对比可转债和可交换债的区别
可转债基本知识汇总
● 9、转股信息 可转债开始转股前，公司会发布公告，包括转股代码、转股简称、转股价格、转股起止日期等信
息，深市转股代码和债券代码相同，沪市不同。 转成股份时最小单位为1股，不足一股的部分以现金兑付。 可转债转股申报方向为卖出。
● 10、转股价调整：当公司发生派送股票股利、转增股本、配股、增发新股（不包括因本次发行的 可转换公司债券转股而增加的股本）以及派送现金股利时，将对转股价进行相应调整。
可转债基本知识汇总
目录
● 一、可转债和可交债的异同 ● 二、可转债的基本要素 ● 三、可转债的发行流程 ● 四、投资者申购流程 ● 五、可转债的交易规则 ● 六、可转债无风险套利
一、可转债和可交债的异同
● 1、可转债 ● 可转换公司债券是公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成本公司股票的公司债
扩大公司总股本
总股本不变
二、可转债的基本要素
● 1、转股价：可转债转换为股份后的股票价格，每张可转债转股后的数量=100/转股价。 转股价的定价原则：不低于《发行公告》前20个交易日的交易均价和前1个交易日的交易均价。
● 2、转股价值=100/转股价格×正股当前价格。 ● 3、转股溢价率=(转债价格-转换价值)/转换价值×100%。溢价率>0表明债券价值高于转股后的价
三、可转债的发行流程
● 发行基本流程 ● 1、批文会核准发行总额和有效期， 有效期为6个月，但证监会为了控制 融资节奏，可能会延期下发，因此公司拿到批文后的有效期一般小于6个月。 2、确定发行窗口，公司和券商要自己选定个发行日期的区间，然后到证监会申请，证监会和交易 所根据市场情况，给确定个发行的日子。
1. 三个会计年度加权平均净资产收 益率平均不低于百分之六。
可交换债券与可转换债券的区别
可交换债券与可转换债券的区别上市公司是我国优质的企业，但即使是上市公司⾯对激烈的市场竞争环境也会有资⾦的压⼒，上市公司筹集资⾦的渠道是⽐较多的，如增发股票、发⾏债券等，发⾏债券可以分为可交换债券、可转换债券等，那么可交换债券与可转换债券的区别是什么?下⾯由店铺⼩编为读者进⾏解答。
⼀、什么是可交换债券可交换债券全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进⽽发⾏的公司债券，该债券的持有⼈在将来的某个时期内，能按照债券发⾏时约定的条件⽤持有的债券换取发债⼈抵押的上市公司股权。
可交换债券是⼀种内嵌期权的⾦融衍⽣品。
⼆、可交换债券的特征可交换债券和其转股标的股分别属于不同的发⾏⼈，⼀般来说可交换债券的发⾏⼈为控股母公司，⽽转股标的的发⾏⼈则为上市⼦公司。
可交换债券的标的为母公司所持有的⼦公司股票，为存量股，发⾏可交换债券⼀般并不增加其上市⼦公司的总股本，但在转股后会降低母公司对⼦公司的持股⽐例。
可交换债券给筹资者提供了⼀种低成本的融资⼯具。
由于可交换债券给投资者⼀种转换股票的权,其利率⽔平与同期限、同等信⽤评级的⼀般债券相⽐要低。
因此即使可交换债券的转换不成功，其发⾏⼈的还债成本也不⾼，对上市⼦公司也⽆影响。
三、什么是可转换债券可转换债券是指持有者可以在⼀定时期内按⼀定⽐例或价格将之转换成⼀定数量的另⼀种证券的债券。
可转换债券是可转换公司债券的简称，⼜简称可转债，是⼀种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。
可转换债券兼具债权和期权的特征。
四、可交换债券与可转换债券的区别1、两种债券的发债主体和偿债的主体是不⼀样的，可交换债券是上市公司的股东，⽽可转换债券指的就是上市公司本⾝。
2、两种债券的发债⽬的不⼀样，发⾏可交换债券的时候，⽬的具有特殊性，通常这种债券并不是⼀种具体的投资项⽬，这种债券的发布主要是为了股权结构的调整，或者是退出投资，⽽发⾏可转换债券则是⽤来特定的投资项⽬。
证券市场基础知识练习题109
一、单项选择题1. 某公司认股权证的市价为3.50元，每手认股权证为100张，若甲用一手认股权证换购500股普通股，每股普通股的认股价是8.5元，其行使价格为______元。
A.8.50B.9.20C.10.50D.12.20答案：B[解答] 行使价格=认股权证的市价×每手认股权证的数目÷每手认股权证可换的普通股数目+认股价=3.50×100÷500+8.50=9.20(元)。
故选B。
2. 2011年铁道部在银行间债券市场发行中国铁路建设债券，这个债券属于______。
A.政府支持债券B.政府支持机构债券C.地方政府债券D.中央政府债券答案：A[解答] 经国家发展改革委核准，2011年铁道部在银行间债券市场发行中国铁路建设债券。
债券发行人是中华人民共和国铁道部，是国务院的组成部门，经国务院批准，铁道部发行的中国铁路建设债券为政府支持债券。
故选A。
3. 看涨期权的卖方预期该种金融资产的价格在期权有效期内将会______。
A.上涨B.下跌C.不变D.上下波动答案：B[解答] 看涨期权又称买入期权，是指买入期权的一方预计金融资产的价格在期权有效期内将会上涨，才会买入；而卖出看涨期权的一方则恰恰相反，认为资产价格会下跌，否则会继续持有，不会卖出。
看跌期权则与之相反。
故选B。
4. 深证成分股指数由深圳证券交易所编制。
通过对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出______家有代表性的上市公司作为成分股。
A.30B.40C.60D.80答案：B[解答] 深证成分股指数通过对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成分股。
故选B。
5. 纵观证券市场的发展历史，其进程大致可分为5个阶段，其中恢复阶段是指______。
A.1929年～1933年B.第二次世界大战后至20世纪60年代C.20世纪初，资本主义从自由竞争阶段过渡到垄断阶段D.从20世纪70年代开始至今答案：B[解答] 证券市场的发展历史进程大致可以分为5个阶段。
可转债和可交债的区别
浙商证券邱小平可交换债简称可交债，是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。
根据证监会公布的《上市公司股东发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），可交债与可转债最大的不同就在于发行人和对股权的稀释效应的不同。
前者的发行人是上市公司股东，而后者的发行人是上市公司本身；转股时，前者无股权稀释效应，而后者会稀释股权。
在审批环节上，可交债主要适用法规是《公司债券发行试点办法》，而可转债主要适用法规是《上市公司证券发行管理办法》。
显然，前者侧重于债券融资，而后者更接近于股权融资（增发）。
前者适用特别程序，而后者适用普通程序（和增发、IPO等一样）。
在发行人的要求上，前者也要比后者宽松得多。
可交债和可转债另一个重大差异是，它不一定要用于投资项目，发债目的包括投资退出、市值管理、资产流动性管理等。
《规定》中也没有对发行可交债的用途做出限制。
而可转债和其他债券的发债目的一般用于投资项目。
在条款的设置上，可交债和可转债最大的不同就在于转股价向下修正条款。
我国可转债一般都附有转股价向下修正条款，这样，在正股股价大幅下调时，为避免触发回售条款，上市公司一般会修正转股价。
而对于可交债来说，如果在在正股股价大幅下调时向下修正换股价，则意味着发行人要追加股份。
如果后市继续下跌，发行还得继续修正。
这将使发行人陷于极为不利的境地，结果是“逢低抛售”，与发行人的初衷背道而驰。
显然，可交债触发回售条款时，发行人最明智的做法就是让持有人回售。
在交割方式上，可转债一般采用股票交割。
而可交债在国外有股票、现金和混合三种交割方式。
无减持意愿的发行人可选择现金交割。
现金交割对股价的冲击较小。
但是，当股价大幅上涨时，发行人也面临一定的风险。
《规定》中未提到交割方式，但我们认为应当给发行人更多的选择权。
文档附件：。
、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券 证券投资基金基金合同6篇
、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券证券投资基金基金合同6篇篇1一、合同概述本合同是关于可转换债券、分离交易可转债及可交换债券的证券投资基金合同，旨在明确基金管理人、基金持有人及其他相关方的权利和义务，保护基金持有人的合法权益。
本合同所确立的基金，旨在实现基金资产的长期增值，同时为基金持有人提供多元化的投资渠道。
二、基金类型与目标2. 基金目标：本基金的投资目标是通过投资于可转换债券、分离交易可转债及可交换债券等资产，实现基金资产的长期增值，并为基金持有人提供稳定的投资回报。
三、基金份额及发行1. 基金份额：本基金按照每份基金份额具有同等权利的原则进行发行。
2. 发行方式：本基金通过公开或定向方式向投资者发行基金份额。
四、基金投资1. 投资策略：本基金将主要投资于可转换债券、分离交易可转债及可交换债券等债券类资产，并根据市场情况灵活调整投资组合。
2. 投资限制：本基金的投资将遵循法律法规的规定，并遵守相关投资比例限制。
五、基金管理人与持有人1. 基金管理人：负责基金的日常管理和投资决策。
2. 基金持有人：持有本基金份额的投资者。
3. 权利与义务：基金管理人与基金持有人按照本合同的规定享有相应的权利并承担义务。
六、基金的运作与交易1. 基金的运作：本基金将按照法律法规的规定进行运作。
2. 基金的交易：基金份额的申购、赎回等操作，应按照本合同及相关业务规则的规定进行。
七、基金的收益分配1. 分配原则：本基金的收益分配应遵循公平、公正的原则。
2. 分配方式：本基金的收益分配包括现金分红和再投资两种方式。
八、风险揭示与承担1. 风险揭示：本基金的投资存在市场风险、信用风险等，投资者应充分了解并承担相应风险。
2. 风险承担：基金持有人应承担其投资本基金所产生的风险。
九、合同的变更、履行与终止1. 合同的变更：本合同的变更应经基金管理人、基金持有人及其他相关方协商一致。
2. 合同的履行：各方应按照本合同的约定履行义务。
中债可转债和可交换债估值的公告
中债可转债和可交换债估值的公告经过对中债可转债和可交换债估值的公告的全面评估和研究，我将在本文中为您探讨这一主题。
1. 可转债和可交换债的概念可转债和可交换债是公司发行的一种混合金融工具，它们具备债券和股票的特点。
可转债允许持有人在特定条件下将其债权转换为股权，而可交换债则允许持有人以特定比例将其债券兑换为特定股权。
这两种工具的使用旨在吸引投资者，并为公司提供融资渠道。
2. 中债可转债和可交换债估值的重要性估值是投资者评估证券价格和投资回报的重要指标。
对于中债可转债和可交换债来说，估值是投资者决定是否购买这些金融工具以及如何配置资金的基础。
公告中提供的估值信息对于投资者来说至关重要。
3. 中债可转债和可交换债估值公告的内容根据可转债和可交换债的特性，其估值公告通常包括以下内容：- 债券价格：公告会提供债券的市场价格，这是投资者进行交易和评估投资回报的基础。
- 转股价格：对于可转债来说，公告将包含转股价格，即投资者将债券转换为股权所需的价格。
这对于确定何时进行转股操作非常重要。
- 兑换比率：对于可交换债来说，公告将提供兑换比率，即投资者可以将债券兑换为股权的比例。
这帮助投资者计算兑换所需的债券数量。
4. 中债可转债和可交换债估值公告的解读在阅读中债可转债和可交换债估值公告时，需注意以下几点：- 市场环境：估值公告提供的价格是在特定时间点发布的，投资者应该了解周围的市场环境，并将其与公告提供的价格进行对比，以反映市场趋势和投资者情绪的变化。
- 可比公司：可转债和可交换债的估值通常参考可比公司的估值数据。
投资者应该了解参考的可比公司，以判断公告提供的价格是否具有合理性。
- 债券特性：不同的债券具有不同的特性，包括到期日、票息率等。
投资者应该了解这些特性，并相应地解读公告提供的估值数据。
在我个人对中债可转债和可交换债估值公告的理解和观点方面，我认为这些公告提供的数据是投资者进行决策的重要参考。
通过研究公告中提供的估值数据，投资者可以更准确地评估这些债券的潜在价值和风险。
可交换债券基础及其推出的意义
可 交换 债 券基础 及其推 出的意 义
□董奎
摘 要 本文详尽分析可交换债券的基本原理，并分析
它在 缓解 大、小非 减持 中的 作用 。
关键词 可交换债券 可转换债券 股票
中图分类号：F8 30
文献 标识 码：A
期间下跌，收益会减少，如果股票价格下跌非常多，转股后甚至 可能会造成损失。具体如下图示：
根据以上条款, 暂时假定确定日和交割日的股票价格相同, 债券发行价格是 3300 元（较低的交换价格，有较高的隐含的实 值期权价值），不考虑其他费用等。
确定日 Q 股价如果在 25．5 元以下，按票面偿本付息；股价 高于 25．5 元，则将每份债券交换为 100 股股票。如：股价为 35． 5 元时，投资者可以以 25．5 元的价格债转股，将会产生 1000 元 的资本利得，加上利 息收 入的 127．5 元，每份债券的净收 益=3550-3300+127．5=377．5 元。
可交换债券 不 一定要求是上 市公司
可转换债券 上市公司
发行公司拥有的其他上市股票
发行公司自己的股票
转 换后股本数量 不变
股本数量会 增加
债券发行公司以及标的股票发行公司的 发行公司的信用风险 双 重风 险
可 交换债 =债 券+认 购期权（备 兑）
可转 债=债 券+认 购期 权（股 本）
股票、现金和混合交割 受拥有的上市公司股票市值限制
一、可交换债券与可转换债券的区别
可交换债券是基于可转换债券之上的一种金融衍生产品， 是指公司发行的，在将来的某一个时期内，债券持有人能够按约 定的条件，将债券交换成与债券发行方不同的其他公司的股票 的一种公司债券。它与可转债既相似又有区别，具体如下：
第九章-可转换公司债券及可交换公司债券的发行
三、可转换公司债券发行核准程序(七步)
(一)受理申请文件 收到申请文件后，5个工作日内决定是否受理;未按 规定要求制作申请文件的，中国证监会不予受理。 (二)初审：受理申请文件后，对申请文件进行初审 (三)发行审核委员会审核 (四)核准：作出核准或者不予核准的决定 (五)再次申请 证券发行申请未获核准的上市公司，自中国证监会 作出不予核准的决定之日起6个月后，可再次提出证 券发行申请。
第九章 可转换公司债券及 可交换公司债券的发行
主要考点：
掌握可转换债券发行的基本条件、募集资金 投向以及不得发行的情形。掌握可转换债券的上 市条件、上市保荐、上市申请、停牌与复牌、转 股的暂停与恢复、停止交易以及暂停上市等内容 。 掌握可转换债券募集说明书及其摘要披露的 基本要求。掌握可交换公司债券发行的基本要求 ，包括申请发行可交换公司债券应满足的条件， 以及预备用于交换的上市公司股票应具备的条件 。
二、可转换公司债券的上市
可转换公司债券的上市是指是指可转换公 司债券经批准在证券交易所挂牌买卖。可 转换公司债券在发行人股票上市的证券交 易所上市。分离交易的可转换公司债券中 的公司债券和认股权分别符合证券交易所 上市条件的，应当分别上市交易。
(一)可转换公司债券的上市保荐 交易所实行可转换公司债券上市保荐制度。要申请 交易所上市交易，须保荐人与发行人签订保荐协议 ，明确双方权利和义务。 保荐人推荐可转换公司债券上市，应当向交易所提 交相关文件。
转股价格不低于募集说明书公告日前20个交易日公 司股票交易均价和前一个交易日的均价。
公开发行可转换公司债券，应当委托具有资格的 资信评级机构进行信用评级和跟踪评级；资信评级 机构每年至少公告一次跟踪评级报告。对于发行分 离交易的可转换公司债券的评级要求，与此相同。 （判断题） 债权人权利保护：存在下列事项需要召开债券持有 人会议：（多选题）
债券发行的特殊形式可转债可交换债等解析
债券发行的特殊形式可转债可交换债等解析债券发行的特殊形式：可转债、可交换债等解析债券是指政府、企业或其他机构向公众募集资金的一种债务凭证，投资者购买债券即成为债权人，享受债务人支付利息和偿还本金的权益。
在市场上，债券发行形式多样，其中可转债和可交换债是债券发行的特殊形式，具有一定的转换或交换权益。
本文将对可转债和可交换债进行解析，以帮助读者全面了解和把握这两种债券的特点与投资价值。
一、可转债可转债是一种结合债券与股票特性的金融工具，投资者在购买这种债券时具备将其在一定条件下转换成股票的权力。
可转债的转股权通常在债券发行时已经确定，下面将分别从发行条件、转股价格、利息支付等方面进行解析。
1. 发行条件可转债的发行条件需要符合相关监管规定。
通常，发行可转债的公司需要具备一定的盈利能力和财务稳定性，同时还要满足股权激励、融资需求等方面的考虑。
发行可转债的公司也可以设置一定的条件，例如投资者需持有一定数量的可转债才能行使转股权。
2. 转股价格转股价格是指投资者将可转债转换成股票时所需支付的价格。
它通常由债券的面值、债券到期时的价格、债券持有期间所产生的利息等因素共同决定。
转股价格一般会根据公司的发展情况和债券市场行情进行调整，以确保投资者的权益。
3. 利息支付可转债与普通债券一样，具有固定的利息支付 obligation。
投资者在持有可转债期间，可以享受到每年或半年支付一定比例的利息，具体利率通常在债券发行时已经确定。
而且，如果投资者在到期前将可转债转换成股票，就不再享受债券利息。
二、可交换债可交换债是指具有特定交换权的债券，投资者在一定条件下可以将债券交换成发行公司的股票或其他特定资产。
可交换债的特点通常表现在以下几个方面。
1. 交换条件可交换债的交换条件由债券发行时确定，一般要求投资者在一定期限内以特定比例交换成公司的股票或者是其他特定资产。
公司会根据市场条件、股票价格等因素设定交换条件，以保护债券持有者的权益。
再融资业务的分类
再融资业务的分类再融资是指上市公司在已经上市的基础上通过发行股票、债券等证券来获取资金的行为。
再融资业务的分类主要包括配股、可转债、可交换债、定增和可转让公司债券。
下面将对这几种再融资业务进行详细介绍。
一、配股配股是指上市公司在原有股东的优先购买权下，按照一定比例向现有股东发行新股的方式来募集资金。
配股价格一般较低，有利于增加原有股东的持股比例。
配股不仅可以增加公司的股本，还可以提高公司的市场价值，增强公司的实力和竞争力。
二、可转债可转债是指上市公司发行的一种既具有债券特征又具有股票特征的证券，持有人在规定的条件下可以将其转换为公司的股票。
可转债的发行既可以满足公司的融资需求，又可以为投资者提供较高的利息收益。
可转债是一种较为灵活的再融资方式，有助于增加公司的股东基础。
三、可交换债可交换债是指上市公司发行的一种债券，持有人在规定的条件下可以将其转换为公司的股票或其他证券。
可交换债的发行可以满足公司的融资需求，同时也为投资者提供了选择的空间。
可交换债的灵活性较高，有助于提高再融资的成功率。
四、定增定向增发是指上市公司向特定的投资者非公开发行股票，以获得资金的一种方式。
定增通常会选择具备一定实力和资源的投资者，如基金、大型企业等。
定增可以快速获取资金，并且对现有股东的稀释程度较小。
定增的发行方式相对较为灵活，可以根据具体情况进行定制。
五、可转让公司债券可转让公司债券是指上市公司发行的一种债券，持有人在规定的条件下可以将其转让给其他投资者。
可转让公司债券的发行可以满足公司的融资需求，同时也为投资者提供了流动性。
可转让公司债券的发行方式较为灵活，有助于提高公司的融资效率。
以上就是再融资业务的分类介绍。
配股、可转债、可交换债、定增和可转让公司债券是上市公司常用的再融资方式，每种方式都有其特点和适用场景。
选择合适的再融资方式可以为公司提供所需的资金，并推动公司的发展。
在实际操作中，公司需要根据自身的情况和市场环境选择最合适的再融资方式，并注意合规经营，确保再融资业务的顺利进行。
可交换债 可转债 交易规则对比
可交换债与可转债交易规则对比1. 什么是可交换债和可转债可交换债和可转债是两种特殊类型的债券，它们在债券市场中有着重要的地位和作用。
下面我们将分别介绍可交换债和可转债的定义和特点。
1.1 可交换债可交换债是指发行人在债券发行时，向债券持有人附加一项特殊权利，即在一定条件下，持有人可以将债券转换为发行人的股票。
可交换债是债券和股票的混合品种，具有债券的固定收益性质和股票的潜在收益性质。
可交换债的交易规则相对复杂，因为交易过程中涉及到债券和股票两个市场的交互。
下面我们将详细介绍可交换债的交易规则。
1.2 可转债可转债是指发行人在债券发行时，向债券持有人附加一项特殊权利，即在一定条件下，持有人可以将债券转换为发行人的股票。
可转债也是债券和股票的混合品种，具有债券的固定收益性质和股票的潜在收益性质。
可转债的交易规则相对简单，因为交易过程中只涉及债券市场，不涉及股票市场。
下面我们将详细介绍可转债的交易规则。
2. 可交换债的交易规则可交换债的交易规则相对复杂，主要包括交易方式、交易时间、交易单位、交易价格和交易费用等方面的规定。
2.1 交易方式可交换债的交易方式主要有两种，即场内交易和场外交易。
场内交易是指在交易所上市交易的方式，交易过程受到交易所的监管和规范。
场外交易是指在交易所以外的场所进行的交易，交易过程相对灵活但也存在一定的风险。
2.2 交易时间可交换债的交易时间一般与交易所的交易时间相一致，即工作日的交易时间段。
交易所会对交易时间进行公告，并根据需要进行调整。
2.3 交易单位可交换债的交易单位一般为一手，即100张债券。
交易单位的确定与债券的发行规模和市场需求有关。
可交换债的交易价格由市场供求关系决定，一般以债券的面值为基准进行交易。
交易价格可能会受到市场风险、发行人信用等因素的影响。
2.5 交易费用可交换债的交易费用包括交易手续费和印花税等。
交易手续费是交易所为提供交易服务所收取的费用，印花税是根据交易金额的一定比例收取的税费。
上市公司再融资方式比较..
上市公司再融资方式比较..上市公司再融资方式比较一：引言再融资是指上市公司为了满足业务发展或者资本需求，通过发行新股、可交换债券、可转换债券、可转债、优先股等方式进行募集资金的行为。
本文将对上市公司再融资的几种常见方式进行比较和分析，以便为上市公司选择合适的再融资方式提供参考。
二：发行新股1. 新股定向增发- 定义：新股定向增发是指上市公司向特定对象非公开辟行股票，通过约定价格和数量来实现募集资金的行为。
- 优点：由于定向增发面向特定对象，可以更准确地满足特定投资者的需求，并降低股票市场上的供需压力。
- 缺点：相对于其他方式而言，定向增发相对复杂，需要满足监管部门的审核和批准，且对融资对象有一定限制。
2. 公开辟行新股- 定义：公开辟行新股是指上市公司通过向泛博投资者公开辟行股票，从而募集资金的行为。
- 优点：公开辟行新股具有市场公开、透明、公平的特点，有助于扩大公司知名度和提升市场价值。
- 缺点：公开辟行新股规模较大，需要满足监管部门的审核和批准，且市场反应可能会对股价产生一定影响。
三：可交换债券1. 定义：可交换债券是一种混合金融工具，允许债权人在约定的时间内将债券转换为公司股票，实现债务转股权的转换。
2. 优点：可交换债券具有灵便性高、融资成本相对较低等优势，对于有一定风险承受能力的投资者来说，是一种较为吸引的投资机会。
3. 缺点：由于债券转换为股票后，会增加公司股票供应量，可能对公司股价产生一定影响。
四：可转债1. 定义：可转债是指一种特殊的债券，债券持有人在约定的时间内可以将债券转换为公司股票。
2. 优点：可转债具有债务融资和股权融资相结合的特点，可以满足投资者的不同需求，同时也有助于引入新的股东并改善公司财务状况。
3. 缺点：可转债转化为股票后，对公司股票供应量有一定的影响，可能会对公司股价产生一定的压力。
五：优先股1. 定义：优先股是一种股票，与普通股相比，在分配股利和资产清算时享有优先权。
可交换公司债券
►
（五）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%；
►
（六）本次发行债券的金额不超过预备用于交换的股票按募集说明书公告日前20个交
易日均价计算的市值的70%，且应当将预备用于交换的股票设定为本次发行的公司债券的
担保物；
►
（七）经资信评级机构评级，债券信用级别良好；
►
（八）不存在《公司债券发行试点办法》第八条规定的不得发行公司债券的情形。
► 可交换公司债券：(Exchangeable Bonds）是指上市 公司股东将其持有的股票抵押给托管机构（或登记 结算公司）之后发行的公司债券，该债券的持有人 在将来的某个时期内，能够按照约定的条件以持有 的公司债券交换获取股东发债时抵押的上市公司股 权。
► 中国证监会19日正式发布《上市公司股东发行可交 换公司债券试行规定》，符合条件的上市公司股东 即日起可以用无限售条件的股票质押进行融资，以 缓解“大小非”股东资金困境，减少其抛售股票的 动力。
►
十、拥有上市公司控制权的股东发行可交换公司债券的，应当合理确定发行方案，不得通过本次发
行直接将控制权转让给他人。持有可交换公司债券的投资者因行使换股权利增持上市公司股份的，或者
因持有可交换公司债券的投资者行使换股权利导致拥有上市公司控制权的股东发生变化的，相关当事人
应当履行《上市公司收购管理办法》（证监会令第35号）规定的义务。
►
十一、可交换公司债券的上市交易、换股、回售、赎回、登记结算等事项，按照证券交易所和证券
登记结算机构的有关规定办理。
►
十二、本规定未尽事项，按照中国证监会的其他有关规定办理。
►
十三、本规定自公布之日起施行。
►
附录: 发行可交换公司债券申请文件目录
可转换公司债券和可交换公司债券的不同之处有哪些？
dversity gives people precious opportunities for tempering.简单易用轻享办公（页眉可删）可转换公司债券和可交换公司债券的不同之处有哪些？1、发债主体和偿债主体不同。
可交换债券是上市公司的股东;可转换债券是上市公司本身。
2、发债目的不同。
发行可交换债券的目的具有特殊性，通常并不为具体的投资项目，其发债目的包括股权结构调整、投资退出、市值管理、资产流动性管理等;发行可转债用于特定的投资项目。
3、所换股份的来源不同。
投资者在了解市场经济的前提下，会做出自己认为较为妥当的投资对象，为自己谋求利益。
当投资者急缺资金或者发现自己投资的公司出现经营不善的情况，会做出转换或者交换公司债券的决定，可转换公司债券和可交换公司债券的不同之处有哪些呢?一、什么是可转换公司债券?可转换债券是债券的一种，可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。
本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
二、什么是可交换债券?可交换债券全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。
该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。
可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品，严格地可以说是可转换债券的一种。
三、可交换公司债券与可转换公司债券的不同之处第一，发债主体和偿债主体不同，前者是上市公司的股东，通常是大股东，后者是上市公司本身;第二，适用的法规不同，在我国发行可交换公司债券的适用法规是《公司债券发行试点办法》，可转换公司债券的适用法规是《上市公司证券发行管理办法》，前者侧重于债券融资，后者更接近于股权融资;第三，发行目的不同，前者的发行目的包括投资退出、市值管理、资产流动性管理等，不一定要用于投资项目，后者和其他债券的发债目的一般是将募集资金用于投资项目;第四，所换股份的来源不同，前者是发行人持有的其他公司的股份，后者是发行人未来发行的新股;第五，股权稀释效应不同，前者换股不会导致标的公司的总股本发生变化，也不会摊薄每股收益，后者会使发行人的总股本扩大，摊薄每股收益;第六，交割方式不同，前者在国外有股票、现金和混合3种交割方式，后者一般采用股票交割;第七，条款设置不同，前者一般不设置转股价向下修正条款，后者一般附有转股价向下修正条款。
公开发行股票的种类
公开发行股票的种类公开发行股票是指公司通过证券交易所等市场向公众发行股票，以筹集资金并扩大股东基础的一种方式。
根据发行对象和发行方式的不同，公开发行股票可以分为以下几种类型。
1. 普通股票：普通股票是指公司发行给普通投资者的股票，也是最常见的一种股票类型。
持有普通股票的股东享有公司利润分配权、表决权和资产分配权。
普通股票的风险和回报相对较高，投资者可通过股票买卖市场自由交易普通股票。
2. 优先股票：优先股票是指在分配股息和分配剩余资产时享有优先权的股票。
与普通股票相比，优先股票的持有者在公司分红时可以先于普通股股东获得分红，但在公司解散时的资产分配中却位于债权人之后。
优先股票通常有固定的股息，但不一定有表决权。
3. 可转换债券：可转换债券是一种同时具备债券和股票特征的金融工具。
持有可转换债券的投资者可以在约定的条件下将债券转换为公司的普通股票，享受股票所带来的潜在收益。
可转换债券在发行时常常具有一定的利息，到期时可以按约定的比例转换为股票。
4. 配股：配股是指公司根据既定比例，在现有股东中按比例优先发行新股的一种方式。
配股通常以优惠价格向现有股东发行股票，以增加公司的股东基础和筹集资金。
持有配股权的股东可以根据自己持有的股份比例购买新股。
5. 增发：增发是指公司在非公开发行的基础上向公众发行新股的一种方式。
增发可以通过定向增发和公开发行两种方式进行。
定向增发是指向特定投资者发行新股，而公开发行是指向广大投资者公开发行新股。
增发的目的是为了筹集更多资金，以支持公司的业务发展。
6. 可转债：可转债是指可以在特定条件下将债券转换为普通股票的一种债券。
可转债在发行时具有固定的利息，到期时可以按约定的比例转换为股票。
持有可转债的投资者可以享受债券的稳定收益，并有机会获得股票的潜在收益。
7. 可交换债券：可交换债券是一种可以在特定条件下将债券转换为其他公司的股票的债券。
持有可交换债券的投资者可以在约定的条件下将债券转换为指定公司的股票，享受股票所带来的潜在收益。
可转债为什么这么火爆
可转债为什么这么火爆可转债为什么这么火爆可转债为什么这么火爆1、可转债实行T+0的交易方式，也就是当天买入的可转债，用户在当天可以卖出，与相比较其交易更加灵活，用户套利更加方便;2、可转债与相比较，它无涨跌幅限制，在当天个股可能会出现翻倍的情形，高涨幅吸引市场上的用户踊跃参与;3、大盘的大起大落，造成个股的涨跌变化较快，增加短期的风险性，而出于安全考虑，大量的游资、散户资金进入可转债，刺激可转债的上涨。
需要注意的是，可转债设有强制赎回机制，假如触发这个机制，上市公司将会强制赎回可转债，假如用户不及时进行转股或者是卖出，那就亏大了。
可转债打新适合很多用户，其门槛很低，用户只需有股票账户就可以参与打新，中签之后及时缴款，缴款成功之后等待新债上市，通常新债上市第一天都是涨的，用户可以选择这一天卖出套利，收益大概有几百人民币，是一种稳健的赚钱方式，但可转债打新有破发风险，用户选择信用评级高的可转债进行打新。
可交债换股完成对股价有影响吗可交债换股完成对股价没有直接的影响，因为可交债对应的股票是已经在流通的股票，因此可交债换股后不会引起股本数量的增加，因此对每股指标没有影响。
可交债的全称是可交换公司债券，可交债由上市公司股东发行，用户可以在一定时间后可以依照一定价格兑换上市公司股东持有的股票。
可交债和可转债的区别1、发行主体不一样：可转债的发行主体是上市公司自身，而可交债的发行主体是上市公司的股东。
因此前者对应的股票是公司个人的股票，而后者股票属于其他公司;2、目的不一样：发行可转债通常是为具体的项目筹集资金，可交债发行的目的在于股权结构调整、退出、市值管理、资产流动性管理等;3、对公司股本影响不一样：发行可转债会使公司股本扩大，而可交债不会。
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可交换债券
可交换债券（Exchangeable Bonds）什么是可交换债券可交换债券是一种复合型衍生债券。
可交换债券的投资人可在约定的期间之后，将债券按比率转换为股票，但转换标的为发行公司所持有其它公司之股票。
可交换债券一般发生在母公司与控股的上市子公司之间，即由母公司发行债券，债券到期时可以转换成其上市子公司的股票。
可交换债券的主要特征发行可交换债券一般并不增加上市子公司的总股本；对于债券发行人而言，是一种低利率成本融资的方式；对投资者而言，是一种债权转换成股权的期权或选择权；可以成为筹资者（母公司）降低其持有上市公司国有股比例的有效工具。
可交换债券的优点可交换债券可以为发行人获取低利成本融资的机会。
由于债券还赋予了持有人标的股票的看涨期权，因此发行利率通常低于其他信用评级相当的固定收益品种。
一般而言，可交换债券的转股价均高于当前市场价，因此可交换债券实际上为发行人提供了溢价减持子公司股票的机会。
例如，母公司希望转让其所持的子公司5%的普通股以换取现金，但目前股市较低迷，股价较低，通过发行可交换债券，一方面可以以较低的利率筹集所需资金，另一方面可以以一定的溢价比率卖出其子公司的普通股。
与可转债相比，可交换债券融资方式还有风险分散的优点，这使得可交换债券在发行时更容易受到投资者青睐。
由于债券发行人和转股标的的发行人不同，债券价值和股票价值并无直接关系。
债券发行公司的业绩下降、财务状况恶化并不会同时导致债券价值或普通股价格的下跌，特别是当债券发行人和股票发行人分散于两个不同的行业时，投资者的风险就更为分散。
由于市场不完善，信息不对称，在其他条件不变的情况下，风险分散的特征可使可交换债券的价值大大高于可转债价值。
与发行普通公司债券相比，由于可交换债券含有股票期权，预计的还本压力较普通债券减少，且在债券到期时一般不影响公司的现金流状况，因此可以降低发行公司的财务风险。
在成熟的资本市场，可交换债券比可转债更容易被分拆发售，即将嵌入的认股权证与债券拆开并且作为单独的交易工具出售。
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对比可转债和可交换债的区别
下面我们主要从三个维度来对比可转债和可交换债的区别：
（一）可交换债与可转债的发行和基本要素
作为补充，就所属行业而言，可交换债的发行人涵盖了27个申万一级行业公司的大股东，其中采掘、公用事业、钢铁三个行业可交换债发行规模最大，目前合计发行规模分别385.6亿元、346.58亿元和327.78亿元，合计占可交换债发行总额超过33%；从发行支数来看，电子、机械设备和电气设备三个行业发行较多支可交换债，市场存续支数较多。
（二）可交换债与可转债的投资策略不同
由于部分产品投资限制等原因，可转债这一大类的投资品种是这些机构参与者或产品参与权益市场的唯一途径，对比之下是市场规模较小，存量投资标的较少的可转债市场，因而可转债一般都有较高的溢价率。
可转债发行人一般换股意愿较为强烈，一般出现股票下跌时，下修转股价的情况较多，一般债底保护较强。
而把握权益市场的投资机会，“风”来了的时候，适时参与可转债市场也是不少债券基金和年金管理人的必要投资策略。
而相较而言，可交换债的投资策略，特别是私募可交换债，对于投资时机、品种选择和投后管理方面更为讲究。
可交换债的条款设置相较于可转换债的更多更为丰富，仔细研
究各可交换债条款，在碰到股票二级市场事情驱动型机会时，把握机会较为重要。
与此同时，私募可交换债在发行时的议价特性，对于参与一级市场认购的投资者而言，也十分考验投资者的谈判能力和发行承销商的承销能力。
（三）可交换债与可转债的退出方式
可交换债的退出方式主要有以下几种：
1、发行人赎回
目前市场大部公募债券都是以赎回的方式完成退出，赎回条款的设计给与可交换债发行人在换股期前赎回的权利。
一般设置赎回条款的发行人转股意愿较弱。
根据赎回条款的设计不同，发行人可选择设置在换股期前赎回的条款，以保障其高位减持股票的部分权利，亦可设置股票下跌致使股票担保较低时赎回的条款，避免了新增质押券的麻烦。
2、换股方式退出
进入换股期后，股价达到换股价值时交换股票是很多私募EB主流的退出方式，也是投资者相对比较满意的结果。
因发行人为上市公司大股东或关联方，股价配合以换股的市场情况，有存在一定的市场普遍性。
3、持有到期或回售
当股价低于换股价尚未触发回售条款时，投资者只能将可交换债持有到期。
当股价大幅下跌，设置了回售条款的债券持有人可在回售期内按回售价格回售给发行人；若回收价
格高于面值加应计利息，回售收益率将高于到期收益率。
目前，已退市的可交债共96只，合计发行总额763.8亿元，从生命周期的结束轨迹来看，可交债一半以上均实现转股，有不到两成的可交债被发行人赎回，一成不到的可交债被投资者回售，有两成以上的可交债最终被还本付息，以纯债的方式“寿终正寝”。
可交换债市场，因发行主体范围交广，可交换的股票类型较多，条款灵活性较大，整体而言参差不齐，更为考验债券投资人的个券投资分析能力和对市场的把握能力。
而对比而言，可转债因股价上涨，转股退市的较多，呈现出越是优质的可转债越早退市的现象，也导致股市好的时候，越有利于可转债的市场行情下，可转债市场可投标的越来越少。