投资银行的发展趋势

探寻投资银行的起源，可以追溯到中世
纪的欧洲。随着国际贸易的兴起，早期 投资银行应运而生。
• 进入19世纪，随着美洲大陆殖民扩张和贸易的发展， 美国的投资银行业务崭露头角。美国的投资银行与其 欧洲同行的不同之处在于，他们是在与证券业的互动 发展中壮大起来的。
➢ 第一阶段：美国内战期间及其前后出现的大量政府债 券和铁路债券塑造了美国特色的投资银行。
➢ 第二阶段：19世纪末20世纪初，企业兼并和工业集中 挖掘出了投资银行的巨大潜力。1898——1902年间， 发生了美国历史上第一次并购浪潮。这次浪潮之后， 投资银行开拓了其在企业收购、兼并方面的业务，成 为重整美国工业结构的策划者，改变了大部分美国的 工业形势。
• 1929年10月28日，高涨的故事撕下了繁 荣的面具，从此狂跌不止，拉开了整个世 界20世纪30年代大萧条的序幕。股市危机 的连锁反应是银行业危机，大批投资银行 纷纷倒闭，证券业凋敝萎靡。
二、投资银行功能和定位
投资银行具有 沟通资金供求、优 化资源配置、构造 证券市场、实现生 产规模化、促进产 业集中的功能。
• 美国著名金融专家罗伯特·库恩在其所著《投资银 行学》中将投资银行的定义按业务范围大小划分 为以下四类：
➢ 最广泛的定义。投资银行包括华尔街大公司的全 部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其 他许多金融服务业（如不动产和保险）。
➢ 最狭义的定义。投资银行回到它过去的原则上， 严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二 级市场上进行证券交易。
三、投资银行与其他金融中介机构的区别
第二节 投资银行的产生与发展
➢ 早期的投资银行 ➢ 19世纪至20世纪初投资银行的发展 ➢ 1933年开始的金融管制下的投资银行 ➢ 20世纪70年代以来经济国际化及管制放松
第四节 投资银行的发展趋势
➢ 合业经营战略 ➢ 全球化战略 ➢ 业务多元化战略与专业化战略 ➢ 与企业合作关系进一步发展战略
在当今世界中，下列因素影响着 投资银行的发展：
➢金融自由化 ➢金融市场的全球化 ➢资产的证券化 ➢金融工程的迅速崛起
• 合业经营战略
➢ 金融自由化放松和解除了参与市场的控制 性约束。
➢ 第二广泛的定义。投资银行包括所有资本市场的 活动，从证券承销、公司财务到并购及管理基金 和风险资本。但是，向散户出售证券和抵押银行 、保险产品等业务不包括在内。如果是投资银行 家为自己的账户而投资和经营的商人银行（不同 于英国的商人银行概念），则应包括在内。
➢ 第三广泛的定义。投资银行只限于某些资本市场 活动，着重证券承销和兼并与合并，基金管理、 风险资本、风险管理不包括在内，按照公司方针 主要用于支持零售业务的研究不包括在内，但包 括商人银行业务。
➢ 20世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务 ，并以承包人的身份为企业筹资立下了汗马功劳
➢ 从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经 营为主业，参与资金配置，为投资者服务。
因此，从历史发展及其现状来看， 投资银行在最广阔的范围内是资本所有 权与使用权交易的中介，是确定资本最 佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用 对象的资本配置者。
华尔街一景
第三节 投资银行的业务与特点
➢投资银行的业务 ➢投资银行的特点
投资银行的业务
➢ 证券承销 ➢ 证券交易 ➢ 证券私募 ➢ 兼并与收购 ➢ 基金管理 ➢ 风险资本 ➢ 金融工程 ➢ 金融咨询
投资银行业鲜明的特点:
➢业务广泛，适应性强。 ➢勇于开拓，善于创新。 ➢人力资源丰富，技术含量高。 ➢面向各类特殊客户，专业性强。 ➢拥有大批具有企业家精神的精英。
投资银行通过签订协议或股权参与的形式 ，与企业建立一种长期、密切、稳定的关 系，以降低双方的交易和经营成本，促进 投资银行和企业间的合理分工，发挥投资 银行在资本经营方面的优势。
➢ 一是大型投资银行，其业务面涉及广泛， 不但经营传统的代理发行证券业务，经销 证券业务、经纪业务，而且还开展了公司 理财、资金管理和投资咨询等业务。
➢ 二是经营多元化也会导致缺乏专门领域的 优势，同时会导致固定成本的增加，而且 经营多元化及跨国经营会带来相应的管理 难题。
• 与企业合作关系进一步发展战略
• 受命于危难的罗斯福政府上台，开始了对 金融业的立法监管，其内容之一便是严格 确立了美国投资银行业在今后几十年中所 遵循的业务范围。
20世纪70年代以来经济国际化 及管制放松下的投资银行
这一时期参与竞争的成 果主要可归为两类： ➢ （1）金融创新带来的业 务拓展及与商业银行的 互相渗透； ➢ （2）海外业务的拓展。
投资银行的发展趋势
2020年4月27日星期一
来自百度文库
第一节 投资银行概述
➢ 投资银行的含义 ➢ 投资银行功能和定位 ➢ 投资银行与其他金融中介机构的区别
一、投资银行的含义
➢ 投资银行的早期活动见于15世纪欧洲的商人银行。其 主要目的是为海上贸易提供资金融通支持。
➢ 19世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁 路债券等基础设施债券的承销，进而开创了投资银行 的基础业务，为企业及大型项目通过发行证券的方式 提供筹融资服务
➢ 证券化的推进要求银行参与证券经营。 ➢ 金融工具的创新，使商业银行和投资银行
在新的业务领域内融合交叉。
• 全球化战略
➢ 金融市场全球化 ➢ 信息技术的发展和跨国交易金融创新的取得 ➢ 国际筹资债务化 ➢ 资本市场发展不平衡性导致资本跨国流动，
寻求利润点
• 业务多元化战略与专业化战略
现代的投资银行向两种趋势发展：
下的投资银行
投资银行是金融业和金融资本发展到一定阶段的产物。
➢ 首先，现代意义上的投资银行是伴随着证券信用或信用 证券化下证券市场的发展而发展的。
➢ 其次，现代投资银行作为一个独立产业，则是在银行业 与证券业的“融合－分离－融合”的过程中产生和发展起 来的
➢ 第三，20世纪80年代以来，随着金融业向国际化、证券 化、市场化、创新化、工程化、综合化方向发展，以及 金融监管体系、监管手段的不断完善，金融业发展到了 一个新的历史阶段，投资银行与商业银行重新走向融合 已是大势所趋。