三安光电财务分析报告

三安光电财务分析报告

一、三安光电2010年年度报告简述

（一）公司基本情况

（二）公司结构与实际控制人产权关系

图1.1 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

（三）公司主营业务范围

公司主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、LED 液晶背光，高倍聚光太阳能发电系统、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售。

LED 是一种半导体固体发光器件，能发出红、黄、蓝、绿、青、橙、紫、白色（加荧光粉）的光，具有节能、环保、寿命长等特点，无论从节约电能、降低温室气体排放的角度，还是从减少环境污染的角度，LED 作为新型照明光源具有替代传统照明光源的极大潜力。由于发展时间短，市场需求大，产能明显不足，LED 行业将面临极大的发展机遇。

表1.4 主营业务分行业、产品情况表单位:元币种:人民币

表1.5 主营业务分地区情况单位:元币种:人民币

二、三安光电财务分析——资产负债表垂直分析

表2.1 三安光电公司资产负债表垂直分析表金额单位：元

（一）资产负债表结构变动情况的分析评价

1. 资产结构的分析评价

从表2.1可以看出：

（1）从静态分析方面分析。就一般意义而言，企业的流动资产变现能力强，其资产风险较小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强二风险小，非流动资产比重较高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调动资金，风险较大。三安光电公司的本期流动资产比重为43.15%，非流动资产比重为56.58%。但从资产负债表的明细来看，本期的非流动资产比重较大的原因是公司的在建工程一栏由2009的239,595,765（元）剧增至2010年的2,027,892,069（元），可以认为的是该公司的资产的流动性较弱，资产风险偏大。

（2）从动态方面分析。本期该公司流动资产比重下降19.93%，非流动资产上

升了19.93%，结合各资产项目的结构变动情况来看，货币资金的比重下降了较大幅度17.73%，而与此相对的，在建工程上升了较大幅度为22.07%，可以看出，三安光电公司在2010年大幅增大了项目工程建设的投资，也一定程度上导致了货币资金比重的下降。由此，说明该公司的资产结构有了较大幅度的调整，使得整体资产风险增大。

2. 资本结构的分析评价

从表2.1可以看出：

（1）从静态方面看，三安光电公司本期的所有者权益比重为81.59%，负债比重为18.41%，资产负债率还是比较低的，财务风险较小。财务结构是否合适，需通过上市公司盈利能力分析才能予以说明。

（2）从动态方面看，该公司所有者权益比重上升了10.73%，负债比重下降了10.73%。另外，长期借款下降了16.49%，资本公积金上升了6.24%，总体看来，公司的资本结构调整为了较稳健的资本结构，财务实力略有上升。

（二）资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价

1.资本结构的具体分析评价

（1）经营资产与非经营资产的比例关系

非经营资产尽管是企业的资产但已无助于企业自身经营。如果这些非经营资产所占比重过大，企业的经营能力就会远远小于企业总资产所表现出来的经营能力。当企业资产增长时，从表面上看，似乎是企业经营能力增加了，但如果仅仅是非经营资产比重增加，经营资产比重反而下降，是不能真正提高企业的经营能力的。

表2.2 经营资产与非经营资产结构分析表金额单位：元

根据表2.2可以看出，虽然三安光电公司的经营资产与非经营资产都有很大增长，但由于经营增长速度高于非经营资产的增长速度，经营资产的比重还是增长了3.35%，表明此公司的实际经营能力有所增长。此外，公司的经营资产远远超过其非经营资产，94.53%的资产都投入了实际经营活动中，也表明公司本来的实际经营能力就很不错，并仍保持了增长。

（2）固定资产与流动资产的比例关系

一般而言，企业固定资产与流动资产之间只有保持合理的比例结构，才能形成现实的生产能力，否则，就有可能造成部分生产能力闲置或加工能力不足。

根据表2.1可知，三安光电公司本年度流动资产比重为43.15%，固定资产比重为14.93%，固流比例为1：2.89，上年度流动资产比重为63.08%，固定资产比重为18.61%，固流比例为1：3.39，固流比例有所下降，表明公司增加了固定

资产，会相应提高企业的盈利水平，同时资产风险增大。

2. 负债结构的具体分析评价

（1）负债期限结构分析评价

表2.3 负债期限结构分析表

负债期限结构更能说明企业的负债筹资政策。从表2.3可以看出，三安光电公司本年的流动比重只占14.81%，比上年减少4.65%，表明该公司在使用负债资金时，以长期资金为主。由于长期负债对企业资产流动性要求较低，该公司承担较小的偿债压力与财务风险，但同时增加了公司的负债成本。

（2）负债成本结构分析评价

各种负债，由于其来源渠道和取得方式不同，成本也有较大差异。

表2.4 负债成本结构分析表

从表2.4可看出，三安光电公司本期的低成本负债降为0，比重下降3.33%，无成本负债比重也下降1.32%，其结果使企业的负债平均成本上升。公司本来的负债成本就很高，考虑到该公司的流动资产比重也不高（43.15%），可适当运用低成本负债来降低企业负债资金成本。

（三）股东权益结构的具体分析评价

表2.5 股东权益结构变动情况分析表

从表2.5可以看出，从静态方面分析，投入资本仍然是该公司股东权益的最主要来源，本期投入资本的比重占90.89%。从动态方面分析，本年度留存收益有小幅的增加，主要因为未分配利润的增加导致，其比重上升了7.68%。投入资本的比重下降了7.49%，内部形成权益资金总计相应上升7.47%。说明三安光电公司股东权益结构变动的原因主要是本年度经营利润的上升导致。

三、三安光电财务分析——利润表综合分析

（一）利润增减变动情况分析

表3.1 三安光电公司利润水平分析表金额单位：元