立私募基金管理人登记、私募基金备案管理信息系统D.建立投诉处理机制，受理投资者投诉，进行纠纷调解【答案】 A6、对于股权投资基金，以下属于增值税纳税范围的是（）A.回购方式退出收益B.上市后股权转让退出收益C.并购方式退出收益D.项目股息【答案】 B7、(2017年)股权投资基金募集程序为（）。
A.基金风险类型评估—特定对象确定—投资者适当性匹配—基金风险揭示—合格投资者确认—投资冷静期—回访确认B.特定对象确定—投资者适当性匹配—基金风险类型评估—基金风险揭示—合格投资者确认—投资冷静期—回访确认C.特定对象确定—基金风险类型评估—投资者适当性匹配—基金风险揭示—合格投资者确认—投资冷静期—回访确认D.特定对象确定—基金风险类型评估—基金风险揭示—投资者适当性匹配—合格投资者确认—投资冷静期—回访确认【答案】 C8、私募基金管理人应当在私募基金募集完毕后（）工作日内，通过私募基金登记备案系统进行备案。
私募基金管理人重大事项变更合规要点
私募基金管理人重大事项变更合规要点摘要：近年来我国私募基金行业稳步发展并在我国经济活动中起到显著的积极作用，成为我国投融资体系和资本市场中的重要力量，而私募基金管理人作为私募基金管理运作中最核心的角色，亦是投资者与基金协会等主体关注的重点。
同时，作为监管层的重点监管内容，私募基金管理人的重大事项变更一直是私募基金管理人所重点关注的内容。
在协会对私募基金的专项检查中，若被发现未及时履行重大事项变更程序，存在被处罚或被采取监管措施等合规风险。
2023年5月1日，《私募投资基金登记备案办法》及相关配套指引正式实施，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》《私募基金管理人登记须知》等同时废止，开启了私募基金行业的新阶段，也对涉及私募基金管理人相关事项变更事宜提出了新要求。
关键词：基金管理人、重大事项变更、信息披露、平台报送、时间、登记要求、变更材料■私募基金管理人“重大事项”的界定参照已废止的《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》中关于管理人重大事项变更的定义，基金管理人重大事项包括：基金管理人的名称、高级管理人员；基金管理人的控股股东、实际控制人或者执行事务合伙人；基金管理人的分立或者合并；基金管理人或高级管理人员存在重大违法违规行为；依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；可能损害投资者利益的其他重大事项。
《私募投资基金登记备案办法》将私募基金管理人登记信息的变更进一步明确区分为“基本登记信息变更”和“重大登记信息变更”两类；前者“基本登记信息”包括：名称、经营范围、资本金、注册地址等基本信息，股东、合伙人、关联方，法定代表人、高级管理人员、执行事务合伙人及委派代表，及证监会、协会规定的其他信息；后者“重大登记信息”包括：管理人的控股股东、实际控制人、普通合伙人等；不同于基本登记信息变更，重大登记信息的变更要求单独出具专项法律意见书。
AMBERS系统在原有分类的基础上结合《私募投资基金登记备案办法》中涉及基金管理人信息变更的新要求对相关事项变更程序进行了新的补充。
法律服务团队介绍一、平台优势
法律服务团队介绍一、平台优势：1、北京市盈科律师事务所:拥有68家分所，覆盖海外55个国家的115个国际城市,8166名律师（截止2019年10月30日）。
成立18年来，累计为100000多家海内外企业提供高度满意的法律服务。
连续六年蝉联亚洲法律杂志亚洲规模最大律师事务所，具备全球服务视野与律师团队优势。
2、中国企业法律顾问网：2005年建网，为50多家中央企业、300多家省属国企、二级央企及民企，近30000名企业法律顾问服务，注册企业法律顾问会员12000多人，合同管理师会员2800多人，分布全国国企半壁江山。
同时，与全国19个省市企业法律顾问协会合作，具备广泛的企业与法顾会员基础。
二、团队优势1、北京市盈科律师事务所企业律师团由老、中、青骨干律师组成，具备丰富的服务经验与完善的知识体系。
同时，在每个小组中，又有5名各专业领域律师+1名行业律师+1名专家顾问组成，具有较强的专业与行业服务优势。
2、针对企业法律培训、企业应收款、知识产权代理、法律信息化等领域，由中国企业法律顾问网专业团队，以及全国企业法律顾问会员提供支持，为企业的法治建设提供全方位的法律服务。
三、技术优势通过团队开发的网站平台、大律师APP（测试中）、企业微信等智能化技术工具，加上全球化服务网络、专业化服务团队，将为企业提供专业、权威、高效、低成本的常年法律顾问服务。
四、律师团队姓名职务/职称专业领域业绩著作张正律师北京市盈科律师事务所权益高级合伙人律师。
盈科北京业务指导委员会主任。
盈科全国企事业法律顾问专业委员会主任。
民商事领域，特别对不良资产、银行业务、建筑房地产、执行纠纷案件有独到的见解和技巧。
担任或代理北京建工集团公司、北京城建集团公司、山东龙丰集团公司、广西黑五类集团公司、中化集团河北省分公司、河北束兰集团公司、飞鹤股份公司等单位法律顾问或案件代理。
《企业合同签订六大陷阱》《企业诉讼风险防范之我见》《防患于未然——公司律师费诉讼工作探析》《应对债务人恶意逃债的几大策略》魏镇胜律师京市盈科律师事务所中国区董事，高级合伙人律师，全球合伙人。
私募基金公司股权投资项目跟投制度
私募基金公司股权投资项目跟投制度随着我国市场经济的发展和金融体系的不断完善，私募基金已经成为了一种热门的金融投资工具。
相比于传统的股票、债券等投资标的，私募基金具有较高的收益性和相对较低的风险性，因此备受投资者的青睐。
而随着私募基金公司数量的增多，管理规模的扩大，投资项目的选择和投资决策变得更加重要，为此，私募基金公司股权投资项目跟投制度愈发显得必要。
一、股权投资项目跟投的定义所谓股权投资项目跟投，是指私募基金公司作为股东，参与某企业的股权投资项目，其中股权投资基金是旨在获得收益并推动投资企业成长的，其借助自身资源实力和专业团队为投资企业提供更好的服务与支持，对企业产生积极的影响。
二、股权投资项目跟投的优势1.获取更多投资机会：作为企业的股东，私募基金公司可以获得更多的优质投资项目机会，并在项目评估、投资决策、风险管理等方面发挥主导作用，提高投资成功率；2.降低风险：由于参与企业股权投资，私募基金公司在投资过程中可以获得更多企业内部信息，更准确地把握企业真实状况及市场变化趋势，从而降低投资风险；3.提高收益：股权投资项目的收益相较于传统的固定收益或者股票投资来说更为可观，由此可以提高私募基金公司的回报率，提高资产管理水平；4.促进企业发展：私募基金公司作为企业股东，不仅可以提供资金支持，还可以借助自身的资源和经验帮助企业解决经营中的问题，推动企业的进一步发展。
三、股权投资项目跟投的实施过程1.确定项目：根据市场行情和基金策略，私募基金公司确定股权投资项目；2.尽职调查：对目标企业进行尽职调查，获取企业的基本情况、财务状况、经营模式等信息；3.投资决策：基于尽职调查的结果，结合私募基金公司的风险偏好和投资策略，进行投资决策；4.签署协议：私募基金公司与目标企业签署投资协议，明确双方的权利和义务；5.资金划拨：私募基金公司根据投资协议划拨资金，成为目标企业的股东；6.监督管理：私募基金公司对目标企业的经营情况进行监督管理，针对问题提供意见建议；7.项目退出：当企业实现预期目标或者私募基金要退出时，将出售其投资份额，回收本金和收益。
中国证券投资基金业协会近期私募基金违法违规警示案例
中国证券投资基金业协会近期私募基金违法违规警示案例文章属性•【公布机关】中国证券投资基金业协会,中国证券投资基金业协会,中国证券投资基金业协会•【公布日期】2024.05.15•【分类】其他正文近期私募基金违法违规警示案例编者按：2021年1月，证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，对私募基金管理人及其从业人员提出“十不得”禁止性要求，进一步重申和强化私募基金行业执业底线。
2023年9月，国务院颁布实施《私募投资基金监督管理条例》，进一步将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道内监管。
实践中，部分私募基金管理人存在“利用私募基金财产或职务便利，以向私募基金、私募基金投资标的及其关联方收取咨询费、手续费、财务顾问费等名义，为自身或者投资者以外的人牟取非法利益、进行利益输送”等行为，被行政监管部门和基金业协会采取行政或自律措施，情节严重的被注销管理人登记，相关责任人员违法违规行为被录入诚信档案。
为了进一步警示从业人员，规范行业机构行为、净化行业秩序，协会根据近期自律检查和处分情况，选取并编写了典型案例。
私募基金管理人应当坚守信义义务底线——私募机构利用基金财产参与结构化发债案例案件指引：信义义务是基金行业的灵魂和根本。
私募基金管理人作为私募基金的受托人，应当将投资者的利益置于首位，不得利用基金财产或职务之便为基金份额持有人以外的人牟取利益。
关键词：信义义务；利用基金财产牟利；信息披露义务案例一A公司为在中国证券投资基金业协会登记的私募证券投资基金管理人，宋某某为A公司实际控制人、投资经理，刘某为A公司投资经理。
宋某某、刘某作为A公司的投资经理，为协助某证券公司获得债券发行人一级市场债券发行的承揽承销资格，与证券公司从业人员商定，由A公司发行私募基金募集资金，以面值购买债券发行人指定交易对手方持有的二级市场存量债券，并持有到期。
买入该债券时，债券市场报价显著低于面值，且部分债券长期缺乏流动性。
股权投资投后管理全解
股权投资投后管理全解01投后管理的必要性投后管理是整个股权投资体系中⾮常重要的环节，主要包括投后监管和提供增值服务两部分。
⼀、把控风险投后部门所需要把控的不仅包括了基⾦的经营风险，也涵盖了已投企业在经营环境和市场⼤趋势不断变化下，周遭各因素带来的不确定性。
此时投后管理，可以尽可能降低企业的试错成本，尽量少⾛弯路，从⽽缩短完成初设⽬标所需要的周期，或者促使企业朝更合适的⽬标奋进。
欢迎关注：投资圈那些事⼉企业在A轮之前，尤其是在种⼦轮天使轮，财务体系和⼈员匹配甚⾄于商业模式，⼏乎都不够完善的，那么投后管理这⾥既是听诊号脉的医⽣，⼜是服务⼊微的管家。
从主观和客观⼤体两个⽅⾯，从政策、市场、管理、资⾦链（财务）等多个维度降低企业潜在的风险，从⽽实现投资的保值增值。
⼆、增强企业软实⼒深耕投后管理，也可以成为增强投资机构软实⼒的⼀种⽅式。
随着资本市场⼤体量地增长，但优质的项⽬毕竟是少数。
虽说好的项⽬靠养，但投前部门也要尽可能地降低企业孵化成本。
为了吸引到⾜够多优质的项⽬，单纯靠资⾦的⽀持已经很难留住优质的企业⽅。
约有 66% 的投资⼈更加看重投后管理带来的绩效改善，进⽽通过企业的有机增长保值增值。
欢迎关注：投资圈那些事⼉三、反哺投前1、检验投资逻辑这⼀点承载了投前投后互相辅佐的价值。
在投前部门短期内完成企业投资后，投后⼈员通过长期的跟进回访，甚⾄于纠错打磨后，对当初投资⼈员的投资逻辑进⾏检验。
举个例⼦：当初投资某平台，是打算通过下游⼈员的引⼊吸引到上游企业，最终开放电商平台。
资⽅也希冀企业通过⼀年的打磨后，电商平台的流量可以达到⼀定规模。
但经过⼤半年发展后，企业发现之前的商业模式很难⾛通，转⽽成为⼀个为专门⾯向下游产业⼈员的服务提供商，⽽这⼀条路虽然好⾛，但却没有多少吸引⼒，门槛也降低了不少。
在这个时候，投后部门就要对该项⽬亮起红灯，帮助项⽬⽅梳理商业模式的同时，及时地反馈给投前项⽬负责⼈。
投前⼈员⼀⽅⾯解决当前企业存在的问题，另⼀⽅⾯在考察类似项⽬时规避这类风险。
股权投资基金管理新规
股权投资基金管理新规嘿，朋友们！咱们今天来聊聊股权投资基金管理新规这档子事儿。
股权投资基金，这玩意儿就像一艘在金融海洋里航行的大船。
那新规呢，就是给这艘大船换上了更结实的甲板、更灵敏的罗盘。
以前啊，这股权投资基金的管理，有点像在大雾里开船，不太清楚方向，也容易碰到暗礁。
新规一出，那可不一样啦！比如说，对于基金的募集，现在规定得更加细致严格。
这就好比以前是随便拉人上船，现在呢，得精挑细选，看看谁有真正的航海本事，谁能在这波涛汹涌的金融海洋里稳住。
再说说投资运作这一块。
以前可能有点盲目跟风，啥都投，结果有的像石头沉了底。
新规来了，就像是给投资指了条明路，告诉你哪些是宝藏岛，哪些是陷阱坑。
这让基金经理们得更加精明，不能瞎折腾。
还有啊，信息披露方面。
以前可能藏着掖着，搞得投资者心里没底。
现在新规要求透明得像水晶，啥都得摆到明面上来。
这不就像你买东西，商家得把东西的里里外外都给你讲清楚，你才能放心掏钱嘛。
新规对于风险管理也是下了狠功夫。
就好比给大船装上了坚固的防撞栏，提前做好各种防范，免得一不小心就翻了船。
咱们想想，要是没有这新规，那股权投资基金的世界得多乱套呀？投资者可能被忽悠得团团转，市场也可能变得乌烟瘴气。
所以说，这新规就像是一场及时雨，让股权投资基金这个领域能更加健康、有序地发展。
它给投资者吃了颗定心丸，也让那些想在这个领域大展拳脚的人有了更清晰的规则可循。
朋友们，新规的出现是好事儿啊，咱们可得跟上这变化，在金融的海洋里稳稳地航行，找到属于自己的宝藏！。
唐红新律师：私募股权基金(PE)设立之信托运用
私募股权基金（PE）设立之信托运用监管规则政出多门。
由于目前我国尚未针对PE制定相应的法律法规，各监管部门为了促进本部门监管机构进入FE市场，纷纷出台了各自的规章制度，如银监会制定的《信托公司集合资金信托计划管理办法》、证监会即将出台的“证券公司参与直接股权投资管理办法”等。
这使得类似于理财市场、QDII监管上的政策规则不统一现象再度延伸到PE市场。
以机构监管为主的分业监管，成为PE进一步发展的挑战。
法律环境滞后，缺失。
在PE的设立中，虽然在我国的《合伙企业法》中已允许法人或其他组织作为合伙人，但《公司法》第15条中规定：“公司可以向其他企业投资，但是，除法律另有规定外，不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人。
”那么，《合伙企业法》中相关表述是否属于“其他法律另有规定”?证券公司和风险投资公司是否可以以普通合伙人的身份参与有限合伙企业?所有这些，都有待进一步澄清。
合伙制模式的问题，一方面是国内《合伙企业法》刚颁布实施，企业注册时经常遭遇有关管理部门的审查障碍；另一方面，合伙人的诚信问题无法保障，中国目前尚没有建立自然人的破产制度，逃废债务的情况非常普遍，这使得“承担无限责任”在实践操作上很难，因此一般合伙人侵害投资者利益的问题难以解决。
此外，税收法规配套不全，也使实施难度加大。
"市场准入标准模糊。
按照一般程序，PE业务流程分为融资发起、寻找投资项目、投资帮助、退出四个步骤。
对于非持牌金融机构的普通工商企业而言，首先面临的就是“融资困局”，稍有不慎就会演变成非法吸收存款，这使民间工商企业开展PE举步维艰。
受此影响，国内PE往往在特定范围内，通过具有一定相互信任基础的特定群体进行委托投资。
可以预见，在我国相关法律法规出台完善之前，特定委托仍是主要形式。
但在此形式之下，投资基金管理人随时有产生法律风险之虞，而投资人则随时有产生道德风险之忧。
该类机构要在竞争激烈的FE市场上生存，环境十分严峻。
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【中国•北京】【中国百强大律师】唐红新
Tel: 8610-
Fax: 8610-
北京市朝阳区东四环中路大成国际中心C座6层（100124）
6/F,Office Tower C，Dacheng International Center, No.76
East 4th Ring Middle Road, Chaoyang District, Beijing 100124, China
私募股权投资基金设立、运营、退出各阶段涉及的
法律法规及税收方面的规定
【中国•北京】【中国百强大律师】唐红新，中国政法大学法学博士，北京大学房地产与金融EMBA，合伙人律师，清华大学法学院、北京师范大学法学院兼职导师，中国民办教育家协会常务理事，中央人民广播电台华夏之声特约专家律师。
唐红新律师具有【中华人民共和国律师执业资格】【证券从业资格】【基金与并购（PEMA）执业资格】等执业资格。
唐红新律师擅长处理资本市场及公司经营事务相关法律事宜，尤其对公司上市，公司投融资、金融、信托、基金、企业并购重组、国企改制、房地产与建筑工程、外商投资、私募股权投资（PE），知识产权等领域具有较深的研究；对相关争议的解决、诉讼与仲裁具有丰富的法律工作经验。
唐红新律师承办的案件多次被中央电视台、北京电视台、辽宁电视台、《北京法制晚报》、《新京报》、《新华网》、《北京青年报》、
《新华网》、《凤凰网》等主流媒体广泛报道，取得了社会的广泛关注和认可。
唐红新律师以其卓越的执业能力连续被评为首届中国百强大律师，2010年度中国百强大律师及2011年度“中国最具影响力贡献人物”,被权威媒体评为“全国法律风云人物”；多次应邀到清华大学法学院、中国人民大学、中国政法大学、北京师范大学法学院等国内知名学府讲学。
一、设立阶段
1.创业投资企业管理暂行办法
2.外商投资创业投资企业管理规定
3.中华人民共和国公司法及公司登记管理条例
4.中华人民共和国合伙企业法及合伙企业登记
5.外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法
6.外商投资合伙企业登记管理规定
7.信托法
8.信托公司管理办法
9.信托公司集合资金信托计划管理办法
10.信托公司私人股权投资信托业务操作指引
11.外汇管理条例
二、投资阶段
1.外商投资产业指导目录（2007年修订）
2.国家外汇管理局关于境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理有关问题的通知
3.关于外国投资者并购境内企业的规定（商务部2009年6号文）
4.商业银行并购贷款风险管理指引
三、退出阶段
1.证券法
2.国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知
3.中国证券监督管理委员会（办公室）关于境内企业间接到境外发行股票并上市有关问题的复函
4.境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引
5.中国证券监督管理委员会关于企业申请境外上市有关问题的通知
6.首次公开发行股票并上市管理办法
7．首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法
四、税收方面
1. 财政部、国家税务总局关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知
2.关于合伙企业合伙人所得税问题的通知
3.国家税务总局关于实施创业投资企业所得税优惠问题的通知
附1：
北京盈科（厦门）律师事务所在私募股权投融资方面
提供的法律服务
一、基金设立阶段
1.基金设立方案认证。
2.搭建设立架构。
3.税收方案规划。
4.完成设立程序。
5.起草相关法律文件。
二、基金投资阶段
1.寻找投资者（居间服务）。
2.为基金公司设计融资方案。
3.寻找基金管理人。
4.寻找和提供可投资项目（居间服务）。
5.对可投资项目代为进行项目考察及尽职调查，对企业提交的商业计划书进行法律评价，出具认证报告和法律意见书。
6.参与项目谈判：（1）审阅各种法律文件，包括投资方和项目方递交的材料，主要内容有企业的章程、股东协议等，重点在于对项目公司的股权结构及有关知识产权及专有技术的合法有效性的审查；（2）参与商业计划的制定，起草各种法律文件，主要是股权架构、方案及投资协议的制定；（3）参与谈判协商，确定和保障投资方的投资权益；（4）注册登记阶段。
7.为已投资的项目公司提供公司治理结构、股权激励机制设计、法律框架及财务制度的搭建、调整和完善服务；为项目公司进行法律风险控制与管理。
8.为已投资项目公司提供：（1）投资调查分析，为项目公司产品进行市场前景调查和分析，协助项目企业确定市场定位；（2）协助项目企业选择战略合作伙伴，并作为代理人协助与潜在的合作者进行接触，参与谈判，促成双方合作；（3）提供商标注册及保护、专利申请及保护服务，协助项目企业进行商标注册和专利申请，同时协助企业主张相关权利。
三、基金退出阶段
资本的退出主要包括首次公开上市（IPO）、收购和兼并（协议转让）、执行偿付协议、清算（破产）等几种方式。
在投资项目运作成功后，我们将为资本的退出提供法律服务，参与项目上市、收购兼并等整个过程，协助投资者最大程度地收回投资。
法律服务包括：
1.谈判协商，起草审阅各种交易文件。
2.拟定整个退出程序方案，制作所涉及的法律文书。
3.同证券管理部门及相关政府机构接触，出具法律意见书等。
4.产权的确定和评估。
5.代办各项登记手续。
四、常年法律顾问服务
就基金公司日常遇到的法律问题提供咨询和法律支持。
附2：
北京市盈科律师事务所在基金设立及基金投融资方面
部分成功案例
1、中信证券结构融资部2006投资“珠海坏债资产包”（中信证券律师）
2、中信信托2007锦绣年一号股权投资基金设立（中信信托律师）
3、中信信托2007年锦绣二号股权投资基金设立（中信信托律师）
4、金石投资有限公司2009年农业产业投资基金设立（直投公司律师）
5、某投资公司2010年股权投资基金设立（投资公司律师）
6、中信资本2007年收购ST亚华乳业资产（收购方律师）
7、中信信托资金收购养老院项目（信托公司律师）
8、四川某特种钢管企业2008年私募股权融资（公司律师）
9、金石投资对北京某ATM服务企业投资（直投公司律师）
10、金石投资有限公司2008年对中油金鸿投资（直投公司律师）
11、欧肯资本有限公司2011年对徐州科源液压有限公司投资（公司律师）。