金属锆产业链深度报告——核电建设加速及国产化进程渐行渐近的需求提升(英大证券)
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澳大利亚和美国的合资公司，主要生产钛渣，锆英砂年产约25万 吨。
澳大利亚 澳大利亚
南非
Namakwa Sands Limited
美国在南非的全资公司，年可开采400万吨矿石，锆英砂计划产 能6万吨。
南非
资料来源：亚洲金属网，英大证券
中国锆英砂产地主要分布在海南的文昌和万宁、广东的湛江，年产量约为2万吨。加工 粗砂的能力为4-5万吨。国内只有海南文昌的锆英砂精矿的品质最好，万宁和湛江主要生产 普通锆英砂。从地区消费结构来看，中国和欧洲是主要的锆消费地区，各占约30%。
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英大证券研究所-研究报告
行业研究
新材料之——金属锆产业链深度报告
——核电建设加速及国产化进程渐行渐近提升长期需求
报告概要：
3%-4%左右的锆矿石最终被加工成金属锆，核级锆占金属锆消费的90%左右。锆的应用领 域非常广泛，主要以硅酸锆、氧化锆的形式应用于陶瓷、耐火材料等领域，占锆消费的90% 以上。仅有3%-4%的锆矿石被加工成金属锆（或称海绵锆），再进一步加工成各种锆材。 金属锆分为两大类，核级锆主要用作核动力航空母舰、核潜艇和民用发电反应堆的结构材 料、铀燃料元件的包壳等，是重要的战略金属；工业级锆（其中含有4～5％的铪）主要用 于制作化工耐酸碱的设备、军工、电子行业。从全球的消费结构来看，核方面应用占金属 锆消费的90%左右，民用方面的应用仅占金属锆消费的10%左右。从加工难易程度、工艺 水平、科技含量等方面而言，金属锆及其合金制品处于产业链最高端。
表2：世界各国锆英砂产能分布
国家
产能（吨）
澳大利亚
460,000
南非
430,000
美国
180,000
印尼
100,000
中国
20,000
其他国家
110,000
资料来源：USGS，英大证券
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比例 35.38% 33.08% 13.85% 7.69% 1.54% 8.46%
行业研究报告
全球核级海绵锆供求分析。目前全球核级海绵锆产能造8500-8600吨左右；关于全球合计海 绵锆的需求方面，没有比较一致的数据，综合美国Ux-Consulting、美国西屋、Matamec勘 探公司的数据，全球核级海绵锆需求大约在5000-6000吨左右，产能利用率58.8%-70.6%。 根据IAEA预测，2020年全球核电装机容量将由2010年的373GW增加到455-543GW。增长幅 度为22%-45.6%。按照保守估计，粗略估算海绵锆的需求大约在6100-7320吨；按照乐观估 计 ， 粗 略 估 算 海 绵 锆 的 需 求 大 约 在 7300-8700 吨 。 产 能 利 用 率 按 保 守 估 计 大 约 在 55.45%-66.55%，乐观估计大约在66.36%-79.09%。
表3：锆英砂主要供应商
公司
基本情况及产能
国家
பைடு நூலகம்
Iluka Resources Ltd.
Tiwest Richards Bay Minerals (RBM)
Iluka 是世界第一大生产商，也是我国最大的锆英砂供应商，分 别在美国和澳洲两个国家从事开采工作。在澳大利亚有9个矿区， 在美国有2个矿。
Tiwest 是重要的钛精矿、锆英砂、钛白粉厂家，锆英砂的产量为 8-9万吨左右。
据统计，仅有3%-4%左右的锆被加工成金属锆（或称海绵锆）的形式，再进一步加工 成各种锆合金，应用于核燃料组件或者普通工业领域。从加工难易程度、工艺水平、科技 含量等方面而言，金属锆制品处于产业链最高端。锆制品的应用领域如下表所示。
锆制品应用领域
表4：锆制品应用领域
硅酸锆
传统锆制品中的重要品种，产品以锆英砂为原料，经研磨、煅烧、粉化 后即可制得，是一种优质、廉价的陶瓷釉料乳浊剂，主要用于建筑陶瓷、 陶瓷、日用陶瓷及电瓷的色釉料生产，在精密铸造、高级耐火材料、乳 化玻璃等行业也被广泛使用。
行业研究报告
锆的应用领域非常广泛，主要以硅酸锆、氧化锆的形式应用于陶瓷、耐火材料等领域， 仅有3%-4%左右的锆被加工成金属锆（或称海绵锆）的形式，再进一步加工成各种锆合金， 应用于核燃料组件或者普通工业领域：如化工设备。本文着重介绍金属锆（或称海绵锆） 及下游锆合金材的制造及应用情况。
一、锆的简介
新兴锆 制品
电熔二 氧化锆
锆主要以矿物形式存在于自然界，锆在地壳中锆的含量居第20位，比常见的金属铜、 铅、镍、锌多，却被称为“稀有金属”，是因为制取工艺较为复杂，不易被经济地提取。另 外，在已发现的40多种锆铪矿床中，具有工业开采价值的只有10种左右，用于工业生产的 仅有锆英石和斜锆石两种。
二、锆资源储量丰富、供应集中
据美国地质调查局（USGS）统计，全球锆储量51百万吨、基础储量77万吨(以ZrO2计)， 其中澳大利亚和南非拥有世界上最大的锆英砂储量，储量占比分别占44.6%和25.0%，基础 储量占比45.45%、18.18%。我国资源储量相对比较缺乏，储量和基础储量进展世界的0.98% 和4.81%。
我国核电进入快速发展阶段催生核级锆需求。截止到2010年8月15日，我国大陆已投入运行 机组12台，共计977万千瓦；在建（已批准立项）机组共33台，共计3727万千瓦，其中已开 工建设24台，共计2698万千瓦；共13个厂址在建，这13个厂址共可建二代+核电机组44台， 总容量为4360万千瓦，三代核电机组18台，总容量为2430万千瓦，总计62台核电机组，总 容量为6790万千瓦。我国核电发展已从起步阶段进入快速发展阶段，核级锆由于燃料消耗 及核辐照，核用锆材每年要更换1/3，使其成为核电站重要的耗材之一，其需求必然将随着 核电的快速发展而增加。
资料来源: 招股说明书，英大证券
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行业研究报告
锆的应用领域非常广泛，主要以硅酸锆、氧化锆的形式应用于陶瓷、耐火材料等领域， 这部分的应用占锆消费的90%以上。另外，由于金属锆具有优异的核性能，它的热中子吸 收截面小，仅为0.18×l0-28。锆及其合金的一个重要用途就是作为核动力反应堆的燃料包覆 材料和其他结构材料。因此，锆及锆金的研究与发展是与核工业的发展密切相关联的，最 初是用于核动力舰船，后来则大力发展原子能发电站。锆是一种活性金属，对氧有很高的 亲合力，这就导致在室温的空气中会形成保护氧化膜，这层保护氧化膜使得锆及其合金具 有优良的抗腐蚀性能。具有优异耐蚀性的锆对很多腐蚀介质有很强的抗力，同时又具有良 好的力学和传热性能，以及显著的成本优势，使它成为当今石油化工领域优异的耐蚀结构 材料。工业锆产品广泛用于各类耐蚀工艺设备中，主要应用包括压力容器、热交换器、管 道、槽、轴、搅拌器及其它机械设备以及阀、泵、喷雾器、托盘、除雾器和塔衬料等。
我国核级海绵锆供求分析。目前国内核级海绵锆基本依靠进口，但规划或建设中的产能较 大，总产能将达到3500吨左右（只考虑国核维科一期1500吨）。但根据文献资料，由于核 级海绵锆设备复杂、投资大，只有达到1000 t以上的生产规模经济上才合算。所以，我们判 断国内未来有效的核级海绵锆供应能力在2500吨左右（国核维科1500吨+东方锆业1000吨）。 另外从项目建设背景来看，国核维科和东方锆业也具有一定的优势。需求方面，我们利用 三种方法测算，预计到2020年我国核级海绵锆的需求在1500-1800吨左右，产能利用率为 60%-72%。总体来看，我国到2020年核级海绵锆的供给平衡情况与目前或2020年全球核级 海绵锆的供给情况基本一致。在目前全球核级海绵锆锆供需的状态下，核级海绵锆毛利率 处于较高的水平。从这个角度来看，按照我国规划的核级海绵锆的产能来看，未来不用担 心产能过剩的局面，核级海绵锆依然能够保持目前的高盈利水平。
表1：世界锆资源储量
国家 澳大利亚
矿产量（千吨）
2007
2008
605
575
储量
储量基础
（百万吨，ZrO2)
20
35
储量占比 39.22%
储量基础占 比
45.45%
南非
400
405
14
14
27.45%
18.18%
乌克兰
35
35
4
6
7.84%
7.79%
美国
W
W
3.4
5.7
6.67%
7.40%
印度
29
29
图1：锆英砂消费结构
资料来源: TZMI，英大证券
三、锆应用领域广泛、金属锆仅占3%-4%左右
锆英砂是生产锆制品的最初原料，可用于生产硅酸锆和氯氧化锆，而氯氧化锆是生产 碳酸锆、硫酸锆、二氧化锆、复合氧化锆、金属锆等锆制品的主要原料，复合氧化锆则是 生产氧化锆结构陶瓷的主要原材料。
图2：锆制品的产业链
锆金属相关上市公司。核级锆相关上市公司有东方锆业（002167）和嘉宝集团（600622）， 我们预计核级锆的需求释放还需假以时日，但长期（5-10年）前景乐观。民用锆相关上市 公司有宝钛股份（600456）和西部材料（002149），但锆均非公司主业，仅仅为锦上添花。
风险提示：1）核电建设进程落后预期。2）核级锆材国产化进程落后预期。
报告日期：2010年09月03日
所属行业： 有色金属 相关上市公司： 核级锆： 东方锆业 （002167） 嘉宝集团 （600622） 民用锆： 宝钛股份 （600456） 西部材料 （002149）
有色金属行业研究员 姓 名：化定奇 办公电话：075583007160 执业编号：S0990209090064 Email：Huadq@vsun.com
核级锆材国产化进程渐行渐近打开国内核级锆市场。海绵锆的下游是锆材，核级锆材的需 求将是决定核级海绵锆市场主要因素。我国目前拥有两条核级锆材生产线：西部锆管（100 吨产能）和上海高泰（70吨产能），由于我国初期的核电工程是引进项目，初期所需锆材 随中标公司配套供应，在一定期限不能够自行采购。目前锆材的国产化进程在逐渐加快： 我国在运行的广东核电站和秦山核电站所需的锆合金基本上为锆-4，我国拥有这种锆合金 的 生 产 技 术 ，2005 年 开 始 所 需 锆 材 可 自 行 采 购 ； 我 国 在 建 的 二 代 + 核 电 站 大 部 分 为 CPR-1000，所需的M5锆合金法马通已经完成向我相关公司的技术转让， 2010年之后也逐 步可以自行采购相应的锆材。我国在建的三代核电站大部分为AP1000，所需锆合金为西屋 公司ZIRLO，目前国核锆业已和西屋达成了初步技术转让协议，并开工建设核级锆材生产 线。所以随着核级锆材国产化进程加快，对核级海绵锆的需求也将快速提升。
锆（Zirconium）的元素符号Zr，位于化学元素周期表中IV-B族，它的原子序数是40， 是一种银白色的过渡金属。锆的表面易形成一层氧化膜，具有光泽，故外观与钢相似。有 耐腐蚀性，但是溶于氢氟酸和王水；高温时，可与非金属元素和许多金属元素反应，生成 固体溶液化合物。锆的可塑性好，易于加工成板、丝等。锆在加热时能大量地吸收氧、氢、 氮等气体，可用作贮氢材料；锆的耐蚀性比钛好，接近铌、钽。
3.4
3.8
6.67%
4.94%
巴西
31
31
2.2
4.6
4.31%
5.97%
中国
180
160
0.5
3.7
0.98%
4.81%
其他国家
145
120
3.5
4.2
6.86%
5.45%
世界合计
1,430
1,360
51
77
100%
100%
资料来源：USGS，英大证券
锆英砂主要产地集中于澳大利亚、南非Richards Bay Deposit 地区、美国佛罗里达以及 非洲的莫桑比克和亚洲的印度尼西亚、越南、印度等。目前世界年产锆英砂在125-130万吨 之间。澳大利亚是世界第一大锆英砂生产国，目前占世界市场份额总量1/3 以上。南非是世 界第二大锆英砂生产国，产量仅次于澳大利亚，目前占世界市场份额总量约1/3。
氯氧化 锆
生产其它锆制品如二氧化锆、碳酸锆、硫酸锆、复合氧化锆以及锆铪分 离制备金属锆铪的主要原料，也可以用于纺织、皮革、橡胶添加剂、金 属表面处理剂、涂料干燥剂、耐火材料、陶瓷、催化剂、防火剂等产品， 近年我国的年产量都在 9 万吨以上。锆英砂是氯氧化锆的主要原材料。
传统锆 制品
二氧化 锆
无毒、无味的白色固体，对碱溶液及许多酸性溶液都具有足够的稳定性， 适用于精密陶瓷、电子陶瓷、光学透镜、玻璃添加剂、电溶锆砖、陶瓷 颜料、瓷釉、人造宝石、耐火材料、研磨抛光等行业和产品。
澳大利亚 澳大利亚
南非
Namakwa Sands Limited
美国在南非的全资公司，年可开采400万吨矿石，锆英砂计划产 能6万吨。
南非
资料来源：亚洲金属网，英大证券
中国锆英砂产地主要分布在海南的文昌和万宁、广东的湛江，年产量约为2万吨。加工 粗砂的能力为4-5万吨。国内只有海南文昌的锆英砂精矿的品质最好，万宁和湛江主要生产 普通锆英砂。从地区消费结构来看，中国和欧洲是主要的锆消费地区，各占约30%。
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英大证券研究所-研究报告
行业研究
新材料之——金属锆产业链深度报告
——核电建设加速及国产化进程渐行渐近提升长期需求
报告概要：
3%-4%左右的锆矿石最终被加工成金属锆，核级锆占金属锆消费的90%左右。锆的应用领 域非常广泛，主要以硅酸锆、氧化锆的形式应用于陶瓷、耐火材料等领域，占锆消费的90% 以上。仅有3%-4%的锆矿石被加工成金属锆（或称海绵锆），再进一步加工成各种锆材。 金属锆分为两大类，核级锆主要用作核动力航空母舰、核潜艇和民用发电反应堆的结构材 料、铀燃料元件的包壳等，是重要的战略金属；工业级锆（其中含有4～5％的铪）主要用 于制作化工耐酸碱的设备、军工、电子行业。从全球的消费结构来看，核方面应用占金属 锆消费的90%左右，民用方面的应用仅占金属锆消费的10%左右。从加工难易程度、工艺 水平、科技含量等方面而言，金属锆及其合金制品处于产业链最高端。
表2：世界各国锆英砂产能分布
国家
产能（吨）
澳大利亚
460,000
南非
430,000
美国
180,000
印尼
100,000
中国
20,000
其他国家
110,000
资料来源：USGS，英大证券
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比例 35.38% 33.08% 13.85% 7.69% 1.54% 8.46%
行业研究报告
全球核级海绵锆供求分析。目前全球核级海绵锆产能造8500-8600吨左右；关于全球合计海 绵锆的需求方面，没有比较一致的数据，综合美国Ux-Consulting、美国西屋、Matamec勘 探公司的数据，全球核级海绵锆需求大约在5000-6000吨左右，产能利用率58.8%-70.6%。 根据IAEA预测，2020年全球核电装机容量将由2010年的373GW增加到455-543GW。增长幅 度为22%-45.6%。按照保守估计，粗略估算海绵锆的需求大约在6100-7320吨；按照乐观估 计 ， 粗 略 估 算 海 绵 锆 的 需 求 大 约 在 7300-8700 吨 。 产 能 利 用 率 按 保 守 估 计 大 约 在 55.45%-66.55%，乐观估计大约在66.36%-79.09%。
表3：锆英砂主要供应商
公司
基本情况及产能
国家
பைடு நூலகம்
Iluka Resources Ltd.
Tiwest Richards Bay Minerals (RBM)
Iluka 是世界第一大生产商，也是我国最大的锆英砂供应商，分 别在美国和澳洲两个国家从事开采工作。在澳大利亚有9个矿区， 在美国有2个矿。
Tiwest 是重要的钛精矿、锆英砂、钛白粉厂家，锆英砂的产量为 8-9万吨左右。
据统计，仅有3%-4%左右的锆被加工成金属锆（或称海绵锆）的形式，再进一步加工 成各种锆合金，应用于核燃料组件或者普通工业领域。从加工难易程度、工艺水平、科技 含量等方面而言，金属锆制品处于产业链最高端。锆制品的应用领域如下表所示。
锆制品应用领域
表4：锆制品应用领域
硅酸锆
传统锆制品中的重要品种，产品以锆英砂为原料，经研磨、煅烧、粉化 后即可制得，是一种优质、廉价的陶瓷釉料乳浊剂，主要用于建筑陶瓷、 陶瓷、日用陶瓷及电瓷的色釉料生产，在精密铸造、高级耐火材料、乳 化玻璃等行业也被广泛使用。
行业研究报告
锆的应用领域非常广泛，主要以硅酸锆、氧化锆的形式应用于陶瓷、耐火材料等领域， 仅有3%-4%左右的锆被加工成金属锆（或称海绵锆）的形式，再进一步加工成各种锆合金， 应用于核燃料组件或者普通工业领域：如化工设备。本文着重介绍金属锆（或称海绵锆） 及下游锆合金材的制造及应用情况。
一、锆的简介
新兴锆 制品
电熔二 氧化锆
锆主要以矿物形式存在于自然界，锆在地壳中锆的含量居第20位，比常见的金属铜、 铅、镍、锌多，却被称为“稀有金属”，是因为制取工艺较为复杂，不易被经济地提取。另 外，在已发现的40多种锆铪矿床中，具有工业开采价值的只有10种左右，用于工业生产的 仅有锆英石和斜锆石两种。
二、锆资源储量丰富、供应集中
据美国地质调查局（USGS）统计，全球锆储量51百万吨、基础储量77万吨(以ZrO2计)， 其中澳大利亚和南非拥有世界上最大的锆英砂储量，储量占比分别占44.6%和25.0%，基础 储量占比45.45%、18.18%。我国资源储量相对比较缺乏，储量和基础储量进展世界的0.98% 和4.81%。
我国核电进入快速发展阶段催生核级锆需求。截止到2010年8月15日，我国大陆已投入运行 机组12台，共计977万千瓦；在建（已批准立项）机组共33台，共计3727万千瓦，其中已开 工建设24台，共计2698万千瓦；共13个厂址在建，这13个厂址共可建二代+核电机组44台， 总容量为4360万千瓦，三代核电机组18台，总容量为2430万千瓦，总计62台核电机组，总 容量为6790万千瓦。我国核电发展已从起步阶段进入快速发展阶段，核级锆由于燃料消耗 及核辐照，核用锆材每年要更换1/3，使其成为核电站重要的耗材之一，其需求必然将随着 核电的快速发展而增加。
资料来源: 招股说明书，英大证券
请务必阅读最后一页的免责条款
行业研究报告
锆的应用领域非常广泛，主要以硅酸锆、氧化锆的形式应用于陶瓷、耐火材料等领域， 这部分的应用占锆消费的90%以上。另外，由于金属锆具有优异的核性能，它的热中子吸 收截面小，仅为0.18×l0-28。锆及其合金的一个重要用途就是作为核动力反应堆的燃料包覆 材料和其他结构材料。因此，锆及锆金的研究与发展是与核工业的发展密切相关联的，最 初是用于核动力舰船，后来则大力发展原子能发电站。锆是一种活性金属，对氧有很高的 亲合力，这就导致在室温的空气中会形成保护氧化膜，这层保护氧化膜使得锆及其合金具 有优良的抗腐蚀性能。具有优异耐蚀性的锆对很多腐蚀介质有很强的抗力，同时又具有良 好的力学和传热性能，以及显著的成本优势，使它成为当今石油化工领域优异的耐蚀结构 材料。工业锆产品广泛用于各类耐蚀工艺设备中，主要应用包括压力容器、热交换器、管 道、槽、轴、搅拌器及其它机械设备以及阀、泵、喷雾器、托盘、除雾器和塔衬料等。
我国核级海绵锆供求分析。目前国内核级海绵锆基本依靠进口，但规划或建设中的产能较 大，总产能将达到3500吨左右（只考虑国核维科一期1500吨）。但根据文献资料，由于核 级海绵锆设备复杂、投资大，只有达到1000 t以上的生产规模经济上才合算。所以，我们判 断国内未来有效的核级海绵锆供应能力在2500吨左右（国核维科1500吨+东方锆业1000吨）。 另外从项目建设背景来看，国核维科和东方锆业也具有一定的优势。需求方面，我们利用 三种方法测算，预计到2020年我国核级海绵锆的需求在1500-1800吨左右，产能利用率为 60%-72%。总体来看，我国到2020年核级海绵锆的供给平衡情况与目前或2020年全球核级 海绵锆的供给情况基本一致。在目前全球核级海绵锆锆供需的状态下，核级海绵锆毛利率 处于较高的水平。从这个角度来看，按照我国规划的核级海绵锆的产能来看，未来不用担 心产能过剩的局面，核级海绵锆依然能够保持目前的高盈利水平。
表1：世界锆资源储量
国家 澳大利亚
矿产量（千吨）
2007
2008
605
575
储量
储量基础
（百万吨，ZrO2)
20
35
储量占比 39.22%
储量基础占 比
45.45%
南非
400
405
14
14
27.45%
18.18%
乌克兰
35
35
4
6
7.84%
7.79%
美国
W
W
3.4
5.7
6.67%
7.40%
印度
29
29
图1：锆英砂消费结构
资料来源: TZMI，英大证券
三、锆应用领域广泛、金属锆仅占3%-4%左右
锆英砂是生产锆制品的最初原料，可用于生产硅酸锆和氯氧化锆，而氯氧化锆是生产 碳酸锆、硫酸锆、二氧化锆、复合氧化锆、金属锆等锆制品的主要原料，复合氧化锆则是 生产氧化锆结构陶瓷的主要原材料。
图2：锆制品的产业链
锆金属相关上市公司。核级锆相关上市公司有东方锆业（002167）和嘉宝集团（600622）， 我们预计核级锆的需求释放还需假以时日，但长期（5-10年）前景乐观。民用锆相关上市 公司有宝钛股份（600456）和西部材料（002149），但锆均非公司主业，仅仅为锦上添花。
风险提示：1）核电建设进程落后预期。2）核级锆材国产化进程落后预期。
报告日期：2010年09月03日
所属行业： 有色金属 相关上市公司： 核级锆： 东方锆业 （002167） 嘉宝集团 （600622） 民用锆： 宝钛股份 （600456） 西部材料 （002149）
有色金属行业研究员 姓 名：化定奇 办公电话：075583007160 执业编号：S0990209090064 Email：Huadq@vsun.com
核级锆材国产化进程渐行渐近打开国内核级锆市场。海绵锆的下游是锆材，核级锆材的需 求将是决定核级海绵锆市场主要因素。我国目前拥有两条核级锆材生产线：西部锆管（100 吨产能）和上海高泰（70吨产能），由于我国初期的核电工程是引进项目，初期所需锆材 随中标公司配套供应，在一定期限不能够自行采购。目前锆材的国产化进程在逐渐加快： 我国在运行的广东核电站和秦山核电站所需的锆合金基本上为锆-4，我国拥有这种锆合金 的 生 产 技 术 ，2005 年 开 始 所 需 锆 材 可 自 行 采 购 ； 我 国 在 建 的 二 代 + 核 电 站 大 部 分 为 CPR-1000，所需的M5锆合金法马通已经完成向我相关公司的技术转让， 2010年之后也逐 步可以自行采购相应的锆材。我国在建的三代核电站大部分为AP1000，所需锆合金为西屋 公司ZIRLO，目前国核锆业已和西屋达成了初步技术转让协议，并开工建设核级锆材生产 线。所以随着核级锆材国产化进程加快，对核级海绵锆的需求也将快速提升。
锆（Zirconium）的元素符号Zr，位于化学元素周期表中IV-B族，它的原子序数是40， 是一种银白色的过渡金属。锆的表面易形成一层氧化膜，具有光泽，故外观与钢相似。有 耐腐蚀性，但是溶于氢氟酸和王水；高温时，可与非金属元素和许多金属元素反应，生成 固体溶液化合物。锆的可塑性好，易于加工成板、丝等。锆在加热时能大量地吸收氧、氢、 氮等气体，可用作贮氢材料；锆的耐蚀性比钛好，接近铌、钽。
3.4
3.8
6.67%
4.94%
巴西
31
31
2.2
4.6
4.31%
5.97%
中国
180
160
0.5
3.7
0.98%
4.81%
其他国家
145
120
3.5
4.2
6.86%
5.45%
世界合计
1,430
1,360
51
77
100%
100%
资料来源：USGS，英大证券
锆英砂主要产地集中于澳大利亚、南非Richards Bay Deposit 地区、美国佛罗里达以及 非洲的莫桑比克和亚洲的印度尼西亚、越南、印度等。目前世界年产锆英砂在125-130万吨 之间。澳大利亚是世界第一大锆英砂生产国，目前占世界市场份额总量1/3 以上。南非是世 界第二大锆英砂生产国，产量仅次于澳大利亚，目前占世界市场份额总量约1/3。
氯氧化 锆
生产其它锆制品如二氧化锆、碳酸锆、硫酸锆、复合氧化锆以及锆铪分 离制备金属锆铪的主要原料，也可以用于纺织、皮革、橡胶添加剂、金 属表面处理剂、涂料干燥剂、耐火材料、陶瓷、催化剂、防火剂等产品， 近年我国的年产量都在 9 万吨以上。锆英砂是氯氧化锆的主要原材料。
传统锆 制品
二氧化 锆
无毒、无味的白色固体，对碱溶液及许多酸性溶液都具有足够的稳定性， 适用于精密陶瓷、电子陶瓷、光学透镜、玻璃添加剂、电溶锆砖、陶瓷 颜料、瓷釉、人造宝石、耐火材料、研磨抛光等行业和产品。