第六章外汇风险与防范实务
第六章 外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一.外汇风险的概念 外汇风险：又称汇率风险，是指经济实体以外 币定值或衡量的资产与负债,收入与支出,以及 未来的经营活动可望产生的现金流量的本币价 值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。
亚洲金融危机中各主要货币对美元汇率的变动情 况(1美元兑)
项目 印尼盾 韩元
5.提前收付或拖延收付法:
通过预期汇率的变动, 提前或推后结算日期 来避免风险。
预期外汇汇率上升, 出口商应推迟收款, 进 口商则应尽量提前付款.
预期外汇汇率下跌, 出口商应提前收款, 进口 商则应尽量推迟付款。
二.金融交易法 外汇交易:
1.远期外汇交易 2. 掉期交易 3.外汇期货交易 4.外汇期权交易 短期借款
97年6 2430.74 885.8 月30日
林吉特 菲律宾比 泰铢 索
2.523 26.35 24.70
98年12 7979.1 1203.2 3.8 月31日
38.9
36.34
贬值率 69.54 %
26.38 33.61 32.26 32.03
二、外汇风险的类型
(一) 交易风险: 是指在以外币计价的交易中, 由于外币和本币汇率的变动而遭受损失的可 能性.
BSI法与LSI法在应付外汇帐款中的具体应用
(1)借款—即期合同—投资法（BSI法） 其程序是：首先借入一笔本币，然后通过即 期合同换成外币，再用外币进行投资（或存 款，或购买短期债券等）
例：德国某公司从美国进口10万美元的电机产 品，90天支付10万美元货款。
(2)提前收付—即期合同—投资法(LSI法)
例：德国某公司在90天后有一笔5万美元的应 收帐款。为防止美元对欧元汇价波动的风险，
第六章外汇风险及防范实务《国际金融实务》PPT课件
（三）经济风险
• 经济风险 (Economic Exposure)，又销售数量、利润和成本，而引起企业未来一定期 间内收益或现金流量发生变化的一种潜在风险。
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第二节 外汇风险防范
一、外汇交易风险的防范
（一）灵活选择和使用计价与结算货币； （二）加列合同条款； （三）约定风险分摊协定； （四）收付时间的提前或推后； （五）应用金融市场工具避险； （六）货币市场保值； （七）外汇风险保险法。
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货币市场保值
• 货币市场保值是指借助于货币市场的借款法和投 资法对未来的应收应付款进行保值。
– 借款法，即BSI法（Borrow-Spot-Invest） – 投资法
• 借款法与投资法都是通过改变外汇风险的时间结 构来避险，但借款法是将未来的收入转移到现在， 投资法是将未来的支付转移到现在。同时，前者 借款是借外币，投资用本币；后者借款是借本币， 投资用外币。
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二、外汇会计风险的防范
• 会计风险的防范方法主要是实行资产负债 表保值法，即设法使企业资产负债表上的 外币资产和外币负债的币种与金额上趋于 一致，从而使净头寸等于零。主要有：
– 搭配法 – 组对法
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三、外汇经济风险的防范
（一）多样化分散经营 （二）财务活动多样化
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应用金融市场工具避险
• 远期或期货合约避险
– 利用远期外汇交易或外汇期货合约，将收付款的时间结 构从将来转移到现在，并在规定的时间内按约定的价格 冲销未来收付款因汇率变动而带来的不确定性，即固定 未来的成本和收益。
• 外汇期权合约避险
– 应付货款的保值买进看涨期权； – 应收货款的保值则买进看跌期权。
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（二）会计风险
6外汇风险与防范实务
（即0.0060/1.8500）。到期收汇时，按远期汇率交
割，其185万美元仅能兑换到99.68万英镑，亏损0.32
万英镑。有鉴于此，英国出口商应将美元贴水率计入
美元报价，则美元报价应为185×(1﹢0.3243％)＝
185.6（万美元）。按照这个报价，到期英国出口商
就可兑换到100万英镑而不至于亏损。
2019年11月16日星期六
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【实例分析】
某家美国公司在国际金融市场上以3％的年利率借入 1亿日元，期限1年。借到款项后，该公司立即按当时的汇 率$1=￥100，将1亿日元兑换成100万美元。1年后，该公 司为归还贷款的本息，必须在外汇市场买入1.03亿日元， 而此时如果美元对日元的汇率发生变动，该公司将面临外 汇买卖风险。假设此时的汇率已变为$1=￥90，则该公司 购买1.03亿日元需支付114.44万美元，虽然该公司以日 元借款的名义利率为3％，但实际利率却高达(114.44— 100)÷100×100％=14.44％。
2019年11月16日星期六
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③ 选用“一篮子”货币计价结算：所谓“一篮子”货 币是指由多种货币分别按一定的比重所构成的一组货币。由 于“一篮子”货币中既有硬币也有软币，硬币升值所带来的 收益或损失，与软币贬值所带来的损失或收益大致相抵，因 此“一篮子”货币的币值比较稳定。
(2) 货币保值法：货币保值法是指企业在进出口贸易合 同中通过订立适当的保值条款，以防范外汇风险的方法。
人民币，目标利润为8万元人民币，则3个月后当该公司收
到10万美元的货款时，由于美元对人民币的汇率不确定，
该公司将面临交易结算风险。3个月后若美元与人民币的
汇率高于8.3，则该公司不仅可收回成本，获得8万元人民
国际公司金融习题答案 第六章
国际公司金融习题答案第六章国际公司金融习题答案--第六章第六章课后练习参考答案1.什么是外汇风险，说明外汇风险的三种类型。
外汇风险，又称汇率风险，是指在国际经济、贸易和金融活动中，未来经营活动可能产生的以外币计价或计量的资产、负债、收入、费用和净现金流量的价值因汇率波动而产生的损失或收益的不确定性。
外汇风险主要包括交易风险、操作风险和会计风险。
2.试述三种外汇风险的区别。
交易风险是指已经发生的外币合同，其当前汇率与未来结算时的汇率之间的差异，导致相同金额的外币合同的成本货币按当前汇率与未来汇率折算的差异而产生的风险。
操作风险，又称经济风险，是指不可预测的汇率变动导致未来经营现金流量发生变化，从而导致企业价值变化的风险。
会计风险，又称折算风险，是指国际公司的母公司以本币编制母公司和子公司的合并财务报表时，以外币表示的外国子公司财务报表发生变化的可能性。
这三个区别如下：（1）重要程度不同。
营运风险是未曾预料的汇率变化对公司将来现金流量和公司价值造成的不确定性，会影响公司的生产成本、销售价格、市场竞争地位，对公司具有相对持久的影响，是最重要的风险。
交易风险是外币签订的合同价值受汇率变化影响，一般随着合同履行而结束，影响时间相对较短，影响程度相对不大。
而会计风险仅仅是外币报表折算过程产生的，相对更次要。
因此，国际公司在控制三种风险的时候，首先要确保规避营运风险，其次再考虑另外两种外汇风险。
（2）它反映在会计报表的不同位置。
汇率变动时，交易风险和会计风险能够随着会计报表的编制及时反映在报表中，汇率变动对公司经营风险的影响是长期的，可能会连续多年反映在会计报表中。
3.交易风险产生的来源有哪些？（1）以外币表示的应收账款和应付账款产生的交易风险。
①用外币表示的应收账款产生的交易风险②用外币表示的应付账款产生的交易风险（2）外币借贷过程中产生的交易风险①外币借款中的交易风险②外币放贷中的交易风险（3）开放式远期外汇交易产生的风险4.2021年3月1日，中国的a公司从日本的b公司进口一批产品，双方约定，货款用日元标价，金额为15000000日元，合同签订后3个月即2021年6月1日，a公司向b公司支付货款。
第四单元 第六章 外汇交易——套利交易 《国际金融实务》PPT课件
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套利交易
如果在英国进行投资，则可获利： 100万×8%=8万（英镑） 如果在美国投资，投资者需先按即期汇率把英镑兑换成
美元，其获利为： 100万×2×12%=24万（美元） 1年后汇率没有发生变化，该英国投资者将多获利：
24万÷2一8万=4万（英镑）
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国际金融实务 ——外汇交易
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套利交易
KVB昆仑国际拥有100万美元的资产，如果美国存款 的年利率为2%，同一时期英国存款的年利率为5%。 交易员王亮应该如何操作？
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套利交易
任务1 假设某日伦敦市场，英镑对美元的汇率为GBP1 =USD2， 一个英国投资者用100万英镑，按上述两国的利率进行套 利，假定1年后汇率并未发生变化，该英国投资者将获得 多少毛利?(分别计算在英国和美国的投资获利情况，然 后再进行比较)。
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套利交易
（一）套利交易的概念 套利交易(interest arbitrage transaction)又称利息套利，
是指两个不同国家的金融市场短期利率高低不同时， 投资者将资金从利率低的国家调往利率高的国家，以 赚取利差收益的外汇交易。根据是否对套利交易所涉 及的汇率风险进行抛补，可把套利分为不抛补套利和 抛补套利。
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套利交易
1.套利交易的概念、种类 2. 套利交易的应用
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套利交易
外汇期货套利经验法则 跨市场 两个市场都进入牛市，A市场的涨幅高于B市场，则在A市场买入，在B市场卖出。 两个市场都进入牛市，A市场的涨幅低于B市场，则在A市场卖出，在B市场买入。 两个市场都进入熊市，A市场的跌幅高于B市场，则在A市场卖出，在B市场买入。 两个市场都进入熊市，A市场的跌幅低于B市场，则在A市场买入，在B市场卖出。 跨币种 （1）预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约； （2）预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货合约； （3）预期A、B两种货币都对美元贬值，但A货币的贬值速度比B货币快，则卖出A货币期货合约， 买入B货币期货合约； （4）预期A、B两种货币都对美元升值，但A货币的升值速度比B货币快，则买入A货币期货合约， 卖出B货币期货合约； （5）预期A货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货 合约。若B货币对美元贬值，则相反； （6）预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元贬值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货 合约。若A货币对美元贬值，则相反。
第六章外汇风险管理
3.经营风险（Operating Risk ）
经营风险是指由于意料不到的汇率波 动，引起公司末来一定时期内收益发生 变化的一种潜在性的风险。
收益变化的大小，主要取决于汇率变 动对该公司产品成本、价格乃及生产数 量的影响程度
*经济风险的管理
1）经营多样化。是指在国际范围内实 现其销售市场、生产基地以及原料来源 地的多样化。
2）融资多样化。是指在不同的金融市 场上追求多种货币资金的来源和应用， 即实现筹资多样化和投资多样化。
三、外汇风险的构成和外汇风险管理 的基本原理
1.外汇风险基本构成因素： 货币因素和时间因素
2.外汇风险管理的基本原理：
（1）消除构成外汇风险的货币因素或时 间因素
（2）合理调整货币因素或时间因素的结 构
外汇市场（远期外汇交易、外币期货、外币 期权、掉期交易）
货币市场的套期保值是指通过货币市场上的 借贷来抵消已有的债权和债务的外汇风险。
（一）外汇风险管理的基本方法
1.远期合同法（Forward Contract）. 2.借款一即期合同一投资法 （Borrow一Spot－Inevest，简称BSI）。 3.提前收付一即期合同一投资法（Lead－
换回本币。
（3）以本币进行投资，或存入银行或进行 其他投资，以投资收入，抵冲一部分采 取防险措施的费用支出。
3. LSI法：
LSI法可以下列步骤操作： (1) 具 有 外 汇 应 收 账 款 的 公 司 ， 征 得 债 务 方的同意，请其提前支付货款，并给其 一定折扣。
（2）应收外币账款收讫后，通过即期合同 卖予银行换成本币。
（3）套期保值操作——针对存在的外汇敞 口，实行反向交易，构成一项方向相反 的货币流动，可以全部或部分抵消外汇 风险对企业的影响。
外汇存款管理规定(3篇)
第1篇第一章总则第一条为加强外汇市场管理，规范外汇存款业务，保障外汇存款人的合法权益，促进外汇市场的健康发展，根据《中华人民共和国外汇管理条例》等相关法律法规，制定本规定。
第二条本规定适用于在中国境内依法设立的外汇银行（以下简称“外汇银行”）及其分支机构（以下简称“分支机构”）办理的外汇存款业务。
第三条外汇存款业务应当遵循合法、合规、安全、便利的原则，实行存款自愿、取款自由、存款有息。
第四条国家外汇管理局（以下简称“外汇管理局”）依法对外汇存款业务实施监督管理。
第二章外汇存款种类第五条外汇存款分为以下几种：（一）定期外汇存款：存款人将外汇存入银行，约定存款期限和利率，到期后支取本金和利息的存款。
（二）活期外汇存款：存款人将外汇存入银行，可以随时支取本金和利息的存款。
（三）通知存款：存款人将外汇存入银行，约定存款期限和利率，提前通知银行支取本金和利息的存款。
（四）协定存款：存款人将外汇存入银行，约定存款期限、利率和取款条件，银行根据存款人需求提供一定期限内的流动性支持的存款。
第三章外汇存款账户第六条外汇存款账户分为以下几种：（一）个人外汇存款账户：存款人为个人，用于存放外汇资金的账户。
（二）单位外汇存款账户：存款人为单位，用于存放外汇资金的账户。
（三）保证金外汇存款账户：存款人为银行或其他金融机构，用于存放保证金的外汇账户。
第四章外汇存款利率第七条外汇存款利率由外汇管理局根据国家外汇市场供求状况和金融政策制定，并公布执行。
第八条外汇存款利率分为以下几种：（一）基准利率：外汇管理局公布的基准利率。
（二）浮动利率：根据外汇市场供求状况，由银行自行确定的利率。
（三）固定利率：存款人和银行事先约定的利率。
第五章外汇存款业务流程第九条外汇存款业务流程如下：（一）存款人填写外汇存款申请书，提交有效身份证件和外汇资金。
（二）分支机构审核存款人身份和外汇资金来源，确认无误后，为存款人开立外汇存款账户。
（三）存款人与分支机构签订外汇存款合同，明确存款种类、期限、利率、取款条件等事项。
（完整word版）《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案
（完整word版）《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案《外汇交易与实务》习题参考答案——基本训练+观念应⽤（注：以下蓝⾊表⽰删减，粉红⾊表⽰添加）第⼀章外汇与外汇市场⼀、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、⽐价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可⾃由兑换性7、国家或地区货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银⾏、经纪⼈、⼀般客户、中央银⾏。
(原8、9、10删除)⼆、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太顺公司是我国⼀家⽣产向美国出⼝旅游鞋的⼚家，其出⼝产品的⼈民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。
但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对⼈民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的⼈民币收⼊势必减少。
因此，公司经理决定提⾼每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收⼊。
问：太顺公司要把美元价格提⾼到多少，才能保证其⼈民币收⼊不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争⼒⽽维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少⼈民币损失？解答：⑴为保证⼈民币收⼊不受损失，美元价格需提⾼⾄：5500/6.46≈851.39（USD）⑵如维持美元价格不变，公司需承担⼈民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈83.87（CNY）第⼆章外汇交易原理⼆、填空1、汇率交割⽇货币之间2、⾼3、⼤4、⽌损位5、买⼊价卖出价6、⼤⾼7、多头8、空头9、售汇10、低9、外汇交易双⽅必须恪守信⽤，遵循“⼀⾔为定”的原则，⽆论通过电话或电传，交易⼀经达成就不得反悔。
三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C 10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1.下列为甲、⼄、丙三家银⾏的报价，就每⼀个汇率的报价⽽⾔，若询价者要购买美元，哪报价有竞争⼒的是丙、丙、丙、丙、⼄丙、⼄2.市场USD/JPY= 101.45/50，现：A⾏持美元多头，或市场超买，该⾏预卖出美元头⼨，应如何报价？并说明理由。
6外汇风险与防范实务
【例】一家比利时公司要求其设在美国的 子公司扩大美元借款，把美元债务提高到 与子公司美元资产相等的水平，以避免20 世纪80年代美元汇率大幅度涨落对公司产 生的不利影响。
4、货币互换 货币互换是指交易双方在对对方货币互有需 求的情况，可按协定的汇率进行互换，到一 定时期再重新换回各自货币的外汇交易。 在国际投资中，这一工具主要用来防范信贷 投资风险
例5：假定美国甲国际商业银行(以下称甲行)欲在英国放一 笔英镑贷款，英国乙跨国银行(以下称乙行)欲在美国放一笔 美元贷款。二者对英镑与美元汇率变动把握不准。为防范汇 率风险，双方决定进行货币互换。 具体做法： （1）期初交易——本金互换 甲行以自己持有的美元按即期汇率与乙行持有的英镑进行交 换，然后分别在英、美贷放美元、英镑贷款。 （2）期间交易 英镑债务人向甲行支付英镑利息，美元债务人向乙行支付美 元利息。甲行与乙行将所得利息互换。 （3）期末交易——本金再度互换 在清偿日，甲行收回英镑放款，乙行收回美元放款。二者再 度进行货币互换，分别收回原美元本金和英镑本金
汇差损益
汇率
Rr的值
支付外汇 损失 收益 收益 损失
收入外汇 收益 损失 损失 收益
Rt﹥r0 直接标价法 Rt﹤r0 Rt﹥r0 间接标价法 Rt﹤r0
正 负 正 负
第三节 外汇风险管理
当今世界各国实行的是浮动汇率制，汇 率变化不定，给国际直接投资活动带来了许 多不确定的因素。准确、及时地对汇率变动 进行预测就显得十分重要，这是汇率风险管 理的第一步。
(二)折算风险与交易风险防范的消极措施
消极防范措施就是根据投资主体对汇率的预测，利 用外汇和货币市场的投资工具，防范和降低汇率风 险的措施。 1、即期外汇交易（Spot Transactions） （主要用于轧平头寸） 其一般方法是抛长补短。 Ａ、银行的即期外汇头寸出现多头 ，就在当日抛出 同等金额的即期外汇； Ｂ、如是空头，则在该日买进同等金额的即期外汇。
外汇风险与防范实务
（九）货币市场的借贷
（十）货币互换
互换前
互换后
中国 借日元债务
还美元债务
印度 借美元债务
还日元债务
天津财经大学
（十一）汇率保险 （十二）其它：
1、远期外汇票据贴现 2、保理业务 3、福费廷业务
三、银行防范外汇风险的方法
（一）头寸管理
1、头寸的概念
2、头寸的额度管理
（1）头寸限定
天津财经大学
（2）亏损控制 3、头寸调整 （二）资产负债管理 1、调整资产负债的币种 2、调整资产负债的期限 3、调整存款贷款的利率 4、调整存款贷款的金额
Ra 值与Rr 值
汇差损益
支付外汇
收入外汇
正
损失
收益
负
收益
损失
正
收益
损失
负
天津财经大学
损失
收益
第三节 外汇风险管理
❖ 一、外汇风险管理的战略 ❖ 二、企业外汇风险管理方法 ❖ 三、银行外汇风险管理方法
天津财经大学
二、企业外汇风险防范的方法 （一）选择有利的计价结算货币 1、本币计值 2、出口选择硬货币计值、进口选择软货币
❖ 一篮子货币保值条款。
天津财经大学
一篮子货币保值方法
❖ 选择篮子货币的构成 ❖ 制定各种货币的比重 ❖ 按即期汇率将计价货币总额折合成保值货币 ❖ 将保值货币按支付日汇率折合成计价货币
天津财经大学
一篮子货币保值例题
❖ 中国进口商签订一笔贸易合同总额500万美元， 规定用一篮子货币保值，其中美元30%，日元 30%，英镑40%。
汇，当计价货币看涨时，争取提前付汇。
（六）远期外汇交易
❖ 把汇率锁定 ❖ 如将有外汇债权，远期卖出。 ❖ 如将有外汇债务，远期买进。
公司外汇管理制度(3篇)
第1篇第一章总则第一条为了加强公司外汇管理，规范外汇收支行为，提高外汇资金使用效率，防范外汇风险，根据《中华人民共和国外汇管理条例》及其他相关法律法规，结合公司实际情况，制定本制度。
第二条本制度适用于公司所有涉及外汇收支的活动，包括但不限于外汇存款、外汇贷款、外汇结算、外汇投资等。
第三条公司外汇管理工作遵循以下原则：1. 合法合规原则：严格遵守国家外汇管理法律法规，确保外汇收支合法合规。
2. 效率原则：优化外汇收支流程，提高外汇资金使用效率。
3. 风险控制原则：加强外汇风险防范，确保公司外汇资产安全。
4. 信息披露原则：及时、准确披露外汇相关信息。
第二章外汇账户管理第四条公司应按照国家外汇管理局的规定开设外汇账户，包括外汇结算账户、外汇资本金账户等。
第五条外汇账户的开户、变更、撤销等手续，应严格按照国家外汇管理局的规定办理。
第六条公司应指定专人负责外汇账户的日常管理，包括账户余额查询、收支记录、凭证保管等。
第七条外汇账户的使用应遵循以下规定：1. 严格按照外汇账户的使用范围和限额进行操作。
2. 不得将外汇账户用于非法交易。
3. 定期核对账户余额，确保账户信息准确无误。
第三章外汇收支管理第八条公司外汇收支应遵循以下规定：1. 合同约定：外汇收支应符合合同约定，确保交易的真实性和合法性。
2. 税务申报：按规定进行税务申报，缴纳相关税费。
3. 风险评估：对外汇收支进行风险评估，采取必要措施防范外汇风险。
第九条外汇收入管理：1. 收入来源：确保外汇收入来源合法，如出口收入、投资收益等。
2. 收入入账：及时将外汇收入入账，并做好记录。
3. 收入核销：按规定进行收入核销，确保收入真实、准确。
第十条外汇支出管理：1. 支出用途：确保外汇支出用途合法，如进口支付、投资支出等。
2. 支出审批：按规定进行支出审批，确保支出合理、合规。
3. 支出核销：按规定进行支出核销，确保支出真实、准确。
第四章外汇贷款管理第十一条公司外汇贷款应符合国家外汇管理局的相关规定，包括贷款用途、贷款额度、贷款期限等。
国际金融实务(第3版)实务题答案
第二章国际收支问答和思考题1．解析：（1）A国购买中国某企业制造的服装。
经常账户——货物支出（2）A国人从法国航空公司购买飞机票。
经常账户——服务支出（3）英国人购买A国某公司的股票。
金融账户——证券投资负债（4）瑞士政府购买A国国库券。
储备资产增加（5）A国向墨西哥提供物资援助。
经常账户——二次收入支出实务操作题1. 下列几笔甲国对外发生的经济交易应如何做会计分录？答：①借：经常账户——服务——旅行 30万美元贷：金融账户——其他投资 30万美元②借：经常账户——进口 1000万美元贷：金融账户——直接投资 1000万美元③借：金融账户——证券投资 40万美元贷：金融账户——其他投资 40万美元2．假设一国国际收支平衡表中经常项目和资本与金融项目所形成的缺口数字为正1180亿美元，而该国官方储备实际增加数为＋1200亿美元，则错误与遗漏应怎样在表中反映？答：+1 180亿美元+（-1 200）亿美元=-20亿美元则错误与遗漏应在国际收支平衡表中贷方记20亿美元。
3．针对下列几笔假想的我国在2020年与世界上其他国家发生的经济往来项目，做出会计分录，编制国际收支平衡表，并简要分析我国该年国际收支状况。
答：①借：金融账户——其他投资 500万美元贷：经常账户——货物——出口 500万美元②借：经常账户——货物——进口 200万美元贷：金融账户——其他投资 200万美元③借：经常账户——服务——运输 40万美元贷：金融账户——其他投资 40万美元④借：金融账户——其他投资 60万美元贷：经常账户——初次收入 60万美元⑤借：经常账户——二次收入 130万美元贷：金融账户——储备资产 50万美元贷：经常账户——出口 80万美元⑥借：金融账户——直接投资 200万美元贷：金融账户——其他投资 150万美元贷：经常账户——货物——出口 50万美元我国国际收支平衡表单位：万美元结果表明：我国在该年度国际收支是逆差（总差额为经常账户与除储备资产外的资本与金融账户之综合：＋320万美元－370万美元=－50万美元），储备资产减少50万美元。
外汇风险与防范实务
•
1、对涉外企业经营效益的影响。在汇率频繁 波动的今天，企业预期的本币现金流量和以外币 计价的各种资产、负债的价值常因汇率变动而发 生变化，可能使企企遭受损失，也可能给企业带 来收益。事实上，收益与损失是并存的一对互为 消长的矛盾，避免了损失便意味着收益，放弃或 丧失了可能获取的收益，便是一种损失。涉外企 业只有了解和预测外汇风险，提高对外汇风险的 管理水平，才有可能承受巨大的的外汇风险所带 来的收益损失
• 当一国货币汇率上浮，以本币表现的外币价格下 降，而国内物价水平不变，外国货币购买力减弱， 从而减少本国旅游等其他非贸易项目的收入。相 反，本币升值后，国外的旅游和其他劳务开支对 本国居民来说相对减少，从而促进了本国的对外 劳务支出。
（三）对国际资本流动的影响
• 外汇市场汇率变动对国际资本游动特别是短期资 本流动有很大的影响。当国货币汇率时，国内资 金持有者为了规避因汇率变动而蒙受损失，就要 把本国货币在外汇市场上兑换成汇率较高的货币 进行资本逃避，导致资本外流；同时，将使外国 在本国的投资者调走在该国的资金，这不仅使该 国国内投资规模缩减，影响其国民经济的发展， 而且由于对外支出增加，将恶化本国的国际收支。 反之，若本国货币汇率上升，则对资本流动的影 响，与上述情况相反。
三、外汇风险的构成
外汇风险的构成
外汇头寸 （暴露头寸、 敞口头寸）： 多头与空头 对冲后的余额 余额越多 风险越大
时间 未清偿余额 间隔的时间 时间越长 风险越大
四、外汇风险的经济影响
对国际贸易的影响 对非贸易收支的影响 对国际资本流动的影响 对国内物价的影响 对涉外企业的影响 A B C D E
（三）财政货币政策 根据购买力平价和利率平价理论，在 一定条件下，汇率由两国的通货膨胀 率和利率决定。
外汇仓位管理规定(3篇)
第1篇第一章总则第一条为规范外汇市场交易行为，防范外汇风险，保障交易安全，根据《中华人民共和国外汇管理条例》及相关法律法规，制定本规定。
第二条本规定适用于所有在中国境内从事外汇交易的个人、法人及其他组织（以下简称“交易者”）。
第三条交易者进行外汇交易，应当遵守本规定，遵循公平、公正、公开的原则，不得利用外汇交易进行非法交易、操纵市场等违法行为。
第四条国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）负责全国外汇仓位管理的监督和指导工作。
第五条交易者应当建立健全外汇仓位管理制度，加强风险控制，确保外汇交易合规合法。
第二章外汇仓位管理原则第六条外汇仓位管理应当遵循以下原则：（一）合规性原则：交易者应当遵守国家法律法规和政策，确保外汇交易合规合法。
（二）风险控制原则：交易者应当建立健全风险控制体系，合理控制仓位，降低风险。
（三）稳健性原则：交易者应当以稳健的投资理念，合理配置外汇仓位，追求长期稳定的收益。
（四）真实性原则：交易者应当真实反映外汇交易情况，不得隐瞒、伪造、篡改交易数据。
第三章外汇仓位管理内容第七条外汇仓位管理包括以下内容：（一）仓位规模管理：交易者应当根据自身风险承受能力、资金规模和投资目标，合理确定仓位规模。
（二）仓位结构管理：交易者应当根据市场情况、资金状况和投资策略，合理配置各类外汇品种的仓位比例。
（三）仓位变动管理：交易者应当根据市场变化、风险状况和投资目标，及时调整仓位，保持仓位结构的合理性。
（四）仓位监控管理：交易者应当建立健全仓位监控体系，实时监控仓位变化，及时发现并处理异常情况。
第四章外汇仓位管理要求第八条仓位规模管理要求：（一）交易者应当根据自己的资金规模和风险承受能力，确定合理的仓位规模。
（二）初次进行外汇交易的交易者，应当控制仓位规模在初始资金的30%以内。
（三）交易者应当根据市场波动情况，适时调整仓位规模，避免因市场波动导致的风险。
第九条仓位结构管理要求：（一）交易者应当根据市场情况、资金状况和投资策略，合理配置各类外汇品种的仓位比例。
第六章外汇风险管理(A)
（3）单零的远期外汇合同的一方，在该合同到期时 ，由于汇率的变化，交易的一方可能要拿出更多或 较少的货币去换取另一种货币的风险；
（4）形成外币资产或负债的其它交易活动；
➢ 债权债务在汇率变动前形成，债权债务的清偿在汇 率变动后进行。
净风险头寸
-65
62
5
5
2、折算风险（Translation Risk ）
➢ 概念：折算风险又称会计风险、转换风险， 是指由于汇率变动而导致企业资产负债表上以 外币计值的项目折算成本币计值时可能发生价 值变动的风险。
➢ 折算风险产生于母公司编制的合并财务报表 中，表现为本期与上期的折算可能出现差异。
第六章 外汇风险管理
一、外汇风险的相关概念 ➢ 外汇风险（Foreign Exchange Risk ）
是指经济实体或个人的以外币计值的资产与 负债，因汇率波动而引起其以基准货币(通常 是本币）衡量的价值上涨或下降的可能性。
前提：以外币计值的资产与负债 原因：汇率波动的不确定性 结果：以基准货币衡量的价值上涨或下降
➢ 规定要按现行汇率折算的资产和负债项目称为敞口 资 产 (exposed assets) 和 敞 口 负 债 (exposed liabilities),敞口资产与敞口负债的折算损益是可以相 互抵消的，所以企业的总体折算风险取决于两者的 净敞口。
➢ 如果企业存在净的敞口资产，则外币贬值使该跨国 经营企业的合并财务报表出现折算损失，外币升值 使企业出现折算收益；如果企业存在的是净的敞口 负债，则情况相反。
4
表6.1 ABC公司交易敞口头寸报表 (单位：万美元)
货币
欧元
英镑 加拿大元
《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案
《外汇交易与实务》习题参考答案——基本训练+观念应用（注：以下蓝色表示删减，粉红色表示添加）第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性7、国家或地区货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银行、经纪人、一般客户、中央银行。
(原8、9、10删除)二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太顺公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。
但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对人民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。
因此，公司经理决定提高每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。
问：太顺公司要把美元价格提高到多少，才能保证其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？解答：⑴为保证人民币收入不受损失，美元价格需提高至：5500/6.46≈851.39（USD）⑵如维持美元价格不变，公司需承担人民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈83.87（CNY）第二章外汇交易原理二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头8、空头9、售汇10、低9、外汇交易双方必须恪守信用，遵循“一言为定”的原则，无论通过电话或电传，交易一经达成就不得反悔。
三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C 10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1.下列为甲、乙、丙三家银行的报价，就每一个汇率的报价而言，若询价者要购买美元，哪报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙丙、乙2.市场USD/JPY= 101.45/50，现：A行持美元多头，或市场超买，该行预卖出美元头寸，应如何报价？并说明理由。
(完整版)外汇交易与实务习题参考答案
外汇交易与实务习题参考答案——基本训练+观念应用（注：以下蓝色表示删减，粉红色表示添加）第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性7、国家或地区货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银行、经纪人、一般客户、中央银行。
(原8、9、10删除)二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太顺公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。
但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对人民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。
因此，公司经理决定提高每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。
问：太顺公司要把美元价格提高到多少，才能保证其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？解答：⑴为保证人民币收入不受损失，美元价格需提高至：5500/6.46≈851.39（USD）⑵如维持美元价格不变，公司需承担人民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈83.87（CNY）第二章外汇交易原理二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头8、空头9、售汇10、低9、外汇交易双方必须恪守信用，遵循“一言为定”的原则，无论通过电话或电传，交易一经达成就不得反悔。
三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C 10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1.下列为甲、乙、丙三家银行的报价，就每一个汇率的报价而言，若询价者要购买美元，哪报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙丙、乙2.市场USD/JPY= 101.45/50，现：A行持美元多头，或市场超买，该行预卖出美元头寸，应如何报价？并说明理由。
外汇风险与防范实务共37页文档
谢谢！Leabharlann 外汇风险与防范实务21、静念园林好，人间良可辞。 22、步步寻往迹，有处特依依。 23、望云惭高鸟，临木愧游鱼。 24、结庐在人境，而无车马喧；问君 何能尔 ？心远 地自偏 。 25、人生归有道，衣食固其端。
61、奢侈是舒适的，否则就不是奢侈 。——CocoCha nel 62、少而好学，如日出之阳；壮而好学 ，如日 中之光 ；志而 好学， 如炳烛 之光。 ——刘 向 63、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。 ——孔 丘 64、人生就是学校。在那里，与其说好 的教师 是幸福 ，不如 说好的 教师是 不幸。 ——海 贝尔 65、接受挑战，就可以享受胜利的喜悦 。——杰纳勒 尔·乔治·S·巴顿
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1、单项平衡 ❖ 一笔交易的货币平衡。即企业在签订合同时使
用的货币与该企业持有的货币币种一致。 ❖ 如果借款，应使借、用、还货币保持一致。 2、综合平衡
企业在签订进出口合同时选择不同货币或同一 货币计值。 两笔出口：一笔美元计值，一笔欧元计值。
一笔出口、一笔进口：都使用美元计值，或都使 用欧元计值 。
❖ 折合成计价货币: 150 + 18000/130 + 125 * 1.5
=150 + 138.46 + 187.5 = 475.96万美元 美元升值，通过篮子保值可以少支付24.04美元。
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（五）期限调整法
❖ 更改外汇的收付时间 ❖ 作为出口商：当计价货币看跌时，争取提前收
汇，当计价货币看涨时，可推迟收汇。 ❖ 作为进口商：当计价货币看跌时，争取延期付
2、进口时使用压价保值
（三）合同中加列保值条款
1、硬货币保值
如我国一企业向香港出口玩具，单价为10港元， 美元与港币的汇率为1美元=5港元。那么，计 价就为2美元。付款时，如果汇率为1美元=6港 元，单价则相应调整为12港元，如果汇率为1 美元=4港元，单价就调整为8港元。
天津财经大学
2、一篮子货币保值
天津财经大学
第二节 外汇风险的原因与测度
❖ 一.外汇风险产生的原因 ❖ 二.外汇风险的测度
天津财经大学
第三节 外汇风险管理
❖ 一、外汇风险管理的战略 ❖ 二、企业外汇风险管理方法 ❖ 三、银行外汇风险管理方法
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二、企业外汇风险防范的方法 （一）选择有利的计价结算货币 1、本币计值 2、出口选择硬货币计值、进口选择软货币
（1）1美元=200日元，110万美元折合2.2亿日元， 总借款成本为10%。
（2）1美元=210日元，110万美元折合2.31亿日元， 总借款成本为15.5%。
（3）1美元=182日元，110万美元折合2.00亿日元， 总借款成本为0%。
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2、交易结算风险 （1）人民币与外币汇率的变动
假如上例中的贷款可用人民币偿还，原来借款时 的汇率为1美元=2.8元，到偿还时，汇率变为1 美元=4.7元。该企业的外汇风险损失将达到：
125万×4.7=587.5万元 587.5万-280万=307.5万元
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（二）折算风险 也称会计风险和评价风险 （三）经营风险 也称经济风险 三、外汇风险的构成 外汇构成的两大因素：外币和时间
￡1=$1.45，请问：进口日货的公司现应付多少日元?
2、一法国企业筹措了一笔年利率为10%，期限为1年的 100万美元借款。在汇率1美元=5.00法郎时，把美元换 成了法郎。还款时，汇率可能会出现以下三种情况① 1美元=6.00法郎，② 1美元=4.00法郎 ，③1美元=5.00 法郎, 企业在各种情况下实际付出的利率是多少？
（九）货币市场的借贷
（十）货币互换
互换前
互换后
中国 借日元债务
还美元债务
印度 借美元债务
还日元债务
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（十一）汇率保险 （十二）其它：
1、远期外汇票据贴现 2、保理业务 3、福费廷业务
三、银行防范外汇风险的方法
（一）头寸管理
1、头寸的概念
2、头寸的额度管理
（1）头寸限定
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（2）亏损控制 3、头寸调整 （二）资产负债管理 1、调整资产负债的币种 2、调整资产负债的期限 3、调整存款贷款的利率 4、调整存款贷款的金额
❖ 一篮子货币保值条款。
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一篮子货币保值方法
❖ 选择篮子货币的构成 ❖ 制定各种货币的比重 ❖ 按即期汇率将计价货币总额折合成保值货币 ❖ 将保值货币按支付日汇率折合成计价货币
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一篮子货币保值例题
❖ 中国进口商签订一笔贸易合同总额500万美元， 规定用一篮子货币保值，其中美元30%，日元 30%，英镑40%。
❖ 日本出口商认为3个月后美元会升值，主张用美 元计价，合同金额100美元，当时折合10000日 元。 3个月后日元果然贬值价格为1美元=110日 元，该日本出口商的出口收入将折合为11000日 元。
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进出口计价结算货币的选择
❖ 中国进口商认为3个月后日元会贬值（美元会升 值），主张用日元计价，合同金额10000日元， 当时折合100美元。 3个月后日元果然贬值价格 为1美元=110日元，该中国进口商为支付1000日 元仅付出90.91美元即可。
计值。 （二）调整进出口商品的价格 1、出口时用加价保值。 ❖ 根据预测的汇率变动幅度确定 ❖ 根据出口商做远期交易的成本确定
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例如，美国出口商出口一批商品到法国，价格 为100,000法郎，当时的现汇汇率为1美元=10法 郎，远期汇率为1美元=11法郎，美国出口商的 报价为110,000法郎。
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4. 一美国出口商签订了10万法国法郎的出口合同， 1年后收款。为此，出口商借到期限为1年、年 利率为10%的法郎，并按1美元=10法郎的汇率 把法郎换成美元，并把美元投放到货币市场， 投资一年，年利率为9%。一年后，该企业收到 款项并偿还借款。这时的汇率为1美元=11法郎， 请问该企业用此方法避免汇率风险、为其未来 资产进行保值的效果如何？
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企业外汇风险管理 ——贸易策略法
❖ 币种选择： 1.本币计价结算。 2.出口硬币计价结算；进口软货币计价结算。 3.一篮子货币计价结算：多种货币按不同比重 加权组合成货币篮子。
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进出口计价结算货币的选择
❖ 日本出口商和中国进口商在进行3个月远期贸易 时采取不同立场。如即期价格为1美元=100日元。
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练习
1、 我国公司与一日本企业谈判，进口日方商品总金额 为10亿日元，双方商订以美元、欧元和英镑三种货币 进行保值。各自权重分别为40%、30%、和30%，签约
时的即期汇率$1= €1.20，$1=JP￥130，￡1=$1.50，到 期付款时的即期汇率为$1= €1.25，$1=JP￥100，
第六章外汇风险与防范实务
第一节 外汇风险概述
❖ 含义： ❖ 广义外汇风险：汇率风险、利率风险、信用风
险、政策风险、决策风险和道德风险等 ❖ 狭义外汇风险汇率风险 ❖ 这里主要讲狭义外汇风险
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例如，以日本企业筹措了一笔年利率为10%， 期限为1年的100万美元借款，在汇率为1美元 =200日元时，企业把100万美元卖出，得到2亿 日元。还款时，企业应偿还本金110万美元。 由于汇率的不同，企业实际承担的成本也不同。
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一家企业在1989年10月签订了一份金额为100 万美元的进口合同，当时的汇率为1美元=3.7元 人民币，实际办理支付在1990年3月。该公司 的核算成本为370万元人民币，预计这批进口 商品在国内销售可得440万元，可盈利70万元。 但企业实际付款时，汇率变为1美元=4.7元，企 业实际支付470万元。如果国内售价不变，反 而亏损30万元。
❖ 实际使用什么货币要看双方谈判的实力。
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加价和压价
❖ 为了避免外汇风险 ❖ 出口商倾向于使用加价法 ❖ 进口商倾向于使用加价法
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货币保值法
❖ 黄金保值条款：规定黄金保值，结算时按黄金 折算成计价货币结算。
❖ 硬币保值条款：如果计价货币为软货币，用硬 币保值，当该货币贬值超过双方规定的一定程 度，则将硬币折算为计价货币结算。
汇，当计价货币看涨时，争取提前付汇。
（六）远期外汇交易
❖ 把汇率锁定 ❖ 如将有外汇债权，远期卖出。 ❖ 如将有外汇债务，远期买进。
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（七）外汇期货
❖ 现持有外汇或将拥有外汇，期货市场卖空。 ❖ 如将有外汇债务需要偿付，期货市场买空。 ❖ 期货市场和现货市场盈亏相抵，防范风险。
（八）外汇期权
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（2）外币与外币的汇率变动 某企业在1986年初与日本签订了一项进口合同，
价格为2亿日元。按当时1美元=200日元的汇率， 该企业申请到100万美元的信贷。但到实际付 款时，外汇市场的汇率为1美元=160日元。原 来申请到100万美元只能购买1.6亿日元，需要 追加25万美元的信贷。 （3）双重汇率的变动
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3. 中国一进口商从瑞士进口一台机器，3个月后 付款，瑞士出口商的报价为10000瑞士法郎，该 进口商手中有美元，希望以美元成交，对方也 同意，但美元的价格要高于瑞士法郎。当时的 即期汇率为1美元=2瑞士法郎，3个月期的汇率 为1.95瑞士法郎。请问对方的美元报价为多少 进口商可以接受？
❖ 签合同时即期汇率为： 1美元=120日元; 1英镑=1.6美元
❖ 支付日汇率为: 1美元=130日元; 1英镑=1.5美元
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一篮子货币保值例题的解
❖ 折合成保值货币: 500 * 30% = 150万美元 500 * 30% *120 = 18000万日元 500 * 40% / 1.6 = 125万英镑