国际金融市场概述(ppt 84页)
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
一、国际金融市场定义 1.国际金融市场有广义、狭义。
广义：是在国际范围内进行资金融通、证券买卖及相关 金融业务活动的场所，由经营国际间货币信用业务的一 切金融机构组成。它是国际金融领域内货币信用业务的 一切金融机构组成。包括货币市场、外汇市场、证券市 场、黄金市场、金融期货期权市场等。
狭义：仅从事国际资金借贷和融通的市场。
开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前提。
开放市场分直接开放和间接开放。
◦ 在直接开放形式下，外国投资者可以直接投资于国内股 市，本金和收益能够自由汇出、汇入，目前多数国家的 股市采取的有限制的直接开放，在股票行业、外国投资 人持股比例、税收等方面进行限制（我国B股市场即为有 限开放）。
◦ 间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国市场， 从而达到间接投资于通过他国证券市场的目的。
6
二、在岸国际金融市场 在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资 金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市场 是外国债券市场和国际股票市场。
（一）外国债券市场 1.外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该 国货币标示面值的债券。
特点：债券面值货币是市场所在国的货币，债券由市场 所在国组织的辛迪加承销，债券的经营受到所在国政府 有关法律的管辖。
根据这样的理解，金融市场可以分为国内金融市场、传 统国际金融市场和离岸金融市场三部分。
Domestic Investors or Depositors
国内投资者或存款人
Domestic Finance Market 国内金融市场
国际金融市场
Domestic Borrowers
国内借款人
International Finance Market
由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展 开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场 （Off-shore Markets）。
离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。
根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
一体化中心（伦敦、香港）
离岸金 融中心
功能中心
隔离性中心（美国、新加坡等）
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
2.国际金融市场种类：
按照金融业务活动内容，包括货币市场、外汇 市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市 场等。
按照资金融通期限的长短，可以分为国际货币 市场和国际资本市场。
国际货币市场由国际短期信贷市场、国际短期证券市场、国 际贴现市场所构成。
国际资本市场由国际信贷市场和国际证券市场所组成。
一个地区成为国际金融中心的条件可能是什么？ 只要政府采取鼓励性政策措施，并且具备下列这 些主要条件，都有可能成为国际金融中心： 政治制度稳定 金融制度完善 不实行外汇管制与资本流动等控制，外汇交易自 由 具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施 具有优越的地理和时区位置
四、国际金融市场的新发展
外国债券与国内债券的不同之处在于各国对于本国居民发 行的债券和对外国人发行的债券作了法律上的区分。比如： 税率不同、对发行时间和金额有不同的管制、债券发行前 对发行者应该披露的资料信息种类和数量有不同的要求、 对注册有不同的要求、以及对购买者有不同的限制。
外国人在美国发行的美元债券是“扬基债券”；在日本 发行的日元债券是“武士债券”；在英国发行的英镑债 券是“猛犬债券”。
International Finance Market
Foreign Investors
or Depositors 国外投资者或存款人
国际金融市场
Offshore Finance Market 离岸金融市场
Foreign Borrowers 国外借款人
3.国际金融市场作用
1.国际金融市场促进了生产和资本的国际化 2.利用国际金融市场改善国际收支状况 3.促进世界经济全球化的发展 4.支持世界各国的经济发展 5.国际金融市场的迅速发展也产生了一些负作用
2.外国债券的发行分公开发行和私募发行：
公募是公开向社会各界人士发Hale Waihona Puke Baidu，要求发行者 有很高的资信级别，并有严格的信息披露规定， 二级市场交易活跃；
私募向特定范围内的公众发行（如专业投资机 构），对发行人的资信及信息披露要求低，市 场流动性较低，但债券收益率要求高。
（二）国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售 的股票，国际股票市场就是筹措国际股票的国际金 融市场。
按照交易对象所在区域和交易币种，可分为在岸市 场和离岸市场，离岸市场是目前最主要的国际金融 市场。
在岸国际金融市场：居民与非居民之间进行资金融通 与相关金融业务。——传统的国际金融市场
离岸国际金融市场或“境外金融市场”：其一般含义 为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所， 比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于是境外交 易，其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。经 营对象（交易货币）包括除市场所在国货币之外的西方 主要货币，借贷关系设计非居民与非居民之间；业务活 动不受任何国家法律管辖。
• 一体化中心是内外投融资业务混在一起的，金融市场对居民和非居民 开放，在岸资金、离岸资金可以随时互相转换，如伦敦居民将一笔美 元存入英国银行，银行再转贷给新加坡的资金需求者；
• 隔离性中心限制外资银行和金融机构与居民往来，只准非居民参与离 岸金融业务。
• 名义中心纯粹是记载金融交易的场所，不经营具体的金融业务，只从 事借贷、投资业务的转账或注册等事务手续，也称为记账中心。许多 跨国金融机构在免税或无监管的城市设立“空壳”分支机构，以将其 全球性税务负担和成本减至最低。它们常被称为“铜牌中心”，因为 金融机构只是挂上招牌，无真正的金融业务或活动。
三、离岸国际金融市场
非居民之间金融资产交易的场所称为“离岸金融市 场”（Offshore Financial Market）或“境外金 融市场”，这是相对于国内金融市场（在岸－ onshore）而言的，其一般含义为在原货币（自由 兑换货币）发行国境外进行各种金融资产交易的场 所，比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于 是境外交易，其参与者就应该是交易地点的东道国 的非居民。
广义：是在国际范围内进行资金融通、证券买卖及相关 金融业务活动的场所，由经营国际间货币信用业务的一 切金融机构组成。它是国际金融领域内货币信用业务的 一切金融机构组成。包括货币市场、外汇市场、证券市 场、黄金市场、金融期货期权市场等。
狭义：仅从事国际资金借贷和融通的市场。
开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前提。
开放市场分直接开放和间接开放。
◦ 在直接开放形式下，外国投资者可以直接投资于国内股 市，本金和收益能够自由汇出、汇入，目前多数国家的 股市采取的有限制的直接开放，在股票行业、外国投资 人持股比例、税收等方面进行限制（我国B股市场即为有 限开放）。
◦ 间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国市场， 从而达到间接投资于通过他国证券市场的目的。
6
二、在岸国际金融市场 在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资 金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市场 是外国债券市场和国际股票市场。
（一）外国债券市场 1.外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该 国货币标示面值的债券。
特点：债券面值货币是市场所在国的货币，债券由市场 所在国组织的辛迪加承销，债券的经营受到所在国政府 有关法律的管辖。
根据这样的理解，金融市场可以分为国内金融市场、传 统国际金融市场和离岸金融市场三部分。
Domestic Investors or Depositors
国内投资者或存款人
Domestic Finance Market 国内金融市场
国际金融市场
Domestic Borrowers
国内借款人
International Finance Market
由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展 开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场 （Off-shore Markets）。
离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。
根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
一体化中心（伦敦、香港）
离岸金 融中心
功能中心
隔离性中心（美国、新加坡等）
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
2.国际金融市场种类：
按照金融业务活动内容，包括货币市场、外汇 市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市 场等。
按照资金融通期限的长短，可以分为国际货币 市场和国际资本市场。
国际货币市场由国际短期信贷市场、国际短期证券市场、国 际贴现市场所构成。
国际资本市场由国际信贷市场和国际证券市场所组成。
一个地区成为国际金融中心的条件可能是什么？ 只要政府采取鼓励性政策措施，并且具备下列这 些主要条件，都有可能成为国际金融中心： 政治制度稳定 金融制度完善 不实行外汇管制与资本流动等控制，外汇交易自 由 具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施 具有优越的地理和时区位置
四、国际金融市场的新发展
外国债券与国内债券的不同之处在于各国对于本国居民发 行的债券和对外国人发行的债券作了法律上的区分。比如： 税率不同、对发行时间和金额有不同的管制、债券发行前 对发行者应该披露的资料信息种类和数量有不同的要求、 对注册有不同的要求、以及对购买者有不同的限制。
外国人在美国发行的美元债券是“扬基债券”；在日本 发行的日元债券是“武士债券”；在英国发行的英镑债 券是“猛犬债券”。
International Finance Market
Foreign Investors
or Depositors 国外投资者或存款人
国际金融市场
Offshore Finance Market 离岸金融市场
Foreign Borrowers 国外借款人
3.国际金融市场作用
1.国际金融市场促进了生产和资本的国际化 2.利用国际金融市场改善国际收支状况 3.促进世界经济全球化的发展 4.支持世界各国的经济发展 5.国际金融市场的迅速发展也产生了一些负作用
2.外国债券的发行分公开发行和私募发行：
公募是公开向社会各界人士发Hale Waihona Puke Baidu，要求发行者 有很高的资信级别，并有严格的信息披露规定， 二级市场交易活跃；
私募向特定范围内的公众发行（如专业投资机 构），对发行人的资信及信息披露要求低，市 场流动性较低，但债券收益率要求高。
（二）国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售 的股票，国际股票市场就是筹措国际股票的国际金 融市场。
按照交易对象所在区域和交易币种，可分为在岸市 场和离岸市场，离岸市场是目前最主要的国际金融 市场。
在岸国际金融市场：居民与非居民之间进行资金融通 与相关金融业务。——传统的国际金融市场
离岸国际金融市场或“境外金融市场”：其一般含义 为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所， 比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于是境外交 易，其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。经 营对象（交易货币）包括除市场所在国货币之外的西方 主要货币，借贷关系设计非居民与非居民之间；业务活 动不受任何国家法律管辖。
• 一体化中心是内外投融资业务混在一起的，金融市场对居民和非居民 开放，在岸资金、离岸资金可以随时互相转换，如伦敦居民将一笔美 元存入英国银行，银行再转贷给新加坡的资金需求者；
• 隔离性中心限制外资银行和金融机构与居民往来，只准非居民参与离 岸金融业务。
• 名义中心纯粹是记载金融交易的场所，不经营具体的金融业务，只从 事借贷、投资业务的转账或注册等事务手续，也称为记账中心。许多 跨国金融机构在免税或无监管的城市设立“空壳”分支机构，以将其 全球性税务负担和成本减至最低。它们常被称为“铜牌中心”，因为 金融机构只是挂上招牌，无真正的金融业务或活动。
三、离岸国际金融市场
非居民之间金融资产交易的场所称为“离岸金融市 场”（Offshore Financial Market）或“境外金 融市场”，这是相对于国内金融市场（在岸－ onshore）而言的，其一般含义为在原货币（自由 兑换货币）发行国境外进行各种金融资产交易的场 所，比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于 是境外交易，其参与者就应该是交易地点的东道国 的非居民。