2019年国内服务机器人领军企业科沃斯的竞争优势及iRobot发展经验借鉴
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
百度文库
[Table_Yemei]
F
图表目录
图 1 ：科沃斯地宝系列产品 T5 Neo ................................................................................................. 5 图 2 ：科沃斯窗宝系列产品 W836.................................................................................................... 5 图 3 ：科沃斯沁宝系列产品 A650 .................................................................................................... 5 图 4 ：科沃斯管家机器人 Unibot ...................................................................................................... 5 图 5 ：科沃斯无线吸尘器 .................................................................................................................. 6 图 6 ：科沃斯无线清洗机 .................................................................................................................. 6 图 7 ：2013 年-2018 科沃斯收入产品结构占比（%）.................................................................... 7 图 8 ：2014-2019Q1 营收及增长率变化情况 ................................................................................... 7 图 9 ：2014-2019Q1 净利润及增长率变化情况 ............................................................................... 7 图 10 ：2014 年-2019Q1 科沃斯相关可比公司毛利率变动走势（单位：%）............................. 8 图 11 ：2014 年-2019Q1 科沃斯相关可比公司净利率变动走势（单位：%）............................. 8 图 12 ：2014 年-2019Q1 科沃斯相关可比公司销售费用率变动走势（单位：%）..................... 9 图 13 ：2015-2017 年科沃斯家庭机器人产能利用率与产销率变动情况（单位：%）............. 10 图 14 ：2015 年-2019Q1 科沃斯相关可比公司研发支出占营收比变动走势（单位：%）....... 10 图 15 ：2013-2017 年科沃斯服务机器人收入地区变化 .................................................................11 图 16 ：2013-2017 年科沃斯清洁类小家电收入地区变化 .............................................................11 图 17 ：全球家庭服务机器人市场空间预测 .................................................................................. 12 图 18 ：2013-2017 我国吸尘器机器人销售量及销售额 ................................................................ 12 图 19 ：2015-2017 科沃斯扫地机器人线上与线下渠道市占率变动 ............................................ 13 图 20 ：2017 年国内服务机器人线上市占率结构 ......................................................................... 13 图 21 ：2017 年国内服务机器人线下市占率结构 ......................................................................... 13 图 22 ：2015-2017 服务机器人收入渠道来源 ................................................................................ 14 图 23 ：2017 年国内服务机器人不同渠道毛利率 ......................................................................... 14 图 24 ：2015-2017 服务机器人收入渠道来源 ................................................................................ 15 图 25 ：科沃斯服务机器人不同渠道毛利率 .................................................................................. 15 图 26 ：2015-2017 科沃斯扫地机器人产品结构变动 .................................................................... 15 图 27 ：2015-2017 科沃斯扫地机器人产品价格变动 .................................................................... 15 图 28 ：2015-2017 服务机器人生产模式占比变化 ........................................................................ 16 图 29 ：2017 年国内服务机器人自产和代工毛利率 ..................................................................... 16 图 30 ：2006 年-2018 年 iRobot 营收及增速 ................................................................................. 17 图 31 ：2006 年-2018 年 iRobot 净利及增速 ................................................................................. 18 图 32 ：2013 年-2018 年 iRobot 研发支出及占营收比 ................................................................. 18 图 33 ：2013-2018 年 iRobot 收入来源地区比重 ........................................................................... 19
2. 家庭服务机器人市场广阔，科沃斯市占率领先 .........................................................................11 2.1. 全球市场：预计服务机器人行业增速保持 30%以上 .......................................................11 2.2. 中国市场：产品覆盖率低，对标发达国家渗透空间大 .................................................. 12 2.3. 行业竞争激烈，科沃斯线上线下市占率近 50% .............................................................. 13
2019年国内服务机器人领军企业科沃斯的竞争优势及 iRobot发展经验借鉴
[Table_Yemei]
F
内容目录
1. 国内服务机器人行业领跑者 .......................................................................................................... 4 1.1. 产品构成：“家庭服务机器人+清洁小家电”双轮驱动....................................................... 4 1.2. 代工业务顺利转型，自有品牌成功独立 ............................................................................ 6 1.3. 业绩稳定上升，综合毛利率国内领先 ................................................................................ 7 1.4. 三大募投项目有望成为未来看点 ........................................................................................ 9
5.1. 核心观点 .............................................................................................................................. 19 5.2. 盈利预测 .............................................................................................................................. 19 5.3. 估值及投资建议 .................................................................................................................. 21 6. 风险提示 ........................................................................................................................................ 21
3. 销售渠道优势+产品结构改善，机器人业务盈利能力显著...................................................... 14 4.iRobot 发展经验借鉴：卓越研发能力铸就护城河 .................................................................... 17 5. 盈利预测与投资评级 .................................................................................................................... 19
[Table_Yemei]
F
图表目录
图 1 ：科沃斯地宝系列产品 T5 Neo ................................................................................................. 5 图 2 ：科沃斯窗宝系列产品 W836.................................................................................................... 5 图 3 ：科沃斯沁宝系列产品 A650 .................................................................................................... 5 图 4 ：科沃斯管家机器人 Unibot ...................................................................................................... 5 图 5 ：科沃斯无线吸尘器 .................................................................................................................. 6 图 6 ：科沃斯无线清洗机 .................................................................................................................. 6 图 7 ：2013 年-2018 科沃斯收入产品结构占比（%）.................................................................... 7 图 8 ：2014-2019Q1 营收及增长率变化情况 ................................................................................... 7 图 9 ：2014-2019Q1 净利润及增长率变化情况 ............................................................................... 7 图 10 ：2014 年-2019Q1 科沃斯相关可比公司毛利率变动走势（单位：%）............................. 8 图 11 ：2014 年-2019Q1 科沃斯相关可比公司净利率变动走势（单位：%）............................. 8 图 12 ：2014 年-2019Q1 科沃斯相关可比公司销售费用率变动走势（单位：%）..................... 9 图 13 ：2015-2017 年科沃斯家庭机器人产能利用率与产销率变动情况（单位：%）............. 10 图 14 ：2015 年-2019Q1 科沃斯相关可比公司研发支出占营收比变动走势（单位：%）....... 10 图 15 ：2013-2017 年科沃斯服务机器人收入地区变化 .................................................................11 图 16 ：2013-2017 年科沃斯清洁类小家电收入地区变化 .............................................................11 图 17 ：全球家庭服务机器人市场空间预测 .................................................................................. 12 图 18 ：2013-2017 我国吸尘器机器人销售量及销售额 ................................................................ 12 图 19 ：2015-2017 科沃斯扫地机器人线上与线下渠道市占率变动 ............................................ 13 图 20 ：2017 年国内服务机器人线上市占率结构 ......................................................................... 13 图 21 ：2017 年国内服务机器人线下市占率结构 ......................................................................... 13 图 22 ：2015-2017 服务机器人收入渠道来源 ................................................................................ 14 图 23 ：2017 年国内服务机器人不同渠道毛利率 ......................................................................... 14 图 24 ：2015-2017 服务机器人收入渠道来源 ................................................................................ 15 图 25 ：科沃斯服务机器人不同渠道毛利率 .................................................................................. 15 图 26 ：2015-2017 科沃斯扫地机器人产品结构变动 .................................................................... 15 图 27 ：2015-2017 科沃斯扫地机器人产品价格变动 .................................................................... 15 图 28 ：2015-2017 服务机器人生产模式占比变化 ........................................................................ 16 图 29 ：2017 年国内服务机器人自产和代工毛利率 ..................................................................... 16 图 30 ：2006 年-2018 年 iRobot 营收及增速 ................................................................................. 17 图 31 ：2006 年-2018 年 iRobot 净利及增速 ................................................................................. 18 图 32 ：2013 年-2018 年 iRobot 研发支出及占营收比 ................................................................. 18 图 33 ：2013-2018 年 iRobot 收入来源地区比重 ........................................................................... 19
2. 家庭服务机器人市场广阔，科沃斯市占率领先 .........................................................................11 2.1. 全球市场：预计服务机器人行业增速保持 30%以上 .......................................................11 2.2. 中国市场：产品覆盖率低，对标发达国家渗透空间大 .................................................. 12 2.3. 行业竞争激烈，科沃斯线上线下市占率近 50% .............................................................. 13
2019年国内服务机器人领军企业科沃斯的竞争优势及 iRobot发展经验借鉴
[Table_Yemei]
F
内容目录
1. 国内服务机器人行业领跑者 .......................................................................................................... 4 1.1. 产品构成：“家庭服务机器人+清洁小家电”双轮驱动....................................................... 4 1.2. 代工业务顺利转型，自有品牌成功独立 ............................................................................ 6 1.3. 业绩稳定上升，综合毛利率国内领先 ................................................................................ 7 1.4. 三大募投项目有望成为未来看点 ........................................................................................ 9
5.1. 核心观点 .............................................................................................................................. 19 5.2. 盈利预测 .............................................................................................................................. 19 5.3. 估值及投资建议 .................................................................................................................. 21 6. 风险提示 ........................................................................................................................................ 21
3. 销售渠道优势+产品结构改善，机器人业务盈利能力显著...................................................... 14 4.iRobot 发展经验借鉴：卓越研发能力铸就护城河 .................................................................... 17 5. 盈利预测与投资评级 .................................................................................................................... 19