推荐-弱美元下的农产品市场供需状况分析 精品
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石油涨价，替代品需求强劲，激发增产动力 各国输入型通胀，带动农产品全面涨价，各主
要农业国产量提高。 (土地抛荒 - 农产品涨价 - 民工荒 – 产量增加)
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World agri 2008/09
thousand tonnes
1000000
800000
600000
400000
globalcommodities
麦田翻金浪
globalcommodities
弱势美元刺激农产品市场需求
刚性需求：人口每年增长；生活水平提高 货币升值，购买力增强，各国进口 衍生需求：能源燃料；资本货物，投机平
台
globalcommodities
势美元促进农产品生产供应弱
农产品生产大国美国生产成本降低，产品竞争 力强，刺激美国种植面积和产量的提高
Production
Domestic Consumption
Ending Stocks
globalcommodities
Million tonnes 1500
World coarse grains
1000
500
0 1986/87 1990/91 1994/95 1998/99 2002/03 2006/07
200000
0
Wheat
Corn
Rice
Soybean
Palm oil
Production Consumption Ending stocks
globalcommodities
Million tonnes
World w heat
800
600
400
200
0 1986/87 1990/91 1994/95 1998/99 2002/03 2006/07
Production
Crush
Ending stocks
globalcommodities
弱势美元加剧供求地域不平衡
美国成为农产品最主要生产和出口国（是阴谋得逞？） 日韩基本自给变为粮食进口大国（主动？被动？） 印度与美国多哈补贴与关税抗争（都在善待全体国民？） 中国大豆VS美国大豆（运费与质优价廉） 无奈的货币贬值，意外的竞争优势，资源的合理配置
Production
Domestic Consumption Ending Stocks
globalcommodities
Million tonnes 250 200 150 100 50
0
World soybean
2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年
弱势美元下的农产品市场供需 状况分析
2008年8月27日 渣打银行 环球商品市场
王其博
内容提要
世界美元 美元汇率走弱 影响供求关系的传统因素及变化 弱势美元刺激农产品市场需求 弱势美元促进农产品生产供应 弱势美元加剧供求地域不平衡 弱势美元难改全球总供求动态平衡
globalcommodities
直接后果: 生产转移；贸易失衡；信用危机；货币竟争
对农产品影响：价格；供需
globalcommodities
Fra Baidu bibliotek
美元指数1973—2008
globalcommodities
美元指数2003—2008
USD index
100 95 90 85 80 75 70 Nov-03 Jul-04 Mar-05 Nov-05 Jul-06 Mar-07 Nov-07 Jul-08
globalcommodities
影响供求关系的传统因素及变化
天气与自然灾害 单产与种植面积 科学技术: 化肥;种子;农药 政府社会: 税赋; 补贴; 战争和平 人口及饮食生活习惯
globalcommodities
影响供求关系的传统因素及变化
能源及能源技术 （大豆-能源；玉米-燃料） 农产品生产技术（产品与名称） 投资和投机（大宗商品变金融产品） 货币供应与汇率
世界美元
储备首选: 定价工具: 结算工具: 信用标的:
政府; 机构;公司;个人 贸易; 交易; 投资 国际贸易, 甚至许多国国内贸易 过往; 现在; 将来…
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美元汇率走弱
美元指数: 美元指数（USDX）是衡量美元与其它国际主要可自 由兑换货币汇率变化的程度和指标。设立于1973年3月。欧元，日 元和英镑所占权重最大。
（我们都想做农民!!)
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弱势美元难改全球总供求动态平衡
局部供应不足与行业需求强弱 高物价抑制高物价 漫长贬值，长期走弱 动态平衡难被一国货币所长期改变
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食为天
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免责声明
This document is issued by Standard Chartered Bank (SCB) and contains indicative terms of prospective transactions. It is for discussion purposes only and does not constitute any offer, recommendation, or solicitation to any person to enter into any transaction or adopt any hedging, trading or investment strategy, nor does it constitute any prediction of likely future movements in rates or prices or any representation that any such future movements will not exceed those shown in any illustration. The indicate terms are neither complete nor final and are subject to further discussion and negotiation. The terms of any transaction entered into will be recorded in a written confirmation or other document. SCB has no fiduciary duty towards you, and assumes no responsibility to advise on and makes no representation as to the appropriateness or possible consequences of the prospective transaction. SCB and.or a connected company, may have a position in any of the instruments or currencies mentioned in this document. You are advised to make your own independent judgement with respect to any matter contained herein. In the UK SCB conducts designated investment business only with Market Counterparties and Intermediate Customers and this document is directed only at such persons. Other persons should not rely on this document. Standard Chartered Bank is incorporated in England with limited liability by Royal Charter 1853 Reference ZC18. The principal office of the Company is situation in England at 1 Aldermandbury Square, London EC2V 7SB. Standard Chartered Bank is authorised and regulated by the FSA under FSA regulation number 114276. VAT number GB 244106593
三次大波动: 第一次: 1973—1976 第二次: 1985—1987
第三次: 2001至今
布雷顿森林体系的崩溃 《广场协议》的签署和美 国股市的股灾 一路落荒，偶尔回顾
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美元汇率走弱
表现形式: 全面贬值；价格飞涨；金融危机；社会动荡
大致根源： 产能低下；过度消费；势力扩张；疯狂印钞
要农业国产量提高。 (土地抛荒 - 农产品涨价 - 民工荒 – 产量增加)
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World agri 2008/09
thousand tonnes
1000000
800000
600000
400000
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麦田翻金浪
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弱势美元刺激农产品市场需求
刚性需求：人口每年增长；生活水平提高 货币升值，购买力增强，各国进口 衍生需求：能源燃料；资本货物，投机平
台
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势美元促进农产品生产供应弱
农产品生产大国美国生产成本降低，产品竞争 力强，刺激美国种植面积和产量的提高
Production
Domestic Consumption
Ending Stocks
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Million tonnes 1500
World coarse grains
1000
500
0 1986/87 1990/91 1994/95 1998/99 2002/03 2006/07
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Wheat
Corn
Rice
Soybean
Palm oil
Production Consumption Ending stocks
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Million tonnes
World w heat
800
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0 1986/87 1990/91 1994/95 1998/99 2002/03 2006/07
Production
Crush
Ending stocks
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弱势美元加剧供求地域不平衡
美国成为农产品最主要生产和出口国（是阴谋得逞？） 日韩基本自给变为粮食进口大国（主动？被动？） 印度与美国多哈补贴与关税抗争（都在善待全体国民？） 中国大豆VS美国大豆（运费与质优价廉） 无奈的货币贬值，意外的竞争优势，资源的合理配置
Production
Domestic Consumption Ending Stocks
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Million tonnes 250 200 150 100 50
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World soybean
2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年
弱势美元下的农产品市场供需 状况分析
2008年8月27日 渣打银行 环球商品市场
王其博
内容提要
世界美元 美元汇率走弱 影响供求关系的传统因素及变化 弱势美元刺激农产品市场需求 弱势美元促进农产品生产供应 弱势美元加剧供求地域不平衡 弱势美元难改全球总供求动态平衡
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直接后果: 生产转移；贸易失衡；信用危机；货币竟争
对农产品影响：价格；供需
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美元指数1973—2008
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美元指数2003—2008
USD index
100 95 90 85 80 75 70 Nov-03 Jul-04 Mar-05 Nov-05 Jul-06 Mar-07 Nov-07 Jul-08
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影响供求关系的传统因素及变化
天气与自然灾害 单产与种植面积 科学技术: 化肥;种子;农药 政府社会: 税赋; 补贴; 战争和平 人口及饮食生活习惯
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影响供求关系的传统因素及变化
能源及能源技术 （大豆-能源；玉米-燃料） 农产品生产技术（产品与名称） 投资和投机（大宗商品变金融产品） 货币供应与汇率
世界美元
储备首选: 定价工具: 结算工具: 信用标的:
政府; 机构;公司;个人 贸易; 交易; 投资 国际贸易, 甚至许多国国内贸易 过往; 现在; 将来…
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美元汇率走弱
美元指数: 美元指数（USDX）是衡量美元与其它国际主要可自 由兑换货币汇率变化的程度和指标。设立于1973年3月。欧元，日 元和英镑所占权重最大。
（我们都想做农民!!)
globalcommodities
弱势美元难改全球总供求动态平衡
局部供应不足与行业需求强弱 高物价抑制高物价 漫长贬值，长期走弱 动态平衡难被一国货币所长期改变
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免责声明
This document is issued by Standard Chartered Bank (SCB) and contains indicative terms of prospective transactions. It is for discussion purposes only and does not constitute any offer, recommendation, or solicitation to any person to enter into any transaction or adopt any hedging, trading or investment strategy, nor does it constitute any prediction of likely future movements in rates or prices or any representation that any such future movements will not exceed those shown in any illustration. The indicate terms are neither complete nor final and are subject to further discussion and negotiation. The terms of any transaction entered into will be recorded in a written confirmation or other document. SCB has no fiduciary duty towards you, and assumes no responsibility to advise on and makes no representation as to the appropriateness or possible consequences of the prospective transaction. SCB and.or a connected company, may have a position in any of the instruments or currencies mentioned in this document. You are advised to make your own independent judgement with respect to any matter contained herein. In the UK SCB conducts designated investment business only with Market Counterparties and Intermediate Customers and this document is directed only at such persons. Other persons should not rely on this document. Standard Chartered Bank is incorporated in England with limited liability by Royal Charter 1853 Reference ZC18. The principal office of the Company is situation in England at 1 Aldermandbury Square, London EC2V 7SB. Standard Chartered Bank is authorised and regulated by the FSA under FSA regulation number 114276. VAT number GB 244106593
三次大波动: 第一次: 1973—1976 第二次: 1985—1987
第三次: 2001至今
布雷顿森林体系的崩溃 《广场协议》的签署和美 国股市的股灾 一路落荒，偶尔回顾
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美元汇率走弱
表现形式: 全面贬值；价格飞涨；金融危机；社会动荡
大致根源： 产能低下；过度消费；势力扩张；疯狂印钞