第二章 外汇市场
第二章外汇市场(wxp)
银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客之间的买卖差价。
银行与中央银行之间的外汇交易
主要体现为中央银行的外汇干预
第二章外汇市场（wxp）
9
中央银行的外汇干预
（1）消毒的干预：即不改变现有货币政策的干预。（冲销干预、对 冲操作） 双管齐下：一是在外汇市场上买进或卖出外汇，同时在国内债 券市场上卖出或买进债券，从而使汇率变化而利率不变。 信号效应：央行在外汇市场上发表声明等影响汇率的变化
2.2 外汇市场的构成
（1）外汇市场的参与者 外汇银行
交易主体
外汇市场 的参与者
中央银行 外汇经纪人
市场调控者 中介人
非银行客户 （个人、企业）
第二章外汇市场（wxp）
最终供求着
6
外汇市场的参与者
外汇银行 在外汇市场上，外汇银行的主要交易包括两个方面：一是受客户
委托从事外汇买卖，其目的是获取代理佣金或交易手续费；二是以 自己的账户直接进行外汇交易，以调整自己的外汇头寸，其目的是 减少外汇头寸可能遭受的风险，以及获得买卖外汇的差价收入。 中央银行
汇率上趋同性
第二章外汇市场（wxp）
4
地区 亚洲
欧洲 北美洲
城市
开市时间（GMT）收市时间（GMT）
悉尼 东京 香港 新加坡 巴林 法兰克福 苏黎世 巴黎 伦敦 纽约 洛杉矶
23：00 00：00 01：00 01：00 6：00 8：00 8：00 8：00 9：00 12：00 13：00
7：00 8：00 9：00 9：00 14：00 16：00 16：00 16：00 17：00 20：00 21：00
中央银行以外汇市场管理者的身份，对市场进行外汇干预 外汇经纪人
第2章外汇市场与外汇交易
四、掉期交易
Swap Transaction
❖ 定义：是指交易双方约定以A货币交
换一定数量的B货币，并以约定价格在 未来的约定日期用B货币反向交换同样 数量的A货币。
❖ 1995年起，全球外汇掉期交易的日交 易量已超过外汇即期交易和远期交易。
❖ 2005年8月，中国人民银行允许符合条 件的商业银行开办人民币与外币掉期 交易。
（一）两角套汇 (Bilateral/Two-point Arbitrage)
利用两个不同的外汇市场，某一时 刻某种货币汇率差异，贱买贵卖，赚取汇 差。 例如：
纽约市场：USD1=HKD7.8010/25， 香港市场：USD1=HKD7.8030/45。
International Finance
（二）三角套汇（间接套汇）
买入/卖出
*主要货币买卖差价小；小币种差价大。
二、远期外汇交易
❖（一）概念
❖ 又称期汇交易，是买卖双方在成交时先就交易 的币种、汇率、数额、交割日等达成协议，并以合 约确定下来。在规定的交割日再由双方履行合约， 结清有关货币金额的收付。
❖ 特点：预约式交易 ❖ 注意：交割日
（二）具体应用 *1. 商业性远期外汇交易（规避汇率风险）
2. 抛补套利
在将资金从利率低的货币转向利率 高的货币的同时，卖出远期高利率货币, 以避免汇率风险。
❖ 续例9： 假设一年期英镑远期汇率为
GBP1=USD1.5500 则：691824英镑*1.55=1072327美元 与国内投资相比：
❖ 假设市场行情如下： （1）即期汇率:GDP1=USD1.5960/1.5970； （2）1个月远期汇率：GDP1=USD1.5868/1.5880； （3）3个月远期汇率：GDP1=USD1.5729/1.5742； （4）2个月的美元存款利率为0.5%； （5）2个月的英镑存款利率为1%。
第2章 外汇市场与外汇交易
第一节 第二节 第三节 第四节 外汇市场 即期外汇交易 远期外汇交易 外汇掉期业务
第五节
套汇、套利和进出口报价
第一节 外汇市场
一、外汇市场的概念 二、外汇市场的类型 三、外汇交易的参与者 四、世界主要外汇市场 五、中国大陆外汇市场
一、外汇市场的概念
外汇市场是指从事外汇交换、外汇买卖和 外汇投机活动的场所，是国际金融市场的重 要组成部分。 世界上大约有30多个主要的外汇市场，它 们位于世界各大洲的不同国家和地区。从全 球范围来看，外汇市场是一个24小时全天候 运作的市场。
（六）新加坡外汇市场 新加坡外汇市场是一个无形市场，大部分交易 由外汇经纪人办理，并通过他们把新加坡和世界 各金融中心联系起来。交易以美元为主，约占交 易总额的85%左右。 （七）香港外汇市场 香港外汇市场由两个部分构成。一是港元兑外 币的市场，其中包括美元、日元、欧元、英镑、 加元、澳元等主要货币和东南亚国家的货币。当 然也包括人民币。二是美元兑其他外汇的市场。 这一市场的交易目的在于完成跨国公司、跨国银 行的资金国际调拨。
1、已知：某日纽约外汇牌价： 美元/加元 = 1.5250 — 1.5270 美元/瑞士法郎 = 1.7640 — 1.7660
1.7640 1.7660 加元 / 瑞士法郎： 1.5270 1.5250
2、美元/瑞士法郎：1.486/1.487 英镑/美元： 1.54/1.541 英镑/瑞士法郎：1.54×1.486——1.541×1.487
① 1.359×(1+2.3%×3/12)=1.3668
② 1.359×(1-3.3%×3/12)=1.3478
已知即期汇率和远期汇率，求升贴水折年利率
F S 12 基准货币升/贴水折年利率 100% S 月数
国际金融第二章外汇与汇率
由于伦敦外汇市场和苏黎世外汇市场都采用不同的标价方 法，因此，套算汇率适用的是同边相乘法，即： 伦敦外汇市场： ￡1.00=$1.5264～1.5274 相 相 乘 乘 苏黎世外汇市场： $1.00=SFl.4005～1.4015 2.1377 2.1407 可见，在伦敦外汇市场上，英镑对瑞士法郎的套算汇率是： ￡1.00=SF2.1377～2.1407
外汇的三个基本特征： 第一，外汇是以外币表示的各种金融资产； 第二，外汇必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑 换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边 支付； 第三，外汇是能为各国所普遍承认和接受的金融资产。
外汇的不同分类： (一)按货币兑换的限制程度不同，可分为自由兑换、 有限自由兑换和不可兑换货币 (二)按交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇 (三)按照来源和用途的不同，可分为贸易外汇和非贸 易外汇 (四)按持有者的不同，可划分为官方外汇和私人外汇
第二种方法：“对角相除法”，它适用于两种基准汇率采 用相同标价法的情况。 例如： 东京外汇市场上日元对美元的汇率为： $1.00=J¥118.8412～119.6277； 与此同时， 苏黎世外汇市场上瑞士法郎对美元的汇率为： $1.00=SFl.4005～1.4015。 那么，瑞士法郎对日元的汇率是多少？
(三)按外汇管制的程度不同，分为官方汇率和市场 汇率 官方汇率：又称法定汇率。是指在外汇管制比较 严格的国家，由政府授权的官方机构(如财政部、 中央银行或外汇管理当局等)制定并公布的汇率。 市场汇率：指在外汇管制比较松的国家，自由外 汇市场上买卖外汇的价格，它一般存在于市场机 制较发达的国家和地区。
3．美元标价法：为了便于在国际间进行外汇交易， 银行间的报价，都以美元为标准来表示本国货币的价 格，这种情况可称为“美元标价法”。
外汇市场的波动及对企业的影响
外汇市场的波动及对企业的影响第一章：外汇市场的基本知识外汇市场，简称外汇，是指全球各种货币买卖的市场。
它是全球最大的金融市场，也是最活跃的市场之一。
外汇市场的交易对象以货币为主，主要包括美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎等。
外汇市场有两个主要特点：流动性极高和24小时不间断的交易。
外汇市场的波动主要是指货币汇率的变动。
汇率是指两种货币之间的比率，汇率的变动会直接影响到企业的贸易和投资活动。
汇率波动的原因可能是各种各样的，包括经济因素、政治因素、自然因素等。
第二章：外汇市场的波动对企业的影响外汇市场的波动对企业有着直接的影响。
以下是外汇市场波动对企业的主要影响：1. 销售额的波动外汇市场的波动会影响企业的进出口贸易。
当企业从国外采购物资时，如果汇率下跌，意味着企业需要支付更多的本地货币来购买外币，这会增加企业的成本，从而对销售额产生负面影响。
另外，如果企业的产品出口，而汇率下跌，这意味着企业可以得到更少的货币，从而导致销售收入下降。
2. 成本的波动外汇市场的波动会直接影响到企业的成本。
当企业从国外采购物资时，汇率的波动可能会导致其成本的波动。
汇率的波动可能会导致企业付出更多或更少的本地货币，这会直接影响到企业的成本，从而影响企业的利润率。
3. 投资的决策外汇市场的波动会影响到企业进行投资的决策。
当企业考虑在国外投资时，汇率的波动可能会使得这个投资变得更有利可图或者更不划算。
如果汇率下跌，企业将会获得更多的本地货币，从而降低其成本，使得投资更有利可图。
相反，如果汇率上涨，企业将会付出更多的本地货币，从而增加了成本，使得投资更加不划算。
第三章：企业如何应对外汇市场的波动外汇市场的波动对企业来说是无法避免的，但是企业可以采取一些策略来应对这种波动。
以下是企业如何应对外汇市场的波动：1. 进行汇率风险管理企业可以采用汇率套期保值的方式来降低货币汇率的波动对于企业的影响。
套期保值是指在购买货币的同时，进行一个相应的卖出，以获得更稳定的货币流动性，并规避汇率风险。
国际金融课后习题重点附答案——沈航
第一章外汇与外汇汇率1.外汇：外汇是以外币表示的，用于清偿国际债权债务的一种支付手段。
2.远期汇率：远期汇率也称期汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。
3.铸币平价：金本位制度下，两种货币的含金量之比。
4.外汇倾销：在有通货膨胀的国家中，货币当局通过促使本币对外贬值，且货币对外贬值的程度大于对内贬值的程度，借以用低于原来在国际市场上的销售价格倾销商品，从而达到提高商品海外竞争力、扩大出口、增加外汇收入和最终改善贸易差额的目的。
5.纸币对内贬值的计算公式：纸币对内贬值=1-货币购买力=1-（100/物价指数）6.J曲线效应：汇率变动导致进出口贸易的变化在理论上和实践中都可以得到证实。
但在现实中，货币贬值导致贸易差额的最终改善需要一个“收效期”，收效快慢取决于供求反应程度高低，并且在汇率变化的收效期内会出现短期的国际收支恶化现象。
课后习题1.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美元，斜线“/”表示“兑”）的汇价。
中国银行答道：“1.6900/10”。
请问：（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？（2）你以什么汇价向中国银行买进英镑？（3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？答：（1）买入价 1.6910（2）卖出价 1.6910（3）买入价 1.69002.某银行询问美元兑新加坡元的汇价，你答道：“1.6403/1.6410”。
请问，如果银行想把美元卖给你，汇率是多少？答：1.69033.某银行询问美元兑港元汇价，你答复到：“1美元=7.8000/10港元”，请问：（1）银行要向你买进美元，汇价是多少？（2）你要买进美元，应按什么汇率计算？（3）你要买进港元，又是什么汇率？答：（1）7.8010（2）7.8000（3）7.80104.如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元/美元汇价，你答复：“0.7685/90”。
请问：（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？答：（1）0.7685（2）0.76905.如果你向中国银行询问美元/欧元的报价，回答是：“1.2940/1.2960”，请问：（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？（2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？（3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？答：（1）买入价 1.2940（2）1.2960（3）1.29406.如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复到：“1.14100/10”。
《国际金融教案》课件
《国际金融教案》课件第一章：国际金融概述1.1 教学目标了解国际金融的基本概念和定义理解国际金融市场的作用和重要性掌握国际金融的基本要素和参与者1.2 教学内容国际金融的定义和范围国际金融市场的作用和重要性国际金融的基本要素：汇率、外汇、国际资本流动国际金融的参与者：各国政府、金融机构、国际组织1.3 教学方法采用多媒体课件进行讲解结合具体案例分析，加深学生对国际金融的理解进行小组讨论，促进学生思考和交流1.4 教学评估进行课堂提问，检查学生对国际金融基本概念的理解第二章：外汇市场2.1 教学目标了解外汇市场的定义和功能掌握外汇市场的交易机制和交易工具理解外汇市场的主要参与者和影响因素2.2 教学内容外汇市场的定义和功能外汇市场的交易机制：即期交易、远期交易、期货交易外汇市场的交易工具：外汇合约、外汇期权外汇市场的主要参与者：商业银行、企业、政府、投机者2.3 教学方法通过案例分析和实际数据展示，讲解外汇市场的运作机制利用模拟交易软件，让学生进行外汇市场的交易操作进行小组讨论，分析外汇市场的主要参与者和影响因素2.4 教学评估进行课堂提问，检查学生对外汇市场的理解布置课后作业，要求学生分析具体的外汇市场案例，阐述交易机制和交易工具的使用第三章：汇率决定理论3.1 教学目标理解汇率的决定机制和影响因素掌握汇率决定的经典理论和现代理论分析汇率波动的原因和影响3.2 教学内容汇率的决定机制：市场供求关系、经济基本面、政策干预汇率决定的经典理论：金本位制度下的汇率决定、购买力平价理论汇率决定的现代理论：资产市场模型、黏性价格模型汇率波动的原因和影响：经济指标、政策变动、突发事件3.3 教学方法通过图表和数据，讲解汇率决定机制和影响因素分析具体案例，阐述汇率决定的经典理论和现代理论进行小组讨论，探讨汇率波动的原因和影响3.4 教学评估进行课堂提问，检查学生对汇率决定理论的理解布置课后作业，要求学生分析具体的汇率波动案例，阐述影响因素和影响结果第四章：国际资本流动4.1 教学目标了解国际资本流动的定义和特点掌握国际资本流动的类型和动机分析国际资本流动的影响和风险4.2 教学内容国际资本流动的定义和特点国际资本流动的类型：直接投资、证券投资、其他投资国际资本流动的动机：利润动机、风险分散动机、资产配置动机国际资本流动的影响：经济增长、汇率波动、金融稳定4.3 教学方法通过案例分析和实际数据，讲解国际资本流动的定义和特点利用模拟投资游戏，让学生体验国际资本流动的动机和过程进行小组讨论，分析国际资本流动的影响和风险4.4 教学评估进行课堂提问，检查学生对国际资本流动的理解布置课后作业，要求学生分析具体的国际资本流动案例，阐述影响和风险第五章：国际金融市场5.1 教学目标理解国际金融市场的种类和功能掌握国际金融市场的运作机制和特点分析国际金融市场的主要参与者及其策略5.2 教学内容国际金融市场的种类：货币市场、债券市场、资本市场、衍生品市场国际金融市场的功能：资金筹措、风险管理、资产配置国际金融市场的运作机制：市场准入、交易规则、监管体系国际金融市场的主要参与者：商业银行、投资银行、对冲基金、主权财富基金5.3 教学方法通过案例分析和实际数据，讲解国际金融市场的种类和功能利用模拟金融市场游戏，让学生体验国际金融市场的运作机制进行小组讨论，分析国际金融市场的主要参与者及其策略5.4 教学评估进行课堂提问，检查学生对国际金融市场的理解布置课后作业，要求学生分析具体的国际金融市场案例，阐述运作机制和特点第六章：国际金融政策6.1 教学目标理解国际金融政策的概念和目标掌握国际金融政策的工具和传导机制分析国际金融政策的实践和挑战6.2 教学内容国际金融政策的概念和目标：稳定汇率、控制通货膨胀、促进经济增长国际金融政策的工具：利率政策、汇率政策、公开市场操作国际金融政策的传导机制：货币供应、信用创造、投资和消费国际金融政策的实践和挑战：资本流动、政策协调、国际金融体系改革6.3 教学方法通过案例分析和实际数据，讲解国际金融政策的概念和目标利用模拟政策制定游戏，让学生体验国际金融政策的工具和传导机制进行小组讨论，分析国际金融政策的实践和挑战6.4 教学评估进行课堂提问，检查学生对国际金融政策的理解布置课后作业，要求学生分析具体的国重点和难点解析1. 第一章至第五章的基础概念和理论：这些章节涵盖了国际金融的基本概念、外汇市场、汇率决定理论以及国际资本流动等内容，是理解国际金融运作的基础。
第二章 第一节 外汇与汇率
第一节外汇与汇率一、外汇概述外汇(Foreign Exchange)，即国际汇兑，是国际经济活动得以进行的基本手段，是国际金融最基本的概念之一。
我们可以从动态(Dynamic)和静态(Static)两个不同的角度理解外汇的含义。
动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。
从这个意义上说，外汇同于国际结算。
静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。
静态的外汇概念是从动态的汇兑行为中衍生出来并广为运用的，它又有广义与狭义之分。
各国外汇管理法令所称的外汇就是广义的外汇。
如我国1996年1月29日颁布、并于同年4月1日开始实施的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定，外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；⑷特别提款权、欧洲货币单位资产。
⑸其他外汇资产。
而狭义的外汇，也就是我们通常所说的外汇，它是指外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。
但是，不是所有的外国货币都能成为外汇的。
一种外币成为外汇有三个前提条件：第一、自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本币；第二、可接受性，即这种外币在国际经济交往中被各国普遍地接受和使用；第三、可偿性、即这种外币资产是能得到补偿的债权；这三个前提条件暨外汇的三大特征，只有满足这三个条件或符合这三个特征的外币及其所表示的资产才是外汇。
照此推理, 以外币表示的有价证券由于不能直接用于国际间的支付，故不属于外汇；同样，外国钞票也不能算作外汇。
外钞只有携带回发行国、并贷记在银行账户上后，才能称作外汇。
在这个意义上，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇。
具体来看，外汇主要指以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
第二章 外汇、汇率与外汇市场
（2）报即期汇率和远期汇率的差价（远期汇 差报价法）(Swap Rate or Point Rate)：只报出 即期汇率和各期的远期差价，然后再根据即 期汇率和远期差价来计算远期汇率。 远期差价＝远期汇率－即期汇率； 远期差价用点数来表示。 这种方法通常用于银行同业交易中。 例如： 即期汇率： GBP１＝USD1.5305/15 一个月远期点数： 20/35
该计算结果表明，如果英镑按一个月升水 20/30 的速度发展下去，英镑一年内将升值 2.16 ％。
报价货币的 即期汇率－远期汇率 12 ＝ ─────────────×───────×100％ 升(贴)水年率 远期汇率 远期月数
3 ．基本汇率、套算汇率：按制定汇率方法的 不同。 基本汇率(Basic Rate)：选择某一货币为关 键货币，并制定出本币对关键货币的汇率， 是确定本币和其他货币之间的汇率的基础。
即期汇率的报价：直接报出 远期汇率的报价： （1)直接报出（完整报价法）(Outright Rate)： 与即期汇率报价方法相同，直接将各种不同 交割期限的远期买入价、卖出价表示出来。 例如： 即期汇率： ￡1＝＄1.5305/15 一个月的远期汇率： ￡1＝＄1.5325/50 这种方法通常用于银行对客户的报价上，在 银行同业交易中，瑞士、日本等国也采用这 种报价方法。
b.伦敦市场 即期汇率： GBP１＝USD1.5305/15 一个月远期汇率： GBP１＝USD1.5325/50 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美 元贴水，贴水点数为20/35。 (4)根据即期汇率和远期差价计算远期汇率 的方法： A.直接标价法下： 远期汇率＝即期汇率＋升水点数 或 远期汇率＝即期汇率－贴水点数
兑换收益：外汇买卖差价（汇差），用 点数来表示。在外汇市场上，每一“点” 为万分之一，即0.0001为1点，如上例中， 英镑对美圆的兑换收益为20个点。日元、 韩元等少数币值较小的货币汇率报价中 的每一 “点”为百分之一，即0.01为1点。
《国际金融学》课程教案
《国际金融学》课程教案第一章：国际金融市场概述教学目标：1. 了解国际金融市场的定义、功能和分类；2. 掌握国际金融市场的参与者及其角色；3. 熟悉国际金融市场的运作机制和影响因素。
教学内容：1. 国际金融市场的定义和功能；2. 国际金融市场的分类及其特点；3. 国际金融市场的参与者：金融机构、企业和政府；4. 国际金融市场的运作机制：资金流动和风险管理；5. 国际金融市场的影响因素：经济、政治和监管因素。
教学方法：1. 讲授：介绍国际金融市场的概念和分类；2. 案例分析：分析典型国际金融市场案例，如外汇市场、债券市场和金融衍生品市场；3. 小组讨论：讨论国际金融市场的参与者及其角色；4. 角色扮演：模拟国际金融市场的运作过程。
作业与评估：1. 课后阅读材料：要求学生阅读相关学术论文或案例，加深对国际金融市场的理解；3. 课堂参与度：评估学生在讨论和角色扮演中的表现。
第二章：外汇市场教学目标：1. 掌握外汇市场的定义、功能和主要参与者；2. 了解外汇市场的运作机制和交易工具；3. 熟悉外汇市场的风险管理和监管政策。
教学内容：1. 外汇市场的定义和功能；2. 外汇市场的参与者：商业银行、投资银行和外汇经纪人；3. 外汇市场的运作机制：即期市场、远期市场和期权市场；4. 外汇市场的交易工具：外汇期货、外汇期权和掉期；5. 外汇市场的风险管理：汇率风险、利率风险和流动性风险；6. 外汇市场的监管政策：国际监管机构和国内监管政策。
教学方法：1. 讲授：介绍外汇市场的概念和运作机制；2. 案例分析：分析典型外汇市场案例，如外汇期货市场和外汇期权市场；3. 小组讨论：讨论外汇市场的参与者及其角色；4. 模拟交易：组织学生进行外汇市场模拟交易。
作业与评估：1. 课后阅读材料：要求学生阅读相关学术论文或案例，加深对外汇市场的理解；4. 课堂参与度：评估学生在讨论和模拟交易中的表现。
第三章：国际债券市场教学目标：1. 掌握国际债券市场的定义、功能和分类；2. 了解国际债券市场的参与者及其角色；3. 熟悉国际债券市场的运作机制和影响因素。
国际金融第2章练习与答案 陈洪范文
第二章外汇市场（练习题）一、本章要义练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。
外汇市场是专门从事外汇交易的市场，包括金融机构之间的（1）同业外汇市场和金融机构与客户之间的（2）外汇零售市场。
外汇市场又分为（3）有形市场和（4）无形市场。
外汇市场上的（5）交易者、（6）交易对象和（7）交易方式构成了外汇市场要素。
外汇市场参与者主要有：（8）商业银行、中央银行、（9）外汇经济商、（10）外汇交易商、外汇的实际供求者和外汇投机者。
外汇市场交易主体的动机不同，从而使外汇交易呈现出多样化特征。
外汇交易活动的动机包括（11）贸易结算、（12）对外投资（13）外汇保值、外汇借贷、金融投机和（14）外汇管理。
买卖成交后在2个工作日内办理交割的外汇交易被称做（15）即期交易，可分为（16）汇出汇款、（17）汇入汇款、（18）出口收汇、（19）进口付汇等四种类型。
远期外汇交易的交割通常在（20）2个工作日进行。
最常见的远期交易的期限是（21） 1~3个月。
远期外汇交易使用的汇率，可以用（22）即期汇率加减升贴水的办法表示。
升水和贴水的大小，主要取决于两种货币（23）利率差异和（24）远期期限。
掉期交易是在某一日期即卖出甲货币、买出乙货币的同时，（25）买进远期甲货币、（26）卖出远期乙货币的交易。
掉期外汇买卖实际由两笔交易组成，一笔是（27）即期交易，一笔是（28）远期交易。
二、释义选择练习说明：请从文字框中为下列国际金融术语选择匹配的定义或描述，将对应的字母编号填入空格处。
个别术语有可能对应不止一个描述；如果需要，任意描述可以使用多次。
1、即期交易2、远期交易3、掉期交易4、汇入汇款5、汇出汇款6、进口付汇7、出口收汇8、单位元法9、单位镑法10、多头11、空头12、外汇交易商13、外汇经纪商14、无形市场15、外汇批发市场16、外汇零售市场17、升水18、贴水A、外汇银行在外汇最后总供给者与需求者之间发挥中介作用，一方面从顾客手中买入外汇，另一方面又将外汇卖给顾客，从中赚取买卖差价。
2024年香港外汇买卖协议
2024年香港外汇买卖协议____年香港外汇买卖协议的内容如下：第一章：总则1.1 本协议的目的是确保在____年期间，香港地区的外汇买卖活动能够依法、有序地进行，促进经济发展和金融稳定。
1.2 本协议适用于香港地区的外汇买卖活动，包括但不限于货币兑换、跨境支付、汇率风险管理等。
1.3 本协议各方应遵守香港特别行政区有关外汇管理的法律法规和规章制度，保障市场的公平、公开和透明。
第二章：外汇市场监管2.1 香港特别行政区负责对外汇市场进行监管和管理，保障市场的稳定运行。
2.2 香港特别行政区应加强对外汇经纪机构和金融机构的监督，防范外汇市场操纵和非法交易行为。
2.3 香港特别行政区应推动外汇市场的信息公开和透明度，提供市场参与者所需的信息和数据，保障市场的公平竞争环境。
第三章：外汇市场参与者3.1 外汇市场参与者包括商业银行、外汇经纪机构、企事业单位和个人等。
3.2 外汇市场参与者应遵守外汇市场的规则和行为准则，不得从事操纵市场、欺诈交易的行为。
3.3 外汇市场参与者应建立健全内部控制和风险管理制度，确保风险可控和业务合规。
第四章：外汇买卖交易4.1 外汇买卖交易可通过交易所、银行柜台、电子平台等方式进行。
4.2 外汇买卖交易应以市场价格为基准，市场价格应以供求关系和市场参与者的竞争行为确定。
4.3 外汇买卖交易应公平、公开、透明，交易信息和价格应及时向市场公布。
第五章：汇率管理5.1 香港特别行政区应维护香港元的稳定汇率，维持汇率制度的有效性和透明度。
5.2 香港特别行政区应采取适当的汇率政策，防范和化解汇率风险，保护市场参与者的利益。
5.3 香港特别行政区应加强与其他国际机构和国家的汇率合作和交流，推动汇率稳定和汇率政策的协调。
第六章：风险管理6.1 外汇买卖活动涉及一定的风险，市场参与者应根据自身情况制定风险管理措施，做好风险防范和控制工作。
6.2 外汇经纪机构和金融机构应建立健全风险管理制度，对外汇交易进行风险评估和控制，确保交易的安全性和稳定性。
《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案
课后习题参考答案第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性8、国家或地区货币单位9、自由外汇非自由外汇（记账外汇）10、贸易外汇非贸易外汇二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：（将汇率改为）1、⑴5500/=＄⑵*=￥=￥第二章外汇交易原理一、翻译下列专业词语1、买入2、卖出3、头寸4、大数5、交割日（起息日、结算日）二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头8、空头9、售汇10、低三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1、买美元最好的价格是丙、乙、丙、丙、乙、乙报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙、乙2、应比市场价格低。
例如：45买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。
3、应比市场价格低。
例如：55买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。
4、①C银行；②ABE银行均可；5、①D银行；②D银行；6、买入价应比市场上最高报价高一些，卖出价应比市场最高价高一些，例如。
因为现在美元头寸是空头，需要买入平仓，而市场上的预测是美元价格将要上涨，因此需要买入价和卖出价都要高于市场价格，才能尽快买入美元，且不卖出美元。
7、买入价应比市场上最低报价低一些，卖出价应比市场最低价低一些，例如。
因为尽管现有头寸持平，但市场上的预测是英镑价格将要下跌，做英镑空头将会有收益，因此需要买入价和卖出价都要低于市场价格，才能尽快卖出英镑，且不买入英镑。
三、翻译与填空1、372、翻译略第三章即期外汇交易一、填空题1、现汇现期两个营业日2、电汇汇率3、外币买入价4、外币卖出价5、央行与外汇银行、外汇银行之间、外汇银行与客户二、单项选择1、A2、C3、B4、A5、A三、多项选择1、BC2、ABD3、ABD4、ABD5、ABCD四、判断1、F2、F3、F4、F5、F案例分析1、CAD与CHF的套算汇率为CAD/CHF=/=则银行应给客户瑞士法郎/加拿大元2、美元对港币的信汇汇率为：*（1-8%*（10-2）/360）=*（1-8%*（10-2）/360）=3、将外币报价改本币报价用外币卖出价则：瑞士法郎改人民币为：100*=人民币美元改人民币为：66*=人民币故应接受瑞士法郎的报价4、能按美元计价合德国马克：750*=万马克按德国马克计价增加3%价款后折合美元为：*(1+3%)=万马克万马克/=万$万-750万=万$比原售价多收入万$。
第二章-即期外汇交易
曹勇
30
XYZ：Agree CFM at 2.2420 We Buy USD 1 MIO AG CHF ,Val Sep 10 USD To NY， AC NO＋＋＋ TKS For Calling N Deal BIBI ABC：TKS For Price BIBI
XYZ回应：此交易已成交， 我方以2.2420买入100万 美元／卖出马克，交割 日为9月10日，要求ABC 把他的美元汇入在纽约 的美金帐户，谢谢ABC 的询价及交易
ABC：谢谢XYZ的报价
2019/3/23
新华金融保险学院
曹勇
31
即期外汇交易语言中应注意的问题
1、 在报价中一般以美元为基准货币; 2、 交易金额单位化，常以100万为一个单位，按照惯例，不特 别指明，所报金额均为基准货币的金额。例中若要报出瑞士 法郎的数量，应改写为SP CHF FOR CHF1; 3、银行在报价中一般只报小数，如上例中的 20/25，但在成交 后的证实中一定要将汇率全面报出; 4、成交时若所报金额为中心货币，则可以Mine (take the offer) 或者 Yours (hit the bid) 表示取价者买入或卖出中心货币，或 Nothing 表示不成交; 5、交易员在对方报价后应快速回答，否则对方可能会更改汇价; 6、一旦成交，未经交易对方同意，任何一方不得以任何理由反 悔或要求更改交易内容。
2019/3/23
新华金融保险学院
曹勇
7
五、即期外汇市场的汇率表示惯例
• 1．统一报价 • 2．双向报价 • 3．最小报价
2019/3/23
新华金融保险学院
曹勇
8
1．统一报价
• 由于美元在国际金融中的特殊地位，外汇 市场大多采用以美元为中心的报价，除非 特别说明，报出的汇率都是针对美元的； • 一般都采用直接标价方法；
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外汇市场层次
中央银行
交易指令 交易指令
相互报价双重拍卖 商业银行 下达交易指令 得到内部价差 外汇经纪公司 商业银行 零售外汇交易 下达交易指令 得到内部价差
零售外汇交易
第三节 外汇市场的交易动机与交易产品
一、交易动机
（1）贸易结算 （2）对外投资 （3）外汇保值 （4）外汇借贷 （5）金融投机 （6）管理干预
掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅 猛的金融衍生产品之一，成为国际金融机构规避汇 率风险和利率风险的重要工具。 3. 互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。 例：世界上第一笔货币掉期交易：
1981年，IBM公司和世界银行进行了一笔瑞士法郎和 德国马克与美元之间的货币掉期交易。 当时，世界银行在欧洲美元市场上能够以较为有利的 条件筹集到美元资金，但是实际需要的却是瑞士法郎 和德国马克。此时持有瑞士法郎和德国马克资金的 IBM公司，正好希望将这两种货币形式的资金换成美 元资金，以回避利率风险。 在所罗门兄弟公司的中介下，世界银行将以低息筹集 到的美元资金提供给IBM公司，IBM公司将自己持有的 瑞上法郎和德国马克资金提供给世界银行。因此，世 行以比自己筹集资金更为有利的条件筹集到了所需的 瑞士法郎和德国马克资金，IBM公司则回避了汇率风 险，低成本筹集到美元资金。
远期外汇交易Forward
Transaction
（一）基本原理 ●又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同， 规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间 （2个工作日以后，以1－3个月居多，最长可到1年），到 了规定的交割日期买卖双双方在按合同规定办理货 币收付的外汇交易。 ●远期外汇交易的目的 1、进出口商和外币资金借贷者为避免汇率变动的风 险。 2、外汇银行为平衡其远期外汇头寸而进行期汇买卖。 3、外汇投机者为谋取投机利润而进行的期汇买卖 投机有两种形式：先卖后买（卖空）先买后买（买 空）
判断对错:
• 1、外汇市场最基本的功能是结清国际债权债务关系，实 现货币购买力的国际转移。对 • 2、当中央银行直接拥有或代理财政经营本国的官方外汇 储备时，中央银行在外汇市场上的角色与一般参与者相 同。对 • 3、中央银行一般直接参加外汇市场活动，参与或操纵外 汇市场。错 • 4、在银行间外汇市场上，若商业银行买入的外汇多于卖 出的外汇，则为“空头”，反之为“多头”错 • 5、若某种外币兑换本币的汇率低于界限值，则中央银行 为稳定汇率应在外汇市场卖出该种货币。错
某日纽约外汇市场USD/HKD即期汇率为 7.7700/20，香港外汇市场该汇率为 7.7400/20，若不考虑其他费用，某港商进行 100万USD的套汇交易，可获得多少收入？
已知：纽约外汇市场：（1）银行买入1USD，支付客户7.7700 HKD 银行卖出1USD，收取客户7.7720 HKD 香港外汇市场： 银行买入1USD，支付客户7.7400 HKD （2）银行卖出1USD，收取客户7.7420 HKD 解： 由此可知，香港美元便宜，纽约美元贵。所以，在香港低价买 入美元，在纽约高价卖出美元（低买高卖）。 （1）在纽约：港商卖出100万美元，收入港币：100 * 7.7700 = 777 （万港元） （银行买入） （2）在香港：港商买入100万美元，支付港币：100 * 7.7420 = 774.2 （万港元） （银行卖出） 该港商套汇盈利：777 – 774 .2 = 2.8（万港元）
2、若远期汇水前小后大时，表示单位货币的远期汇 率贴水，用加法。 市场即期汇率：￡1=US$1.6040~1.6050 +0.0064~0.0080 3个月远期汇率：￡1=US$1.6104~1.6130 升水和贴水的大小，主要取决于两种货币利率差 异和远期期限，利率较高的货币在远期市场上表 现为贴水，利率较低的货币在远期市场上表现为 升水 （三）远期外汇交易方式： 1、固定交割日的远期交易 2、选择交割日的远期交易
• 二、中国外汇市场发展设想 1、增加交易品种和工具 • 推动银行间外汇市场成为批发性市场， 提高交易效率 • 建立外币同业拆借市场 • 推广远期结售汇业务，开办远期外汇市 场 2、向电子撮合系统交易方式转变 3、走向市场的无形化 • 利用现代通讯手段进行交易
作业： （1）外汇市场有哪些功能？ （2）政府在外汇市场上的主要作用是什么？ （3）试比较商业银行和中央银行在外汇市场 上交易动机和交易活动的异同。 （4）试概括外汇市场参与者从事外汇交易的 动机。
（二）远期汇率的标价方法与计算 远期交易的汇率也称作远期汇率，其标价方法有 两种：一种是直接标出远期汇率的实际价格；另 一种是报出远期汇率和即期汇率的差价，即远期 差价或称远期汇水。 ●升水(Premium) ●贴水(Discount) 1、若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远 期贴水，用减法。 即期汇率： US$1=DM1.7640 ~1.7650 - 0.0049 ~0.0044 3个月远期汇率US$1=DM1.7591 ~1.7606
1982年德意志银行进行了一项利率掉期交易。 德意志银行对某企业提供了一项长期浮动利率的贷 款。当时．德意志银行为了进行长期贷款需要筹集 长期资金，同时判断利率将会上升，以固定利率的 形式筹集长期资金可能更为有利。德意志银行用发 行长期固定利率债券的方式筹集到了长期资金，通 过进行利率掉期交易把固定利率变换成了浮动利率， 再支付企业长期浮动利率贷款。这笔交易被认为是 第一笔正式的利率掉期交易。
• 3、以下哪些属于外汇市场的功能
A 促使国际贸易平衡 B 实现购买力的国际转移 C 提供外汇资金融通 D 抑制外汇投机 E 防范汇率风险 F 形成外汇价格体系 G 反映和调节外汇供求
பைடு நூலகம்
• 4、商业银行在外汇市场上的主要活动有：
A 投机获利 B 发表声明 C 套期保值 D 调剂头寸 E 发放贷款 F 融通资金 G追收账款
3、外汇经纪商：代客买卖或介绍成交买卖外 汇，收取手续费 • 一般经纪商 • 掮客（qián kè替人介绍买卖，从中赚取佣 金的人） 4、外汇交易商 • 专门从事外汇交易，经营外国票据业务的 公司或个人，专门借大额外汇买卖赢利 5、外汇实际供应者和需求者 6、外汇投机者
• （二）外汇市场的层次 三个层次 • （1）银行与顾客之间的外汇交易 • （2）银行同业间的外汇交易 • （3）商业银行与中央银行之间的外汇交 易
二、外汇市场的功能
三、分类(Classification)
• 按组织形式分： • ⑴ 抽象市场或称无形市场，是指没有具体的交易场所， 没有统一的交易时间，买卖双方不是面对面的交易， 所有交易都通过电报、电话、电传及其他通讯工具进 行交易的场合。 ⑵ 具体市场或称有形市场，是指在规定的营业时间 内，买卖双方集中在交易所进行交易的场合。 • 按买卖双方性质分： ⑴外汇零售市场，银行与一般客户之间的外汇交易市场 ⑵外汇批发市场，是指商业银行同业之间的交易市场。 ⑶外汇干预市场，是指中央银行与商业银行之间的外汇 交易市场。
2、统一、渐进、可控和有效的发展指导思想
1）统一：供求统一（全部纳入全国银行间外汇市场）、 市场规则统一 2）渐进：市场目标的渐进性（目前外汇市场仅定位于 银行结售汇和外商投资企业的外汇买卖）、交易方式的 渐进性、交易品种和方式开发的渐进性 3）可控：发展松紧有度，参与主体国家批准，并非自 由进入，交易外汇资金来源于结售汇和外企，央行进行 必要调控 4）有效：保障基本职能的实现、保证形成全国统一市 场汇率、保证央行市场调控实施、保证外汇信息及时传 导
第二章 外汇市场
第一节 外汇市场概述
外汇市场是国际金融市场的重要组成部分，是全球 最大的市场，日交易量平均达到1.9万亿美元，在外 汇市场中形成了汇率，使得各种货币之间可以相互 转换，国际贸易和国际支付变得简单，同时也为外 汇市场的参与者提供了多种获利的机会。
一、外汇市场起源
• • • • • • • • • 主权货币的存在 非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在 金融风险的存在 投机获利动机的存在 反映和调节外汇供求 形成外汇价格体系 实现购买力的国际转移 提供外汇资金融通 防范汇率风险
第四节
中国外汇市场
• 一、基本框架
1、从市场结构来看我国外汇市场有两个层次 • 1）客户与外汇指定银行之间的零售市场 • 2）银行间外汇市场（商业银行之间及外汇指定银行与中
央银行之间的交易） • 主要功能： 主要为银行结售汇后的平衡性交易服务，其基本功能 是生成人民币市场汇价。 中央银行既是外汇市场的调控者，又是银行间外汇市 场交易者
• 6、利率较高的货币在远期市场上表现为升水， 反之表现为贴水。错
不定项选择
• 1、外汇市场的参与者包括：
A 商业银行 B 投资银行 C 中央银行 D 外汇投机者 E 持有外汇的个人
• 2、外汇市场真正的起源在于：
A 央行货币监管的需要 B 主权货币的存在 C 非主权货 币对境外资源的支配权和索取权的存在 D 投机获利动 机的存在 E 金融风险的存在
利率互换——约定：一方按期根据以本金额和某 一固定利率计算的金额向对方支付；另一方按期 根据本金额和浮动利率计算的金额向对方支付。 当然实际只支付差额。
投资者通过利率互换交易可以将浮动利率形式的 资产或负债转换为固定利率形式的资产或负债， 从而达到规避利率风险，进行资产负债管理的目 的。 例：世界上第一笔利率互换交易：
掉期
1. 也译作“互换”、“调期”—— 是指交易双方约定，在合约有效期内，以事先确 定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、 股票指数收益率等）相互交换支付的约定。 2.较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。 货币掉期交易：是指两种货币之间的交换交易、 在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。 利率掉期交易：是指相同种货币资金的不同种类 利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。