投资银行与金融市场业务介绍

金融总量快速扩张，金融结构多元发展，金融产品和融资工具不断创新，证券、信托、保险类 机构对实体经济资金支持加大，商业银行表外业务对贷款表现出明显的替代效应。人民币贷款 在社会融资总额中的占比，由2002年的92.0%已经下降至2012年5月的69.6%。
50,000
120000
45,000 40,000
数据来源：各行2013年年报
引言：中国金融市场的特点：活跃的非公开市场资金力量+公开市场直融的迅猛增长
证券交易所市场
银行间债券交易市 场
公开市场 一级市场（承销）
市场资金 非公开市场
私募市场 OTC市场
不经监管逐笔审批，信息流动很重要
人 体民 系银
行
债券
股票
发证 改监 委会 体体 系系
上定 市增
商投行联动领域
信商 托行 计理 划财 资资 金金
产 权 交 易 所
保 险 资 金
券 商 理 财 资 金
产 业 基 金
直私 投募 公基 司金
商行投行业务机遇
…
1. 大资管、大投行业务的发展路径
1.1 国际同业发展情况
投行的历史沿革
证券交易经纪
经过最近一百年的发展，现代投资银行已经突破了传统业务框 架，形成了新的业务组成。
33
3
引言：利率市场化对我行公司金融业务的影响
中国银行国际金融研究所的估算数据显示，利率市场化对我行收入的影响略低于其他三大行，主 要因为我行海外业务占比明显高于其他三大行，且外币业务占比相对高，该部分业务已经市场化 ，受利率放开影响小；同时，我行利息净收入占营业收入比重相对偏低，减轻了利差收窄对整体 收入的影响。
互联网募集渠道： 利用互联网平台提高产品销售能力
互联网营销： 利用互联网快速传播功能提高产品受众，大量获取增量客户 降低客户维护成本，优化维护效率，提供实时服务
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利润
1.2 中国大资管行业发展态势 • 构建多元化产品体系，提高盈利能力
高 非标产品
政府平台 定增产品 房地产 项目融资
金融危机后，国际和国内监管部门不断提高对资本金的要求，过去依靠规模扩张来实现高业绩 增长的模式难以维系。在这种情况，占用资本较少，提供中间业务收入的投行业务将更加具有 吸引力。
据2010年G-SIBs主要财务数据及指标显示，我行核心资本充足率（10.09%）和资本充足率（ 12.58%）均低于G-SIBs平均值（12.67%和15.49%），排名第27位，与其他银行有较大差距。
但是，我行公司客户结构大企业占比偏高、议价能力偏弱的局面，将加剧我行客户基础短板和网 点效能短板对未来盈利能力的制约，使得我行公司金融业务在四大行中受到利率市场化的冲击最 强，未来竞争形势恶化。
引言：金融脱媒趋势不可逆转
随着中国资本市场的完善和金融创新的深入，金融脱媒的现象已经十分明显。从居民的角度来 看，“金融脱媒”表现为家庭金融资产构成从以银行储蓄为主转为证券资产为主；从企业的角 度来看，“金融脱媒”表现为更多的企业选择通过股票、债券市场进行直接融资。当前资本市 场的繁荣正使得“金融脱媒”成为商业银行不得不面对的现实和危机。
除此之外，对放开一年期以上定期存款利率对商业银行财务影响相对较小，而放开活期存款和一 年期以下定期存款利率的影响相对较大。根据四大行2014年报显示，我行的活期存款比例为 45.41%相对工行的52.58%建行的53.99%和农行的56.68%相比处于较低水平，这也降低了利率 市场化对我行的影响。
• 投行经营现状：面临挑战 监管趋严，新政频出
业务结构单一
经营领域受限
1）利率市场化对表外业务的影响
商业银行传统信贷业务不可持续扩张 中间业务又称表外业务，利率市场化将使得商业银行中间业务将 迎来发展机会。利率市场化将加快银行从依靠净息差盈利的传统 模式向“轻资产”型的业务模式转型，中间业务将是未来银行侧 重和大力发展的方向。 利率走势对表外业务的影响 美国、日本、香港等地利率市场化后，中间业务收入占比都出现 了提升。中国目前的中间业务发展还相对滞后，利率市场化是中 国银行业推进结构调整和战略转型的良好契机。 良好契机。但目前中国银行业的非利息收入占比只有20%左右， 想
主动投资
NPL 另类投资 并购基金 海外投资 不动产基金 量化股票投资 股票投资
高流动性产品
交易金融
债券投资基金
货币基金
低
高
规模/流动性
低
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1.2 中国大资管行业发展态势 • 多元化资产配置，打造投行百宝箱
结构化融资
结构化产品 类信贷产品 低风险产品 重点方向包括资本性 业务、新型城镇化、土 地流转、融资租赁等
4
3
3 以五大业务方向为重点，形成发展合力
以债融业务、结构化投融资、资产证券化、和
综合金融为发展的重点方向
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1.3 商业银行资管、投行业务发展前景
• 投行业务策略
融资 + 投资
项目 导向
核心 客户
优化 配置
股权 + 债权
多种 工具
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资产 + 交易
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1.3 商业银行资管、投行业务发展前景
项目融资 风险投资
企业并购 金融创新 资产证券化
公司理财
投资咨询
资产及基金管理
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银行 真的不一8 样
1.2 中国大资管行业发展态势
• 新金融时代的新投行---总体构想（1）
将资管行业打造成为“多元化、全球化、网络化”的强大主体，以多元化资产的全球化管理为 左翼，以移动互联平台为右翼，迅速做大资管业务持续推动主体不断向前发展。
在2）短不时期良内贷靠款中对间银业行务收经入营将的净冲息击差缩窄带来的利润冲击全部消
化掉是不可能的。 化 后银，行中利间润业迎务来收拐入点占、比不都良出贷现款了反提弹升。中国目前的中间业务发 展 资产质量加速恶化，并且成为短期无法扭转的趋势 还多相地对监滞管后数，据利显率示市，场20化1是5年中上国半银年行，业不推少进省结份构银调行整资和产战略质转量型仍 的在加速下降，有的地区不良贷款率已逼近甚至超过2%。已经公 良布好数契据机的。浙但江目、前广中西国、银云行南业、的贵非州利等息4省收份入，占当比地只有上2半0%年左银右行，业 想不良贷款率已全部突破1.5%，其中云南达到2%，浙江更是高达 在2.2短3时%。期内靠中间业务收入将净息差缩窄带来的利润冲击全部消 化 掉不是良不贷可款能大的幅。上升、拨备力度加大的情况下 ，整个银行业 三 20、15商年业上银半行年业的务净利润增长将急剧放缓。上市银行2015年第一 季度的ROE行业均值和ROE行业中值分别为4.7%和4.87%。
利率市场化趋势促使企业与个人资产配置多元化程度提 高，逐步加大投资理财产品的配置，存款搬家现象明显
后发优势明显
中国金融行业发展落后于西方发达国家，也与我国实体 经济的发展程度与实际需求不相吻合
银行属于资管业务的后起之秀，市场空间很大
改革红利凸显
国企混合所有制改革酝酿了基金、并购、投资业务机会 简政放权简化了审批流程，定增、并购重组、证券化、
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35,000
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30,000
25,000
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0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012E 2013E 2014E
企业债发行额（亿）
新增贷款（亿）
引言：银行资本充足率监管要求渐趋提高
上市银行三年净资产收益率
22 21 20 19 18 17
2012年
2013年
2014年
净资产收益率ROE（%，行业均值）
净资产收益率ROE（%，行业中值）
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1.3 商业银行资管、投行业务发展前景
• 投行业务充满机遇
资管需求爆发
我国逐步进入中等收入国家，城镇居民年均可支配收入 26955元，但投资渠道狭窄，财富管理需求一触即发
营
低负债负担
推动REITs，资产证券化，非银行间市场债务融资等市场的开发，弱
消化信用风险
化银行兜底义务
资产持有至到期
交易金融
低风险，大规模，成本可控：货币基金、债券投资 高收益、新产品：开发利率掉期、CDS等低风险金融衍生品市场， 进入新金融领域
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1.3 商业银行资管、投行业务发展前景
多元化资产的 全球化管理
新金融时代的 互联网平台
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1.2 中国大资管行业发展态势 • 新金融时代的新投行---总体构想（2）
1 多元化的资产管理产品仓库---现实需求
建立专业化队伍，建立“全资管”业务平台，逐步跳出被动管理的 类信贷业务模式，提高主动管理能力 低风险：深度介入债券投资、资产证券化等高流动性，低风险消耗 业务；深度介入资本市场撮合类，承销类等低资金消耗类业务 类信贷：类信贷业务要符合全行授信政策及趋势，积极介入大健康、 大消费、互联网产业集群 全资管：建立基金管理、交易金融、跨境金融、资本市场等功能， 提高资产整体收益，建立全资管业务平台
交易金融
资产证券化 固定收益类投资与交易 权益类投资与交易 衍生品类投资与交易
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私募基金
产业基金 并购基金 夹层基金 P E 基金 医药、物流、农业、白 领消费等行业专项基金
另类投资
稀缺类 文化类 大宗商品类 其他具备消费和投 资双重属性、同时估 值困难的品种
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1.2 中国大资管行业市场态势
• 优化资管平台，激发新金融的内在发展潜力
传统经营模式
投行经营理念
操作方案
信用中介、资金中 介
信息中介、资本中介、 资源中介
产业基金：产融结合，分享股权增值 地产基金：精细化物业投资，房地产市场红利 政府资本性业务：介入项目资本金搭桥，产业整合，资产出售，负 债管理等业务领域，加强与优质客户合作
投资银行与金融市场业务介绍
目录
第一主题
第二主题 第三主题
投行资管业务概述
我行投金部组织架构 我行投金部部分业务介绍
引言：金融市场变化趋势对商业银行经营模式的影响
1、利率市场化对我行公司金融业务的影响 2、金融脱媒趋势不可逆转 3、银行资本充足率监管要求渐趋提高 4、资本市场新变化提出业务创新要求
3 公司化的资产管理方式---实施路径
资管公司一方面依托银行，另一方面具备灵活市场化的优势，吸引 全社会优质人才，寻找最丰厚的盈利点，做皇冠上的钻石业务 跳出银行办投行，建立市场化专才聘用机制，打破商业银行用人机 制的壁垒，聘用专业化资产管理，营销、产品、风控人员，以产品条 线为主要管理序列 建立经济增加值考核机制，就盈利水平、资金消耗、风险管理统筹 考核 集约化使用负债资源，形成科学、系统化管理手段，资源统筹管理， 提高盈利能力
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以“客户为中心”
将投行业务制度化、流程化，实现总分支全流
程管理；
严控风险，投行业务为“高风险、高收益”，
因而需要由识别风险、经营风险、控制风险、 消除风险的能力
5
1
定位 思路
投行业务围绕客户需求，因时而变，因势而 变； 坚持打造商业银行投行的新模式，
2
4 坚持创新 丰富投行产品线
丰富品种，提高收益 坚持创新、不断丰富投行产品线
2 全球化的资产配置能力---大势所趋
中国进一步积极 参与全球化红利，走出去成为国内企业 跨越式 发展的 重要手段 当前我国金融环境资本少，资金多，大量资金需要丰富配置渠道， 具备出海投资的需求 境内居民出境、移民、投资 、置业等活动派生了金融需求亟待 满足
4 网络化的客户服务渠道---必由之路
信贷市场
介入资本市场、货币市 场、商品市场，发展真 投行业务
并购基金：并购资产通过资本市场注入上市公司，海外红筹企业回 归A股，获取跨市场超额利润 量化投资，结构化股票投资产品，股票大宗交易，逐步介入二级市 场投资
重 资 产 、 重 资 本 经 轻资产轻资本经营，降 推动承销类、通道类业务的发展，成为资金流的重要节点
MBO的机遇日渐显著，市场渐热
政策逐步明确
经济改革政策逐渐明晰落地，市场上实操案例渐多，有
助于银行决策参与
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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1.3 商业银行资管、投行业务发展前景
• 商业银行投行业务– 定位及思路
1 打造投行业务生态圈
5 全流程管理 严控风险
坚持走综合金融服务理念，实现差异化竞争， 充分调动发挥渠道、客户、基金优势，提供全 周期金融服务 实现中高端金融机构，非银企业，人脉与价 值、资金与资产的整合。