(MBA课程)公司理财：1财务管理概述
MBA企业理财讲义
年金终值计算公式的推倒过程
0 1 A 2 A 3 A n-1 A n A 终值 A A( 1 + i)
A(1+i ) n-3 A(1+i ) n-2 A(1+i ) n-1
F = A + A(1+i) +… + A(1+i)n-3+ A(1+i)n-2A(1+i)n-1 = A 1+ (1+i) + …+(1+i)n-3+ (1+i)n-2+(1+i)n-1
企业的基本组织形式有哪些？ 不同组织形式企业的财务有何不同？
()
12
企业的基本组织形式有哪些？
企业的组织形式由两个方面：一是从企 业的法律组织形式或者说是资本、产权组织 形式来认识；另一是从企业内部管理的组织 结构形式去认识。 从法律组织形式来讲，企业的基本组织 形式有： 独资企业 合伙企业 公司制企业
储备资金 货币资金 固定资产
生 产 资 金
其他资产
产 品 资 金
货币 资金
应 收 款 项
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资金筹集
资金投放、耗费与回收
纳税 分红 资金分配
5
什么是财务关系？
所谓“财务关系”，是指在进行财
务活动时，企业与企业外部的利害关系
集团或个人（Stakeholders)以及企业内
部不同管理层次、员工之间所发生的经
()
38
什么是风险？
风险是指由于事物未来状况的不确 定性，而出现不好状况的可能性。从财 务角度上说，风险是由于预期财务成果 的不确定性，而出现不良财务结果的可 能性。 如果企业的理财活动预期的财务成 果越不确定，出现不良财务结果的可能 性越大，其风险越大。
(MBA课程)公司理财：1财务管理概述
Who is the Financial Manager
董 事 会 董事会主席和执行总裁CEO 总裁和经营总监COO
营销副总裁 生产副总裁
财务副总裁CFO
财务经理
现金经理 信用经理
主计长
税务经理
成本会计经理
投资预算经理
财务计划经理
财务会计经理
数据处理经理
公司理财的内容
投资管理：资 本预算，资本 性投资决策 外部资金需 要量，资本 结构与资本 成本
公司制企业
最主要特点：公司所有权与控制权分离 Berle和Means （1932）—《现代公司与私有财产》 Pennsylvania铁路公司 最大的股东持股比例0.34% 第二大股东持股比例0.2% 前20位股东持股比例2.7% 1929年200家美国最大的非金融企业 经理层控制了44%的公司 经理层控制了总资产的58%
为什么学习公司理财
史玉柱 实业家 市场运作高手 理财低手
为什么学习公司理财
1989年 推出桌面中文电脑软件M-6401，4个月后营业收入即 超过100万元 1991年，巨人公司成立 推出M-6403，实现利润3500万元 38层巨人大厦设计出台，后改为70层，号称中国第 一高楼，预算10亿，集资以及卖楼花1亿元 1993年，巨人推出中文笔记本电脑等多种产品 仅中文手写电脑和软件的当年销售额即达到3.6亿元 巨人成为位居四通之后的中国第二大民营高科技企 业 史玉柱成为珠海第二批重奖的知识分子 1994年初，巨人大厦动土，史玉柱当选中国十大风云人 物
资本性概预算的方法 资本性投资决策：贴 现现金流量分析 项目分析与评估
筹资决策
长期财务计划与增长：可持续增长 股权融资或是债务融资？ 股权与债务的最优组合？ 长期资金或短期资金？ 企业成本最低的资金来源是什么？ 中国上市公司的融资策略
公司理财及财务管理知识课程分析
公司理财课程简介：公司理财是对资金运动所涉及的财务活动和财务关系的管理，是企业管理的重要组成部分，是以价值形式进行的管理，内容主要包括：资本预算管理、筹资决策、营运资金管理及收益分配决策等。
公司理财课程立足于经济微观，置身于宏观经济，是财经类本科各专业核心课程，更是会计专业、公司理财专业的主干必修课程。
公司理财课程涉及会计、财政、金融、管理、法律等多个学科，具有科学和系统的教学体系。
教学要求在会计学原理、管理学和经济学等相关课程已学习和掌握的基础上进行，同时该课程也将为进一步的财务分析、财务案例、跨国公司财务、金融工程等学科的学习打下坚实的基础。
教学大纲课程名称：公司财务课程性质：公司理财专业主干课程、经济管理类专业必修课预修课程：西方经济学、马克思主义经济学、管理学、会计学原理教学目的：现代财务学是立足于经济微观，置身于经济宏观，涉及会计、财政、金融、管理、法律等多学科的学术领域，是集传统知识与电算技术于一体的一门新兴的学科。
通过本课程的学习，应当培养学习者从宏观和微观的角度对企业财务有一个全面的认识，掌握财务学的基本原理，熟悉企业的投资决策、筹资决策、资产管理、财务控制、财务分析、财务计划、企业兼并等领域里的理论，并能够借助计算机技术全面考察企业的财务状况做出正确的财务决策。
教学用书：陈文浩主编，《公司财务》，上海财经大学出版社，2003年1月第1版教学方式：采用多媒体教学形式，结合课后习题、案例分析和上机操作对重点财务原则和分析方法示教。
参考书籍：1. 陈文浩著：《企业财务功能开发》，上海财经大学出版社，2004年7月第1版2. 张鸣、王蔚松、陈文浩主编：《公司理财学》，上海财经大学出版社，2002年12月第1版3. Ross, Westerfield, Jaffe: Corporate Finance, McGraw-Hill, Inc, 19964. Eugene F. Brigham, Louis C. Gapenski: Intermediate Financial Management, Fifth Edition, The Dryden Press, 1996教学内容：第一章公司财务概述本章教学要求1. 了解公司财务理论的历史沿革及与相关学科的关系2. 熟悉企业的组织形式和理财环境3. 熟悉公司的管理目标和公司价值4. 掌握财务关系和公司理财目标5. 掌握公司理财的职能和内容6. 熟悉公司理财的原则本章教学内容第一节公司财务理论的历史沿革及与相关学科的关系一、公司财务理论的历史沿革(一) 19世纪末至20世纪初：萌芽阶段(二) 20世纪20年代至30年代：发展阶段(三) 20世纪40年代至50年代：扩展阶段(四) 20世纪60年代迄今：综合决策化阶段二、公司财务与相关学科的关系(一) 与经济学的关系(二) 与管理学的关系(三) 与会计管理的关系第二节企业的组织形式和理财环境一、企业的组织形式(一) 独资企业(二) 合伙企业(三) 公司制企业1. 有限责任公司2. 股份有限公司二、企业的理财环境(一) 经济环境经济结构经济周期(二) 金融市场环境1. 金融市场的分类2. 金融市场的组成3. 金融市场与公司理财(三) 税收环境(四) 宏观政策环境(五) 法律环境第三节公司的管理目标和公司价值一、公司的管理目标公司的管理目标是多元化的，基本目标是生存，核心目标是发展，最终目标是获利。
MBA《财务管理》课程简介及PP文件 ppt课件
表一：麦道公司和波音公司的资产负债表（续）
麦道公司（单位：百万美元）
负债及业主权益
负债
短期应付账款
4600
客户预付款
2807
流动负债
6687
长期应付票据
4277
总负债
10964
业主权益
普通股（38,400,000股） 38
资本公积
287
保留盈余
3552
负债及业主权益
14841
波音公司（单位：百万美元）
后付年金的终值
F i , n ( 1 V i ) F I i , n F V 1 ( 1 A i I ) nF F i , n i V ( 1 i ) n I 1 FA F i , n V ( 1 i i ) n 1 IFA
后付年金的现值
0
1 A
(1 i ) 1 A1
4.计息期短于一年的复利计算
前面我们探讨的都是以年为单位的计息期，当计息期短于1年，而 使用的利率又是年利率时，计息期数和计息率均应按下式进行换算：
r i m
t mn 式中：r—期利率
i—年利率 m—每年的计息次数 n—年数 t—换算后的计息期数
5.名义(年)利率与实际(年)利率
实际利率 ＝（1+名义利率/计息次数）计息次数-1
FVnAAFVIFi,nA
A ACFi,n
后付年金的终值
FVIiF,n A1iin1
FV i,n I (1 F i)0 A (1 i)1 (1 i)2 (1 i)n 2 (1 i)n 1 (1 )
将 （ 1 ） 式 两 边 同 乘 以 （ 1 + i ） 得 ： Fi V ,n ( 1 I i) F ( 1 i) 1 A ( 1 i) 2 ( 1 i) n 1 ( 1 i) n ( 2 ) 将 （ 2 ） - （ 1 ） 得 ：
《财务管理MBA教案》课件
《财务管理MBA教案》PPT课件第一章：财务管理概述1.1 财务管理的定义与目的解释财务管理的核心概念和目标强调财务管理在企业运营中的重要性1.2 财务管理的主要内容介绍财务管理的主要领域，包括资本预算、资本结构、现金管理、财务报告等1.3 财务管理的基本原则和方法探讨财务管理的基本原则，如风险与收益平衡、资金时间价值等介绍财务管理的方法，如比率分析、现金流量分析等第二章：财务报表分析2.1 财务报表的基本构成解释资产负债表、利润表和现金流量表的编制方法和内容2.2 财务比率分析介绍财务比率的概念和作用分析常用的财务比率，如流动比率、速动比率、债务比率等2.3 财务趋势分析解释财务趋势分析的目的和方法利用财务数据进行趋势分析，评估企业的财务状况和performance第三章：资本预算与投资决策3.1 资本预算的概念与重要性解释资本预算的含义和其在企业决策中的重要性3.2 现金流量估计介绍现金流量估计的方法和注意事项分析不同投资项目的现金流量特点3.3 投资决策方法介绍投资决策的常用方法，如净现值法、内部收益率法、回收期法等分析各种方法的优缺点和适用情况第四章：资本结构与融资决策4.1 资本结构的概念与作用解释资本结构的含义和其在企业融资决策中的重要性4.2 资本成本的估计介绍资本成本的概念和估计方法分析不同融资方式对企业资本成本的影响4.3 融资决策与财务杠杆介绍融资决策的原则和方法分析财务杠杆的作用和风险第五章：现金管理5.1 现金管理的重要性与目标强调现金管理在企业运营中的关键作用和目标5.2 现金流量的估计与分析介绍现金流量的概念和估计方法分析现金流量对企业运营和财务状况的影响5.3 现金管理策略与工具介绍现金管理的基本策略和工具，如现金储备管理、应收账款管理、应付账款管理等分析各种策略和工具的适用情况和效果第六章：风险与收益管理6.1 风险管理的基本概念解释风险的定义和分类，以及风险管理的重要性讨论风险管理的基本原则和方法6.2 收益管理介绍收益管理的概念和目标分析收益管理的策略和工具，如价格策略、产品组合策略等6.3 金融市场与金融工具介绍金融市场的基本概念和功能分析金融工具的种类和特点，如股票、债券、期货等第七章：股利政策与股票回购7.1 股利政策的含义与作用解释股利政策的定义和其在企业财务管理中的重要性分析股利政策对股东价值和企业价值的影响7.2 股利政策的类型与决策因素介绍常见的股利政策类型，如固定股利政策、剩余股利政策等讨论影响股利政策的决策因素，如企业盈利、现金流量、投资需求等7.3 股票回购的动机与影响解释股票回购的概念和动机分析股票回购对企业资本结构、股东权益和股价的影响第八章：国际财务管理8.1 国际财务管理的基本概念解释国际财务管理的定义和目的强调国际财务管理在全球化经济中的重要性8.2 外汇风险管理介绍外汇风险的类型和影响分析外汇风险管理的方法和工具，如远期合约、期权等8.3 国际财务报表的转换与分析解释国际财务报表的转换方法，如外币折算、汇兑损益等介绍国际财务报表分析的方法和技巧第九章：个人财务管理9.1 个人财务管理的基本原则解释个人财务管理的核心原则，如预算、储蓄、投资等强调个人财务管理对个人和家庭的重要性9.2 个人财务规划与决策介绍个人财务规划的方法和步骤分析个人财务决策的类型和影响因素，如消费、投资、退休等9.3 个人理财产品与工具介绍个人理财产品的种类和特点，如储蓄账户、债券、股票等分析不同理财工具的适用情况和风险收益特点第十章：财务管理案例分析10.1 财务管理案例分析的方法与步骤解释财务管理案例分析的目的和方法介绍财务管理案例分析的基本步骤，如信息收集、分析、结论等10.2 案例分析实例选择具有代表性的财务管理案例进行详细分析讨论案例中的财务管理问题、解决方案及其效果强调案例分析报告的清晰性、逻辑性和完整性第十一章：财务分析与评价11.1 财务分析的基本方法介绍财务分析的主要方法，包括比率分析、趋势分析、现金流量分析等。
(01)MBA财务管理
【例9】某公司决定连续3年于每年年初存 入200万元作为住房基金，银行存款利率 为8%，则该公司在第3年末能一次取出的 本利和为多少？ 【例10】某人购房，现有两种付款方式可 供选择：一是现在一次付清，房款为25万 元；二是分期付款，于每年年初付款5万 元，付款期为6年。假定银行存款利率为 9%，此人应选择哪一种付款方式？
应 收 账 款 赊 销
现 销
固定资产
折 旧
产成品 在产品
现金流转的平衡问题
1、影响企业现金流转的内部原因 （1）盈利企业的现金流转 （2）亏损企业的现金流转 ①亏损额小于折旧额的企业 ②亏损额大于折旧额的企业 （3）扩充企业的现金流入 ①从企业内部寻找资金 ②从外部筹集资金。
现金流转的平衡问题
2、影响企业现金流转的外部原因 （1）市场的季节性变化 （2）经济波动 （3）通货膨胀 （4）竞争
（二）利率的组成因素
利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险报 酬率 风险报酬率=变现力附加率+违约风险附 加率+到期风险附加率
第四章 资金的时间价值
一、 现金流量的时间分布
现金流量用来反映某一时期现金流动的 方向（流入还是流出）和数量 企业在某一时期现金流入和流出的差额 称为净现金流量。
资金时间价值的概念
普通年金的计算
普通年金终值：已知年金A，求年金终值F） F=A×（F/A，i，n） 普通年金现值：（已知年金A，求年金现值P） P=A ×（P/A，i，n）
【例5】假定某房产商计划在5年建设期 内每年年末向银行借款2000万元，借款 年利率为10%，则该项目竣工时应付本 息的总额为多少？ 【例6】某企业有一笔5年后到期的债务， 该债务本息共计1200万元。企业打算从 现在起每年等额存入银行一笔款项，以 便到时还款。假定银行存款利率为8%， 则每年应存入多少金额？
财务管理概述
财务管理概述财务管理是企业管理中非常重要的一项工作，它对企业的经营和发展起到了至关重要的作用。
本文将从财务管理的定义、目标、重要性以及相关职责等方面对财务管理进行概述。
一、财务管理的定义财务管理是指在企业的经营活动中，对资金的筹集、使用和管理进行合理安排、科学决策的一门管理学科。
财务管理包括了企业财务的组织、运作和控制等方面。
二、财务管理的目标1. 实现利润最大化：企业经营的首要目标是追求利润最大化，财务管理通过优化资金的配置和运作，以实现企业利润的最大化。
2. 提高企业价值：财务管理通过合理的投资决策和资金运营，增加企业的价值，提升企业的市场竞争力和企业形象。
3. 保障企业健康发展：财务管理通过对企业资金的有效管理，保障企业的健康发展，提高企业的抗风险能力和可持续发展能力。
三、财务管理的重要性1. 资金筹集和使用：财务管理负责资金的筹集和使用，优化资金的运作效率，在资金供求之间保持平衡，确保企业的正常经营。
2. 决策支持：财务管理提供财务数据和信息，为企业决策提供依据和支持，帮助企业进行战略规划、投资决策和风险评估等，提高决策的科学性和准确性。
3. 监督和控制：财务管理负责对企业的财务活动进行监督和控制，确保企业的财务活动合法、合规、规范进行，防范财务风险。
4. 风险管理：财务管理通过风险评估和控制措施，降低企业的财务风险，保障企业经营的稳定性和可持续性。
5. 绩效评估：财务管理通过对企业的财务数据进行分析和评估，为企业绩效评估提供依据，帮助企业实现目标管理和绩效管理。
四、财务管理的职责1. 资金筹集和运作：财务管理负责筹集和管理企业的资金，进行资金的配置和运作，确保企业的资金流动和使用的合理性。
2. 财务规划和预算：财务管理负责制定企业的财务规划和预算，协助企业实现战略目标，合理分配财务资源。
3. 投资决策：财务管理负责对企业的投资项目进行评估和决策，确保投资回报和风险的平衡，提高投资效益。
财务管理第一章财务管理概述
财务管理第一章财务管理概述财务管理第一章：财务管理概述在当今复杂多变的商业环境中，财务管理无疑是企业运营的核心之一。
它不仅关乎企业的资金流动、资源配置，更直接影响着企业的生存与发展。
这第一章，我们将对财务管理进行一个全面而基础的概述。
财务管理，简单来说，就是对企业资金的获取、使用和分配进行管理的活动。
它涵盖了企业运营的方方面面，从日常的资金收支，到重大的投资决策、融资安排。
首先，我们来谈谈财务管理的目标。
常见的财务管理目标有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等。
利润最大化，直观易懂，追求企业在一定时期内获取最大的利润。
然而，它没有考虑到货币的时间价值、风险等因素。
股东财富最大化，则侧重于股东权益的增长，通过股票价格的提升来体现。
但这可能会导致企业过于关注短期股价波动，忽视了长期发展。
而企业价值最大化，综合考虑了货币时间价值、风险与报酬的关系，更能反映企业的整体价值和长远利益。
财务管理的职能主要包括财务分析、财务决策、财务计划和财务控制。
财务分析是通过对企业财务数据的处理和解读，评估企业的财务状况和经营成果。
这就像是给企业做一次全面的“体检”，找出潜在的问题和优势。
财务决策则是在各种可行方案中选择最优的方案，比如投资决策，是选择新建一个工厂，还是收购一家现有企业；融资决策，是选择发行债券，还是增发股票。
财务计划为企业未来的财务活动制定具体的规划，明确资金的来源和用途。
财务控制则是对财务活动进行监督和调整，确保实际情况与计划相符，及时纠正偏差。
资金的时间价值是财务管理中一个非常重要的概念。
今天的1 元钱，和一年后的 1 元钱，价值是不一样的。
因为资金具有增值的能力，如果把今天的 1 元钱投资出去，一年后可能会变成 11 元。
这就提醒我们在做财务决策时，要充分考虑时间因素，不能简单地将不同时期的资金进行直接比较。
风险与报酬的权衡也是财务管理的关键。
一般来说，高风险往往伴随着高报酬，但并不是所有企业都愿意或者有能力承担高风险。
财务管理概述PPT课件
财务审计
总结词
财务审计是对企业财务报表的合法性、公允性和一致性进行独立审查和鉴证的过 程，旨在提高财务报表的可信度和可靠性。
详细描述
财务审计通过审查企业的财务报表、内部控制和相关证据，评估财务报表的准确 性和合规性，并提供审计意见和建议，帮助企业提高财务管理水平。
04 财务管理流程
筹资管理
筹资方式
内部控制定义
企业为了确保财务报告的准确性、可靠性以及经营效率而制定和 实施的一系列政策和程序。
内部控制要素
包括控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通以及监控等。
内部控制问题表现
如缺乏有效的内部监督机制、内部控制制度不健全或执行不力等。
财务信息失真问题
1 2
财务信息失真定义
企业提供的财务信息不能真实反映其经济活动和 财务状况的现象。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财 务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产 生的，是组织企业资金活动、处理企业同各方面的财务关系的一项经济 管理工作，是企业管理的重要组成部分。
财务管理的目标
管理。
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财务预测的步骤包括确定预测目标、 收集相关资料、选择合适的预测方法、 建立预测模型、检验预测模型和做出 预测结论等。
财务预测的方法
财务预测的方法包括比例分析法、因 果分析法和回归分析法等，这些方法 可以帮助企业更好地了解未来的财务 状况和经营成果。
财务决策
财务决策的概念
财务决策是在多个可行方案中选 取最优方案的过程，它涉及到企 业资金筹措、资金运作和资金分
《财务管理概述 》课件
件
财务管理涉及企业和个人的资金管理和财务决策。 它的目标是实现财务稳
定，最大限度地提升价值并管理风险。
什么是财务管理
财务管理是指有效地管理和规划资金、资源和财产以实现企业的财务目标。
财务管理的目标
1
盈利能力
2
流动性
3
稳定性
通过有效运作和财务决策，
确保企业有足够的流动资
会计基本原理
1
计量原则
所有财务交易都必须以金钱计量，并且以货币单位进行记录和报告。
2
费用匹配原则
费用必须与产生的收入相匹配，以反映准确的财务状况。
3
持续经营原则
假设企业将会一直经营下去，而不会立即停业或破产。
财务报表
资产负债表
现金流量表
利润表
显示企业在特定日期的资产、负
记录企业在特定期间的现金流入
汇总企业在特定期间的收入、成
债和所有者权益。
和流出情况。
本和利润。
财务比率分析
流动比率
•
•
净资产收益率
计算方法：流动资产 /
•
计算方法：净利润 / 净资产
流动负债
•
目的：衡量企业盈利能
目的：衡量企业偿付短
期债务的能力
资金循环周期 ⏰
•
计算方法：库存周转周
期 + 应收账款周转周期 应付账款周转周期
力和资本利用效率
•
目的：衡量企业的销
售、库存和收款周期。
现金流量分析
1
经营活动
分析企业通过日常经营活动产生的现金
投资活动
2
流量。
评估企业投资项目和资本支出的现金流
第一章 财务管理概述 《财务管理》ppt
1.2.3 财务管理的组织
1.3 财务管理的环境
思考： 企业财务管理受哪些环境因素影响？
财务管理环境概念
财务管理环思境考又称：为理财环境，是指
对企业财务活动产生影响作用的企业
财务管理究竟是做什么的？企业为
外部条件。
什么需要进行财务管理？
财务管理的环境涉及的范围很广， 其中最重要的是经济环境、法律环境 和金融环境。
2）财务决策
财务决策是指财务人员按照财务目 标的总体要求, 利用专门方法对各种 备选方案进行比较分析, 并从中选出 最佳方案的过程。
3）财务预算
财务预算是指运用科学的技术手段 和数量方法, 对未来财务活动的内容 及指标所进行的具体规划。
4）财务控制
财务控制是在财务管理的过程中, 利 用有关信息和特定手段, 对企业财务活 动所施加的影响或进行的调节。
矛盾：
协调：
①限制性借债 ②收回借款或不再借款
1.2.2 财务管理的原则
财务管理原则也称理财原则，是指组织企 业财务活动和协调处理财务关系的基本 准则，是体现理财活动规律性的行为规 范，是对财务管理的基本要求。
1.2.2 财务管理的原则
依法理财原则 风险——收益平衡原则 成本——效益原则 变现能力与盈利能力平衡原则 权责结构和利益关系协调原则制
定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；③能 够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求。 2、存在的缺点 ① 股东财富最大化只适用于上市公司；② 股票价格 受诸多因素影响, 因而股票价格的高低实际上不能完全 反映股东财富或价值的大小；③ 股东财富最大化目标在 实际工作中可能导致公司所有者与其他利益主体之间的 矛盾与冲突方面具有广泛联系 迅速反映企业生产经营状况
MBA之公司理财
1讲财务管理基础知识(一)【本讲重点】财务与会计的关系会计的基础知识(一)财务与会计的关系【重点提示】财务与会计的内涵财务与会计的关系评价现行财务制度财务与会计的内涵1.会计会计工作主要是解决三个环节的问题：会计凭证会计账簿会计报表2.财务财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。
财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管财务与会计的关系1．理论上财务和会计的关系过去理论上对财务和会计的关系有三种看法：(1)大财务：财务决定会计；(2)大会计：会计决定财务；(3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。
2.实务上财务和会计的关系实务上这三种观点不可能同时存在。
在我国会计实务中，只有一种观点，即：财务决定会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。
所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。
大财务的思想实际是计划经济的思想。
为什么会出现这样一种局面，它有什么弊端?在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那么实际上是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。
还有税务的问题。
财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。
所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。
然而，在市场经济的条件下，再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。
MBA培训班之《公司理财》--课程介绍.ppt
2、债务资本的特点：
固定收益
权益报酬率 =总资产净利率*权益乘数
较大的财务风险
权益资本100 债务资本0 股东收益10
权益资本100 债务资本0 股东收益4
权益资本100 债务资本100（5%） 股东收益15
权益资本100 债务资本100（5%） 股东收益3
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44
3、资本结构理论
净收益理论、营业收益理论、传统理论 MM理论 代理理论、信号传递理论
4
第一讲 公司理财思路
一、公司理财的基本内容 二、公司理财的方法 三、公司理财的基本理念
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5
一、公司理财的基本内容
1、公司资本运营的内容
筹资活动
投资活动
营运资金周转
投资 活动
股东 债权人
货币 资金
固定资产 对外投资
应收款
原材料、人工费
在产品
货币 产成品 资金
分配 留存
其他费用耗费
供应过程
生产过程 销售过程
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6
2、公司理财的目标
企业价值最大化
收益
风险
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3、公司理财的基本内容
筹资管理
投资管理 营运资金管理
企业价值 最大化
利润分配管理
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管理 收益 风险
8
二、公司理财的方法
预测 决策
计划 控制
量化分析
分析 评价
非量化分析
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9
三、公司理财的基本理念
2019-9-1
51
Q
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Q(P-V) DOL= Q(P-V)-F
公司理财课件MBA.pptx
第二章 风险与报酬
学习目的与要求：风险与报酬的关系及计量，是财务 的应用理论，风险与报酬的关系直接影响着财务筹资 和投资决策。通过本章的学习与研究，应当深入理解 风险与报酬的相互制约关系及其实践指导意义，熟练 掌握时间价值与风险价值的计量方式。
第二章 风险与报酬
一、投资时间价值 二、投资风险价值
3.利息 I＝F－P
（三）年金收付业务
1.年金终值
FA＝A
(1 i)n i
1
2.年金现值
PA＝A
1
(1
i
i)－n
3.年偿债基金
4.年投资回收
（四）特殊年金形式
1.预付年金：期初收付 2.递延年金：后期收付 3.永续年金：无限期收付
1.预付年金：期初收付
预付FA＝A×[（FA ，i，n＋1）－1] 或 ＝FA×（ 1 + i ）
三、财务资金运动
（一）财务资金的特点 （二）财务资金运动环节
（一）财务资金的特点
1.预付性 2.物质性 3.增值性 4.周转性 5.独立性
（二）财务资金运动环节
1.筹资 2.投资 3.耗资 4.收回 5.分配
四、财务关系
1.资本所有者与资本经营者的财务关系 2.经营组织之间的财务关系 3.经营组织与劳动者之间的财务关系 4.经营组织内部各单位之间的财务关系 5.经营组织与政府之间的财务关系
一、投资时间价值
（一）基本性质 （二）一般收付业务 （三）年金收付业务 （四）特殊年金形式
（一）基本性质
1.资本的价值来源于资本的报酬 2.时间价值是资本价值的表现形式 3.时间价值是无风险的社会平均报酬率
（二）一般收付业务
1.一般终值
– F＝P（1＋i）n
公司财务管理概述
◆ 投资 (t=0) : 成功 $ 20,000 $100,000 失败 0 0 ◆ 不投资 0 $ 80,000
长期筹资管理
流动资产
流动负债
固定资产 无形资产 其他资产
长期负债
股本 留存收益
资产价值
资本价值
注：股利政策可看作是筹资活动的一个组成部分
二、财务经理的职责
企业组织结构
执行总裁
财务经理（CFO）
生产经理
行销经理
成本会计经理
财务会计经理
资料处理经理
税务经理
信用经理
现金经理
现金管理 资本筹措 ……
3
2
1
2
3
1
强式效率性(Strong-Form Efficiency)
证券的现行市价中已经反映了所有已公开的或未公开的信息，即全部信息（包括历史信息、公开信息、内幕信息）。
任何人甚至内线人也不例外，都无法在证券市场中获得超额收益。
有效市场的类型
强式市场：包含全部企业内部信息及其对全部信息的最佳分析和解读
6
参考资料
参考资料
财务管理相关的学术期刊： 金融研究 会计研究 财务与会计 财会月刊 Journal of Banking & Finance Journal of Corporate Finance Journal of Empirical Finance
财务管理概述
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股利支付变动对债券超额投资收益率的影响（%）
1989年，Colt公司以出售流动资产的现金用做股利支付（股利约为股票价格的50%)，其债券等级从投资极降为垃圾级
资本转移
MBA-财务管理课件 第1讲
（二）财务管理内涵的一般考察 2、财务管理客体 、
公司财务管理最直接的客体：现金及其流转。 公司财务管理最直接的客体：现金及其流转。 ● 现金的短期流转 ● 现金的长期流转
现金流转图.doc
（三）财务管理学的核心课程 初级财务管理，也称财务管理通论， 初级财务管理，也称财务管理通论，概要 讲述财务管理原理和财务管理基本框架知识。 讲述财务管理原理和财务管理基本框架知识。 中级财务管理，主要研究筹资、投资、 中级财务管理，主要研究筹资、投资、营 运资本、收益分配等财务管理的具体问题。 运资本、收益分配等财务管理的具体问题。 高级财务管理，主要研究财务预算、 高级财务管理，主要研究财务预算、内部 控制、业绩综合评价、财务战略、 控制、业绩综合评价、财务战略、财务流程再 资产重组、破产清算、集团公司财务管理、 造、资产重组、破产清算、集团公司财务管理、 国际财务管理等财务管理前沿知识。 国际财务管理等财务管理前沿知识。
政府财务关系 （1）公司与政府财务关系 ）公司与政府 出资者财务关系 （2）公司与出资者财务关系 ）公司与出资者 受资者财务关系 （3）公司与受资者财务关系 ）公司与受资者 （4）公司与债权人财务关系 ）公司与债权人财务关系 债权人 债务人财务关系 （5）公司与债务人财务关系 ）公司与债务人 内部各单位财务关系 （6）公司与内部各单位财务关系 ）公司与内部各单位 员工财务关系 （7）公司与员工财务关系 ）公司与员工 社会财务关系 （8）公司与社会财务关系 ）公司与社会
（2）特殊的财务活动 ） 如：资产重组的财务活动、破产清理的财务活动、集团公司的 资产重组的财务活动、破产清理的财务活动、 财务活动、跨国经营的财务活动等。 财务活动、跨国经营的财务活动等。
公司理财(财务管理)
公司理财（财务管理）第一章、公司理财概述《财务与成本管理》教材一书共十五章、632 页、44 万字。
其中前十章是讲财务管理，后四章是讲成本管理。
财务管理与成本管理本是两门学科，没有内在的必然联系，实际上它是两门完全独立的学科。
《财务管理》的特点是公式很多，有的公式需要死背硬记，有的在理解后就能记住。
第一章是总论，这章的内容是财务管理内容的总纲，是理解各章内容的一个起点，对掌握各章之间的联系有重要意义。
因此，学习这一章重点是掌握财务管理知识的体系，理解每一个财务指标、公式、名词的概念，掌握它，对以后各章在整个知识体系中的地位和作用有很大帮助。
第一节财务管理的目标一、企业的财务目标有四个问题：企业目标决定了财务管理目标；财务管理目标的三种主张及其理由和问题；讨论财务目标的重要意义；为什么要以利润大小作为财务目标。
这四个问题是财务管理中的基本问题，是组织财务管理工作的出发点。
公司理财是指公司在市场经济条件下，如何低成本筹措所需要的资金并进行各种筹资方式的组合；如何高效率地投资，并进行资源的有效配置；如何制定利润分配政策，并合理地进行利润分配。
公司理财就是要研究筹资决策、投资决策及利润分配决策。
1、企业管理的目标包括三个方面内容：一是生存，企业只有生存，才可能获利，企业生存的基本条件是以收抵支和到期偿债，力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业长期稳定地生存下去，是对公司理财的第一个要求；二是发展，企业是在发展中求得生存的。
筹集企业发展所需的资金，是对公司理财的第二个要求；三是获利，企业必须获利，才有存在的价值。
通过合理有效地使用资金使企业获利，是对公司理财的第三个要求。
总之，企业的目标（企业管理的目标）就是生存、发展和获利。
2、公司理财的目标三种观点①、利润最大化缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和所投资本额的关系，没有考虑获取利润与所承担风险的大小。
②、每股盈余最大化缺点：没有考虑每股盈余取得的时间性，没有考虑每股盈余的风险。
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公司运营环境 和公司税负
预期盈利能力
现金流量 时间分布
风险程度
股市 行情
股票 价格
代理问题：股东与管理层
管理层的目标
增加报酬 增加闲暇时间 避免风险
道德风险 逆向选择
防止管理层背离股东目标的方法
解雇
收购
毒丸计划
绿票诡诈
“股权摊薄反收购措 施”，最初的形式很 简单，就是目标公司 向普通股股东发行优 先股，一旦公司被收 购，股东持有的优先 股就可以转换为一定 数额的收购方股票。
史玉柱剖析企业的四大四 大内伤：投资的失误；资 金结构的失误；管理的失
误；企业文化的失误
为什么学习公司理财
管理个人财富 处理商务世界问题 寻求令人感兴趣和回报丰厚的职业 拓展视野
……………
公司的定义
本法所称公司是指依 照本法在中国镜内设 立的有限责任公司和 股份有限公司。有限 责任公司和股份有限 公司是企业法人。
代理问题：股东与债权人
利己策略3：发行新债 1988年RJR纳贝斯克公司的CEO宣告杠杆收购 该公司，几天内公司股票价格由56美元上扬到 90美元，但RJR的债权人几乎损失近20%债权 值 最终，RJR的管理层没有成功实现杠杆收购，但 纳贝斯克公司被另一家公司以超过100美元价格 收购，股东收获颇丰
为什么学习公司理财
史玉柱 实业家 市场运作高手 理财低手
为什么学习公司理财
1989年 推出桌面中文电脑软件M-6401，4个月后营业收入即 超过100万元
1991年，巨人公司成立 推出M-6403，实现利润3500万元 38层巨人大厦设计出台，后改为70层，号称中国第 一高楼，预算10亿，集资以及卖楼花1亿元
公司制企业
优点
股权可以随意转让给新的所有者：易于产权转让 公司具有无限存续期:永续经营 股东的责任仅限于其投资于所有权的股份数：有限 责任 融资规模较大 缺点 企业创立成本较高 双重征税 公司经营与财务信息披露要求较高 两权分离导致一系列代理问题
公司理财的目标
利润最大化
利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明 企业的财富增加得越多，越接近企业的目标 果然如此吗？
利己策略4：财产转移 (Milking the property)
公司理财的对象：资金及其流转
企业投资 的资产
(B)
流动资产 固定资产
企业发行证券 (A)
留存现金 (E) 来自企业的 股利和债务 现金流量 (C) 支付 (F)
金融市场
短期负债 长期负债 权益资本
税收
政府 (D)
资金的流转
为什么需要资本？—因为需要获得资产 为什么需要资产？—因为需要销售收入 为什么需要收入？—因为需要利润 为什么需要利润？—因为投资需要回报，企业需要 扩展
(3)
(4b)
(1) Cash raised from investors (2) Cash invested in firm (3) Cash generated by operations (4a) Cash reinvested (4b) Cash returned to investors
Financial markets
你应该采取何种长期投资？ 你将从哪里筹集到投资所需的长期资金？ 如何管理日常财务活动？
新修订的公司法: 可设立1人有限
责任公司
理财学是研究稀缺资金在企业和市场内的有效配置
为什么学习公司理财
20世纪60年代
东方航空公司股票价格在60美元以上
德尔塔只有10美元
20世纪90年代末
20世纪70-80年代利率上扬， 东航采用大量负债融资
Corporate Finance6版）， Stephen A.Ross等著，方红星 译 财务管理精要（原书第12版）， Scott Besley等著，刘爱娟等译， 机械工业出版社 公司财务理论与实务，张鸣编著， 清华大学出版社
什么是公司理财
假定你即将创办自己的企业，你将要面临以下 问题
每股盈余最大化
考虑投资者 资金的时间
价值
假设施乐公司有一计划可以使其EPS在5年内每 年上升0.2美元，或者说5年内共上升1美元。而 另一计划在前4年对EPS没有影响，但在第5年可 以使EPS上升1.25美元，哪一计划好？
假设一方案能使EPS提高1美元，另一方案则使 EPS提高1.2美元，但是第一个方案风险很小， 收益的确定性很大；而另一方案的风险很大，收 益不确定
万科仿佛看到高速增长对于一个企业的危险性，而且试图控 制高速增长，但现实往往事与愿违。
案例分析：高速增长下的尴尬
万科财务基础数据
单位：万元
年度 主营业务收入 净利润
经营活动现 投资产生的 资产负
金流量
现金流
债率
1998 226869
20209
-14027
-1600
48.3%
1999 287280
21422
东方航空公司破产
德尔塔公司成为全球最强大的航空公司之一，股票价格超过 60美元
2006年1月20日年度报告
2004年亏损高达52亿美元
重要原因：流动现金不足，原油价格上涨导致的流动现金不 足，2006年偿还巨额负债
正确的财务计划对于公司长期 兴衰的重要性； 美国前1000家公司的CEO最初 都从财务做起而非其它领域
Who is the Financial Manager
董事会
董事会主席和执行总裁CEO 总裁和经营总监COO
营销副总裁
财务副总裁CFO
生产副总裁
财务经理
主计长
现金经理 投资预算经理
信用经理
税务经理
财务计划经理 财务会计经理
成本会计经理
数据处理经理
投资管理：资 本预算，资本 性投资决策
公司理财的内容
悲观
最可能
乐观
欧洲 日本
$75,000 $100,000 $125,000
0
150,000 200,000
什么是风险？如何度量？ 风险——报酬权衡原则
Role of the Financial Manager
(2)
(1)
Firm's operations
Financial manager (4a)
公司制企业
股东拥有的权利
现金流收益权-cash flow rights 获得红利的权利
投票权—voting rights 股东大会 董事会
何亨健
90%
佛山市顺德区天拓 投资有限公司
55%
30%
美的集团有限公司
30%
佛山市顺德区开联 实业发展有限公司
22.19%
8.49%
广东美的电器股份有限公 司（000527）
公司制企业 有限责任 缴纳公司所得税和个人所得税
个体业主制企业和合伙企业
优点
创建成本比较低 集中的所有权和控制权 无需缴纳公司所得税
缺点
无限责任 有限的企业生命 产权转让困难 难于筹集资金
1992年底，Laventhol&Horwath会计师事务所被迫宣告 破产，德州一合伙人提供的存贷项目的虚假审计报告给纽 约的家产达数百万元的合伙人带来了灭顶之灾，而该合伙 人平时根本没有具体打理S&L业务。
«公司法»第二条、
第三条
有限责任公司，股东以 其出资额为限对公司承 担责任，公司以其全部 资产对公司的债务承担 责任。
股份有限公司，其全部 资本分为等额股份，股 东以其所持股份为限对 公司承担责任，公司以 其全部资产对公司的债 务承担责任
企业组织形式
非公司制企业：个体业主制和合伙企业 企业所有人对企业的所有债务负无限责任 缴纳个人所得税
股权融资偏好、股权融资成本 上市公司配股以及募集资金使用效率分析 大贷款人具有公司治理作用吗
案例分析：高速增长下的尴尬
在2004年的年报上，万科在对过去和未来总结和展望中写道： 万科同样渴望高速的成长，但我们决不以股东的利益为 赌注，来博取一时的辉煌。万科相信企业的竞争不是短 跑而是长跑，均好性才是长期制胜的根本。
1993年，巨人推出中文笔记本电脑等多种产品 仅中文手写电脑和软件的当年销售额即达到3.6亿元 巨人成为位居四通之后的中国第二大民营高科技企 业 史玉柱成为珠海第二批重奖的知识分子
1994年初，巨人大厦动土，史玉柱当选中国十大风云人 物
为什么学习公司理财
1995年，巨人推出12种保健品，投放广告1个亿， 史玉柱被≪福布斯≫列为大陆富豪第8位 1996年，巨人大厦资金告急，史玉柱将保健品资金 全部调往巨人大厦，保健品抽血过量，迅速盛级而衰 1997年初，巨人大厦停工，媒体“地毯式”宣告巨 人财务危机 2001年，上海健特生物科技公司策划总监史玉柱通 过珠海士安公司收购巨人大厦楼花还债。同时，新巨 人在上海注册成立
假设施乐公司已发行了3亿股股票，利润为12 亿美元。现假设施乐发行了3亿股新股，用所 得资金投资的资产产生的收益为3亿美元，作 为公司的老股东，你对管理层的上述增资方 案满意吗？ 该目标的缺陷？
1、没有考虑利润的取得时间；2、 没有考虑所获利润与投入资本额的
关系；3、没有考虑风险因素
公司理财的目标
年份
1 2 3 4 总计
新产品（方案A） 新产品（方案B）
$0 0 0
20 000 $20,000
$4,000 4,000 4,000 4,000
$16,000
货币的时间价值，理财 工具以及理财第一原则
现金流量的风险
米兰德公司考虑扩大海外经营，正在评价欧洲和日本两 个可选地点。欧洲被认为相对安全，而在日本经营则面 临较大的风险。在完成全面的财务分析后，米兰德公司 确定如下两种扩张方案的现金流量及其可能出现的三种 状况：悲观、最可能、乐观，每种状况发生的可能性相 等。