桂林三金财务报表分析

财务分析课程设计
报告名称：2011年—2013年桂林三金药业股份有限公司
财务报表分析及评价报告
专业：财务管理
成员姓名： 1200580231 张翔
1200580103 高月
1200580101 陈春燕
1200580208 刘家莉
1200230101 邓娆靓
1200580130 苏愈禄
指导教师：唐贞老师
2014年 12月 30 日
摘要
本文以质量分析为核心,以桂林三金股份有限公司相关背景资料和2011 年至2013年三年的年度报告为分析对象，本文从一个财务报表外部使用者的角度，以公司财务管理和财务报表分析的有关理论和研究方法为依据，对桂林三金股份有限公司的财务状况、经营成果和现金流量进行系统分析，找出其公司各主要财务指标近年来的变化状况和变化趋势，探求变化的原因及变化的内在逻辑关系。

在进行上述分析后，试指出该公司在经营、管理方面存在的一些问题，并提出相应的建议，从而帮助企业更好的发展。

关键词：桂林三金财务报表分析财务状况财务指标
目录
摘要 (2)
1. 小组成员及分工 (1)
2. 引言 (2)
3. 公司基本情况简介分析 (3)
3.1 公司概况 (3)
3.1.1 公司基本情况简介 (3)
3.1.2 公司简介 (4)
3.1.3 经营范围 (5)
3.1.4 股权结构 (6)
3.1.5 公司与实际控制人之间产权和控制关系图 (7)
4. 行业背景分析 (7)
4.1 行业情况 (7)
4.1.1 全球医药行业发展情况 (7)
4.2 行业的基本特点 (8)
4.2.1 行业的市场结构 (8)
4.2.2 药业竞争特点 (8)
5. 桂林三金SWOT分析 (9)
5.1 本公司的竞争优势 (9)
5.1.1 技术与研发优势 (9)
5.1.2 品牌优势 (9)
5.1.3 区域优势 (10)
5.1.4 稳固的销售渠道 (10)
5.2 本公司竞争劣势 (10)
5.2.1 企业规模较小 (11)
5.2.2 国际市场开发不足 (11)
5.3 机会 (11)
5.3.1 经济全球化促进多元文化相互交融为中药行业带来了广阔的发展
前景 (11)
5.3.2 人口增长及老龄化加大了对中药产品的需求 (11)
5.3.3 医疗卫生体系改革的加速进行，使得医药行业面对更大的发展空
间 (12)
5.3.4 农村医药市场的需求旺盛 (12)
5.3.5 医药模式的转变为中药充分发挥作用创造了有利条件 (12)
5.4 威胁 (13)
5.4.1 中西方历史，文化背景和思维方式的差异阻碍了中药行业的发展
(13)
5.4.2 国内企业规模普遍较小，产品同质化竞争严重 (13)
5.4.3 生物制药的发展，将抢占中药市场 (13)
5.4.4 行业内的无序竞争 (14)
5.5 重点工作 (14)
5.5.1 “控制营销”为首，全面深化营销改革 (14)
5.5.2 加快募投项目进度，中药产业园八个募投项目全面开工建设，尽
快提升产能。

(14)
5.5.3 加强节能降耗，提高企业效益 (14)
5.5.4 加快新产品研发，完善产品结构 (15)
5.5.5 加快资本运营，增强企业实力 (15)
5.5.6 提升营销管理水平 (15)
5.5.7 强化内部控制 (15)
5.5.8 推动人才发展 (15)
6. 会计分析 (16)
6.1 资产负债表分析 (16)
6.1.1 资产分析（单位：万元） (16)
6.1.2 负债分析（单位：万元） (19)
6.1.3 所有者权益分析：单位（万元） (21)
6.2 利润表分析 (22)
6.3 现金流量表分析 (23)
7. 财务分析及评价 (25)
7.1 企业盈利能力分析 (25)
7.1.1 主营业务利润率分析 (25)
7.1.2 总资产报酬率的分析 (26)
7.2 企业营运能力分析 (27)
7.2.1 存货周转率(次数)分析 (28)
7.2.2 总资产周转率的分析 (29)
7.3 企业偿债能力分析 (30)
7.3.1 短期偿债能力分析 (30)
7.3.2 长期偿债能力分析 (31)
7.4 企业发展能力分析 (32)
8. 综合分析 (33)
8.1 财务报表的综合分析法 (33)
8.2 杜邦财务分析体系 (33)
8.3 桂林三金杜邦分析 (35)
9. 总结 (36)
参考文献 (37)
1.小组成员及分工
组长：总结组员建议得出提纲，任务分配以及报告的整理形成。

组员：提出对提纲的建议与修改建议，完成分配任务。

2.引言
财务报表分析，是以财务报表为主要依据，对经济活动与财务收支情况进行全面、系统的分析。

它属于会计分析的重要组成部分。

财务报表分析属于定期进行的事后总结分析。

资产负债表、利润表等财务报表能为国家经济管理部门、投资者、债权人和本单位内部提供该单位财务状况和经营成果的概括性资料。

但是，要进一步了解该单位经济活动中所取得的成绩和存在的问题，进行有效的经营决策，仅仅根据上述财务报表提供的资料是远远不够的，我们还需要对财务报表所提供的数据进一步加工，进行分析、比较。

本文主要是从一个财务报表外部使用者的角度，以上市公司“桂林三金药业股份有限公司”对外公布的财务报表和年度报告为分析对象，依据财务报表分析的相关理论，对桂林三金药业股份有限公司的偿债能力，营运能力、盈利能力以及现金流量进行了分析，阐述公司的财务状况和经营得到经营管理和经营决策所需要的信息。

通过对财务报表具体的分析比较，可以全面深刻地认识一个企业的经济活动和财务收支情况，正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，找出企业未来的报酬和风险，明确问题和原因所在，从而提高管理水平，促进生产经营正常发展及为建立健全合理的激励机制提供帮助。

3.公司基本情况简介分析3.1公司概况
3.1.1公司基本情况简介
3.1.2公司简介
桂林三金药业股份有限公司，是三金集团的核心企业，主营中成药、天然药物的研发和生产，是国内最早生产现代中药制剂的厂家之一。

1985年以来，坚持改革创新，依靠科技进步和科学管理，主要经济指标以30%左右的年均速度递增，2009年，实现营业收入11.10亿元、利润总额3.77亿元，均同比增长10%以上，主要经济指标连续多年居广西医药行业首位，并位列中国中药行业50强前列，曾先后荣获全国质量效益型先进企业、全国企业管理杰出贡献奖、全国“五一”劳动奖状、全国思想政治工作优秀企业、全国文明单位、全国中药行业优秀企业等荣誉。

中药是国粹，作为地道的广西药企和传统产业中的一员，三金在崛起之初，就确立了“继承不泥古，发扬不离宗”的研发方向，并坚持以中医药理论为指导，现代科技为手段，依托广西本地资源，摒弃低水平仿制的老路，自主创新独家特色产品，创自己的名牌。

目前，三金已成为区内外知名的高新技术企业，创新体系完备，研发投入充足，研发实力强劲，拥有国家级技术中心和博士后科研工作站，公司现有特色中药新药基本均由企业技术中心为主导研制，拥有自主知识产权，获国家中药发明专利或国家中药保护品种20余项。

目前，三金在咽喉、口腔用药和泌尿系统用药方面已形成较强的专业和市场优势，代表产品三金西瓜霜系列、三金片成为全国同类中药的第一品牌，“三金”牌商标被国家工商行政总局认定为“中国驰名商标”，“三金”牌产品已行销海内外，并享有良好声誉。

多年来，三金一直坚持以产品经营为主，资本经营为辅的策略，在管理上，坚持推行“哑铃型”管理模式，不断引入国际、国内同行业的高标准，积极提高企业整体素质；目前，公司及下属药业类子公司已全面通过国家FSDA的GMP认证，企业竞争实力得到进一步增强。

目前，三金已成功进入国内资本市场，并积极响应桂林市委、市政府“向西发展，再造一个新桂林”的号召，开始了再创业的新征程，面向未来，我们将继续秉承“泽及生命、关爱健康、药精济世、忠实科学”的宗旨，因企制宜，不断创新，将三金建成国内领先、世界一流的中成药、天然药物研发生产企业，积极推动中药产业现代化与国际化，并有效提升对地方经济的贡献率，拉动相关产业发展。

“不改则衰，则亡；改则旺、则生”，三金药业集团必将秉承“药精济世，忠实科学”的经营理念，继续发扬崇信、创新、争先、勤实的企业精神，在市场经济的大潮中进行一次次深刻的反省和改造，在不断的完善中求发展，创腾飞。

企业广告语：泽及生命，关爱健康
企业精神：崇信、创新、争先、勤实。

企业经营宗旨：用户至上，信誉为本，药精济世，忠实科学。

3.1.3经营范围
主要从事咽喉口腔用药系列、抗泌尿系感染用药系列、心脑血管用药系列中成药等产品的研究、生产与销售以及其他天然药物和生物制剂等的研究开发。

主要产品为西瓜霜润喉片、桂林西瓜霜、西瓜霜清咽含片、三金片、脑脉泰胶囊、药品片剂、颗粒剂、糖浆剂、酊剂内服、外用、散剂、搽剂、丸剂、煎膏剂、胶囊剂、酒剂、口服液、茶剂、薄荷脑、薄荷油、西瓜霜痱子粉、西瓜霜花露水、生产销售原料药、片剂、胶囊剂、颗粒剂、煎膏剂、糖浆剂中药材种植生物基因资源开发保健品开发生产、销售、零售中药饮片、中成药、化学药制剂、抗生素、生化药品、生物制品（除疫苗、血液制品）日用化妆品、定型包装食品、保健品。

3.1.4股权结构
3.1.5公司与实际控制人之间产权和控制关系图
4.行业背景分析
4.1行业情况
4.1.1全球医药行业发展情况
随着经济的发展、世界人口总量的增长、社会老龄化程度的提高，以及人们保健意识的不断增强全球医药市场持续快速扩大。

2010 年全球主要国家药品市场规模已达6020 亿美元以7%的速度继续增长，远高于全球经济的增长速度，预计2015 年将达到7600 亿美元。

中国成为亚洲太平洋地区的最大亮点，增速达到20.4%，连续3年超过20%，已成为全球第七大医药市场。

2.1.2我国医药行业的现状和发展趋势
医药产业是国民经济的重要组成部分，改革开放以来，我国医药行业一直保持较快的增长速度，1978-2010 年医药工业产值年均递增16.1%，经济运行质量与效益不断提高。

2010 年全国医药工业实现销售收入4271 亿元，比2005 年增
加2510 亿元，年递增19.4%实现利润361 亿元比2005 年增加了218 亿元，年递增20.4%。

4.2行业的基本特点
4.2.1行业的市场结构
近20年来，中国医药产业发展迅猛，2010年总产值达到 1672亿元，是2003年73亿元的23倍，年均增长20以上。

但产业集中度却处于较低水平，国内药业2003年的集中度为 9.7%。

2007年达到16.4%2010年又降到11.8%。

虽然中国大型制药企业的绝对规模增长比较快，但相对的市场份额并未呈现相应增长态势。

这种状况与世界巨型制药企业不仅占有全球很高的市场份额，而且集中度仍不断增高的状况相比差距很大。

中国药业集中度徘徊不前的状况反映了国内药业规模经营程度仍然较低，处于分散竞争状态呈现粗放型发展，并未体现出有效的集约化增长
4.2.2药业竞争特点
（1）产品的差别竞争
药业的竞争方式与药品的分类有很大的关系。

专利名药具有市场独占性，可以通过提高价格和扩大市场销售来保证收回收入，获取一定甚至高额利润；通用名药的市场竞争程度很高，价格竞争和营销策略都显得十分重要；非处方药竞争的关键在于以其品质、功效为基础的市场形象和影响程度；原料药需要做到高质量、低成本才能赢得竞争优势；保健品需要采取适应人们自我保健需求，迎合其消费心理的竞争措施；中药包括中药材和中成药，产品质量的提高、新产品的研究开发以及市场空间的拓展成为竞争的基点。

（2）相对垄断竞争
专利新药是药业竞争的制高点，世界药业市场表现为新药的局部性、暂时性垄断。

由于疾病的复杂性，不同的疾病需要不同的药物治疗，即使针对同一疾病的各个药物的作用范围也有差异，这使药品表现出很大的差异性和多样性。

一个企业可以垄断某个专利新药市场，但不可能垄断整个药品市场，也不可能垄断某
一药品市场。

同时，由于专利新药具有时效性，专利期满后将面临仿制品的竞争。

（3）规模优势竞争
药业是一个高技术、高风险、高投入的技术密集型产业，融合了各个学科的先进技术和手段。

新药研究开发过程耗资大、耗时长、难度高，并且成功率很低，所以企业需要相当的规模和实力才有能力从事新药开发，才能提高抵御风险的能力；而普药特别是原料药，需要靠规模经营才能获得成本优势。

同时，拓展市场特别是国际市场，也需要相当大的市场开发投入。

由此可见，药业资本表现为一种集中化趋势。

5.桂林三金SWOT分析
5.1本公司的竞争优势
5.1.1技术与研发优势
公司具有30多年的西瓜霜系列产品，三金片系列产品的生产历史，技术积淀深厚。

例如：公司的西瓜霜原料霜生产新工艺，以广西传统壮族，瑶族用药经验和中医药理论为基础创新发展而成的三金片配方是公司多年来能在喉口类，泌尿类中成药市场占领先地位的重要因素。

三金片研制曾获1978年全国科学技术大会重大科技成果奖，桂林西瓜霜与西瓜霜喉片的研制曾获1995年全国科技进步三等奖。

本公司设有企业技术中心，该中心为国家级企业技术中心，并设有企业博士后科研工作站；现有专职科研人员116人，教授，博士，硕士等高中级技术人员88人，专家14人，高中级职称以上技术人员占55%，为多学科人员，专业门类齐全，拥有较强的技术力量，在技术创新上拥有丰富的经验和较强的开发能力。

多年来自主开发的拥有独立知识产权的品种39个，目前在研的新药品种13个。

5.1.2品牌优势
三金药业的主导品种三金片，西瓜霜系列产品，通过多年的市场运作和销售
拓展，保持了较高的市场知名度好美誉度，从而有力地带动了企业品牌知名度的提升。

其中，三金片遥遥领先与其它同类竞争产品，牢牢保持抗泌尿系感染中成药品牌的领先地位，三金西瓜霜作为国内口腔用药领域第一梯队的领先品牌，市场认知度一直保持平稳态势，其疗效确切，价格适中，购买方便的特点，为产品和企业的品牌带来极高的美誉度，受到广大消费者的持久青睐。

1999年，“三金”商标也被国家工商局商标局认定为“驰名商标”。

2005年，公司三金牌西瓜霜系列产品，三金片被评为广西名牌产品。

5.1.3区域优势
广西中草药，天然药用资源丰富，中草药资源有4600多种，壮，瑶等民族用药1021种，传统地道中药材28种，药材种植总面积达52万亩，中草药资源仅次于云南（5050）种，排名全国第二，是全国四大药材产区之一，但目前的开发利用还不到20%左右。

而广西民族医药历史悠久，从民族药，民间药开发新品种的前景十分广阔。

广西丰富的中草药资源和悠久的民族医药将为公司未来的持续创新发展提供强有力的保证。

5.1.4稳固的销售渠道
目前本公司产品主要销售对象集中在医药经营单位，零售药店和各级医疗机构，直接销售区域遍布除台湾，西藏藏族自治区以外的30个省，市，自治区。

公司近年来不断开拓销售市场，销售网络层次鲜明，效率突出。

通过长期培养，公司已建立了一支经验丰富，市场开拓能力突出的一流销售队伍，将为公司客户规模及销售网络不断壮大完善提供有力保障。

目前已与500多家经销商，2300多家二级甲等以上的医院和21000余家药店建立了长期稳定的客户关系。

5.2本公司竞争劣势
在激烈的市场竞争中，公司的劣势主要有以下几个方面：
5.2.1企业规模较小
截止2008年12月31日，公司拥有总资产116,575.28万元，净资产77,826.32万元。

同国内几家主要药品生产企业相比，资产规模较小，抗风险能力较弱。

5.2.2国际市场开发不足
在出口方面，公司目前已实现了12个品种分别在14个国家和地区以药品或食品进行注册并销售。

但出口的规模并不大，2008年出口额为212.40万元，不到主营业务收入的1%，公司的国际市场开发能力有待于加强。

5.3机会
5.3.1经济全球化促进多元文化相互交融为中药行业带来了广阔的发
展前景
随着经济全球化带来的多元文化相互交流的不断扩展，中医药在世界范围的传播与影响日益扩大，中医药医疗，教育，科研和产品开始全面走向国际。

因为原有的疾病没有得到充分治疗，新的疾病不断出现，医疗费用不断上涨，许多发展中国家和发达国家都在重新关注传统医药的作用和价值，世界卫生组织也提出，为了实现“人人享有卫生保障”的目标应当推广使用传统医药，从而给以中医药为代表的传统医药带来了广阔的发展前景。

5.3.2人口增长及老龄化加大了对中药产品的需求
我国人口已达到13亿，60岁以上的老年人口1.33亿，占总人口的10.2%，并以每年3%的速度增长。

我国在工业化尚未完成的时期即将进入老龄化国家行列，是我国现代化面临的一个巨大难题。

预计到2020年，我国的城镇化比例将上升到50%，大约有3亿农村人口转为城镇人口。

“十一五”期间，我国总人口仍然持续增长，人口老龄化和城镇化的快速发展，将对医药产业的发展提出更高的
要求。

人口结构的改变将加大中药产品的市场需求，人口老龄化以及对中药产品在慢性病治疗中的安全性疗效认识的增加，下游市场需求保持稳步增长。

5.3.3医疗卫生体系改革的加速进行，使得医药行业面对更大的发展空
间
目前，我国医疗保障覆盖面小，用药和检查费用不合理，部分药品价格虚高，致使许多老百姓看不起病，全国每年大约有1000余万的农村人口因病致贫或返贫。

据第三次全国卫生普查，卫生费用中，个人自费占56%，社会占27%，政府占17%；另外44.9%的人有病不去就诊，29.6%的人应住院不住院。

我国医疗事业的发展进入关键时期，全面配套的综合改革势在必行，新的卫生体制改革目标是，2010年实现我国对WHO“人人享有卫生保障”的承诺，所有居民全部享有基本医疗保障。

可以预计，在社会保障体系的不断完善，医疗卫生体制改革加速进行，我国经济水平和生活水平的不断发展的推动下，我国医药市场必将有更大的发展空间。

5.3.4农村医药市场的需求旺盛
根据健康网的统计，在农村的市场中，对中药产品的需求增长超过了对西医产品的需求增长。

目前农村药品消费以15%的年增长率，由1999年的人均12.5元增加2004年的25.30元。

2005年农村消费总额与“九五”期间相比增加约110亿元。

由此可见，虽然农村医药市场目前所占份额较小，但已经开始进入了高速发展阶段，今后将会逐步扩大在全国医药消费市场的份额，这为中药在农村的发展打开了空间。

5.3.5医药模式的转变为中药充分发挥作用创造了有利条件
“生物-社会-心理-环境”医学模式的建立，改变了西方生物医学模式只注重“病”而忽略“人”的问题。

以人为本，人与自然和谐共处的科学发展观，以及疾病防治战略是“前移”和重点的“下移”，为中医药发挥整体观，辩证观，个体化思想，对疾病，亚健康状态进行防治和综合调理，在延长生命的同时提高
生存质量的优势创造了机会。

5.4威胁
5.4.1中西方历史，文化背景和思维方式的差异阻碍了中药行业的发展
由于历史，文化背景和思维方式的差异，中医药未能充分吸收近代科学的成果而始终保持着具有自身特点的发展方式，相对于现代医学解决问题的能力和普及水平的快速提高显得发展比较缓慢，还不能很好的满足现代生活条件下不断增长的社会需求。

在西方发达国家，中医药还未能进入医药保障主流市场，其医疗价值和市场潜力亟待挖掘。

由于东西方文化背景，中西医理论体系的差异，中药产品缺乏国际通行标准，尚未建立起一整套符合中药特色，符合国际规则的质量检测方法和质量控制体系，中药资源没有充分发挥。

5.4.2国内企业规模普遍较小，产品同质化竞争严重
虽然全面实施GMP和GSP认证，淘汰了一批落后企业，但医药企业多，小，散，乱的问题仍未根本解决，具有国际竞争能力的龙头企业仍然十分缺乏。

2004年全国医药工业企业4738家，其中小型企业占83.4%。

从人均产量衡量，我国大型制药企业人均产量不足30万元，远低于先进国家水平。

而且大部分制药企业在GMP改造过程中都进行了不同程度的产能扩充。

为解决新增的产能，多数企业选择了仿制这一“投入少，周期短”的捷径，导致同品种生产企业数量众多，市场同质化引发价格战，加剧无序恶性竞争，进一步压缩行业盈利空间。

5.4.3生物制药的发展，将抢占中药市场
随着生物技术的进步，相当大的医药市场份额必然会被生物制品所占领。

一旦生物技术获得突破性进展，在推动中药产业的技术进步的同时，也将给中药产业造成极大压力。

5.4.4行业内的无序竞争
虽然我国推行了药品生产企业GMP认证制度，但制造假冒，伪劣药品，购销过程中的商业贿赂，开单提成和暗箱操作等无序竞争现象依然存在，严重阻碍了产业的健康发展。

5.5重点工作
公司将正视公司所面临的风险因素，将根据新的竞争形势适当调整业务模式，组织架构和营销策略，强化内部管理。

力争在严酷的市场环境中不断提升综合实力，具体应对措施如下：
5.5.1“控制营销”为首，全面深化营销改革
（1）巩固“控制营销”取得的阶段性成果，继续完善主导产品的物流码跟踪系统，严控市场的价格管理和串货管理，保证各级经销商的利益，快速提升主导产品的销量。

（2）进一步加强药店终端的促销和陈列工作，与药店连锁总部合作，形成利益共同体，扩编终端促销队伍，加快产品在药店终端的消化。

（3）多种模式的开展和加强医院终端的促销工作，扩编医院促销队伍，促使二，三线产品快速转化为一.二线产品。

5.5.2加快募投项目进度，中药产业园八个募投项目全面开工建设，尽
快提升产能。

5.5.3加强节能降耗，提高企业效益
在原，辅，包装材料日益涨价的情况下：组织开展全员节能降耗和工艺改革工作，通过提出合理化建设等多种形式，加强企业的精细化管理，提高企业效益。

5.5.4加快新产品研发，完善产品结构
加快抗癌药，升白药，结肠药，妇科药，前列腺药止晕药等在研产品的研究过程，争取获得1-2个新药生产批文。

5.5.5加快资本运营，增强企业实力
加快资本运营速度，加快收购兼并的步伐，提高企业效益和竞争实力，通过上述各项工作的有效实施，促使企业在2011年取得较大的增长。

5.5.6提升营销管理水平
营销工作的重点是必须提升客户满意度。

公司需要开拓新客户，同时需要留住老客户。

无论是新客户，还是老客户，都要提升他们的满意度。

5.5.7强化内部控制
一方面，公司将进一步明确分级授权体系。

规范业务审批流程，强化对授权的监控，确保各项授权得到有效的执行，推动业务的快速发展。

另一方面，将对企业内部控制制度的健全性，可靠性，有效性和效率性进行改进和完善，保证公司的资本，财产安全，防止营私舞弊行为的发生。

5.5.8推动人才发展
人才发展仍然是企业的重点工作之一。

公司将通过加大激励机制改革力度，推动绩效管理体系变革，推动各级人才梯队能力建设，做好核心管理骨干的培训工作，加快培育和引进并保留政治觉悟高，具有大局观念，业务能力强，能打硬仗，具有较强变革意识与学习能力的综合型和专业型人才。

除以上主要工作以外，在国际营销业务方面，公司将在总体风险可控的原则下，力求业务规模的快速扩大。

而营运管理，财务管理，投资发展，审计法务，信息化建设，纪检监察等方面的工作也要有序推进，为整体业务健康稳步发展提供有力保障。