第七章营运资本管理练习答案

第七章营运资本管理
一、单项选择题
1.?答案:B
【解析】 企业置存现金，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。
2.?答案:D
【解析】 预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会， 选项D项是为了满足投机性需要，而不是预防性需要。
3.答案A?
【解析】力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。?
4.答案：B
【解析】本题的主要考核点是持有现金机会成本的特性。通常情况下，企业持有现金的机会成本与现金余额成正比，与有价证券的利息率成正比，与持有时间成正比；是决策的相关成本。
5.?答案:A
【解析】 现金的交易成本是存货模式下考虑的成本。成本分析模式下，持有现金的成本包括：机会成本、管理成本和短缺成本。
6.答案B
【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模型。?
7.答案B?
【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式，也称为鲍曼模型。
?8.?答案:C
【解析】
9.?答案:C
【解析】 在存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以与最佳现金持有量√应的机会成本也是2000元，机会成本＝最佳现金持有量/2×机会成本率＝50000/2×机会成本率＝2000，所以机会成本率＝8％。
10.答案C ?
【解析】在存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以与最佳现金持有量对应的机会成本也是2000元，机会成本＝最佳现金持有量/2×机会成本率＝最佳现金持有量/2×8%＝2000，所以最佳现金持有量＝50000（元）。
11.答案C
【解析】从现金最优返回线公式中可以看出下限L与最优返回线成正比，与有价证券的日利息率成反比，与有价证券的每次转换成本b成正比，所以AB为错误表述，C正确；当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以D错误。
12.答案A?
【解析】H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000元，根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。
13.答案D ?
【解析】应收账款的信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策，确定收账方法是收账政策的主要内容。?
14.答案D
【解析】原有应收账款平均余额=3000/360×30=250（万元），改变政策后，平均收账期=10×60%+20×15%+60×25%=24天，应收账款平均余额=3300/360×24=220（万元），应收账款占用资金应计利息的变动额=（220－250）×70%×12%=-2.52（万元）
?15.?答案:B
【解析】 有些坏账损失是无法挽回的，与收账费用多少无关，所以A项是不正确的；信用政策包括信用期间、信用标

准和现金折扣政策，所以B项是正确的；商业竞争是发生应收账款的主要原因，所以C项是不正确的；在信用政策的决策中，应该考虑存货增加引起的应付账款的增加，这种负债的增加会节约企业的营运资金，减少营运资金的“应计利息”，所以D项是不正确的。
16.?答案:D
【解析】 存货的储存成本是指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金应计利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等。选项D属于缺货成本，如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本。
17.答案D ?
【解析】经济进货批量基本模式的基本前提包括：（1）企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2）能集中到货，而不是陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本；（4）需求量稳定，并且能预测；（5）存货单价不变；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；（7）所需存货市场供应充足，不会因买不到存货而影响其他。?
18.答案：B
【解析】
19.答案Ｃ
【解析】根据存货陆续供应和使用的经济订货量公式：可以看出，存货需求量增加、一次订货成本增加、每日消耗量增加都会使经济批量增加，而单位储存变动成本增加会使经济批量降低。
20.答案：D
【解析】本题的主要考核点是存货经济批量模型下有关指标的计算。根据题目，可知是存货陆续供应和使用的模型，经济订货量=[2×25×16200×60/（60－45）]1/2=1800（件），A正确；最高库存量=1800－1800× （16200/360）/60=450（件），B正确；平均库存量=450/2=225（件），C正确；与进货批量有关的总成本=[2×25×16200×（60－45）/60]1/2=450（元），D不正确。
21.?答案:C
【解析】 在存货陆续供应和使用的情况下，根据计算公式可知，影响存货经济订货批量的因素有五个，即：存货全年总的需求量（D）、一次订货成本（K）、单位储存变动成本（KC）、每日耗用量（d）和每日送货量（p）。由此可知，该题答案为C。
22.答案：C
【解析】研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。
?23.?答案:D
【解析】 平均日需求量＝3600/360＝10（件），所以再订货点＝交货时间×平均日需求＋保险储备＝10×10＋20＝120（件）。
24.?答案:B
【解析】 订货提前期对每次订货量、订货次数、订货时间间隔不产生影响，由此可知选项A、C、D不是答案；在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量，称为再订货点，由此可知，选项B是答案。
25.答案A
26.答案C?
【解析】放弃现金折扣成本率＝[1%/（1

－1%）]×〔360/（30－10）〕＝18%
27.?答案:B
【解析】 如果企业的付款期超过了信用期，那么应该按照实际的付款期计算放弃现金折扣的成本，所以本题中放弃现金折扣成本＝2％/（1－2％）×360/（50－10）＝18. 4％。
28.?答案:C
【解析】 一般来说，借款企业可以用三种方法支付银行贷款利息，包括收款法，贴现法，加息法。补偿性余额是企业借款的信用条件，不是利息支付方式。加息法要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息。这样，企业所负担的实际利率便高于名义利率大约l倍。
29.答案B
【解析】利息=500×8%+300×8%×5/12=50（万元）
承诺费=200×0.4%+300×0.4%×7/12=0.8+0.7=1.5（万元）
共计50+1.5=51.5（万元）
30.答案A
【解析】实际利率=12％/（1-10%-12%）=15.38%
31.答案：B
【解析】宽松的营运资本持有政策，营运资本持有量较多，风险较低，但收益性也较低。
32.答案：A
【解析】企业经营过程中，由于商业信用的使用，会形成一些所谓的“自发性融资”，包括应付账款、应付票据、预收账款等，但不包括应付债券。
33.答案：C
【解析】在生产经营的淡季，采取配合型或稳健型政策都没有临时性借款，可以推定只能是激进型融资政策。
?34.?答案:B
【解析】 企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，此时配合型筹集政策和稳健型筹集政策均没有临时性负债，所以选项B错误。
二、多项选择题
1.?答案:ABCD
【解析】 现金是企业中流动性最强的资产，属于现金内容的项目，包括企业的库存现金、各种形式的银行存款、银行本票和银行汇票。
2.答案AB?
【解析】预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也越大；此外预防性现金数额还与企业的借款能力有关。?
3.答案CD?
【解析】?设数据算一下
4.?答案:AB
【解析】 如果现金的持有量高于或者低于现金最优返回线，但仍在上下限之内则不需要购入或者出售有价证券，不过如果现金持有量达到了上下限，就需要用有价证券进行调整，并不是只有在超越上下限时才需要调整，所以选项C、D不正确 。
5.?答案:ABCD
【解析】 根据最佳现金返回线的计算公式可知选项A、C是答案，另外可以看出最佳现金返回线的确定还受现金持有量下限的影响，而现金持有量下限受每日的最低现金需要量、管理人员的风险承受倾向的影响，所以选项B、D也是答案。
6.答案：ABCD
【解析】参见教材
7.答案:ACD
【解析】 根据计算公式可知，确定最佳现金持有量的存货模式考虑了

机会成本和转换成本，随机模式考虑了每次有价证券的固定转换成本（由此可知，考虑了交易成本）以及有价证券的日利息率（由此可知，考虑了机会成本），所以选项A的说法正确；现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不变，而实际上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以选项B的说法错误；随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以，选项C的说法正确；而现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响，所以选项D的说法是正确的。
8.?答案:ABCD
【解析】 在存货模式中，最佳现金持有量是机会成本线和交易成本线交叉点对应的现金持有量，此时机会成本＝交易成本 ，所以选项A是正确的。存货模式的主要缺点是假定现金的流出量稳定不变，实际上这很少有。相比而言，那些适用于现金流量不确定的控制最佳现金持有量的方法，就显得更具有普遍适用性。而随机模式是建立在企业的未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以选项B和C的说法是正确的。在成本分析模式中，最佳现金持有量指的是机会成本、短缺成本之和最小的现金持有量，所以选项D的说法是正确的。
9.答案：ABCD
【解析】信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，缩短信用期间有可能会使应收账款降低、收账费用降低、坏账损失降低，但也会使销售额降低。
10.?.答案:BCD
【解析】 信用期是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款时间。信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。如果缩短信用期，情况与此相反。
?11.?答案:ABD
【解析】 放弃现金折扣的成本＝折扣百分比÷（1－折扣百分比）×［360÷（信用期－折扣期）］，由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本成同方向变动，信用期与放弃现金折扣的成本成反方向变动，可以得出选项C错误，选项D正确；代入公式计算放弃现金折扣成本＝[1％/（1－1％）]×[360/（30－10）]＝18.18％，可以得出选项AB是正确的。
12.答案ACD?
【解析】存货的储存变动成本是指与存货数量相关的成本，包括存货占用资金的应计利息、存货的破损变质损失、存货的保险费用。而紧集额外购入成本属于缺货成本。
13.?答案:ABD
【解析】 取得成本包括订货成本和购置成本，其中订货成本包括固定的订货成本

和变动的订货成本。常设采购机构的基本开支属于固定的订货成本，差旅费属于变动的订货成本。保险费用属于储存成本。
14.?答案:ABD
【解析】 在存货经济批量计算公式中，K表示的是每次订货变动成本，D表示存货年需要量，所以，在其他条件不变的情况下，每次的订货成本变动成本或存货年需要量的增加都会导致经济批量增加。选项D会导致存货年需要量增加，所以，也是答案。
15.?答案:AB
【解析】 订货成本＝固定订货成本＋变动订货成本，在其他条件不变的情况下，订货批量增加会导致订货次数减少，因此，会导致变动订货成本减少，从而导致订货成本减少。所以选项A是正确的。在其他条件不变的情况下，订货批量增加会导致平均库存量增加，因此会导致储存变动成本增加。所以选项C是不正确的。在其他条件不变的情况下，订货批量增加会导致平均缺货量减少，所以会导致缺货成本减少。所以选项B是正确的。购置成本＝需求总量×单价，与订货批量无关。所以选项D是不正确的。
16.答案：AB
【解析】参见教材
?17.?答案:ABCD
【解析】 参见教材
18?.答案:ABC
【解析】 存货陆续供应与使用的模型下的经济进货批量公式为，从公式中可以看出单位储存成本Kc、每日送货量P与经济订货批量反方向变动，而存货的需求量D、一次性订货成本K越大，经济进货批量越大。
19.答案：ABC
【解析】参见教材
20.答案ACE?
【解析】在供货单位提供数量折扣的情况下，影响存货成本高低的主要因素除了订货成本和储存成本中的变动成本外，购置成本即买价也要考虑
?21.答案:ABD
【解析】 参见教材。
22.答案:ABC
【解析】 根据教材相关表述可知，选项A、B、C的说法是正确的，选项D的说法不正确。
23.答案ABC
【解析】自发生负债指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息、应付税费等。
24.答案AD?
【解析】放弃现金折扣成本＝折扣百分比/（1—折扣百分比）×360/（信用期—折扣期），折扣百分比提高后，左边计算式的分子变大，分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，A正确；信用期延长，公式的分母增大，所以放弃现金折扣成本降低，B不正确；信用期和折扣期等量延长，公式的分子、分母均不变，所以放弃现金折扣成本不变，C不正确；折扣期延长，公式的分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，D正确。 ?
25.答案：BCD
【解析】商业信用筹资随时可以随着购销业务产生，筹资较方便。商业信用条件宽松，无须担保抵押。商业信用一般是免费提供，成本很低。
26.?答案:CD

【解析】 参见教材
27.答案：AD
【解析】临时性流动资产是指那些受季节性、周期性影响的流动资产。
28.答案:AD
【解析】 根据教材227－230页内容可知，选项A、D的说法正确。如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的政策是配合型筹资政策或者稳健型筹资政策，所以选项B不正确的。采用适中的营运资本持有政策对于投资者财富最大化来讲理论上是最佳的，所以选项C的说法是不正确的。
29.答案AD
【解析】激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹资政策，所以A正确；企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，配合性筹资政策和稳健型筹资政策此时均没有临时性负债，只有自发性负债，所以B错误；适中的营运资金持有政策，对于投资者财富最大化来讲理论上是最佳的，所以C错误（C说的是筹资政策）；采用稳健型筹资政策临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，该筹资政策的临时性流动负债最少，所以其变现能力比率（流动比率、速动比率等）最高。
30.答案ABC
【解析】营运资本政策包括持有政策和融资政策的确定都是权衡收益和风险，持有较高的营运资本其机会成本（持有成本）较大，而持有较低的营运资本会影响公司支付能力。配合型融资政策虽然较理想，但使用上不方便，因其对资金有着较高的要求；配合型政策与稳健政策下，在季节性低谷时没有临时性流动负债。积极型（即激进型）筹资政策下较多的利用短期借款，资本成本较低，收益高。

三、判断题
1.答案:×
【解析】 推迟应付款的支付，是企业在不影响自己信誉的前提下，应该尽可能推迟应付款的支付，充分运用供货方所提供的信用优惠。
2.答案√?
【解析】因为管理成本是固定的非相关成本，所以实际上不必考虑它。?
3.?答案:√
【解析】 现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，在鲍曼模型（即存货模式）下，达到最佳现金持有量时，机会成本＝交易成本，本题机会成本＝（100000/2）×10％＝5000（元），所以交易成本＝5000（元）。
4.答案：√
【解析】根据现金持有量控制的随机模型，现金返回线总是处于现金上下限之间的下方，这意味着有价证券的出售活动比购买活动频繁且每次出售规模小；这一特征随着企业现金余额波动的增大而越加明显。
5.答案:×
【解析】 计算出来的现金持有量比较保守，指的是现金短缺的可能性比较小，所以，随机模式的计算结果要高于其他模式的计算结果。
6.答案:×
【解析】 应收账款管理中的应收账款是指因对外销售产品、材料、供应劳务及其他原因，应向购

货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收销售款、其他应收款、应收票据等。
7.答案:×
【解析】 “条件”指的是可能影响顾客付款能力的经济环境。“资本”指的是顾客的财务实力和财务状况。
?8.?答案:×
【解析】 能力指的是顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。
?9.?答案:√
【解析】 信用期变动的分析，一方面要考虑对利润表（包括收入、成本和费用）的影响，另一方面还要考虑对资产负债表（包括应收账款、存货和应付账款）的影响。
10.?答案:×
【解析】 现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减。向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收现期。
11.?答案:√
【解析】 现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减，向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期，因而可以减少收账费用和坏账损失。
12.答案： ×
【解析】“1/10”的标记是指：若付款方在10天内付款，可以享受1%的价格优惠。
13.?答案:×
【解析】 参见教材
14.答案×
【解析】本题的主要考核点是存货经济订货量的含义。根据存货经济订货量模型，经济订货量是能使变动性订货成本与变动性储存成本相等的订货批量。在基本模型下，确定经济订货量不考虑与订货批量无关的成本，即不考虑固定性订货成本与固定性储存成本。
15.答案×?
【解析】根据公式，，所以可以推出存货年需要量、每次订货的变动成本变动和单价的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动；单位存货年储存变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动。
16.?答案:√
【解析】 在存货经济订货量模型中确定经济订货量时，只有变动订货总成本和变动储存总成本与订货量相关，存货经济订货量模型中，经济订货量是能使变动订货成本与变动储存成本之和最小的订货批量。
17.答案： ×
【解析】参见教材
18.答案：√
【解析】订货提前期对经济订货量并无影响，只不过在达到再订货点时即发出订货单罢了。
19.答案： ×
【解析】本题的主要考核点是研究保险储备的目的。研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。在决策方法上是先计算出各不同保险储备量的总成本，然后再对总成本进行比较，选定其中最低的。
20.?答案:×
【解析】 缺货成本等于单位缺货成本、一次订货缺货量和年订货次数的乘积。
21.答案：√
【解析】本题的主要考核点是商

业信用机会成本的含义。商业信用筹资属于自然性融资，与商业买卖同时进行，如果没有现金折扣，或不放弃现金折扣，则没有机会成本，即利用商业信用筹资没有实际成本；如果有现金折扣同时放弃现金折扣，则利用商业信用筹资有机会成本。
22.答案：√
【解析】放弃现金折扣成本＝［折扣百分比／( l-折扣百分比)］×[360／(信用期-折扣期)]
＝［0.01／( l-0.01)］×［360／(50-20)]＝12.12%
因为放弃现金折扣的成本(12.12%)大于借入借款的成本(10%)故应使用借款享受折扣。
23.?答案:√
【解析】 参见教材。
24.答案： ×
【解析】本题的主要考核点是定期等额归还借款方式的含义。企业采取定期等额归还借款的方式，虽然可以减轻本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，但会同时提高企业使用贷款的实际利率。因为在分期等额偿还贷款的情况下，银行要根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本利和，然后要求企业在贷款期内分期等额偿还本利和。由于贷款本利和分期等额偿还，贷款期内借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息。这样，企业所负担的实际利率便会高于名义利率。
25.答案√?
【解析】 临时性流动资产=3000×（1-40%）=1800（万元）；临时性流动负债=2600×（1-65%）=910（万元），由于临时性流动负债小于临时性流动资产，所以该企业奉行的是稳健型营运资本筹资策略。?
26.?答案:√
【解析】 本题中生产经营活动的旺季，临时性流动资产为（4000－1500）×（1－60％）＝1000（万元），临时性负债＝（3000－1000）×（1－40％）＝1200（万元），临时性负债大于临时性流动资产，所以该企业奉行的是激进型营运资本筹资政策。
所以X=300万元。
四、计算题
1.?答案:
（1）最佳现金持有量＝ ＝400000（元）?
（2）每年的转换次数＝16000000/400000＝40（次）?
转换证券的周期＝360/40＝9（天）?
（3）机会成本＝400000/2×12％＝24000（元）?
（4）总成本＝2×机会成本＝2×24000＝48000（元）?
或＝ ＝48000（元）
?
2.答案：


3.答案
（1）不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息：?
平均收现期＝60%×15+40%×80%×30+40%×20%×40＝21.8（天）?
应收账款应计利息＝（4×100）/360×21.8×60/100×12%+（2×300）/360×21.8×240/300×12%＝5.2320（万元）?
（2）改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息：
平均收现期＝70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40＝16（天）?
应收账款应计利息＝（1200×40%）/360×16×60/100×12%+（1200×60%）/360×16×240/300×12%＝4.6080（万元）?
（3）计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明

公司应否改变信用政策。?
增加的收入＝1200-（4×100+2×300）＝200（万元）?
增加的变动成本＝（1200×40%×60/100-4×60）+（1200×60%×240/300-2×240）＝144（万元） ?
增加的现金折扣＝1200×70%×5%-（4×100+2×300）×60%×2%＝30（万元）?
增加的应收账款应计利息＝4.6080-5.2320＝-0.6240（万元）?
增加的收账费用＝1200×30%×50%×10%-（4×100+2×300）×40%×20%×10%＝10（万元）?
增加的收益额＝200-144-30-（-0.6240）-10＝16.6240（万元）?
由于信用政策改变后增加的收益额大于零，所以，公司应该改变信用政策。

4.?答案:单位：万元
项目 现行政策（n/30） A方案（n/40） B方案（1/20，n/40）
年销售额 4000 4400 5000
销售额增加 4400－4000＝400 5000－4000＝1000
边际贡献增加 400×30%＝120 1000×30%＝300
固定成本增加 240－200＝40 300－200＝100
收益的增加 120－40＝80 300－100＝200
平均应收账款 （4000/360）×36＝400 （4400/360）×45＝550 （5000/360）×43.2＝600
平均应收账款增加 550－400＝150 600－400＝200
应收账款占用资金增加 150×（1－30%）＝105 200×（1－30%）＝140
平均应付账款增加 240－200＝40 280－200＝80
占用资金增加 105－40＝65 140－80＝60
应计利息增加 65×5%＝3.25 60×5%＝3
坏账损失率 3% 4% 5%
坏账损失 120 176 250
坏账损失增加 56 130
收账费用 100 120 140
收账费用增加 20 40
现金折扣增加 0 5000×40%×1%＝20
税前损益增加 80－3.25－56－20＝0.75 200－3－130－40－20＝7
因此，应该改变现行的收账政策，并且选择B方案。
??
5.答案
原方案 新方案
机会成本 720/360×60×50％×6％=3.6 720/360×50×50％×6％=3
坏账损失 720×10％=72 720×7％=50.4
收账费用 5 x
成本合计 80.6 总成本=80.6
新收账费用x=80.6－53.4=27.2（万元）?
新增收账费用上限=27.2－5 =22.2（万元）?
故采取新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.2万元。

6.答案
（1）甲、乙两方案毛利之差=（90-45）×（4500-4000）
=22500（元）
（2）计算甲方案的相关成本：
①应收账款机会成本= ×50%×10%=2500（元）
②坏账成本=4000×90×3%=10800（元）
③按经济进货批量进货的相关最低总成本= =2000（元）
④经济订货量= =400（件）
⑤达到经济进货批量时存货平均占用资金= ×45=9000（元）
⑥采用甲方案的相关总成本=2500+10800+2000+2000=17300（元）
（3）计算乙方案的相关成本：
①应收账款平均收账天数=10×40%+20×30%+90×30%=37（天）
应收账款机会成本= ×50%×10%=2081.25（元）
②坏账成本=4500×90×30%×3%=3645（元）
③现金折扣成本=4500×90×40%×2%+4500×90×30%×1%=4455（元）
④按经济进货批量进

货的相关最低总成本= =2121.32（元）
⑤经济订货量= =424.26（件）
⑥达到经济进货批量时存货平均占用资金= =9545.85（元）
⑦采用乙方案的相关总成本=2081.25+3645+4455+1500+2121.32=13802.57（元）
（4）甲、乙两方案相关总成本之差=13802.57-17300=-3497.43（元）
（5）因为乙方案与甲方案相比，增加毛利22500元同时节约成本3497.43元。所以，企业应选用乙方案。

7.答案?
（1）订货成本= +280+8×2.5=420（元）?
（2）储存成本=4+28.50+20=52.50（元）?
（3）经济订货批量= =400（套）?
（4）每年相关总成本= =21000（元）?
或：每年相关总成本= ×420+ =21000（元）?
（5）再订货点= （套）?
（6）储备存货：取得成本（购置成本、订货成本）、储存成本（固定、变动）、缺货成本?
　每年与储备存货相关的总成本=总购置成本+总订货成本+总储存成本?
=10000×395+（ ×420+10760+3000×12）+[52.5×（ ）+2500] ?
=3950000+57260+18250=4025510（元）?

8.?答案
1）外购零件：?
与批量有关的存货总成本＝ ＝600（元）
总成本＝15×7200＋600＝108600（元）?
（2）自制零件：?
与批量有关的存货总成本＝ ＝4293（元）?
总成本＝4293＋7200×10＝76293（元）?
?选择自制

9．答案：
Q=(2×15×3600)/(4×0.2)1/2 =367.42
TC(Q)=(2×15×3600 ×4×0.2)1/2 =293.94(元)
外购367件时总成本：293.94+3600×4=14693.94（元）
外购400件时总成本：(3600/400)15+(400/2)4×0.2+3600×4×0.98=14407（元）
选择经济订货批量为400件

10.答案:
（1）每次订货成本＝650＋350＝1000（元）?
单位变动储存成本＝20＋80＋140＝240（元）?
?
送货期＝150/15＝10（天）?
订货次数＝1800/150＝12（次）?
（2）平均交货时间＝8×10%＋9×20%＋10×40%＋11×20%＋12×10%＝10（天）?
交货期内平均需要量＝10×5＝50（台）?
再订货点＝50＋保险储备量?
①当再订货点为50台（即保险储备量＝0）时?
平均缺货量＝5×20%＋10×10%＝2（件）?
TC（S，B）＝100×2×12＋0×240＝2400（元）?
②当再订货点为55台（即保险储备量＝5台）时?
平均缺货量＝5×10%＝0.5（台）?
TC（S，B）＝100×0.5×12＋5×240＝1800（元）?
③当再订货点为60台（即保险储备量＝10台）时?
平均缺货量＝0?
TC（S，B）＝100×0×12＋10×240＝2400（元）?
根据上述计算结果可知，合理的保险储备量为5台，再订货点为55台。?
（3）平均存货量＝Q/2×（1-d/P）＋保险储备量＝150/2×（1－5/15）＋5＝55（台）?
平均存货占用资金＝55×560＝30800（元）?
?
（5）与储备存货相关的总成本?
＝取得成本＋储存成本＋缺货成本?
＝（订货固定成本＋订货变动成本＋购置成本）＋（储存固定成本＋储存变动成本）＋缺货成本?
＝（60000＋12×1000＋1800

×560）＋（3000×12＋30000＋55×240）＋100×0.5×12?
＝1159800（元）?
或＝24000＋60000＋1800×560＋1800＋3000×12＋30000＝1159800（元）

11.答案：
（1）甲供应商的放弃现金折扣成本＝1%/（1－1%）×360/（50－10）＝9.09%
乙供应商的放弃现金折扣成本＝1%/（1－1%）×360/（40－10）＝12.12%
“该企业打算用银行贷款在折扣期内付款”意味着享受现金折扣，由于享受乙供应商的现金折扣所获利益最大，因此，这种情况下应该选择乙供应商。
只有在银行贷款的实际利率低于放弃现金折扣成本的情况下，才会用银行贷款在折扣期内付款，因此，存在补偿性余额的银行贷款的实际利率不能高于12.12%，根据“10%/（1－W）＝12.12%可知：补偿性余额的比例不能高于17.49%。
（2）如果该企业在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率为20%，这种情况下，由于所得的投资收益率高于放弃现金折扣成本，所以，应该放弃现金折扣，由于甲的放弃现金折扣成本最小，因此，应该选择甲供应商。

12.?答案:
（1）收款法付息时，实际利率＝10％?
（2）贴现法付息时，实际利率＝〔9％/（1－9％）〕×100％＝9.89％?
（3）有补偿性余额时，实际利率＝〔8％/（1－15％）〕×100％＝9.41％-
（4）同时存在补偿性余额并且采用贴现法付息时，实际利率＝〔7％/（1－7％－20％）〕×100％＝9.59％?
（5）这个方案采用的是加息法付息，所以实际利率大约＝5％×2＝10％?
通过上述计算可以看出，方案（3）的实际利率最低，所以应该选择方案（3）筹集所需资金。

13.答案：
该企业的资产总额为6000万元，其中，长期资产3000万元，流动资产3000万元，永久性流动资产占流动资产的40%。
则：临时性流动资产=3000×（1-40%）=1800（万元）
永久性流动资产和长期资产合计=3000×40%+3000=4200（万元）
（1）如果权益资本为2400万元，负债总额为3600万元，其中，流动负债2600万元，自发性流动负债占流动负债为65%。
则：临时性流动负债=2600×（1-65%）=910（万元）
自发性流动负债、长期负债和权益资本合计=2600×65%+（3600-2600）+2400=5090（万元），
由于临时性流动资产1800万元，大于临时性流动负债910万元，所以，该企业采用了稳健型筹集政策。稳健型筹集政策的特点是临时性流动资产大于临时性流动负债，同时永久性流动资产和长期资产小于自发性流动负债、长期负债和权益资本，属于高成本、低收益、低风险的营运资本筹集政策。
（2）如果权益资本为2400万元，负债总额为3600万元，其中，流动负债2400万元，自发性流动负债占流动负债为25%。
则：临时性流动负债=2400×（1-25%）=1800（万元）
自发性

流动负债、长期负债和权益资本合计=2400×25%+（3600-2400）+2400=4200（万元）
由于临时性流动资产1800万元，等于临时性流动负债1800万元，所以，该企业采用了配合型筹集政策。配合型筹集政策的特点是临时性流动资产等于临时性流动负债，同时永久性流动资产和长期资产等于自发性流动负债、长期负债和权益资本，属于成本、收益、风险均适中的营运资本筹集政策。
（3）如果权益资本为2400万元，负债总额为3600万元，其中，流动负债2500万元，自发性流动负债占流动负债为20%。
则：临时性流动负债=2500×（1-20%）=2000（万元）
自发性流动负债、长期负债和权益资本合计=2500×20%+（3600-2500）+2400=4000（万元），
由于临时性流动资产1800万元，小于临时性流动负债2000万元，所以，该企业采用了激进型筹集政策。激进型筹集政策的特点是临时性流动资产小于临时性流动负债，同时永久性流动资产和长期资产大于自发性流动负债、长期负债和权益资本，属于低成本、高收益、高风险的营运资本筹集政策。
14.答案：
资产总额6000万元=长期资产3000万元+流动资产3000万元
=长期资产3000万元+永久性流动资产1200万元+临时性流动资产1800万元
=永久资产4200万元+临时性流动资产1800万元
资本来源总额=负债总额3600万元+所有者权益2400万元
=流动负债2600万元+长期负债1000万元+所有者权益2400万元
=自发性流动负债1690万元+临时性流动负债910万元+长期负债1000万元+所有者权益2400万元
=长期资本来源5090万元+临时性流动负债910万元（短期资本来源）
由于：长期资本来源5090万元大于永久资产4200万元（长期资本占用），临时性流动负债910万元（短期资本来源）小于临时性流动资产1800万元（短期资本占用），所以可得出结论，该企业奉行的是稳健型营运资本筹资策略。