第五章外汇交易A.pptx
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第五章外汇交易实务PPT课件
目的：规避汇率风险；投机牟利 远期汇率=即期汇率+升（贴）水
即期汇率×升（贴）水率×交易月数/12
I-I*
2020/4/11
IF DF-MS TABLE
5
远期汇率的标价方法
平白标价法：直接标出远期外汇的汇率（平白远期汇率） 差额标价法：只标出远期与即期的差额（远期点数） 两者关系：即期汇率加（减）远期点数即为平白远期汇率。 口诀：小数在前相加，大数在前相减。
IF DF-MS TABLE
13
掉期外汇交易实例
还
某公司向国外借入一笔瑞士法郎，想把它转为美 元使用，或将暂时未用的部分转为美元存款。为防 止瑞士法郎将来升值，蒙受汇率损失，造成还款上 的被动，可同时做一个掉期买卖：卖出即期瑞士法 郎，买进即期美元；买回远期瑞士法郎，卖出远期 美元。到远期交割时，瑞士法郎金额不变，防范了 瑞士法郎变美元后可能会发生的美元贬值损失。
2020/4/11
IF DF-MS TABLE
2
5、外汇的实际供应者和需求者 进出口贸易的工商企业、旅行者、投资者、投机者、 留学生、移民等 目的：获得或兑换外汇（多通过外汇专业银行买卖）
6、外汇投机者（Exchange Speculator） 专门利用不同货币在不同时间、不同地点的外汇市场上 汇率的变动，进行买空卖空、套汇套利的投机活动， 以获取利润。
期外汇买卖、期货、期权交易等）
2020/4/11
IF DF-MS TABLE
1
二、市场参与者
1、商业银行 2、中央银行及外汇当局
目的：储备管理；汇率管理 3、外汇经纪人
介绍成交或代客买卖，收取手续费的公司或汇兑商 4、外汇交易商（Exchanger Dealer）
专门从事外汇交易、经营外国票据业务的公司或个人。数 额较大，利用时差、空间差获取买卖价差。
即期汇率×升（贴）水率×交易月数/12
I-I*
2020/4/11
IF DF-MS TABLE
5
远期汇率的标价方法
平白标价法：直接标出远期外汇的汇率（平白远期汇率） 差额标价法：只标出远期与即期的差额（远期点数） 两者关系：即期汇率加（减）远期点数即为平白远期汇率。 口诀：小数在前相加，大数在前相减。
IF DF-MS TABLE
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掉期外汇交易实例
还
某公司向国外借入一笔瑞士法郎，想把它转为美 元使用，或将暂时未用的部分转为美元存款。为防 止瑞士法郎将来升值，蒙受汇率损失，造成还款上 的被动，可同时做一个掉期买卖：卖出即期瑞士法 郎，买进即期美元；买回远期瑞士法郎，卖出远期 美元。到远期交割时，瑞士法郎金额不变，防范了 瑞士法郎变美元后可能会发生的美元贬值损失。
2020/4/11
IF DF-MS TABLE
2
5、外汇的实际供应者和需求者 进出口贸易的工商企业、旅行者、投资者、投机者、 留学生、移民等 目的：获得或兑换外汇（多通过外汇专业银行买卖）
6、外汇投机者（Exchange Speculator） 专门利用不同货币在不同时间、不同地点的外汇市场上 汇率的变动，进行买空卖空、套汇套利的投机活动， 以获取利润。
期外汇买卖、期货、期权交易等）
2020/4/11
IF DF-MS TABLE
1
二、市场参与者
1、商业银行 2、中央银行及外汇当局
目的：储备管理；汇率管理 3、外汇经纪人
介绍成交或代客买卖，收取手续费的公司或汇兑商 4、外汇交易商（Exchanger Dealer）
专门从事外汇交易、经营外国票据业务的公司或个人。数 额较大，利用时差、空间差获取买卖价差。
第5章 外汇交易
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（2）计算套利收入： 在美国利息收入： 18116美元×13%×6/12=1177.54美元 减掉期成本132美元，获净利1045.54美元，折合： 1045.54×(0.5510-0.0030) ＝572.96英镑 投资在英国本土获利： 10000英镑×10%×6/12=500英镑 故抵补套利多获利72.96英镑(不计交易成本)
Eab Ebc Emn Ena 1
定理：如果三点套汇不再有利可图，那么四点 、五点以至n点的套汇也无利可图。
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27
五、套利交易
套利交易（Interest Arbitrage）是指投资者根据两国市场
利率的差异，将资金从利率较低的国家调往利率较高的国家， 以赚取利率收益的一种交易行为。套利交易某种意义上也可称 为利息套汇。
即期外汇交易尽管是在两个营业日内进行交割，但 对于交易者来说仍存在外汇风险，因为交割银行所 处时区的不同会导致交割时间的不同。
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（二）交易的基本程序 1.询价
2.报价
3.成交
4.证实
5.交割
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二、远期外汇交易
其做法是：卖出（或买入）金额等于所拥有（或所承 担）的暴露性外汇资产（或外汇负债）的远期外汇， 而且交割期限要与资产变现（或负债偿付）的日期相 匹配。这类远期外汇交易的使用者主要是进出口商、 国际投资者及外币借款者。
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2.投机性远期外汇交易 投机性远期外汇交易是投机者基于预期未来某 一时点市场上的即期汇率与目前市场上的远期 汇率不一致而进行的远期外汇交易。
第五章 外汇交易
第一节
五、外汇交易的工具
外汇交易概述
(一)路透交易系统(Reuter dea1ng system) (二)德励财经终端 (三)环球银行同业金融电讯协会系统 (四)自动匹配系统
六、外汇交易的种类
外汇交易的种类包括即期外汇交易、远期外汇交易、掉期 交易、外汇期货交易、外汇期权交易和金融互换交易等。 这些外汇交易将在本章的以下几节中详细介绍。
第二节
传统的外汇交易
四、择期交易
（一）择期交易的概念
择期交易（optional forward transactions）指在 零售外汇市场上，银行在约定期限内给予客户交割日选择 权的外汇远期交易。也就是客户可以在约定的将来某一段 时间内的任何一个工作日，按规定的汇率进行交割的外汇 买卖业务，它是一种可选择交割日的远期外汇买卖。
第二节
传统的外汇交易
（二）进行远期外汇交易的原因
1.进出口商预先买进或卖出远期外汇，以避免汇率变 动风险。 2.外汇银行为了平衡其远期外汇持有额进行远期外汇 交易。 3.短期投资者或定期债务投资者因规避风险的需要， 预约买卖远期外汇。
第二节
传统的外汇交易
（三）远期外汇交易的方式
1.直接的远期外汇交易：是指交易者直接在远期外汇 市场做交易。 2、期权性质的远期外汇交易：指赋予企业在交易日 后的一定时期内，如5-6个月内执行远期合同的权利， 就 是即期和远期结合型的远期外汇交易 （四）远期外汇交易的报价 1.直接报价法：指直截了当地报出远期交易的汇率， 无需根据即期汇率和升水贴水来折算远期汇率。直接报价 方法既可以采用直接标价法，也可以采用间接标价法。 ２.点数报价法：也称为即期汇率加升水、贴水、平 价，是指以即期汇率和升水、贴水的点数报出远期汇率的 方法。
国际经济学第五章-外汇交易实务ppt课件
GTCX：OKDONECFMAT 1.7035 解释：CFM-confirm-确认； AT–在1.7035 的价格。
WEBUYUSD2MIOAGDEM 解释：我按此比价买2百万美元；AG（against）-比 价。
VAL25JUNE，1993 解释：起息日为1993年6月25日；VAL(value)起息。
行至少与晚外8汇个交小易时有划关转的交几易个的概货念币：。在这个时差内，伦敦银行
可能（破1产）。交割。交割指买卖成交后“钱货两清”的行为。一
般为T+2 汇率选择方法：第一，报价方（大银行、造市者）贱买贵卖， 价日格期（接，2收一）者国营贱若业卖遇日贵节。买假营；日业第，日二交是，割指主日两动按个询节清价假算者日国贱天银卖数行贵多都买少开，顺门被延营动。业报的价 者贱买贵卖；第三，无论是直接标价法还是间接标价法，每种 报价（方3法）的交左易边员数。字交是易买员入是标指准外单汇位市货场币上的的价经格办，人右。边数字是 卖出（标4准）单报位价货。币报的价价指格外。汇银行在交易中报出的买入或卖出 外汇的汇价。一般采取“双档”报价法，即外汇银行在交易
❖以路透机交易为例，交易员首先通过交易机的键盘输入对方银 行四个英文字母代号，呼叫该银行，待叫通后，荧屏上即开始显 示双方对话内容。
❖1993年6月23日中国银行广东省分行外汇资金部于香港中银集团 外汇中心的一笔通过路透社终端进行的USD/DEM外汇交易的对 话实例，反映了整个交易过程。
❖该交易为即期交易，询价与报价的过程见下个PPT。
第或五卖步出：价证格实。。询一价旦内报容价必银须行简的洁交和易完商整说，“一o般k包”或括交易的币 “种d、o交ne割”日，期合、同交即易告金成额立，，相双交方易必类须型履。约如。S当PD交E易M银表行示作即 出期交美易元承对诺马之克后的，买无卖论，双其方中多SP么（繁sp忙ot，）都表应示不即厌期其，烦DE地M相表互 证示实德具国体马细克节；，SP这G已BP经代成表为英惯镑例对。美元的即期买卖。
第五章 外汇市场与外汇交易 《国际金融实务》PPT课件
• 远期外汇交易是通过远期合约来完成的。合约中一般约定交易的货币种类、汇率、 数量、交割期限和买卖外汇的类型五种信息。
一、远期外汇交易概述
• 1.远期外汇交易的交割期限 • 远期交易的交割期一般为1个月、3个月、6个月，也有的长达1年或1年以上，其中
以3个月最为普遍，而1年以上的交易很少。这是因为，交割期限越长，交易的不确 定性就越大，交易者所冒的风险就越大。 • 2.远期外汇交易的产生 • 远期交易是为了避免外汇风险而产生的。
2.即期对即期（spot against spot）
• 即期对即期的掉期交易是指买入或卖出一笔即期外汇的同时，卖出或买入同种货币的另一笔 即期外汇，但两笔即期交易的交割日不一致。这种掉期交易多用于银行同业的隔夜资金拆借。
3.远期对远期（forward to forward）
• 远期对远期的掉期交易是指交易者在买入或卖出一笔期汇的同时，卖出或买入另一笔交割时 间不同的期汇
三、外汇市场的分类
• 根据不同的分类标准，可以把外汇市场划分成不同类型，在此介绍三类主要的分类： • （一）按组织形态划分 • 外汇市场按组织形态划分，可分为有形外汇市场和无形外汇市场。 • 1.有形外汇市场 • 最初的外汇交易活动是在一个具体的固定交易场所内进行的。进行交易的各方在固定交易场所和设施的外
套利交易
• 套利交易，又称利息套汇，是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利 率的国家调到高利率的国家，从而赚取利息差额的行为。
• 套利与套汇一样，是外汇市场上重要的交易活动。由于目前各国外汇市场联系十分 密切，一有套利机会，大银行或大公司便会迅速投入大量资金，最终促使各国货币 利差与货币远期贴水率趋于一致，使套利无利可图。套利活动使各国的利率和汇率 形成了一种有机联系，互相影响制约，推动国际金融市场一体化。
一、远期外汇交易概述
• 1.远期外汇交易的交割期限 • 远期交易的交割期一般为1个月、3个月、6个月，也有的长达1年或1年以上，其中
以3个月最为普遍，而1年以上的交易很少。这是因为，交割期限越长，交易的不确 定性就越大，交易者所冒的风险就越大。 • 2.远期外汇交易的产生 • 远期交易是为了避免外汇风险而产生的。
2.即期对即期（spot against spot）
• 即期对即期的掉期交易是指买入或卖出一笔即期外汇的同时，卖出或买入同种货币的另一笔 即期外汇，但两笔即期交易的交割日不一致。这种掉期交易多用于银行同业的隔夜资金拆借。
3.远期对远期（forward to forward）
• 远期对远期的掉期交易是指交易者在买入或卖出一笔期汇的同时，卖出或买入另一笔交割时 间不同的期汇
三、外汇市场的分类
• 根据不同的分类标准，可以把外汇市场划分成不同类型，在此介绍三类主要的分类： • （一）按组织形态划分 • 外汇市场按组织形态划分，可分为有形外汇市场和无形外汇市场。 • 1.有形外汇市场 • 最初的外汇交易活动是在一个具体的固定交易场所内进行的。进行交易的各方在固定交易场所和设施的外
套利交易
• 套利交易，又称利息套汇，是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利 率的国家调到高利率的国家，从而赚取利息差额的行为。
• 套利与套汇一样，是外汇市场上重要的交易活动。由于目前各国外汇市场联系十分 密切，一有套利机会，大银行或大公司便会迅速投入大量资金，最终促使各国货币 利差与货币远期贴水率趋于一致，使套利无利可图。套利活动使各国的利率和汇率 形成了一种有机联系，互相影响制约，推动国际金融市场一体化。
《国际金融》课件第五章外汇交易
占比
金额
占比
英国
835
32
1483
34.6
1854
36.7
2726
40.8
2406
36.9
3576
43.08
美国
499
19.1
745
17.4
904
17.9
1263
18.9
1272
19.5
1370
16.50
新加坡
134
5.1
242
5.6
266
5.3
383
5.7
517
7.9
640
7.71
中国香港
106
4.1
远期汇率的报价方式
1.直接报出（outright）方式
某年某月某日
USD/JPY
USD/CHF
即期汇率
97.60/97.70
1.2465/1.2473
30天远期
97.37/97.49
1.2451/1.2462
90天远期
96.82/96.96
1.2418/1.2432
180天远期
96.01/96.18
A:CNY/USD即期汇率买价为1/6.1695=0.16209 卖价为1/6.1685=0.16211 按惯例写出报价即为：0.16209/0.16211
交叉汇率(cross rate)
A币兑C币汇率 C币兑B币汇率
外汇交易的报价形式
路透社信息终端上的外汇汇率采用“单位元”标价法，即1美元等于其他货币若干（英镑、爱尔兰镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元除外） USD/JPY（1美元兑日元） 126.10/20 USD/CHF（1美元兑瑞士法郎） 1.5040/50 GBP/USD（1英镑兑美元） 1.7600/10 AUD/USD（1澳元兑美元） 0.8200/10
金额
占比
英国
835
32
1483
34.6
1854
36.7
2726
40.8
2406
36.9
3576
43.08
美国
499
19.1
745
17.4
904
17.9
1263
18.9
1272
19.5
1370
16.50
新加坡
134
5.1
242
5.6
266
5.3
383
5.7
517
7.9
640
7.71
中国香港
106
4.1
远期汇率的报价方式
1.直接报出（outright）方式
某年某月某日
USD/JPY
USD/CHF
即期汇率
97.60/97.70
1.2465/1.2473
30天远期
97.37/97.49
1.2451/1.2462
90天远期
96.82/96.96
1.2418/1.2432
180天远期
96.01/96.18
A:CNY/USD即期汇率买价为1/6.1695=0.16209 卖价为1/6.1685=0.16211 按惯例写出报价即为：0.16209/0.16211
交叉汇率(cross rate)
A币兑C币汇率 C币兑B币汇率
外汇交易的报价形式
路透社信息终端上的外汇汇率采用“单位元”标价法，即1美元等于其他货币若干（英镑、爱尔兰镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元除外） USD/JPY（1美元兑日元） 126.10/20 USD/CHF（1美元兑瑞士法郎） 1.5040/50 GBP/USD（1英镑兑美元） 1.7600/10 AUD/USD（1澳元兑美元） 0.8200/10
外汇交易ppt课件教学教程
F Ser rf T t 1.5840
c erT t FN d1 XN d 2
=0.043
欧式看涨期权价格c:
c erT t FN d1 XN d 2
欧式看跌期权价格p:
p erT t XN d2 FN d1
d1
lnF
/
X
2 T
/ t
2
T
t
,
d2 d1 T t ,
N d
1
d
x2
e 2 dx
2
F 远期汇率 Serrf T t S —即期汇率
性强。
3.外汇期权交易的种类 (1)按期权买进和卖出的性质区分可分为： 看涨期权 看跌期权
① 看涨期权
看涨期权，又称买入期权，即期权买方预测未来某种外汇价格 上涨，购买该种期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量 购买该种外汇的权利。购买看涨期权既可以使在外汇价格上涨期 间所负有的外汇债务得以保值，又可以使在外汇价格上涨期间有 权以较低价格（协定价格）买进该种外汇，同时以较高的价格 （市场价格）抛出，从而获得利润。
率加上升水数字；贴水时，等于即期汇率减去贴水数 字。
直接标价法下：远期汇率=即期汇率 + 升水
远期汇率=即期汇率 — 贴水 间接标价法下：远期汇率=即期汇率 — 升水
远期汇率=即期汇率 + 贴水 例如：纽约外 汇 市 场
某日 USD/ECU 即期 1.3240/70
1个月 升水 60/20 2个月 升水 90/40 3个月 升水110/70
1.电汇 2.信汇 3.票汇 三.即期交易的汇率 即期交易采用的汇率是即期汇率。即期汇率通常是指 银行同业间的价格，它是其他外汇交易价格的基础。
远期外汇交易
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欧式看涨期权价格c:
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F 远期汇率 Serrf T t S —即期汇率
性强。
3.外汇期权交易的种类 (1)按期权买进和卖出的性质区分可分为： 看涨期权 看跌期权
① 看涨期权
看涨期权，又称买入期权，即期权买方预测未来某种外汇价格 上涨，购买该种期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量 购买该种外汇的权利。购买看涨期权既可以使在外汇价格上涨期 间所负有的外汇债务得以保值，又可以使在外汇价格上涨期间有 权以较低价格（协定价格）买进该种外汇，同时以较高的价格 （市场价格）抛出，从而获得利润。
率加上升水数字；贴水时，等于即期汇率减去贴水数 字。
直接标价法下：远期汇率=即期汇率 + 升水
远期汇率=即期汇率 — 贴水 间接标价法下：远期汇率=即期汇率 — 升水
远期汇率=即期汇率 + 贴水 例如：纽约外 汇 市 场
某日 USD/ECU 即期 1.3240/70
1个月 升水 60/20 2个月 升水 90/40 3个月 升水110/70
1.电汇 2.信汇 3.票汇 三.即期交易的汇率 即期交易采用的汇率是即期汇率。即期汇率通常是指 银行同业间的价格，它是其他外汇交易价格的基础。
远期外汇交易
05外汇交易PPT课件
例如由：USD/HKD=7.9081～7.9981；USD/CNY=8.2700～8.3100 得：HKD/CNY=(8.2700/7.9981)～(8.3100/7.9081)=1.0340～1.0508
② 媒介货币处于不同位置，则同边相乘： 已知 Y/X=a～b，X/Z=c～d， 求Y/Z=? 按同边相乘法得： Y/Z=(a＊c)～(b＊d)
应用一例（个人外汇交易练习）
某客户委托银行买入100万法郎，卖出德国马克的汇 率是：FRF/DEM=0.3130；外汇市场开盘汇率为:
USD/DEM = 2.2330/40，USD/FRF = 7.1210/50
试求解以下问题：
(1) 据此行情，是否达到客户的要求?
(2) 如果USD/FRF汇价保持不变，USD/DEM汇率变化到 什么地步，可达到客户的要求?
.
4
三、即期外汇交易的作用
1、满足对不同币种的需求 2、调整与平衡外汇头寸 3、投机
(如：个人外汇交易)
.
5
四、套汇
(一) 予备知识 1、基本汇率 基本汇率：一般指与美元挂钩的汇率。
2、套算汇率 套算汇率：是指已知三种货币中的两组
货币间的汇率，由此求出另一组货币间的汇 率之方法。
.
6
注意：
① 国际金融市场上由于美元的特殊地 位，各国金融市场上均标出美元与本国 货币间的汇率，因此套算汇率一般是从 两种非美元货币与美元（常称之为媒介 货币）的汇率中计算出非美元货币之间 的汇率；
② 媒介货币处于不同位置，两数相乘： 已知 Y/X=a，X/Z=b，求Y/Z=? (这里X是媒介货币) 方法是：Y/Z=(Y/X)＊(X/Z)=a＊b 例如：USD1=DEM1.8000， DEM1=FRF3.5000 则： USD1=FRF6.3000
② 媒介货币处于不同位置，则同边相乘： 已知 Y/X=a～b，X/Z=c～d， 求Y/Z=? 按同边相乘法得： Y/Z=(a＊c)～(b＊d)
应用一例（个人外汇交易练习）
某客户委托银行买入100万法郎，卖出德国马克的汇 率是：FRF/DEM=0.3130；外汇市场开盘汇率为:
USD/DEM = 2.2330/40，USD/FRF = 7.1210/50
试求解以下问题：
(1) 据此行情，是否达到客户的要求?
(2) 如果USD/FRF汇价保持不变，USD/DEM汇率变化到 什么地步，可达到客户的要求?
.
4
三、即期外汇交易的作用
1、满足对不同币种的需求 2、调整与平衡外汇头寸 3、投机
(如：个人外汇交易)
.
5
四、套汇
(一) 予备知识 1、基本汇率 基本汇率：一般指与美元挂钩的汇率。
2、套算汇率 套算汇率：是指已知三种货币中的两组
货币间的汇率，由此求出另一组货币间的汇 率之方法。
.
6
注意：
① 国际金融市场上由于美元的特殊地 位，各国金融市场上均标出美元与本国 货币间的汇率，因此套算汇率一般是从 两种非美元货币与美元（常称之为媒介 货币）的汇率中计算出非美元货币之间 的汇率；
② 媒介货币处于不同位置，两数相乘： 已知 Y/X=a，X/Z=b，求Y/Z=? (这里X是媒介货币) 方法是：Y/Z=(Y/X)＊(X/Z)=a＊b 例如：USD1=DEM1.8000， DEM1=FRF3.5000 则： USD1=FRF6.3000
外汇交易.ppt
3、远期对远期：是指对不同交割期限的两笔期汇作币种
金额相同而方向相反的两个交易。
Hale Waihona Puke 例：美国某公司1个月后将有一笔100万英镑的收入，但3
个月后又要对外支付100英镑，若此时市场汇率较有
利，而此时市场汇率为：
即期汇率：GBP1＝USD1.6960/70
1MTH ：GBP1＝USD1.6868/80
3MTHS ：GBP1＝USD1.6729/42
该公司可有两种掉期方法可供选择：
1、进行两次即期对远期的掉期交易
17
1）卖出英镑的1个月远期（1.6868）买进即期（1.6970）
2）买入英镑的3个月远期（1.6742）卖出即期（1.6960）
2、直接进行远期对远期的掉期交易：
买入英镑的3个月远期，卖出英镑的1个月远期。
比较收益：1可获收益为1.16万美元；2获收益为1.26万美元
2
4、交易过程
A: GBP 5 Mio
A（银行）询价：GBP兑USD，金额500万
B: 1.6773/78
B（银行）报价：价格为：GBP1＝USD1.6773/78
A: My Risk
A不满意B的报价，在此价格下不作交易，
即此价格不再有效 A可以在数秒内再次向B询价。
A: NOW PLS
A：再次询价
13
2、投机：利用自己预期将来汇率的变化与远期汇率的不一
致，而进行的投机行为。
例5：某日银行公布的3个月远期汇率，外汇升水。而一投
机者预期，3个月后的汇率为：1、升水，但幅度大于银行
2、远期外汇贴水。问：该投机者应如何操作？
（六）流程图：
到银行交存保证金
填写《保值外汇买卖申请书》
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二、外汇市场的类型
1、按交易主体划分 2、按交割时间划分 3、按组织形态划分 4、按外汇市场的经营范围划分
2020/8/31
3
三、外汇市场的特征
1、外汇交易规模巨大，并且交易相对集中在各 大金融中心；
2、全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时 进行；
3、交易币种集中在热门货币，汇率波动传递异 常迅速；
① 将单位货币变为1：
多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 ② 将各市场汇率统一为间接标价法：
伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场： CAD1 = GBP0.455 ③ 将各市场标价货币相乘：
1.4200×1.5800 ×0.455 = 1.0208≠1 说明存在套汇机会
2、例证分析
例如，在2009年3月，一美国进出口公司有暂时闲置的资 金200000美元，期限6个月。此时美国货币市场的一 年期利率为4.2 %，英国为5.8%，如果此时的市场汇 率为￡／＄=1.4800，该公司可以如何进行投资选择？
（1）本国投资 （2）英国投资
3、结论
（1）
（2）
2020/8/31
例如，某日纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36；
东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96
试问：如果投入100万美元或1000万日元套汇，利润各 为多少？
首先分析各币种的贵贱如何；再进行交易。
2020/8/31
11
（1）
东京
USD100
纽约
JPY10676
USD100.376
CAD158
万 CAD158
多伦多
万 GBP71.82
1、按交易主体划分 2、按交割时间划分 3、按组织形态划分 4、按外汇市场的经营范围划分
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三、外汇市场的特征
1、外汇交易规模巨大，并且交易相对集中在各 大金融中心；
2、全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时 进行；
3、交易币种集中在热门货币，汇率波动传递异 常迅速；
① 将单位货币变为1：
多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 ② 将各市场汇率统一为间接标价法：
伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场： CAD1 = GBP0.455 ③ 将各市场标价货币相乘：
1.4200×1.5800 ×0.455 = 1.0208≠1 说明存在套汇机会
2、例证分析
例如，在2009年3月，一美国进出口公司有暂时闲置的资 金200000美元，期限6个月。此时美国货币市场的一 年期利率为4.2 %，英国为5.8%，如果此时的市场汇 率为￡／＄=1.4800，该公司可以如何进行投资选择？
（1）本国投资 （2）英国投资
3、结论
（1）
（2）
2020/8/31
例如，某日纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36；
东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96
试问：如果投入100万美元或1000万日元套汇，利润各 为多少？
首先分析各币种的贵贱如何；再进行交易。
2020/8/31
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（1）
东京
USD100
纽约
JPY10676
USD100.376
CAD158
万 CAD158
多伦多
万 GBP71.82
外汇交易课件ppt 即期外汇交易
（1）交割日必须是两种货币共同的营业日，至少 应该是付款地市场的营业日。
（2）交易必须遵循“价值抵偿原则”，即一项外 汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割，以免任 何一方因交割不同而蒙受损失。
（3）成交后的若不是营业日，则即期交割日必须 向后顺延。
（三）交割日的顺延：
1、在交割日内，遇上任何一家银行休假，则 交割期顺延；
三、即期外汇交易的交割日
(一)即期外汇交易的交割日
交割日即结算日或起息日（Value Date）， 指买卖双方将资金交与对方的日期，即期外汇交 易的交割日（Spot Date），三种： 1、T＋2，标准交割日（Value Spot /Val SP） 2、T＋1，隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM） 3、T＋0，当日交割（Value Today or VAL TOD）
间接标价法下：1货币(本币)= ××商 品(外币)
(三)美元标价法
如果汇率表达式中的两种货币，其中一种货 币固定为美元，则是美元标价法(US Dollar Quotation或Dollar Terms)。 美元标价法是以一定单位的美元为标准来计 算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。
例如：1美元=110.35日元 1美元=1.2540瑞典克朗 1美元=7.3642人民币
（2）如果交易双方银行的节假日不同，标准交割日当天是交 易一方的公休日，则下一个共同营业日为交割日。
例如，2002年9月6日（星期五）英国银行与美国银行成交一 笔英镑兑美元的即期交易，在通常情况下交割日为9月10日 （星期二），若此日是美国银行或英国银行的节假日（如英 国的Bank Holiday），则交割日顺延至9月11日。
（二）即期外汇交易可以调整所持有的不 同货币的比例，规避外汇风险。
（2）交易必须遵循“价值抵偿原则”，即一项外 汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割，以免任 何一方因交割不同而蒙受损失。
（3）成交后的若不是营业日，则即期交割日必须 向后顺延。
（三）交割日的顺延：
1、在交割日内，遇上任何一家银行休假，则 交割期顺延；
三、即期外汇交易的交割日
(一)即期外汇交易的交割日
交割日即结算日或起息日（Value Date）， 指买卖双方将资金交与对方的日期，即期外汇交 易的交割日（Spot Date），三种： 1、T＋2，标准交割日（Value Spot /Val SP） 2、T＋1，隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM） 3、T＋0，当日交割（Value Today or VAL TOD）
间接标价法下：1货币(本币)= ××商 品(外币)
(三)美元标价法
如果汇率表达式中的两种货币，其中一种货 币固定为美元，则是美元标价法(US Dollar Quotation或Dollar Terms)。 美元标价法是以一定单位的美元为标准来计 算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。
例如：1美元=110.35日元 1美元=1.2540瑞典克朗 1美元=7.3642人民币
（2）如果交易双方银行的节假日不同，标准交割日当天是交 易一方的公休日，则下一个共同营业日为交割日。
例如，2002年9月6日（星期五）英国银行与美国银行成交一 笔英镑兑美元的即期交易，在通常情况下交割日为9月10日 （星期二），若此日是美国银行或英国银行的节假日（如英 国的Bank Holiday），则交割日顺延至9月11日。
（二）即期外汇交易可以调整所持有的不 同货币的比例，规避外汇风险。
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3.政府干预频繁的市场 4.汇率波动剧烈的市场 5.金融创新不断的市场
二、外汇市场的构成
1.外汇银行
外汇指定银行，是指经过本国中央银行或银行业监管当 局批准设立的，可以经营外汇业务的商业银行或其他金融机 构。
外汇银行可分为三种类型： （1）专营或兼营外汇业务的本国商业银行； （2）在本国经营的外国商业银行分行； （3）经营外汇买卖业务的本国其他金融机构。
（二）纽约外汇市场
1.仅次于伦敦外汇市场； 2.是一个完全自由的外汇市场； 3.汇率的变动的剧烈比伦敦市场大； 4.是世界美元交易的清算中心。
（三）东京外汇市场
1.是亚洲最大、世界第三外汇交易中心； 2.以美元兑换日元为主，占90%以上； 3.日本央行频繁干预外汇市场 4.外汇掉期是其主要交易工具。
如：USD/HKD的即期汇率为7.7856/7.7866
买入价 卖出价
间接标价法：第一个价格是外币的卖出价 第二个价格是外币的买入价
如：GBP/USD＝1.8123/1.8145
卖出价 买入价 一般情况下，相同的部分会省略，只写出不同的部 分，如：USD/HKD=7.7856/7.7866计为USD/HKD=7.7856/66
（二）单位货币和计价货币
即期汇率是即期外汇交易的汇率。 如：GBP/USD=1.8100
英镑为单位货币 美元为计价货币
USD/GBP=1/1.8100=0.5525
美元为单位货币 英镑为计价货币
（二）汇率标价法
主要外汇市场采用的是统一的“美元标价法”
（四）买入价和卖出价
直接标价法：第一个价格是银行的买入价 第二个价格是银行的卖出价
3.传统外汇市场和创新外汇市场
（三）外汇市场的特征
1. 全球一体化的市场 地区分布
美洲：纽约、多伦多 欧洲：伦敦、巴黎、法兰克福、苏黎世、米兰、布鲁
塞尔、阿姆斯特丹 亚洲：东京、香港、新加坡
主要交易的货币 美元、英镑、欧元、瑞士法郎、日元、澳大利亚元、 加拿大元、新加坡元、港元等
2.全天候交易的市场
例2：外汇市场上汇率标价为： USD/HKD=7.7856/66，USD/JPY=131.70/78 求：HKD/JPY.
解：符合计算规则（1），应该交叉相除： 港元的买入价=131.70÷7.7866=16.9137 港元的卖出价=131.78÷7.7856=16.9261 所以， HKD/JPY=16.9137/16.9261
币以美元为主； 3.2002年成为全球第七大外汇市场。 4.交易分为两类：港币和外币兑换（主要是美元）
美元和外币兑换
（六）悉尼外汇市场
1.大洋洲最重要的金融中心； 2.是一天中最早交易的外汇市场； 3.主要的交易品种是：澳大利亚元兑美元
新西兰元对美元 澳大利亚元对新西兰元
（七）新加坡外汇市场
1.时区差距的优势； 2.组成：本国银行、经批准可经营外汇业务的
（五）即期汇率的计算
例1：外汇市场上的即期汇率为: USD/JPY=131.70/78，GBP/USD=1.8120/40 计算求解下列问题： （1）写出美元对日元的美元卖出价。 （2）如果客户将100万英镑兑换为美元，按即期 汇率，能够得到多少美元？
解： （1）汇率标价法属于直接标价法，因此美元兑日元
易时间内，集中起来进行外汇交易。 无形市场没有具体的交易场所，也没有固定的开盘
和收盘时间，交易的参与者利用电话、电报、电传 和计算机网络等手段进行交易。
2、银行间市场和客户市场 银行间市场亦称“同业市场”，由银行之间进行外汇 交易的市场。 也称为批发外汇市场。 客户市场指外汇银行与一般顾客(进出口商、个人等) 之间进行交易的市场。也称零售外汇市场。
的美元卖出价格是131.78。 （2）汇率标价法属于间接标价法，英镑相当于本币，美元
相当于外币。客户要卖出英镑，买入美元，相当于银 行要买入英镑，卖出美元，因此应该使用外币卖出价 格，即1英镑=1.8120美元，
1000000×1.8120=USD1812000 故该客户可以得到181.2万美元。
（六）套算汇率的计算 套算汇率的规则： 若两个即期汇率都是以美元作为单位货币，则套算汇率 交叉相除。 若两个即期汇率都是以美元作为计价货币，则套算汇率 交叉相除。 若一个即期汇率是以美元作为单位货币，另一个即期汇 率是以美元作为计价货币，则套算汇率为同边相乘。
第五章 外汇交易
第一节 外汇市场 第二节 传统的外汇交易 第三节 创新的外汇交易
第一节 外汇市场
一、外汇市场的特征 二、外汇市场的构成 三、世界主要的外汇市场
一、外汇市场的含义和类型
（一）外汇市场的概念
外汇市场是外汇供给者、外汇需求者及交易中介机构 进行外汇交易的场所。
（二）类型
1.有形市场和无形市场 有形市场的交易者在专门的交易所里，在规定的交
（四）欧洲大陆外汇市场
1.组成：法兰克福市场、苏黎世市场、巴黎市场和一些欧 元区成员国的小规模的市场组成。
2.主要是德国的法兰克福外汇市场； 3.苏黎世市场是世界著名的国际金融中心，而
且不通过外汇经纪人或外汇中间商。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（五）中国香港外汇市场
1.是一个无形市场； 2.70年代以前以港元与英镑兑换为主，以后交易的货
外国银行和外汇经纪人组成； 3.主要交易是即期交易、掉期交易和远期交易 。
第二节 传统的外汇交易
一、即期外汇交易 二、远期外汇交易 三、套汇交易
一、即期外汇交易
（一）定义
即期外汇交易，又称现汇交易，是指交易双方以约 定的汇率交换两种不同的货币，并在两个营业日内交割 的外汇交易。
交割是指外汇交易双方互换货币的行为。 交割的那个营业日称为交割日，也称结算日。
请你查一下我国有哪些外汇指定银行？
2.外汇市场的客户
外汇市场客户是与外汇银行进行外汇买卖的公司和个 人。
3.中央银行 4.外汇经纪商
外汇经纪商是指介于外汇银行之间、外汇银行和外汇 其他参加者之间进行联系、接洽外汇买卖的经纪人公司或 个人。
三、世界主要的外汇市场
（一）伦敦外汇市场
1.无形市场； 2.建立最早，交易规模最大； 伦敦外汇市场日均成交量1.8万亿美元 美国外汇市场日均成交量7150亿美元 东京外汇市场日均成交量3025亿美元 3.外汇掉期是其主要交易工具，占比超过50%。