美债收益率与美元指数

美元指数、美国国债走势、美国联邦基金利率基础分析

美元指数、美国国债走势、美国联邦基金利率基础分析(2010-12-10 09:35:35)转载▼标签：美元指数联邦基金利率美国国债股市财经一、美元指数和股市最近分析二、学习方法和心得三、最近美国国债价格下跌的分析四、美国联邦基金利率的作用和手段（转）一、美元指数和股市最近分析我这边声明一下，我可没有说过长期看空美元指数喔（我一直说在后面2年看多美元指数），但是认为短期美元指数还有下探的可能（2个月内，用博弈的角度去考虑的结果，现在这种特殊情况下看K线之类的作用不大）。

关于里面的原因看前面几篇文章。

美元指数现在短期的走势基本就可以理解为美国内部政治经济博弈的结果（其实美国国债最近异动情况是一样的），看看减税方案就明白了，因为这个涉及到美国的长期根本利益，就是减少财政赤字（我前面好几篇文章都讲过），美国现在财政赤字主要来源是战争支出和国债的还本付息（同时停止减税也是减少财政赤字的一个原因，这个也是刘军洛的判断），所以后面美国会进行全球军事收缩和国债的重置。

美元指数后面2周在美国国内博弈没有完全结束之前（美国的制度就是国内博弈，结束后一致对外），走势会比较复杂，所以炒汇的最近尽量休息。

关于股市前面的下跌，可以理解为高盛的压力测试（引导散户热钱的流向），但是这个压力测试做得比较突然，结果把国家队和权贵资本撂在了山顶，所以金岩石被掐了，最高院还出来放话了。

这次引导股市下跌的不是美国主力热钱，是高盛引导的散户热钱，就是做压力测试的，看看港币汇率最近走势就明白了，关于对热钱的研究和港币的汇率的联系我前面有篇文章描述过。

金胖子是高盛的代言人，但是这次是替罪羊。

二、学习方法和心得最近有人介绍我去百度时寒冰吧去看看，发觉里面都是铁杆粉丝，容不得非时寒冰的东西。

时寒冰也是我的启蒙老师，但是从学习这个角度去考虑，我们要能够分析出一个人的优点和缺点后，你才能真正理解他所说的内容。

每个人都有优点和缺点，我每天晚上花半个小时反思当天做对了哪些事情做错了哪些事情，为何做错了，下次碰到同样的事情该如何应对。

美债收益率下降意味着什么

美债收益率下降意味着什么美债收益率下跌意味着什么?美债的收益率受到美债价格的影响，由于国债利率是固定的，如果美债收益率下跌意味着市场上的资金在大量的买入美债，导致美债的价格过高，美债价格上涨后，收益率就会下降。

而收益率降低后，资金就可能从债券市场撤出，流向回报率更高的资本市场。

打个比方：债券面值为100元，票面付息是4.11元。

如果当在市场上以100块的价格交易，那么他的收益率就是4.11%;如果它在市场上以110元交易，那么收益率就是3.73%，计算公式为：4.11%÷1.1=3.73%。

美债收益率下降后，对我们中国的影响有：如果美债的资金从债券市场退出，那么流向股市的概率大，如果一部分外资流向A股市场，则对A股市场有一定的利好，但这只是短期的影响，长期来说，A股走势还是受到内地政策和公司质地的影响。

美债收益率下降意味着什么美债收益率下降就意味着有大量的资金正在买入美债，因为美国国债是避险资产，属于安全资产，人们为了资金的保值避险就会集体购入美债，然后造成了美债价格上涨，收益率下降。

美债收益率指的就是美国国债的收益率，而收益率就是所得收益占投资总金额每一年的比率。

当美债收益率上升时就意味着投资者购买美国国债的收益增加，会导致一部分国际资金流向美国，也会增加美国的财政压力。

什么是美债美债全称美国国债，指的是美国财政部代表联邦政府发行的国家公债，国家公债是国家各级政府运用信用手段筹集财政资金所担负的一种债务。

根据发行方式可以分为凭证式国债、实物券式国债和记账式国债3种，根据偿还期限可分为短期国库券、中期国库票据和长期国库债券3类。

美债收益率下降意味着什么?标签：投资理财债券美债收益率提问人：kingback20 2023-03-14 16:38:53最佳答案：美债收益率下降通常意味着市场对美国未来经济增长的预期不佳，以及对通货膨胀的担忧减小。

美债收益率下降可能会产生以下影响：1、美债收益率下降可能会导致整个债券市场收益率下降，从而使得股票的收益相对债券更具吸引力。

美国国债利率展望

近期，美国国债收益率大幅上涨，国际社会开始担心美国通胀和无风险利率不断抬升的问题。

影响美国10年期近期，美国国债收益率（简称美债利率）大幅上涨，国际社会开始担心美国通胀和无风险利率不断抬升的问题。

新冠疫情以来，美国国会通过三个纾困法案，总额高达5万亿美元。

2020年和2021年，美财政赤字与GDP的比率分别为15%和8.9%，2020年末美联储资产负债表规模达到美国GDP的87.9%。

最近，拜登政府正在酝酿总额4万亿美元的基建计划。

那么，美国国债利率会持续上升吗？笔者认为，国债利率还会走高一段时间，但通胀和收益率失控的可能性不大。

一、近期美债利率走势与周期波动规律新冠疫情之后，美国10年期国债利率走低，于2020年8月4日一度触及0.52%的历史新低，随后在疫苗鼓舞下逐步回升到11月的0.9%，并徘徊两个多月。

美国国债利率明显上涨的时间拐点是1月6日民主党赢得乔治亚州联邦参议员补选的两个席位，从而囊括白宫和参众两院多数。

市场预期民主党推行财政扩张，美国10年期国债利率从1月5日的0.955%迅速升到1月6日的1.04%。

1月14日，拜登公布1.9万亿美元纾困计划，远超市场预计的1万亿美元规模。

之后，10年期国债利率逐渐抬升，3月12日拜登签署法案后创出1.64%的疫后新高，3月18日触及1.75%，3月31日触及1.762%，收盘报1.74%。

回顾近十年的美债市场，美债利率呈现周期波动的规律。

2008年次贷危机后，美联储宽松政策下，金融市场资产泡沫风险积累。

2008年9月到2014年9月的六年时间，美联储资产负债表从不足1万亿扩张到4.5万亿美元规模，2021年4月15日达到7.79万亿美元。

鉴于金融周期往往领先于经济周期，宽松货币政策常常引发金融风险的不断积累，直至最后泡沫破灭，如此周而复始。

在最近的周期中，经过2016-2018年9次加息，市场重现长短期利率倒挂。

这一方面引发了人们对美国经温建东李永宁美国国债利率展望济长期发展前景的担忧，另一方面也加剧了悲观情绪和市场波动。

国债(长短期),财政赤字,利率,美元指数,国债收益率关系

一、前言二、美国货币发行机制（国债和货币发行的关系）三、国债（长短期）、财政赤字、利率、美元指数、国债收益率关系四、美国的宏观战略一、前言研究宏观经济提纲挈领的东西是什么？很多人都在研究宏观经济，但是在宏观经济方面真正理解美国长期国债、短期国债、财政赤字、货币发行机制和美元指数和美国宏观战略的关系的人并不多，所以看一个人真正是否理解宏观经济，只要问他如何理解上面这个问题的，假如他能够给出合适的分析，那这个人就是真正理解了。

这个也是我为何说时寒冰的理论功底不是很扎实的原因，他大部分的分析都是基于新闻的解读和一些短期数据的分析，但是对于美国和全球的这种宏观战略的理解还是不够，这个方面他就和刘军洛相差比较大。

听时寒冰的讲座或者看他的博客，大部分是在讲述一些结论和公布一些数据，缺乏思路的分析,特别是对以上问题的分析，因为研究宏观经济，特别是期货和汇市还有中国等主要经济体的长期走势，这个是必不可少的，这个是提纲挈领的东西，这方面刘就做得很好，虽然比较晦涩难懂，但是指明了大的方向和思路。

以下大部分是我原来通过网络搜索学习货币知识积累的，很多都是摘录自网络，然后组织汇总的。

二、美国货币发行机制（国债和货币发行的关系）美国的基础货币体系基本由美联储来发行，美国联邦储备银行的注册资本由各商业会员银行认缴，并以利差收入、政府债券承销收入作为收益来源，美联储从成立之时起就代理着政府国库财务收支的功能，同时还履行着代理政府证券发行管理、政府贷款人等职能。

虽然宋鸿兵说美联储是私人的，但是美联储货币发行是依据购买的财政部国债额度来发行，而假如需要增加额度需要国会批准，因此美联储还是和美国的财政部和国会有一定制约关系在里面。

美联储主要通过买卖美国联邦政府债券的方式来实现美元基础货币的投放，并通过各类利率工具调控流通中的广义货币数量（再贴现贷款（RP&TAC）和持有的黄金及特别提款权是另外2种基础货币投放模式，但是占的比例相对较小）。

美元指数名词解释

美元指数名词解释
美元指数（US Dollar Index，简称USDX）是一种衡量美元在国际外汇市场上汇率情况的指标，用来反映美元的相对强弱程度。

它包含了多个货币的汇率，其中权重最大的货币是欧元。

美元指数的基准点数是100，表示美元在基准点时的汇率。

如果美元指数上涨，意味着美元相对于其他货币升值，反之则表示贬值。

美元指数可以用来衡量美国的出口竞争能力和进口成本的变化情况。

如果美元升值，美国的出口商品价格变得更高，竞争力下降；而进口商品价格则变得更低，有利于消费者。

反之，如果美元贬值，出口商品价格降低，竞争力提高；而进口商品价格则升高，不利于消费者。

美元指数对于外汇市场、国际贸易、货币政策等领域都有重要的影响。

例如，如果一个国家的货币相对美元升值过快，可能会对出口产业造成压力，此时央行可能需要采取措施来限制货币升值的速度。

因此，美元指数的变化往往受到各国政府和市场的关注。

美元指数受哪些经济指标的影响

美元指数受哪些经济指标得影响?非农、ADP就业数据、ＧDP、贸易帐、制造业订单影响大得就这几个,其它得像消费者物价指数、成屋销售什么得,这几年得影响比较小失业率每次都与非农一起公布,就算在非农里了美元汇率下跌对美国经济与世界贸易产生得影响就是多方面得,有利也有弊。

从美国经济来瞧,美元汇率下降使美国商品出口价格降低,从而在国际市场上具有更大得竞争力,这有利于美国制造商增加生产与扩大出口,从而推动经济较快地复苏。

但就是,不利得因素也不容低估。

一就是进口商品价格因此上升将导致美国国内得物价上涨,从长期来说对经济运行不利。

二就是对美国得投资市场会带来负面影响。

如果美元汇价下跌导致外国投资者大量减少购买美国证券,甚至抛售美国股票与国库券,从而使得外资流入大幅减少与长期利率上升,那么美国经济将受到严重影响。

ﻫ从世界贸易方面瞧,美元汇价下跌将使美国出口商品增加与价格下跌,美国商品可能占据更大得市场,从而打压其她国家得商品、而对美国市场而言,外国商品对美国得出口将因价格上升而受到影响。

ﻫ美元贬值对欧元区各国影响不同,总得来说欧元兑美元升值所带来得积极影响主要有:一就是欧元升值将使欧元国家进口石油得费用下降,减少通货膨胀得压力,并促进居民得消费;二就是欧元升值缓解通胀压力,使欧洲央行减息可能性增大、一旦欧洲央行采取降息,将进一步促进居民消费与企业投资;三就是欧元兑美元升值将促进欧洲国家得信息技术方面得消费,从而缩短欧洲国家同美国与亚洲国家在信息领域得差距,并有可能带动欧洲新一轮得信息技术投资;四就是欧元兑美元升值可能缓解欧美多年来得贸易摩擦。

美元汇率上涨则相反。

美元指数上涨现货黄金就会下降,为什么黄金与美元指数一直呈现负相关得关系呢?(一)突发事件造成经济风险美元指数与黄金价格走势均呈现出正相关关系得四个时间段,结合当时全球得政治、经济等宏观情况分析,可以瞧出这种非常态走势得背后原因。

1993年,美国对外干涉索马里结果计划失败,受到重大创伤;2０0５年,伊拉克暴力事件持续、乍得向苏丹宣战等;而2010年上半年二者得正相关关系主要就是由经济因素引起得;２０09年至今,欧洲得主权债务危机愈演愈烈,全球得通胀数据也并不乐观,中国得CＰI也不断走高,从２00９年11月得0、６％直线上升到201１年４月得5。

美债长短期利差和经济周期的关系,存在4种情况：

美债长短期利差和经济周期的关系,存在4种情况：我以前探讨过美债长短期利差和经济周期的关系,存在4种情况：1，短期利率低，长期利率也低。

（萧条）2，短期利率上升，长期利率低。

（复苏）3，短期利率相对低，长期利率上升（扩张）4，短期利率⾼，长期利率也⾼。

（繁荣）并以此为基础，在去年9⽉写过两篇⽂章。

1，《QE3引导美国经济从复苏⾛向扩张》2，《QE3改善美国就业⽔平》很多⼈不理解长短期利差之间到底是什么关系，我这⾥再啰嗦两句：1，我曾经写过⽂章《利率是货币的价格》2，长期利率就是货币的批发价格，短期利率就是货币的零售价格。

批发和零售本质上是⼀个时间范畴上的概念。

好了，这就很简单了吧，货币也是⼀种商品。

1，经济萧条的时候，商品的零售价格和批发价格都低，因为市场的消费能⼒有限。

2，经济复苏的时候，商品的零售价格开始上升，⽽商品的批发价格价格相对稳定。

（因为商⼈和市场还没有把握增加库存风险）3，经济进⼊扩张期的时候，商品的零售价格还相对较低，但是批发价格会开始上升。

（利差扩⼤。

商⼈和市场会增加库存⽔平，来获得更多的利益）4，当经济繁荣期到来，商品的零售价格和批发价格都会上升。

这个很好理解吧。

那么，回到具体问题。

美国经济⽬前处于什么样的阶段呢？我在去年9⽉已经给出了：⽬前美国处于经济扩张初期。

观察美元货币的批发价格就能⽐较清晰的看见：⽬前美国10年期利率价格在2%上下徘徊，⽐复苏期时有了较⼤幅度的上升（当时最低已经在1.4附近，OT2抛短买长）同时，从去年底到今年初，中国出⼝扩张，我们也可以从另⼀个侧⾯看到美国市场和商⼈们正在增加库存。

这都印证了美国经济已经开始进⼊了扩张初期。

美国股市也反映出了经济的趋势，股市是经济的晴⾬表。

但是，伯南克说：“美国固定资产投资”还没有上来，所以我判断美国经济的扩张尚没有全⾯展开。

打开道指⽉线图，从2008年见底开始，美国股市正在逐级稳步前⾏。

但是⽬前美国货币零售价格并没有显著上升，也就是通货膨胀还不是⼗分明显和确定。

美元指数构成和影响

股票综合状态的道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average），美元指数显示的是美元的综合值。

一种衡量各种货币强弱的指标。

出人意料的，美元指数并非来自CBOT或是CME，而是出自纽约棉花交易所(NYCE)。

纽约棉花交易所建立于1870年，初期由一群棉花商人及仲介商所组成，目前是纽约最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期货与选择权交易所。

在1985年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。

USDX中使用的外币和权重与美国联邦储备局的美元交易加权指数一样。

因为USDX只是以外汇报价指标为基础的，所以它可能由于使用不同的数据来源而有所不同。

USDX是参照1973年3月份6种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的，并以100.00点为基准来衡量其价值，如105.50点的报价，是指从1973年3月份以来其价值上升了5.50%。

1973年3月份被选作参照点，是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻，从那时起主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。

该协定是在华盛顿的史密斯索尼安学院(Smithsonian Institution)达成的，象征着自由贸易理论家的胜利。

史密斯索尼安协议（Smithsonian agreement）代替了1948年在新汉普郡（New Hampshire）布雷顿森林（Bretton Woods）达成的并不成功的固定汇率体制。

欧元57.6日元13.6英镑11.9加拿大元9.1瑞典克朗4.2瑞士法郎3.6当前的USDX水准反映了美元相对于1973年基准点的平均值。

到现在目前为止，美元指数曾高涨到过165个点，也低至过80点以下。

该变化特性被广泛地在数量和变化率上同期货股票指数作比较。

二、美元指数的主要影响因素1、美国联邦基金利率在一般情况下，美国利率下跌，美元的走势就疲软；美国利率上升，美元走势偏好。

美债收益率与黄金价格的关系？影响有哪些？

美债收益率与黄金价格的关系？影响有哪些？在金融市场中，看似毫不相关的两种产品，美债收益率和黄金价格，实际上却存在着千丝万缕的联系。

投资者们在这个交易环境中，只有尽可能掌握行情变化的影响因素，才能获得更高的盈利几率。

一、美债收益率与黄金价格的关系？美债收益率，作为衡量美国国债回报的指标，一直以来都备受关注。

而黄金作为一种避险资产，通常在市场风险增加时受到青睐，因此当美债收益率上升时，部分投资者可能会将资金从黄金转移到美债市场，从而导致黄金价格下跌。

二、相较于黄金来说，美债收益率与美元之间的联系更为紧密美债收益率和美元汇率是国际金融市场上两个重要的指标。

它们之间的关系紧密相连，相互影响。

在市场上，投资者和交易者通常会密切关注美债收益率和美元汇率的变动，以便更好地把握市场走势。

三、美债收益率对黄金价格的影响？在国际市场中，黄金以美元为报价单位。

而美债收益率的变化则会直接影响美元指数，进而传导到国际黄金市场中。

需要注意短期频繁交易会增加点差费用，可以选择微点差账户交易，该账户点差小，交易1手现货黄金，点差费用可以低至15美元。

(1)美债收益率上升时：意味着人们投资黄金等避险资产的收益将相对较低。

这可能会导致投资者减少对黄金的购买，进而影响金价的走势。

因为在收益较低的情况下，投资者可能会寻求其他更有利可图的投资选择。

(2)美债收益率下降时：投资黄金等避险资产的收益将相对较高。

这可能会吸引投资者增加对黄金的购买，进而影响金价的上涨。

因为在收益较高的情况下，投资者可能会倾向于将资金投入到具有更稳定回报的黄金市场。

综上所述，美债收益率对黄金价格具有重要的影响。

投资者需要密切关注美债收益率的变化，以判断黄金市场的走势。

当然，除了美债收益率，还有其他因素也会影响黄金价格，投资者应该全面考虑，并做出明智的投资决策。

美国国债收益率上行的前景及影响

市场震荡。国债利率是基础性利率，对金融市场，特别是股票市场具有重要影响。经历2 0 2 0 年3月的暴跌后，在超低利率与无限流动性支撑下，美股表现与实体经济相背离，快速反弹至历史纪录高位，泡沫化风险上升。在此背景下，美国长端国债收益率短期内快速攀升，有可能引发美股大幅度调整。一方面，股价折现率上升，会导致股票价值重估与价格下跌。回顾2013年5月2 0 曰
第二，基础利率抬升将加剧金融
32
至6月2 4 日，美国10年期国债收益率从 1.97%快速攀升至2 . 5 7 % ，标普5 0 0 指数随之下挫5.6%。考虑到当前美股已处于历史高位，被动投资、抱团投资现象严重，股价下跌幅度将更大，可能再度面临踩踏抛售风险。另一方面，长短端利差走扩，将促使股票板块表现分化，高成长高估值的科技板块面临更严重的沽空压力。而美国股市的剧烈调整也将引发全球风险资产价格的大幅波动。
金融现察 FINANCIAL REVIEW
美国国债收益率上行的前景及影响
当前中国金融市场并未受到美债收益率上涨的直接冲击，但中闽仍需耍进一步提升自身金融体系的靭性，谨防美债收益率上行的溢出效应文/赵雪情邹子昂编辑/张美思
美国国债是基础性资产，与财政货币政策、经济金融形势紧密相关；美国国债收益率是基础性利率，是美国乃至全球资产定价之锚。美国长端国债收益率自2 0 2 0 年年末以来持续抬升，并在 2021年呈加速上涨态势。截至2021年3 月2 2日，10年期美国国债收益率上行至 1. 6 3 % , 较2020年年末提高70个基点，创 -年来最髙水平（见图1 ) 。同时，美国国债收益率曲线更加陡峭化，1 0 年期与2年期国债收益率利差由8 0 个基点扩大至 148个基点，为2 0 1 5 年年末以来最高水平。这引发各界广泛关注。以下笔者将对美债走高的原因、前景与影响进行分析。

美国长期国债、短期国债

关于美国长期国债、短期国债、财政赤字、货币发行机制和美元指数和美国宏观战略的关系一、前言二、美国货币发行机制（国债和货币发行的关系）三、国债（长短期）、财政赤字、利率、美元指数、国债收益率关系四、美国的宏观战略五、图例（比较多）一、前言研究宏观经济提纲挈领的东西是什么？很多人都在研究宏观经济，但是在宏观经济方面真正理解美国长期国债、短期国债、财政赤字、货币发行机制和美元指数和美国宏观战略的关系的人并不多，所以看一个人真正是否理解宏观经济，只要问他如何理解上面这个问题的，假如他能够给出合适的分析，那这个人就是真正理解了。

这个也是我为何说时寒冰的理论功底不是很扎实的原因，他大部分的分析都是基于新闻的解读和一些短期数据的分析，但是对于美国和全球的这种宏观战略的理解还是不够，这个方面他就和刘军洛相差比较大。

听时寒冰的讲座或者看他的博客，大部分是在讲述一些结论和公布一些数据，缺乏思路的分析,特别是对以上问题的分析，因为研究宏观经济，特别是期货和汇市还有中国等主要经济体的长期走势，这个是必不可少的，这个是提纲挈领的东西，这方面刘就做得很好，虽然比较晦涩难懂，但是指明了大的方向和思路。

以下大部分是我原来通过网络搜索学习货币知识积累的，很多都是摘录自网络，然后组织汇总的。

二、美国货币发行机制（国债和货币发行的关系）美国的基础货币体系基本由美联储来发行，美国联邦储备银行的注册资本由各商业会员银行认缴，并以利差收入、政府债券承销收入作为收益来源，美联储从成立之时起就代理着政府国库财务收支的功能，同时还履行着代理政府证券发行管理、政府贷款人等职能。

虽然宋鸿兵说美联储是私人的，但是美联储货币发行是依据购买的财政部国债额度来发行，而假如需要增加额度需要国会批准，因此美联储还是和美国的财政部和国会有一定制约关系在里面。

美联储主要通过买卖美国联邦政府债券的方式来实现美元基础货币的投放，并通过各类利率工具调控流通中的广义货币数量（再贴现贷款（RP & TAC）和持有的黄金及特别提款权是另外2种基础货币投放模式，但是占的比例相对较小）。

黄金与美元、美股、美债、美元指数的关系

黄金影响因素：美元1）美元与黄金白银高度负相关：美元是金银标价货币，两者存在天然的负相关关系。

绝大多数时间两者保持高度负相关性，只有在市场避险情绪浓烈时，两者偶尔走一段同向行情。

2）影响美元指数走势的因素：1 、美国宏观经济就业数据：非农、ADP 、初请失业金、薪资增幅；通胀数据：CPI 、PPI；服务业数据：零售销售、消费者信心指数；制造业数据：PMI 、工厂订单、耐用品订单；综合数据：GDP。

通常美国经济数据相较于其他经济体（特别是欧元区）好时，美元涨，金银跌，反之美元跌，金银涨。

2 、美联储货币周期加息周期：通货膨胀，美联储持续加息，美元涨，金银跌；降息周期：通货紧缩，美联储持续降息，美元跌，金银涨。

黄金影响因素：美元指数美元与黄金白银高度负相关：美元是金银标价货币，两者存在天然的负相关关系。

绝大多数时间两者保持高度负相关性，只有在市场避险情绪浓烈时，两者偶尔走一段同向行情。

黄金影响因素：货币周期影响美元指数走势的因素：美联储货币周期加息周期：通货膨胀，美联储持续加息，美元涨，金银跌；降息周期：通货紧缩，美联储持续降息，美元跌，金银涨。

黄金影响因素：美股美股与黄金白银负相关：美股代表风险资产，在经济上行周期，美股涨幅远高于金价涨幅，此时两者呈现明显负相关性。

而在经济下行周期，黄金作为无息避险资产，更受资金青睐，此时，股市资金流入黄金白银市场避险，推动金银价格上行。

不过，在FED 量化宽松初期时，金银会与美股走一段同向上行行情，在经济步入正轨，流动性撤出时，金银走弱美股延续升势。

黄金影响因素：美债黄金白银与美债价格正相关（与收益率负相关）：债券由财政部发行，政府背书，是当今各国央行发行货币的基础，具有低息但高安全性。

债券价格与债券收益率呈现负相关，当经济下行，市场避险买入债券时，债券价格走高，债券收益率走低，意味着市场实际利率（名义利率/债券收益率-通货膨胀率）走低，利好金银价格。

反之，当经济上行时，市场资金追逐高风险高收益的股票，卖出债券，债券价格走低，债券收益率上涨，意味着市场实际利率走升，利空金银价格。

美元指数最简单的讲解

美元指数最简单的讲解美元指数是什么？美元指数是美国基准利率的倒数，该指标由美国纽约联邦储备银行负责编制并公布。

它是纽约联邦储备银行根据国际金融市场的变化，连续报出的基准利率，该利率指标在全球金融界使用广泛，被视为观察美元对一揽子货币汇率变化程度的重要指标。

如果美元上升，则表示美国国内通货膨胀加剧，美国的货币政策收紧，市场预期利率将上升，该指标便会下降；如果美元下跌，则表示美国经济增长乏力，市场预期利率将下降，该指标便会上升。

所以，美元指数能够直接体现出美国货币政策，以及通胀状况。

那么，美元指数为何屡创新低呢？这主要有三个原因。

首先是美国政府巨额的财政赤字。

尽管美国政府债务大幅减少，但在疫情和大选中遭受的损失却无法得到弥补，再加上联邦支出增加了大量国防、安全等费用，导致财政赤字激增。

其次是美联储过快收紧货币政策。

美国政府为了支持经济发展，在2019年5月和6月两次实施负利率政策。

2020年7月2日，美联储进一步降息75个基点至0％-0.25％。

可以看出，美联储大量购买国债，导致长期国债价格持续上涨，引发美国长期国债收益率攀升。

最后是油价上涨。

随着新冠肺炎疫情扩散和疫苗接种工作推进，原油需求开始恢复。

截至2021年2月21日当周，美国汽油库存飙升68%，美国原油产量也连续四周回升。

由于大量投资者做多石油期货合约，导致原油价格上涨，美国长期国债收益率开始下滑。

10年前，美元指数从101下降到80，现在又跌破70关口，为何美元指数不断创新低呢？美元指数是反映美国与其他国家之间汇率变动趋势和变化方向的一个相对重要的外汇指标，是观察美元对一揽子货币汇率变化程度的重要工具，反映了美元对一篮子货币的总体变化趋势。

最近几年，美元指数大起大落，也让不少人感到困惑。

专家分析，美元指数不断走低，主要是由于欧元区疫情扩散严重、欧洲主权债务危机频发，德国和法国采取紧缩性财政和货币政策，大规模财政刺激政策效应递减，从而削弱了欧元区货币体系抗风险能力，使得欧元下跌，美元指数自然也跟着下跌。

美元指数和美国国债收益率对国际黄金价格的非线性影响——基于STR模型的研究

张若钦王刚
（海军潜艇学院，山东青岛２６６０７１）
【摘要】通过对１９８５年１月－２０１２年１２月国际黄金价格和美元指数、美国１０年期国债收益率变动情况的研究，
证明平滑转换回归模型优于普遍回归模型，能够较好地描述它们之间的非线性关系。国际黄金价格与美元指数、美国
实证研究认为．影响国际黄金价格的长期性决定因素有道琼斯价格指数、美国通货膨胀率、美元名义有效汇
失．人们也普遍关心黄金能否成为美元贬值的有效避
险工具。笔者拟根据１９８５年美元指数诞生以来黄金价格和美元指数、美国国债利率的历史数据。探究美元指数和美国国债利率对黄金价格的动态影响。
■一
系．美元的进一步贬值将会继续推升金价．美国联邦基
金利率与国际金价的关系不明显．不宜作为判断国际金价走势的因素。［６３闵嘉宁（２０１１）通过定性分析，认为黄金投资是不追求高回报的最理想工具．但投资者保持一定比例的黄金资产有利于规避风险阴
、
文献综述
关于国际黄金价格的影响因素和变动趋势．国内外大量研究成果从不同角度进行了论述汉姆斯顿
【收稿日期】２０１３ — ０４ — ２１
率、美国联邦基金利率、世界黄金储量都是影响黄金价格长期走势的决定性因素。田长若钦、季泽军（２０１１）的研究表明．国际黄金价格与美元指数呈显著负相关关

gdf 文档

美元指数的影响USDX是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一篮子货币的汇率变化程度。

它通过计算美元和对选定的一篮子货币的综合变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。

美元指数上涨，说明美元与其他货币的的比价上涨也就是说美元升值，那么国际上主要的商品都是以美元计价，那么所对应的商品价格应该下跌的。

美元升值对国家的整个经济有好处，提升本国货币的价值，增加购买力。

但对一些行业也有冲击，比如说，进出口行业，货币升值会提高出口商品的价格，因此对一些公司的出口商品有影响。

若美指下跌，则相反。

美元指数的计算原则USDX期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，并以100点为强弱分界线。

在1999年1月1日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从10个国家减少为6个国家，欧元也一跃成为了最重要、权重最大的货币，其所占权重达到57.6%，因此，欧元的波动对USDX的强弱影响最大。

币别指数权重（％）欧元57.6日元13.6英镑11.9加拿大元9.1瑞典克朗4.2瑞士法郎3.6当前的USDX水准反映了美元相对于1973年基准点的平均值。

到现在目前为止，美元指数曾高涨到过165个点，也低至过80点以下。

该变化特性被广泛地在数量和变化率上同期货股票指数作比较。

美元指数的影响因素1、美国联邦基金利率在一般情况下，美国利率下跌，美元的走势就疲软；美国利率上升，美元走势偏好。

20世纪80年代前半期，美国在存在着大量的贸易逆差和巨额的财政赤字的情况下，美元依然坚挺，就是美国实行高利率政策，促使大量资本从日本和西欧流入美国的结果。

美元的走势，受利率因素的影响很大。

如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流入，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币；同时资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。

十问美债收益率

1、问：近期美债收益率为什么成为焦点？答：第一，近期美债收益率上行速度很快，且一度突破1.5%高位。

2020年4月至8月上旬，美债收益率维持在0.5-0.7%的水平低位运行，从8月中旬开始，10Y美债收益率开启上行趋势，并延续至今。

2020年12月至今，美债收益率已连续3个月上行，截至2月19日，10Y美债收益率收于1.34%，站稳1.3%上方，并且上行速度较快，1月和2月，美债收益率分别上行了18BP、33BP，上一次如此快速的上行要追溯至2018年1月、2月。

2月10年期美债收益率连续突破了1.1%、1.3%、1.5%关键点位。

第二，美债收益率被广泛认为是“全球资产定价之锚”。

美元是公认的国际货币，美联储被认为是央行的央行，美国是全球经济的领头羊，这一切因素都使得美国利率水平产生了广泛的影响力，最能够代表美国无风险利率水平的美债收益率因此被视为全球资产定价之锚，当然，对利率水平的关注，核心还是在于对全球美元流动性的关注，是对国际资本流向的关注。

2、问：美债收益率为什么加速上行？答：一个大前提是，美国名义增速回升较为确定、因而美债收益率的上行趋势已为市场所知。

在此基础上，三方面因素导致美债收益率出现加速上行：第一，美国疫情改善超预期，带来对疫苗效果的乐观预期。

1月8日以来，美国疫情出现显著改善，日新增确诊已经回落到10月水平，每日新增确诊人数仅为1月高点的1/4，这一方面是拜登政府包括在全美范围内推行强制佩戴口罩、实施更严格的封锁措施等抗疫政策的结果，一方面也可能意味着美国疫苗接种较快且有较好的防护效果：拜登立下了“100日疫苗接种目标”，计划在上任最初的100天内完成1亿剂次的疫苗接种工作。

050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,0002020/62020/72020/82020/92020/102020/112020/122021/12021/2美国:确诊病例:新冠肺炎:当日新增例第二，商品价格上涨引发的美国通胀预期上升，并引发政策收紧担忧。