美国十年期国债每月收益率 1969-1970
美国国债的收益率曲线发展路径分析
金融现察FINANCIAL REVIEW美国国债的收益率曲线发展路径分析最近的曲线陡峭、利差扩大的主因是中长期利率上升，而短期利率平稳甚至下降:，未来影 响曲线形状的主要因素有：美岡计划增发中长期国债，同时逐步缩减短期国债发行，以及 对馈务结构进行缩短放长的调牿,：文/陆晓明编辑/孙艳芳築围国债利率是全球金融资产定价 的®耍基准:疫情以来，特别是最近的 a苏期间，美丨⑴|彳债利率及其曲线和利 差发生了显著变化。
本报告拟深入探讨 该曲线及利差的变化特征、驱动因素及 所处位a.并分析预测其未来走势、关 键指秘及联储r•预的触发点和作用。
疫情以来美国国愦收益率曲线及利差变 化特征收益率曲线及期限利差的历史特征历史上收益率曲线及反映其斜率的 期限利蒂的周期性特征非常明显，它们 依M商业周期波动，且会逍循金融资产 价格波动的均侦M归一般规律。
但它们 很少稳定停留在均值区间，而通常足从 极端冋归均值后立即向另一极端移动; 也很少在极端停留.而是在触及极端后 立即逆转方向，上下起伏绵绵不绝，U 区时宽度较大例如1〇年/2年利差敁低 可达-2,14%,最高则达2.77%, 10年人3 个月利差最低达-0.7%,最高达4.15%。
自20世纪80年代末以来，虽然整条曲线 趋势性下降，但利差曲线斜率及利差的 这拽特征并米改变（见图1 )。
就曲线上行变陡峭的历史过程看, 美国过去50多年，特别是80年代到2008 年的四次经济周期的共同特征是：陡峭 都站山短期利率下降、长期利率上升形 成。
K背后的原因则是经济衰退前夕曲 线下降利兹收窄丑至倒挂，并且通常邰 伴随经济过热和通胀美联储为了抑制经济过热和通胀推升利率引发经济H退，在衰退之初通常会大幅调降利率，使短期利率降幅领先长期利率，以使收益率曲线再次变陡峭，利差从倒挂转为正常、而当收益率曲线和利差回升jf-超过均值时，商业周期、通胀率及通胀预期则仍处在下降阶段。
对美国20世纪70年代滞胀期财政、货币政策的思考
对美国20世纪70年代滞胀期财政、货币政策的思考许剑峰在宏观经济学中，滞胀特指为经济停滞、高失业以及高通胀同时存在的经济现象，其中生产停滞是经济滞胀的一个重要表现形式。
美国经济上世纪70年代前后所经历的缓慢增长阶段被称为典型的滞胀阶段，其可细分为1968年中至1970年中，1973 年初至1975年初，1978 年底至1980 年底的三次滞胀期，尤其是70 年代后的两次，CPI增长达到10% 以上。
目前有很多专家学者已经列举了导致美国滞胀的因素，其中包括美国在上世纪60、70年代长期实施的扩张性财政及货币政策，越南战争导致美国预算支出大为增加，上世纪70年代初的美元危机，1973年的粮食危机及第一次石油危机，1978年的第二次石油危机等。
总体来说，造成美国70年代前后经济增长停滞的主要因素是之前支持美国经济增长的动力逐渐消失。
得益于二战期间积累起来的对固定资产、住宅建筑、耐用消费品的需求，并在以原子能及电子信息技术的发明与应用为先导的第三次科技革命作用下，美国经济在战后至60年代初期得到快速增长，虽然在1949、1954、1958三年出现了GDP负增长，但其他年份的增速在美国战后均处于较高水平。
但支持经济增长的需求因素在进入60年代后逐步消失，第三次科技革命也开始进入末期，以微电子技术、生物工程、新型材料、宇航工程、海洋工程、核能技术等尖端技术的应用为主要标志的新科技革命远未到应用的层面，而西德、日本的崛起也开始导致美国制造业竞争力开始下降，美国经济增长的内生动力开始放缓。
为了应对60年代初出现的经济衰退及失业率上升，肯尼迪-约翰逊总统执行了积极的凯恩斯主义政策，包括减税、增加社会支出等，希望实现充分就业和更加迅速的经济增长目标。
在此同时爆发的越南战争也进一步增加了财政预算支出，因此在1962-1966年美国经济出现了由扩张性财政政策带动的经济增长。
从产能利用率这一指标观察，1962-1969年间，美国产能利用率长期高于平均水平的80.56，不仅幅度最高，而且历时最长。
近期美国十年期国债收益率波动特征及前景分析
近期美国十年期国债收益率波动特征及前景分析[转帖]自2001年第3季度美国经济走出衰退后，其经济增长颇多坎坷，GDP增长率起伏不定。
进入2003年后，美国实际GDP增长速度逐季上升，近期公布的2003年第3季度实际GDP增长率高达7."2%,创出美国自1984年第1季度以来的最大增幅,远远超过市场预期。
在美国经济逐步走强的过程中，金融市场信心的变动幅度相当显著，并通过长期利率基准——十年期国债价格变化加以体现：在投资者普遍担心通货紧缩持续时，十年期国债价格大幅度上升，相应地长期国债收益率下降；当投资者转而担心经济高速增长可能引起通货膨胀压力时，则引起完全相反的价格波动。
从这个意义上说，十年期国债收益率成为金融市场对美国经济健康程度预期的晴雨表。
因此，深入分析目前该收益率的波动特征及影响要素，可以从另外一个角度推断当前美国经济复苏的可持续程度，从而更好地把握美国经济前景。
此外，由于美国经济连续3年低速增长，金融市场间接融资需求不振，更多的美国商业银行增大证券投资尤其是定息债务工具在其资产中的比重，因此，长期国债收益率的变动直接影响美国商业银行的资产账面价值，进而决定其盈利能力。
因此，十年期国债收益率的变动引起美国金融界的极大关注。
一美国十年期国债收益率变动特征分析2003年以来，美国国债市场价格波动形态出现明显变化，其中，十年期国债收益率波动幅度逐季放大：一季度，该收益率基本保持在4%上下，明显低于过去三年同期的平均水平;自4月中旬起，该收益率急剧下滑;到6月中旬达3."1%，为过去45年的历史性低点;此后，该收益率又迅速攀升，到8月中旬达4."5%，为2003年以来的最高水平。
考察十年期国债收益率单周的变化情况可以发现，变动最为频繁、波动幅度最为显著的时期集中在2003年4～10月间：从波动幅度看，4～6月的单周下跌幅度接近6%，而6～8月的单周上升幅度又超过6%；从波动方向看，持续下降的周数字与持续上升的周数字基本持平，十年期国债收益率呈现出大幅度拉锯式的运动特征。
国债收益率倒挂意味着什么
国债收益率倒挂意味着什么国债收益率倒挂什么意思?国债收益率倒挂是指短期国债的收益率高于长期国债收益率的情况。
一般而言，由于长期债券的不确定性要大一些，因此风险回报要比短期债券高一些，所以一般是长期国债收益率高于短期国债收益率，而国债收益率倒挂是一种不正常的现象，其说明流动性出现紧缩，经济风险较高。
大多数的经济危机之前都会出现国债收益率倒挂的情况，但是国债收益率倒挂不一定会出现经济危机。
当国债收益率出现倒挂的情况时，央行一般会通过货币政策来增加流动性，以缓解风险。
国债收益率倒挂意味着什么？在国内市场中，国债收益率倒挂指长期国债收益出现了低于中短期国债收益的现象。
在国际市场中，国债收益率倒挂指原本比本国国债利率低的其他国家国债利率上升超过本国国债利率。
国债收益率倒挂通常是一种经济衰退的信号。
当经济不景气甚至衰退时，人们避险情绪就会高涨，保守型投资者增加，会更倾向于投资国债这种风险极低的理财。
并且市场投资者对于中短期市场经济预期还是较为悲观的，所以大量资金涌入长期债券市场。
导致长期债券供不应求，使长期债券利率逐步走低。
同时经济衰退，本国国债对外资的吸引力减弱，外资可能抛售持有的国债，转到其他收益率高的国家。
100万买10年期国债收益多少？100万买10年前国债收益多少要看利率是多少，假如10年期国债收益率3.06%，那么100万买10年期国债收益1000000__3.06%__10=306000元。
购买了十年期国债并不是只能等10年到期后才可以一次性取息，也有附息式的可以分期取息。
例如5月29日即将上市的23年记账式附息（十二期）国债（10年期），为10年期固定利率附息，国债利息按半年支付，每年5月25日、11月25日支付利息，节假日顺延，2033年5月25日偿还本金并支付最后一次利息。
一、美国国债预期收益率倒挂什么意思美债的票面利率在发行后是不变的，但美债的交易价格是浮动的，例如1000美元的债券在市场上的交易价格可能高于1000，也可能低于1000，交易价格的高低就决定了美债预期收益率的高低，两者呈反比，即交易价格越高，预期收益率就越低。
美国国债基本信息汇总
美国国债基本简介美国国债（U.S. Treasury Securities），是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。
根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。
根据债券的偿还期限不同，美国国债大致可分为短期国库券（T-Bills）、中期国库票据（T-Notes）和长期国库债券（T-Bonds）3类。
美国国债危机的由来1、2001年，小布什接替比尔·克林顿入主白宫时，美国财政状况健康，还颇有盈余。
然而，在此后的8年里，两场代价高昂的战争、针对超级富豪的减税以及经济衰退，令这些盈余消耗殆尽。
2、2005年1月，小布什连任时，美国国债为7.6万亿美元，而现任总统奥巴马上任后已升至10.6万亿美元。
3、2008年金融危机后，经济急转直下，税收大受影响。
奥巴马敦促国会通过的7000亿美元刺激计划，将财政赤字推高至经济总产出的10%以上。
4、目前，美国财政支出的每一美元中，就有0.4美元是借来的。
5、更糟糕的是，这种状态并无改善之势：去年，国会预算办公室(CBO)就已警告称，到2021年，联邦政府的债务总额可能达到美国经济年产值的100%，而到2035年，可能达到近190%。
6、2010年2月12日，美国总统奥巴马签署通过了将债务上限从12.4万亿美元提高到目前的14.294万亿美元的法案。
而到了2011年5月16日，美国政府已达到了法定的债务上限14.294万亿美元。
经济影响中国仍为美国国债的外国中第一大持有国。
对中国投资者而言，持有美国国债也会带来如下成本或风险：持有美国国债，面临着由美元贬值的估值效应造成的资本损失或美国国债市场价格下降。
一方面，美联储加息会导致美国国债市场价格下滑；另一方面，次贷危机结束后，投资者风险偏好的增强所导致的避险资金流出美国国债市场，也会导致美国国债收益率上扬以及美国国债市场价格下降。
从2001 年后，受美国经济增长放缓影响，尤其是作为CPI 核心指数的房地产市场在2005年后持续下滑，美元持续下跌。
近几年的国债年利率表
近几年的国债年利率表近几年的国债年利率表1. 介绍近几年来，国债年利率一直是许多投资者关注的焦点之一。
国债是指国家政府发行的债券，通常被认为是相对安全的投资工具。
国债年利率的波动直接影响着投资者的决策，对于经济和金融市场的运行也具有重要意义。
本文将深入探讨近几年国债年利率表的不同方面，分析其影响因素和潜在的发展趋势。
2. 近几年国债年利率的变动国债年利率是一个反映市场对国家债券利率预期的重要指标。
以下是近几年国债年利率的变动情况：- 2018年：平均国债年利率为3.37%- 2019年：平均国债年利率为3.12%- 2020年：平均国债年利率为2.87%- 2021年：平均国债年利率为2.61%可以看出，近几年国债年利率整体呈现下降的趋势。
这一趋势可能与宏观经济形势、货币政策以及投资者对市场风险的评估等因素有关。
3. 影响国债年利率的因素国债年利率的变动受多个因素影响。
以下是其中一些重要因素的简要介绍：- 宏观经济形势：国债年利率往往与宏观经济形势密切相关。
经济增长率、通货膨胀水平和就业市场状况等因素都会对国债年利率产生影响。
当经济状况良好时，国债年利率往往上升，反之亦然。
- 货币政策：央行的货币政策调整也会对国债年利率产生直接影响。
当央行决定加息时，国债年利率可能上升，以控制通货膨胀。
相反，降息可能导致国债年利率下降。
- 市场供求关系：市场上的需求和供应也会直接影响国债年利率。
如果投资者对国家的债券需求旺盛，供应相对较少，国债年利率可能上升。
反之亦然。
4. 对国债年利率的观点和理解对于投资者来说，国债年利率的变动对投资决策产生重要影响。
当国债年利率下降时，投资者往往会倾向于购买债券，以获取相对稳定的回报。
然而，国债年利率下降也会导致固定收益类资产的回报率下降，对投资组合的整体表现产生一定影响。
从宏观经济的角度来看，国债年利率的变动也反映了经济形势的变化。
经济增长放缓或衰退可能导致国债年利率下降，反之亦然。
美元指数的历史统计回顾1971年——2010年
美元指数的历史统计回顾1971年——2010年1971年8月尼克松政府被迫宣布放弃按35美元一盎司的官价兑换黄金的美元“金本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动，美元泛滥的时代开始，开启了70年代的高通胀期。
1973年7月美元指数见低点90.53点后走强。
石油危机于此年爆发，可能当时美国政府见到石油危机来势汹汹便有所收敛。
1974年1月美元指数见高点109.5点后走弱，石油价格于该年见顶。
1975年3月美元指数见低点92.82点后回升。
1978年8月美元指数跌破1973年低位中国于次年开始改革开放，可能有大批资金从美国流向中国，造成美元破位下行。
1978年10月美元指数见当年为止的历史最低点82点，并开始在低位徘徊。
1980年10月美元指数重拾升势，并在随后的几年表现出历史最强的走势。
1981年12月美联储主席保罗·沃克尔将联邦基金利率升至 20%1982年12月联邦基金利率降至8.5%后在8和10之间徘徊，但美元指数继续走强1985年2月美元指数见历史最高点164.72点。
根据美国的数据，美国对华贸易于此年从顺差变为逆差，过去的美元大牛市是因为中国刚开始改革，急需从美国进口各种设备和从世界进口原材料，而当时的中国还还没有外汇储备，便造成对美元的强劲需求，加上沃克尔一直保持谨慎的货币投放造成。
从1985年高位起，美元开始了历史最长时间的大熊市。
1987年保罗·沃克尔离开美联储。
1992 年9月美元指数创出历史新低点78.33点，比上一历史低点82点低了3.67点。
原因是，中国从85年开始对美国贸易顺差，并逐年扩大，因此积累了一定数量的美元外汇储备，不需要再在市场上购买美元，加上美国连年贸易逆差，美国用美元支付贸易逆差。
1995年 8月又经过3年的低位徘徊，美元指数重拾升势，这次是因为信息网络时代在美国拉开序幕，资金追逐高利润率的新兴产业回流美国追捧信息网络公司和这些公司的股票。
us 10 year treasure rate
美国10年期国债收益率一、美国10年期国债收益率简介1.1 美国10年期国债是指美国政府发行的10年期限的债券，也称为长期国债。
这种债券是美国政府为了筹集资金而发行的一种债务工具，可以被用于投资和交易。
1.2 收益率是指债券的利息收益率，它是债券的利息与债券价格之间的比率。
而10年期国债收益率则是指购物美国政府10年期国债的投资者可以获得的收益率。
二、美国10年期国债收益率的影响因素2.1 宏观经济因素2.1.1 就业市场状况：当就业市场状况良好时，经济活力增强，投资者对经济前景的看法积极，这通常会导致10年期国债收益率的上升。
2.1.2 通货膨胀率：通常情况下，通货膨胀率上升会推动10年期国债收益率上升，因为投资者要求更高的利率来抵消通货膨胀风险。
2.2 政策因素2.2.1 货币政策：货币政策的调整会直接影响10年期国债收益率。
央行降息会推低10年期国债收益率。
2.2.2 财政政策：政府的财政政策也会对10年期国债收益率产生影响，如增加债务发行可能会推高10年期国债收益率。
2.3 国际因素2.3.1 国际经济形势：全球经济形势不稳定时，投资者对风险的偏好会下降，这可能会导致对低风险资产的需求增加，进而推低10年期国债收益率。
2.3.2 国际政治风险：国际政治风险的增加可能会导致投资者对美国国债的避险需求增加，从而推高10年期国债收益率。
三、美国10年期国债收益率的重要性3.1 经济预期指标3.1.1 10年期国债收益率被认为是反映市场对未来经济发展预期的重要指标。
一般来说，当市场对经济前景乐观时，10年期国债收益率会上升；反之，市场悲观时，10年期国债收益率会下降。
3.2 债券市场风向标3.2.1 10年期国债收益率的走势也常被视为衡量债券市场整体风向的重要指标。
债券市场的波动往往会对其他金融市场产生重大影响，因此10年期国债收益率的走势备受市场关注。
3.3 影响货币政策决策3.3.1 中央银行在制定货币政策时，也会参考10年期国债收益率，以评估长期利率的预期走势，并据此调整政策。
70-80年代的美国滞涨历史
分类：经济70-80年代的美国滞涨历史美联储大规模的注资计划，失业率向双位数的进军，黄金，石油价格的上涨，人们开始怀疑是不是将进入滞涨的时代了？先不去讨论会不会，先看看我们的世界曾经经历过的滞涨的历史吧。
本文就 70 年代滞胀成因，滞胀对经济、股市的影响，如何走出滞胀等三方面进行分析。
以史为镜，给读者以启发。
滞胀的成因科技发展正处低潮、出口贸易份额下降、实体经济缺乏增长点是根本原因。
扩张性财政政策和处于转型期的货币政策不但没有刺激经济增长，反而如“火上浇油”。
美元持续贬值、油价高企和粮食紧缺推动了本来就高企的通货膨胀。
滞胀的影响滞胀对私人投资造成了极为负面的影响，大量企业倒闭，工人失业，经济增长停滞。
在整个滞胀期间美国股市经过了 6 轮调整，股市走熊先于经济衰退，而股市起稳也先于经济起稳。
在西方经济体遭遇滞胀的同时，美国信贷扩张反而促成了欠发达国家的经济发展及世界贸易的扩张。
走出滞胀经过里根政府的结构性财政政策和紧缩性货币政策，美国于1983 年迎来经济增长高峰，此轮滞胀历时13 年。
经济学上的“滞胀”是指生产停滞、失业率增加和通货膨胀并存的经济现象。
生产停滞是经济滞胀的一个重要表现形式。
由美国学者D.格林沃尔主编的《现代经济词典》把停滞解释为：“实际产量或收入不变、下降或虽增长但大大慢于所能达到的增长速度”。
因此，滞胀时期的生产停滞并不是仅仅指资本主义经济周期中危机阶段生产的下降和停滞，它是一种跨越经济周期长期存在的现象。
因此，上世纪1970 年到1982 年美国所经历的经济危机及经济缓慢增长阶段基本上属于“滞胀”阶段。
市场上普遍认为美国当时的滞胀以及此后爆发的经济危机主要是由能源价格上涨所致。
如今，石油价格又再度高企，“次贷”危机愈演愈烈。
美国是否又会重新回到经济衰退与通货膨胀并存的两难境地？以史为鉴可以知兴替，本文就滞胀起因、滞胀对股市及全球经济的影响以及如何走出滞胀等话题展开讨论，希望能给读者以启发。
高考语文——“压缩语段”配套检测
——“压缩语段”配套检测1．请对下面这段新闻报道的文字进行压缩。
要求保留关键信息，句子简洁流畅，不超过60个字。
6月30日，北京大兴国际机场各建设主体负责的主要工程项目如期顺利竣工。
大兴国际机场工作重心将从工程建设转向投运准备阶段。
此外，北京大兴国际机场高速公路及其北线高速公路正式通车。
未来，从南五环驾车前往大兴国际机场只需20分钟。
随着大兴国际机场的启用，中国联合航空将在“一夜之间”完成60多架飞机、4 000多名员工从南苑机场到大兴国际机场的转场，旧的南苑机场也要随即关闭。
答：解析：这是一道新闻消息概括压缩类试题，新闻属叙事类文体，可以用要素提取法对语段进行压缩，就是将新闻中叙述的各要素提取出来，然后按“人物(或对象)＋事件＋原因或结果”的格式组织语言即可，要注意字数限制。
参考答案：①大兴国际机场主要工程项目竣工；②机场工作重心转向投运准备阶段；③机场高速公路正式通车；④中国联合航空将完成转场。
2．请把下面这段新闻报道压缩成一句话新闻。
不超过60个字。
据中国空间技术研究院10月30日消息，中国空间技术研究院戚发轫院士荣获本年度国际宇航联合会(IAF)“名人堂”奖项。
该奖项旨在表彰对推动空间科学技术发展有杰出贡献的科学家。
86岁的戚发轫院士作为中国知名空间技术专家和卫星工程技术学科带头人，多年来为中国和世界空间技术发展做出了重要贡献。
这是中国空间技术研究院专家第二次获得IAF“名人堂”奖项。
2016年，两弹一星功勋奖章获得者、中国科学院院士王希季也曾获得该奖项。
答：解析：解答此题，首先要注意题干的要求“压缩成一句话新闻”“不超过60个字”。
然后对新闻报道进行逐句分析，材料共有五句话，第一句主要讲中国空间技术研究院戚发轫院士荣获IAF “名人堂”奖项，第二句主要讲该奖项的表彰对象，第三句主要讲戚发轫院士做出了重要贡献，第四、五句主要讲戚发轫院士是第二个获得该奖项的中国空间技术研究院专家，第一个获得该奖项的是中国科学院院士王希季。
金融市场与机构作业
1221100040 宋寒业美国一年期国债和十年期国债1964-2012年利率由图我们可以看到1962年-2012年之间美国一年期国债利率总体上是高于十年期国债利率。
从图线走势上来看，1962年-2012年之间十年期国债的利率水平波动振幅大于一年期国债利率的波动幅度。
1980年以前美国国债利率大体上呈现出上升现象，一年期利率和十年期利率均大幅度上升。
1962年后美国开始全球扩张与苏联的对抗战升级，在这一阶段美国大力发展国内经济，美国新科技技术革命开始登上历史舞台，先进的科技极大地推动了美国经济的发展，同时，罗斯福的国家干预经济政策仍旧发挥作用，美国国家赤字水平不断加剧，政府借债增加，美国政府一度提高国债利率。
1970年左右美国一年期和十年期国债利率均出现波动现象，其中有两次美国国债下降，这主要与美国这一阶段的石油危机有关系，美国国内出现经济滞胀现象，严重阻碍了经济的发展，人民对政府的信心下降。
1980年以后美国国债利率水平下降，这与美国在二战以后建立起来的布雷顿森林体系瓦解有关系，并且随着西欧日本的崛起，美国的世界大国地位受到冲击。
经济受到冲击，国家借债增加，国债利率水平下降。
1993年-1995年美国国债利率水平上升。
美国克林顿总统上台，大幅度削减国家赤字，政府借债减少，国债价格下降下降，国家融资减少。
2003年-2006年之间美国国债十年期利率水平呈现出大幅度上升现象。
这一时期美国次贷现象普遍，经济过度活跃，房地产交易活跃，人们对房地产投资活跃，人们投资国债减少。
2008年后美国国债利率下降，十年期国债利率接近与零。
原因是美国次贷危机发生，美国经济水平下降，人民对经济失去信心，美国大幅度的增发国债，降低国债利率。
美国国债收益率曲线倒挂的表现、成因与影响
2019年3月22日以来，美国国债收益率曲线十年来首次出现倒挂，且余音未了。
文章系统回顾了上世纪50年代以来美国国债收益率曲线倒挂的表现与成因，指出美国国债收益率曲线倒挂对经济增长、股市、货币政策、非金融企业杠杆率等都有明显影响且总体偏负面，对此我国要密切关注，尤其是要做好输入性风险的管理。
Since 22 March 2019, the US government bond yield curve has inverted for the first time in a decade, and the trend is continuing. This article systematically reviews the yield curve inversion in the US since 1950s and analyses the causes. It points out that the inverted US government bond yield curve has a significantly huge and generally negative impact on economic growth, stock market, monetary policy, and non-financial corporates’ leverage ratio. In this regard, China should pay a close attention to such a phenomenon and should strengthen the management of imported risks.国债收益率曲线倒挂是指长期国债收益率低于短期国债收益率。
2019年3月22日，美国10年期国债收益率与1个月、3个月、6个月、1年期国债收益率出现倒挂，这是近十年来首次出现。
第十章-世纪六七十代的美国经济
其次,增加并扩大了环境保护和资源保护措施, 以解决工业现代化面临的新问题: 如通过立法 并逐步治理水污染、大气污染、固体废弃物污 染、和生态和资源破坏等。而在30年代, 这些 都基本上未被提上日程。
第三, 大力开展尖端科技研究,保持世界领先地 位,例如, 1961-1969年间的阿波罗登月计划, 开 辟了高科技研究的新领域。
胀的新问题。这是在罗斯福新政时期没有遇到 的。
第四节 美国的经济滞胀
一、滞胀的概念 所谓 “滞胀”（stagflation）是停滞膨胀的简 称，由经济停滞（stagnation）和通货膨胀 （inf1ation）两个单词拼接而成，用以描述美 国等西方发达国家于20世纪70年代出现的经济 停滞与通货膨胀同进并存的新现象。 二、经济滞胀的表现
第三， 30年代前夕，美国的国家垄断资本主 义发展仅限于一些部门; 到了50-60年代, 美国 国家垄断资本主义，已经全面而巩固地得到发 展。同时, 私人垄断资本、跨国公司也有新的 发展。
第四, 30年代时, 美国的对外政策以中立为特 征;而50-60年代美国的超级大国扩张主义态势， 使美国从一个反法西斯的盟主演变为谋求世界 霸权的国际宪兵。
新边疆和伟大社会政策,都是美国统治阶级在 丰裕社会条件下,为维护垄断统治的长治久安、 协调各个利益集团之间的矛盾、稳定和发展经 济的一种手段。在当时起在了积极的作用，但 是它是以赤字财政、通货膨胀和扩大政府开支、 刺激总需求为代价的,这样一来,势必带来了70 年代的滞胀的严重问题, 这表明新政式的改革 已经走到了尽头。
一、“新边疆”政策的内容
肯尼迪的新边疆政策,从广义角度说包括对内和 对外政策两个方面，对外方面涉及粮食用于和 平计划、争取进步联盟政策、和平队计划。这 里主要论述国内新边疆政策。
大量持有美国国债对人民币汇率的影响
大量持有美国国债对人民币汇率的影响改革开放以来，我国贸易持续的顺差以及外国企业对华投资使得我国积累了大量的外汇储备。
外汇储备的管理遵循流动性、安全性、盈利性，这些外汇储备的管理成为人们所关心的问题。
由于中国和美国经济上的往来以及美元的霸主地位，我国的外汇储备以美元为主，而这些美元储备大部分都是投资于美国国债。
这样的做法可能给我国带来巨大的敞口风险，也会对人民币兑美元汇率产生影响。
首先剖析了我国持有美国国债的规模大小及其动因，并论述了相关的金融理论，从持有国债到影响市场利率进而影响汇率的传导途径进行分析，并运用向量自回归模型实证检验，并在最后提出了相关的策略以降低大量外汇储备投资于美国国债带来的风险。
标签：外汇储备；美国国债；人民币汇率；V AR1 研究背景随着经济全球化，金融全球化，各个国家的经济高度关联。
由于美国的低储蓄率，美国需要在资产市场上发行债券来弥补国家的财政赤字以及享受好的经济增长环境。
改革开放以来，中国过去一段的出口导向型经济使得中国积累了大量的外汇储备，而这些外汇贮备很大一部分都是投资于美国国债。
美国国债的增发对我国的基本经济变量例如货币供应量、汇率等都会产生关联影响。
而大量持有美国国债对我国的影响主要表现人民币汇率波动的风险。
持有美国国债使得我国外汇储备量过实证大，从而限制我国出口，使得人民币有巨大的升值压力，势必会对我国经济平稳健康发展造成影响。
同时，还容易引发贸易摩擦，遭到其他各经济体的报复。
这些困难都增加了外汇储备资产管理的风险和难度。
本文在现有的相关文献的基础上，首先进行了理论研究，然后进行了V AR 实证分析检验。
具体而言，本文首先详细论述了我国持有美国国债的持有动因、投资规模，以及这种投资策略对人民币汇率所产生的影响等理论论述，随后，本文在此基础上，进行了V AR实证分析，来进一步验证了这种美国国债增减的行为的影响对人民币汇率的传导途径，并且分析了哪种途径的冲击效果最强，即对人民币汇率变化的影响最大，最后本文基于实验数据和对应的研究结果为我国外汇储备管理与投资提出对应的意见与建议。
滞涨时期的美国经济(70年代)
本文就70 年代滞胀成因，滞胀对经济、股市的影响，如何走出滞胀等三方面进行分析。
以史为镜，给读者以启发。
滞胀的成因科技发展正处低潮、出口贸易份额下降、实体经济缺乏增长点是根本原因。
扩张性财政政策和处于转型期的货币政策不但没有刺激经济增长，反而如“火上浇油”。
美元持续贬值、油价高企和粮食紧缺推动了本来就高企的通货膨胀。
滞胀的影响滞胀对私人投资造成了极为负面的影响，大量企业倒闭，工人失业，经济增长停滞。
在整个滞胀期间美国股市经过了6 轮调整，股市走熊先于经济衰退，而股市起稳也先于经济起稳。
在西方经济体遭遇滞胀的同时，美国信贷扩张反而促成了欠发达国家的经济发展及世界贸易的扩张。
走出滞胀经过里根政府的结构性财政政策和紧缩性货币政策，美国于1983 年迎来经济增长高峰，此轮滞胀历时13 年。
经济学上的“滞胀”是指生产停滞、失业率增加和通货膨胀并存的经济现象。
生产停滞是经济滞胀的一个重要表现形式。
由美国学者D.格林沃尔主编的《现代经济词典》把停滞解释为：“实际产量或收入不变、下降或虽增长但大大慢于所能达到的增长速度”。
因此，滞胀时期的生产停滞并不是仅仅指资本主义经济周期中危机阶段生产的下降和停滞，它是一种跨越经济周期长期存在的现象。
因此，上世纪1970 年到1982 年美国所经历的经济危机及经济缓慢增长阶段基本上属于“滞胀”阶段。
市场上普遍认为美国当时的滞胀以及此后爆发的经济危机主要是由能源价格上涨所致。
如今，石油价格又再度高企，“次贷”危机愈演愈烈。
美国是否又会重新回到经济衰退与通货膨胀并存的两难境地？以史为鉴可以知兴替，本文就滞胀起因、滞胀对股市及全球经济的影响以及如何走出滞胀等话题展开讨论，希望能给读者以启发。
1970-1982 年美国“滞胀”成因在“滞胀”阶段，美国共经历了4 次经济危机（按照NBER 的统计资料，经济谷底分别为1970 年11 月，1975 年3 月，1980 年7 月，1982 年11 月）。
美联储历次加息对黄金和全球经济的影响
美联储历次加息对黄金和全球经济的影响1837年、1857年、1873年、1884年、1893年和1907年，都曾爆发过银行恐慌，1907年银行恐慌造成的如此广泛的银行倒闭和存款人的大量损失，终于使美国公众相信需要有一个中央银行来防止将来再度发生恐慌了。
美国公众对中央集权的恐惧，不光影响了美国整体的发展，同时对金融产业的发展产生了巨大的影响。
一个私营企业性质的联合组织成为美国银行业的核心监督机构，美联储于1913年12月23日成立。
1.美联储加息是什么，加息对全球经济的影响??2.美联储为什么加息?3.美联储加息对黄金价格影响？一、加息是什么，加息对全球经济的影响?加息，即上调基准利率，意味着银行存款利率提高，而贷款利率同样更高。
加息背景，一般都是经济增速过快，有过热风险，央行为了平衡经济风险，会选择加息，即上调基准利率，以截留部分资金在银行，即减少市场上的货币供应量。
加息在平衡经济风险的同时，一般会提振本国货币的汇率，相应的，也会影响本国出口。
一旦过度，又导致通货紧缩的风险。
【回顾美联储5次加息历史】第一轮：加息周期为1983.3—1984.8，基准利率从8.5%上调至11.5%。
当时，美国经济处于复苏初期，里根政府主张减税帮助了经济的复苏、制造了更多工作机会。
1981年美国的通胀率已达13.5%，接近超级通胀。
1980-81年间经济处于极端的货币紧缩状态，试图积压通胀，而通胀率从1981年的超过13%降至1983年的4%以下。
第二轮：加息周期为1988.3—1989.5，基准利率从6.5%上调至9.8125%。
当时，当时通胀抬头。
1987年“股灾”导致美联储紧急降息救市。
1987年，格林斯潘第一次笨拙的紧缩政策引发了“黑色星期一”(Black Monday)，随后美联储放松了货币政策，“格林斯潘对策”(Greenspan put)正式生效。
由于救市及时、股市下跌对经济影响不大，1988年起通胀继续上扬，美联储开始加息应对，利率在1989最终升至9.75%。
美国10年期TIPS介绍
美国通胀保值国债永安期货杨熙1、简介通货膨胀保值债券（Treasury Inflation-Protected Securities，简称TIPS）又称通胀保值债券，是美国财政部发行的与消费者价格指数（CPI）挂钩的债券，始于1997年。
通货膨胀保值债券的基本特征是固定息票率和浮动本金额，其中，本金部分将按照美国劳工部的月度非季调城市CPI指数进行调整。
在保障本金不受通胀影响的同时，其固定息票率通常低于普通同期债券。
普通债券的收益率受到未来通胀风险的威胁，但是TIPS不会，TIPS收益率在发行时期就固定好了，并且在到期前不会被通胀影响。
普通债券和通胀债券在发行之后都可以在二级市场交易，普通债券的报价方式是名义收益率，而通胀债券的报价方式是实际收益率。
2、通货膨胀保值债券的计算通胀调整后的本金额等于原始发行票面额乘以通胀系数(IndeX Ratio)，这一系数每天都在变化，美国通胀保值债券与滞后3个月未经过季节调整的定CPI-U(Consumer Price Index Urban Non-Seasonally Adjusted，即城市居民消费价格指数，CPI-UNSA)挂钩，其票面利率固定不变，美国财政部每半年付息一次。
当发生通货膨胀或通货紧缩时，通胀保值债券的本金会根据CPI-U的变化相应增加或减少。
在票面利率固定不变的情况下，每次支付的利息因为本金的变化而变化。
美国财政部对通胀保值债券本金调整的计算公式为：本金调整指数CPIr代表利息支付或本金到期月份的CPI；CPIm-3 和CPIm-2 分别代表到期月份前3个月和前2个月的CPI；d代表利息支付或本金到期日的日期；m代表利息支付或本金到期月份的天数；CPIb代表发行通胀保值债券的月份的CPI。
对公式举例说明：假设美国财政部于2008年1月15日发行面额100美元的10年期通胀保值债券，发行当月的CPI为209．496，计算2008年7月22日的本金调整指数。