基金子公司监管新规解读

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资管新规新旧对比及简要解读

单只公募资产管理产品投资单只证券或者单只证券投资基金的市值不得超过该资产管理产品净资产的10同一金融机构发行的全部公募资产管理产品投资单只证券或者单只证券投资基金的市值不得超过该证券市值或者证券投资基金市30全部开放式公募资产管理产品投资单一上市公司发行的股票不得超过该上市公司可流通股票的15全部资产管理产品投资单一上市公司发行的股票不得超过该上市公司可流通股票的30

第二十八条：按照“新老划断”原则设置过渡期，确保平稳过渡。过渡期为本意见发布之日起至 2020 年底，对提前完成整改的机构，给予适当监管激励。
第十八条：金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定，及时反映基础金融资产的收益和风险，由托管机构进行核算并定期提供报告，由外部审计机构进行审计确认，被审计金融机构应当披露审计结果并同时报送金融管理部门。金融资产坚持公允价值计量原则，鼓励使用市值计量。符合以下条件之一的，可按照企业会计准则以摊余成本进行计量：（一）资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产以收取合第十八条：金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净净值管理值生成应当符合公允价值原则，及时反映基础资产的收益和风险。按照公允价值原则确定净值的具体规则另行制定。同现金流量为目的并持有到期。（二）资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。金融机构以摊余成本计量金融资产净值，应当采用适当的风险控制手段，对金融资产净值的公允性进行评估。当以摊余成本计量已不能真实公允反映金融资产净值时，托管机构应当督促金融机构调整会计核算和估值方法。金融机构前期以摊余成本计量的金融资产的加权平均价格与资产管理产品实际兑付时金融资产的价值的偏离度不得达到 5%或以上，如果偏离 5%或以上的产品数超过所发行产品总数的 5%，金融机构不得再发行以摊余成本计量金融资产的资产管理产品。看似有所放松，但实际更严格。最终版本对净值管理规定作了补充，将征求意见稿的“净值生成应当符合公允价值原则 ” 改为 “ 符合企业会计准则规定”，切需要由外部审计机构进行审计确认。尤其注意的是，对可以使用摊余成本的情况做出了规定，但仅“封闭式产品”可以使用摊余成本计量，实际范围仍较窄。尤其是货币基金不包括在内，摊余成本法的认定条件较为模糊，都需要后续细则加以确认。

资管新规系列解读：资管新规下资金池业务判断与解析把手聚合

资管新规系列解读：资管新规下资⾦池业务判断与解析把⼿聚合【作者】梁秀秀【来源】“君泽君律师” 公众号⼀、资⾦池业务的本质特征资产管理产品中的资⾦池业务，⼀直都是监管部门历年监管的重点对象。

尤其是最近⼏年，监管部门⼏乎每年都会正式发⽂三令五申。

虽然近⼏年资⾦池业务的规模的确有所缩⽔，然⽽资⾦池业务的开展依然屡禁不⽌，诸多⾦融机构也因违规开展资⾦池业务⽽先后被罚。

鉴于此，中国⼈民银⾏、中国银⾏保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局于近⽇联合发布的《关于规范⾦融机构资产管理业务的指导意见》（〔2018〕106号）（以下简称“资管新规”）⼀⽂中，重申严打资⾦池业务的强硬态度。

然⽽，针对什么是资⾦池业务？监管部门从未给过⼀个权威的解读。

针对资⾦池业务应该具备哪些本质特征？监管⽂件的⼝径也前后存在⼀定差异。

主要监管⽂件监管⽂件中关于资⾦池业务的界定《中国银监会关于印发王华庆纪委书记在商业银⾏理财业务监管座谈会上讲话的通知》（银监发［2011］76号）由于资产池类理财产品采取滚动发售、集合运作、期限错配、分离定价的运作模式采取滚动发售、集合运作、期限错配、分离定价的运作模式，银⾏可获得⼀定的期限利差。

因此，部分银⾏相继建⽴起资产池，将各种期限、各种类型理财产品募集的理财资⾦集合后投资配置多种资产的资产池进⾏集合运作，导致多个理财产品同时对应多笔资产。

由于不能实现⼀⼀对应，单个理财产品⽆法实现成本可算、风险可控，⽆法进⾏估值和测算投资收益，违反了《商业银⾏个⼈理财业务管理暂⾏办法》的规定，也违反了《中国银⾏业监督管理委员会办公厅关于商业银⾏开展个⼈理财业务风险提⽰的通知》（银监办发[2006]157号）中的相关规定，违背了单个理财产品专户托管和独⽴测算成本收益的原则。

同时，资⾦类理财业务⽀付给客户的收益也是按事先约定的预期收益率兑付。

《国务院办公厅关于加强影⼦银⾏监管有关问题的通知》（国办发(2013)107号）明确信托公司“受⼈之托、代⼈理财”的功能定位，推动信托公司业务模式转型，回归信托主业，信托公司不得开展⾮标准化理财资⾦池等具有影⼦银⾏特运⽤净资本管理约束信贷类业务，信托公司不得开展⾮标准化理财资⾦池等具有影⼦银⾏特征的业务。

基金的监管解析

基金的监管解析第一节基金监管概述一、基金监管的含义与作用证券投资基金监管是指监管部门运用法律的、经济的以及必要的行政手段，对基金市场参与者的行为进行的监督与管理。

基金监管对于维护证券市场的良好秩序、提高证券市场效率、保护基金持有人利益均具有重大意义，是证券市场监管体系中不可缺少的组成部分。

监管体系由监管目标、监管原则、监管机构、监管对象、监管内容、监管手段等组成。

二、基金监管的目标基金监管的目标是一切基金监管活动的出发点。

证券监管的目标主要有三个：一是保护投资者利益；二是保证市场的公平、效率和透明；三是降低系统风险。

这三个目标同样适用于基金监管。

我国基金监管的目标包括：（一）保护投资者利益保护投资者利益是基金监管工作的重中之重。

投资者是市场的支撑者，保护和维护投资者的利益是我国基金监管的首要目标。

（二）保证市场的公平、效率和透明（三）降低系统风险监管者应当要求基金管理机构满足资本充足率和一定的运营条件以及其他谨慎要求。

监管者应当做的是：要求投资者将承担的风险限制在能力范围之内，并且监控过度的风险行为。

（四）推动基金业的规范发展三、基金监管的原则（一）依法监管原则基金监管属于行政执法活动。

监管机构作为执法机关，其成立由法律规定，其职权也是由法律所赋予的，因此，基金监管部门必须树立依法监管观念。

（二）“三公”原则基金是证券市场的重要参与者之一，证券市场“公开、公平、公正”的原则同样适用于基金市场。

（三）监管与自律并重原则国家对于基金市场的监管是市场的保证，而基金从业者的自律是市场基础。

（四）监管的连续性和有效性原则基金监管就应遵循连续性的原则，以避免出现大起大落的情形，影响基金业的正常发展。

另一方面，在基金监管中应坚持有效监管的原则。

处理好监管成本与监管效益之间的关系，应做到市场能自身调节的，不监管；必须监管的，应当在保证监管效益的前提下做到监管成本最小。

（五）审慎监管原则四、基金监管法规体系基金监管的法规体系是基金监管体系的重要组成部分。

资管新规逐条解读

附件1、资管新规逐条解读条款解读【基本原则】规范金融机构资产管理业务主要遵循以下原则：（一）坚持严控风险的底线思维，把防范和化解资产管理业务的风险放到更加重要的位置，减少存量风险，严防增量风险。

（二）坚持服务实体经济的根本目标，既充分发挥资产管理业务的功能，切实服务实体经济的投融资需求，又严格规范引导，避免资金脱实向虚在金融体系内部自我循环，防止产品过于复杂，加剧风险的跨行业、跨市场、跨区域传递。

（三）坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合的监管理念，实现对各类机构开展资产管理业务的全面、统一覆盖，采取有效监管措施，加强金融消费者保护。

（四）坚持有的放矢的问题导向，重点针对资产管理业务的多层嵌套、杠杆不清、套利严重、投机频繁等问题，设定统一的标准规制，同时对金融创新坚持趋利避害、一分为二，留出发展空间。

（五）坚持积极稳妥审慎推进，正确处理改革、发展、稳定关系，坚持防范风险与有序规范相结合，在下决心处置风险的同时，充分考虑市场承受能力，合理设置过渡期，把握好工作的次序、节奏、力度，加强市场沟通，有效引导市场预期。

主要注意第三条基本原则。

（1）明确资产管理业务的监管理念是“宏观审慎管理与微观审慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合”，资产管理架构重造。

（2）银行理财目前纳入MPA 考核，后续银行理财独立成子公司之后，银行资管子公司是否纳入MPA？如果银行资管子公司纳入MPA考核，那么基金、券商资管等是否也要一视同仁纳入MPA？按理应该都需要纳入。

（3）MPA的目的是通过建立有效的资本约束机制，平衡资产扩张与资本水平，保证金融机构拥有足够的风险损失吸收能力。

即资产管理机构动辄100%以上管理规模增速的时代应该难再现了。

管理规模较小、又无突出或者特色管理能力的资产管理机构将被市场淘汰。

二、【资产管理业务定义】资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。

资管新规后的理财监管制度体系——理财业务相关管理制度锦集(上)

每只封闭式公募产品、每只私募产品的总资产不得超过该产品净资产的200%。计算单只产品的总资产时
应当按照穿透原则合并计算所投资资产管理产品的总资产。
6
《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》
项目
主要内容
总体要求：
金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定，及时反映基础
以外的资产管理产品。
打破刚性兑付
刚兑行为认定：（1）资产管理产品的发行人或者管理人违反真实公允确定净值原则，对产品进行保本保收益；（2）采取滚动发行等方式，使得资产管理产品的本金、收益、风险在不同投资者之间发生转移，实现产品保本保收益；（3）资产管理产品不能如期兑付或者兑付困难时，发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿付或者委托其他机构代为偿付；（4）金融管理部门认定的其他情形。
同一金融机构发行的全部公募资产管理产品投资单只证券或者单只证券投资基金的市值不得超过该证券市
值或者证券投资基金市值的30%
股票集中度：
同一金融机构全部开放式公募资产管理产品投资单一上市公司发行的股票不得超过该上市公司可流通股票
的15%
同一金融机构全部资产管理产品投资单一上市公司发行的股票不得超过该上市公司可流通股票的30%
市股权；可以投资商品及金融衍生品。
私募产品，投资范围由合同约定，可以投资债权类资产、上市或挂牌交易的股票、未上市企业股权
明确投资范围
（含债转股）和受（收）益权以及符合法律法规规定的其他资产，并严格遵守投资者适当性管理要求。鼓励充分运用私募产品支持市场化、法治化债转股。 “五不得”：不得直接投资于信贷资产；不得直接或间接投资于本行信贷资产；不得直接或间接投资
期限管理组合管理

资管新规最新解读

资管新规最新解读资管新规的背景01资管新规细节解读02E N T S目资管新规的影响03C O N T 录P A R T01资管新规的背景Origins of New Regulation一行三会体制下的资管行业格局在原有“一行三会”的监管体制下，资管行业长期存在着“监管重叠”、“监管真空”并存的现象。

跨子行业之间的“政策套利”也成为了各金融机构的牟利手段。

百万亿规模的资管市场里，刚性兑付、多层嵌套、资金池等风险日趋暴露。

2018年4 月27 日，在经历近半年的意见征询后，央行终于发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的正式稿，市场期待已久的资管新规正式落地。

总体而言，新规在打破刚兑、消除多层嵌套及通道、净值管理等根本性原则上未作松动与让步，显示了监管层面引导资管业务回归本源的决心未变；但与征求意见稿相比，正式稿在执行上略显温和，以预防因监管硬着陆1.1 资管新规的背景资管新规和金融监管体制改革“资管新规”出台意在规范金融机构资产管理业务，统一监管标准，有效防控金融风险，引导社会资金流向实体经济。

2017年11月出台的资管新规征求意见稿，为一行三会和外汇局联合发文。

而在此次正式稿下发前的一个月，银监会和保监会正式合并，“一行三会”的分业监管也成为历史，“统一监管”的时代划开序幕。

带来的次生危害。

资管新规的正式出台，短期而言消除了悲观预期及政策不确定性的负面影响，对市场气氛有一定稳定作用；在行业逐步规范过程中，对部分金融机构的业务及盈利能力的确会带来短时间阵痛，但对于行业长期的健康及可持续发展无疑是有利的，同时也符合我国防范金融风险、引导金融业支持实体经济发展的目标。

资金池99号文定义，即非标准化理财资金池业务是指“信托资金投资于资本市场、银行间市场以外没有公开市价、流动性较差的金融产品和工具，从而导致资金来源和资金运用不能一一对应、资金来源和资金运用的期限不匹配（短期资金长期运用，期限错配）的业务”。

资管新规全文

资管新规全文作为中国金融市场的一个重要组成部分，资产管理行业一直以来备受关注。

然而，在行业发展过程中，也出现了一些乱象和问题，为了规范行业秩序，中国证券监督管理委员会于2018年4月27日发布了《公开募集证券投资基金运作管理办法》（以下简称“资管新规”），旨在加强对公募基金及其管理人的监管，规范资管行业的发展。

本文将介绍资管新规的主要内容和意义。

一、资管新规的主要内容1. 业务划分：资管新规将资产管理业务分为公募基金管理、私募基金管理和子公司专项资产管理三个部分，并规定了各自的业务范围和对应的监管要求。

2. 产品备案：所有公募基金及其子公司的专户产品都需向中国证监会申请备案。

3. 报告监管：资管新规要求基金管理人每季度向中国证监会及其派出机构提交补充资产管理交易信息报告，并按规定时间向客户免费提供收益分配报告、管理报告等管理信息以及合规报告等。

4. 杠杆规定：根据新规的规定，私募基金和专项计划的杠杆率都必须小于2，杠杆率的计算方式是资产净值与资产负债表中负债的比率。

5. 投资标的：对投资标的的管理要求也进一步增强，规定了可投资资产范围并限制投资的比例，同时，资管新规还强调了对投资标的进行风险评估和风险控制的重要性。

6. 委外管理：对于公募基金的委外管理，新规也提出了明确要求，如基金管理人必须对其委托人的进行严格的合规性审核和实时监察等。

二、资管新规的意义1. 规范行业秩序：通过资管新规，可明确资管行业的发展方向及发展重点，规范行业秩序，防范化解金融风险。

2. 提高管理水平：资管新规要求对于资金的使用更加精准有效，更好地保护投资者的利益，提高行业内管理的水平和效率。

3. 推动市场转型升级：资管新规对于传统的资管活动和产品的划分进行了明确，促进市场的转型升级，推动行业的发展创新。

4. 促进市场健康发展：资管新规细化监督和评估机制，加强监管的有效性，从而保障市场和投资者的合法权益，促进市场的稳健、健康发展。

证券公司私募投资基金子公司管理规范细则解读

证券公司私募投资基金子公司管理规范细则解读证券公司私募投资基金子公司管理规范细则解读证券公司是专门从事有价证券买卖的法人企业。

分为证券经营公司和证券登记公司。

下面由店铺为大家分享证券公司私募投资基金子公司管理规范细则解读，欢迎大家阅读浏览。

第一章总则第一条为规范证券公司私募投资基金子公司(以下简称私募基金子公司)的行为，有效控制风险，根据《公司法》、《合伙企业法》、《证券法》、《证券投资基金法》、《证券公司监督管理条例》、《私募投资基金监督管理暂行办法》等法律法规和监管规定，制定本规范。

解读：相较于《证券公司直接投资业务规范》(以下简称“《直投业务规范》”)，《证券公司私募投资基金子公司管理规范》(以下简称“《规范》”)明确增加了《证券投资基金法》、《证券公司监督管理条例》、《私募投资基金监督管理暂行办法》作为私募基金子公司开展业务的适用依据。

另，私募基金子公司本质上为私募基金管理人，未有规定的，私募基金子公司应当适用《私募投资基金监督管理暂行办法》等法律法规的规定，如《直投业务规范》对直投基金募集对象的要求是具备充分的风险识别、判断和承受能力，且认购金额不低于人民币1000万元的个人、法人机构或专业从事股权投资或基金投资业务的有限合伙企业(该等有限合伙企业的有限合伙人应为认购金额不低于人民币1000万的法人机构)，而在废止了《直投业务规范》的基础上，《规范》没有提出替代的合格投资人要求，因此我们理解在后续新规出台之前，私募投资基金的投资人只需要满足《私募投资基金监督管理暂行办法》中关于合格投资人的要求(投资于单只私募基金的金额应不低于100万)。

而对于《规范》有特殊规定的应适用《规范》，如《私募投资基金监督管理暂行办法》并不禁止私募投资基金发放委/信托贷款，而证券公司私募基金子公司则明确禁止提供贷款，因此私募基金子公司不能对外提供委/信托贷款。

第二条私募基金子公司从事私募投资基金(以下简称私募基金)业务，应当符合法律法规、监管要求和本规范规定。

基金从业人员管理新规禁止六种

基金从业人员管理新规禁止六种
1. 禁止基金从业人员参与内幕交易：内幕交易指基金从业人员利用未公开信息进行交易，获取非公平交易优势的行为。

新规要求基金从业人员严禁参与内幕交易，以保证市场公平和投资者利益。

2. 禁止基金从业人员违规操纵市场：操纵市场指基金从业人员通过虚假宣传、价格操纵、集中交易等手段，影响市场价格和交易活动的行为。

新规要求基金从业人员不得从事任何操纵市场的行为，以维护市场的正常运行。

3. 禁止基金从业人员接受贿赂和利益输送：基金从业人员接受贿赂和利益输送会导致其失去独立性和客观性，损害投资者利益。

新规要求基金从业人员不得接受任何形式的贿赂和利益输送，以确保其独立性和公正性。

4. 禁止基金从业人员违规披露信息：基金从业人员应当按照法律法规和业务规定，正确、及时、完整地披露信息，以保障投资者的知情权。

新规要求基金从业人员不得违规披露信息，以确保信息的真实性和透明度。

5. 禁止基金从业人员违规操作客户资金：基金从业人员应当按照投资者的授权和指示，妥善管理客户资金，确保资金的安全和合规运作。

新规要求基金从业人员不得违规操作客户资金，以保护投资者的权益。

6. 禁止基金从业人员泄露客户信息：基金从业人员应当保护客户的个人信息和交易信息，不得泄露给未经授权的第三方。

新规要求基金从业人员不得泄露客户信息，以保护客户的隐私权和信息安全。

资管新规的核心规则是什么？小汪天天见

资管新规的核⼼规则是什么？⼩汪天天见万众瞩⽬的资管新规已经发布。

昨晚，央⾏、银保监会、证监会、外管局联合发布《关于规范⾦融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106号）。

此前，资管新规已正式在中央全⾯深化改⾰委员会第⼀次会议上获得通过。

资管新规规格之⾼，实在超出不少⼈预期。

资管新规对百万亿级⼤资管的监管起到提纲挈领的作⽤。

资管业已迎来统⼀的监管规则。

相⽐去年11⽉公布的《征求意见稿》，正式发布的资管新规有不少修改。

新规到底修改了哪⾥？透露出什么监管信号？我们如何领悟新规的精神，更好地开展资⾦⽅⾯的业务？⼩汪@并购汪@添信资本今天先就资管新规的两⼤重点“限制多层嵌套”、“打破刚兑”进⾏解读。

资管新规的影响难以在⼀篇⽂章⾥全部解读。

其余市场关⼼的问题，以及资管新规对并购基⾦的影响，⼩汪@并购汪@添信资本还会陆续讲解。

（注：⽂末附资管新规新旧对⽐⼀览表）在资⾦⽅⾯有需求的企业家也可寻求添信资本的⽀持。

添信资本深度参与资本市场，在资⾦、交易⽅⾯⽀持企业发展壮⼤。

合作需求可联系汪⽼师，或微信/电话185****3108。

01资管新规出台的背景央⾏披露，截⾄2017年末，不考虑交叉持有因素，⾦融机构资管业务总规模已达百万亿元。

其中，银⾏表外理财产品资⾦余额为22.2万亿元，信托公司受托管理的资⾦信托余额为21.9万亿元，公募基⾦、私募基⾦、证券公司资管计划、基⾦及其⼦公司资管计划、保险资管计划余额分别为11.6万亿元、11.1万亿元、16.8万亿元、13.9万亿元、2.5万亿元。

浩浩荡荡百亿级⼤资管，对整个⾦融体系、经济体系的影响举⾜轻重。

央⾏说明了新规出台的背景，指出：由于同类资管业务的监管规则和标准不⼀致，导致监管套利活动频繁，⼀些产品多层嵌套，风险底数不清，资⾦池模式蕴含流动性风险，部分产品成为信贷出表的渠道，刚性兑付普遍，在正规⾦融体系之外形成监管不⾜的影⼦银⾏，⼀定程度上⼲扰了宏观调控，提⾼了社会融资成本，影响了⾦融服务实体经济的质效，加剧了风险的跨⾏业、跨市场传递。

原创∣资管新规正式发布，核心内容重点解读

原创∣资管新规正式发布，核⼼内容重点解读千呼万唤始出来犹抱琵琶半遮⾯靴⼦终于落地。

整体来看正式公布的资管新规要⽐征求意见稿温和了许多，可以谨慎解读为利好。

下⾯我们就⽐较核⼼的⼏点进⾏简要的解读：⼀、保本理财成为过去新规第⼆条明确规定：“资产管理业务是⾦融机构的表外业务，⾦融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。

出现兑付困难时，⾦融机构不得以任何形式垫资兑付。

⾦融机构不得在表内开展资产管理业务。

”这预⽰着保本理财成为历史，⾦融机构以后只能发⾏⾮保理财产品。

⼆、资产证券化产品不在新规规范之列新规第三条规定：“资产管理产品包括但不限于⼈民币或外币形式的银⾏⾮保本理财产品，资⾦信托，证券公司、证券公司⼦公司、基⾦管理公司、基⾦管理⼦公司、期货公司、期货公司⼦公司、保险资产管理机构、⾦融资产投资公司发⾏的资产管理产品等。

依据⾦融管理部门颁布规则开展的资产证券化业务，依据⼈⼒资源社会保障部门颁布规则发⾏的养⽼⾦产品，不适⽤本意见。

”三、公募产品最低投资门槛降低利好银⾏理财产品新规第四条规定：“资产管理产品按照募集⽅式的不同，分为公募产品和私募产品。

公募产品⾯向不特定社会公众公开发⾏。

公开发⾏的认定标准依照《中华⼈民共和国证券法》执⾏。

私募产品⾯向合格投资者通过⾮公开⽅式发⾏。

” 第五条规定：“资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两⼤类。

”由于当前银⾏理财最低投资门槛为5万元，在新规落地后，门槛有望降低到1000元，这将进⼀步扩⼤银⾏理财产品的受众范围。

四、投资者投资资⾦须为⾮债务性资⾦新规第五条规定：“投资者不得使⽤贷款、发⾏债券等筹集的⾮⾃有资⾦投资资产管理产品。

”这要求⾦融机构在销售资管产品时需要履⾏适当的对资⾦来源的调查⼯作，但应该问题不⼤，主要还是以投资者⾃⾏承诺确认为主。

五、标准资产、⾮标资产标准仍须由监管机构另⾏认定新规第⼗⼀条列举了符合标准化债权资产的主要条件，并明确具体认定规则由由中国⼈民银⾏会同⾦融监督管理部门另⾏制定。

资管新规的解读《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》

了突破存款上限的假结构性存款增长迅猛。未来央行很可能加快存款利率市场化步伐，放开利率自律定价机制对存款利率上浮的倍数限制，从而大额存单会分流一部分当前保本理财的需求。
10．银行资管子ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ司将陆续成立。
22万亿非保本理财将以子公司的形式发行资管产品。银行资管渠道变革开启，将加速真资管时代的到来。当前已经有招商银行、华夏银行和北京银行公开表示成立资管子公司。
资管新规的解读
LOREM IPSUM DOLOR
一、资管新规出台
2018年4月27日，百万亿规模的资管行业终于迎来大资管监管规定的正式实施。在经历了5个多月的社会公开征求意见，并接受来自市场近2000条修改意见后，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》刚刚对外公布，资管行业步入统一监管新时代。
资管新规关键词
1．适用范围：
从定义看，私募基金、财产权信托和ABS不直接适用本意见。但是，后续证监料将根据本意见制定私募相关细则——即私募基金或将仍需参照执行本意见中多数内容。鉴于资管新规只是相当粗线条的指导原则，针对不同资管领域更多具体细则，将会在未来的理财新规、信托新规和证监会细则中明确。
11.禁止“资金池”
禁止“资金池”业务，封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天，禁止非标期限错配。
6．期限错配：
定义更严格，即非标资产终止日不得晚于开放式产品下一次开放日。开放式银行理财将无缘非标。结合此前银监会严格禁止委托贷款的资金来源为受托资金，
禁止了资管投非标最主要的通道。而且信托贷款再2018年
规模受到严格限制，少数仍然开展通道类信托贷款的机构费率大幅上涨。非标业务几乎停滞。
参考证券法执行。从此公募银行理财的投资范围大幅度受限制，多数缺乏私人银行客户的中小银行理财资金，将无法投向股权性质的地方政府项目（PPP和产业基金）。

基金新规解读

基金新规解读
基金新规的内容有很多，这里仅提供部分解读，具体如下：
1. 新规实施后两年内，各类基金销售机构应符合新规规定的注册条件。

2. 新规实施后两年内，独销机构应有序消化不符合要求的分支机构和子公司，并对照新规调整自有资金的运用。

3. 新规实施两年期届满前，对于独销机构除公募基金、证券期货经营机构私募资产管理计划以外的其他资管产品的销售存量，独销机构应向管理人移送投资者所有信息资料，由管理人或者管理人指定销售机构负责投资者后续服务工作。

4. 基金管理人、基金销售机构与信息技术服务机构开展业务合作，不符合《销售办法（征求意见稿）》第四十九条规定的，应于新规实施后1年内规范。

5. 纳入监管后的非公开募集基金运作有法可依，监管职责明确，能更好的保障投资者的权益。

6. 对于设立管理公开募集基金的基金管理公司，除符合《公司法》和注册资本不低于一亿元且必须为实缴资本等外，新基金法下，对其股东的描述也与原《基金法》有所不同。

新《证券投资基金法》中规定：“主要股东应当具有经营金融业务或者管理金融机构的良好业绩、良好的财务状况和社会信誉，资产规模达到国务院规定的标准，最近三年没有违法记录”。

而原《证券投
资基金法》规定“主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元人民币”。

总的来说，新的基金规定更加注重规范和透明度，以保护投资者的利益。

建议投资者详细了解相关规定并咨询专业人士以做出明智的投资决策。

中国证券监督管理委员会公告〔2016〕29号——基金管理公司子公司管理规定

中国证券监督管理委员会公告〔2016〕29号——基金管理公司子公司管理规定文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2016.11.29•【文号】中国证券监督管理委员会公告〔2016〕29号•【施行日期】2016.12.15•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文中国证券监督管理委员会公告〔2016〕29号现公布《基金管理公司子公司管理规定》，自2016年12月15日起施行。

中国证监会2016年11月29日基金管理公司子公司管理规定第一章总则第一条为了适应公开募集证券投资基金管理公司（以下简称基金管理公司）专业化经营管理的需要，规范基金管理公司子公司（以下简称子公司）的行为，保护投资人的合法权益，根据《证券投资基金法》《公司法》和《证券投资基金管理公司管理办法》以及其他有关法律法规，制定本规定。

第二条本规定所称子公司是指经中国证监会批准，基金管理公司在境内全资设立或者与其他股东共同出资设立的公司法人。

第三条基金管理公司设立子公司应当充分考虑自身的财务实力和管理能力，全面评估论证，合理审慎决策，不得因设立子公司损害公募基金份额持有人的利益。

第四条基金管理公司应当根据自身发展战略，按照专业化、差异化的经营原则，合理确定并定期评估子公司的发展方向和经营范围。

基金管理公司与其子公司、受同一基金管理公司控制的子公司之间不得存在同业竞争。

第五条基金管理公司与其子公司、受同一基金管理公司控制的子公司之间不得进行损害投资人利益或者非公平的关联交易，经营行为不得存在利益冲突。

第六条子公司的设立、变更、终止以及业务活动、监督管理等事项，应当遵守有关法律法规的规定。

第七条中国证监会及其派出机构依照《证券投资基金法》《公司法》等法律、行政法规、中国证监会的规定和审慎监管原则，对子公司及其业务活动实施监督管理。

第八条中国证券投资基金业协会（以下简称证券投资基金业协会）依据法律、行政法规、中国证监会的规定和自律规则，对子公司及其业务活动进行自律管理。

基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定-国家规范性文件

基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定现公布《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》，自2016年12月15日起施行。

中国证监会2016年11月29日附件1：《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》附件1-1：基金专户子公司净资本计算表附件1-2：基金专户子公司风险资本准备计算表附件1-3：基金专户子公司风险控制指标监管报表附件2：关于《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》的起草说明附件1：基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定第一章总则第一条为加强对经营特定客户资产管理业务的基金管理公司子公司（以下简称专户子公司）的风险监管，促进专户子公司加强内部控制、提升风险管理水平、有效防范风险，根据《证券投资基金法》及《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》《基金管理公司子公司管理规定》等有关法律法规，制定本规定。

第二条本规定所称风险控制指标是指为确保专户子公司固有资产充足并保持必要的流动性，根据其业务范围和业务特点，建立的以净资本为核心的风险控制指标体系。

第三条专户子公司应当按照本规定要求计提风险准备金，计算净资本和风险资本准备，编制风险控制指标监管报表，并建立动态的压力测试机制、风险控制指标监控机制和资本补足机制，确保各项风险控制指标持续符合规定标准。

第四条专户子公司应当建立全面的风险管理体系，采取有效风险管理措施，确保业务发展规模与其风险承受能力、风险控制水平及经营实力相匹配。

第五条专户子公司的董事会承担本公司风险控制管理的最终责任，负责确定管理目标，审定风险承受能力，制定并监督实施管理规划。

专户子公司总经理全面负责风险控制管理的实施工作，并至少每季度将风险控制管理情况向专户子公司董事会、基金管理公司作出书面报告。

基金管理公司应当定期审阅及评估专户子公司的风险控制指标管理情况，按时向中国证监会及其派出机构提交专户子公司风险控制指标监管报表。