期货与股指期货介绍PPT演示文稿

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客户权益＝持仓保证金＋可用资金 可用资金＝初始保证金－持仓保证金＋浮动盈
亏－期货公司手续费 客户持仓风险率＝（客户权益/持仓保证金）
X100％ 买入盈亏＝（平仓卖出点－开仓买入点）X合
约 乘数X买入张数 卖出盈亏＝（开仓卖出点－平仓买入点）X合
约乘数X买入张数
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追加保证金和强制平仓
• 股指期货市场实行强制平仓制度。如果风 险率小于100％。即客户权益小于持仓保证 金时，期货公司将向客户发出追加保证金 通知书。客户有义务在通知书规定时间内 存入资金或主动平仓，使其帐户的风险率 回升到100以上。通常期货公司与客户在期 货合同上约定，当风险率下降到某个水平 时，期货公司有权强制平仓。
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持仓限额与套期保值
• 股指期货市场实施限仓制度。限仓分对结算会员 和单个投资者的持仓限额。具体规定如下：1、对 投资者同一品种的单个合约月份，单边持仓实行 绝对数额限仓为600手。2、对结算会员来说：当 某一月份合约单边市场总持仓量超过10万手时， 结算会员该合约持仓总量不得超过总量的25％。
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主力合约概念
• 指所有正在交易的合约月份当中成交量和 持仓量最大的合约月份。一般主力合约的 特点是成交量密集市场连续性更强，流动 性也更强，比较适合短线的交易。
• 股指期货流通合约：当月、下月、随后两 个季月
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盈亏计算和风险率
股指期货市场实行每日无负债结算制度。期 货公司每日不仅盘中动态计算客户的风险 率，而且在收市后根据每日结算价计算客 户权益和收盘后风险率。设客户开仓前帐 户上的资金为初始保证金，则客户买卖股 指期货的盈亏、权益和风险率的计算公式 如下：
• 最后结算价的“现货定价机制”和股指期货的先 进交割制度可以保证股指期货的价格发现功能和 套期保值功能的正常实现。
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市价指令
• 股指期货市场引进了市价指令。市价指令是指不 限定价格的买卖申报，尽可能以市场最好价格成 交指令。
• 市价指令不能参加开盘集合竞价，原因也是市价 指令的不确定性
• 交易指令的每次最小下单数量为1手，限价指令每 次最大下单数量为200手，市价指令每次最大下 单数量为50手。交易指令当日有效。
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结算价概念
• 结算价是期货市场收盘后期货公司计算客 户实际盈亏和风险率的主要依据，并根据 以此计算的盈亏决定是否让客户追加保证 金等风险控制行为。所以有着非常重要的 位置。其计算方法是:合约每日结算价格为 当日最后1小时的成交量加权平均价。每日 结算价一般都是在尽量防操纵的前提下尽 可能接近收盘价。
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• 3 报价单位为指数点：股指期货报价单位是以 指数点报价的。沪深300指数期货最小报价单 位为0.2点,每个点位300元。
• 4 实行标准化合约：指股指期货合约内的条款 除价格外的内容全部都是规定好的标准化的。
• 5 每日无负债结算制度：即每日盯市制度，是 指每日交易结束后，交易所按当日合约结算价 结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、 税金等费用。对应收应付的款项实行净额一次 划转，相应增加或减少会员的结算准备金。经 纪会员负责按同样的方法对客户进行结算。
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股指期货
✓ 以股票指数为标的物的期货合约交易就是股指期 货
✓ 以沪深300股指为标的物的期货合约交易就是沪 深300股指期货
特征：沪深300股指期货的价格是给出来的，是 交易者对沪深300股指现货在未来到期月份的价 格的看法体现。价格波动特点显得剧烈。
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股指期货最基本的特点
• 1 收益和亏损放大效应（杠杆效应）：因仅需缴 纳期货合约价值的7-15%左右的保证金，相当于 股票中的1：10左右的透支交易。可见股指期货 具有“以小博大”的特点，为资金比较少的中小 投资者提供了在资本市场中搏杀的途径。
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最后结算价和现金交割
• 股指期货市场实行的是现金交割制度。最后结算 价格是合约到期时对未平仓合约进行现金结算划 拨盈亏的现货价格。沪深300指数期货以当月最后 交易日现货指数最后2小时现货指数点的算术平均 价为结算价。股指期货合约最后交易日闭市后， 对所有未平仓合约以结算价进行平仓，并按盈亏 划拨保证金。
期货与股指期货介绍
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目录
➢期货与股指期货基本知识 ➢股指期货推出对市场的影响 ➢投资者适当性制度 ➢期货与股指期货的申请办法
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第一部分 期货与股指期货基本知识
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期货的概念
期货交易，通俗的说就是以一定的保证金 （可以理解为类似现货交易的订金）买卖 标的物（黄金、股指等）的远期标准合约， 未到期可以跟对手方建立、转让或冲销交 易合约，到期时就按合约规则进行全额的 合约履行（即交割）。
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• 6 现金交割制度：股指期货不像商品期货那 样到期日必须按预先规定的标准完成实物 交割。股票指数期货没有实物形态，在结 算时不发生商品所有权转移，完全采用现 金交割的方式进行。
• 7 从持仓时间来说股指期货到一定期限必须 交割，或者选择平仓出来。
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股指期货相关的名词介绍
• 保证金概念的划分 期货市场有固定保证金和比例保证金两种模 式，我国股指期货市场实行比例保证金制 度。比例保证金体制下的保证金概念可划 分:总权益保证金、持仓保证金、可用保证 金
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持仓量概念
• 指交易结束市场上留下来的未平仓的合 约量，持仓量增加一般是由新开空和新 开多的交易者成交的合约造成，持仓量 减少指已经开仓后的合约产生的平仓行 为。
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涨跌停板的熔断机制
• 沪深300指数期货的常规涨跌停板为10％，同方 向第二个停板也为10％，远大于商品期货的相应 涨跌停板。为了抑制市场非理性过度波动，沪深 300指数期货引进了“熔断”制度。按照合约设 计，6％的日涨跌幅将是第一个熔断点，在股指期 货合约申报价触及熔断价格且持续5分钟，该合约 启动熔断机制。在此幅度内“熔而不断”地继续 交易5分钟。然后放开6％的限制，直到10％的涨 跌幅限制。
• 2 双向交易机制：股票没有卖空机制，但股指期 货可以先买后卖，也可以先卖后买。
• 3 T+0交易，当天可以进行多次买卖。同时也体 现了期货风险可控程度的及时性。
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股指期货的其他特点
• 1交易成本较低：指数期货交易成本较低， 国外只有股票交易成本的十分之一左右。 国内估计为万分之一点多左右。
• 2市场的流动性较高：由于股指期货具有的 避险功能，各类机构投资者在股指期货推 出后入市资金都会有明显增加，使得股指 期货的交易量增加，提高了市场的流动性。