金融学-货币均衡
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金融学：货币均衡习题与答案
一、单选题1、在开放条件下，若某个经济体的储蓄总量为18万亿美元，投资总量为16万亿美元，则理论上该经济体（）A. 贸易顺差为2万亿美元B. 经常账户赤字为2万亿美元C. 经常账户盈余为2万亿美元D. 贸易逆差为2万亿美元正确答案：C2、货币主义学派认为，通货膨胀产生的根本原因是（）A. 产出增长B. 货币供给过快增长C. 工资增长D. 需求增长正确答案：B3、导致国际收支失衡的货币性因素中，一般不包括（）A. 物价水平变化B. 利率变化C. 汇率波动D. 经济周期正确答案：D4、理论上而言，对于一个开放经济体，当投资不足，国内储蓄大于投资时（）A. 国际收支经常账户是逆差，资金由国内流向国外B. 国际收支经常账户是顺差，资金由国内流向国外C. 国际收支经常账户是顺差，资金由国外流向国内D. 国际收支经常账户是逆差，资金由国外流向国内正确答案：B5、下列行为中，直接导致基础货币增加的措施或操作是（）。
A. 央行提高法定存款准备金率B. 央行购买政府债券C. 减税D. 央行卖出政府债券正确答案：B6、判断一个国家的国际收支是否平衡，主要是看（）。
A. 调节性交易是否平衡B. 资本账户是否平衡C. 自主性交易是否平衡D. 服务贸易是否平衡正确答案：C7、一般而言，对长期持续的国际收支顺差进行调节，应当（）。
A. 应当降低劳工工资B. 主要应依靠经济转型C. 仅依靠扩张性的货币政策即可D. 仅依靠本币升值即可正确答案：B8、改革开放以来，我国通货紧缩最严重的时期是（）A. 1998年至2000年B. 2008年至2009年C. 2002年D. 1990年至1991年正确答案：A9、关于通货膨胀的说法不准确的是（）。
A.当一国出口需求非常旺盛时，会出现通货膨胀B.通货膨胀是一种货币现象C.当成本普遍提高时，会引起通货膨胀D.价格一次性的大幅度上升属于通货膨胀现象正确答案：D10、无论何时何地，通货膨胀都是货币现象，这句话是谁说的（）。
金融学教学课件第十一章 货币供求及其均衡
1.法定存款准备金率（）
2.现金漏损率（）
3.超额准备金率（）
4.定期存款比率（）与定期存款的准备率
第三节 货币均衡与非均衡
一、货币均衡的内涵与特征
（一）货币均衡的内涵
货币均衡是货币供求均衡的简称，是指社会的货币供给量与客观经济对货币
的需求量的基本相适应，但决不是货币需求与货币供给相等，更不能简单表
为现金漏损率，也即提现率，为活期存款法定存款准备金率，为超额存款准备金
率， 为定期存款法定存款准备金率，为定期存款和活期存款的比率， 为商业银行吸
收的活期存款， 为商业银行吸收的定期存款。
由此，代入计算0 、1 、2 层次的货币乘数
第二节 货币供给
三、货币供给的宏观模型
影响货币乘数的因素有：
（二）货币供给的口径
现金发行与货币供给
货币供给的多重统计口径
名义货币供给与实际货币供给
第二节 货币供给
二、货币供给的形成机制
（一）中央银行投放基础货币
基础货币是金融体系中创造能力最强的货币，因此也常被称为高能货币、强
力货币。
=+
影响基础货币的因素
第二节 货币供给
二、货币供给的形成机制
支出流量相联系，费雪方 形式保有资产存量的角度
程式更重视货币支出的数 考虑货币需求，重视存量
量和速度。
占收入的比例，重视货币
形式资产占收入的比例。
强调的货币需求决定因素 着眼于货币的交易手段职 关注于货币被看做一种资
有所不同
能
分析的角度不同
费雪方程式是从宏观角度 剑桥方程式则是从微观角
分析货币的需求
金融学
重庆财经学院
第十
一章
2.现金漏损率（）
3.超额准备金率（）
4.定期存款比率（）与定期存款的准备率
第三节 货币均衡与非均衡
一、货币均衡的内涵与特征
（一）货币均衡的内涵
货币均衡是货币供求均衡的简称，是指社会的货币供给量与客观经济对货币
的需求量的基本相适应，但决不是货币需求与货币供给相等，更不能简单表
为现金漏损率，也即提现率，为活期存款法定存款准备金率，为超额存款准备金
率， 为定期存款法定存款准备金率，为定期存款和活期存款的比率， 为商业银行吸
收的活期存款， 为商业银行吸收的定期存款。
由此，代入计算0 、1 、2 层次的货币乘数
第二节 货币供给
三、货币供给的宏观模型
影响货币乘数的因素有：
（二）货币供给的口径
现金发行与货币供给
货币供给的多重统计口径
名义货币供给与实际货币供给
第二节 货币供给
二、货币供给的形成机制
（一）中央银行投放基础货币
基础货币是金融体系中创造能力最强的货币，因此也常被称为高能货币、强
力货币。
=+
影响基础货币的因素
第二节 货币供给
二、货币供给的形成机制
支出流量相联系，费雪方 形式保有资产存量的角度
程式更重视货币支出的数 考虑货币需求，重视存量
量和速度。
占收入的比例，重视货币
形式资产占收入的比例。
强调的货币需求决定因素 着眼于货币的交易手段职 关注于货币被看做一种资
有所不同
能
分析的角度不同
费雪方程式是从宏观角度 剑桥方程式则是从微观角
分析货币的需求
金融学
重庆财经学院
第十
一章
金融学 货币均衡
1.
经济体系中到底需要多少货币， 经济体系中到底需要多少货币 ， 取决于有多少 实际资源需要货币实现其流转并完成生产、 实际资源需要货币实现其流转并完成生产 、 交 换 、 分配和消费相互联系的再生产流程 。 这是 分配和消费相互联系的再生产流程。 社会总供给决定货币需求的基本理论出发点 社会总供给决定货币需求的基本理论出发点。 的基本理论出发点。
货币运动与物资运动存在矛盾 财政、信贷再分配杠杆使用与配合失灵 国际收支的影响
二、从货币失衡到货币均衡的调整
调整步骤 分清失衡类型 找出失衡原因 选择相应对策 采取行动
货币供应量＞货币需求量
1、供应型调节 减少货币供应量 中央银行： 公开市场卖出有价证券 提高存款准 备金比率 减少基础货币 商业银行：停放新贷款 贷款到期收回不再发放 财政：减少拨款 增发政府债券 税收政策调整 2、需求型调整 增加货币需要量 财政安排 动用外汇与黄金储备 提高物价 3、混合型调整 4、逆向调整
LM曲线上的任何一点都代表M=L时的利率 LM曲线上的任何一点都代表M=L时的利率 曲线上的任何一点都代表M=L 和收入的组合， 和收入的组合，或一定利率水平和收入 水平下的货币市场均衡点。 LM曲线以 水平下的货币市场均衡点。在LM曲线以 外的任何点都不是货币市场均衡时的利 率和收入组合，或者说， 率和收入组合，或者说，这些点代表的 利率和收入组合都表明货币市场的非均 衡。
r LM r0 re r1 E B IS A
Ye Y1 Y0 IS-LM模型 模型
y
r LM E1 r1 r0 r2 E2 IS2 O Y2 Y0 Y1 Y E0 IS1 IS0
财政政策与IS曲线移动 财政政策与 曲线移动
r
LM2 LM0 LM1
金融学概论(货币供求与货币均衡)
金融学概论（货币供求与货币均衡）第七章货币供求与货币均衡第一节货币需求一、货币需求的含义(一)含义经济学意义上的货币需求是指在一定的时间内，社会各部门（包括个人、企业和政府）为了满足正常的生产经营和其他经济活动的需要，能够愿意并持有货币所形成的对货币的需求(二)正确理解货币需求的含义，必须要注意1、货币需求是愿望与能力的统一(1) 必须有能力获得或持有货币(2) 必须愿意以货币形式持有其资产2、货币需求包括对执行各种职能的货币的需求(三)货币需求是一个存量概念二、货币需求理论的发展(一)马克思的货币需求理论1、货币必要量公式执行流通手段职能的货币量=商品价格总额/同名货币流通次数2、马克思的货币必要量公式具有重要的理论指导意义(1)揭示了货币需求量的本质(2)反映了货币需求量的基本原理(二)交易方程式和剑桥方程式1、交易方程式(1)M×V=P×T一定时期内流通货币的平均数量乘以货币流通速度=各类商品价格的加权平均数乘以各类商品交易的数量(2)在这三个经济变量中A、M 是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；B、V 取决于制度性因素，如人们的支付习惯、信用制度的发达程度等等，且在短期内不变，可视为常量；C、交易量T 取决于资本、劳动力及自然资源的供给和生产技术水平等非货币因素2、剑桥方程式(1)Md=K×P×Y名义货币需求=以货币形式持有的财富占名义总收入的比例乘以价格水平再乘以总收入(2)从形式上看，剑桥方程式与交易方程式并没有太大的差别，K 不过是V 的倒数但在理论上尤其是在分析方法上，剑桥方程式都有重要的进展A、在费雪的交易方程式中，古代流货币流通速度V 被认为是由社会经济制度与生产技术水平决定的，而在剑桥方程式中，重点研究微观经济主体的持币行为，集中体现在比例系数K 的取值上。
B、对货币需求的分析的侧重点不同C、尽管剑桥方程式将K 视为常数，也同意费雪的交易方程式中名义收入决定货币数量的特点，但更加重视个人可以选择持有多少货币3、交易方程式和剑桥方程式属于古典货币理论。
金融学 第10章 货币供求与均衡
比较两方程式的函数式，前者为M＝（1/V）·PT ，后者 是Md＝k·PY 。若以交易方程式中的T（交易商品量）替代剑 桥方程式中的Y（名义收入量），再把1/V与k简单替代，则产 生两方程式大体相同的认识。而事实上，二者存在显著差异，
主要表现为：
货币需求分析侧重点不同。交易方程式强调货币作为交易 手段（媒介）的职能，而剑桥方程式则重视货币作为一种
马克思对货币需求的研究，体现在他的系列著作中。其研
究成果集中表现在他的货币流通规律和纸币流通规律之中，一 般称之为“货币必要量理论”。
（金属）货币流通规律：M＝PT / V
其中， M—执行流通手段职能的货币量（货币必要量）； PT—商品价格总额（P－商品价格水平；T－流通中商品数量） ；V—货币流通速度（同名货币流通次数） 主要观点：货币必要量分别取决于商品的价格水平、交易 量和货币流通速度三因素（即等式的右边决定左边），且分别 呈正负相关关系。 结论：商品价格水平决定货币（需求）数量！ 8
22
四、弗里德曼的货币需求函数
M/P＝f（y，ω；rm，rb，re，1/P·dp/dt；u）
恒久性收入（y）——是弗里德曼分析货币需求中所提出的概 念，是指预期的长期平均收入，它与货币需求正相关。 弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。他认为： 对大多数财富持有者而言，他的主要资产是其个人能力（人 力财富）。但人力财富不易转化为货币，如失业时人力财富 就无法取得收入。故，人力财富占总财富的比重越大，出于 谨慎动机的货币需求就越大；而非人力财富占总财富的比重 越大，则货币需求就相对越小。故，非人力财富占总财富的
4
三、名义货币需求与实际货币需求
所谓“名义货币需求”经济主体在不考虑价格变动情况下 的货币需求（Md）。“实际货币需求”即剔除价格变动因 素后的货币需求（Md/p）。 一般而言，在现代中央银行体制下，货币供给主要取决于 中央银行，而货币需求受制于社会公众的主观动机和客观 条件的限制。显然，由于货币供求的决定机制不一，故货 币的供给与需求很难达成一致（均衡状态），要么供不应 求，要么供大于求。 实践中，货币供给吻合于货币需求（均衡状态）是经
主要表现为：
货币需求分析侧重点不同。交易方程式强调货币作为交易 手段（媒介）的职能，而剑桥方程式则重视货币作为一种
马克思对货币需求的研究，体现在他的系列著作中。其研
究成果集中表现在他的货币流通规律和纸币流通规律之中，一 般称之为“货币必要量理论”。
（金属）货币流通规律：M＝PT / V
其中， M—执行流通手段职能的货币量（货币必要量）； PT—商品价格总额（P－商品价格水平；T－流通中商品数量） ；V—货币流通速度（同名货币流通次数） 主要观点：货币必要量分别取决于商品的价格水平、交易 量和货币流通速度三因素（即等式的右边决定左边），且分别 呈正负相关关系。 结论：商品价格水平决定货币（需求）数量！ 8
22
四、弗里德曼的货币需求函数
M/P＝f（y，ω；rm，rb，re，1/P·dp/dt；u）
恒久性收入（y）——是弗里德曼分析货币需求中所提出的概 念，是指预期的长期平均收入，它与货币需求正相关。 弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。他认为： 对大多数财富持有者而言，他的主要资产是其个人能力（人 力财富）。但人力财富不易转化为货币，如失业时人力财富 就无法取得收入。故，人力财富占总财富的比重越大，出于 谨慎动机的货币需求就越大；而非人力财富占总财富的比重 越大，则货币需求就相对越小。故，非人力财富占总财富的
4
三、名义货币需求与实际货币需求
所谓“名义货币需求”经济主体在不考虑价格变动情况下 的货币需求（Md）。“实际货币需求”即剔除价格变动因 素后的货币需求（Md/p）。 一般而言，在现代中央银行体制下，货币供给主要取决于 中央银行，而货币需求受制于社会公众的主观动机和客观 条件的限制。显然，由于货币供求的决定机制不一，故货 币的供给与需求很难达成一致（均衡状态），要么供不应 求，要么供大于求。 实践中，货币供给吻合于货币需求（均衡状态）是经
金融学：货币均衡与货币失衡
社会供求的均衡有可能因为对货币需求的判 断和货币供给决策的失误而不能实现；也有 可能因为货币供给在向社会总需求的传导过 程中发生的变异而不能实现。
五、我国对社会供求均衡的理论探讨
“三平”理论：20世纪50年代中期开始提出， 含义是指在安排经济发展计划时，必须保 证财政收支平衡，信贷收支平衡和物资供 求平衡。
货币需求量是实际需求量，货币供给量与名 义货币需求量 在任何时候都是相等的；
货币供给的总均衡还包括货币供给和需求在 结构上的均衡
货币供给和需求均衡是一个动态过程，即均 衡有一个弹性区间。
三、货币均衡与社会供求均衡
4
商品总供给As
商品总需求Ad1货币总需求Md 2 Nhomakorabea3
货币总供给Ms
1、商品总 供给决定了货币总需求； 2、货币总需求决定了货币总供给量； 3、货币总供给形成了对商品的总需求； 4、商品总需求与商品总供给保持平衡。
“四平”理论：加了外汇收支平衡
六、货币失衡的原因及调整
货币失衡的含义： Ms≠Md 货币失衡原因：
货币供应量大于或小于货币需求量
深层原因：
经济发展速度、经济结构引起； 信用膨胀与紧缩； 财政收支不平衡； 外债规模的过大； 国外货币失衡的传递
调整途径
供应型调节：调节货币供应以适应货币需求 需求型调节：调节货币需求以适应货币供给 混合型调节：货币供给和需求的调节双管齐下
第九章 货币均衡与货币失衡
一、货币均衡的含义 二、货币市场与产品市场的共同均衡 三、货币均衡与社会供求均衡 四、货币均衡的显性指标 五、我国对社会供求均衡的理论探讨 六、货币失衡的原因及调整
一、货币均衡的含义
货币均衡：货币供给与由经济的实际变量或 客观因素所决定的货币需求相符合，用公式 表示即为： Ms=Md
五、我国对社会供求均衡的理论探讨
“三平”理论：20世纪50年代中期开始提出， 含义是指在安排经济发展计划时，必须保 证财政收支平衡，信贷收支平衡和物资供 求平衡。
货币需求量是实际需求量，货币供给量与名 义货币需求量 在任何时候都是相等的；
货币供给的总均衡还包括货币供给和需求在 结构上的均衡
货币供给和需求均衡是一个动态过程，即均 衡有一个弹性区间。
三、货币均衡与社会供求均衡
4
商品总供给As
商品总需求Ad1货币总需求Md 2 Nhomakorabea3
货币总供给Ms
1、商品总 供给决定了货币总需求； 2、货币总需求决定了货币总供给量； 3、货币总供给形成了对商品的总需求； 4、商品总需求与商品总供给保持平衡。
“四平”理论：加了外汇收支平衡
六、货币失衡的原因及调整
货币失衡的含义： Ms≠Md 货币失衡原因：
货币供应量大于或小于货币需求量
深层原因：
经济发展速度、经济结构引起； 信用膨胀与紧缩； 财政收支不平衡； 外债规模的过大； 国外货币失衡的传递
调整途径
供应型调节：调节货币供应以适应货币需求 需求型调节：调节货币需求以适应货币供给 混合型调节：货币供给和需求的调节双管齐下
第九章 货币均衡与货币失衡
一、货币均衡的含义 二、货币市场与产品市场的共同均衡 三、货币均衡与社会供求均衡 四、货币均衡的显性指标 五、我国对社会供求均衡的理论探讨 六、货币失衡的原因及调整
一、货币均衡的含义
货币均衡：货币供给与由经济的实际变量或 客观因素所决定的货币需求相符合，用公式 表示即为： Ms=Md
金融学第五章 货币供求均衡简明教程PPT课件
如价格等并无直接的关联。
图5-2 货币内生时的供求均衡
• 货币供给是外生变量的话，那么MS这一曲线就是完全 取决于货币当局的货币政策了，而不会受到利率或储 蓄的影响，那么货币供给在坐标轴上就成了一条垂直 于横轴的直线，利率的变动对货币供给也就没有影响 了。
图5-3 货币外生的供求均衡
二、IS-LM模型
•M s ＝ M d
• 式中，Ms为名义货币供给量，Md为实际货币需要
量。必须指出，这里的“＝”并非纯数学概念。
●货币供求均衡，也可以说是由货币的收支与它们所反映的 国民收入及社会产品运动之间的相互协调一致。 ●货币均衡既包括静态上的均衡，又包括动态上的均衡。 ●在市场经济条件下，货币均衡的实现过程离不开利率的作 用。货币供求决定均衡利率水平，或在均衡利率水平上， 货币供给与货币需求达到均衡状态。
• （四）逆向性调整
指面对货币供给量大于货币需求量的失衡局面，中央银 行的政策选择，并不是直接压缩货币供给，而是增加货币 供给，通过对某些商品短缺行业的结构性投放，使货币供 求在新的起点达到均衡。
【重要概念】
• 货币供求均衡 货币供求失衡 商品供求均衡 货币供求失衡 总量型 结构型货币供求失衡
图5-4
IS-LM模型
•
既然IS线与LM线分别代表商品市场的均衡与货币
市场的均衡，因此，如果将这两条曲线放在一个空间 中，当这两条曲线相交于一点E时，就意味着商品市场 达到了均衡，同时货币市场也是均衡的，此时相交点 上的收入Y0和利率i0，即是使商品市场与货币市场同 时均衡的国民收入和利率。
第三节 货币供求失衡及其调节
• （二）需求性调整
• 指在货币供给量大于货币需求量时，从扩大货币需求入 手，使之适应既定的货币供给量；当货币供给量小于货 币需求量时，则从压缩货币需求入手，使之与货币供给 量保持一致的一种方式。
金融学第十三章货币需求货币供给与货币均衡
金融学第十三章货币需求货币供给与 货币均衡
第一节 货币需求理论的发展
凯恩斯的货币需求分析
人们的货币需求行为取决于 三种动机, 即交易动机 、预防 动机和投机动机。
投机动机分析是凯恩斯货币需求理论 中最有特色的部分。他论证，人们保 有货币除去为了交易需要和应付意外 支出外，还是为了储存价值或财富。
凯恩斯
凯恩斯的货币需求分析
由交易动机和预防动机决定的货币需 求取决于收入水平；基于投机动机的 货币需求则取决于利率水平。
凯恩斯
式中的L1、L2，是作为“流动性偏好” 函数的代号。凯恩斯也常用“流动性”
指货币。
流动性偏好：指人们在心理上偏好流动性，愿意 持有流动性最强的货币而不愿意持有其他缺乏流 动性的资产的欲望，因此凯恩斯的货币需求理论 又称为流动性偏好理论金。融学第十三章货币需求货币供给与
金融学第十三章货币需求货币供给与 货币均衡
第一节 货币需求理论的发展
流动性陷阱假说
当一定时期的利率水 平降到不能再低时, 人们就会产生利率上 升从而债券价格下跌 的预期, 货币需求弹 性就会变得无限大, 即无论增加多少货币 都会被人们储存起来。
金融学第十三章货币需求货币供给与 货币均衡
第一节 货币需求理论的发展
金融学第十三章货币需求货币供给与 货币均衡
第一节 货币需求理论的发展
费雪方程式与剑桥方程式的差异
1. 费雪方程式强调的是货币的交易手段功能； 剑桥方程式则重视货币作为一种资产（也就是 作为储存价值）的功能。
费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重 视货币支出的数量和速度；剑桥方程式则是从用货 币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视存 量占收入的比例。
金融学第十三章货币需求货币供给与 货币均衡
第一节 货币需求理论的发展
凯恩斯的货币需求分析
人们的货币需求行为取决于 三种动机, 即交易动机 、预防 动机和投机动机。
投机动机分析是凯恩斯货币需求理论 中最有特色的部分。他论证，人们保 有货币除去为了交易需要和应付意外 支出外，还是为了储存价值或财富。
凯恩斯
凯恩斯的货币需求分析
由交易动机和预防动机决定的货币需 求取决于收入水平；基于投机动机的 货币需求则取决于利率水平。
凯恩斯
式中的L1、L2，是作为“流动性偏好” 函数的代号。凯恩斯也常用“流动性”
指货币。
流动性偏好：指人们在心理上偏好流动性，愿意 持有流动性最强的货币而不愿意持有其他缺乏流 动性的资产的欲望，因此凯恩斯的货币需求理论 又称为流动性偏好理论金。融学第十三章货币需求货币供给与
金融学第十三章货币需求货币供给与 货币均衡
第一节 货币需求理论的发展
流动性陷阱假说
当一定时期的利率水 平降到不能再低时, 人们就会产生利率上 升从而债券价格下跌 的预期, 货币需求弹 性就会变得无限大, 即无论增加多少货币 都会被人们储存起来。
金融学第十三章货币需求货币供给与 货币均衡
第一节 货币需求理论的发展
金融学第十三章货币需求货币供给与 货币均衡
第一节 货币需求理论的发展
费雪方程式与剑桥方程式的差异
1. 费雪方程式强调的是货币的交易手段功能； 剑桥方程式则重视货币作为一种资产（也就是 作为储存价值）的功能。
费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重 视货币支出的数量和速度；剑桥方程式则是从用货 币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视存 量占收入的比例。
金融学第十三章货币需求货币供给与 货币均衡
货币均衡
凯恩斯均衡(供给大于需求的需求约束型)与 凯恩斯失衡
需求约束型经济中普遍存在非自愿失业和非自愿的 商品过剩。凯恩斯 均衡是指由有效需求所决定的非 充分就业均衡，相对应的凯恩斯失衡是指除凯恩斯均 衡之处的状态
科尔纳均衡(需求大于供给的资源约束型)与 科尔纳失衡
科尔纳认为在现实经济中，瓦尔拉斯均衡并不存在， 客观存在的是广义的均衡和正常状态下的均衡。前者 指短缺和滞存都不超过一定幅度时的均衡，后者指均 衡本身是一种正常状态。科尔纳均衡是一种广义的均 衡与正常状态下均衡的有机结合，习惯上称其为非瓦 尔拉斯均衡。科尔纳失衡是指短缺和滞存都 超过一 定幅度，或经济运行处于不正常状态。
二、货币均衡与非均衡的含义
含义：均衡是指Ms=Md ，这种均衡是一种非
瓦尔拉斯均衡，是货币供给与货币需求的大体 一致，是一个动态过程，短期内偏离，但不超 过一定幅度，长期内收敛于货币需求。不均衡 是指Ms=Md
货币失衡的类型：总量失衡与结构失衡
货币失衡的原因分析： 货币供给小于货币需求的原因主要是生产规模扩大后货币 供给没跟上；货币供给正常状态下，央行收紧银根；经济 危机时，信用失常，货币需求急剧膨胀，而央行货币供给 没有跟上。 货币供给大于货币需求的原因主要有政府财政赤字面向中 央银行透支；经济发展中，银行信贷规模的不适当扩张； 扩张性货币政策过度；经济落后、结构刚性的发展中国家， 货币条件的相对恶化和国际收支失衡，在出口换汇无法满 足时，由于汇市崩市、本币大幅贬值造成货币供给量急剧 增长。
五、货币供需失衡的校正
央行的任务：准确预测货币需求量；合理控制货 币供给量及在此基础上货币供给量的适量增长； 灵活地调节进入流通的货币供给量；为社会经济 的正常运行提供一个良好的货币金融环境
金融学第12讲-货币供求与均衡
• 弗里德曼（1956）对货币数量论进行了重新表述， 提出新货币数量理论。
– 将货币看作一种资产，从居民资产选择的角度出发研 究货币需求。
• 影响居民持有货币的因素：
– – – – 财富或收入：持久收入； 财富的形式：人力财富、非人力财富； 持有货币的预期报酬率； 持有货币的机会成本：其他资产的预期报酬率。 M/P=f(Yp,W;rm,rb,re,dp/(pdt);u)
• 政策主张：
– 单一货币规则：可以通过控制货币总量来治理通货膨涨。
12
5、货币需求的经验研究
• 凯恩斯主义与货币主义的分歧的三个经验问题：
– 货币需求对利率是否敏感？
• 实证研究发现，货币需求的利率由较高的敏感性，支持 凯恩斯观点。但是，并没有“流动性陷阱”的证据。
– 货币需求函数的稳定性如何？
• 理解货币供求均衡与失衡的经济含义：
• 货币均衡是一个动态的过程; • 在不同的经济体制下，货币失衡的表现不同。 • 货币供求均衡与社会供求均衡存在密切关系。
31
（二）货币均衡与总供求均衡的关系
• 货币均衡的两个分析视角：
– 货币市场上的局部均衡
• 局部均衡分析中，只考虑货币供给与货币需求之间的均 衡。
资产 负债 法定准备金+20 贷款 +80 存款+100
• 获得贷款的企业将贷款如数存入银行。
资产 准备金+80 负债 存款+80
• 银行将其中16元存放中央银行作为准备金存款，其余64元 负债 放贷给企业。 资产
法定准备金+16 存款+80
19
贷款
+64
（一）存款创造
存款增加额 100.0 80.0 64.0 51.2 贷款增加额 80.0 64.0 51.2 41.0 准备金增加额 20.0 16.0 12.8 10.2
– 将货币看作一种资产，从居民资产选择的角度出发研 究货币需求。
• 影响居民持有货币的因素：
– – – – 财富或收入：持久收入； 财富的形式：人力财富、非人力财富； 持有货币的预期报酬率； 持有货币的机会成本：其他资产的预期报酬率。 M/P=f(Yp,W;rm,rb,re,dp/(pdt);u)
• 政策主张：
– 单一货币规则：可以通过控制货币总量来治理通货膨涨。
12
5、货币需求的经验研究
• 凯恩斯主义与货币主义的分歧的三个经验问题：
– 货币需求对利率是否敏感？
• 实证研究发现，货币需求的利率由较高的敏感性，支持 凯恩斯观点。但是，并没有“流动性陷阱”的证据。
– 货币需求函数的稳定性如何？
• 理解货币供求均衡与失衡的经济含义：
• 货币均衡是一个动态的过程; • 在不同的经济体制下，货币失衡的表现不同。 • 货币供求均衡与社会供求均衡存在密切关系。
31
（二）货币均衡与总供求均衡的关系
• 货币均衡的两个分析视角：
– 货币市场上的局部均衡
• 局部均衡分析中，只考虑货币供给与货币需求之间的均 衡。
资产 负债 法定准备金+20 贷款 +80 存款+100
• 获得贷款的企业将贷款如数存入银行。
资产 准备金+80 负债 存款+80
• 银行将其中16元存放中央银行作为准备金存款，其余64元 负债 放贷给企业。 资产
法定准备金+16 存款+80
19
贷款
+64
（一）存款创造
存款增加额 100.0 80.0 64.0 51.2 贷款增加额 80.0 64.0 51.2 41.0 准备金增加额 20.0 16.0 12.8 10.2
《金融学》第8讲 货币均衡与失衡
8.2 货币失衡：通货膨胀
通货膨胀概念
通货膨胀（inflation）：商品和服务的货币价格总水平持续上 涨的现象。包含以下关键点：
强调把商品和服务的价格作为考察对象，以与金融资产的价格相区别；
强调商品、服务的货币价格，即商品、服务与货币的关系，而不是商品、服 务相互之间的关系；
强调价格总水平，即关注的是普遍的物价水平波动，而不仅仅是地区性的或 某类商品及服务的价格波动；
也称为压抑型通货膨胀(hidden inflation)，是指政府通过价格控 制、定量配给以及其他的一些措施来抑制物价的上涨。表面上 货币工资没有下降，物价总水平也没有上升，但居民实际消费 水平却在下降。
8.2 货币失衡：通货膨胀
通货膨胀分类
按价格上涨速度分类： 温和的通货膨胀（Low Inflation）
8 货币均衡与失衡
8.1 货币均衡概述 8.2 货币失衡：通货膨胀 8.3 货币失衡：通货紧缩 8.4 中央银行货币政策
8.1 货币均衡概述
货币均衡概念
货币均衡
是与货币供求相伴而生并和经济均衡密切相关的一个综合范畴。 现代货币均衡的研究是在货币作用理论的基础上，将货币均衡 纳入整体的经济运行中，探讨货币均衡与经济均衡的关系、货 币失衡对宏观经济运行的影响，以及如何促使货币失衡恢复到 均衡等问题。 从形式上看：
成本推动型通货膨胀
成本上涨的原因：
1.工资推进的通货膨胀：工资的增长率超 过了劳动生产力的增长率。
2.利润推进的通货膨胀：某些垄断经济组 织为取得垄断利润而制定垄断高价。
8.2 货币失衡：通货膨胀
通货膨胀成因
供求混合推动说 将供求两个方面的因素综合起来，认为通货膨胀是有需求拉上 河成本推进共同起作用而引发的。
金融学课件第09章 货币均衡
策和货币政策不能同紧同松，而应根据经济不均衡的具
体情况采取松财政、紧货币或松货币、紧财政的搭配方 法，才能使经济趋于均衡。
2012-10-20
金融学课件
3.货币供求均衡的现实论证
与发达市场经济国家相比，中国的货币供求均衡与社 会总供求均衡有自己独有的特征： （1）由于中国的信用制度水平和金融市场的发育程度 较低，利率尚未实现市场化，不能随市场供求的变化而自
●财政应支未支。
●信贷自身膨胀。
（3）国际收支的影响。
2012-10-20
金融学课件
二、从货币失衡到货币均衡的调整
1.供应型调节
指在货币供给量大于货币需要量时，从压缩货币供给量 入手，使之适应货币需要量。
2.需求型调节
指在货币供给量大于货币需求量时，从增加货币需要量 入手，使之适应既定的货币供给量。
3.混合型调节
指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，不是单 纯地压缩货币供给量，也不是单纯地增大货币需要量，而是 双管齐下，既搞供应型调节，也搞需求型调节，以尽快收到 货币均衡而又不会给经济带来太大波动之效。
2012-10-20 金融学课件
回本章
4.逆向型调节
指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，中 央银行不是采取釜底抽薪之策──压缩货币供给量，而 是反其道而行之，采取火上浇油之法──增加货币供给 量，从而促成货币供需在新的起点均衡。
需求。而当供给与需求处于均衡点时的利率即为均衡利率
（见9-2图）。但事实上均衡利率很难求出，故只能用经验 进行判断。
2012-10-20
金融学课件
图示
2012-10-20
均衡利率下的货币供求
金融学案例与分析第十四章：货币均衡
第十四章货币均衡案例14-1：1954-1991年中国货币供应波动的国内和国际比较一、基本原理（一）经济波动决定货币波动1.经济增长呈现为经济周期马克思将资本主义经济周期划分为四个阶段，即萧条阶段、复苏阶段、繁荣阶段和危机阶段。
其实他除了把产业周期划分为四个阶段外，还把资本主义经济描述为这样一个循环：“沉寂状态、逐渐活跃、繁荣、生产过剩、崩溃、停滞、沉寂状态等等。
”1经济周期或经济循环从过程看，表现为经济波动。
据专家统计，我国1952～1992年这四十年中，经历了8次波动。
其主要原因：一是人口增长就业压力增大；二是农业基础地位薄弱承受力不强；三是科学技术发展市场选择；四是投资体制选择人为推动。
2.经济波动与货币波动相互呈现作用与反作用。
经济周期波动决定货币供给波动，而且货币供给波动推动着经济周期波动。
当前我国对经济金融特别是货币稳定方面的研究，多偏好于对货币内含价值的分析，讨论货币购买力的变异情况，力图保持相对稳定的单位币值，而通过对货币供应的描述和评价、探讨货币供应波动的升跌起落、力图保持经济稳健的适度增长等很不够，这也是与现代西方经济学界研究货币稳定的差距所在。
（二）遏制货币波动是一个急待研究的重大课题1.稳定货币、遏制波动，这既是一个重大的经济金融问题，也是一个涉及面广而大的系统工程。
这是因为影响货币供应的两大基本因素即基础货币和货币乘数又是由经济社会多种因素所影响、所制约。
在我国，财政收支差额、国际收支差额、企业经营状况等因素也均不能忽视。
所以，在力争货币稳定和遏制波动的努力中，应注重金融部门与其他部门的密切配1《马恩全集》第25卷，第404页。
合，以减小异动，实现互动。
2.研究货币供应波动是为了控制货币供应波动，这里注重的问题：一是选择哪一个层次的货币指标来刻画货币供应的波动形态，实际上也是一国宏观调控应着力于某一货币层次的问题，就中国来说，应以M2为重点。
二是遏制和淡化货币供应波动，除加强对货币供应波动调控及其调控手段的更新外，重要的在于如何约束和控制影响货币供应波动的各主要因素，并构建一个坚实的货币稳定机制，这应是一个宏观与微观相向制约双向控制的机制。
第十九章货币均衡
19 87 19 88 19 89 19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 0 20 2 03 . 20 3 03 .5
-5 0 5
10
15
20
25
30
居民消费物价指数
二、通货膨胀成因： 通货膨胀成因：
第二节 通货膨胀
一、通货膨胀的含义、测量与分类： 通货膨胀的含义、测量与分类： 通货膨胀的概念： （一）通货膨胀的概念： 通货膨胀是指由于货币供给过多而引起 的货币贬值、物价普遍上涨的货币现象。 的货币贬值、物价普遍上涨的货币现象。 注： 1、通货膨胀与纸币流通 、 2、通货膨胀与物价 、 3、通货膨胀的表现形式：公开型 、通货膨胀的表现形式： 和隐蔽型。 和隐蔽型。
第三节 通货紧缩
一、通货紧缩的定义与测量： 通货紧缩的定义与测量： 通货紧缩的概念： （一）通货紧缩的概念：是指由于货币供 给不足而引起货币升值， 给不足而引起货币升值，物价普遍持续下 跌的货币现象。 跌的货币现象。 (1)一种货币现象 一种货币现象 (2)多数情况下直接表现为物价和货币供 多数情况下直接表现为物价和货币供 应量的同时下降，但也有特殊情况， 应量的同时下降，但也有特殊情况，不必 然表现为货币供应量的显著减少； 然表现为货币供应量的显著减少； (3)通货紧缩发生，往往伴随着经济活动 通货紧缩发生， 通货紧缩发生 的萎缩和衰退。 的萎缩和衰退。
（二）通货膨胀的测定及指标体系： 通货膨胀的测定及指标体系：
1、居民消费价格指数 、 2、批发物价指数 、 3、国内生产总值平减指数 、 4、隐形通货膨胀的测定：结余购买力、 、隐形通货膨胀的测定：结余购买力、 货币流通速度变动率、 货币流通速度变动率、市场官价余黑市 价格的差异、价格补贴状况、 价格的差异、价格补贴状况、市场供求 状况。 状况。 我国通货膨胀的特点： （三）我国通货膨胀的特点： 1、短期性；2、非政策性 、短期性； 、
金融学概论838.3 第三节 货币供求均衡
二、货币均衡的表现与原因
（三）货币供求的结构性失衡
货币供求的结构性失衡是指货币供给和货币需求 在总量大体一致的均衡条件下，货币供给结构和 与之相对应的货币需求结构不相适应。这种结构 性货币失衡往往表现为短缺与滞存同时存在，经 济运行中的部分商品和生产要素供过于求，另一 部分商品和生产要素又供不应求。造成这种货币 失衡的原因在于社会经济结构的不合理以及在此 基础上的结构刚性。
一、货币均衡的含义
货币均衡（即货币供求均衡）是指从某一时期来看，货 币供给量（MS）与货币需求量（MD)在动态上保持一致， 处于相对稳定的状态，用公式表示为：
MS＝MD
二、货币均衡的表现与原因
（一）货币供给过多 （1）
客观原因
（2）主观原因 （3）国际收支的影响
二、货币均衡的表现与原因
（二）货币供给不足
三、货币均衡的实现机制
2. 1.
从货币供给 与需求来看
货币供给不足是指货币供给量不能满足客观经济运行对货 币的需求，其表现是在生产过程中出现过多的存货或其他 的资源闲置。货币供给不足的原因一般有两种：经济增长 速度过快，商品生产和交换的规模扩大，但中央银行宏观 调控仍然处于偏紧的状态，货币供给量没有及时增加，从 而导致经济运行中的货币供给量相对不足；在经济运行中 货币供给量与货币需求量大体一致的情况下，中央银行实 施紧缩性的货币政策，减少了货币供给量，从而导致货币 供给量不足，国民经济的正常运行受到了抑制。
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第二节 国际收支及其均衡
一、国际收支平衡表
◆ 国际收支平衡表：是在一定时期内一个国家（地 区）和其他国家（地区）进行的全部经济交易的系 统记录。是制定宏观经济政策时的重要依据。 ◆ 主要项目：经常账户、资本账户、金融账户、
储备资产账户、净误差与遗漏项。
第二节 国际收支及其均衡
（一）国际收支平衡表的记账原理
二、货币均衡与总供求均衡
（二）货币均衡的实现机制
◆市场经济条件下货币均衡需要具备的两个条件： 发达的金融市场 健全的利率机制
i
i
Md1
利
Md
率
决
定
的
货
币 均
ie
E
衡 机
ie1
制
Me
Ms Ms1
E1
Me1
M
第一节 货币供求均衡与总供求均衡
三、影响货币均衡实现的因素
（一）影响货币均衡实现的主要因素
◆央行的市场干预和有效调控 ◆国家财政收支的基本平衡 ◆经济结构的合理性 ◆国际收支应保持基本平衡
第二节 国际收支及其均衡
◇ 金融项目：反映居民与非居民间的债权债务关系， 表现为金融资产和负债的收买和放弃。按工具、部 门和期限细分，主要包括：
✓ 直接投资 ✓ 证券投资 ✓ 其它投资
第二节 国际收支及其均衡
◆储备资产（Reserve Assets）： 是指一国货币当局为改善国际收支、干预外汇市
第二节 国际收支及其均衡
三 、国际储备管理
（一）国际储备资产的种类
◆货币当局持有的黄金。 ◆特别提款权（SDR） ◆在IMF的储备头寸 ◆外汇储备
第二节 国际收支及其均衡
（二）国际储备资产的管理
◆国际储备的规模管理：确定国际储备的规模主要涉及的 因素有： ◇国际储备的成本 ◇进出口规模及其差额 ◇汇率制度 ◇国际收支自动调节机制和市场效率 ◇完善的金融市场体系 ◇良好的国际金融合作状况
一、货币供求均衡原理
◆理解货币供求均衡与失衡的经济含义 ◇货币均衡是一个动态的过程 ; ◇货币均衡的实现具有相对性 ; ◇货币失衡有两种状况:Md > MS,可能导致通缩； Md < MS ，可能导致通胀. ◇在不同的经济体制下,货币失衡的表现不同.
不同经济体制下货币均衡问题的差异
经济体制 不同点
第二节 国际收支及其均衡
◇收入：包括职工的报酬和投资收益两类交易。 ◇经常转移：经常转移项目是按照复式簿记原理 建立的平衡项目。当某一经济体的居民向另一经 济体的居民提供了实际资源或金融产品时，而无 经济价值的对应回报时；或回报价格显著不经济， 或大大低于其价值时，则对应的账目设为转移。
经常转移只改变接受转移一方的可支配收入水 平和消费水平，不改变接受转移一方的资产水平。
第二节 国际收支及其均衡
◆ 资本与金融账户（Capital and Financial Account）：
反映的是资产所有权在国际间的流动，它包括资本项 目和金融项目两大类。
◇资本项目：主要包括资本转移和非生产、非金融资 产的交易。其中，资本转移主要涉及固定资产所有 权的变更以及债权债务的减免;而非生产、非金融 资产的交易则是指非生产性有形资产（土地和地下 资产）及无形资产（专利，版权，商标和经销权等） 的收买和放弃。
国际储备资产的种类
国际储备的管理
第三节 开放经济 条件下的 货币均衡
对外收支与总供 求
开放经济条件下 的货币供给
开放经济条件下 的货币需求
开放经济条件 下的货币均衡
通胀及其度量
第四节 通货膨胀
通胀的社会经 济效应
通胀与经济发 展
通胀的成因及 其治理
通胀的含义 通胀的分类 通胀的度量
促进论 促退论 中性论 通胀对就业的影响 需求拉上型及其治理 成本推进型及其治理
国际收支 平衡表项 目构成
经常账户
货物 服务 收入
职工报酬 投资收益
经常转移
资本与金 融账户
资本项目
金融项目 储备资产账户
资本转移
非生产、非金融资产的交易
直接投资 证券投资 其他投资
净误差遗漏项
2009年上半年中国国际收支平衡表 单位：千美元
项
目
一.经常项目
A.货物和服务
a.货物
b.服务
B.收益
16,936,295 15,203,922 60,994,554
1,348,333 59,646,222 15,561,165 20,184,651 23,900,406 -185,941,174
0 -28,637 -336,537 -185,576,000
0 -9,513,322
贷方
643,376,735 576,190,644 521,262,315
第二节 国际收支及其均衡
（二）国际收支失衡的调节方式
◆财政、收入政策 ◆调整汇率或利率等要素价格，完善国际收支自动
调节的价格机制。 ◆完善投融资体制，加大劳工保护、能源保护、环
境保护等执法力度。 ◆对外贸外资实行更加有效的外汇管理政策，更好
满足市场主体对外金融投资的需求，加强外债借用 和结汇的管理。 ◆加强国际间合作，进行国际借款调节。
C.经常转移
二.资本和金融项目
A.资本项目
B. 金融项目
1. 直接投资
2. 证券投资
3. 其它投资
三. 储备资产
3.1 货币黄金
3.2 特别提款权
3.3 在基金组织的储备头寸
3.4 外汇
3.5 其它债权
四.净 误 差 与 遗 漏
差额
134,459,941 102,319,724 118,976,618 -16,656,894
单位：万盎司（亿美元）
第二节 国际收支及其均衡
◆内外均衡是改革开放条件下经济均衡的基本要求与目标. ◆内外均衡需要处理好以下关系:
◇国际收支与国内货币流通的关系：
(贸易收支、资本收支差额
货币供求);
场等目的，可随时使用的、直接控制的、实际存在 的对外资产。
主要包括：货币黄金、SDRs、在IMF的储备头 寸、外汇资产和其他对外债权。
第二节 国际收支及其均衡
◆净误差与遗漏（Net Errors and Omissions）： 实际中，由于各种原因会产生估算错误或对交易
的错计及漏计，所有交易的贷方总额与借方总额会 出现差额，称为净误差与遗漏项，为一平衡项。
54,928,329 47,143,272 20,042,819 342,306,167
1,448,015 340,858,152
49,222,658 42,542,136 249,093,358
0 0 0 0 0 0 0
借方
508,916,794 473,870,920 402,285,697
71,585,222 30,206,978
金融学
模块五 第3单元 货币均衡
本单元主要内容
第一节 货币供求均衡与总供求均衡 第二节 国际收支及其均衡 第三节 开放经济下的货币均衡 第四节 通货膨胀 第五节 通货紧缩
货币供求均衡 原理
第一节 货币供求 均衡与总 供求均衡
货币均衡与总 供求均衡
影响货币均衡 实现的因素
货币均衡与总供求均 衡之间的关系
货币均衡的实现机制
影响货币均衡实现的 主要因素
中国的货币均衡
第二节 国际收支 及其均衡
国际收支平衡 表
国际收支的均 衡与调节
金融机构在经 济发展中的地
位与作用
国际收支平衡表的记账原理 国际收支平衡表的项目构成
国际收支失衡的判断 国际收支失衡的原因 国际收支平衡时关键的宏
观经济目标 国际收支失衡的调节方式
（一）货币均衡与总供求均衡之间的关系
◇局部均衡中内生货币供给论与外生货币供给论的 货币均衡图形不同。
◇一般均衡中货币均衡与社会总供求均衡之间存在四 边联动关系。
货币均衡与总供求均衡的四边联动
市场供求 ASADFra bibliotek货币供求
Md
Ms
◆ AS代表总供给
◆ AD代表总需求
◆箭头表示主导性作用
第一节 货币供求均衡与总供求均衡
◆将国际收支平衡表上各个项目，区分为自主性交 易和调节性交易来进行考察判断。
◇ 自主性交易(Autonomous Transaction) ：指企 业和住户等机构单位由于自身的利益需要而独立 进行的交易。
◇ 调节性交易(Accommodating Transaction) ： 指在自主性交易产生不平衡时所进行的用以平衡 收支的弥补性交易。
第一节 货币供求均衡与总供求均衡
（二）中国的货币均衡
◆改革开放以前，在高度集中的计划经济体制下，实行 由国家根据生产增长计划和货币发行计划等经验数据调 节和维持的货币均衡。 ◆改革开放之后，开始向央行调控下的货币供求均衡机制 转化。在社会主义市场经济转型时期，调节货币均衡的 机制和手段也在改进，但与建立有效的货币均衡调节机 制的内在要求相比有一定差距。
一、货币供求均衡原理
◆货币均衡(money equilibrium)：是指货币供给与货
币需求基本相适应的货币流通状态。
◇货币均衡可表示为：Md = MS ◆在货币流通过程中货币供求不相等则为货币失衡，
或称货币供求的非均衡。
◇货币失衡可表示为：Ms ＞ Md
Ms ＜ Md
后果：通胀 后果：通缩
第一节 货币供求均衡与总供求均衡
第一节 货币供求均衡与总供求均衡
二、货币均衡与总供求均衡
（一）货币均衡与总供求均衡之间的关系
◆从形式上看，货币均衡不过是货币供求相互平衡 的一种货币流通状态，但从实质上说，则是社会 总供求平衡的一种反映。
◆货币均衡有两个层次:货币市场上的局部均衡;整 体市场上的一般均衡.