财务管理练习册答案(2011)

财务管理练习册答案(2011)
练习册错误更正：
1、第5章多选第15题应为单选题。

2、第6章计算题第3题补充已知条件：市场利率为8%。

3、第7章计算题第8题放到第8章更合适，并需补充已知条件：必要报酬率为10%。

4、第9章P119第二行，2004年更改为2007年
5、第13章计算题第1题（P171），第六行，2004年更改为2009年
6、第15章单选第20题应为多选题。

《财务管理》习题集参考答案
第一章概论
二、单项选择题
1-5 CBDAB 6-10 BADBD
11-15 CDBAB 16-17 BD
三、多项选择题
1、ABC
2、BE
3、ABD
4、ABCDE
5、ABCD
6、ABCE
7、ABDE
8、ABCE
9、ACD
四、判断题
1-5 ××√√√ 6-8 ×√√
第二章金融市场二、单项选择题
1-5 DBBAB 6-10 BBDCC
三、多项选择题
1、ABCDE
2、AC
3、ACD
4、ABCE
5、ABCDE
6、ABD
7、ABCE
8、ABCDE
9、ABCD 10、ABCDE 11、ACE
四、判断题
1-4 √√√√
第三章财务报表分析二、单项选择题
1-5 CBCAC 6-10 BDADB
11-15 CBBDA16-20 CCBCA 21-22 CA
三、多项选择题
1、CD
2、ABCD
3、ABCE
4、ABCDE
5、ABCDE
6、ABDE
7、ABCDE
8、ABC
9、BCDE 10、ADE11、BCD 12、AD
13、ABC 14、ACD
四、判断题
1-5 ××√√√ 6-10×√√×√
11-15 √√××× 16 ×
六、计算题
1．流动比率=1.8
速动比率=1.1
2．原流动负债400000(元)
(1)流动比率=1.42
(2)流动比率=1.36
3. 流动资产=2000(万元)
现金与有价证券=500(万元)
应收账款=500(万元)
存货=1000(万元)
4．(1)指标计算
5．净利润=20000元
营业成本=60000元
期末存货=14000元
期末流动资产=54000元
期末资产总额=200000元
期末股东权益=125000元
(1)应收账款周转率=12.5
(2)资产净利率=10%
(3)股东权益报酬率=16%
(4)每股盈余=4
(5)市盈率=6.25
6．(1)年初的所有者权益总额=6000万元
(2)年初的资产负债率=40%
(3)年末的所有者权益总额=15000
负债总额=5000
(4)年末的产权比率=0.33
(5)所有者权益平均余额=10500
负债平均余额=4500
(6)息税前利润=1950
(7)权益净利率=9.57%
(8)利息保障倍数=4.33
第四章货币时间价值二、单项选择题
1-5 ABCAB6-10 AAACA 11-15 CDDBA
三、多项选择题
1、CD
2、ABC
3、ABCD
4、ABD
5、ABDE
6、ACD
7、DE
8、ABC
9、AD 10、CDE 11、AD
四、判断题
1-5 √×√√√ 6-10 √√×××
11-15 ×√××√16-20 √×√√×
六、计算题
1．(1)按季度复利的终值=220800
(2)按半年复利的终值=219110
(3)按年复利的终值=215890
2．分期偿还借款的现值=40260元，
故此人不能按计划借到这笔款项
3．甲银行的实际年利率=5.09%
乙银行的名义年利率=5.03%
4．乙方案付款的现值=9.38万元，小于甲方案，选乙方案。

5．每年至少要回收15.03万元投资
6．每月应偿还2220.41元
7．4年
8．利率=5.95%
9．5.37年
10．方案一的现值=135.18
方案二的现值=115.41，选择方案二。

第五章投资风险及其报酬
二、单项选择题
1-5 BABBA 6-10 BBDDA
11-15 BCBCB 16-19 BBCB
三、多项选择题
1．AC 2. BD 3. CD 4. AE 5. BCE
6. ABC
7. BDE
8. AE
9. BCD 10. BD
11. ABC 12. ABCD 13 AD 14 AC 15 D
16 ABC 17 ABC 18 BD
四、判断题
1-5 ×××√× 6-10√×√××
11-16 √×√√√×
六、计算题
1、(1)
(3) 由于A 、B 两个项目投资额相同，期望收益率也相等，而A 项目风险相对较小（其标准差小于B 项目标准差），故A 项目优于B 项目。

2、（1）%16=A R
（2）%8.9%4.10 =B R ， 不应当进行投资
（3）9.0=βC
3、(1) 组合的β系数2.1=βP
(2)组合的必要收益率%4.10=P R
4． (1)β=1.28
(2)R f =8.43%
11%A E =11%B E ==4.90%A δ=11.14%
B δ= 6.56%
A R =（2）=11.10%
B R
第六章证券估价
二、单项选择题
1-5 CCCCB 6-10 ADBAB 11-13 CDB
三、多项选择题
1、ABCD
2、AC
3、BC
4、BDE
5、AC
6、ABD
7、ABCD
8、BDE
9、ABCD
四、判断题
1-5 √√√√× 6-9 √××√
六、计算题
1．(1)PV=105.65(元)
(2)PV=105.24(元)
(3)PV=91.5(元)
2．(1)内在价值=1075.8元，可购买
(2)到期收益率=13.44%
3．(1)内在价值=1020.9元(2)到期收益率=8.24% 4．22.83%
5．股票投资收益率=16%，股票价值=16.67(元) 6．(1)投资组合的贝他系数=1.4
投资报酬率=17%
(2)A股票必要报酬率=20%
(3)A股票价格为10.8元，以12元现价出售合算7．(1)股票价值=27.44元
(2)预期报酬率=11%
8．(1)预期收益率=10%
(2)该股票的价值=135
(3)该股票的价值=107.65
第七章确定性条件下的资本预算二．单项选择题
1-5 CCBDA 6-10 BCBCC
11-15 CDACB 16-22 CBABDCD
三．多项选择题
1．ABD 2.ABC 3. BC 4. ABCE
5. ABDE
6. CD
7. ABD
8. CE
9. ABE 10. ABC 11. CDE 12. ABD
13. BCDE 14.ABCE 15.ACDE 16.ABC
四．判断题
1-5√√√×× 6-10××√√×
11-15×√√√×
六．计算题
1、甲：NCF0=-100000
NCF1～5=32000
乙：NCF0=-150000
NCF1=38000
NCF2=35600
NCF3=33200
NCF4=30800
NCF5=78400
2．甲方案：PP=3.125
ARR=32%
NPV=27766.72
PI=1.28
IRR=18.03%
乙方案：PP=4.16
ARR=28.8%
NPV=18058.32
PI=1.12
IRR=12%
3. (1)PP=2.5 ARR=40%
(2)NPV=30984（元）可行
4．PP=2.91
NPV=2651（元）
PI=1.09
5．NPV=9894（元）,该方案可行。

6．NCF0=-1100（万元）
NCF1=0
NCF2=-200（万元）
NCF3—11=247.4（万元）
NCF12=547.4（万元）
NPV=86.56（万元），方案可行。

7． 100000件
8.（1）旧设备变现的现金流量=83630（元）因更新设备而每年增加的折旧=37800(元) △NCF0= -201370（元）
△NCF1-4=44500（元）
△NCF5=49500（元）
（2）△NPV =-29565.5(元) 不宜更新。

第八章深层次问题的资本预算二、单项选择题
1-6 BADABC
三、多项选择题
1、ACE
2、AE
3、AD
4、ACD
5、ADE
6、ABCDE
7、ACE
四、判断题
1-5××√√× 6-9 √√×√
六．计算题
1．旧设备：NCF0=-89000
NCF1—4=27000
NCF5=37000
NPV=19560.6元
新设备：NCF0=-150000
NCF1—4=37500
NCF5=52500
NPV=1468.5元
不应更新。

2．（B-A）的差量净现值=-2841元，售A购B方案不可取。

3. 旧设备平均年成本=41899
新设备平均年成本=43240
不宜更新。

4．投资于A、B、D组合
5．A项目年均净现值=25621.74
B项目年均净现值=20556.83
选项目A。

6．缩短投资期与正常投资期的差量NPV=235万元，应缩短。

7．现在开发方案的NPV=451万元
五年后开发的NPV=336.7万元
应该现在开发。

8．各年的经营现金流量=48万元
NPV=47.29万元
PI=1.47
9．（1）按风险调整贴现率法
甲方案：K=12.17% NPV=390
乙方案：K=15.57% NPV=91.7
（2）肯定当量法
甲方案：NPV=251.24
乙方案：NPV=-199.17
第九章财务预测
二、单项选择题
1-5 BBBDA 6-9 BDDD
三、多项选择题
1、ABCD
2、BCD
3、ABCD
4、AB
5、ABCDE
6、AB
7、ABC
8、ABCDE
9、ABCDE 10、BCD
四、判断题
1-5 ×××√√ 6-11×√√√√×
六、计算题
1．下年需要筹集资金数365000（元）
2．需要追加的资金额=200万元
3．（1）销售净利率=5%
资产周转率=2.69
收益留存率=60%
资产负债率=15.38%
产权比率=18.18%
权益乘数=1.18
权益净利率=15.87%
（2）期初权益期末总资产乘数=1.3
总资产周转率=2.5641
可持续增长率=10%
（3）2008年销售额=3025
第十章权益融资二．单项选择题
1-5 BDBDD 6-7 AB
三、多项选择题
1、 ABD
2、AB
3、ABCD
4、ABCDE
5、AC
6、ABCDE
7、AC
8、AC
9、BC
10、BCDE
四．判断题
1－5 ××××√
十一章债务融资
二．单项选择题
1-5 DDCDB6-10 ACCBC11-16 CBBACC
三．多项选择题
1．BDE 2. ABCDE 3. BCDE 4. ABCDE
5. BC
6. ABCDE
7. ACD 8、ABCDE
9、BC 10、ADE
四．判断题
1-5√×××√ 6-11×√√×√×
六．计算题
1、（1）i=10% P=104.944 溢价
i=12% P=100.024 平价
i=15% P=93.196 折价
（2）票面利率>市场利率溢价发行
票面利率=市场利率平价发行
票面利率<市场利率折价发行
2、（1）r=200*10%/200=10%
（2）r=8%/(1-12%)=9.09%
第二种贷款的实际利率最低。

3、（1）立即付款：折扣率=（10000-9630）/10000=3.7%
放弃折扣成本=15.37%
（2）30天付款：折扣率=（10000-9750）/10000=2.5% 放弃折扣成本=15.38%
（3）60天付款：折扣率=（10000-9870）/10000=1.3% 放弃折扣成本=15.81%
最有利的付款时间是第60天，付款9870
4．（1）每年应支付额=29972元
(2)每年末应付租金=27056
（3）每年年初应付租金=24378
第十二章资本成本与资本结构决策二、单项选择题
1-5 DBACD 6-10 AAAAC 11-15 BCBBB
16-20 ACBDC 21-25 CBCBD 26-32 DAABBAD
三、多项选择题
1、ABE
2、BCDE
3、BCE
4、ABDE
5、BCD
6、BD
7、ABCE
8、ABC
9、BCD 10、AE 11、ABCDE 12、ADE
13、AB 14、ABCD 15、ABD 16、ABD
四、判断题
1-5 ××√××6-10 √√×××
11-16××√√×√
六、计算题
1、(1)保点销售量=10000(件)
保点销售额= 1900000(元)
(2)当Q=12 000 利润=100000(元)
当Q=15 000 利润=250000(元)
当Q=20 000 利润=500000(元)
(3) DOL1=6
DOL2= 3
DOL3=2
2、(1) EBIT=350(万元)
DFL = 1.30
DOL=2.14
DTL= 2.782
(2)EPS=1.51(元)
(3)息税前利润增长百分比=42.8%
每股利润增长百分比= 55.6%
3、（1）DOL = 3
DFL=1.25
DTL= 3.75
(2)息税前利润增加60万元
净利润增加45万元
4、（1）EBIT=7000元
（2）DOL=1.71
5、Kr=17%
6、（1）K L=5.66%
K B=6.37%
K C=17.66%
（2）K W =10.86%
（3）投资报酬率=15%﹥10.86%，该项目可行7、K L=11.25%
K B=10.5%
K p=12%
K C=15%
K W =13.76%＜14%，方案可采纳。

8、（1）计算2006年税前利润
税前利润＝360÷（1－40%）＝600（万元）（2）计算2006年利息总额
因为DFL＝EBIT÷(EBIT－I)
所以2＝（600＋I）÷600
得出I＝600（万元）
（3）计算2006年息税前利润总额
EBIT＝600+600＝1200（万元）
（4）计算2007年经营杠杆系数
DOL＝（S－VC）÷(S－VC－F)＝(EBIT＋F)÷EBIT＝(1200+2400)÷1200＝3
（5）计算2006年筹资成本
债券筹资成本＝[600×20％×（1－40%）]÷[1020×1×（1－2%）]＝7.2%
9、在25万以内，Kw=8.9%
在25万-125万，Kw=9.3%
在125万-600万，Kw=10.1%
在600万-1000万，Kw=10.6%
在1000万以上，Kw=11.8%
10、方法一：直接测算追加筹资方案的边际资本成本
K1=10.8% K2=9.9%，选择方案二。

方法二：测算汇总后综合资本成本
K1=11.67% K2=11.52%，选择方案二。

11、（1）EBIT*=99万元
（2）因110万元﹥99万元，方案B较优。

（3）EPS A=6.432（元），EPS B=6.923（元）
A方案每股价格=90.05（元）
B方案每股价格=83.08（元）
A方案更优。

12、(1) EBIT*=8.3(万元)
(2) ∵10万元﹥8.3万元
∴选方案二可以获得财务杠杆利益
(3)DFL=1.66
每股收益的增长率=16.6%
第十三章股利政策
二．单项选择题
1-5 BDBCD 6-10 DCBAC
11-15 BADCB 16-21 DAACBB
三．多项选择题
1、AE
2、ABCDE
3、AD
4、ABCE
5、ABCD
6、ABCD
7、CE
四．判断题
1-5√√×√√ 6-7×√
六．计算题
1、（1）04年股利=550(万元)
（2）04年股利=555.56(万元)
（3）04年股利=520(万元)
2、（1）2011年投资方案所需的自有资金额＝1000×50%＝500（万元）
2011年投资方案所需从外部借入的资金额＝1000×50%＝500（万元）
（2）2010年度应分配的现金股利
=净利润－2011年投资方案所需的自有资金额
＝800－500＝300（万元）
（3）2010年度应分配的现金股利＝上年分配的现金股利＝300（万元）
可用于2011年投资的留存收益＝800－300＝500（万元）2011年投资需要额外筹集的资金额＝1000－500＝500（万元）
（4）该公司的股利支付率＝300/500×100%＝60%
2010年度应分配的现金股利＝60%×800＝480（万元）
第十四章营运资本管理
二．单项选择题
1-5 ABABA 6-9 BADB
三．多项选择题
1. CDE
2. ACDE
3. BD
4. CD
5. ABE 四．判断题
1-7 ×√×√××√
六．计算题
1. （1）目前：投资报酬率=30%
流动比率=1.25
改变后：投资报酬率=35%
流动比率=0.75
（2）投资报酬率提高了，但流动比率下降了，风险加大。

2. （1）目前：投资报酬率=16.94%
流动比率=1.5
改变后：投资报酬率=17.738%
流动比率=1.154
（2）投资报酬率提高了，但流动比率下降了，风险加大。

第十五章流动资产管理
二．单项选择题
1-5 CCBDA 6-10 ACDCD
11-15 CDDBB 16-19 A D BA 20 ABD
三．多项选择题
1、ADE
2、AC
3、ABD
4、AC
5、AB
6、ACD
7、CDE
8、ABDE
9、ABCDE 10、ABCDE
11、ABCDE 12、ABDE 13、AB 14、ABCDE 15、ABC 16、ABCD 17、ACE 18、ABCD
四．判断题
1-5√√√×√6-10××√××
11-16√√√√√√
六．计算题
1、316.67万元
2、最佳现金持有量=20000
最低现金相关总成本=2000
有价证券变现次数=5次
有价证券交易间隔期=72天
3、
4、
20
5、 经济订货批量=400吨
总成本=（2000+4）万元
若一次购货数量为800吨 总成本=（1940+5）万元<2004万元
应按800吨为批量订货
6、 经济订货批量=367；年最佳订货次数=10
平均库存量=122；年存货最低总成本=490
7、
因为自制总成本小于外购总成本，所以应选择自制。

(1)4000Q *=外购经济订货批量（件）
1333Q *≈自制经济投产批量（件）816000=外购总成本（元）723600≈自制总成本（元）。