8位私募大佬的核心理念和投资方法解析
从格雷厄姆_费雪到巴菲特_价值投资理念的分析
# 三 $ 价值投资的几点结论
在中国股市，越来越多的做庄和违规操作明显被市场抛弃， 暴利时代已经开始结束。发展趋势也逐步明朗： （ " ）人们的短期 投机行 为 将 会 逐 步 消 退 ， 技术分析将逐步收敛， 以基本分析为主 的投资理念和方法将成为市场主流。股票的换手率将逐渐降低， 投资者更倾向于中长期投资。 （ % ）个人投资者操作难度加大， 机 构投资者特别是基金投资将成为股票市场投资的主体。 （ & ）优质 股票和劣质股票的股价差距将会有显著的拉大。 随着退市机制完 善将有一批劣质公司会退市。中国经济高速发展， 必然的趋势是 越来越多的绩优成长股、 蓝筹股将涌现。 在建立价值投资理念时， 有 三 点 认 识 至 关 重 要（ ： " ）上 市 公 司的股价上升应该与公司盈利紧密相连。 随着公司盈利的逐年增 长而造成股价的逐年上涨是理性的， 是符合中长期以基本面为基 础的价格趋势运动的。 （ % ）上市公司的价值在股价变化中起决定 作用， 虽然价格 会 围 绕 价 值 波 动 ， 但 在 &!’ 个 月 后 总 会 回 归 到 价 值决定的趋势线上。 （ & ）市盈率应该是一个稳定的数值。纵观全 球股市发展， 并没有多少 变 化 。 () 多年来大多稳定在 %) 倍左右， 汪康懋博士研究结果表明， 我国的股市市盈率应该稳定在 %*!&’ 倍之间。 借鉴格雷厄姆、 费雪和巴菲特的投资理念， 顺应我国股市的发 展趋势， 我 们 可 以 得 出 四 点 有 益 的 投 资 策 略（ ： " ）不 理 会 股 票 市 场的每日涨跌。涨跌为我们创造了选择机会， 特别是杰出企业的 股价跌到不合理的低价时， 而不应允许股市的波动操纵我们的投 资活动。当我们的注意力转向股票市场时， 我们心中唯一的疑问 —有没有人最近做了什么愚蠢的事， 让我有机会用不错的 应是—— 价格购买一家好的企业。 （ % ）不担心经济走势。没有人具备预测 经济趋势的能力， 如果你选择的股票会在某一特定的经济环境里 获益， 你不可避免地会面临变动与投机。我们要购买在任何经济 形势下都有机会获益的企业。 （ & ）买下一家公司而不是股票， 坚 持选股的企业原则 （ 这家公司是否简单且可以了解， 营运历 史 是 否稳定 ， 长 期 发 展 前 景 是 否 看 好 ）、 经营原则 （ 经营者是否理性， 经营者对股东是否坦诚， 是否盲从其他机构行为）、 财务原则 （ 重 心是否 集 中 在 股 东 权 益 报 酬 率 ， 而不是每股盈余， 保留盈余是否 有效运用）、 市场原则 （ 企业价值是什么， 是否以显著价值折扣购 长期持有。 选择少数几种可以在长期拉锯战 买）。 （ + ）集中投资， 中产生高于平均收益的股票， 将你的大部分资本集中在这些股票 上， 坚定持股， 稳中取胜。
全球18位最伟大的投资家之交易思想
全球18位最伟大的投资家之交易思想（上) 全球18位最伟大的投资家之交易思想（上）2015-06-15作者| 中科院_研究员一、伯纳德·巴鲁克（Bernard Baruch），享年94岁（1870年8月19日－1965年6月20日）●经历了美国1929年股灾仍能积累几千万美元财富的大投资家一位具有传奇色彩的风险投资家，一位曾经征服了华尔街，后又征服了华盛顿的最著名、最受人敬慕的人物。
1897年以300美元做风险投资起家，32岁积累了320万元的财富，经历1929－1933年经济大萧条之后，仍能积累起几千万美元的财富。
巴鲁克是那个时代少有的几位“既赚了钱又保存了胜利果实的大炒家”。
据估计，巴鲁克1929年财产最高值可能在2200万元至2500万美元之间。
1931年11的财产清单显示巴鲁克那时的总资产是1600万美元，其中现金870万美元，股票369万美元，债券306万美元，借贷55万元。
巴鲁克留下来的物业价值超过了1400万美元，一生对各项事业的捐款将近2000万美元。
《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中译本名为《至高无上：来自最伟大证券交易者的经验》），巴鲁克被列为5位最伟大证券交易者之一。
美国共同基金之父罗伊·纽伯格（也是我选的18位最伟大的投资家之一）说：“巴鲁克是能最好把握时机的投资者，他的哲学是，只求做好但不贪婪。
他从不等待最高点或最低点。
他在强市中买，在弱市中卖。
他提倡早买早卖。
”●“群众永远是错的”是巴鲁克投资哲学的第一要义巴鲁克的一个经典小故事：有一天，他在华尔街上擦鞋，擦鞋童向他提供了股票赚钱的秘诀。
巴鲁克一回到办公室就把所有的股票全部抛出去了。
“群众永远是错的”是巴鲁克投资哲学的第一要义。
他很多关于投资的深刻认识都是从这一基本原理衍生而来的。
IDG合伙人讲述股权投资的内在价值：最好的投资是什么？
IDG 合伙人讲述股权投资的内在价值：最好的投资是什么？2021-08-07奥通金服真正做好股权投资的核心就是寻找内在价值，内在价值是很深刻的概念，管理团队要好，生命模式要好等等，还有个定量的概念。
这方面最厉害的两位，就是巴菲特+索罗斯。
IDG 资本合伙人过以宏日前演讲时说道：我们是职业投资人，我从早到晚想的是如何找到投资家，拿到好的投资价格，投好公司，帮他们上市，很少回过头来想为什么做股权投资，股权投资的重要性等等。
私募是从美国开始，真正股权投资是 400 年前在荷兰开始的，第一个可投资的股票是荷兰联合东印度公司的，大的背景就是科技革命，新技术推动社会，推动我们提高生活水准。
内在价值可以定性，还可以定量真正的投资教父是巴菲特的伯克希尔公司，他的复合增长率是 19% ，投资伯克希尔公司的人， 59 美元变成今天的 14 万美元，现在已经过 20 万了，这个维持 20% 是不容易的。
这就是长期加上复合增长的力量，这数字恐怕大家很难有直观的感觉。
这次拿一个小公司说说，就是我们十年前投资的暴风科技，十年他才在 A 股上市， 10 年前我们 3 元一股融资的，投的是原始股，到今天股价几十倍。
这不是最好的投资，最好的投资就是宜信。
我们有幸在六年前因为认识唐总，唐总给了我们时机让我们投资了宜信。
简单说长期加上复合还是不够的，一个不好的公司拿得再多也没用，真正做好股权投资的核心就是寻找内在价值，内在价值是很深刻的概念，不是简单的理解就可以了，大概可以从两方面来理解。
管理团队要好，生命模式要好等等，还有个定量的概念，定量的概念有很多方法，但是最好的就是DCF ，巴菲特定义的：把未来的现金流贴现直到今天看看整合是多少，内在价值一方面可以定性，另一方面可以定量来计算。
这方面最厉害的两位，就是巴菲特 +索罗斯。
巴菲特的老师是首创价值投资的真正的祖师爷，他投资没做好，巴菲特是哥大的学生，也是我很早的师兄。
他每年会到哥伦比亚大学来讲一堂课，我有幸也听过他讲的一堂课，我后来毕业以后去了索罗斯金，也了解了索罗斯的一些思路。
巴菲特投资之道
巴菲特投资之道巴菲特（Warren Buffett）是现代著名的美国投资大师，以其卓越的投资策略和成功的投资经验而闻名于世。
他一直被誉为“股神”，其投资之道也备受广大投资者的学习与追捧。
本文将深入探讨巴菲特的投资思路和成功秘诀，希望能给读者带来一些启发和指导。
巴菲特的投资理念主要体现在以下几方面：1. 长期投资：巴菲特坚信长期投资是获取稳定回报的关键。
他强调投资要有耐心，并将投资看作是购买企业的股权。
他选择那些有稳定盈利能力、具备竞争优势以及良好管理团队的企业进行长期投资，不轻易被短期市场波动所干扰。
2. 价值投资：巴菲特是价值投资的代表人物之一。
他认为股票的价格波动仅仅是市场情绪的反应，而不是企业价值的真正反映。
他喜欢低估值的股票，即所谓的“好公司，便宜价格”。
他会进行深入的研究和分析，寻找被市场低估的企业，并在合理的价格下建仓。
3. 优秀管理团队：在巴菲特的投资决策中，管理团队的素质和能力是关键因素之一。
他看重公司的管理层是否有能力、是否坦诚和是否与股东利益保持一致。
他更愿意投资那些具备稳定经营和良好治理的企业。
4. 保持现金流：巴菲特一直强调保持足够的现金流水平。
他认为现金是投资者的杠杆，可以在市场出现机会时提供灵活性和抓住时机的能力。
因此，他会保留一部分现金以备不时之需。
5. 不跟风，独立思考：巴菲特不注重市场的短期波动，也不盲目追随大众的意见。
他独立思考，不轻易受到市场情绪和其他人的影响。
他相信自己的分析能力和投资判断，并坚持自己的投资策略。
巴菲特的投资之道给我们带来了许多启示和思考：首先，投资应该具备长期眼光，摒弃投机心态。
只有持续关注企业的经营状况和内在价值，才能稳健地获取回报。
其次，价值投资是一个重要的投资策略。
寻找被市场低估的企业，投资未来的潜力，并等待市场重新认可其价值的出现。
另外，优秀的管理团队是企业成功的保障。
投资者在选择投资标的时，需要了解管理团队的背景和能力，以及与股东利益是否一致。
国际投资大师们的投资理念
上月我写了一个博文,写股市成功是一种习惯,介绍投资的一些理念,这些理念都是国际投资大师的总结,比如下文我们介绍的彼得林奇投资法则和操作策略,但是我估计大家看完彼德林奇的观点仍然不能明白如何做价值投资,而且彼得林奇大师也不会把自己的全部分析过程都告诉大家,不然大家都知道了他的秘密武器,他还怎么投资?所以我在文章的最后介绍一个简单的价值投资方法,不过由于大多数中国投资人仍然喜欢做波段,所以大家可以在按照我介绍的方法,在坚持价值投资的前提下,按照工作线做波段,可能获得的利润更高些!作为价值投资的另一面大旗，彼得林奇的操作策略无疑极具参考价值，但我认为林奇的操作方式只有天才能做得到。
我们要学习的是其基本的战略指导思想，和那些对巴式投资者有价值的战术细节，而不是同时持有上千只股票和令人眼花缭乱的每年数千次买卖。
第一部分：投资哲理当前那些著名的投资者中，彼得林奇的名声几乎无人能敌。
这不仅仅在于他的投资方式成功通过了实践的检验，而且他坚定的认为，个人投资者在运用他的投资方法时，较华尔街和大户投资者更具独特优势，因为个人投资者因为不受政府政策及短期行为的影响，其方法运用更加灵活。
林奇在富达基金管理公司总结出了自己的投资原则，并且在管理富达的麦哲伦基金中逐渐享誉盛名。
自他1977 开始管理这只基金到1990 年退休，该基金一直位居排名最高的股票型基金行列。
林奇的选股切入点严格遵循自下而上的基本面分析，即集中关注投资者自己所熟悉的股票，运用基本分析法以更全面的理解公司行为，这些基础分析包括：充分了解公司本身的经营现状、前景和竞争环境，以及该股票能否以合理价格买入。
其基本战略在他最畅销的一本书“ One Up on Wall Street ” [Penguin Books paperback, 1989] 里有详尽描述.，这本书在帮助个人投资者理解并运用他的方法上给予诸多指导。
他最近的一本书“ Beating the Street "[[Fireside/Simon & Schuster paperback, 1994] 则进一步强调了他第一本书的主题，并提供了他在投资中如何选择公司及行业的具体案例。
十位世界级顶尖投资大师的投资哲学：忍耐、聚焦、坚定
十位世界级顶尖投资大师的投资哲学：忍耐、聚焦、坚定编者按人是观念的动物，投资哲学是关于投资的观念。
有一句广为引用的名言：你怎样信仰，你就怎样生活。
在投资领域，“你怎样信仰，你就怎样投资。
”一个投资者要走向成熟，一定要逐渐树立起一些能经得住岁月考验的哲学信念。
资本市场，不仅是各种资产的交易平台，而且是各种投资哲学间的相互碰撞。
被巴伦周刊评为过去一百年共同基金行业最有影响的25位基金管理人之一的德里豪斯（Richard Driehaus）说：“有一套核心哲学是长期交易成功的根本要素。
没有核心哲学，你就无法在真正的困难时期坚守你的立场或交易计划。
”投资哲学是关于投资的最高智慧，它是一种高度的凝结，是对交易世界的解释，是源于对市场认识所要采取交易行为的理由，是思想的盾牌，是免受市场情绪躁动影响的定心剂。
这亦是一种对自我精神世界的修炼，它的特征在于追问本质，不断反思。
以下，祝开卷有得。
图文来源/综合自网络1 股神——沃伦·巴菲特“股神”1930年8月30日诞生在充满投机与动荡的美国布拉斯加州的奥马哈市，他秉持简单、聚焦的原则，以企业经营者的心态投资股市，在不到50年的时间里，聚集成庞大的财富王国，创造了从100美元到720亿美元的财富神话，2009年，美国《福布斯》杂志在纽约公布了2008全球富豪排名，巴菲特名列第一，成为全球首富。
在华尔街投资大师行列中，没有一个人能够像巴菲特那样富有凝聚力，因为不管是他的投资理念，还是他的投资语录，无一例外地被青年投资者奉为“投资圣经”。
巴菲特说“我始终知道我会富有。
对此我不曾有过一丝一刻的怀疑”。
巴菲特简单明了的原则，忍耐聚焦的逻辑，给予投资大众一个相对明确及正确的投资观念。
财富是无法复制的，但关于获得财富的理念和哲学是可以学习的1.要在别人贪婪的时候恐惧，而在别人恐惧的时候贪婪。
2. 如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连10分钟都不要持有这种股票。
3. 要赢得好的声誉需要20年，而要毁掉它，5分钟就够。
史上最全私募基金的投资模式和策略总结
史上最全私募基金的投资模式和策略总结模式一股票投资股票投资系以国内股票为主要的投资标的，是目前国内阳光私募行业中最主流的投资策略，有近7成的阳光私募基金采用该种策略。
具体可以分为多头投资策略和空头投资策略两种。
1代表机构价值投资：重阳投资、景林资产、淡水泉投资成长投资：鼎锋资产、汇利资产、明曜投资趋势投资：展博投资、星石投资、源乐晟资产行业投资：从容投资的医疗系列基金阿尔法策略：尊嘉资产、朱雀投资(阿尔法系列基金)套期保值：博颐投资、世诚投资趋势策略：重阳投资(对冲系列基金)2多头投资策略多头投资策略是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益的投资方式。
该策略的盈利模式主要是通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。
按选择股票的角度划分，主要分为价值投资、成长投资、趋势投资、行业投资四种：（1）价值投资偏爱持有价值股，即那些价值可能被低估的股票，这类股票通常具有低市盈率与市净率、高股息的特征。
（2）成长投资偏向选择成长型的股票，即那些具有高度成长潜力的公司。
此类基金在股票的过程中更看好公司在行业内的发展与盈利能力，通常对估值的要求不如价值投资严格，即使股票价格已经很贵，只要上市公司具有足够匹配其高市盈率的增速，便会投资。
（3）趋势投资此类投资理念是相信股价的运行具有一定的惯性，当票价格形成向上趋势时，由于惯性会继续向上运行，反之亦然。
因此，在操作上通常较为关注技术分析，对股票和市场运动方向进行研判，在股价上涨时加仓，股票下降是减仓。
另外，还有一些做超短期趋势(如日内趋势)的私募基金。
（4）行业投资此类投资专注于某个行业或某几个行业投资机会，最为典型的是从容投资的“医疗”系列的基金，如中欧瑞博4期专注于消费和科技行业，展博新兴产业专注于新兴产业的投资。
3多空投资策略2010年以来，随着我国金融市场的逐步完善与融资融券、股指期货等金融工具的推出，国内阳光私募基金正逐步走向真正意义上的对冲基金，在投资组合中加入对冲工具成为越来越多基金经理的选择。
十位世界级顶尖投资大师的投资哲学（二）
十位世界级顶尖投资大师的投资哲学（二）欢迎关注：十位世界级顶尖投资大师的投资哲学（一）五、彼得·林奇彼得·林奇被誉为“全球最佳选股者”，并被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理人”。
彼得·林奇1969年进入富达管理研究公司成为研究员，1977年成为麦哲伦基金的基金经理人。
到1990年5月辞去基金经理人的职务为止的13年间，麦哲伦基金管理的资产由2000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，并且是当时全球资产管理金额最大的基金，其投资绩效也名列第一，13年间的年平均复利报酬率达29%。
投资哲学：1、从不相信谁能预测市场。
2、投资只是赌博的一种，没有百分百安全的投资工具。
3、价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。
4、投资具有潜力，且未被市场留意的公司，长线持有，利用复式滚存稳步增长。
六、是川银藏是川银藏先生是日本著名的股票大师，少年开始闯荡天下，艰苦创业，在被称为“天下第一赌场”的股市纵横拼搏60年，创造了无数的奇迹。
他30岁时以70日元做本钱入市即获利百倍，成为日本股市的名人。
仅靠投资股市，他在1982年度日本个人所得排行榜中名列第一，1983年名列第二。
最高记录是他在82岁高龄一年赚进200亿日圆，他百发百中的判断力，预测经济形势和股市行情的准确性令人吃惊，因此被称为“股市之神”。
是川积多年的经验认为，投资股票就像兔子与乌龟的竞赛一样，兔子因为太过自信，被胜利冲昏了头，以至于失败。
另一方面，乌龟走得虽慢，却是稳扎稳打，谨慎小心，反而赢得最后胜利，因此，投资人的心境必须和乌龟一样，慢慢观察，审慎买卖。
所谓“乌龟三原则”就是：1、选择未来大有前途，却尚未被世人察觉的潜力股，长期持有。
2、每日盯牢经济与股市行情的变动，而且自己下功夫研究。
3、不可太过于乐观，不要以为股市会永远涨个不停，而且要以自有资金操作。
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一、裘国根的全概率接力法要在资本市场生存下来，最重要的是找到适合自己的投资方法，然后把它作为自己的信仰坚守。
中国股票市场是一个新兴市场，价值投资理念需要时间才能深入人心。
但我不会怀疑随着时间的推移，中国股票市场会越来越成熟，成熟速度有可能快于我们的预期。
不同的投资者应该给自己定下不同的戒律。
对于基本面投资者来说，如果你想取得超额收益，必须对基本面有深刻的理解，不熟不投。
如果你对基本面的理解比一般人深刻，那将是确定的长期优势。
1、中国式价值投资：全概率接力法投资家伯顿。
马尔基尔曾有过名言，“一个成功的投资者通常是个考虑周全的人。
”这句话恰好印证了裘国根的另一个投资观点，任何投资必须以对基本面的全面深刻的理解为基础，并具备对各种情景的概率分布及该情景下的收益率设想的能力。
简言之，成功投资的前提是深入的进行“全概率”的基本面分析。
“理性投资有三个层次：概率思维、算期望值和防黑天鹅。
”裘国根说，概率思维是理性投资中最初级的层次。
长期看，较高的投资期望值源自于“知行合一的数学思维”和“良好的基本面判断能力”的合成。
而最高一个层次防黑天鹅则依赖天分和勤勉而产生的灵感，但灵感是忽隐忽现的，所以黑天鹅总是防不胜防。
黑天鹅事件的发生概率虽然是万分之一甚至更小，但鉴于其发生后果的严重性，从全概率的角度考虑也应该给予高度重视，尽管理论上黑天鹅事件无法系统性地预防。
对于价值投资，裘国根认为现在是一个高度信息化的时代，信息传递很快，市场有效性越来越强，所以把价值投资简单地理解成长期投资是一个误区，在中国进行价值投资的有效方法是“接力法”。
即投资标的达到预期收益后不要简单机械地长期持有，而是通过“接力”的方式换成另一个安全边际更大的投资标的。
“重阳不简单梦想在一只股票上赚八倍，但通过‘接力’的方式先后在三只股票上赚一倍，同样可以达到赚八倍的效果，而且后者容易得多，现实得多，流动性也好得多。
”裘国根说。
“我们也曾概括为价值基础上的博弈。
?全球17位投资大佬成功的秘诀和法宝，学完让你“脱胎换骨”
全球17位投资大佬成功的秘诀和法宝，学完让你“脱胎换骨”很多人觉得年化20%以上很难，本期内容我将带大家一览投资大佬成功的秘诀和法宝，并结合当前的热点做案例分析，希望带大家在投资的道路上，能因为站在“前任的肩膀”上，走的更加稳健、长远！1，巴菲特（全世界最成功的投资人）巴菲特我就不用多介绍了。
每年20%，持续数十年，资产增长数千倍，可以称得上是全球最成功的投资人了。
投资策略：巴菲特主张专一的长线投资，买入具有增长潜力但股价偏低的股票，并长线持有。
经典语录：要在别人贪婪的时候恐惧，而在别人恐惧的时候贪婪。
（价值投资、逆向投资）如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连10分钟都不要持有这种股票。
（长期持有，买入公司而不是买入股票）只有退潮时，你才知道谁是在裸体游泳。
（看透泡沫底下真正的价值）当一家有实力的大公司遇到一次巨大但可以化解的危机时，一个绝好的投资机会就悄然来临。
（价值投资、逆向投资）投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重大的过错。
（风险控制）如果你在错误的路上，奔跑也没有用。
（风险控制）我们不因大人物，或大多数人的赞同而心安理得，也不因他们的反对而担心。
（坚持投资纪律、理性投资）2，彼得·林奇（投资界的超级巨星）林奇1977年接管富达麦哲伦基金，13年资产从2000万美元增至140亿美元，年复式增长29% 。
其著作《战胜华尔街》、《学以致富》，一问世便成为畅销书。
投资策略：注意力集中在公司而非股票上，不管什么公司，只要公司潜质好，股价合理，就可以买。
在林奇看来，甚至“女士的袜子好过通讯卫星、汽车旅馆好过光纤光学”。
经典语录：投资股市绝不是为了赚一次钱，而是要持续赚钱。
（长期投资，投企业而非股票）不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目。
（研究的重要性）投资你所知道的。
（在能力圈内投资）股市赢家法则是：不买落后股，不买平庸股，全心全力锁定领导股。
（买龙头）让趋势成为你的朋友。
6000字深度长文!十位世界顶尖投资大师的投资哲学!
6000字深度长文！十位世界顶尖投资大师的投资哲学！投资哲学是一种境界，是一种高度的凝结，是对交易世界的解释，是源于对市场认识所要采取交易行为的理由，是我们思想的盾牌，是我们免受市场情绪躁动影响的定心剂。
投资哲学在解释中使我们理解交易世界，明白什么是对的，什么是错的，什么是有效的，什么是无效的；它指引我们做出选择，完成决策并采取行动，使交易世界在我们的意识中合理化。
投资哲学本身是一种完善自己精神修养，它的特征在于追问本质，不断反思。
因此理查德。
德里豪斯说：拥有一套核心哲学是长期交易成功的根本要素。
投资哲学是我们在交易中自我定位的最佳工具。
交易哲学必须是经过了长期大量的实战成败之后，并在反复的总结、学习与深思中形成的对市场高度的认知，并将自己不断总结提高的认知反复地指导实战并在实战中不断加以充实完善，在长期反复不断轮回的之后形成的相对固化的能够指导交易生存并发展的核心交易准则的概括和总结。
在国外，投资机构往往通过调查对方的投资策略及如何买卖决策、交易模式的优缺点、何时交易绩效好、何时交易绩效差，来了解对方的投资哲学。
具体有如下8个方面：1、是什么促使你买入？2、在什么情况下你会卖出？3、当一项投资获得了良好的回报时你会做什么？4、如何控制资产的规模？5、你的回报是不是具有历史性的重复规律？为什么？6、如何进行对冲交易？7、你的投资理念时怎样产生的？8、它们是你独有的吗？一、沃伦·巴菲特“股神”1930年8月30日诞生在充满投机与动荡的美国布拉斯加州的奥马哈市，他秉持简单、聚焦的原则，以企业经营者的心态投资股市，在不到50年的时间里，聚集成庞大的财富王国，创造了从100美元到720亿美元的财富神话，2009年，美国《福布斯》杂志在纽约公布了2008全球富豪排名，巴菲特名列第一，成为全球首富。
在华尔街投资大师行列中，没有一个人能够像巴菲特那样富有凝聚力，因为不管是他的投资理念，还是他的投资语录，无一例外地被青年投资者奉为“投资圣经”。
巴菲特的投资策略
巴菲特的投资策略巴菲特是全球著名的投资大师，其投资策略被公认为成功和可持续的。
以下将详细介绍巴菲特的投资策略、原则和方法。
1.价值投资：巴菲特是价值投资的代表人物，他认为投资者应该寻找优质、被低估的企业，而非追逐市场热点和短期利润。
他的投资决策主要基于企业的内在价值，通过仔细研究企业的基本面和财务状况来挑选投资标的。
巴菲特的投资时间跨度较长，他注重长期投资。
2.圈子效应：巴菲特非常重视圈子效应，即与聪明、有才华的人一起工作和交流。
在投资决策中，他会与业界专家、企业管理层和其他知名投资者进行沟通，以获得更多的信息和洞察力。
他相信与懂行的人进行深入讨论和交流，可以提高自己的投资决策质量。
3.宽容错误：巴菲特认识到投资过程中的错误是难免的，他鼓励投资者要宽容和接受错误，并从中吸取教训。
他指出，投资者不必为错误执着，而是应该及时调整和纠正，避免因错误而不断亏损。
巴菲特曾经说过：“击鼓传花，所以必犯错误，关键是要尽最大努力避免犯重大的错误，并且要避免重蹈覆辙。
”4.持股时间：巴菲特对于长期持有股份有着坚定的信念。
他认为，如果选对了好的企业，就应该坚定持有，并长期伴随。
他买入一家公司的股票时，一般不会急于卖出，而是愿意长期持有。
巴菲特相信好的企业会持续增长并创造更多的价值，长期持有有助于投资者分享企业发展带来的收益。
5.优势行业和企业：巴菲特善于选择优势行业和企业进行投资。
他关注具备竞争优势、稳定增长并能持续赚钱的企业。
他认为，优秀的企业拥有坚实的经营模式、高品质的管理层和稳定的现金流。
巴菲特偏好企业的长期盈利能力，而不只是短期的业绩，并将其作为投资决策的重要指标。
6.保持充裕的流动性：尽管巴菲特长期持有股票，但他仍然注重保持充裕的流动性。
他相信保留充足的现金储备可以应对市场的不确定性、捕捉更多的机会并避免不必要的风险。
同时，充裕的现金储备也使他能够在市场崩盘时以低成本购买股票和企业。
总之，巴菲特的投资策略强调价值投资、长期持有和选择优秀的企业。
5000万干到120亿 揭秘私募猛人辛宇投资秘笈
5000万干到120亿揭秘私募猛人辛宇投资秘笈辛宇，广东泽泉投资管理有限公司创始人兼董事长。
10月10日，在深圳凯宾斯基大酒店举办的主题为"价格交易与择时避险"的金斧子泽泉投资交流会上，辛宇这样自述："我叫辛宇，目前管理一家阳光私募基金，公司是2011年成立，从最早的一个袖珍型私募开始干，三个人，5000万不到的产品，最高管理过120亿市值，买股票买到了15家上市公司前十大流通股东，七家上市公司二股东，算是一个非常纯粹的证券市场投资者，也是一个非常纯粹的职业股民。
"以下为演讲正文，以飨读者。
我很喜欢熊市我觉得股市牛熊交替是一个基本规律，在市场里经历了两轮、三轮、四轮熊市成功活下来以后，你会发现人慢慢对待市场的心情会发生改变。
所谓市场牛熊市其实很简单就是市场运行本身的方向，大盘K线图左侧慢慢下跌的趋势就是熊市，不以任何人意志为转移，市场跌了2000点了还在喊牛市，很多事后回想起来是害人的。
市场上升趋势，多数股票是多头排列，这个市场就是牛市。
这也不是以人的意志为转移。
但是把这个市场牛熊市看懂以后，你们很多人会像我一样爱上熊市的，其实大家真正挣大钱的都要经历一轮比较大的大熊市，没有大跌就没有大涨，没有大赔就没有大赚。
A股没有见过多少人6000点入市赚大钱的。
市场挣钱都是熊市进去，牛市出来。
今天股票跌60、70%，客观讲我们离赚大钱机会很近了。
首先，定性一下我们该如何做投资？我自己觉得做投资其实很简单，大道至简，知易行难。
不知道大家做投资是什么派，有的人是技术派，有的是消息派，有的是价值投资派，有的人听软件程序化派，还有的人无派，别人买什么我买什么。
其实做投资，这个市场每一个方式方法都有它的正确的地方，不存在着固定盈利模式。
任何的投资理念在特定条件下都会起作用，当条件转变了投资逻辑就会转变。
很多人挣钱因为消息，赔大钱因为消息。
挣钱依靠分析，最后抱股票，赔大钱同样是这个。
100%干货,私募行业大佬投资秘籍带你快速入门
一、裘国根的全概率接力法要在资本市场生存下来,最重要的是找到适合自己的投资方法,然后把它作为自己的信仰坚守。
中国股票市场是一个新兴市场,价值投资理念需要时间才能深入人心。
但我不会怀疑随着时间的推移,中国股票市场会越来越成熟,成熟速度有可能快于我们的预期。
不同的投资者应该给自己定下不同的戒律。
对于基本面投资者来说,如果你想取得超额收益,必须对基本面有深刻的理解,不熟不投。
如果你对基本面的理解比一般人深刻,那将是确定的长期优势。
1、中国式价值投资:全概率接力法投资家伯顿。
马尔基尔曾有过名言,“一个成功的投资者通常是个考虑周全的人。
”这句话恰好印证了裘国根的另一个投资观点,任何投资必须以对基本面的全面深刻的理解为基础,并具备对各种情景的概率分布及该情景下的收益率设想的能力。
简言之,成功投资的前提是深入的进行“全概率”的基本面分析。
“理性投资有三个层次:概率思维、算期望值和防黑天鹅。
”裘国根说,概率思维是理性投资中最初级的层次。
长期看,较高的投资期望值源自于“知行合一的数学思维”和“良好的基本面判断能力”的合成。
而最高一个层次防黑天鹅则依赖天分和勤勉而产生的灵感,但灵感是忽隐忽现的,所以黑天鹅总是防不胜防。
黑天鹅事件的发生概率虽然是万分之一甚至更小,但鉴于其发生后果的严重性,从全概率的角度考虑也应该给予高度重视,尽管理论上黑天鹅事件无法系统性地预防。
对于价值投资,裘国根认为现在是一个高度信息化的时代,信息传递很快,市场有效性越来越强,所以把价值投资简单地理解成长期投资是一个误区,在中国进行价值投资的有效方法是“接力法”。
即投资标的达到预期收益后不要简单机械地长期持有,而是通过“接力”的方式换成另一个安全边际更大的投资标的。
“重阳不简单梦想在一只股票上赚八倍,但通过‘接力’的方式先后在三只股票上赚一倍,同样可以达到赚八倍的效果,而且后者容易得多,现实得多,流动性也好得多。
”裘国根说。
“我们也曾概括为价值基础上的博弈。
私募基金八大策略介绍
私募基金八大策略介绍私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，几乎所有国际知名的金融控股公司都从事私募基金管理业务，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大鳄。
而国内私募基金也驶入快车道，据中国基金业协会发布的最新数据显示，2016年4月，已登记私募基金管理人26045家；已备案私募基金31347只。
国内的私募江湖也人才辈出，在这个战场里，我们见识过王亚伟、徐翔、刘世强、葛卫东、杨海等江山豪杰。
由于私募基金的信息透明度不高,其资金运作和收益状况,都不是公开进行的，投资者往往误认为私募基金运作风险大于收益。
其实，私募基金成立时，都会选择稳定可靠、信誉好的合伙人，这点就迫使私募基金运作较为谨慎，自律加上内压式的管理模式，有利于规避风险，同时减少监管带来的巨大成本；而且，私募基金操作的高度灵活性和持仓品种的多样化，往往能抢得市场先机，赢得主动，使创造高额收益成为可能。
私募阳光化一直在曲折中艰难推进，直到2013年6月1日新《基金法》正式实施，把私募基金正式纳入监管范畴;2014年1月17日，基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》，私募行业的实质性监管政策才得以落地。
随着私募基金蓬勃发展，投资策略也逐渐多样化，基金投资策略可谓是百花齐放。
为方便投资者更清晰的理解，经过精细梳理对目前私募行业所有的投资策略进行了细化，按投资策略分类主要分为：股票策略、事件驱动、管理期货、相对价值、宏观策略、债券基金、组合基金、复合策略等主要策略分类。
以下将对各类型策略进行详细阐述。
一股票策略股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，约有8成以上的私募基金采用该策略，内含股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。
目前国内的私募基金运作最多的投资策略即为股票策略。
1、股票多头股票多头是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益。
世界顶级富豪的资产配置和投资法则
顶级富豪的独特投资法则：借力市场世界顶级富豪的资产配置和投资法则与普通投资者有所不同。
他们通常会遵循一些基本的投资原则，例如多元化投资、长期投资、价值投资等，但也会有一些独特的策略和技巧。
以下是一些世界顶级富豪的资产配置和投资法则：1.多元化投资：顶级富豪通常会将资产分散到不同的领域和投资品种中，以降低风险并提高回报。
他们通常会投资股票、债券、房地产、黄金等不同的资产类别，以实现投资的多元化。
2.长期投资：顶级富豪通常会长期持有投资品种，以获取长期的收益。
他们不会轻易地卖出股票或房地产，而是会持有这些资产多年，甚至几十年。
3.价值投资：顶级富豪通常会关注公司的基本面，寻找具有持续增长潜力的公司进行投资。
他们注重公司的财务状况、管理质量、行业前景等因素，以判断公司的内在价值。
4.善于借力：顶级富豪通常会借助他人的力量来提高自己的投资收益。
他们通常会聘请专业的投资顾问或基金经理来管理自己的资产，以获得更好的回报。
5.关注市场趋势：顶级富豪通常会关注市场趋势和宏观经济环境，以判断市场走势和投资机会。
他们通常会密切关注新闻和经济数据，以便做出正确的投资决策。
6.保持敏锐的洞察力：顶级富豪通常具有敏锐的洞察力和预见未来的能力。
他们能够预测市场变化和经济趋势，并做出相应的投资决策。
7.不断学习和创新：顶级富豪通常会不断学习和创新，以提高自己的投资技能和知识。
他们不断探索新的投资机会和领域，以实现资产的增值。
总之，世界顶级富豪的资产配置和投资法则有很多共同点，例如多元化投资、长期投资、价值投资等。
但是，他们也有一些独特的策略和技巧，例如善于借力、关注市场趋势、保持敏锐的洞察力等，这些技巧和方法值得我们学习和借鉴。
【转】扫盲贴：PE八大家——KKR、凯雷、黑石、华平、橡树、3i、德州太平洋TPG、阿波罗
【转】扫盲贴：PE八大家——KKR、凯雷、黑石、华平、橡树、3i、德州太平洋TPG、阿波罗/blog/247285749/806356263PE，私募股权，黑石，KKR这些熟悉又陌生的词汇听上去总是让人感觉很神秘，充满玄幻色彩，他们究竟是谁，究竟是怎么在赚钱的，领头羊是谁，又有怎样辉煌的历史，现在又在做什么呢？转个贴，临时抱佛脚用===========================================PE八大家——KKR、凯雷、黑石、华平、橡树、3i、德州太平洋TPG、阿波罗私募股权投资基金（PE）已然是全球并购市场的绝对主角。
截至2006年底，国际性的PE已经超过了4000个，交易活动约占全球并购交易总量的1/5。
仅2006年一年，全球PE就从资本市场上募集到了2150亿美元。
2006年PE全年的交易价值升至创纪录的4000亿美元，较2005年的2370亿美元高出68.7%，相比1996年则增长了20倍；其中，单笔超过100亿美元的私募股权交易达到9个2006年，私募股权投资基金参与的杠杆收购规模占全球并购总额的13%。
如果剔除换股交易，PE参与的杠杆收购占现金并购额的17%。
不断壮大的规模与日益大手笔的交易，使得PE完全确立了在华尔街的主流地位。
进入2007年，PE主导的并购交易又一次次地刷新纪录。
黑石（又译“百士通”）2007年2月以395亿美元收购全球最大的房地产信托基金EOP，成为全球有史以来最大的一宗杠杆收购交易；之后的7月，刚刚公开上市不到两个月的黑石，再次大手笔出手，以260亿美元巨资收购了拥有2800家酒店的希尔顿集团。
而几乎在此同时，以安大略省教师退休基金为首的一个私募股权财团以485亿美元收购了加拿大最大的电信企业—加拿大贝尔电信集团（BCE），将PE并购金额的纪录推向了新的高点。
PE们在全球经济中的影响力如日中天，不但为国际金融领域贡献了重要的投资渠道，更成为国外富裕阶层进入证券、股权投资领域的主要途径。
06投资大师和投资理念
投资者的获利秘笈就在于能够推断出即将发生 的预料之外的情况，逆潮流而动。
不是预测决定着未来的走势，而是未来的走势 决定着现在的预测。Biblioteka 功夫在“诗”(市)外的投资巨星
----彼得·林奇
投资股市要靠综合素质，单凭数浪划线是要吃苦头 的。对于有意投身股市的人来说，学历史和哲学胜 于学习统计学。
投资者可以根据这些规律性的波动，来预 测市场走势，并作为投资决策的依据。
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完整的市场周期
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底部
较大级次：企业的生存，以及如何继续经营的问 题；经济大萧条；大战。 中型级次：不景气；经济恐慌；有限战争。 小型级次：经常伴随“负面消息”。
从证券市场中挣“忍耐费” 的股市忍者----邱永汉
买了股票就耐心地捂着，最后获胜的还是“忍者 神龟”。 今天不行并不代表永远不行，认为可行就要全力 以赴。一旦看准一个股票，就要买了又买，并一 捂再捂。 只要企业在进步，它的股票就没有不涨之理。 不听信社会的常识极为重要。倘若维持常识不变， 人的思维僵化，反而成为事物进化、发展的包袱。 外行人比有经验的人有利，专家未必赚钱。
投资者在买股时首先要看该股的年线是否运行 了一个重要循环年，然后再看月线，最后才观 察日线，从而决定买还是卖。
江恩的时间周期理论
江恩的时间周期理论既包括长期的30年周期理 论，也包括一年中月份周期理论。 股市的30年的周期与天文学的周期有关。30年 里共有360个月，就是月球围绕地球转360次所 需的时间。
炒股发家的真实故事
炒股是一种高风险、高回报的投资方式，有人通过炒股实现了财富自由，也有人因此陷入了困境。
下面是一些真实的炒股发家故事，仅供参考。
1. 本杰明·格雷厄姆：作为价值投资的鼻祖，格雷厄姆在股市中取得了巨大的成功。
他不仅通过投资成为了富翁，还写下了《证券分析》和《聪明的投资者》这样的经典之作，成为了无数投资者的启蒙教材。
2. 沃伦·巴菲特：巴菲特是格雷厄姆的学生，他继承了格雷厄姆的价值投资思想，并在实践中不断完善。
他通过长期持有优质股票和采取分散投资的策略，成为了全球最成功的投资者之一。
3. 彼得·林奇：彼得·林奇是麦哲伦基金的基金经理，他通过独特的选股策略和投资组合管理方法，在短短几年内将基金规模从几千万美元做到了几十亿美元。
他的《彼得·林奇的成功投资》一书也成为了畅销经典。
4. 乔治·索罗斯：索罗斯是一位著名的宏观投资者，他通过对国际政治、经济形势的深入分析和精准判断，在股票、外汇和期货等市场进行大规模的投机操作，实现了财富的快速积累。
5. 吉姆·罗杰斯：罗杰斯是一位成功的股票分析师和投资家，他通过研究公司和行业的基本面，以及分析市场趋势和宏观经济形势，在股票和期货市场获得了丰厚的回报。
他还写下了《投资大师罗杰斯给宝贝女儿的12封信》等畅销书，分享了自己的投资智慧和生活哲学。
这些人的成功不是偶然的，他们具备独特的投资理念、严谨的投资策略和强大的心理素质。
同时，他们也都不是神，都有过失败和挫折的经历。
在投资过程中，风险控制和资金管理也是非常重要的环节。
在追求财富的过程中，我们不仅要学习成功者的经验，也要吸取失败者的教训，保持理性和冷静，不断学习和进步。
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8位私募大佬的核心理念和投资方法2015-10-20 期权世界作者：李志强在股民的印象中，“私募高手”颇有些武侠小说中世外高人的意味，他们身手不凡，异常低调，神龙见首不见尾，更是断然不可能将自己的独门秘笈广而告之。
然而，他们又从来都是市场追逐的焦点，其投资思路和持仓不断被市场拿来研究、跟踪。
为此，证券时报特别推出《私募江湖人物谱》系列，总结梳理了王亚伟、徐翔、裘国根、黄平、赵丹阳、但斌、王茹远、赵军等8位明星基金经理的核心投资思路和技巧，希望对投资者有所启发。
一、私募江湖人物谱之王亚伟：冷门股练就老猎手真正优秀的基金经理是能够穿越牛熊周期并持续排名前列的，公募基金时代的王亚伟创造过五年十倍的记录，并且成功穿越07-09年的牛熊周期。
从1998开始管理基金，到奔私成立千合资本，王亚伟的投资理念、投资手法、选股模式在不断变化，也一直是很多投资者模仿和膜拜的对象。
奔私后的王亚伟对于新兴行业的偏好加大，比如重仓三聚环保以及最新中报对于次新股的喜好，成为暴风科技第一大流通股东。
新数据显示，王亚伟旗下的千合资本2015年半年报共现身24股，11股为二季度新进，其中暴风科技、苏试试验、红相电力、浩云科技为次新股，大唐电信、国电南瑞、许继电气、置信电气均为电气设备行业，兼具能源互联网、充电桩和国企改革等多重概念。
同时，千合资本对北京城乡南京化纤、启明信息、一汽轿车等4股进行了减仓。
历来，市场对王亚伟的投资风格似乎存在一定误解，总是捉不准、摸不透。
本文将尽可能全面还原王亚伟的投资思路，以供投资者借鉴学习。
1、王亚伟精髓：独立思考偏好冷门灵活多变王亚伟崇尚独立思考，他认为，要想获得超越市场的超额收益，必须要从充斥市场上的各种声音中冷静下来，独立思考。
坚持独立思考，注定王亚伟不可能去随大流。
他在筛选股票时，甚至有意识地重点发掘基金行业重仓股之外的股票，而不在最热门的那些大白马上投入过多精力。
王亚伟自己表示，寻找投资机会，自己喜欢挖掘不被大家重视、被市场忽视一些投资机会，在那些领域，可以慢慢研究、慢慢挖掘，没有人跟你抢，而且投资成本可以控制得比较低，如果花了工夫去研究，而且别人没有研究，容易被低估，这样未来获得收益就是一个时间的问题。
然后用组合的方法去投资，这是一种确定性比较强的操作收益来源。
王亚伟称并没有简单的把自己的投资风格作一个简单的划分，到底是激进还是稳健，或者是价值还是成长，就这种简单的划分，有利于外界去区分，但是并不全面准确。
投资不要拘泥于一种类型，该稳健的时候稳健，该激进的时候激进，价值和成长也是一样。
要做到和谐统一，不可偏废，灵活务实，不拘一格。
这样的话才能够应对不同市场的变化。
王亚伟的投资理念不是一天形成的，而是历经了长达十几年的摸爬滚打，经历了许多重大的事件甚至付出了很多代价，不断总结经验和教训后逐步形成的。
王亚伟的投资理念受彼得。
林奇影响很深。
林奇选股视野宽广，蓝筹股与热门行业中的热门股并非林奇重点投资的对象，投资范围包括隐蔽资产股、拐点再生股、冷门股等。
据前华夏基金总经理范勇宏介绍，王亚伟的投资理念基本成型是在2005 年下半年去美国学习归来后，投资策略较以往更为灵活，类似于国外的多策略基金，既能采取发掘隐蔽资产、拐点再生、重组事件驱动，甚至指数基金成份股调仓等策略，也能使用经典的低市盈率、低市净率价值型投资策略。
持股集中度也更为分散，只有极个别特别有信心的股票才会超出基金净值的5%，大多数情况下单只个股投资比例占基金净值的0.5 到2个百分点，较好地分散了非系统风险，依靠宽广的选股面选出一批具有超额收益的个股，而不是单纯依赖几只重仓股。
2、成长股的复利和安全边际投资最重要是一个复合收益率，复利的力量是很强大的，如果你能够持续稳健地赚钱的话，时间长了你自然会获得十倍的收益。
王亚伟一直倡导有业绩支持的成长型投资，而且成长本身的稳定性、持续性在投资中占据越来越重要的地位，王亚伟认为，不仅要看上市公司当年的增长，还要看能不能保持至少3-5年的良好增长，“只输时间不输钱”，还要看安全边际是不是足够大。
对于安全边际，如同风险一样，不同的基金经理理解也是不同的。
王亚伟关注的安全边际，是考虑到了公司一些隐蔽的价值之后的安全边际，更为灵活。
同时，王亚伟非常注重股票的阶段性价值，这与相当多的基金经理长期持有白马股的策略迥然不同，他卖股票时也很少卖到最高点。
王亚伟曾这样解释，我卖掉甲是因为找到了更好的替代品乙，尽管甲还有20%的上涨空间，但乙有50%的上涨空间。
3、重组股投资的奥秘王亚伟认为，投资重组股和价值投资并不冲突。
重组股是我国证券市场特定发展阶段的产物，蕴藏着很多投资机会，对此视而不见是不负责的。
很多股票是否会重组、谁来重组、如何重组，其实已经有足够多的公开信息了。
如果公开信息不够充分，就通过换位思考加上合理的推测。
但是，即使仔细研究公开信息了，也作了合理推测了，投资重组股的成功概率可能也只有60%，就需要借助组合投资来解决。
举例来说，在投资组合里，精心挑选了20只潜在的重组股，如果未来一年有60%成功实施重组，平均每个月就会有一只，从概率分布上就是如此。
孤立地看某只股票是成功了，但就整个重组股组合而言，单月的成功概率仅为1/20.组合投资也决定王亚伟持股集中度更为分散，只有极个别特别有信心的股票才会超出基金净值的5%，大多数情况下单只个股投资比例占基金净值的0.5 到2个百分点，较好地分散了非系统风险，依靠宽广的选股面选出一批具有超额收益的个股，而不是单纯依赖几只重仓股。
王亚伟认为，重组股始终都有机会，过去有，现在也有。
关键看重组在当时的市场环境下是不是被大家忽视的一种机会。
比如说原来的重组都被大家忽视了，现在大家都很重视重组，在这种情况下，要找到被低估的重组股就很难。
从14年的投资历史来看，投资重组股只是王亚伟投资生涯中一个很短的阶段。
所投资的重组股，无论是从数量上，还是比例上，都只占投资组合中很小的一部分。
4、操作心态：了解自己、了解市场王亚伟认为，市场的演变不以个人意志为转移，浮躁心理是投资大忌。
要了解自己、了解市场并尊重市场，随时评估市场的变化。
人们要认识自己往往很难，而了解自己是投资成功与否的关键因素。
人往往过高估计自己的能力，过低估计自己的脆弱，市场狂热时陷入贪婪，市场低谷时陷入恐惧。
投资者只有在了解自己的风险承受能力、知识能力及自身局限性的基础上，在实践中不断地完善，才能跟上市场发展的步伐。
投资中，没有一个现成的方法是最好的。
如果不了解自己，仅把别人成功的方法照搬过来，效果可能适得其反。
了解自己并不是以自我为中心，还要了解市场的变化，并结合自己的特点，不断地调整投资思路。
资本市场不是按照自己的想象和规则运转，就像拿着老地图游览北京，可能会到处碰壁。
市场也是一样，不断发生变化，投资者要不断地跟踪这个市场的变化，才能够及时发现投资机会，在不断变化的市场面前，老猎手同样是小学生。
二、私募江湖人物谱之徐翔：5年30倍之路怎炼成公开的报道显示，徐翔从上世纪90年代中期开始入市炒股，当时只是一个高中生，家境非常普通，入市时只有几万元启动资金。
他从不出席任何公开的论坛、会议，也很少去上市公司调研，极少接受媒体采访，这给他和泽熙投资披上了一层神秘的外衣。
从2010年成立私募以来，泽熙1期和3期累计涨幅都超过了30倍，泽熙选择的个股通常爆发力十足，并且控制回撤的能力相当惊人。
股市里没有神，除了一点点运气之外，更多是靠勤奋和努力。
据悉，徐翔每天研究股市超过12小时，几乎没有娱乐和其他爱好，这种习惯已经持续了20多年。
徐翔本人曾介绍，其基本的选股思路要符合三方面因素：首先是国家政策要支持，偏好新兴行业，因为政策扶持的方向就在这里；其次，行业处在上升周期，公司能从行业发展中分享收益；最后，公司的基本面良好，盈利能力强，估值便宜。
资本市场经常讲故事，很多公司讲的故事都是假的，不可信；就算有些是真的，也没办法把握，最终还需从政策、行业角度分析。
5年来，从泽熙布局的个股总体来看，我们可以看到以下特点：持股方面，中小创个股数量已超过沪深主板，百亿元以下个股数量占全部现身个股比例接近80%；热衷于抄底遭遇黑天鹅事件的个股，比如重庆啤酒和退市长油；喜欢重仓抱团作战；持股周期短，有的只有几天，多的时候则是一个季度；擅长短线作战，作为活跃游资，短线热门股经常能看到泽熙席位进出的身影。
接下来，我们将对徐翔的一些重点手法和投资思路进行梳理。
1、左手敢死队右手定增王6月15日以来的极端行情，泽熙产品净值不跌反涨，徐翔的敢死队凶悍作风再次体现。
从6月15日以来的数据看，截止8月21日，泽熙5只产品净值全部逆市增长，平均增幅高达47%，其中泽熙1期增长70%，除了6月26日至7月3日各产品出现平均约3个点的净值下滑后，7月3日到7月24日是泽熙产品业绩大幅爆发的阶段，由于泽熙声明，未参与股指期货相关交易，据此判断，泽熙在下跌的前期和中期非常有效的控制了仓位，并且规避掉了6月底和7月初暴跌并成功精准抄底。
7月24日之后，泽熙各产品净值走势平滑，个别产品出现小幅回落，但并未出现明显回撤，显示徐翔在两周时间完成了快速布局到快速出仓。
不过，重走敢死队路线，或许只是特殊极端行情下的短期行为。
对于如何控制回撤，徐翔本人曾介绍，止损要坚决。
投资一定要设定止损线，一旦股票走势触及止损线，要坚决止损。
根据个股的弹性不同，止损线的标准也不同。
如果对公司的基本面没有太大把握，可容忍的浮亏就很小；如果对公司的基本面非常有信心，即使出现较大下跌，也会持续持有。
近年来，敢死队转型的不在少数，不少明星私募加大对定增的布局。
其实，近年来真正让徐翔赚到大钱的不是某只妖票，而是定向增发。
从去年以来，泽熙的诸多重磅手笔都是通过协议转让、大宗交易、举牌等方式进行投资，典型的有文峰股份、工大首创、美邦服饰等，另外，通过定增的方式介入了华丽家族、华东重机、赤天化、大恒科技等公司。
相对于二级市场盯市交易，大宗交易尤其是定增能够获取较大的折扣，从而让投资具备较大的安全垫。
比如去年华丽家族，泽熙参与的定增价为3.67元，获配的数量为9000万股，尽管该股股价从高位回落了66%，目前泽熙仍浮盈157%，折合5.18亿元。
2、擅长重组股积极表达股东诉求泽熙对于重组股偏爱有加，大多数属于外延式扩张，在坚持主业的情况下通过并购开拓新业务。
同时，属于主业的转型也是徐翔的大爱。
徐翔介入的重组股多为传统行业，冷门股，进入时业绩通常比较差，比如大恒科技、华东重机、美邦服饰、赤天化的2013年净利润下滑至少都在50%以上。
并且介入时符合绝对涨幅低、绝对价格低的特征，比如，大恒科技公告前的年内涨幅也在70%以内。
相对于介入时点的选择，泽熙在介入后逐步加大对股东诉求的表达，开始在上市公司控制权和治理上有所行动，积极派员工进入上市公司任职，典型案例有大恒科技、宁波中百、康强电子，对于介入的个股，也会适时提议高送转等，例如泽熙投资在曾在宁波联合、黔源电力的股东大会上提议高送转。