试析企业流动性风险与现金流量比率指标

t 袁业虎t

现金流量比率指标

试

析企业流动性风险与

流

动性风险是指企业资产不能正常和确定性地转移为现金,或

企业债务和付现责任不能正常履行的可能性。因此,企业的流动性风险包括两层含义:前一层含义称为变现力风险,后一层含义主要指企业支付能力和偿债能力发生的问题,又称为现金不足及现金不能清偿风险。变现力风险是引发现金不足及现金不能清偿风险的根源,而后一种风险又直接促使企业破产。

具体说,可从企业资产的变现力和偿付能力两方面来分析与评价企业的流动性风险,原因主要有以下几方面:

第一,经营上亏损,不能产生营业现金流量,直接侵蚀资产,丧失偿付股利和债务的基础。

第二,流动资产结构不合理,流动资产中表现为大量积压的存货和收不回来的应收账款,减弱资产变现能力。

第三,管理不善,现金利用效率不高,仰赖外部资金严重,一旦外部融资条件变化,则发生偿付危机。

第四,筹资结构不合理,流动负债过多,以流动负债去支持长期投资,以至短期内产生偿债的紧迫性,一旦现金流量不足和融资市场利率变动,将导致企业发生偿付困难甚至破产。

上述几种情况,不仅存在于经营业绩不好的企业,盈利企业也有可能由此而陷入财务困境。因此,企业日常对流动性风险加强管理,就成为非常迫切的问题。财政部去年颁布并要求企业实行的5现金流量表6准则,为企业利用现金流量信息对流动性风险的识别与分析提供了条件,现笔者针对上面所述流动性风险产生之原因,归纳为以下几种主要现金流量比率指标进行分析:

一、反映各种会计收益的品质及经营安全性比率指标

1、现金收入/产品销售收入。

2、经营活动现金流量/净利润。

上述两个比率都可用来测定营业产生现金流量的能力,以之判断会计收益品质的优劣及经营的安全性。因为企业资产最主要的变现能力来源于内部营业现金流量。同时该比率还可用来比较会计账面收益与现金收益的差异,该比率越高,其间差异越小,若该比率很小,表明收益差距大,经营缺乏安全性而引发流动性风险。为进一步探究原因,可结合存货周转率、应收账款平均收账期及现金周期等指标进行分析。

二、反映流动资产质量指标,亦可反映流动性安全边际

1、平均现金及现金等价物余额/流动资产。

2、[(现金+现金等价物)-当期现金费用]/流动资产。

该两种比率可测定流动资产的质量。一般认为该比率大,说明流动性安全边际大,该比率小,需结合考

察该企业的行业特征、现金管理水平及现金利润率等方面综合判断:如该企业营业杠杆程度高且销售稳定(如采用定货生产)、现金控制有效,现金周期短,亦说明变现能力强,否则,就有流动性风险。

三、反映现金利用效率及现金再投资率指标

1、产品销售收入/平均现金余额本比率由预测

销售额增加与

相应所需现金之间关系的销售百分比法而来,可用以测定企业经营运用现金效率的高低。一般认为,该比率越高,说明企业现金控制有力、现金周期短,营运现金效率高,营业变现能力强;但如果是平均现金余额水平低,则会出现偿付短缺,具有流动性风险。反之,该比率越低,说明企业营运现金效率低,也易发生流动性风险。但如果是平均现金余额充足,当然企业的流动性风险就较小,然而,置存大量的现金,会发生机会成本,影响资产收益,因此,企业照顾到流动性风险的同时,必须考虑好不致给企业的收益带来大的影响。

2.[经营活动现金流量@(1-固定现金股利支付率)]/(固定资产+投资+其他资产)。

3、自由现金流量/经营活动现金流量。

上述三比率用来测定现金再投资率及仰赖外部资金的程度,该种比率越高,说明企业运用营业所产生现金流量投资率高,仰赖外部资金程度就小,可降低流动性的偿债风险,否则,该企业内部成长率就低,对外部资金的依赖程度高,影响企业的流动性。

四、反映企业偿付能力的指标1、平均现金加现金等价物余额/流动负债。

2.经营活动现金流量/流动负债。

3、(现金+现金等价物+应收账

t 王光明t

账务处理

坏账准备的

款)/当期现金费用。

前两个比率意义相同,都可称为超速动比率,只是一个分子用静态指标,另一个用动态指标,测定短期偿债能力。第三个比率测定当期营业最坏可能下的支付能力。因此,这三个比率指标都是最强的偿付能力指标,该比率越大,偿付能力越大,流动性越强。

此外,企业的长期负债(包括融资租赁)从根本上也是要以每年的现金流量作保证的,否则,到时就会发生现金不能清偿的风险,因此,每年经营活动现金流量与当年固定债务

负担(利息+租金+当年税后偿还债务本金)之比的大小,也可用来衡量企业当年的流动性风险。

上述现金流量比率指标能比较全面而便捷地揭示企业可能出现的流动性风险,但在计算比率和进行比率分析还应注意几个问题:

第一、比率是一种相对数指标,必须注意分子、分母数字的协调,比较分析时要同时考察分子、分母变动的情况。

第二、现金流量本质上是一种动态的概念,而通常分析所依据的数据大多是静态的或历史性数据。因此,

如在分析时能从动态上(如平均的现金流量)或以预计现金流量数据为依据,则效果会更佳。

第三、比率指标的优劣、合理与否,必须要有参照标准才能成立,因此,在现金流量比率指标进行企业流动性风险比较分析时,要从三方面来考虑:一与公认的或统计的标准比较;二与同行业企业的平均标准比较,这两方面用以了解该企业比率衡量的风险的系统性程度;第三个方面要与该企业过去几年的同一比率比较,用以明了其变动趋势。t

(江西财经大学)

实

际财务工作中,不少单位会计在计提坏账准备时,只是简单

运用公式:应提取坏账准备=应收账款余额@估计百分比来计提本期坏账准备,而未与/坏账准备0账户期末余额结合起来考虑,导致/坏账准备0账务处理不正确的现象时有发生。实际上,年末按应收账款余额计算的坏账准备金数额,不是应提的实际数额,而是年末/坏账准备0账户应保留的贷方余额。下面笔者就计提坏账准备账务方面区分不同情况阐述如下:

1.顺差相减。即本期按应收账款年末余额计算的应提坏账准备大于/坏账准备0账户贷方余额时,按

应提取数减去账户贷方余额后的差额计提坏账准备。

例如:某企业年末应收账款为

1000000元,估计提取坏账准备

比率为3j ,/坏账准备0账户贷方余额为2000元,则计提的坏账准备为1000000@3j -2000=1000(元)。

借:管理费用)))坏账损失

1000贷:坏账准备

1000

2.逆差冲回。即本期应提取的坏账准备小于/坏账准备0账户贷方账面余额时,按年末应收账款余额计算的应提数减去/坏账准备0贷方余额后的差额冲回坏账准备。例如:某企业年末应收账款为1000000元,估计提取坏账准备比率为3j ,/坏账准备0账户贷方余额为4000元,则冲回坏账准备为:1000000@3j -4000=-1000(元)。

借:坏账准备

1000

贷:管理费用-坏账损失1000

3.红蓝相加。即/坏账准备0账户有借方账面余额(红字)与按年末应收账款余额计算的应提坏账准备(蓝字)时,则按应提取数与账户借方

余额相加后计提坏账准备。

例如:某企业年末应收账款为1000000元,估计提取坏账准备比率为3j ,/坏账准备0账户借方账面余额为2000元,则计提坏账准备为1000000@3j +2000=5000(元)。

借:管理费用)))坏账损失5000贷:坏账准备

5000

4.等额免提。即本期应提坏账准备等于/坏账准备0账户贷方账面余额时,不再计提坏账准备。

综上所述,可总结如下:应提坏账准备实际数=本期按年末应收账款余额计提的坏账准备-/坏账准备0账户贷方余额+/坏账准备0借方余额:

¹当应提坏账准备实际数>0

时,会计分录为:

借:管理费用)))坏账损失贷:坏账准备

º当应提坏账准备实际数<0时,会计分录为:

借:坏账准备

贷:管理费用)))坏账损失»当应提坏账准备实际数=0时,不需再做计提坏账准备的账务处理。t

(南昌市审计局)