原油实货与纸货交易简介.ppt
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五、影响市场的因素
（三）、非石油因素对油价走势的影响：基金
1、以直接运作资金来获取高额赢利为目的的各种管理基金、对冲基 金，游走于债市、股市、汇市、期市之间，以纽约商品交易所和 伦敦国际石油交易所为代表的石油期市，是他们重要的搏弈场所。
2、基金以其金额巨大且频繁换位等特点，逐渐成为影响石油价格的 重要力量。其造势形成的价格心态，常常会影响石油业的购买心 态，甚至改变供需关系的平衡。
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二、原油的分类
3、迪拜（DUBAI）系原油 绝大部分中东原油 阿曼油 用DME交易所的阿曼期货结算价计价
4、亚太区原油（MINAS、TAPIS联动计价） 马来西亚原油 印尼原油 越南原油 澳大利亚原油
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三、市场参与者
（一）、大型跨国石油公司（OIL MAJORS） （二）、国家石油公司 （三）、石油贸易公司 （四）、独立的炼油厂 （五）、华尔街金融机构 （六）、独立的石油生产商 （七）、经纪公司 （八）、其他
（一）、按品质划分
1、 按密度分：
超轻 轻质
API >44 34-44
中质 23-34 重质 <23
2、按含硫量分： 硫含量
低硫 <0.5% 中硫 0.5-1.5% 高硫 >1.5%
举例 ARAB SUPER LIGHT 54
BRENT 38 OMAN 33 MAYA 22
举例 TAPIS 0.04% OMAN 0.94% DUBAI 2.04%
1、技术分析基于：
➢ 价格历史数据（PRICE HISTORY） ➢ 变化趋势（TRENDS） ➢ 动量（MOMENTUM）
2、技术分析的工具：
➢ 图形分析 ➢ 趋势分析 ➢ 交易量分析 ➢ 形态理论 ➢ 波浪理论 ➢ 其他
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五、影响市场的因素
3、主要技术指标：
移动平均线（MA） 相对强弱指数（RSI） 交易数量及未平仓量 其他
3
一、世界石油市场综述
（一）、世界石油市场百年历史回顾
➢ 1859年，美国宾州第一口商业油井钻探成功，开始了现代石油工业。 ➢ 1900年以后，跨国石油公司兴起。 ➢ 1920-1930年，美国垄断国际油价， ➢ 1930-1950年，中东产油国兴起。 ➢ 1960年，石油输出国组织，即OPEC成立。 ➢ 1973-1974年，第一次石油危机。 ➢ 1976年，北海石油大发现，促进了石油远期交易和交易所期货的发育。 ➢ 1983年，纽约商品交易所（NYMEX）开始WTI原油期货交易。 ➢ 1990年以后，金融基金大举进入石油衍生物市场，电子交易系统出现。 ➢ 2000年以后，国际大型石油公司出现重组、兼并和收购的浪潮。
4
一、世界石油市场综述
（二）、世界石油市场的特点： 1、世界石油生产和消费的地理不均衡，决定了石油市场的全球化特征。 2、石油市场与世界政治、经济形势息息相关。 3、国际石油市场的游戏规则及交易手段日趋成熟、完善。 4、金融化、信息化是世界石油市场发展的大势所趋。
5
石油贸易走向
6
二、原油的分类
7
ห้องสมุดไป่ตู้
二、原油的分类
(二)、按计价体系划分：
1、 布伦特（BRENT）系原油：占全球可交易的原油总量的65%
❖ 西北欧原油 ❖ 俄罗斯和中亚的西向原油 ❖ 地中海原油 ❖ 西非原油 ❖ 中东地区伊朗、伊拉克、沙特、科威特等国的西向原油
2、 WTI系原油
❖ 美洲原油 ❖ 沙特、伊拉克等国销往美洲的原油
WTI（美国西德克萨斯中质油）虽不能销往国际市场，但其交易量巨大且 交易透明，对石油市场各种变化的反应最为灵敏。WTI原油价格同时也是 一项重要的金融性指标。
原油实货与纸货交易简介
金凯讯财经资讯
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石油： 现代生活中不可取代的动力能源和化工原
料，工业文明时代最具战略意义的重要商品。
2
目录
一、世界石油市场综述 二、原油的分类 三、市场参与者 四、油种的选择、评价 五、影响市场的因素 六、顺价市场与逆价市场 七、原油的计价 八、贸易种类及成交方式 九、原油实货合同及执行 十、布伦特原油交易简介 十一、石油业务的风险环节
（二）、计价期： 计价期一般以装船提单日为基础，通常有以下几种：
提单日前后五天，常用于部分西非原油； 提单日后五天，常用于西非、北海原油； 提单日所在月全月，大部分中东原油、远东原油用全月计价； 提单日所在周及前后各一周，共三周，常用于越南和澳洲原油。 其他（如叙利亚轻油的提单日后5日至提单日后10日计价）
10、自然灾害 - 飓风，地震 11、美元汇率
12
五、影响市场的因素
例：牛市还是熊市？
❖ 道琼斯指数下滑 ❖ OPEC减产 ❖ 美国东北部严寒 ❖ 委内瑞拉政变 ❖ 尼日利亚石油工人罢工 ❖ 墨西哥湾飓风 ❖ API/IEA报告表明高的原油库存 ❖ 美元贬值
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五、影响市场的因素
(二）、技术分析： 通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向。
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四、 油种的选择和评价
1、加工工艺、能力（有否脱盐装置？能否炼高酸值油？等等） 2、仓储运输因素 3、特殊产品需求（高煤油出率：TAPIS；沥青：ARAB HEAVY） 4、价格（DISTRESSED CARGO） 5、成品油价值总和
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五、影响市场的因素
（一）、基本面因素：供需关系 1、政治因素 2、经济增长 3、气候、季节因素 4、石油产量 5、相关产品市场的影响 6、OPEC限产 7、库存 （API/DOE 报告） 8、运费市场 9、炼厂效益
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六、顺价市场与逆价市场
（二）、逆价市场 - 近期价格高于远期价格 ➢ 对运距短的原油有利 ➢ 不鼓励存货（库存水平降低） ➢ 不鼓励买家保值
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七、原油的计价
（一）、价格公式： 1、与计价基准油联动的价格公式：基准油价格+/-贴水 2、与官方公布价格联动的价格公式：官价（OSP）+/- 贴水
3、对冲基金与产油国和欧美大型石油企业的上层人士有千丝万缕的 联系，常常能提前或较快地获得一些“基本面”的内幕消息，因 此其行为有时又是基本面的最先反映。
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六、顺价市场与逆价市场
(一)、顺价市场 - 远期价格高于近期价格 对运距长的原油有利 产生库存谋利的机会 买实货入库 卖出远期纸货 一定时间后择机卖出实货 买回纸货，平仓保值盘 前提：顺市价差>仓储费用+财务费用+交易费用
五、影响市场的因素
（三）、非石油因素对油价走势的影响：基金
1、以直接运作资金来获取高额赢利为目的的各种管理基金、对冲基 金，游走于债市、股市、汇市、期市之间，以纽约商品交易所和 伦敦国际石油交易所为代表的石油期市，是他们重要的搏弈场所。
2、基金以其金额巨大且频繁换位等特点，逐渐成为影响石油价格的 重要力量。其造势形成的价格心态，常常会影响石油业的购买心 态，甚至改变供需关系的平衡。
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二、原油的分类
3、迪拜（DUBAI）系原油 绝大部分中东原油 阿曼油 用DME交易所的阿曼期货结算价计价
4、亚太区原油（MINAS、TAPIS联动计价） 马来西亚原油 印尼原油 越南原油 澳大利亚原油
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三、市场参与者
（一）、大型跨国石油公司（OIL MAJORS） （二）、国家石油公司 （三）、石油贸易公司 （四）、独立的炼油厂 （五）、华尔街金融机构 （六）、独立的石油生产商 （七）、经纪公司 （八）、其他
（一）、按品质划分
1、 按密度分：
超轻 轻质
API >44 34-44
中质 23-34 重质 <23
2、按含硫量分： 硫含量
低硫 <0.5% 中硫 0.5-1.5% 高硫 >1.5%
举例 ARAB SUPER LIGHT 54
BRENT 38 OMAN 33 MAYA 22
举例 TAPIS 0.04% OMAN 0.94% DUBAI 2.04%
1、技术分析基于：
➢ 价格历史数据（PRICE HISTORY） ➢ 变化趋势（TRENDS） ➢ 动量（MOMENTUM）
2、技术分析的工具：
➢ 图形分析 ➢ 趋势分析 ➢ 交易量分析 ➢ 形态理论 ➢ 波浪理论 ➢ 其他
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五、影响市场的因素
3、主要技术指标：
移动平均线（MA） 相对强弱指数（RSI） 交易数量及未平仓量 其他
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一、世界石油市场综述
（一）、世界石油市场百年历史回顾
➢ 1859年，美国宾州第一口商业油井钻探成功，开始了现代石油工业。 ➢ 1900年以后，跨国石油公司兴起。 ➢ 1920-1930年，美国垄断国际油价， ➢ 1930-1950年，中东产油国兴起。 ➢ 1960年，石油输出国组织，即OPEC成立。 ➢ 1973-1974年，第一次石油危机。 ➢ 1976年，北海石油大发现，促进了石油远期交易和交易所期货的发育。 ➢ 1983年，纽约商品交易所（NYMEX）开始WTI原油期货交易。 ➢ 1990年以后，金融基金大举进入石油衍生物市场，电子交易系统出现。 ➢ 2000年以后，国际大型石油公司出现重组、兼并和收购的浪潮。
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一、世界石油市场综述
（二）、世界石油市场的特点： 1、世界石油生产和消费的地理不均衡，决定了石油市场的全球化特征。 2、石油市场与世界政治、经济形势息息相关。 3、国际石油市场的游戏规则及交易手段日趋成熟、完善。 4、金融化、信息化是世界石油市场发展的大势所趋。
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石油贸易走向
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二、原油的分类
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ห้องสมุดไป่ตู้
二、原油的分类
(二)、按计价体系划分：
1、 布伦特（BRENT）系原油：占全球可交易的原油总量的65%
❖ 西北欧原油 ❖ 俄罗斯和中亚的西向原油 ❖ 地中海原油 ❖ 西非原油 ❖ 中东地区伊朗、伊拉克、沙特、科威特等国的西向原油
2、 WTI系原油
❖ 美洲原油 ❖ 沙特、伊拉克等国销往美洲的原油
WTI（美国西德克萨斯中质油）虽不能销往国际市场，但其交易量巨大且 交易透明，对石油市场各种变化的反应最为灵敏。WTI原油价格同时也是 一项重要的金融性指标。
原油实货与纸货交易简介
金凯讯财经资讯
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石油： 现代生活中不可取代的动力能源和化工原
料，工业文明时代最具战略意义的重要商品。
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目录
一、世界石油市场综述 二、原油的分类 三、市场参与者 四、油种的选择、评价 五、影响市场的因素 六、顺价市场与逆价市场 七、原油的计价 八、贸易种类及成交方式 九、原油实货合同及执行 十、布伦特原油交易简介 十一、石油业务的风险环节
（二）、计价期： 计价期一般以装船提单日为基础，通常有以下几种：
提单日前后五天，常用于部分西非原油； 提单日后五天，常用于西非、北海原油； 提单日所在月全月，大部分中东原油、远东原油用全月计价； 提单日所在周及前后各一周，共三周，常用于越南和澳洲原油。 其他（如叙利亚轻油的提单日后5日至提单日后10日计价）
10、自然灾害 - 飓风，地震 11、美元汇率
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五、影响市场的因素
例：牛市还是熊市？
❖ 道琼斯指数下滑 ❖ OPEC减产 ❖ 美国东北部严寒 ❖ 委内瑞拉政变 ❖ 尼日利亚石油工人罢工 ❖ 墨西哥湾飓风 ❖ API/IEA报告表明高的原油库存 ❖ 美元贬值
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五、影响市场的因素
(二）、技术分析： 通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向。
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四、 油种的选择和评价
1、加工工艺、能力（有否脱盐装置？能否炼高酸值油？等等） 2、仓储运输因素 3、特殊产品需求（高煤油出率：TAPIS；沥青：ARAB HEAVY） 4、价格（DISTRESSED CARGO） 5、成品油价值总和
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五、影响市场的因素
（一）、基本面因素：供需关系 1、政治因素 2、经济增长 3、气候、季节因素 4、石油产量 5、相关产品市场的影响 6、OPEC限产 7、库存 （API/DOE 报告） 8、运费市场 9、炼厂效益
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六、顺价市场与逆价市场
（二）、逆价市场 - 近期价格高于远期价格 ➢ 对运距短的原油有利 ➢ 不鼓励存货（库存水平降低） ➢ 不鼓励买家保值
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七、原油的计价
（一）、价格公式： 1、与计价基准油联动的价格公式：基准油价格+/-贴水 2、与官方公布价格联动的价格公式：官价（OSP）+/- 贴水
3、对冲基金与产油国和欧美大型石油企业的上层人士有千丝万缕的 联系，常常能提前或较快地获得一些“基本面”的内幕消息，因 此其行为有时又是基本面的最先反映。
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六、顺价市场与逆价市场
(一)、顺价市场 - 远期价格高于近期价格 对运距长的原油有利 产生库存谋利的机会 买实货入库 卖出远期纸货 一定时间后择机卖出实货 买回纸货，平仓保值盘 前提：顺市价差>仓储费用+财务费用+交易费用