大宇汽车宣布破产

大宇集团陨落之谜

大宇集团陨落之谜--------------------------------------------------------------------------------大宇的成功，韩国人称之为“金宇中神话”。

大宇的创办人金宇中仅用３２年时间，将企业发展成韩国第二大产业集团，拥有高达６５０亿美元的资产，集团营业范围涉及贸易、造船、汽车、通讯、建筑、机构制造和金融等。

然而，在韩国经济中具有举足轻重的大宇集团这颗耀眼的明星在１９９９年７月中旬的一周中陨落。

亚洲金融危机是大宇倒下去的导火索，但真正的危机是其债台高筑，大举扩张。

早在９０年代，金宇中就提出其扩张战略———世界化经营。

于是，大宇四处出击，开始了其全球性大收购，在全球频繁收购濒临停产的汽车厂，鲸吞了许多发展中国家的不良企业。

据报道，在其扩张高峰时，它曾创下每３天接管一家企业的纪录。

收购企业需要资金，要收购那么多的企业，就需要大量资金。

那钱从哪来？于是金宇中大量举债。

１９９５年，大宇的债务已高达１９０亿美元，到了１９９８年，其债务攀升至５００亿美元，超过其净资产的５倍。

企业规模迅速扩大，但其利润并未能随之扩大，这就是当银行受到冲击，要回收贷款，大宇就陷入困境的根本原因，美丽的神话一时间化为泡影。

曾为“万丈高楼”的大宇集团，现如今只剩下以大宇汽车公司为核心，以汽车生产、销售为主的专业集团。

分析企业扩张的定义及其常用方式扩张是企业成长的必然途径。

当企业对现有的经营业务进行了投资组合分析并拟定了战略业务计划后，企业的现有战略业务单位在本战略周期内的销售额与盈利潜力作出预期，如果预期的销售额和盈利都低于企业所希望达到的水平，即在未来所希望的销售水平和预计的销售水平之间出现缺口———战略计划缺口，企业的决策者就需要制定一个新业务发展计划，来开辟新的业务，扩大企业现有的经营领域。

而新业务发展计划有三种方式：一是密集型增长，即在企业现有的业务领域里寻找未来发展的机会；二是一体化增长，即建立与收买与目前企业业务有关的新业务；三是多样化增长，即增加与企业目前业务无关的富有吸引力的新业务。

韩国大宇集团兴衰看资本经营要点

韩国大宇集团的兴衰看资本经营要点摘要：作为韩国曾经的五大财团之一，大宇集团的兴衰历史一直是学者研究的热点，在财务杠杆的运用与控制、政府干预的边界等问题上给我们以启示。

本文另辟蹊径，以产品经营和资本经营的关系为出发点，对大宇集团的兴衰做了较为详尽的解读，并在此基础上提出了现代企业进行资产经营的几大要点。

关键词：大宇集团资本经营产品经营一、引言大宇集团1967年由金宇中创建，初创时主要从事劳动密集型产品的生产和出口。

经营范围包括外贸、造船、重型装备、汽车、电子、通讯、建筑、化工、金融等，有系列公司29个，国外分公司30多个。

大宇集团曾经为仅次于现代集团的韩国第二大企业，世界20家大企业之一，资产达650亿美元。

而至1997年7月，大宇集团宣布因负债800亿美元而破产，这是韩国历史上金额最大的一笔企业破产案。

一度辉煌的大宇集团为什么会倒闭？对于大宇破产的原因，许多学者对此发表了自己的看法：多数人认为是由于举债经营所带来的负财务杠杆，即当总资产利润率小于借款利率水平时，财务杠杆这把“双刃剑”将以几倍的速度将企业推向亏损，甚至破产的境地。

其他人则将主要原因归结为“政府主导型”体制，该体制导致了资源配置的低效率和企业的盲目扩张与投资。

本文将从资本经营视角出发，分析大宇公司的兴衰历史。

而从以往文献中可以发现，针对资本经营与产品经营的看法，学者们拥有两种观点：（1）资本运营只是保持资产量的一种手段，服从和服务于产品经营，本身并不能创造价值和财富（2）资本经营可以随时调整企业结构，为企业带来经济收益，它既可以通过资本投资直接获利，也可以通过运用不同资本模式间接获利。

笔者认为应当摒弃将两者割裂来看待观点，辩证统一的看待产品经营和资本经营，并在此关系基础上提出来资本经营的几大要点。

二、由大宇兴衰看资本经营与产品经营的关系大宇集团于1967年创业时仅约1.8万美元的资本，而至1987年已被评为世界500家大企业中的35位。

最汽车制造公司筹资决策案例

来自某大学的财务学者郑教授听了大家的发言后指出: 以16.5%的股息率发行优先股不可行，因为发行优先股筹集资金所花费的筹资费用较高，把筹资费用加上后，预计利用优先股筹集资金的资金成本将达到19%，这已高出公司税后资金利润率，所以不可行。但若发行债券，由于利息可在税前支付，实际成本大约在9%左右。
案例分析要点：列出你由此得出的启示，从财务杠杆的角度来写，至少列出两点。
ห้องสมุดไป่ตู้
财务副总经理王超听了郑教授的分析后，也认为按16.5%发行优先股，的确会给公司造成沉重的
财务负担。
归纳一下这次筹资研讨会上提出哪几种筹资方案？对几种筹资方案进行评价。
听了与会同志的发言后，你如何做出何种决策？
本案例对你有何启示?
大宇集团1967年由金宇中创建，初创时主要从事劳动密集型产品的生产和出口。70年代侧重发展化学工业，80年代后向汽车、电子和重工业领域投资，并参与国外资源的开发。经营范围包括外贸、造船、重型装备、汽车、电子、通讯、建筑、化工、金融等，有系列公司29个，国外分公司30 多个。大宇集团曾经为仅次于现代集团的韩国第二大企业，世界20家大企业之一，资产达650亿美元。在一代人的心目中，金宇中及其大宇集团是韩国的象征。然而超速发展的背后，大宇背负了高额的债务。在1999年，经营不善、资不抵债的大宇集团不得不走上破产清算的一步。2000年 12月，大宇汽车亦宣告破产。
东方汽车制造公司筹资决策案例
东方汽车制造公司是一个多种成分并存，具有法人资格的大型企业集团。公司现有58个生产厂家，还有物资、销售、进出口、汽车配件等4个专业公司，一个轻型汽车研究所和一所汽车工业学院。公司现在急需3亿元的资金用于七五技术改造项目。为此，总经理赵广文于2005年2月10日召开了由生产副总经理张伟、财务副总经理王超、销售副总经理李立、某信托投资公司金融专家周明、某研究中心经济学家吴教授、某大学财务学者郑教授组成的专家研讨会，讨论该公司筹资问题。下面是他们的发言和有关资料。

大宇集团财务危机

1998年初韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后，其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担。大宇相信只要提高开工率增加销售额和出口就能躲过这场危机。同时认为自己规模庞大，出现危机，政府一定不会弃之不管
（5）没有核心企业支撑
为了解决自身财务危机，大宇集团在 1999年将集团内盈利最好的企业出售，导致集团无核心，经营依然不善，资产负债率居高，从而急速了破产
（1）盲目扩张战略无论是金融危机来临前，大宇是采取“章鱼足式”扩张模式，认为企业规模越大，就越能立于不败之地，到1998年底已增至600多家， “等于每3天增加一个企业”。还是金融危机爆发后，仍再次扩张，接收“双龙汽车、三星汽车”。这种模式虽然数量增加但绝非质量的提高。属于无关联多元化经营方式，缺乏企业核心竞争力。
4.顺应国家发展政策。企业的发展必须遵循国家政策，与国家政策相违背必将失败，大宇正是在金融危机发生后不遵循国家政策，减轻债务负担，而是大举外债，盲目扩张，从而导致巨额债务缠身。
5.加强内部控制和外部监督。
企业在发展过程中必须有合理的内部控制，特别是对财务的控制，财务是一个企业发展的中坚力量，一旦财务弄虚作假，可能会导致公司破产。同时企业的发展离不开外部，特别是国家相关管理部门的监督，这样能够把债权人的风险降低。 6.认清自身，切记盲目自信。不管是企业还是个人在发展的过程中要认清自身的优势和劣势。而不是盲目自信做出一些不合理的举措，对于企业来说，可能会导致公司最终走向破产；对于个人来说，可能会断送美好前程。
（2）资产负债率过高，财务杠杆过重。虽然高喊“世界化经营”，但骨子里仍然是“借款经营”的模式，金融危机爆发后，大宇仍然我行我素，仍继续大量发行债券，进行“借贷式经营”，结果债务越背越重。负债比率越大，企业财务杠杆越大，收益越高，但同时风险也越大，是一把双刃剑。一旦企业经营不善或经济环境恶化，企业将面临巨大的还本付息的压力，财务杠杆起到消极作用，使企业陷于难于自拔的财务困境。

十大悲剧破产企业

十大悲剧破产企业作者：来源：《家用汽车》2016年第07期当说到最具备飞机血统的汽车品牌时，萨博可以算是一号。

最早起源于瑞典飞机公司的萨博，自1944年转型研发汽车起，92、93、94、96、97、99等经典车型被陆续推出。

萨博在50-70年代迎来了品牌的辉煌时期，不仅民用车销量大增，赛车场上，萨博也屡获殊荣。

于1976年Saab 99车型上开始使用，适逢石油危机的爆发，涡轮增压发动机一举成名。

通用在2003年收购了萨博的发动机部门，这致命的并购，使萨博彻底失去自我发展能力。

2008年，受金融危机影响，通用开始出售萨博，直到2010年世爵才成功收购萨博，然而好景不长，品牌价值严重下降的萨博于2011年再度被出售，然而在与中国公司的洽谈中并未达成结果，最终萨博被宣布破产。

自此，一代经典汽车品牌，涡轮增压发动机的代称——萨博，退出历史舞台，空让人缅怀。

成立于1899年的庞蒂亚克，最早只是一家汽车零件生产小厂商，1907年开始生产汽车，1909年进入通用旗下，从事奥克兰牌汽车的生产。

60年代开启了庞蒂亚克的黄金年代，随着肌肉车的盛行，庞迪克GTO、火鸟、博纳维尔等著名车型都诞生于这一时期，庞蒂亚克也因此成为肌肉车的一个代名词。

与萨博一样，受通用同平台战略的影响，庞蒂亚克也彻底失去了自我特色。

2009年，在次贷危机中受重大打击的通用，在寻求破产保护中宣布了庞蒂亚克品牌的取消。

2010年10月31日，一代创立百年的品牌，也消失在了历史的长河中。

大宇汽车是韩国支柱企业大宇集团的骨干产业，是韩国国内第二大汽车生产商。

而大宇的悲剧则起于1997年韩国金融危机，这场危机导致了大宇集团的土崩瓦解，并于2000年正式宣布破产，而大宇汽车也受其影响，进入了整顿。

而大宇的正式消失，则是在2011年通用宣布在韩国国内使用雪佛兰代替大宇品牌之后，自此大宇品牌彻底从汽车品牌中消失。

在大宇的悲剧中，我们又看到了一个通用同平台战略下的牺牲品。

通用大宇沉浮录

盟。联盟并没有维持很长的时到该公司海外分支的复杂性，
间，Ｓｉｊｇ．与通用合资成立以及Ｂｐｏｇ＿ｈｎｉ．ｎ￣．ｕｙｎ＿Ｖ紧张的劳工关Ｔ
一通对发国汽场领，及汽整过展中家车市的占以向车
车厂提供ＣＫＤ件等业务，韩国大宇在短短４中，总产年量从２０年的２．万辆增至２０年的１００２８６０６５万辆，翻了５
一大车弥了用型和型产线不。宇型补通小车中车品的足
通用在中国和印度汽车市场取得的成功，也得益于大宇具有竞争性的低成本但高品质的产品供应。
收购大宇，更名为Ｓｉｊｇｈｎｉ汽且展开全面商业考查。但结果ｎ车，与日本丰田建立技术联却不得不让福特警觉，且考虑
场的扩张，尤其重视欧洲和美造技术，帮助其出１外。３海
国市场的发展。通用也向大宇２０年通用决定收购大宇汽０１提供了基于通用欧宝Ａｓｏ几车成立通用大宇。２０年收ｃａ０２
和Ｄｄｔａｅｔ多种车型的平台技术购全部结束，同年１０月新公支持，其中还包括ＥＰ和ｓｅｏｒＮｅｉ车型，形成了推动其出ｘａ
维普资讯
通用大宇沉浮录之上篇
２０年通用汽车决定收购倒闭的韩国大宇汽车组建通用大宇汽车技术公司《０２ＧＭＤＡ）Ｔ时，曾引来业界一片质疑之声，甚至通用董事会中也有成员持怀疑态度现在回头来看，通用收购大宇是一件无比明智的决定这家以打造低制造成本、低级别车型的公司经过几年的发展，不仅实现高速增长，还成为了通用面向欧洲、亚洲甚至北美市场重要的研发中心，以及公司全球发展计划中的核心组成部分为了更深入地了解大宇的发展，Ｇｌｂｌｎｉｈ特别就该收贿案中的战略关系，以及就ｏａＩｓｇｔ

大宇集团“解体”说明什么

再度引起金融市场动荡。在种种因素的作用下，金宇中被迫宣布退出经
营第一线，引咎辞职。
韩国舆论认为，金宇中的辞职“彻底打破了‘大马不死’的神话”
，韩国经济发展所赖以依靠的大企业集团结构和“大船团”式经营到了
非彻底整改的时候了。
过度扩张和盲目自信导致企业负债累累——
大宇集团“解体”说明什么
韩国第二大企业集团大宇集团1日向新闻界正式宣布，该集团董事
长金宇中以及14名下属公司的总经理决定辞职，以表示“对大宇的债务
危机负责，并为推行结构调整创造条件”。韩国媒体认为，这意味着“
大宇集团解体进程已经完成”，“大宇集团已经消失”。
起来的，在韩国的经济腾飞过程中功不可没。然而，这也使企业界滋生
了所谓“大马不死”的心理，认为企业规模越大，就越能立于不败之地
。无限制地、盲目地进行“章鱼足式”的扩张成了企业发展的一种模式
。据报道，1993年金宇中提出“世界化经营”战略时，大宇在海外的企
业只有150多家，而到去年底已增至600多家，“等于每3天增加一个企
业”。1997年底韩国发生金融危机后，其他企业集团都开始收缩，但大
宇仍然我行我素，结果债务越背越重。
其二是盲目自信。去年初韩国政府提出“五大企业集团进行自律结
构调整”方针后，其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，
努力减轻债务负担。大宇却不以为然，认为只要提高开工率，增加销售
额和出口就能躲过这场危机。因此它继续大量发行债券，进行“借贷式
今年63岁的金宇中是韩国家喻户晓的经济界巨头。他当过报童，卖
过凉茶，31岁时创立大宇实业公司，并把这个毫不起眼的小公司发展成
为世界知名的大企业集团。这样一个饱经风雨的行家老手，为什么翻了

大宇资本结构的神话

大宇资本结构的神话在商业的浩瀚星空中，大宇集团曾如一颗璀璨的流星划过天际，留下了令人瞩目的轨迹。

而其独特的资本结构，更是成为了商业史上的一个神话。

大宇集团，这个曾经在韩国乃至全球经济舞台上扮演重要角色的企业巨头，以其庞大的规模和广泛的业务领域而闻名。

然而，在其辉煌的背后，资本结构的巧妙布局和运作，才是支撑其崛起和发展的关键因素之一。

大宇集团在发展初期，凭借着敏锐的市场洞察力和果敢的决策，迅速积累了原始资本。

这一阶段，其资本结构相对简单，主要依赖于自有资金和少量的银行贷款。

这种稳健的资本结构为大宇在初期的稳步发展提供了坚实的基础，使其能够在市场竞争中站稳脚跟，并逐步扩大业务规模。

随着业务的不断拓展，大宇开始积极寻求外部融资，以满足日益增长的资金需求。

此时，债券发行成为了其重要的融资手段之一。

通过发行债券，大宇能够从更广泛的投资者群体中筹集资金，不仅扩大了资金来源，还降低了对银行贷款的依赖程度。

这一举措在一定程度上优化了其资本结构，降低了融资成本，提高了资金的使用效率。

然而，大宇的资本结构并非一帆风顺。

在追求快速扩张的过程中，大宇逐渐陷入了过度负债的困境。

为了支撑庞大的业务版图和不断上马的新项目，大宇大量举债，债务规模急剧膨胀。

过高的负债率使得大宇的财务风险大幅上升，资金链变得日益脆弱。

在资本结构的管理上，大宇也存在一些失误。

一方面，对于债务的期限结构未能进行合理规划，导致短期债务比例过高，偿债压力巨大。

另一方面，在资金的运用上缺乏有效的监督和控制，部分资金未能投入到预期效益良好的项目中，导致资产回报率下降，无法覆盖债务成本。

此外，外部环境的变化也给大宇的资本结构带来了巨大冲击。

经济形势的波动、行业竞争的加剧以及金融政策的调整，都使得大宇面临着前所未有的挑战。

在市场环境恶化时，大宇的债务违约风险逐渐暴露，最终导致了其无法挽回的破产结局。

回顾大宇资本结构的发展历程，我们可以得到许多深刻的启示。

首先，企业在追求规模扩张和业务发展的同时，必须高度重视资本结构的合理性和稳定性。

韩国大宇集团倒闭分析

透视“大宇神话”一、大字集团的基本情况韩国第二大企业集团大宇集团 1999年 11月回日向新闻界正式宣布，该集团董事长金宇中以及14名下属公司的总经理决定辞职，以表示“对大宇的债务危机负责，并为推行结构调整创造条件”。

韩国媒体认为，这意味着“大宇集团解体进程已经完成”，“大宇集团已经消失”。

大宇集团于1967年开始奠基立厂，其创办人金宇中当时是一名纺织品推销员。

经过30余年的发展，通过政府的政策支持、银行的信贷支持和在海内外的大力购并，大宇成为直逼韩国最大企业一一现代集团的庞大商业帝国：1998年底，总资产高达640亿美元，营业额占韩国GDP的5％；业务涉及贸易、汽车、电子、通用设备、重型机械、化纤、造船等众多行业；国内所属企业曾多达41家，海外公司数量创下过600家的记录，鼎盛时期，海外雇员多达几十万，大宇成为国际知名品牌。

大宇是“章鱼足式”扩张模式的积极推行者，认为企业规模越大，就越能立于不败之地，即所谓的“大马不死”。

据报道，1993年金宇中提出“世界化经营”战略时，大宇在海外的企业只有15家，而到1998年底已增至600多家，“等于每3天增加一个企业”。

还有更让韩国人为大宇着迷的是：在韩国陷入金融危机的1997年，大宇不仅没有被危机困倒，反而在国内的集团排名中由第4位上升到第2位，金宇中本人也被美国《幸福》杂志评为亚洲风云人物。

1997年底韩国发生金融危机后，其他企业集团都开始收缩，但大宇仍然我行我素，结果债务越背越重。

尤其是1998年初，韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后，其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担。

大宇却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场危机。

因此，它继续大量发行债券，进行“借贷式经营”。

1998年大宇发行的公司债券达7万亿韩元（约58.33亿美元）。

1998年第4季度，大宇的债务危机已初露端倪，在各方援助下才避过债务灾难。

大宇集团(大宇破产,一个神话覆灭的背后)

大宇破产，一个神话覆灭的背后2001年10月31日11:14:04大宇曾创造了世界车坛的一个速成神话，从成立到崛起为汽车业界的巨无霸之一，仅用了不到二十年时间，这曾给最为强调民族自尊的韩国人带来过无限的自豪和荣耀。

但也许，超速发展的背后是单薄的根基，今天，大宇这座“摩天大楼”的轰然倒塌，又是那么地令人措手不及——因资不抵债和经营不善，韩国第二大汽车生产企业大宇汽车公司于2000年11月8日宣告破产。

在韩国大企业集团中排名第二的大宇集团成立于1978年，因无力偿还巨额债务，于1999年8月被迫解体．大宇汽车公司则被列入“整顿企业”名单。

在此期间，大宇曾就出售问题与多家世界著名汽车巨头协商，但尚未成功。

大宇公司1999年的汽车产量为93万辆，在韩国仅次于现代汽车公司。

但是，由于大宇汽车公司在列入“整顿企业”名单后没有及时地进行结构调整，亏损日益严重。

该公司自有资产近十八万亿韩元(1200韩元约合1美元)，而负债额达到十八余万亿韩元。

据媒体报道，实际上，2000年以来，大宇汽车一直徘徊在破产的边缘，具体表现为：一、营业成绩持续下降，亏损不断增长。

据统计，仅在2000年上半年，大字汽车每月净亏损就接近一千亿韩元；二、工厂开工率大幅下降，人员精简不见进展。

大宇汽车公司在国内拥有两个大工厂，到10月份它们的平均开工率仅为 60％；但是在过去近两年内，大宇汽车捉襟见肘，资金流动困难日益加深。

2000年以来大宇汽车的工人有几个月未能及时领到工资。

退休职员的养老金也无力正常发放，到2000年年底，公司的正常运营资金有近四千五百亿韩元的缺口。

“章鱼足式”扩张的悲剧韩国经济界人士认为，大宇集团破产的原因主要有三点: 一是过度扩张。

韩国的大企业集团是60年代在政府的扶植下发展起来的，在韩国的经济腾飞过程中功不可没。

然而，这也使企业界滋生了所谓“大马不死” 的心理，认为企业规模越大，就越能立于不败之地。

无限制地、盲目地进行“章鱼足式”的扩张成了韩国企业推祟的一种发展模式，而大宇正是这种模式的积极推行者。

从大宇集团的倒闭中谈财务杠杆的运用与控制

从大宇集团的倒闭中谈财务杠杆的运用与控制通过韩国大宇集团的兴衰中，分析负债经营所带来的财务杠杆效应的运用与控制。

负债经营作为一种有效的经营方式，在一定条件下能为企业带来生机和巨大效益，但同时也具有不利的风险一面，因此，正确认识负债经营及带来的风险，充分发挥它的正面效应，尽可能控制其不利因素，以使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。

标签：举债经营财务杠杆财务风险控制韩国大宇集团是金宇中先生于1967 年靠借来的10000元美金创立的。

金宇中凭着大胆进取之心和刻苦的市场调研，一举成为韩国纺织大王。

其后，他又将大宇的业务扩展到造船业和汽车业——这开始让世界认识大宇，认识韩国的产业。

在倒闭前，大宇曾在110个国家有600多家企业和32万多员工。

1997年，美国《财富》杂志将带领大宇集团的金宇中评为当年“亚洲风云人物”。

然而，在大宇集团世界化经营风光无限的背后，却是企业的大举借债，这个庞然大物逐步踏上了靠借债度日的不归路。

1997年7月，大宇集团宣布因负债800亿美元而破产，这是韩国历史上金额最大的一笔企业破产案。

一度辉煌的大宇集团为什么会倒闭？其轰然坍塌背后存在的问题固然是多方面的，然而，不可否认的是有举债经营所带来的财务杠杆的消极作用在作怪。

所谓的财务杠杆就是指由于固定性财务费用（如借款利息、优先股股息等）的存在而导致每股利润（EPS）变动率大于息税前利润(EBIT)变动率的效应。

即息税前利润（EBIT）只要有微量的变化就会引起每股利润（EPS）的大幅度变动。

企业借款规模和利率水平一旦确定，其负担的利息水平也就固定下来。

因此，企业盈利水平越高，扣除债权人拿走的固定利息之后，股东得到的收益也就越多。

这是财务杠杆的正效应。

相反，企业盈利水平越低，扣除债权人拿走的固定利息之后，股东得到的收益也就越少。

当企业盈利水平低于利率水平时，股东不仅得不到回报，甚至可能倒贴。

这是财务杠杆的负效应。

一、有效运用财务杠杆的正效应大宇集团之所以能在短短的30年内，由一个名不见经传的小企业发展为受世人瞩目的企业财团，除经营有方之外，不可否认的是，适度举债经营所带来的财务杠杆的正效应给企业带来的巨大额外收益。

“大马不死”神话的破灭——大宇集团破产的原因分析与启示

“大马不死”神话的破灭—大宇集团破产的原因分析与启示实训乙课堂第二组组长：宁仕杰经济0802组员：陈昌盛经济0802张思佳经济0802付金员经济0802申俊君经济0802胡从志经济0802目录第一部分:导论 (4)1.1案例简介 (4)1.1.1 大宇集团介绍 (4)1.1.1.1 公司大事记 (5)1.1.1.2 公司创始人—黄光裕 (6)1.1.1.3 公司并购前经营状况 (7)1.2案例分析思路及方法 (8)1.2.1 研究思路 (8)1.2.2 研究方法 (8)1.3案例分析整体框架 (9)第二部分:宏观环境分析 (9)2.1政治法律环境 (10)2.2经济环境分析 (10)2.3社会文化环境分析 (11)2.4技术环境分析 (12)第三部分:内部资源、能力、核心竞争力分析 (18)3.1内部资源 (12)3.2企业能力 (15)3.3核心竞争力 (17)第四部分:战略选择与实施分析 (22)4.1危机前的战略概况 (22)4.2危机时的战略选择与实施析 (27)第五部分:财务资本结构分析 (31)5.1财务杠杆概念 (31)5.1.1大宇集团财务杠杆分析 (31)第六部分经验、教训与启示 (66)第一部分：导论1.1案例简介1999年7月中旬，大宇向韩国政府发出求救信号；7月27日，大宇因“延迟重组”，被韩国4家债权银行接管；8月11日，大宇在压力下屈服，割价出售两家财务出现问题的公司；8月16日，大字与债权人达成协议，在1999年底前，将出售盈利最佳的大宇证券公司，以及大宇电器、大宇造船、大宇建筑公司等，大宇的汽车项目资产免遭处理。

此协议的达成，表明大宇已处于破产清算前夕，遭遇“存”或“亡”的险境。

在此后的几个月中，经营依然不善，资产负债率仍然居高。

1999年11月1日，韩国第二大企业集团大宇集团向新闻界正式宣布，该集团董事长金宇中以及14名下属公司的总经理决定辞职，以表示“对大宇的债务危机的负责，并为推行结构调整创造条件”。

《资本经营》综合练习题

《资本经营》综合练习题第一章概论一、判断题1.人们对资本的理解往往停留在资本的社会属性上，而恰恰忽视资本的自然属性。

2.资产重组的方式主要有股份制改造、资产置换、债务重组、债转股、破产重组和人员重组。

二、选择题1.资本经营原则是资本合理配置原则、成本收益原则、资本周转效率原则、收益与风险原则和——。

A.利润最大化原则B.产量最大原则C.成本最小原则D.开放性原则1.资产经营和资本经营的区别是经营内容不同和——。

A.经济体制不同B.经营目标不同C.经营出发点不同D.经营策略不同三、问答题1.资本经营的特征2.资本经营、品牌经营与商品经营的关系。

第二章证券市场融资一、判断题1.证券交易市场就是交易所市场，如上海证券交易所。

2.根据我国〈公司法〉规定，股份有限公司申请其股票上市，公司的股本总数不得少于1000万元。

二、选择题1.公司一次配股发行股票总数，不得超过该公司前一次发行并募足股份后其股份总数的——。

A.30%B.40%C.60%D.20%1.可转换债券按面值发行，每张面值100元，最小交易单位为面值——。

A.1000元B.2000元C.3000元D.4000元三、问答题1.场内交易2.创业板市场的特点。

第三章并购一、判断题1.企业并购的主体是财产独立或相对独立的企业法人。

2.按并购双方所处的业务性质，企业并购方式可分为友好并购和敌意并购。

二、选择题1.美国经济学家科斯在其——年发表的〈企业的性质〉一文中首先指出，企业存在的理由在于利用市场价格机制来进行交换是需要支付更加昂贵的成本的。

A.1927B.1937C.1947D.19572.企业并购中的兼并运作方式有承担债务式兼并、购买式兼并和——。

A.收购式兼并B.联盟式兼并C.一体化式兼并D.政府划转式兼并三、问答题1.各种并购运作方式的特点。

2.兼并收购的内容3.交易费用理论4.并购后的整合项目第四章管理者收购一、判断题1.管理者收购或管理层收购是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融通到的资本购买本公司的股份，从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。

1经济消息的特点主要体现在

“应用写作”平时作业（三）一、填空题1.经济消息的特点主要体现在、、、、等几个方面。

2.经济消息的种类分为、、、。

3.经济消息一般由、、、、五个部分组成。

4.文字广告通常包括、、、四个部分。

5.市场预测报告的特点是、、、。

6.可行性研究报告的特点是、、。

7.招标、投标文书的特点是、、。

8.合同的写作通常可以采用三种形式：一是，二是，三是。

9.合同一般包括、、、、等部分。

10 、、、、是合同的主要特点。

二、名词解释1.经济新闻2.市场预测报告3.可行性研究报告4.招标文书5.投标文书6.合同三、简答题1.撰写经济消息时应注意哪些事项？2.简述经济活动分析报告的特点。

3.经济活动分析报告的写作要求有哪些？4.广告的写作要求有哪些？5.简述市场预测报告的写作要求。

.6.撰写可行性研究报告是应注意什么？5.请简述合同的写作要求。

四、运用自己学过的文体写作知识，分析下面这篇经济活动分析报告。

关于ＸＸ服装公司库存上升、周转减慢情况的分析ＸＸ服装公司所属服装商店，自实行商业体制改革以来，调动了干部和职工的经营积极性，销售和利润指标都完成得比较好。

今年１至４月销售额７３９９万元，比去年同期上升３７．９３％，实现利润９０５万元，比去年同期上升７９．４９％，美中不足的是，资金占用的增长幅度大于销售的增幅，４月末全部流动资金占用达4182万元，比去年同期增加１４８７万元，上升５５．１８％。

今年１至４月全部流动资金周转达６５．４４天，比去年同期的６３．７１天减慢１．７３天，反映在银行借款上，今年平均占用１７１３万元，比去年同期增加１６９万元。

全部流动资金占用额中，商品资金、非商品资金和结算资金占用全面增加。

其中，商品资金周转减慢１．５９天，比去年同期多占用资金９８．０４万元；结算资金周转减慢０.３６天，比去年同期多占用资金２２．２万元。

在商品资金中，原材料资金周转减慢达１２．６天，多占用资金７７６．８９万元。

同时，由于原材料资金的急剧上升，使得成品、在产品、原材料这３类资金的比例失调。

韩国大宇集团倒下和财务杠杆的案例分析

韩国大宇集团倒下和财务杠杆的案例分析，大宇集团1967年由金宇中创建，初创时主要从事劳动密集型产品的生产和出口。

70年代侧重发展化学工业，80年代后向汽车、电子和重工业领域投资，并参与国外资源的开发。

经营范围包括外贸、造船、重型装备、汽车、电子、通讯、建筑、化工、金融等，有系列公司29个，国外分公司30多个。

大宇集团曾经为仅次于现代集团的韩国第二大企业，世界20家大企业之一，资产达650亿美元。

在一代人的心目中，金宇中及其大宇集团是韩国的象征。

然而超速发展的背后，大宇背负了高额的债务。

在1999年，经营不善、资不抵债的大宇集团不得不走上破产清算的一步。

2000年12月，大宇汽车亦宣告破产。

当前，随着市场竞争的日趋加剧，规模效益成为不少企业追求的目标，为此而展开的兼并、购买潮，一浪高过一浪。

而在目前我国的造纸行业调整中，这一现象亦十分明显。

其实，规模效益并非效益规模。

我们不妨考察一下两种模式，一种是规模效益模式，即日韩模式，以规模扩张为特色，跨行业、跨地区、跨国家地兼并办厂，只要做大盘子，“拣到篮里便是菜”；一种是效益规模模式，即欧美模式，谨慎从事，不搞无条件扩容，不打无把握之仗，扩大规模与增加效益并举。

两种模式孰优孰劣，恐一言难尽。

但那些一年七、八百亿美元销售额名列全球500强上游，有“无所不产”之称的日韩大企业在亚洲金融风波中经营多不理想，象有名的大宇集团更是走到了破产的地步；而欧美那些不搞盲目扩张的跨国公司，则任凭风浪起，效益稳中升，愿因何在？因为欧美企业的规模以效益定论，遵循扩张三原则：一是尽量在本行业扩张；二是有较高投资回报率；三是有做当地市场前三名的把握。

看来，没有市场、没有效益的规模扩张是可悲的，分散的五指怎能打得赢握紧的拳头？规模效益与效益规模，表面上看仅是词语搭配的先后不同，但实际上内容迥然各异。

首先，规模效益以规模为前提，以扩张为手法，以上规模来扩市场，促效益；而效益规模则以效益为前提，以市场为导向，追求的是较高的投入产出率。

备考2023年陕西省西安市国家公务员公共基础知识真题一卷(含答案)

备考2023年陕西省西安市国家公务员公共基础知识真题一卷（含答案）学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________一、单选题(10题)1.第10题在市场上，经常会出现商品的价格与价值相背离的现象，原因是（）。

2.下列文学作品与文学作家对应错误的是( )。

A.《罗密欧与朱丽叶》——莎士比亚B.《堂吉诃德》——塞万提斯C.《人间喜剧》——巴尔扎克D.《巴黎圣母院》——普希金3.“法律如果推不开特权的门，也一定跨不进人民的心。

”下列选项与该句体现的含义最接近的一项是（）A.法律不能使人人平等，但是在法律面前人人是平等的B.让我们维护公平，那么我们将会得到更多的自由C.公正的法律限制不了好人的自由，因为好人不会去做法律不允许的事情D.我不同意你说的话，但是我愿意誓死捍卫你说话的权利4.“及时当勉励，岁月不待人”是谁的名句?A.苏轼B.陶渊明5.世界卫生组织今年年初决定将( )列入精神疾病，相关规定将自今天(19日)起正式生效。

A.游戏成瘾B.手机成瘾C.网络依赖D.药物依赖6.抗日战争期间，中国共产党总结了前两个时期在统一战线问题上的正反两方面的经验教训.创造性地制定和执行了一整套关于抗日民族统一战线的理论、政策和策略。

党制定和执行这些理论、政策和策略的基本原则是()。

A.发展进步势力、争取中间势力、孤立顽固势力B.以斗争求团结C.一切经过统一战线D.坚持反倾向斗争7.第19题“正义具有一张普洛透斯的脸，变幻无穷，随时可呈不同形状，并具有极不相同的面貌。

”这是哪位法学家的话？（）A.苏格拉底B.亚里士多德C.博登海默D.卢梭8.全面实施_____，坚定不移走中国特色强军之路，为实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国梦提供坚强力量保障。

A.科技强军战略B.制度强军战略C.装备强军战略D.改革强军战略9.国务院新闻办公室定于6月28日发布《中国与世界贸易组织》白皮书。

Daewoo Motor Declared Bankrupt 注释：1.bankrupt：a.破产的2.hard-boiled：a.⽆情的3.creditor：n.债权⼈ Daewoo declared bankrupt after failing to reach agreement with its labor union on restructuring plan.在未能就重建规划与⼯会达成⼀致后，⼤宇公司宣布破产 Long-ailing Daewoo Motor Co. was officially declared bankrupt today after its hard-boiled labor union rejected a restructuring plan that calls for layoffs, creditors said.“The union has refused to submit its consent to the restructuring plan. We can't wait any longer. Daewoo's bankruptcy has become formal,” said Yang Mun-suk, a spokesman for Daewoo's main creditor, Korea Development Bank. ⼤宇汽车宣布破产韩国⼤宇汽车公司的债权⼈今天宣布，长期惨淡经营的韩国⼤宇汽车公司由于⼯会⽆情的拒绝了他们提出的会引发⼯⼈下岗的重建⽅案⽽不得不正式宣布破产。

“⼯会拒绝接受公司提出的重建⽅案。

我们不能再等下去了，于是⼤宇正式宣布破产。

”韩国发展银⾏的发⾔⼈Yang Mun-suk说，发展银⾏是⼤宇公司最主要的债权⼈。

沉没的财阀

作者： NULL
出版物刊名：当代韩国
页码： 55-55页
主题词：大宇汽车公司;经济复苏;债权银行;韩国政府;结构调整;宣告破产;现代建设;公司破产;经济景气;银行部门
摘要： <正>英国《金融时报》11月9日就大宇汽车公司宣告破产一事发表了题为《沉没的财阀》的评论。

评论说:宣告大宇汽车公司破产是韩国终于正视企业和金融部门需要进行根本性改革的一个令人高兴的消息。

韩国政府和债权银行在太长的时间里不理会采取强有力对策的必要性,而现在认识到,再也没有时间了,所以才不得不采取上述壮士断腕式的措施。

具有讽刺意味的是,韩国对改革犹豫不决的部分理由却是从3年前的经济危机中摆脱出来,实现了超出预想的强劲的经济复苏。

在经济景气再次上升,。