国际资本流动概述
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国际资本流动概述
国际资本流动概述简介国际资本流动是指资本在国家之间的跨境流动，涉及资金、股票、债券、外包、外圆、借贷等各种金融工具和交易方式。
随着全球化的不断发展，国际资本流动日益频繁，成为全球经济的重要组成部分。
国际资本流动的类型国际资本流动可以分为直接投资和间接投资两种类型。
直接投资直接投资是指投资者在他国建立或参股于该国企业，成为该企业的股东或合伙人，以获取股息、红利和利润等回报。
直接投资一般持有长期目标，涉及实体经济领域，例如投资于制造业、服务业和基础设施建设等。
直接投资对于投资者来说是具有风险的，但同时也可能带来更高的回报。
间接投资间接投资是指通过金融市场的工具和渠道进行的投资活动，比如购买股票、债券和外汇等金融产品。
间接投资的特点是流动性较高，可以在短期内进行买卖。
然而，间接投资也存在着市场风险和波动风险。
国际资本流动的原因国际资本流动的原因有多种，主要包括以下几点：1.投资回报率差异：不同国家的经济发展水平和市场规模不同，导致不同国家的投资回报率也存在差异。
资本会在追求更高回报的国家之间流动。
2.利率差异：不同国家的货币政策和利率水平不同，资本会在追求更高利率的国家之间流动。
3.投资机会：一些国家具有优势产业和潜力市场，吸引了大量资本的流入。
4.外汇市场：外汇市场的波动导致资本在国际市场中追逐汇率差异，实现利润最大化。
5.资本市场的自由化：许多国家逐渐开放资本市场，降低了投资的限制和限制，促进了资本的自由流动。
国际资本流动的影响国际资本流动对于全球经济有着重要的影响，主要体现在以下几个方面：1.经济增长：国际资本流动可以促进经济增长，特别是对于发展中国家来说，吸引外国直接投资可以带来外国资本、技术和管理经验，推动国内经济的发展。
2.资金供给：国际资本流动可以提供海外投资机会，扩大企业和个人的投资选择。
3.跨国公司的发展：国际资本流动促使跨国公司在全球范围内建立和扩大经营业务，增加市场份额和竞争能力。
经济学第六章国际资本流动
R (i1 i2 ) z y
第六章 国际资本流动
7
一、国际资本流动的原因
对于单个的资本所有者来说，风险的预测 和控制困难。因此，降低和分散风险就成 为国际资本流动的又一个原因。
投资风险
σH
一国范围的资产分散化
σw
国际范围的资产分散化
K
资产分散化程度
图7-1 资产分散化程度与风险大小
第六章 国际资本流动
按资本流动划分：资本流出和资本流出
第六章 国际资本流动
12
一 、按资本流动的期限划分
长期资本流动 直接投资：是指投资者在国外创办企业或与
当地资本合营企业等方式进行的投资。 国际直接投资的途径主要有：
▪ 一是在国外创办新企业 ▪ 二是购买国外企业的股权并达一定的比例 ▪ 三是利润再投资
第六章 国际资本流动
对资本输出国的消极影响：
▪ 会面临较大的投资风险 ▪ 政府税收减少 ▪ 在一定程度上影响到国内经济发展 ▪ 增加潜在的竞争对手
第六章 国际资本流动
11
第二节、国际资本流动的形态
按照资本流动的期限划分： 1 .长期资本流动
▪ 直接投资 ▪ 证券投资 ▪ 国际贷款
2 .短期资本流动
▪ 贸易资本流动 ▪ 银行资本流动 ▪ 安全性资本流动 ▪ 投机性资本流动
这类交易又称套期保值(hedging)。
第六章 国际资本流动
21
一 、按资本流动的期限划分
投机性资本流动：是指投资者(speculators) 利用自己对国际市场上汇率、利率、金融 资产价格或实物商品价格的变动方向及变 动幅度所作出的，自认为比反映在市场有 关价格(如有关货币的利差、远期外汇交易 的升水或贴水、期货价格等）上的信息更 为准确的预期，冒险去故意敞开某种头寸， 以期在市场价格真地发生预料中的变动时 赚取风险利润而进行的交易。
第六章 国际资本流动
7
一、国际资本流动的原因
对于单个的资本所有者来说，风险的预测 和控制困难。因此，降低和分散风险就成 为国际资本流动的又一个原因。
投资风险
σH
一国范围的资产分散化
σw
国际范围的资产分散化
K
资产分散化程度
图7-1 资产分散化程度与风险大小
第六章 国际资本流动
按资本流动划分：资本流出和资本流出
第六章 国际资本流动
12
一 、按资本流动的期限划分
长期资本流动 直接投资：是指投资者在国外创办企业或与
当地资本合营企业等方式进行的投资。 国际直接投资的途径主要有：
▪ 一是在国外创办新企业 ▪ 二是购买国外企业的股权并达一定的比例 ▪ 三是利润再投资
第六章 国际资本流动
对资本输出国的消极影响：
▪ 会面临较大的投资风险 ▪ 政府税收减少 ▪ 在一定程度上影响到国内经济发展 ▪ 增加潜在的竞争对手
第六章 国际资本流动
11
第二节、国际资本流动的形态
按照资本流动的期限划分： 1 .长期资本流动
▪ 直接投资 ▪ 证券投资 ▪ 国际贷款
2 .短期资本流动
▪ 贸易资本流动 ▪ 银行资本流动 ▪ 安全性资本流动 ▪ 投机性资本流动
这类交易又称套期保值(hedging)。
第六章 国际资本流动
21
一 、按资本流动的期限划分
投机性资本流动：是指投资者(speculators) 利用自己对国际市场上汇率、利率、金融 资产价格或实物商品价格的变动方向及变 动幅度所作出的，自认为比反映在市场有 关价格(如有关货币的利差、远期外汇交易 的升水或贴水、期货价格等）上的信息更 为准确的预期，冒险去故意敞开某种头寸， 以期在市场价格真地发生预料中的变动时 赚取风险利润而进行的交易。
第三章国际资本流动理论
国际资本流动理论 8
• ② 国际证券投资 • 国际证券投资是指投资者在国际证券市场上，以购买外国 政府或企业发行的中长期债券以及购买外国企业发行的股 票等方式所获取利润的投资活动。 • 其中国际债券是国际资本市场上的一种长期信用工具，可 以在国际证券市场上流通，它代表持有者获得未来定期固 定收益的权力，同时也满足发行者筹措资金的需求。 • 国际债券可以分为欧洲债券和外国债券。
国际资本流动理论 1
第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的含义及分类 • （一）国际资本流动的含义
– 1、国际资本：
• 是相对国内资本而言的，是由国内资本转化而来的。当一 国资本跨出国界时，就成为国际资本的一个组成部分。这 样，对一个国家而言，整个世界资本就被分为国内资本和 各国输出的国际资本。
– 2 、世界资本的流动也由此分为国内资本的流动和国际 资本的流动，而国际资本的流动又可以分为国内资本与 国际资本相互转化之间的流动和国际资本在世界各个金 融中心的流动。 – 3、国际资本流动：
• 是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。作 为一种国际经济活动，国际资本流动也是以盈利为目的的。 但与以所有权转移为特征的国际商品贸易不同，国际资本 流动的特征是使用权的跨国支配或有偿转让。一般来说， 国际资本流动可以分为国际资本流出和国际资本流人。
国际资本流动理论
16论 – 20世纪初，美国经济学家欧文· 费雪（I· Fisher）以李嘉图的比较 利益论为理论基础，提出了费雪国际资本流动理论。 主要理论观点： – 费雪认为，一国的资本存量是既定的，既可以生产现时商品，也 可以生产未来商品。在封闭经济条件下，一国必须按照一定的比 例分配资本，分别生产现时商品和未来商品，以满足当前消费需 要和未来消费需要。在开放经济条件下，则有所不同。 – 费雪认为，利率的差异是国际资本流动的基本动因，而国际资本 流动的结果将消除各国之间的利率差异。同时，费雪也承认，由 于各国对资本的限制、国际投资风险、交易成本等因素的影响， 国际投资并不能使各国的利率完全平均化。 – 费雪国际资本流动理论还分析了各国名义利率与实际利率之间的 差异、利率结构对国际资本流动的影响。费雪国际资本流动理论 中所讲的利率是指实际利率。在无其他因素影响的条件下，国际 资本的流动可以使各国的实际利率平均化。在现实经济生活中， 人们观测到的一般是名义利率。名义利率等于实际利率与通货膨 胀率之和。在资本自由流动的情况下，各国的实际利率相等，各 国的名义利率差异是由通货膨胀率的差异引起的。假定A国的名 义利率高，但其通货膨胀率也高，其实际利率低于B国，则资本 仍然会由A国流向B国。
• ② 国际证券投资 • 国际证券投资是指投资者在国际证券市场上，以购买外国 政府或企业发行的中长期债券以及购买外国企业发行的股 票等方式所获取利润的投资活动。 • 其中国际债券是国际资本市场上的一种长期信用工具，可 以在国际证券市场上流通，它代表持有者获得未来定期固 定收益的权力，同时也满足发行者筹措资金的需求。 • 国际债券可以分为欧洲债券和外国债券。
国际资本流动理论 1
第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的含义及分类 • （一）国际资本流动的含义
– 1、国际资本：
• 是相对国内资本而言的，是由国内资本转化而来的。当一 国资本跨出国界时，就成为国际资本的一个组成部分。这 样，对一个国家而言，整个世界资本就被分为国内资本和 各国输出的国际资本。
– 2 、世界资本的流动也由此分为国内资本的流动和国际 资本的流动，而国际资本的流动又可以分为国内资本与 国际资本相互转化之间的流动和国际资本在世界各个金 融中心的流动。 – 3、国际资本流动：
• 是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。作 为一种国际经济活动，国际资本流动也是以盈利为目的的。 但与以所有权转移为特征的国际商品贸易不同，国际资本 流动的特征是使用权的跨国支配或有偿转让。一般来说， 国际资本流动可以分为国际资本流出和国际资本流人。
国际资本流动理论
16论 – 20世纪初，美国经济学家欧文· 费雪（I· Fisher）以李嘉图的比较 利益论为理论基础，提出了费雪国际资本流动理论。 主要理论观点： – 费雪认为，一国的资本存量是既定的，既可以生产现时商品，也 可以生产未来商品。在封闭经济条件下，一国必须按照一定的比 例分配资本，分别生产现时商品和未来商品，以满足当前消费需 要和未来消费需要。在开放经济条件下，则有所不同。 – 费雪认为，利率的差异是国际资本流动的基本动因，而国际资本 流动的结果将消除各国之间的利率差异。同时，费雪也承认，由 于各国对资本的限制、国际投资风险、交易成本等因素的影响， 国际投资并不能使各国的利率完全平均化。 – 费雪国际资本流动理论还分析了各国名义利率与实际利率之间的 差异、利率结构对国际资本流动的影响。费雪国际资本流动理论 中所讲的利率是指实际利率。在无其他因素影响的条件下，国际 资本的流动可以使各国的实际利率平均化。在现实经济生活中， 人们观测到的一般是名义利率。名义利率等于实际利率与通货膨 胀率之和。在资本自由流动的情况下，各国的实际利率相等，各 国的名义利率差异是由通货膨胀率的差异引起的。假定A国的名 义利率高，但其通货膨胀率也高，其实际利率低于B国，则资本 仍然会由A国流向B国。
《国际金融理论与实务(修订版)》第八章国际资本流动与国际融资概要
2. 经营租赁 经营租赁(Operation Lease)，也称服务性租赁(Service Lease)， 是—种不完全支付租赁，规定出租人除提供融资外，通常也提供特别 服务，如保险和维修等。经营租赁有下列特点。 第一，不完全支付。基本租期内，出租人只能从租金中收回设备的部 分垫付资本，需通过该项设备以后多次出租给多个承租人使用，才能 补充未收回的那部分投资和其应获利润。因此，租期较短，短于设备 有效寿命。 第二，可撤销。在租赁期满之前，承租人预先通知出租人就可中止合 同，退回设备，以租赁更先进的设备。 第三，租赁物由出租人批量采购，这些物件多为具有高度专门技术， 需要专门保养管理，技术更新快，购买金额大，且通用性较强并有较 好二手货市场，垄断性强的设备，需要有特别服务的厂商。出租人提 供维修管理、保养等专门服务并承担过时风险，负责购买保险，因此， 租金较金融租赁高得多。 第四，在经营租赁方式下，承租人账务上仅作为费用处理，而资产仍 在出租人的账簿上。这种租赁业务一般由制造厂商租赁部或专业租赁 公司经营。
(二) 短期资本流动 短期资本流动主要有以下几种类型 1. 贸易资金流动 2. 银行资金流动 3. 保值性资本流动 4. 投机性资本流动 投机者一般是利用以下几种市场行情的变动进行投机活动 (1) 利用外汇市场汇率的变动进行投机性的外汇买卖 (2) 利用利率的变动或国别利差，将资本从利率低的国家调往 利率高的国家，以取得较高的利息收益 (3) 利用国际证券市场价格的变动，调动短期外汇资金买卖不 同国家的证券，以牟取投机利润。
3. 国际贷款 (1) 政府贷款(2) 国际金融机构贷款(3) 国际银行贷 款 4. 出口信贷 (1) 出口信贷的利率，一般低于相同条件资金贷放市 场利率，利差由国家补贴。 (2) 出口信贷的发放与信贷保险紧密结合。 (3) 国家成立发放出口信贷的机构，制定政策，管理 与分配国际信贷资金，以弥补私人商业银行资金的不 足，改善本国的出口信贷条件，加强本国出口商夺取 国外销售市场的能力。 卖方信贷和买方信贷
国际资本流动
我国利用外资的主要方 式
我国利用外资存在的主要问题
1、利用外资的目的没有完全达到。表现在中国通过利用外 资引进的先进技术无论在数量上还是在质量上都总体偏低。 外资与内资企业的产业关联度不高; 2、内外资政策脱节。表现在政策和政策执行层面上，内外 资的差别待遇依然存在； 3、外商“独资化”倾向明显； 4、原来有效的政策由于加入WTO不能再继续实行，新的替 代政策缺失； 5、对外投资与利用外资不协调，“走出去”相对滞后。
第八章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述
国际资本流动:
是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区， 即资本超越国界的转移运动。
国际资本流动原因
-----资本供求 -----风险差异 -----利率汇率变动 ------经济政策
国际资本流动种类
-----根据流向可以分为资本流入和资本流出； ------根据资本属性可以分为官方资本流动和私人资本流动； ------根据资本流动期限可以分为短期资本流动和长期资本流 动。
长期资本流动形式 1、国际直接投资
2、国际证券投资 3、国际中长期信贷
国际直接投资:
指一个国家或地区的居民在另一个国家进行的厂矿企 业投资，并获得该厂矿企业管理控制权的投资。
国际直接投资的形式
(1)开办新企业(包括设立分支机构、附属机构、子公司或同别 国资本创办合资企业)，收买现有的外国企业，参加跨国 公司等。 (2)收买并拥有外国企业的股票达到一定的比例。 (3)保留利润的再投资。即投资国在其国外企业获得的利润并 不汇回本国，而作为保留利润对该企业进行再投资。
国际证券投资:
国际证券投资属于一种间接投资，是指在国际债券市 场上发行和购买中长期债券，或在股票市场上买卖上市的 外国企业股票等的投资。
国际资本流动对国际收支的影响,简答题
国际资本流动对国际收支的影响,简答题【原创实用版】目录一、国际资本流动的概述1.国际资本流动的定义2.国际资本流动的类型3.国际资本流动的作用二、国际资本流动对国际收支的影响1.国际资本流动与经常项目的关系2.国际资本流动与资本项目的关系3.国际资本流动对国际收支平衡的影响三、国际资本流动的影响因素及对策1.影响国际资本流动的因素2.国际资本流动带来的问题及对策正文一、国际资本流动的概述国际资本流动，指的是资本在国际间的流动，即跨国界的资本转移。
它包括直接投资、证券投资、衍生品交易等形式。
国际资本流动是经济全球化的重要表现，对全球经济和国家经济有着重要影响。
1.国际资本流动的定义国际资本流动，是指资本在国际间的流动，包括直接投资、证券投资、衍生品交易等形式。
国际资本流动是经济全球化的重要表现，对全球经济和国家经济有着重要影响。
2.国际资本流动的类型国际资本流动主要有三种类型：直接投资、证券投资和衍生品交易。
（1）直接投资：指投资者在海外建立企业、购买股权等形式进行的投资。
（2）证券投资：指投资者在国际金融市场上购买外国股票、债券等金融资产的行为。
（3）衍生品交易：指通过买卖期货、期权等金融衍生品进行的资本流动。
3.国际资本流动的作用国际资本流动对全球经济和国家经济有着重要影响。
一方面，国际资本流动可以促进资源配置的优化，提高全球经济的效率；另一方面，国际资本流动可能会引发金融风险，对国际收支产生影响。
二、国际资本流动对国际收支的影响国际资本流动对国际收支的影响主要表现在经常项目和资本项目上。
1.国际资本流动与经常项目的关系经常项目主要反映的是一个国家的贸易状况，包括货物和服务的进出口。
国际资本流动对经常项目的影响主要体现在两个方面：一是资本流动可以提高进口能力，从而影响经常项目的收支；二是资本流动可能会导致汇率波动，进而影响经常项目的收支。
2.国际资本流动与资本项目的关系资本项目主要反映的是一个国家的资本流动状况，包括直接投资、证券投资和衍生品交易等。
国际资本流动概述
(二)短期资本流动
短期资本流动是指一年或一年以下的货币资 本流动。主要是通过各种信用工具—票据来 进行的。信用工具主要指政府短期债券、 可转让银行定期存单、银行票据、商业票 据以及银行活期存款凭证等。
短期资本流动按其流动目的可分为三种：
1、资金调拨流动。 ①贸易资金流动；②银行 资金流动。
2、保值性流动。 3、投机性流动。投机性资本流动取决于两个
• 第三、从货币危机发生后的相当长的时期内政府被迫
采取的补救性措施的影响看，紧缩性财政货币政策往 往是最普遍的。但若货币危机并不是由扩张性的宏观 政策因素导致时，这一措施很可能给社会带来巨大的 灾难。另外，为获得外国的资金援助，一国政府将被 迫实施这些援助所附加的种种条件，例如开放本国商 品金融市场等，给本国的经济运行带来较大的风险。
3、国际证券成为国际资本流动的首选方式。
（二）国际资本流动中的官方资本减少， 私人资本增加
（三）全球金融市场一体化程度提高
（四）国家风险因素
四、国际资本流动的起因
(一)资本的供求因素
国际资本近年来迅速增长，主要由于下述原因造成： ①一些主要发达国家经济增长速度放慢，国内投资场所
日益萎缩，投资收益下降，出现大量过剩资本。 ②有些发达国家财政赤字难以消除，增加货币发行量，
（二）发展中国家债务危机的出现不是孤立的，它 的产生既有内因也有外因。从发展中国家内部来 看，教训是深刻的，也给人们启示：
1、发展中国家举外债应根据国情选择适度的借债 规模 2、发展中国家应根据具体情况合理安排外债结构。 3、扶植和发展出口产业，提高偿还能力，稳定协 调地发展国民经济。
4、建立集中统一的外债管理机构，加强外债管理。
资本流入：本国对外国的负债增加或本国 在外国的资产减少
第7章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述
（四）金融衍生工具的应用日益广泛 目前，金融衍生产品的应用和影响越来越大，
金融衍生工具市场已经逐渐取代了现货市场的传统 优势地位，互换、远期合同、期货和期权交易额的 增加都极大的超过了现货交易额的增加。
11 2020/4/28
第一节 国际资本流动概述
四、国际资本流动的原因
2
2020/4/28
第一节 国际资本流动概述
国际资本流动主要包括： ➢ 资本流动方向：资本流入和资本流出 ➢ 资本流动规模：资本流动总额和资本流动净额 ➢ 资本流动种类：长期资本流动和短期资本流动 ➢ 资本流动性质：政府和私人 ➢ 资本流动方式：投资和贷款
3
2020/4/28
第一节 国际资本流动概述
国厂商对外直接投资行为。结论是：在国际市场范围
内，某产品所处的生命周期不同决定了其产地的不同，
而外国直接投资则是 生产过程或产地转移的必然结果。
➢ 1.产品导入期
➢ 2.产品成长期
➢ 3.产品成熟期
20 ➢ 4.产品衰退期
2020/4/28
第二节 国际资本流动理论概述
（三）寡头垄断行为学说 尼克博克在分析了多家美国跨国公司的投资
第七章 国际资本流动
本章要点：资本流动分为三个领域：国内资本的流动、
国内资本与国际资本的互相转化和国际资本的流动。国内
资本流动以信贷和财政收支两种方式进行；国内资本与国
际资本的互相转化主要表现为银行资本的输出、输入和产
业资本的直接投资；国际资本流动主要表现为欧洲货币市
场的资本转移。本章第一节主要对国际资本流动的概念类
第一节 国际资本流动概述
（二）国际商业资本、货币资本及生产资本流动
国际资本流动与货币危机概述
美国次贷危机
2007年至2009年，美国 次贷危机引发全球金融危 机，金融机构倒闭、股市 崩盘、经济增长放缓。
俄罗斯金融危机
1998年，俄罗斯发生金融 危机，卢布贬值、资本外 流、银行体系崩溃。
THANKS
感谢观看
2009年下半年至2012年
危机表现
希腊等欧元区国家债务违约风 险上升、国债收益率飙升、经
济增长停构单一、欧元区经济失衡
应对措施
财政紧缩、国际援助、经济改 革、债务重组
其他国际资本流动与货币危机案例
01
02
03
拉美债务危机
20世纪80年代，拉美国家 陷入债务危机，经济下滑 、通货膨胀、偿债压力增 大。
货币政策与资本流动
货币政策也是影响国际资本流动和货币危机的重要因素。宽松的货币政策可能吸引国际资本流入，而 过度的紧缩货币政策可能导致资本外流和货币危机。
04
应对国际资本流动与 货币危机的策略
宏观政策调整
01
货币政策调整
通过调整利率、存款准备金率等 货币政策工具，影响国际资本流 动，稳定本币汇率。
国际资本流动是全球金融市场的重要 组成部分，对各国经济和金融稳定产 生重要影响。
国际资本流动的分类
长期资本流动
包括直接投资、证券投资等，旨 在获取长期收益和资本增值。
短期资本流动
主要涉及金融衍生品交易、短期 贷款等，以获取短期收益和流动 性为主。
国际资本流动的原因和影响
原因
国际资本流动的主要原因是寻求更高 收益、分散投资风险、国际贸易和跨 国公司经营等。
债务型货币危机
由于国家无法偿还外债或无法 维持本币汇率，导致本币大幅 度贬值引发的危机。
衍生型货币危机
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广义：一国货币汇率的变动在短期之内超过一定 的幅度（有的学者认为该幅度为15%-20%），就 可以称为货币危机。
狭义：货币危机是与对汇率波动采取限制的汇率 制度相联系的，主要发生在固定汇率制下，它是 指市场参与者对一国固定汇率制失去信心的情况 下,通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇 率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质
❖（二）20世纪90年代以来国际资本流动的特点
1．发达国家资金需求上升
2．转轨国家与新兴市场国家和地区资金需求旺盛
3. 国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显增强
4．国际游资规模日益膨胀
5．国际资本流动部门结构发生变化
6．国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化◎
第二节国际短期资金流 动与货币危机
资 国际证券投资 本
流
动
国际贷款
❖ （二二）、短国期资际本资流本动 流动的类型
Short-term Capital Flows
❖ 短期资本流动是指期限为一年或一年以内
短 的资本流动。 贸易性资本流动
由国际贸 易引起 的国际 资本流 动。
期
也称作银行资本流动：各国经营外汇 的银行 和其他 金融机 构之间 的资金 融通而 引起的 国际间 资本转 移。
可能在一 定程度 上妨碍 国内经 济的发 展
对 资 本 输 出 国
增加潜在 的竞争 对手◎
对 资 本 输 入 国
可能危及 民族经 济发展 和经济 政策的 自主性 ◎
（二）短期资本流动的利益与风险
❖对国际收支的影响 ❖对汇率的影响 ❖对货币政策的影响 ❖对国内金融市场的影响◎
直接投资 规模急 剧扩张 ，国际 直接投 资的增 长速度 不仅超 过了国 民生产 总值和 工业生 产的增 长速度 ，也超 过了国 际贸易 ，国际 直接投 资取代 国际贸 易成为 推动世 界经济 发发展 的主要 力量。 资本流向： 从发展中国家转向发达国家，发达国家 间的相 互直接 投资在 国际直 接投资 中占据 了主导 地位。 资本输出 方式：
三、国际资本流动的原因
❖ （一）资本的供求 ❖ （二）利率差异 ❖ （三）汇率变动 ❖ （四）风险防范 ❖ （五）经济政策◎
（一）长期资本流动的利益与风险 缓和资金短缺的困难 ❖ 1.长期资本流动的利益
提高资本 的边际 收益
有利于占 领世界 市场 促进商品 和劳务 的输出 对 资 本 输 出 国
一、国际资本流动的含义 本国在外国的资产减少
❖ （一）国际资本流动的含义
❖ 是指资本从一个国家或地区转移到另一个 国家和地区。
❖ （二）国际资本流动的状态
资本流入
❖资本流入是指外国资本流入本国
资本ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ出
外国对本 国的负 债增加 外国在本 国的资 产减少 本国在外 国的资 产增加 本国对外 国的负 债减少
❖资本流出是指本国资本流向外国
二、国际资本流动的类型
❖ （一）长期资本流动
Long-term Capital Flows
❖ 长期资本流动是指使用期限在一年以上或
长 期
未规定使用期限的资本流动。 证券投资 与直接 投资的 区别在 于，证 券投资 者对于 投资对 象企业 并无实 际控制 和管理 权。 国际直接投资
2.两次世界大战之间国际资本流动的特点 占主导地位的为私人股票、债券的证券投资，且主要投资于受款国的公用事业部门。 ◎
3.二战后至20世纪90年代国际资本流动的特点 美国也加入资本输出国的行列，由债务国变为债权国。 资本流向 以拉美 、加拿 大和西 欧国家 为主。 资本输出 方式则 主要是 政府借 贷取代 了私人 资本借 贷◎
❖ 教学目的：通过对各种形式资金流动的学习 来了解资金流动的经济影响，以便能够对货 币危机、金融危机有更充分的认识，尤其加 强我国利用外资过程中的风险意识。
❖ 重点与难点：国际资本的概念、类型及对经 济的影响。了解发展中国家债务危机的内容。 我国如何利用外资及外债管理。
第一节 国际资本 流动概述
外国对本 国的负 债减少 本国对外 国的负 债增加 外国在本 国的资 产增加
有助于克 服贸易 保护壁 垒
有利于提 高国际 地位◎
增加了新 兴工业 部门和 第三产 业部门 的就业 机会， 缓解就 业压力 ◎
对 资 本 输 入 国
提高工业 化水平
扩大产品 出口数 量，提 高产品 的国际 竞争能 力
（一）长期资本流动的利益与风险
可能造成 沉重的 债务负 担
❖ 2.长期资本流动的风险
20C70年代直接投资占主导 20C80年代以后国际资本流动证券化 资本结构：制造业成为投资主体，对 金融、 保险、 邮电等 服务业 投资占 比上升 ， 采掘业、石油等传统部门投资比重下降 ◎
❖（一）20世纪90年代以前国际资本流动的特点
1.第一次世界大战前国际资本流动的特点
英国最大的资本输出国，每年资本流 出约占 其国民 生产总 值的5-10%， 法德次 之。 资本输出 主要集 中在北 美洲、 拉丁美 洲和澳 洲。
一、概述
❖ （二）国际投机资本
国际投机资本或称国际游资（Hot Money），是指那些没有固定 的投资 领域， 以追逐 高额短 期利润 而在各 市场之 间频繁 移动的 短期资 本。
国际投机 资本内 涵： ①从期限上看 ②从动机上看 ③从活动范围上看 ④ 特指在国际金融市场上流动的短期 资本◎
❖（一）货二币危、机货的概币念危机问题
政府过度扩张性财政货币政策导致经济基础恶化是引发对 固定汇率的冲击从而爆发货币危机的最基本的原因。
的事件。 ◎
外汇市场 外汇汇率 变动
国内金融 市场价 格波动 及金融机 构经营 困难与 破产
可以诱发 金融危 机
由国内因 素引起 的一国 金融危 机 常常也会 导致该 国货币 危机的 发生。
外汇市场 、股票 市场、 银行体 系
❖ （二）货币危机发生的原因
❖ 1.经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机
资
金融性资 本流动
又称资本外逃（Capital Flight）：金融资产的持有者为了资金的 安全或 保持其 价值不 下降而 进行资 金调拨 转移所 形成的 短期资 本流动 。
本 流 动
保值性资 本流动 投机性资 本流动
投资者在 不采取 抛补性 交易的 情况下 ，利用 汇率、 金融资 产或商 品价格 的变动 ，伺机 买卖， 追逐高 利而引 起的短 期资本 流动。
狭义：货币危机是与对汇率波动采取限制的汇率 制度相联系的，主要发生在固定汇率制下，它是 指市场参与者对一国固定汇率制失去信心的情况 下,通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇 率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质
❖（二）20世纪90年代以来国际资本流动的特点
1．发达国家资金需求上升
2．转轨国家与新兴市场国家和地区资金需求旺盛
3. 国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显增强
4．国际游资规模日益膨胀
5．国际资本流动部门结构发生变化
6．国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化◎
第二节国际短期资金流 动与货币危机
资 国际证券投资 本
流
动
国际贷款
❖ （二二）、短国期资际本资流本动 流动的类型
Short-term Capital Flows
❖ 短期资本流动是指期限为一年或一年以内
短 的资本流动。 贸易性资本流动
由国际贸 易引起 的国际 资本流 动。
期
也称作银行资本流动：各国经营外汇 的银行 和其他 金融机 构之间 的资金 融通而 引起的 国际间 资本转 移。
可能在一 定程度 上妨碍 国内经 济的发 展
对 资 本 输 出 国
增加潜在 的竞争 对手◎
对 资 本 输 入 国
可能危及 民族经 济发展 和经济 政策的 自主性 ◎
（二）短期资本流动的利益与风险
❖对国际收支的影响 ❖对汇率的影响 ❖对货币政策的影响 ❖对国内金融市场的影响◎
直接投资 规模急 剧扩张 ，国际 直接投 资的增 长速度 不仅超 过了国 民生产 总值和 工业生 产的增 长速度 ，也超 过了国 际贸易 ，国际 直接投 资取代 国际贸 易成为 推动世 界经济 发发展 的主要 力量。 资本流向： 从发展中国家转向发达国家，发达国家 间的相 互直接 投资在 国际直 接投资 中占据 了主导 地位。 资本输出 方式：
三、国际资本流动的原因
❖ （一）资本的供求 ❖ （二）利率差异 ❖ （三）汇率变动 ❖ （四）风险防范 ❖ （五）经济政策◎
（一）长期资本流动的利益与风险 缓和资金短缺的困难 ❖ 1.长期资本流动的利益
提高资本 的边际 收益
有利于占 领世界 市场 促进商品 和劳务 的输出 对 资 本 输 出 国
一、国际资本流动的含义 本国在外国的资产减少
❖ （一）国际资本流动的含义
❖ 是指资本从一个国家或地区转移到另一个 国家和地区。
❖ （二）国际资本流动的状态
资本流入
❖资本流入是指外国资本流入本国
资本ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ出
外国对本 国的负 债增加 外国在本 国的资 产减少 本国在外 国的资 产增加 本国对外 国的负 债减少
❖资本流出是指本国资本流向外国
二、国际资本流动的类型
❖ （一）长期资本流动
Long-term Capital Flows
❖ 长期资本流动是指使用期限在一年以上或
长 期
未规定使用期限的资本流动。 证券投资 与直接 投资的 区别在 于，证 券投资 者对于 投资对 象企业 并无实 际控制 和管理 权。 国际直接投资
2.两次世界大战之间国际资本流动的特点 占主导地位的为私人股票、债券的证券投资，且主要投资于受款国的公用事业部门。 ◎
3.二战后至20世纪90年代国际资本流动的特点 美国也加入资本输出国的行列，由债务国变为债权国。 资本流向 以拉美 、加拿 大和西 欧国家 为主。 资本输出 方式则 主要是 政府借 贷取代 了私人 资本借 贷◎
❖ 教学目的：通过对各种形式资金流动的学习 来了解资金流动的经济影响，以便能够对货 币危机、金融危机有更充分的认识，尤其加 强我国利用外资过程中的风险意识。
❖ 重点与难点：国际资本的概念、类型及对经 济的影响。了解发展中国家债务危机的内容。 我国如何利用外资及外债管理。
第一节 国际资本 流动概述
外国对本 国的负 债减少 本国对外 国的负 债增加 外国在本 国的资 产增加
有助于克 服贸易 保护壁 垒
有利于提 高国际 地位◎
增加了新 兴工业 部门和 第三产 业部门 的就业 机会， 缓解就 业压力 ◎
对 资 本 输 入 国
提高工业 化水平
扩大产品 出口数 量，提 高产品 的国际 竞争能 力
（一）长期资本流动的利益与风险
可能造成 沉重的 债务负 担
❖ 2.长期资本流动的风险
20C70年代直接投资占主导 20C80年代以后国际资本流动证券化 资本结构：制造业成为投资主体，对 金融、 保险、 邮电等 服务业 投资占 比上升 ， 采掘业、石油等传统部门投资比重下降 ◎
❖（一）20世纪90年代以前国际资本流动的特点
1.第一次世界大战前国际资本流动的特点
英国最大的资本输出国，每年资本流 出约占 其国民 生产总 值的5-10%， 法德次 之。 资本输出 主要集 中在北 美洲、 拉丁美 洲和澳 洲。
一、概述
❖ （二）国际投机资本
国际投机资本或称国际游资（Hot Money），是指那些没有固定 的投资 领域， 以追逐 高额短 期利润 而在各 市场之 间频繁 移动的 短期资 本。
国际投机 资本内 涵： ①从期限上看 ②从动机上看 ③从活动范围上看 ④ 特指在国际金融市场上流动的短期 资本◎
❖（一）货二币危、机货的概币念危机问题
政府过度扩张性财政货币政策导致经济基础恶化是引发对 固定汇率的冲击从而爆发货币危机的最基本的原因。
的事件。 ◎
外汇市场 外汇汇率 变动
国内金融 市场价 格波动 及金融机 构经营 困难与 破产
可以诱发 金融危 机
由国内因 素引起 的一国 金融危 机 常常也会 导致该 国货币 危机的 发生。
外汇市场 、股票 市场、 银行体 系
❖ （二）货币危机发生的原因
❖ 1.经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机
资
金融性资 本流动
又称资本外逃（Capital Flight）：金融资产的持有者为了资金的 安全或 保持其 价值不 下降而 进行资 金调拨 转移所 形成的 短期资 本流动 。
本 流 动
保值性资 本流动 投机性资 本流动
投资者在 不采取 抛补性 交易的 情况下 ，利用 汇率、 金融资 产或商 品价格 的变动 ，伺机 买卖， 追逐高 利而引 起的短 期资本 流动。