外汇风险及防范实务
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第六章外汇风险及防范实务《国际金融实务》PPT课件
5
（三）经济风险
• 经济风险 (Economic Exposure)，又销售数量、利润和成本，而引起企业未来一定期 间内收益或现金流量发生变化的一种潜在风险。
6
第二节 外汇风险防范
一、外汇交易风险的防范
（一）灵活选择和使用计价与结算货币； （二）加列合同条款； （三）约定风险分摊协定； （四）收付时间的提前或推后； （五）应用金融市场工具避险； （六）货币市场保值； （七）外汇风险保险法。
8
货币市场保值
• 货币市场保值是指借助于货币市场的借款法和投 资法对未来的应收应付款进行保值。
– 借款法，即BSI法（Borrow-Spot-Invest） – 投资法
• 借款法与投资法都是通过改变外汇风险的时间结 构来避险，但借款法是将未来的收入转移到现在， 投资法是将未来的支付转移到现在。同时，前者 借款是借外币，投资用本币；后者借款是借本币， 投资用外币。
9
二、外汇会计风险的防范
• 会计风险的防范方法主要是实行资产负债 表保值法，即设法使企业资产负债表上的 外币资产和外币负债的币种与金额上趋于 一致，从而使净头寸等于零。主要有：
– 搭配法 – 组对法
10
三、外汇经济风险的防范
（一）多样化分散经营 （二）财务活动多样化
11
7
应用金融市场工具避险
• 远期或期货合约避险
– 利用远期外汇交易或外汇期货合约，将收付款的时间结 构从将来转移到现在，并在规定的时间内按约定的价格 冲销未来收付款因汇率变动而带来的不确定性，即固定 未来的成本和收益。
• 外汇期权合约避险
– 应付货款的保值买进看涨期权； – 应收货款的保值则买进看跌期权。
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（二）会计风险
（三）经济风险
• 经济风险 (Economic Exposure)，又销售数量、利润和成本，而引起企业未来一定期 间内收益或现金流量发生变化的一种潜在风险。
6
第二节 外汇风险防范
一、外汇交易风险的防范
（一）灵活选择和使用计价与结算货币； （二）加列合同条款； （三）约定风险分摊协定； （四）收付时间的提前或推后； （五）应用金融市场工具避险； （六）货币市场保值； （七）外汇风险保险法。
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货币市场保值
• 货币市场保值是指借助于货币市场的借款法和投 资法对未来的应收应付款进行保值。
– 借款法，即BSI法（Borrow-Spot-Invest） – 投资法
• 借款法与投资法都是通过改变外汇风险的时间结 构来避险，但借款法是将未来的收入转移到现在， 投资法是将未来的支付转移到现在。同时，前者 借款是借外币，投资用本币；后者借款是借本币， 投资用外币。
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二、外汇会计风险的防范
• 会计风险的防范方法主要是实行资产负债 表保值法，即设法使企业资产负债表上的 外币资产和外币负债的币种与金额上趋于 一致，从而使净头寸等于零。主要有：
– 搭配法 – 组对法
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三、外汇经济风险的防范
（一）多样化分散经营 （二）财务活动多样化
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应用金融市场工具避险
• 远期或期货合约避险
– 利用远期外汇交易或外汇期货合约，将收付款的时间结 构从将来转移到现在，并在规定的时间内按约定的价格 冲销未来收付款因汇率变动而带来的不确定性，即固定 未来的成本和收益。
• 外汇期权合约避险
– 应付货款的保值买进看涨期权； – 应收货款的保值则买进看跌期权。
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（二）会计风险
6外汇风险与防范实务
（即0.0060/1.8500）。到期收汇时，按远期汇率交
割，其185万美元仅能兑换到99.68万英镑，亏损0.32
万英镑。有鉴于此，英国出口商应将美元贴水率计入
美元报价，则美元报价应为185×(1﹢0.3243％)＝
185.6（万美元）。按照这个报价，到期英国出口商
就可兑换到100万英镑而不至于亏损。
2019年11月16日星期六
4
【实例分析】
某家美国公司在国际金融市场上以3％的年利率借入 1亿日元，期限1年。借到款项后，该公司立即按当时的汇 率$1=￥100，将1亿日元兑换成100万美元。1年后，该公 司为归还贷款的本息，必须在外汇市场买入1.03亿日元， 而此时如果美元对日元的汇率发生变动，该公司将面临外 汇买卖风险。假设此时的汇率已变为$1=￥90，则该公司 购买1.03亿日元需支付114.44万美元，虽然该公司以日 元借款的名义利率为3％，但实际利率却高达(114.44— 100)÷100×100％=14.44％。
2019年11月16日星期六
18
③ 选用“一篮子”货币计价结算：所谓“一篮子”货 币是指由多种货币分别按一定的比重所构成的一组货币。由 于“一篮子”货币中既有硬币也有软币，硬币升值所带来的 收益或损失，与软币贬值所带来的损失或收益大致相抵，因 此“一篮子”货币的币值比较稳定。
(2) 货币保值法：货币保值法是指企业在进出口贸易合 同中通过订立适当的保值条款，以防范外汇风险的方法。
人民币，目标利润为8万元人民币，则3个月后当该公司收
到10万美元的货款时，由于美元对人民币的汇率不确定，
该公司将面临交易结算风险。3个月后若美元与人民币的
汇率高于8.3，则该公司不仅可收回成本，获得8万元人民
第十章_外汇风险与防范实务
36
3、价格调整法
当出口用软币结算，进口用硬币结算时，企业通 过调整商品的价格来防范外汇风险的方法。 （1）加价保值 出口商将用软币结算所带来的汇价损失摊入出口 商品的价格中，以防范风险。 加价后的单价=原单价×（1+货币的预期贬值率） （2）压价保值 进口商将用硬币结算所带来的损失从进口商品的 价格之中剔除，以防范风险。 压价后的单价=原单价×（1-货币的预期升值率）
39
6、国内转嫁法
进出口贸易公司可以喝国内制造商签订以外币计 价结算的合同，也可以通过提高商品售价的方 式将外汇风险转嫁给国内的消费者。
40
（二）金融市场交易法
1、即期外汇交易法—利用即期外汇市场 2、远期外汇交易法 3、互换交易法 4、外汇期货交易法 5、外汇期权交易法
41
6、利用对外贸易短期信贷 （1）借款
第六章 外汇风险与防范实务
外汇风险概述 外汇风险的原因与测度 外汇风险管理
1
第一节 外汇风险概述
外汇风险的概念
外汇风险的构成要素 外汇风险的种类
2
一、外汇风险的概念
外汇风险(Foreign Exchange Risk/Exposure)
狭义的概念： 是指一个经济实体或个人在持有或运用 外汇的经济活动中，因外汇汇率的变动而出 现损失的可能性。 狭义的外汇风险只包括汇率风险
20
汇差与损益的关系表
汇率 Ra与Rr值 汇差损益
支付外汇 收入外汇
直接标 价法 间接标 价法
rt>ro
rt<ro
正
负
损失
收益
收益
损失
rt>ro
rt<ro
负
正
收益
最新实务部分第十章外汇风险及防范实务PPT课件
第十章 习题
名词解释：外汇风险、交易风险、折算风险、一 揽子货币保值法、多种货币法、货币风险保 险、提前或延期收汇法。
思考题： 进出口企业如何防范外汇风险 银行如何防范外汇风险
10.2 企业防范外汇风险的方法（二）
10.2.5 提前或延期结汇法 10.2.6 调整贸易条件法 10.2.7 进出口贸易结合法 10.2.8 多种货币法 10.2.9 货币风险保险法
第十章 小结
主要内容： 外汇风险的种类 交易风险的特点及其防范 会计风险的特点及其防范 企业防范外汇风险的措施
Risk Management of Firms
企业从事外汇业务的风险
2.转换风险：[评价，会计，折算，换算] 企业
用本币单位编制会计报表时，由于当时入帐 时使用汇率与现在编制时的汇率不同而产生 的损益。
Risk Management of Firms 企业从事外汇业务的风险
3.经济风险：企业的实际经济价值…不确定性。实际经
不足而不能履约。
外汇借贷风险：以外币计价进行筹资，投资中
而产生的风险。借入货币，使用货币，还款货 币之间的协调问题。
Risk Management of Firms
企业从事外汇业务的风险
结算风险：协议→结清债权债务期间。 1. “受险部分” Parts of Exchanges are
exposed to uncerቤተ መጻሕፍቲ ባይዱainty.
10. 1 外汇风险
10.1.1 外汇风险的含义 10.1.2 名义汇率风险与实际汇率风险 10.1.3 交易风险与折算风险 案例 一 案例 二
Risk Management of Banks
银行经营外汇业务的风险
外汇买卖风险：上述的外汇头寸exposure所
15-2外汇风险及防范实务
返回
前进
第 二 节 企 业 防 范 外 汇 风 险 的 方 法
1.
货币保值措施 1) 黄金保值条款 2) 硬货币保值条款 3) 一篮子货币保值条款
2.
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
选择有利的计价货币
1)
选择计价货币的原则
a. b.
c.
选择可自由兑换货币 付汇用软币 协议公正原则
2)
货币选择与进口贸易中的策略
3)
货币选择与外币借贷策略
第 十 五 章 外 汇 风 险 及 防 范 实
第一节 外汇风险 第二节 企业防范外汇风险的 方法
第 一
外 汇 风 险
1.
2.
3.
外汇风险的含义 名义汇率风险与实际汇率风 险 交易风险与折算风险 1) 交易风险及其本质特征。定 义、影响因素、实例；本质 特征 2) 折算风险及其本质特征。定 义、类别、实例；本质特征
3.
4.
远期外汇交易法 国际信贷法
1)
2) 3)
出口信贷 “福费廷” 保付代理
5. 6.
提前或延期结汇法 调整贸易条件法
1) 2)
调整贸易价格法； 调整国内合同条件法
7.
进出口贸易法
1)
对销贸易法
a.
b. c.
清算协定贸易 易货贸易 转手贸易
2)
进出口自动抛补发
8.
9.
多种货币法 货币风险保险法
返回
前进
第 二 节 企 业 防 范 外 汇 风 险 的 方 法
1.
货币保值措施 1) 黄金保值条款 2) 硬货币保值条款 3) 一篮子货币保值条款
2.
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
选择有利的计价货币
1)
选择计价货币的原则
a. b.
c.
选择可自由兑换货币 付汇用软币 协议公正原则
2)
货币选择与进口贸易中的策略
3)
货币选择与外币借贷策略
第 十 五 章 外 汇 风 险 及 防 范 实
第一节 外汇风险 第二节 企业防范外汇风险的 方法
第 一
外 汇 风 险
1.
2.
3.
外汇风险的含义 名义汇率风险与实际汇率风 险 交易风险与折算风险 1) 交易风险及其本质特征。定 义、影响因素、实例；本质 特征 2) 折算风险及其本质特征。定 义、类别、实例；本质特征
3.
4.
远期外汇交易法 国际信贷法
1)
2) 3)
出口信贷 “福费廷” 保付代理
5. 6.
提前或延期结汇法 调整贸易条件法
1) 2)
调整贸易价格法； 调整国内合同条件法
7.
进出口贸易法
1)
对销贸易法
a.
b. c.
清算协定贸易 易货贸易 转手贸易
2)
进出口自动抛补发
8.
9.
多种货币法 货币风险保险法
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6外汇风险与防范实务
【例】一家比利时公司要求其设在美国的 子公司扩大美元借款，把美元债务提高到 与子公司美元资产相等的水平，以避免20 世纪80年代美元汇率大幅度涨落对公司产 生的不利影响。
4、货币互换 货币互换是指交易双方在对对方货币互有需 求的情况，可按协定的汇率进行互换，到一 定时期再重新换回各自货币的外汇交易。 在国际投资中，这一工具主要用来防范信贷 投资风险
例5：假定美国甲国际商业银行(以下称甲行)欲在英国放一 笔英镑贷款，英国乙跨国银行(以下称乙行)欲在美国放一笔 美元贷款。二者对英镑与美元汇率变动把握不准。为防范汇 率风险，双方决定进行货币互换。 具体做法： （1）期初交易——本金互换 甲行以自己持有的美元按即期汇率与乙行持有的英镑进行交 换，然后分别在英、美贷放美元、英镑贷款。 （2）期间交易 英镑债务人向甲行支付英镑利息，美元债务人向乙行支付美 元利息。甲行与乙行将所得利息互换。 （3）期末交易——本金再度互换 在清偿日，甲行收回英镑放款，乙行收回美元放款。二者再 度进行货币互换，分别收回原美元本金和英镑本金
汇差损益
汇率
Rr的值
支付外汇 损失 收益 收益 损失
收入外汇 收益 损失 损失 收益
Rt﹥r0 直接标价法 Rt﹤r0 Rt﹥r0 间接标价法 Rt﹤r0
正 负 正 负
第三节 外汇风险管理
当今世界各国实行的是浮动汇率制，汇 率变化不定，给国际直接投资活动带来了许 多不确定的因素。准确、及时地对汇率变动 进行预测就显得十分重要，这是汇率风险管 理的第一步。
(二)折算风险与交易风险防范的消极措施
消极防范措施就是根据投资主体对汇率的预测，利 用外汇和货币市场的投资工具，防范和降低汇率风 险的措施。 1、即期外汇交易（Spot Transactions） （主要用于轧平头寸） 其一般方法是抛长补短。 Ａ、银行的即期外汇头寸出现多头 ，就在当日抛出 同等金额的即期外汇； Ｂ、如是空头，则在该日买进同等金额的即期外汇。
外汇风险与防范实务
（九）货币市场的借贷
（十）货币互换
互换前
互换后
中国 借日元债务
还美元债务
印度 借美元债务
还日元债务
天津财经大学
（十一）汇率保险 （十二）其它：
1、远期外汇票据贴现 2、保理业务 3、福费廷业务
三、银行防范外汇风险的方法
（一）头寸管理
1、头寸的概念
2、头寸的额度管理
（1）头寸限定
天津财经大学
（2）亏损控制 3、头寸调整 （二）资产负债管理 1、调整资产负债的币种 2、调整资产负债的期限 3、调整存款贷款的利率 4、调整存款贷款的金额
Ra 值与Rr 值
汇差损益
支付外汇
收入外汇
正
损失
收益
负
收益
损失
正
收益
损失
负
天津财经大学
损失
收益
第三节 外汇风险管理
❖ 一、外汇风险管理的战略 ❖ 二、企业外汇风险管理方法 ❖ 三、银行外汇风险管理方法
天津财经大学
二、企业外汇风险防范的方法 （一）选择有利的计价结算货币 1、本币计值 2、出口选择硬货币计值、进口选择软货币
❖ 一篮子货币保值条款。
天津财经大学
一篮子货币保值方法
❖ 选择篮子货币的构成 ❖ 制定各种货币的比重 ❖ 按即期汇率将计价货币总额折合成保值货币 ❖ 将保值货币按支付日汇率折合成计价货币
天津财经大学
一篮子货币保值例题
❖ 中国进口商签订一笔贸易合同总额500万美元， 规定用一篮子货币保值，其中美元30%，日元 30%，英镑40%。
汇，当计价货币看涨时，争取提前付汇。
（六）远期外汇交易
❖ 把汇率锁定 ❖ 如将有外汇债权，远期卖出。 ❖ 如将有外汇债务，远期买进。
外汇风险与防范实务PPT课件
口的外汇收入不致遭到拒付。
❖ （2）及时：缩小汇率变动的可能性 ❖ 2、结算方式的选择： ❖ （1）即期L/C最符合安全及时的原则 ❖ （2）远期L/C安全但不够及时 ❖ （3）托收方式的安全性大大减弱
可编辑
12
可编辑
13
可编辑
5
例如，以日本企业筹措了一笔年利率为10%， 期限为1年的100万美元借款，在汇率为1美元 =200日元时，企业把100万美元卖出，得到2亿 日元。还款时，企业应偿还本金110万美元。 由于汇率的不同，企业实际承担的成本也不同。
（1）1美元=200日元，110万美元折合2.2亿日元， 总借款成本为10%。
❖ （二）结果
1、获得利益（gain） 2、遭受损失（loss）
可编辑
2
❖ （三）构成要素：本币、外币、时间
外汇头寸（暴露头寸、敞口头寸）：多头与空头 对冲后的余额。余额越多风险越大。
时间：未清偿余额间隔的时间。时间越长风险越大。
可编辑
3
（四）外汇风险的主要类型
❖ 交易风险：包括外汇买卖风险和交易结算风险。 ❖ 折算风险：又称会计风险或转换风险。 ❖ 经营风险：意料之外的汇率变动，其影响是长
❖ 2、坚持上述原则的前提是平等互利，长期合作，达
到双赢。因此，在实际业务中，可灵活运用该原则，
如一半用硬币，一般用软币计价；或采用两种硬币、
两种软币共同计价等方式。
可编辑
10
❖ （二）采取保值措施，签订保值条款。
❖ 1、外汇保值条款： ❖ （1）计价用硬币，支付用软币，支付时按计价货币与支付
货币的现行牌价进行支付，以保证收入不致减少。
假如上例中的贷款可用人民币偿还，原来借款时 的汇率为1美元=2.8元，到偿还时，汇率变为1 美元=4.7元。该企业的外汇风险损失将达到：
❖ （2）及时：缩小汇率变动的可能性 ❖ 2、结算方式的选择： ❖ （1）即期L/C最符合安全及时的原则 ❖ （2）远期L/C安全但不够及时 ❖ （3）托收方式的安全性大大减弱
可编辑
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可编辑
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可编辑
5
例如，以日本企业筹措了一笔年利率为10%， 期限为1年的100万美元借款，在汇率为1美元 =200日元时，企业把100万美元卖出，得到2亿 日元。还款时，企业应偿还本金110万美元。 由于汇率的不同，企业实际承担的成本也不同。
（1）1美元=200日元，110万美元折合2.2亿日元， 总借款成本为10%。
❖ （二）结果
1、获得利益（gain） 2、遭受损失（loss）
可编辑
2
❖ （三）构成要素：本币、外币、时间
外汇头寸（暴露头寸、敞口头寸）：多头与空头 对冲后的余额。余额越多风险越大。
时间：未清偿余额间隔的时间。时间越长风险越大。
可编辑
3
（四）外汇风险的主要类型
❖ 交易风险：包括外汇买卖风险和交易结算风险。 ❖ 折算风险：又称会计风险或转换风险。 ❖ 经营风险：意料之外的汇率变动，其影响是长
❖ 2、坚持上述原则的前提是平等互利，长期合作，达
到双赢。因此，在实际业务中，可灵活运用该原则，
如一半用硬币，一般用软币计价；或采用两种硬币、
两种软币共同计价等方式。
可编辑
10
❖ （二）采取保值措施，签订保值条款。
❖ 1、外汇保值条款： ❖ （1）计价用硬币，支付用软币，支付时按计价货币与支付
货币的现行牌价进行支付，以保证收入不致减少。
假如上例中的贷款可用人民币偿还，原来借款时 的汇率为1美元=2.8元，到偿还时，汇率变为1 美元=4.7元。该企业的外汇风险损失将达到：
外汇风险与防范实务
•
1、对涉外企业经营效益的影响。在汇率频繁 波动的今天，企业预期的本币现金流量和以外币 计价的各种资产、负债的价值常因汇率变动而发 生变化，可能使企企遭受损失，也可能给企业带 来收益。事实上，收益与损失是并存的一对互为 消长的矛盾，避免了损失便意味着收益，放弃或 丧失了可能获取的收益，便是一种损失。涉外企 业只有了解和预测外汇风险，提高对外汇风险的 管理水平，才有可能承受巨大的的外汇风险所带 来的收益损失
• 当一国货币汇率上浮，以本币表现的外币价格下 降，而国内物价水平不变，外国货币购买力减弱， 从而减少本国旅游等其他非贸易项目的收入。相 反，本币升值后，国外的旅游和其他劳务开支对 本国居民来说相对减少，从而促进了本国的对外 劳务支出。
（三）对国际资本流动的影响
• 外汇市场汇率变动对国际资本游动特别是短期资 本流动有很大的影响。当国货币汇率时，国内资 金持有者为了规避因汇率变动而蒙受损失，就要 把本国货币在外汇市场上兑换成汇率较高的货币 进行资本逃避，导致资本外流；同时，将使外国 在本国的投资者调走在该国的资金，这不仅使该 国国内投资规模缩减，影响其国民经济的发展， 而且由于对外支出增加，将恶化本国的国际收支。 反之，若本国货币汇率上升，则对资本流动的影 响，与上述情况相反。
三、外汇风险的构成
外汇风险的构成
外汇头寸 （暴露头寸、 敞口头寸）： 多头与空头 对冲后的余额 余额越多 风险越大
时间 未清偿余额 间隔的时间 时间越长 风险越大
四、外汇风险的经济影响
对国际贸易的影响 对非贸易收支的影响 对国际资本流动的影响 对国内物价的影响 对涉外企业的影响 A B C D E
（三）财政货币政策 根据购买力平价和利率平价理论，在 一定条件下，汇率由两国的通货膨胀 率和利率决定。
实务部分 第十章 外汇风险及防范实务知识分享
2020/10/21
Risk Management of Banks
• 银行经营外汇业务的风险
1. 外汇买卖风险：上述的外汇头寸exposure
所导致。
2. 外汇信用风险：交易对方在到期日破产或
资力不足而不能履约。
3. 外汇借贷风险：以外币计价进行筹资，投
资中而产生的风险。借入货币，使用货币 ，还款货币之间的协调问题。
2020/10/21
汇率变动 方向
外汇 头寸状况
预期收入>支出 资产>负债
预期收入<支出 资产<负债
外汇汇率上升 本币汇率下跌
有外汇收益
有外汇损失
外汇汇率下跌 本币汇率上升
有外汇损失
有外汇收益
预期收入=支出 资产=负债
2020/10/21
无外汇损益
无外汇损益
外汇交易风险发生的背景
• 外汇买卖---客户、银行 • 套汇性买卖---银行 • 投机性买卖----利润 • 平衡性买卖---头寸管理
• 企业从事外汇业务的风险
2.转换风险：[评价，会计，折算，换算] 企业
用本币单位编制会计报表时，由于当时入帐 时使用汇率与现在编制时的汇率不同而产生 的损益。
2020/10/21
Risk Management of Firms • 企业从事外汇业务的风险
3.经济风险：企业的实际经济价值…不确定性。实际经
第十章 外汇风险及防范实务
10.1 外汇风险 10.2 企业防范外汇风险的方法
2020/10/2110. Nhomakorabea 外汇风险
• 10.1.1 外汇风险的含义 10.1.2 名义汇率风险与实际汇率风险 10.1.3 交易风险与折算风险 案例 一 案例 二
Risk Management of Banks
• 银行经营外汇业务的风险
1. 外汇买卖风险：上述的外汇头寸exposure
所导致。
2. 外汇信用风险：交易对方在到期日破产或
资力不足而不能履约。
3. 外汇借贷风险：以外币计价进行筹资，投
资中而产生的风险。借入货币，使用货币 ，还款货币之间的协调问题。
2020/10/21
汇率变动 方向
外汇 头寸状况
预期收入>支出 资产>负债
预期收入<支出 资产<负债
外汇汇率上升 本币汇率下跌
有外汇收益
有外汇损失
外汇汇率下跌 本币汇率上升
有外汇损失
有外汇收益
预期收入=支出 资产=负债
2020/10/21
无外汇损益
无外汇损益
外汇交易风险发生的背景
• 外汇买卖---客户、银行 • 套汇性买卖---银行 • 投机性买卖----利润 • 平衡性买卖---头寸管理
• 企业从事外汇业务的风险
2.转换风险：[评价，会计，折算，换算] 企业
用本币单位编制会计报表时，由于当时入帐 时使用汇率与现在编制时的汇率不同而产生 的损益。
2020/10/21
Risk Management of Firms • 企业从事外汇业务的风险
3.经济风险：企业的实际经济价值…不确定性。实际经
第十章 外汇风险及防范实务
10.1 外汇风险 10.2 企业防范外汇风险的方法
2020/10/2110. Nhomakorabea 外汇风险
• 10.1.1 外汇风险的含义 10.1.2 名义汇率风险与实际汇率风险 10.1.3 交易风险与折算风险 案例 一 案例 二
第八章外汇风险及防范实务
(1) 选择本币计价 选择本国货币计价，不存在结算时外币与本币的 兑换问题，无论汇率如何变化，承担风险的总是 对方，从而完全避免了外汇风险。因此，进出口 商一般均争取以本国货币计价。
第八章外汇风险及防范 实务
2020/12/12
第八章外汇风险及防范实务
p 学习目标：
p 熟悉外汇风险的概念、种类及构成要 素；
p 理解外汇风险各构成要素间的相互关 系及外汇风险管理的原则与策略；
p 能够运用外汇风险管理的方法来分析 实际案例。
2020/12/12
第八章外汇风险及防范实务
8.1.1 外汇风险的概念
(3)完全不抵补策略。这是一种消 极的外汇风险管理策略，即将外汇 敞口风险暴露在外汇风险之中，不 进行抵补。这种情况适合于汇率波 幅不大、外汇业务量较小的情况。
2020/12/12
第八章外汇风险及防范实务
8.3.3企业经营中的外汇风险管理
1. 货币选择法 货币选择法(choice of invoicing currency) 是指企业通过对合同货币的选择或搭配来减少外 汇风险的管理方法。
2020/12/12
第八章外汇风险及防范实务
从时间越长，外汇风险越大的角度 分析：外汇风险=时间风险+价值 风险
改变时间结构，可以减缓时间风险， 但是不能消除价值风险。
2020/12/12
第八章外汇风险及防范实务
8.1.3 外汇风险的种类
p 企业在其经营活动中要承担各种风 险，如生产风险、市场风险、价格 风险、竞争风险、经济周期风险、 政治风险，在国际市场上还会遇到 汇率变动所带来的外汇风险。
其后日元不断升值，到1986年4月中旬预付定 金时，JPY升值为＄1＝JPY170， 320亿日元折 合为1.8亿＄。
第八章外汇风险及防范 实务
2020/12/12
第八章外汇风险及防范实务
p 学习目标：
p 熟悉外汇风险的概念、种类及构成要 素；
p 理解外汇风险各构成要素间的相互关 系及外汇风险管理的原则与策略；
p 能够运用外汇风险管理的方法来分析 实际案例。
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第八章外汇风险及防范实务
8.1.1 外汇风险的概念
(3)完全不抵补策略。这是一种消 极的外汇风险管理策略，即将外汇 敞口风险暴露在外汇风险之中，不 进行抵补。这种情况适合于汇率波 幅不大、外汇业务量较小的情况。
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第八章外汇风险及防范实务
8.3.3企业经营中的外汇风险管理
1. 货币选择法 货币选择法(choice of invoicing currency) 是指企业通过对合同货币的选择或搭配来减少外 汇风险的管理方法。
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第八章外汇风险及防范实务
从时间越长，外汇风险越大的角度 分析：外汇风险=时间风险+价值 风险
改变时间结构，可以减缓时间风险， 但是不能消除价值风险。
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第八章外汇风险及防范实务
8.1.3 外汇风险的种类
p 企业在其经营活动中要承担各种风 险，如生产风险、市场风险、价格 风险、竞争风险、经济周期风险、 政治风险，在国际市场上还会遇到 汇率变动所带来的外汇风险。
其后日元不断升值，到1986年4月中旬预付定 金时，JPY升值为＄1＝JPY170， 320亿日元折 合为1.8亿＄。
第八章外汇风险及防范实务
在进出口贸易中的情况 由于结算时与签约时的汇率不同，使你少收本币 （或其他货币）或多付本币（或其他货币）。 案例1：某省一企业，从日本引进大型项目，总价和 费用都按照日方要求以日元结算，共计320亿日元。 1985年6月签约时，汇率为＄1＝JPY247，320 亿JPY约合1.3亿＄。 其后日元不断升值，到1986年4月中旬预付定 金时，JPY升值为＄1＝JPY170， 320亿日元折 合为1.8亿＄。 该企业蒙受汇率损失5000万＄。仅此一项损 失占该地区1986年用汇计划的7％。
2012-6-20 国际金融 19
案例四：我国某来料加工企业，1990年
总销量为200万单位，产品内外销各 50%，汇率为1美元＝4.8元人民币， 单位售价10元，单位成本为6元，其中， 单位产品原料消耗费4.8元，工资支付 1.2元。另外，每年折旧60万元，企业 所得税率为50%，该公司1991年预计 将保持与上年同样的业绩。该公司1991 年预期损益和现金流量如表8.1所示。
外汇风险管理(foreign
2012-6-20 国际金融 26
外汇风险管理的原则
在进行外汇风险管理时，要遵循分 类防范原则和风险最小化原则，即要正 确识别企业或银行的外汇风险。不同类 型的风险要采取不同的防范措施，同时， 尽可能减少外汇受险头寸，并采用远期 汇率、期货期权、抵补套利等方式来规 避风险，将风险降到最低程度。
2012-6-20
国际金融
12
案例二：1987年3月1日，英国兰德公司为扩大
企业生产规模，向花旗银行借入1年期、年利率 10%的贷款300万美元，当时汇率为1英镑＝ 1.5美元。 兰德公司将300万美元按当时汇率为1英镑＝1.5 美元的汇率兑换成200万英镑用于企业投资。到 期时，英国兰德公司需向花旗银行还本利330万 美元。 一年后美元升值，汇率为1英镑＝1.45美元，英 国兰德公司偿还330万美元共需支付227.586万 英镑。 如果兰德公司当时直接向英国本国银行贷款200 万英镑，英国的年利率为12%，一年后支付本利 224万英镑，比美元贷款少支付3.586万英镑。
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案例四：我国某来料加工企业，1990年
总销量为200万单位，产品内外销各 50%，汇率为1美元＝4.8元人民币， 单位售价10元，单位成本为6元，其中， 单位产品原料消耗费4.8元，工资支付 1.2元。另外，每年折旧60万元，企业 所得税率为50%，该公司1991年预计 将保持与上年同样的业绩。该公司1991 年预期损益和现金流量如表8.1所示。
外汇风险管理(foreign
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外汇风险管理的原则
在进行外汇风险管理时，要遵循分 类防范原则和风险最小化原则，即要正 确识别企业或银行的外汇风险。不同类 型的风险要采取不同的防范措施，同时， 尽可能减少外汇受险头寸，并采用远期 汇率、期货期权、抵补套利等方式来规 避风险，将风险降到最低程度。
2012-6-20
国际金融
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案例二：1987年3月1日，英国兰德公司为扩大
企业生产规模，向花旗银行借入1年期、年利率 10%的贷款300万美元，当时汇率为1英镑＝ 1.5美元。 兰德公司将300万美元按当时汇率为1英镑＝1.5 美元的汇率兑换成200万英镑用于企业投资。到 期时，英国兰德公司需向花旗银行还本利330万 美元。 一年后美元升值，汇率为1英镑＝1.45美元，英 国兰德公司偿还330万美元共需支付227.586万 英镑。 如果兰德公司当时直接向英国本国银行贷款200 万英镑，英国的年利率为12%，一年后支付本利 224万英镑，比美元贷款少支付3.586万英镑。
外汇风险及防范实务
二、银行面临的外汇风险 （一）外汇买卖风险 是指银行在经营外汇买卖业务中所面临的汇率变动的风险。 （二）外汇信用风险 是指因交易对方违约而给银行外汇资产和负债带来的风险。 （三）借贷风险 是指银行在经营国际信贷业务中所面临的汇率变动的风险。
三、国家面临的外汇风险 （一）国家外汇储备风险 是指一国所有的外汇储备因储备货币汇率变动而带来 的风险。 （二）国家外债风险 是指债务国因缺乏偿还能力，无法如期偿还已经到期 的外债本息，从而直接影响到债务国及相关地区的金融 市场稳定所发生的风险。
第三节 企业防范外汇风险的方法
一、外汇交易风险的防范 （一）做好计价货币的选择 1、在对外交易中应尽力争取使用本国货币计价结算。 2、尽力争取收汇时用硬货币，付汇时用软货币。 3、软硬货币搭配法。 4、以多种货币报价。 5、结合进出口使用的币种进行对外报价。
（二）调整价格法
1、加价保值法 加价后的商品价格=原商品价格×（1＋计价货币贬值率） 2、压价保值法 压价后的商品价格=原商品价格×（1－计价货币升值率） 3、提前或延期结汇的方法，即迟收早付或迟付早收 4、外币应收票据贴现、外币应收账款让售与福费廷 5、采取货币保值条款 （1）黄金保值条款 （2）外汇保值条款 （3）一篮子货币保值条款 6、通过外汇交易转稼外汇风险 （1）远期合同法 （2）外汇期货合同法 （3）外汇期权合同法 （4）掉期合同法 7、通过借款法转稼外汇风险
交易中承受汇率变动风险的那部分外币金额。 三、外汇风险的特征 外汇风险具有或然性、不确定性和相对性三大特性。
第二节 外汇风险的类型
一、企业面临的外汇风险 （一）交易风险 交易风险是指在运用外币进行计价收付的交易中， 经济主体因外汇汇率变动而引起的损失的可能性。是 一种流量风险。包括以下三种情况： 1、外币结算风险率未确定而产生的外汇风险。 2、外汇借贷风险：是指经济实体以外币计价进行 外汇投资和外汇借贷过程中所产生的风险。 3、外汇买卖风险：是指从事外汇买卖的外汇银行 或有外汇收付的企业或个人在外汇买卖过程中有外汇 敞口，因汇率变动而蒙受损失的可能性。
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外汇风险及防范实务
u （二）转换风险 u 转换风险又称评价风险、会计风险、折算风险或换算风险。
它是指经济主体对资产负债进行会计处理时，将功能货币 即交易货币转换成记账货币即报表货币的过程中，因汇率 变动而呈现出的账面损失的可能性。是一种存量风险。 u （三）经济风险 u 经济风险也称经营风险，是指由于预料之外的汇率变动影 响企业的产品成本、价格和销售量，使企业在未来一定时 期内可能发生收益减少的潜在性风险。
• 三、国家面临的外汇风险 • （一）国家外汇储备风险 • 是指一国所有的外汇储备因储备货币汇率变动而带来 的风险。 • （二）国家外债风险 • 是指债务国因缺乏偿还能力，无法如期偿还已经到期 的外债本息，从而直接影响到债务国及相关地区的金融 市场稳定所发生的风险。
外汇风险及防范实务
第三节 企业防范外汇风险的方法
外汇风险及防范实务
• 二、银行面临的外汇风险 • （一）外汇买卖风险 • 是指银行在经营外汇买卖业务中所面临的汇率变动的风险。 • （二）外汇信用风险 • 是指因交易对方违约而给银行外汇资产和负债带来的风险。 • （三）借贷风险 • 是指银行在经营国际信贷业务中所面临的汇率变动的风险。
外汇风险及防范实务
交易中承受汇率变动风险的那部分外币金额。 三、外汇风险的特征 u 外汇风险具有或然性、不确定性和相对性三大特性。
外汇风险及防范实务
•第二节 外汇风险的类型
• 一、企业面临的外汇风险 • （一）交易风险 • 交易风险是指在运用外币进行计价收付的交易中， 经济主体因外汇汇率变动而引起的损失的可能性。是 一种流量风险。包括以下三种情况： • 1、外币结算风险：是指一般企业以外币计价进行 贸易和非贸易交易时，因将来清算时所适用的外汇汇 率未确定而产生的外汇风险。 • 2、外汇借贷风险：是指经济实体以外币计价进行 外汇投资和外汇借贷过程中所产生的风险。 • 3、外汇买卖风险：是指从事外汇买卖的外汇银行 或有外汇收付的企业或个人在外汇买卖过程中有外汇 敞口，因汇率变动而蒙受损失的可能性。
外汇风险及防范实务
2020/11/14
外汇风险及防范实务
第一节 外汇风险的概念、构成及其特征
一、外汇风险的概念 u 外汇风险是指因汇率变动对外汇持有者或用汇者可能带来的经济损失。 二、外汇风险的构成因素 u 外汇风险有三个构成因素：本币、外币和时间。 u 外汇风险的受险部分：又称外汇敞口，也称外汇暴露额，是指在经济
一、外汇交易风险的防范 （一）做好计价货币的选择 1、在对外交易中应尽力争取使用本国货币计价结算。 2、尽力争取收汇时用硬货币，付汇时用软货币。 3、软硬货币搭配法。 4、以多种货币报价。 5、结合进出口使用的币种进行对外报价。
外汇风险及防范实务
• （二）调整价格法 • 1、加价保值法 • 加价后的商品价格=原商品价格×（1＋计价货币贬值率） • 2、压价保值法 • 压价后的商品价格=原商品价格×（1－计价货币升值率） • 3、提前或延期结汇的方法，即迟收早付或迟付早收 • 4、外币应收票据贴现、外币应收账款让售与福费廷 • 5、采取货币保值条款 • （1）黄金保值条款 • （2）外汇保值条款 • （3）一篮子货币保值条款 • 6、通过外汇交易转稼外汇风险 • （1）远期合同法 • （2）外汇期货合同法 • （3）外汇期权合同法 • （4）掉期合同法 • 7、通过借款法转稼外汇风险
外汇风险及防范实务
• 二、转换风险的防范 • （一）缺口管理法 • （二）合约保值法 • 三、经济风险的防范 • （一）经营多样化 • （二）融资多样化
外汇风险及防范实务
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/14
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ห้องสมุดไป่ตู้
u （二）转换风险 u 转换风险又称评价风险、会计风险、折算风险或换算风险。
它是指经济主体对资产负债进行会计处理时，将功能货币 即交易货币转换成记账货币即报表货币的过程中，因汇率 变动而呈现出的账面损失的可能性。是一种存量风险。 u （三）经济风险 u 经济风险也称经营风险，是指由于预料之外的汇率变动影 响企业的产品成本、价格和销售量，使企业在未来一定时 期内可能发生收益减少的潜在性风险。
• 三、国家面临的外汇风险 • （一）国家外汇储备风险 • 是指一国所有的外汇储备因储备货币汇率变动而带来 的风险。 • （二）国家外债风险 • 是指债务国因缺乏偿还能力，无法如期偿还已经到期 的外债本息，从而直接影响到债务国及相关地区的金融 市场稳定所发生的风险。
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• 二、银行面临的外汇风险 • （一）外汇买卖风险 • 是指银行在经营外汇买卖业务中所面临的汇率变动的风险。 • （二）外汇信用风险 • 是指因交易对方违约而给银行外汇资产和负债带来的风险。 • （三）借贷风险 • 是指银行在经营国际信贷业务中所面临的汇率变动的风险。
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交易中承受汇率变动风险的那部分外币金额。 三、外汇风险的特征 u 外汇风险具有或然性、不确定性和相对性三大特性。
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•第二节 外汇风险的类型
• 一、企业面临的外汇风险 • （一）交易风险 • 交易风险是指在运用外币进行计价收付的交易中， 经济主体因外汇汇率变动而引起的损失的可能性。是 一种流量风险。包括以下三种情况： • 1、外币结算风险：是指一般企业以外币计价进行 贸易和非贸易交易时，因将来清算时所适用的外汇汇 率未确定而产生的外汇风险。 • 2、外汇借贷风险：是指经济实体以外币计价进行 外汇投资和外汇借贷过程中所产生的风险。 • 3、外汇买卖风险：是指从事外汇买卖的外汇银行 或有外汇收付的企业或个人在外汇买卖过程中有外汇 敞口，因汇率变动而蒙受损失的可能性。
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第一节 外汇风险的概念、构成及其特征
一、外汇风险的概念 u 外汇风险是指因汇率变动对外汇持有者或用汇者可能带来的经济损失。 二、外汇风险的构成因素 u 外汇风险有三个构成因素：本币、外币和时间。 u 外汇风险的受险部分：又称外汇敞口，也称外汇暴露额，是指在经济
一、外汇交易风险的防范 （一）做好计价货币的选择 1、在对外交易中应尽力争取使用本国货币计价结算。 2、尽力争取收汇时用硬货币，付汇时用软货币。 3、软硬货币搭配法。 4、以多种货币报价。 5、结合进出口使用的币种进行对外报价。
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• （二）调整价格法 • 1、加价保值法 • 加价后的商品价格=原商品价格×（1＋计价货币贬值率） • 2、压价保值法 • 压价后的商品价格=原商品价格×（1－计价货币升值率） • 3、提前或延期结汇的方法，即迟收早付或迟付早收 • 4、外币应收票据贴现、外币应收账款让售与福费廷 • 5、采取货币保值条款 • （1）黄金保值条款 • （2）外汇保值条款 • （3）一篮子货币保值条款 • 6、通过外汇交易转稼外汇风险 • （1）远期合同法 • （2）外汇期货合同法 • （3）外汇期权合同法 • （4）掉期合同法 • 7、通过借款法转稼外汇风险
外汇风险及防范实务
• 二、转换风险的防范 • （一）缺口管理法 • （二）合约保值法 • 三、经济风险的防范 • （一）经营多样化 • （二）融资多样化
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