-互联网金融行业研究报告：互联网提升资源配置效率,但是金融为本无法改变

TMFOX STRATEGIC SOLUTIONS 商弈投资

互联网金融行业研究报告

作者：曹璨（商弈投资）

2014/1/23

此报告为商弈投资项目部所撰，文章通过对互联网金融的研究对其未来发展趋势进行预测。本文内容仅供参考！

报告用途

本研究报告为商弈投资的被投资客户、项目融资辅导营被孵化的客户提供行业分析并帮助他们进行产品创新。同时为商弈投资（TMFOX VENTURE PARTNERS）合作的投资机构、科研机构和政府机构提供行业研究和投资参考。

研究方法

本研究报告收集大量可靠的具权威性的资料及数据，仔细分析对比得出相关结论，并通过对项目融资辅导营企业进行调研，进一步获取更全面的信息，且与本行业专家进行了深入探讨研究。

版权声明

本研究报告是基于我们认为可靠且已公开的信息，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。本报告版权仅为商弈投资（TMFOX VENTURE PARTNERS）所有，未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。

目录

一、洞察 (1)

1.1、互联网金融大大提升了资源配置效率 (1)

1.2、互联网金融成为传统金融的重要补充 (1)

二、行业发展状况分析 (2)

2.1第三方支付细分市场 (3)

2.2、P2P网络借贷细分市场 (4)

2.3、虚拟货币细分市场 (4)

2.4、金融产品的网络销售细分市场 (5)

三、技术发展趋势 (6)

3.1、大数据技术将成为互联网金融公司致胜利器 (6)

3.2、移动互联网金融是未来方向 (7)

四、资本市场中的互联网金融 (7)

4.1、2013互联网金融投资热点 (7)

4.2、投资方向 (8)

五、互联网金融板块上市公司简要分析 (9)

六、项目融资辅导营平台内企业介绍 (10)

6.1、第三方POS机支付—移付宝 (10)

6.2、P2P网络借贷平台—前海融通 (11)

七、对互联网金融的整体展望 (11)

7.1、传统金融的地位无法被互联网金融撼动 (11)

7.2、政府支持将推动互联网金融快速发展 (11)

7.3、互联网金融将普惠大众 (12)

关于商弈投资 (13)

关于项目融资辅导营 (14)

一、洞察

1.1、互联网金融大大提升了资源配置效率

互联网金融的爆发式增长根本原因是资金流通的供需得不到传统金融行业的合理配置。一方面中国金融媒介长期垄断，市场化低，造成存贷市场十万亿级别的市场浪费；另一方面，2012年中国上市公司利润榜前10位里有7家是银行。这是一种在高纯度的垄断下的暴利与低效同存的畸形业态。伴随着中国改革开放三十年，老百姓的财富积累日渐丰厚、社会创业热情逐渐高涨、经济活动越来越频繁、社会投融资需求越演越烈。社会上普片存在着平民老百姓理财渠道繁琐且匮乏、高收益的理财通道只对高净值的人群开放、中小微企业融资难的现象，这是一种长期被压抑的刚需。

近些年，金融与互联网交叉渗透，孕育出很多具有强大竞争力的创新金融模式，正如第三方支付、P2P网络借贷、理财平台、虚拟货币平台、众筹平台几个类别为代表。互联网金融借助于互联网、移动互联网使得支付结算资金融通在网络上直接实现，不受时间和空间的局限，信息不对称程度大幅度下降，信息的获取和处理成本大幅减少，资源配置的效率大幅提升。互联网的长尾效应正好普惠了“屌丝”人群和企业，强大的刚性需求让互联网金融倍受青睐。

1.2、互联网金融成为传统金融的重要补充

互联网金融给社会带来了经济效益与活力，同时也侵蚀着传统金融行业的市场，但是更加重要的是这将会加快我国金融行业的创新与发展。目前来说互联网金融公司大多数还是以互联网的思维在做金融，比如冲流量、集人气、打价格战、重营销，但是没有丰富的金融专业人才，对整体运营风险的把控不足，对金融产品的本身研究不够，这是它目前的不足。但是它的病毒式营销、透明的市场信息、便捷的操作都是传统行业无法比拟的。所以互联网金融是一个对传统金融行业的部分空白的补充，有一些交叉的地方，但是由于互联网金融的体量小、专业度不强，短时间并不能起到取代或者颠覆的效果。不过，互联网金融也给了传统行业一记耳光，扇响了传统金融机构改革创新的号角。银行、基金公司等纷纷推出互联网金融的产品准备与这些摩拳擦掌的互联网金融公司针锋相对，收回失地。

一些对互联网金融极其乐观的人士大胆假设“金融托媒”将敲响传统金融的丧钟，金融

巨人将失去存在的价值。这个“乌托邦”式的假设在短时间内是很难做到的，如果把互联网金融形容成一部一级方程式的赛车，那么能够驾驭他的人应该是要有非凡的驾驶能力，而且这辆车必须在专业的跑道上才可以跑得快、跑得稳并且安全。所以以目前的金融环境和互联网金融的人才储备、专业程度都还离“金融托媒”很远。未来的金融一定是线上和线下两部分，线上是琳琅满目的标准化“金融超市”，线下是针对高净值人群的专业化、个性化的金融服务。但是不管怎么样，互联网只是金融经营模式创新的工具，为的是更好的满足人们对低成本、便捷性、高收益和低风险的根本需求。

二、行业发展状况分析

正如上图所示，金融市场里无外乎分为资金提供方、资金使用方和金融机构。在这个市场里金融机构利用金融产品和交易系统满足人们的投融资和存贷汇需求，在这个过程中变产生了各种金融产品和交易处理系统。正因为传统的金融体系既不能很好的满足市场借方的低成本和便利的要求，又不能满足贷方的高收益的需求，所以互联网金融才有机会作为金融市场的补充。

在交易处理环节，互联网金融产生了第三方支付、网络安全公司和征信公司；从金融产品来看，股权方面出现了众筹平台，债权方面出现了P2P网络借贷和电商小贷，金融衍生品市场出现了理财平台。下面部分将逐一介绍各部分的现状和未来趋势。

2.1第三方支付细分市场

2.1.1 寡头竞争、总量增长快速

从1999年3月国内第一家第三方支付公司---首信易开始运营到现在已经有14个年头了。事实上，在第三方支付发展的前十年期间，政府没有监管，整个支付行业粗放生长直到2010年5月19日中国人民银行制定了《非金融机构支付服务管理办法》。也因为此办法对实收资本1个亿的硬性要求，这个行业到目前为止也只有两百多家，而真正活跃的第三方支付公司也是只有区区几十家。互联网本就是马太效应非常明显的行业，所以以后的趋势一定是“强者更强，弱者更弱，赢者通吃，输家出局”，第三方支付市场的寡头竞争格局越来越严重。

第三方支付市场目前已经可以独立于商户和银行，为商户和消费者提供成熟、安全的支付结算业务了。第三方支付12年“线下支付”、“线上支付”和“移动支付”总规模为13万亿，分别占比66%、33%和1%，过去四年的平均增速为55%、95%、60%。随着移动互联化的进程逐渐加深，移动支付将成为未来第三方支付市场的主流，因为它更加方便、快捷。

2.1.2 货币基金成第三方支付最大噱头

从最近“余额宝”的资金总量达到2500亿，用户达到4800万，以及其他二十多款各种“XX宝”上线来看。第三方支付又将变成一个理财通道，它凭借着收益高、灵活度强、使用方便等优势将变成基金公司已经其他金融公司的吸金利器。从余额宝的疯狂和微信版余额宝的上线都能看出第三方支付已经快速在互联网金融中的理财战场上布局了。余额宝的成功反应了中国对于老百姓的理财通道建设上的匮乏和不畅通，并且基金公司从此寻得一个王牌销售---第三方支付平台。天弘基金和支付宝的联姻成功使得第三方支付平台将进入一个全新的货币基金时代，而各大基金公司、保险公司也会抢夺有客户流量的支付平台或者电商平台以求利用网联网生态圈的客户资源，这将使得第三方支付进入一个新纪元。