第三章股票市场考点第一节 股票
股票基本知识
第一章股票的基本常识第一节股票的概念与特征第二节股票的种类第三节股票的作用第四节股票与债券的区别第五节股票与储蓄的区别第六节股票的价值第二章股息与红利第一节股息红利的来源第二节股息红利的发放方式第三节除权与除息第四节送红股的利弊第五节配股的利弊第六节股息红利与投资回报第七节业绩增长与投资回报第三章股份公司第一节股份公司的概念第二节股份公司的设立程序第三节股份公司的组织第四节股份公司的重组与合并第五节股份公司的解散与清算第六节实行股份制的意义第七节企业的股份制改造第四章股票市场第一节股票市场的概念与地位第二节股票市场的性质与职能第三节股票的发行市场第四节股票的交易市场第五节证券机构概览第六节证券交易所第七节我国的证券交易所第八节我国股市的基本特点第五章股票指数第一节股票指数的定义第二节股票指数的计算方法第三节几种著名的股票指数第四节我国的股票指数第五节股票指数与投资收益第六章股票的发行第一节股票上市的原则与基本过程第二节股票的发行价格第三节股票的发行方式第四节股票上市交易的费用附：我国证券交易所上市规则第七章股票的交易程序与方式第一节开户第二节委托买卖第三节成交第四节清算与交割第五节过户第六节股票的交易方式第七节深沪股市的股票行情表第八章股市风险第一节“股市有风险，入市须谨慎”第二节风险的种类第三节风险的成因第四节风险的度量第五节风险的防范方法第一章股票的基本常识第一节股票的概念与特征随着经济体制改革的深化，我国股票市场也不断地发展与完善，参与股市投资的投资者日益增多，股市投资已成为一种人们愿意承担其风险的理财手段，而股票自然而然也成为了人人关心的热门话题。
股票到底是什么？股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。
股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。
股票市场
我国股票发行定价的演变
从各国发行股票的经验来看，具体确定股票发行价格的方法 有：议价法、竞价法、拟价法和定价法等几种，我国主要采 用拟价法，即“市盈率”法确定股票发行价格。大多数股票 发行市盈率定在15~20倍之间。 我国自2005年股改以来新发行的股票IPO市盈率基本上定在 15~20倍；但增发股票的市盈率则要高些；香港上市再回归内 地上市的股票的市盈率更高，如中国人寿上市市盈率高达90 多倍。 市盈率又称本益比，指股票市场价格与盈利的比率。公式为： 市盈率=股票价格÷每股净盈利 每股净盈利=税后利润÷股份总额 对于发行当年每股税后净利润的计算，又有两种不同的方法： 完全摊薄法和加权平均法。
第五节 股票价格指数
一、股票价格指数的含义与作用
我们常常看到物价指数、标准普尔指数、道琼斯股票 价格指数等报导。所谓指数是反映现象变动的相对数。 指数的分类：按指数反映的范围分为个体指数和总指 数；按指数所表明的性质分为数量指标指数和质量指 标指数；按采用的对比期不同分为定基指数和环比指 数。总指数又分为综合指数和平均数指数。如股票价 格指数就是综合指数，又如
第四节 股票交易市场
证券交易市场是指己发行并被投资者认购的证券进行 转让、买卖的场所，也称证券次级市场或二级市场。 股票交易市场是证券交易市场的主要形式之一。 一定意义上讲，证券交易市场是整个证券市场的灵魂， 是证券市场生命力的体现。 证券交易市场由两部分组成：一是场内交易市场，即 证券交易所，它是高度组织化的市场，是证券市场的 主体和核心；二是分散的、非组织化的场外交易市场， 是证券交易所的必要补充。 证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个 有组织、有固定地点、集中进行证券交易的市场，是 整个证券市场的核心。
股票的初次发行与增资发行
第三章 股票估价的原理与方法
第三章股票估价的原理与方法本章主要学习股票的估价，在本章的学习中，要求了解股票的内涵及其价值来源，掌握股票估价的基本原理以及股票估价的基本方法。
股票作为一种投资工具，它是投资者持有的所有权凭证。
股票的收益来源于分红和资本利差，投资者持有什么样的股票，什么时候买进和卖出，是决定投资者收益的重要因素，为选择持有的品种以及怎样操作，其中一个重要的因素是股票的估价是否合理，其价格与价值是否发生较大的背离。
如在2007年10月，中国股票市场的平均市盈率达到70以上，是世界上市盈率最高的国家，而当股票市场由6124跌到现在的2000点以上，尽管市盈率大幅度降低，但仍在17左右，和国际上10倍左右的市盈率相比较仍存在较大的差距，因此，作为投资者而言就需要具体的判断，究竟股价是否达到合理的区域，是否值得长期的投资。
第一节股票的价值及其来源一、股票的价值股票的价值究竟怎样去估算，尽管在理论和实践中有各种不同的方法，每个投资者也存在不同的看法和分歧，但股票的价值从长期来看，总是取决于利润、收益和现金流，这点是不会发生变化的。
尽管股票价格在短期内可以低于或高于其价值，但围绕价值波动是商品经济的一个规律。
在国内外的实践中，存在着诸多这样的实例。
如著名的“南海泡沫”就是国外股票市场上出现的一个典型案例。
1711年，南海公司由牛津的哈利伯爵创办。
南海公司从一开始主要是从事奴隶的买卖，但为保持公司的投资，其股东给这一公司披上了暴利的色彩而编造了诸多的谎言，即墨西哥和秘鲁的地下蕴藏着大量的金银，公司只要把加工的商品运到那里，则当地的土著人就将大量的金银与南海公司的商品交换，从而赚取高额利润。
而投资者也相信了这个谎言，于是，大家都投资和购买南海公司的股票，结果造成南海公司的股票扶摇直上，价格从128英镑，在短短6个月内，涨幅高达600％，在其示范效应下，英国的170家公司的股票也大幅上涨。
当人们的狂热达到极限，发现公司的股价根本不足以支持股价，而且其所谓美妙的前景只不过是海市蜃楼时，股价狂泻，最后的结局是一名不文，很多人倾家荡产，就连著名的牛顿也也卷入其中，最后不得不感叹：我能计算出天体的运行轨迹，却难以预料到人们是如此的狂热。
股票市场的特征
红筹股没有严格的定义，目前 有两种分法
a 按业务范围来区分 ：大部分盈利源于大 陆
主要业务在中国大陆、其盈利大部分来自该 业务
b 按权益多少来区分 : 中资控股
公司股东权益大部分直接或间接来自中国大 陆,也就是为中资所控股
恒生红筹股指数1997年开始编制时,就 是按照这一标准来划定的
后来的严格定义：在港注册、在香港 上市、中资企业
d 政治因素和自然因素的影响
政治： 战争、政局稳定与否、国际政 治形势变化、劳资纠纷
自然因素－－－自然灾害
e 其他因素 不正当的投机操作 信用交易因素 证券主观部门的限制规定
第三节 股票的发行与交易
问题与思考
股票发行和股票上市有什么区别和联 系？
一、 股票的一级市场
1、概念： 一级市场即股票的发行市场 包括： 公司第一次新发行的股票 在原始股的基础上增发的新股
私募则由发行公司和投资者商定
（3） 发行定价
平价：按股票票面金额发行
溢价：以高于股票票面金额的价格发 行包括时价和中间价
折价：按以低于股票票面金额的价格 发行
一般股票发行前涉及三次定价
投标竞价－－－选定承销商
讨价还价－－－承销商对发行公司尽职调查 后与公司的谈判协商决定合适的价格区域
（11） 不存在资金、资产被具有实际控制 权的个人、法人或其他组织及其关联人占用 的情形或其他损害公司利益的重大关联交易
（12）公司有重大购买或出售资产行 为的，应符合证监会的有关规定
（13）证监会的其他规定
我国上市公司配股条件
（1）公司最近3年加权平均净资产收 益率不低于6％
（2）设立不满3年的按设立后的会计 年度算
内部股股票－－－股份公司向内部职 工发行的股票
证券投资学1-3章知识点
证券投资学 第一章股票入门一、股票的概念及分类股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的一种所有权凭证。
1按投资者承担的风险和享受的权益的不同：普通股是指在优先股的要求权得到满足以后，在公司利润或资产分配方面给予持股者无限权利的一种所有权凭证。
它是股份有限公司筹集资本的基本工具。
普通股股东的基本权利有:① 投票表决权；② 收益分配权；③ 资产分配权④ 优先入股权优先股是指在股份公司中对于公司的利润、公司清理剩余资产等享有优先分配权的股份。
优先股的股息固定、无选举权和被选举权、风险小于普通股但大于债券。
优先股的优先权主要表现在两个方面：② 领取股息优先（通常又分为：累积优先股和非累积优先股） ② 分配剩余资产优先劣后股是指那些在股息和剩余资产的分配方面均落后于普通股的股份。
劣后股的权利与普通股的基本相同。
2、按照股票的票面形式①记名股与无记名股②面额股与无面额股③电子化股票 3、按照股票的收益能力分①蓝筹股②成长股 ③收入股④周期股⑤防守型股票⑥投机股二、股票价格指数（Stock Index ） （一）概念股票价格指数是用来描述整个股票市场（或某一板块）总的价格水平变化的指标。
它是选取有代表性的一组股票（或整个市场的股票），把它们的价格用一定数学方法进行计算得到的数值。
（二）股价指数的计算方法 1、平均法它是先计算采样股票的个别股价指数，然后再加总求其算术平均数，并乘以基期值而得到的股价指数。
1001股价指数101⨯=∑=niiiP P n=142.52、综合法综合法是指把基期与报告期的股价分别相加，然后两者相除并乘以基期值而得到的股价指数。
3、加权法①以基期发行量作为权数：②以基期交易量作为权数：以基期发行量或交易量作为权数的加权股价指数被称为拉斯拜尔指数（拉氏指数）补充：在股价指数分时走势图中所出现的白线表示的是加权平均股价指数的走势, 分体现了每个股票股本大小对综合指数的影响。
金融市场基础知识-第3章 股票市场 重点
第3章股票市场第3章股票市场3.1 股票3.1.1 股票概述1.股票的定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证，实质上代表了股东对股份公司净资产的所有权，股东凭借股票可以获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权利，同时也承担相应的责任与风险。
股票作为一种所有权凭证，有一定的格式。
我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。
并应当载明下列主要事项：公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。
2.股票的性质股票的性质包括股票是有价证券、股票是要式证券、股票是证权证券、股票是资本证券、股票是综合权利证券。
3.股票的特征股票具有收益性、风险性、流动性、永久性和参与性五个方面的特征。
4.股票的类型（1）按股东享有权利不同，分为普通股票和优先股票。
（2）按是否记载股东姓名，分为记名股票和无记名股票。
（3）按是否在股票票面上标明金额，分为有面额股票和无票面股票。
3.1.2 与股票相关的部分资本管理概念1.股利政策股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。
股利政策体现了公司的发展战略和经营思路，稳定可预测的股利政策有利于股东利益最大化，是股份公司稳健经营的重要指标。
（1）派现，也称现金股利，指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或者全部发放给股东。
（2）送股，也称股票股利，是指股份公司对原有股东无偿派发股票的行为。
送股实质上是留存利润的凝固化和资本化。
投资者获得上市公司送股时也需缴纳所得税。
（1）票面价值，又称面值，即在股票票面上标明的金额。
（2）账面价值，又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。
（3）清算价值，是公司清算时每一股份所代表的实际价值。
从理论上说，股票的清算价值应与账面价值一致，但实际上大多数公司的实际清算价值低于其账面价值。
思维导图-金融市场基础知识(便于打印)
第一章金融市场体系第一节全球金融体系
第二节中国金融体系
第三节中国多层次资本市场
第二章证券市场主体第一节证券发行人
第二节证券投资者
第三节中介机构
⊙1.在执业活动中受到行政处罚、刑事处罚，自处罚决定生效之日起至提出申请之日止未满3年。
2.因以欺骗等不正当手段取得证券资格而被撤销该资格，自撤销之日起至提出申请之日止未满3年。
3.申请证券资格过程中，因隐瞒有关情况或者提供虚假材料被不予受理或者不予批准的，自被出具不予受理凭证或者不予批准决定之日起至提出申请之日未满3年。
第四节自律性组织
第五节监管机构
第三章股票市场第一节股票
第二节股票发行
第三节股票交易
第四章债券市场第一节债券
第二节债券的发行与承销
第三节债券的交易
公开报价
对话报价
双边报价
小额报价
第五章证券投资基金与衍生工具第一节证券投资基金
第二节衍生工具
第六章金融风险管理第一节金融风险概述
第二节风险管理。
股票市场-精选.ppt
• 学习要点： • 一、股票市场的定义和特征 • 二、股票和股票市场的种类 • 三、股票发行市场 • 四、股票交易市场 • 五、股票上市（发行上市、买壳上市
、分拆上市）
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第一节 股票市场概述
• 一、股票的定义与特征 • 1、定义： • 股票是股份有限公司在筹集资本时
向出资人发行的股份凭证。
• 1、股票私募的特征 • （1）操作简单，不需要办理发行注册手续
； • （2）有确定的投资人，一般不会出现发行
失败； • （3）采取直接销售方式，并且私募的股票
不允许转让； • （4）发行者向投资者提供高于市场平均条
件的特殊优厚条件。
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2、采取私募进行股票筹资的原因
• （1）企业需要的资金规模没有达到公开发 行的规模经济效应。
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核准制
• 核准制则是介于注册制和审批制之间的中间形式。它 一方面取消了政府的指标和额度管理，并引进证券中介机 构的责任，判断企业是否达到股票发行的条件；另一方面 证券监管机构同时对股票发行的合规性和适销性条件进行 实质性审查，并有权否决股票发行的申请。在核准制下， 发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情 况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条 件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申 请。证券监管机构对申报文件的真实性、准确性、完整性 和及时性进行审查，还对发行人的营业性质、财力、素质 、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质性审查 ，并据此作出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否 核准申请的决定。
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• 二、股票发行方式 • 1、公开发行和私募 • 2、溢价发行、平价发行和折价发
证券投资学(第三章股票)PPT课件
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3.1 股票概述
（二）股票与股份 ❖ 股份：股份有限公司的所有股本都划分为许多等值的单位，
一单位即为一股份。 股份是股份公司资本的基本单位和股东法律地位的计量单 位，占有一个单位，就称占有一股份。 每一股份代表着平等的股东权益。 ——同股同权 ❖ 股票：将“股份”印制成一定的书面形式，记载表明其价值
条件下，允许持有者将优先股转换成该公司的普通 股） ④可赎回优先股和不可赎回优先股 （根据是否可以在 一定时期内按约定的条件赎回） ⑤股息率可调整优先股和股息率固定优先股
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3.3股票的价值与价格
一、股票的票面价格 二、股票的账面价格 三、股票的清算价格 四、股票的市场价格 五、股票的发行价格 六、股票的内在价格 七、股票价格的修正——除息和除权
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3.3 股票的价值与价格
七、股票价格的修正——除权和除息
（一）产生背景
除息1.股份公司以现金的形式派发股利。
2.股份公司以送股的形式派发股利。 除权3.股份公司累积的资本公积金或盈余
公积金转为资本时派送新股。
无偿送股
4.股份公司为增资给原始股东优先认股权。 有偿配股
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3.3 股票的价值与价格
股票清算 全 价部 值资股 产票 实股 际数 清 销算 售费 收用 入
（三）内涵：只是在公司因破产或其他原因丧失法人 资格而进行清算时才做为确定股票价格的依据，在股票 的发行和流通过程中无意义。
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3.3 股票的价值与价格
四、股票的市场价格（交易价格） （一）定义：也被称为行市，是股票的让渡者和受让者在
《基础知识》第3章
证券从业金融市场基础知识三色笔记汇总红色表示是必须记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容，黑色表示暂时不需要记忆的内容或简单理解内容。
第三章股票市场第一节股票股票的定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
《中华人民共和国公司法》规定，股票采用纸面形式或国务院证券监督管理机构规定的其他形式。
股票应当载明下列主要事项：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号等。
股票由法定代表人签名，公司盖章。
发起人的股票应当标明“发起人股票”字样。
股票的性质有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式。
股票具有有价证券的特征：第一，虽然股票本身没有价值，但股票是一种代表财产权的有价证券；第二，股票与它代表的财产权有不可分离的关系，两者合为一体股票是要式证券股票应具备《中华人民共和国公司法》规定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力股票是证权证券内容：股票代表的是股东权利，它的发行是以股份的存在为条件的，股票只是是把已存在的股东权利表现为证券的形式，它的作用不是创造股东的权利，而是证明股东的权利股票是资本证券内容：发行股票不仅是股份公司筹措自有资本的手段，还是公司用于营运股票的真实资本。
股票独立于真实资本之外，在股票市场上进行着独立的价值运动，是一种虚拟资本股票是综合权利证券股票不属于物权证券，也不属于债权证券，而是一种综合权利证券股票的特征股票具有以下五个方面的特征：（1）收益性（2）风险性（3）流动性（4）永久性（5）参与性常见的股票类型按股东享有的权利划分按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。
(1)普通股票。
普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。
普通股票的股利完全随公司盈利的高低而变化。
(2)优先股票。
优先股票是一种特殊股票，在其股东权利、义务中附加了某些特别条件。
优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上比普通股票股东享有优先权按是否记载股东姓名划分按是否记载股东姓名，股票可以分为记名股票和无记名股票。
金融市场学之股票市场
• 按公司法组成的，以盈利为目的的公司 • 最高决策机构：股东大会 • 最高管理机构：董事会 • 收入：上市费，交易手续费
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（二）交易所的参与者
经纪人
佣金经纪人 专家经纪人
特种经纪人
交易特种股票 自己兼为证券商
证券自营商 零股交易商 其他
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（二）信息披露的主体 根据信息披露制度的内涵，对信息披露的主体可以有广义
和狭义两种划分。在广义上，一切同时具备以下两个特征 的证券市场参与者都是信息披露的主体：一是信息披露主 体必须是依法承担披露义务的信息发源人；二是信息披露 的对象必须是投资者和社会公众。依照这一标准，广义的 信息披露主体包括证券监管部门、证券交易所、上市公司、 部分证券经营机构和证券中介服务机构，以及特定情况下 的投资者。 从狭义上看，信息披露的主体一般专指上市公司。
做市商报价驱动制度的缺点是：缺乏透明度，买卖盘信息集中在做市 商手中，交易信息发布到整个市场的时间相对滞后；增加投资者负担 与监管成本，做市商聘用专门人员、冒险投入资金承担做市义务是有 风险的，做市商会对其提供的服务和所承担的风险要求补偿，如增加 交易费用及税收减免等；可能滥用特权，做市商经纪角色与做市功能 可能存在冲突，做市商之间也可能合谋串通。
股票本身的质量 承销机构的实力
• 高盛/美林/摩根/中国国际金融公司 • 注册资本不得少于5亿元 • 管理人员和业务人员具有证券从业资格 • 有固定的经营场所和合格的交易设施 • 健全的管理制度和规范的管理体系
承销的费用
包销的差价 按比例收取的佣金
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证券发 行方式
股本数额限制
资本市场：股票、债券、投资基金、私有权益资本
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融券交易（卖空交易）。是指对市场行情看跌的投资者本身 没有证券，就向经纪人交纳一定比率的初始保证金（现金或 证券）借入证券，在市场上卖出，并在未来买回该证券还给 经纪人。
第一节 股票市场
3、场外交易市场
概念 场外交易市场是相对证券交易所市场而言的，凡是在证 券交易所以外的股票交易活动都可以称为场外交易。
非系统风险
非系统风险是指只对某个行业或某个公司的股票产生影响的风 险。股票的非系统风险包括：经营风险；财务风险；信用风险。
场外交易市场的特征：
（1）是分散的、没有固定交易场所的无形市场 （2）是以交易未能在证券交易所上市的股票、定期还本付 息的债券和开放型基金为主的市场 （3）是交易商报价驱动的市场 （4）是管理较为宽松的市场
第一节 股票市场
4、二板市场
二板市场，通俗地讲就是一国主板市场之外的 证券交易场所，一般明确定位于为具有高成长性的 中小企业和高科技企业提供融资服务。与主板市场 相比，在二板市场上市的标准和条件相对较低，更 有利于中小企业上市募集发展所需资金。 主要目的在于为中小企业特别是高科技企业提 供融资渠道；上市企业的整体风险较大；以机构投 资者为市场主体；严格的信息披露制度；特殊的保 荐人制度；大多采用做市商制。
组织结构和契约关系复杂的企业更适合私募发行；有些企业虽然目前 经营状况顺利，但过去曾有过经营危机或异常波动；有些企业需要的筹资 规模没有达到公开发行的“规模经济”的要求；所需资金规模太大，很难 通过公开发行达到目的。
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私募优缺点
优点：节省发行费、不必向证券管理机关办理注册手续、有确定的投 资者从而不必担心发行失败。缺点：需向投资者提供高于市场平均条件的 特殊优厚条件、发行者的经营管理易受干预、股票难以转让。
证券从业《金融市场基础知识》第三章第一节-2
证券从业《金融市场基础知识》第三章第一节-2 普通股票与优先股票的区别记名股票与不记名股票的区别有面额股票与无面额股票的区别股票按照不同的分类标准可以分为不同的类型，不同类型的股票有其独有的特征。
股票的具体分类如下：考点精解简介:详解:普通股票与优先股票的区别：普通股票的股利完全随公司营利的高低而变化。
在公司营利较多时，普通股票股东可获得较高的股利收益，但在公司营利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也较高。
与优先股票相比，普通股票是标准的股票，也是风险较大的股票。
优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制，但在公司营利和剩余财产的分配顺序上比普通股票股东享有优先权。
记名股票与不记名股票的区别简介:详解:表3-2 记名股票与不记名股票的区别有面额股票与无面额股票的区别简介:详解:表3-3 有面额股票与无面额股票的区别例题1. 普通股票的股息是不固定的，它取决于股份公司的（）。
I .经营状况II .盈利水平III .公司章程IV .激励机制A. I、IIB. III、IVC. I、II、IIID. I、II、III、IV答案：A解析：普通股票的股息是不固定的，它取决于股份公司的经营状况和盈利水平。
2. 公司发行记名股票的，应当置备股东名册，记载( )事项。
I .股东的姓名或者名称及住所II .各股东所持股份数III .各股东所持股票的编号IV .各股东取得股份的日期A. I、IIB. I、II、IIIC. I、II、III、IVD. II、III、IV答案：C解析：公司发行记名股票的，应当置备股东名册，记载股东的姓名或者名称及住所、各股东所持股份数、各股东所持股票的编号以及各股东取得股份的日期等事项。
发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。
3. 下列关于有面额股票与无面额股票，说法正确的是（）。
Ⅰ.同次发行的有面额股票的每股票面面额是相等的Ⅱ.无面额股票也可称为比例股票Ⅲ.我国《公司法》规定，股票发行，价格可以按票面金额，可以超过票面金额，可以低于票面金额Ⅳ.无面额股票只注明它在公司总股本中所占的比例A. Ⅰ、Ⅱ、ⅣB. Ⅱ、Ⅲ、ⅣC. Ⅰ、ⅣD. Ⅰ、Ⅱ答案：A解析：第三项的正确表述应该为：我国《公司法》规定，股票发行，价格可以按票面金额，可以超过票面金额，但不得低于票面金额。
张亦春《金融市场学》笔记和课后习题详解 第三章~第四章【圣才出品】
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第三章 资本市场
3.1 复习笔记
一、股票市场 1．股票的概念和种类 （1）股票的概念 股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。在公司正常经营状态 下，股东拥有剩余索取权和剩余控制权，这两者构成了公司的所有权。 股票本身没有价值，但它作为股本所有权的证书，代表着取得一定收入的权力，因此具 有价值，可以作为商品转让。但股票的转让并不直接影响真实资本的运动。股票一经认购， 持有者就不能要求退股，但可到二级市场上交易。 （2）股票种类 ①普通股。 第一，定义：普通股（common stock）是在优先股要求权得到满足之后才参与公司 利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权，其股息收益上不封顶，下不保底， 每一阶段的红利数额也是不确定的；普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权和选 举权、被选举权等，他们通过投票（通常是一股一票制和简单多数原则）来行使剩余控制权。 第二，划分：普通股有时也划分为不同等级，如 A 级和 B 级。A 级普通股是对公众发 行的，可参与利润分红，但没有投票权或只有部分投票权；B 级普通股是由公司创办人持有 的，具有完全投票权。 第三，优先认股权：当公司增发新的普通股时，现有股东有权按其原来的持股比例认购
金融市场基础知识课件(第三章股票市场)
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熟悉优先股的定义、特征;了解发行或投资优先 股的意义;了解优先股票的分类及各种优先股票的 含义。 掌握我国按投资主体性质分类的各种股份的概 念;掌握国家股、法人股、社会公众股、外资股的 含义;掌握我国股票按流通受限与否的分类及含义; 熟悉A股、B股、H股、N股、S股、L股、红筹股 等概念。 熟悉我国股权分置改革的情况。
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二、股票的类型
（一）按股东享有的权利不同：普通股票和优先股票
1.普通股票：最常见的股票，持有者享有股东最基本的权利义务，其 权利大小随公司盈利水平的高低变化，股东在公司盈利和剩余财产的分 配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，相应地风险也高。 2.优先股票：与普通股票相比，股东在权利义务中附加某些特别的条 件：股息固定，股东权利受到一定限制，在公司盈利和剩余财产的分配 上优先于普通股东。
（3）转让相对简单；
（4）安全性较差。
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※典型试题：
1.下列关于记名股票的叙述，不正确的是（ A.便于挂失，相对安全 ）
B.股东权归属于记名股东
C.转让相对复杂或受限制 D.认购股票时要求一次缴纳出资
2.如果股票遗失，记名股东的资格和权利也随之消失（ ）
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※典型试题：
1.当股票的市场价格高于买入价格时，股票持有者卖出股 票就可以赚取差价收益，这种差价称为（ ） A.股息 B.红利 C.资本利得 D.利息 2.股票的实际收益可能高于或低于预先的估计，这反映了 股票的（）
A.风险性 B.参与性 C.收益性 D.流动性
3.通常股票的有效期与股份公司的存续期间相联系，两者 是并存的关系。（ ）
※记忆技巧：
证券投资学第3章股票
内部控制主导型公司治理又称为网络导向型公司治理，是 指股东（法人股东）、银行（一般也是股东）和内部经理人员 的流动在公司治理中起着主导作用，而资本流通性则相对较 弱，证券市场交易不够活跃。内部控制主导型公司治理的特点 是：董事会与监事会分立；企业与银行共同治理；公司之间交 叉持股。
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家族控制主导型公司治理是指家族占有公司股权的相对多
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公司治理的客体就是公司治理的对象。 公司治理的对象有两层含义：第一，董事会，对其治理来自股 东及其利益相关者，目标在于公司的重大战略决策是否恰当。 第二，经理层，对其治理来自董事会，目标在于公司经营管理 是否恰当。对两者的判断标准在于是否履行了受托责任。
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3）公司治理的方法
内部治理：股东会、董事会、监事会和经理层相互制衡，共
狭义上的公司治理主要指公司的股东、 董事及经理层之间的关 系。
广义上的公司治理还包括与利益者(如员工、客户、供应商、债
权人和社会公众等)之间的关系、 及有关法律、法规和上市规则 等。
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1）公司治理问题的产生 公司治理结构问题的产生是与股份有限公司的出现联系在一起 的，其核心是由于所有权和经营权的分离，所有者与经营者的 利益不一致而产生的委托——代理关系。 在西方国家，公司治理，特别是股东和经营者在股份有限公司 治理结构中的地位和作用，经历了一个从管理层中心主义到股 东会中心主义，再到董事会中心主义的变化过程。 董事会的出现还是没有解决因公司所有权与控制权分离而产生 的委托——代理问题
票。
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3）两合公司：是以共同商号进行商业活动的公司，其股东中的
一人或数人（有限责任股东）以其一定的出资财产数额对公司的 债务负责任，其他股东负无限责任。
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股票及股票交易基本知识讲座提纲
股票及股票交易基本知识讲座提纲第一章股票基本知识第一节股票的概念和性质一股票的概念股票是股份企业发给股东，证明其所入股份的一种凭证，是有权获得股息和红利的有价证券。
它可以作为买卖对象和抵押品，是资金市场主要的长期信用工具之一。
二股票的性质1 股票不是设权证券2 股票是要式证券3 股票是有价证券4 股票不是物权及债券证券三股票的票面要素1 标明股票字样2 标明公司完整的名称和地址3 股份总数、总额和每股金额4 股票面额5 发行日期6 股票编号7 公司印章及法定人印章8 收益分配方式9 批准机关名称，批准发行日期和文号10 股票购买人的姓名11 转让、挂失和过户规定以及办理机构12 公司认为应当说明的其他事项13 防假暗记第二节股票的特征一股票的主要特征1 作为股票持有人的股东是权力的享受者，同时又是义务的承担者。
2 变现性3 价格和票面价值的不一致性4 风险性二股票与债券的联系和区别1 股票与债券的联系A 两者共处于证券市场这个统一体中，它们是构成证券市场的两大支柱。
B 两者都是为筹措资本而发行的有价证券，并且都是代表对一定的利益分配和利息的请求权的资本证券。
C 股票的收益率和价格与债券的利率和价格是互相影响的。
2 股票与债券的区别A 从性质上看，股票表示的是对公司的使用权，而债券所表示的是一种债权；购买股票的投资家有参加公司经营的权利，而购买债权的投资家则没有参加公司经营的权利。
B 从获得报酬的先后看，债权优先于股票。
C 从投资风险的大小看，股票大于债权。
第三节股票的种类及特点一股票的种类1 记名股票和无记名股票2 面值股票和无面值股票3 普通股票和优先股票A 普通股票：它是股份公司的股权证书，代表了持股人在公司中的财产或所有权。
普通股的持有人是公司的基本股东，享有表决权，因而可以通过选举董事会对公司的大政方针及决策进行控制；在优先股和债权人的要求得到满足之后，对公司的利润和资产拥有无限权利；有优先认股的权利。
第三章股票1讲
股票是一种只适合于股份有限公司的有价 证券。
对于发行公司来说，股票是筹集自有资金的工 具；
对于资金所有者来说，股票是其具体的投资对 象。
股票像一般商品一样，有价格、能出售，也能 作为抵押品，其根本原因在于股票能给其合法 持有者带来一定的股息收入。
一般来说，无记名股票可以请求改换为记 名股票，但记名股票不能改换为无记名股 票。
2.面额股票与无面额股票 以股票是否用票面金额加以表示为依据。 面额股票在股票票面上标明金额的股票； 无面额股票是指股票票面上不标明金额，只
注明它是公司股本总额若干分之几的股票。 两种股票在权利内容上完全一致。 发行面额股票的原因： ⑴为了防止与公司内部人员有联系的投资者
预期收益，或因公司破产而蚀本。 二是因股票市场价格下跌股票贬值而使股票
持有者蒙受损失。
（3）非返还性（永久性，稳定性）。
投资者一旦投资买入股票，在一般情况下， 他就不能在中途向股份公司要求退股，以 抽回资金。
股票的这一特性，为股份公司的持续经营 提供了前提条件，从而避免了合伙企业因 一方抽回资金而进行清算的弊端。
而优先股一般不具备；
⑵普通股有优先认股权，优先股一般不具 备；
⑶普通股的股利随公司经营情况而定，优 先股的股息则是固定的，虽风险较小，但 不能享受公司利润增长而进行的分红，所 以优先股的风险性与收益性都不如普通股 高；
⑷普通股的股利发放与公司剩余资产分配 均在优先股之后。
（二）股票的其他分类 1.记名股票与无记名股票 以股票的票面（背书）是否记载股东姓名
股风险小，收益比公司债券高； 二是当普通股销售困难，而公司又必须筹集
更多的扩大再生产资金； 三是许多大公司为了获得或者合并另一家公
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第一节股票【大纲要求】掌握股票的定义、性质、特征和分类；熟悉普通股票与优先股票、记名股票与不记名股票、有面额股票与无面额股票的区别和特征；掌握股利政策、股份变动等与股票相关的资本管理概念。
掌握股票票面价值、账面价值、清算价值、内在价值的概念与联系；熟悉股票的理论价格与市场价格的概念及引起股票价格变动的直接原因；了解影响股票价格变动的相关因素。
掌握普通股股东的权利和义务；掌握公司利润分配顺序、股利分配条件、原则和剩余资产分配条件、顺序；熟悉股东重大决策参与权、资产收益权、剩余资产分配权、优先认股权等概念。
熟悉优先股的定义、特征；了解发行或投资优先股的意义；了解优先股票的分类及各种优先股票的含义。
了解我国各种股份的概念；了解我国股票按投资主体性质的分类及概念；了解我国股票按流通受限与否的分类及概念；熟悉A 股、B股、H 股、N 股、S 股、L 股、红筹股等概念。
了解我国股权分置改革的情况。
考点一、股票的定义、性质和特征(一)股票的定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
股份有限公司的资本划分为股份，每一股股份的金额相等。
公司的股份采取股票的形式。
股份的发行实行公平、公正的原则，同种类的每一股份具有同等权利。
股票一经发行，购买股票的投资者即成为公司的股东。
股票实质上代表了股东对股份公司的所有权，股东凭借股票可以获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权利，同时也承担相应的责任与风险：《中华人民共和国公司法》规定，股票采用纸面形式或国务院证券监督管理机构规定的其他形式。
股票应当载明下列主要事项：公司名称、公司成立的E1期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。
股票由法定代表人签名，公司盖章。
发起人的股票应当标明“发起人股票”字样。
(二)股票的性质(1)股票是有价证券。
(2)股票是要式证券。
(3)股票是证权证券。
(4)股票是资本证券。
(5)股票是综合权利证券。
(三)股票的特征(1)收益性。
收益性是股票最基本的特征，它是指股票可以为持有人带来收益的特性。
持有股票的目的在于获取收益。
股票的收益来源可分成两类：一是来自股份公司；二是来自股票流通。
(2)风险性。
股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性，或者说实际收益与预期收益之间的偏离。
投资者在买入股票时，对其未来收益会有一个预期，但真正实现的收益可能会高于或低于原先的预期，这就是股票的风险。
(3)流动性。
流动性是指股票可以通过依法转让而变现的特性，即在本金保持相对稳定、变现的交易成本极小的条件下，股票很容易变现的特性。
通常，判断股票的流动性强弱主要分析三个方面：一是市场深度；二是报价紧密度；三是股票的价格弹性或者恢复能力。
(4)永久性。
永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。
(5)参与性。
参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。
股票持有人作为股份公司的股东，有权出席股东大会，行使对公司经营决策的参与权。
考点二、普通股票与优先股票、记名股票与不记名股票、有面额股票与无面额股票的区别和特征(一)普通股票和优先股票按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。
1．普通股票普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。
普通股票的股利完全随公司营利的高低而变化。
在公司营利较多时，普通股票股东可获得较高的股利收益，但在公司营利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也较高。
与优先股票相比，普通股票是标准的股票，也是风险较大的股票。
2．优先股票优先股票是一种特殊股票，在其股东权利、义务中附加了某些特别条件。
优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制，但在公司营利和剩余财产的分配顺序上比普通股票股东享有优先权。
(二)记名股票和无记名股票股票按是否记载股东姓名，可以分为记名股票和无记名股票。
1．记名股票记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。
记名股票有如下特点：(1)股东权利归属于记名股东。
(2)可以一次或分次缴纳出资。
(3)转让相对复杂或受限制。
(4)便于挂失，相对安全。
2．无记名股票无记名股票是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。
无记名股票也称“不记名股票”，与记名股票的差别不是在股东权利等方面，而是在股票的记载方式上。
无记名股票有如下特点：(1)股东权利归属股票的持有人。
(2)认购股票时要求一次缴纳出资。
(3)转让相对简便。
(4)安全性较差。
(三)有面额股票和无面额股票按是否在股票票面上标明金额，股票可以分为有面额股票和无面额股票。
1．有面额股票有面额股票是指在股票票面上记载一定金额的股票。
这一记载的金额也称为“票面金额”“票面价值”或“股票面值”。
有面额股票具有如下特点：(1)可以明确表示每一股所代表的股权比例。
(2)为股票发行价格的确定提供依据。
2．无面额股票无面额股票也被称为“比例股票”或“份额股票”，是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。
无面额股票有如下特点：(1)发行或转让价格较灵活。
(2)便于股票分割。
考点三、与股票相关的资本管理概念(一)股利政策股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。
股利政策体现了公司的发展战略和经营思路，稳定可预测的股利政策有利于股东利益最大化，是股份公司稳健经营的重要指标。
(1)派现。
派现也称现金股利，指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付所得税。
(2)送股。
送股也称“股票股利”，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为。
(3)资本公积金转增股本。
资本公积转增股本是在股东权益内部，把公积金转到“实收资本”或“股本”账户，并按照投资者所持有的股份份额比例的大小分到各个投资者的账户中，以此增加每个投资者的投入资本。
(4)四个重要日期。
①股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。
②股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。
③除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利。
④派发日，即股利正式发放给股东的日期。
根据证券存管和资金划转的效率不同，通常会在几个工作日之内到达股东账户。
(二)股票分割与合并股票分割又称“拆股”“拆细”，是将1股股票均等地拆成若干股。
股票合并又称“并股”，是将若干股股票合并为1股。
从理论上说，不论是分割还是合并，将增加或减少股东持有股票的数量，但并不改变每位股东所持股东权益占公司全部股东权益的比重。
理论上，股票分割或合并后股价会以相同的比例向下或向上调整，但股东所持股票的市值不发生变化。
也就是说，如果把1股分拆为2股，则分拆后股价应为分拆前的一半；同样，若把2股并为1股，并股后股价应为此前的两倍。
但事实上，股票分割与合并通常会刺激股价上升或下降，其中原因颇为复杂，但至少存在以下理由：股票分割通常适用于高价股，拆细之后每股股票的市价下降，便于吸引更多的投资者购买；并股则常见于低价股，例如，若某股票价格不足1元，则不足1%的股价变动很难在价格上反映，弱化了投资者的交易动机，并股后，流动性有可能提高，导致估值上调。
(三)增发、配股、转增股本与股份回购(1)增发。
增发指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。
上市公司可以向公众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增发。
增发之后，公司注册资本相应增加。
(2)配股。
配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。
(3)转增股本。
转增股本是将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生变化，唯一的变动是发行在外的总股数增加了。
(4)股份回购。
上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票，称为“股份回购”。
考点四、股票票面价值、账面价值、清算价值、内在价值的概念与联系股票的票面价值又称“面值”，即在股票票面上标明的金额。
该种股票被称为“有面额股票”。
股票的票面价值在初次发行时有一定的参考意义。
如果以面值作为发行价，称为“平价发行”；如果发行价格高于面值，称为“溢价发行”。
随着时间的推移，公司的净资产会发生变化，股票面值与每股净资产逐渐背离，与股票的投资价值之间也没有必然的联系。
(二)股票的账面价值股票的账面价值又称“股票净值”或“每股净资产”，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。
公司净资产是公司资产总额减去负债总额后的净值，从会计角度说，等于股东权益价值。
股票账面价值的高低对股票交易价格有重要影响，但是，通常情况下，股票账面价值并不等于股票的市场价格。
主要原因有两点：一是会计价值通常反映的是历史成本或者按某种规则计算的公允价值，并不等于公司资产的实际价格；二是账面价值并不反映公司的未来发展前景。
(三)股票的清算价值股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。
从理论上说，股票的清算价值应与账面价值一致，实际上并非如此。
只有当清算时公司资产实际出售价款与财务报表上的账面价值一致时，每一股份的清算价值才与账面价值一致。
但在公司清算时，其资产往往只能压低价格出售，再加上必要的清算费用，所以大多数公司的实际清算价值低于其账面价值。
股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。
股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。
研究和发现股票的内在价值，并将内在价值与市场价格相比较，进而决定投资策略是证券研究人员、投资管理人员的主要任务。
由于未来收益及市场利率的不确定性，各种价值模型计算出来的内在价值只是股票真实的内在价值的估计值。
经济形势的变化、宏观经济政策的调整、供求关系的变化等都会影响上市公司未来的收益，引起内在价值的变化。
考点五、股票的理论价格与市场价格的概念及引起股票价格变动的直接原因(一)股票的理论价格股票价格是指股票在证券市场上买卖的价格。
从理论上说，股票价格应由其价值决定，但股票本身并没有价值，不是在生产过程中发挥职能作用的现实资本，而只是一张资本凭证。
股票之所以有价格，是因为它代表着收益的价值，即能给它的持有者带来股息红利。
股票交易实际上是对未来收益权的转让买卖，股票价格就是对未来收益的评定。
股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而来的。
现值理论认为，人们之所以愿意购买股票和其他证券，是因为它能够为它的持有人带来预期收益，因此，它的价值取决于未来收益的大小。
可以认为，股票的未来股息收入、资本利得收入是股票的未来收益，亦可称之为“期值”。