第4章 战略控制方法2

每股盈余=净利润／股票数量 每股股利=股利／股数 市净率=每股盈余／每股市价 ②股息率。股息率低表示企业保留大量利润进行再投资。股息率通常高于利息率。股东希望 价格上升，并希望得到的回报(股息+资本利得)超过投资者从固定收益证券中得到的回报。 股息率=每股股利／每股市价×100％ ③市盈率。流通市值是指企业在股票市场中的股票总值。在收益和股利很低的情况下，股票 的市值也将下降，除非股利成长的前景很好。股东关心他们得到的报酬，以及获得这种报酬 需要投资的规模。为了解决这个问题，收益和股利增长应当表示为收到股利加上市值中的资 本增加。市盈率表示每股盈余和每股市价之间的关系。市盈率的计算公式是： 市盈率=每股市价／每股盈余×100％ 市盈率高反映了市场对盈余的告诉增长或低风险的信息。市盈率会受到利率变动的影响；利 率的增加意味着股票的吸引力下降，这意味着市盈率的下降。市盈率也取决于市场预期和信 息。 （3）流动性指标。 计量企业提供服务和避免拖欠债务的能力最常用的指标包括： 流动比率=流动资产／流动负债×100% 速动比率=(流动资产－存货）/流动负债×100% 存货周转期=存货×365／销售成本 应收账款周转期=应收账款借方余额×365／销售收入 应付账款周转期=应付账款贷方余额×365／购买成本 （4）负债和杠杆作用
5
B.速动比率 C.每股盈余 D.现金流量比例 【答案】AB 【解析】计量企业提供服务和避免拖欠债务的能力最常用的指标包括：流动比率、速动比率、 存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期 （三）平衡计分卡的业绩衡量方法 卡普兰（Kaplan）和诺顿（Norton）提出了名为平衡计分卡的方法，它是一种平衡 4 个不同 角度的衡量方法。具体而言，平衡计分卡平衡了短期与长期业绩、外部与内部业绩、财务与 非财务业绩以及不同利益相关者的角度，包括： ●财务角度 ●顾客角度 ●内部流程角度 ●创新与学习角度
1
2、甲公司管理层发现企业所处环境发生了很大变化，为了更好的适应这种环境的变化，决 定编制预算时重新判断所有的费用。根据以上信息可以判断该企业编制预算的方法属于（ ） A.零基预算 B.增量预算 C.活动预算 D.责任预算
【答案】 A 【解析】编制预算最常用的方法有增量预算和零基预算。增量预算是指新的预算使用以前期 间的预算或者实际业绩作为基础来编制，在此基础上增加相应的内容。零基预算是指在每一 个新的期间必须重新判断所有的费用。选项 A 符合题意。 多项选择题 1、下列关于零基预算的说法，正确的有( )。 A.一个新的期间必须重新判断所有的费用 B.能够应对环境的变化 C.资源的分配是基于以前期间的资源分配情况 D.可能强调短期利益而忽视长期目标 【答案】ABD 【解析】增量预算关注财务结果，而不是定量的业绩计量，并且和员工的业绩并无联系。 2、预算是一个多目标的活动，并在每个企业中广泛应用，下列属于预算与预算目的的有 ( )。 A.交流思想与计划 B.建立控制系统 C.提供绩效评估手段 D.激励员工提高业绩 【答案】ABCD 【解析】预算与预算控制的目的主要有： （1）强迫计划； （2）交流思想和计划； （3）协调活动； （4）资源分配； （5）提供责任计算框架； （6）授权； （7）建立控制系统； （8）提供绩效评估手段； （9）激励员工提高业绩。 （二）企业业绩衡量指标
3
为了评估企业的财务杠杆和评价企业经营所得的现金是否能够满足预计负债未来承诺债务， 通常使用下列计量方法：
负债率=有息负债/股东权益×100% 现金流量比率=经营现金净流量／(流动负债+非流动负债）× 100％ 总体而言，使用比率进行绩效评价的主要原因有： ①通过比较各个时期的相应比率可以很容易发现这比率的变动。 ②相对于实物数量或货币价值的绝对数，比率更易于理解。例如，市场占有率分析，一个企 业可以致力于其产品或服务获得 15％的市场占有率，并衡量与之有关的市场部门和产品或 服务的质量，而不仅仅是货币数量。 ③比率可以进行项目比较并有助于计量绩效。例如，销售润率计量的是每获得 1 元的销售收 入能够获得多少利润，并表明了销售毛利的多少。 ④比率可以用作目标。目标可以是投资报酬率、销售利润率、资产周转率、容量和产量。随 后管理层决定怎样来实现这些目标。 但是比率评价仍有如下局限性： ①可比信息的可获得性。在和同产业的其他企业进行比较时，产业平均值可能在数字上变动 比较大。类似公司的数值可能有比较好的指导作用，但是在识别哪些公司是类似公司以及获 得足够详细的信息方面可能还有很多问题。 ②历史信息的使用。如果该企业的股票最近下跌严重，或者即将下跌，或者有其他的潜在变 动，那么和企业的历史信息进行比较可能就是有局限性的。并且，这种比较也可能受到通货 膨胀的影响。 ③比率不是一成不变的。各行业的理想标准不同，也不是一成不变的。比率远远低于同产业 平均水平的企业也有可能很轻松地生存下来。 ④需要仔细解读。例如，如果比较两个企业的流动性比率，一个企业可能比较高。这也许意 味着“好”，但是进一步的研究可能表明这种较高的流动性比率，是由于营运资本管理较差 导致的较高的存货和应收账款所造成的。 ⑤被扭曲的结果。经过会计的确认、估计与计量过程产生的财务指标本身很可能被扭曲。对 财务报告的限制性规定意味着内部财务控制对决策制定的价值是有限的，例如，缺乏对商标 中无形资产的评估以及没有估计存货和交易的机会成本等。 ⑥鼓励短期行为过度追求月度、季度及年度的目标可能不符合企业长期战略发展的需要。
1.财务衡量指标。 （1）盈利能力和回报率指标。
①毛利率与净利润率。利润通常由成本和收益两部分组成。因此企业的盈利水平与成本和 收益两个方面息息相关。反映企业盈利水平和能力的指标主要有毛利率与净利润率。 毛利率=（（营业收入-销售成本）/营业收入)×100％ 净利润率=（（营业收入-销售成本-期间费用)／营业收入)×100％ 如果企业通过比较上年的盈利或亏损来对盈利能力进行明确的考核，毛利率的变化反映销售
【答案】C 【解析】销售成本率=1-销售毛利率=70%，销售成本=30×70%=21，分配费用=21×10%=2.1， 行政费用=21×15%=3.15，经营性利润=30-21-2.1-3.15=3.75。 多项选择题 1、以下关于财务指标和非财务指标的说法正确的是( )。 A.财务指标侧重长期业绩评价 B.财务指标更易被非财务部门理解 C.非财务指标是财务指标的重要补充 D.财务业绩指标相对于非财务业绩指标更及时 【答案】ABC 【解析】通常当事实反映到财务指标，都已经较为滞后，而非财务指标提供的业绩信息更及 时。 2、甲公司向银行申请短期借款，银行需要评价该企业提供服务和避免拖欠债务的能力，则 银行可以选择的指标有 ( )。 A.流动比率
4
评价领域
业绩计量
服务质量
诉讼数量 客户等待时间
人力资源
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ员工周转率 旷工时间 每个员工的培训时间
市场营销效力
销售增长 每个销售人员的客户访问量 客户数量
和传统的财务报告不同，非财务信息计量能够很快地提供给管理层，而且很容易计算和被非 财管理层理解并有效使用。 选择这些非财务指标也有很多问题，并且报告太多这种计量指标也很危险。管理层的信息过 多其实是无用的，或者传递了矛盾的信号。信息提供者必须和管理层紧密合作，才能使管理 层确信他们的需求得到了适当的理解。 典型例题 单项选择题 德宝公司 2011 年的财务数据如下，销售收入为 30 亿元，毛利率为 30%，分配费用和行政费 用分别为销售成本的 10%和 15%，则德宝公司 2011 年的经营性利润为( )。 A.2.53 B.2.68 C.3.75 D.3.5
2．预算的类型。 编制预算最常用的方法有增量预算和零基预算。 (1)增量预算(incremental budgeting)。这种预算是指新的预算使用以前期间的预算或者实际业 绩作为基础来编制，在此基础上增加相应的内容。资源的分配是基于以前期间的资源分配情 况。这种方法并没有考虑具体情况的变化。这种预算关注财务结果，而不是定量的业绩计量， 并且和员工的业绩并无联系。 增量预算的优点包括： ①预算是稳定的，并且变化是循序渐进的； ②经理能够在一个稳定的基础上经营他们的部门； ③系统相对容易操作和理解； ④遇到类似威胁的部门能够避免冲突； ⑤容易实现协调预算。 而增量预算的缺点在于： ①它假设经营活动以及工作方式都以相同的方式继续下去； ②不能拥有启发新观点的动力； ③没有降低成本的动力； ④它鼓励将预算全部用光以便明年可以保持相同的预算； ⑤它可能过期，并且不再和经营活动的层次或者执行工作的类型有关。 （2）零基预算（zero-based budgeting)。这种预算方法是指在每一个新的期间必须重新判断 所有的费用。零基预算开始于“零基础”，需要分析企业中每个部门的需求和成本。无论这 种预算比以前的预算高还是低，都应当根据未来的需求编制预算。 零基预算通过在企业中的特定部门的试行而在预算过程中实施高层次的战略性目标。此时应 当归集成本，然后根据以前的结果和当前的预测进行计量。 零基预算的优点包括： ①能够识别和去除不充分或者过时的行动； ②能够促进更为有效的资源分配； ③需要广泛的参与； ④能应对环境的变化； ⑤鼓励管理层寻找替代方法。 而零基预算的缺点在于： ①它是一个复杂的、耗费时间的过程； ②它可能强调短期利益而忽视长期目标； ③管理团队可能缺乏必要的技能。 典型例题 多项选择题 1、以下关于增量预算和零基预算的说法中正确的是（ ）。 A.增量预算鼓励管理层寻找替代方法 B.零基预算是稳定的，并且变化是循序渐进的 C.增量预算需要广泛的参与 D.零基预算能够应对环境的变化 【答案】D 【解析】零基预算鼓励管理层寻找替代方法，A 不正确；增量预算是稳定的，并且变化是循 序渐进的，B 不正确；零基预算需要广泛的参与，C 不正确。零基预算能够应对环境的变化， 选项 D 正确。
2
价格和销售成本之间差距的变化。企业可以综合考察产品销售价格的变化、销售数量的变化、 销售成本的变化以及企业的业务范围（如是零售业还是制造业)，综合考察企业盈利能力的 变化。而与类似的企业相比，如果本企业毛利率较高．这就意味着在控制成本投入方面出了 问题。 不论是企业与自己上年比较，还是与类似企业比较，在毛利率变量固定的情况下，净利润率 的高低可以判断企业对行政费用、销售费用或利息费用是否进行了严格控制。 ② 已 动 用 资 本 报 酬 率 (ROCE) 。 已 动 用 资 本 回 报 率 又 称 作 投 资 回 报 率 (RoI) 或 净 资 产 回 报 率 (RONA)。计算公式如下： 资本报酬率(ROCE)=(息税前利润／当期平均已动用资本)×100％ 这种测评方法的经济理论是由杜邦企业在 20 世纪初期提出的。该理论认为投资取得的回报 应超过企业的资本成本，从而为投资者提供适度的回报。 在实务中，这种测评方法非常流行，原因如下： 第一，它能得出一个理想的集团 ROCE，即如果所有部门的 ROCE 都是 15％，并假设将所有 中心成本和资产都计入部门，那么集团整体的 ROCE 也占 15％。集团 ROCE 的增长也可以刺 激集团每股收益的增长，并因而刺激股票价格的增长。 第二，它能够对不同规模的部门加以比较，以此识别出创造集团价值或破坏集团价值的部门， 并且还可以识别出绩效较高和绩效较低的部门管理者。 第三，由于这种方法与利率或其他资产收益率相类似，因此管理层较易理解。 第四，由于财务报告系统会计算出利润和资产价值，因此采用这种计算方法成本较低。 （2）股东投资指标。 ①每股盈余或市净率。每股盈余或者每股股利是确认企业为股东带来收益的主要指标。没有 令人满意的每股盈余或每股股利将导致股东抛售他们的股票。比率的计算方法是：
⑦忽略战略目标。财务控制无法激励高级管理人员去关注更多影响企业成本的重要因素，如 顾客服务和创新。 ⑧无法控制无预算责任的员工。如果执行人员对财务结果不用负任何责任，那么财务指标无 法激励员工的行为。
2.非财务指标。 非财务业绩计量是基于非财务信息的业绩计量方法。可能产生于经营部门或者在经营部门使 用，以监控非财务方面的活动。非财务业绩计量可能比财务业绩计量提供的业绩信息更为及 时，也可能容易受到一些市场因素等不可控变化的影响。具体例子如表 4-4 所示。 表 4-4 非财务指标