投资银行学考试大纲

投资银行学名词解释：1、全能型投资银行：指从事各种各样的金融活动，如发行、承销、经纪、公司重组、投资管理、信息服务等活动的投资银行。

2、扬基债券：指在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。

3、并购：一般是指兼并和收购。

兼并又称吸收合并，通常指一家占优势的公司吸收一家或更多的公司，合并组成一家企业；收购指一家企业用现金或有价证券购买另一家企业的股票或资产。

4、金降落伞：金降落协议规定，一旦因为公司被并购而导致懂事、总裁等高级管理人员被解职，公司将提供相当丰厚的解职费、股票期权收入河额外津贴作为补偿费。

以此构成敌意收购的壁垒，使收购变得不那么有利可图，或是给收购者带来现金支付上的沉重负担。

5、白衣骑士：猎物公司为了免受故意收购者的控制而别无他策时，可以自行寻找一家友好公司，由后者出面和敌意收购者展开标购战。

此策可使类物公司避免面对面地与敌意收购者展开大范围的收购与反收购之争，但是，自寻接管人最终会导致猎物公司丧失独立性。

6、二板市场：又被称作创业板、小盘股市场、自动报价系统、可供选择的投资市场及高科技板等，是主要以扶持中小型高新技术企业发展为使命的新型市场。

7、证券投资基金：是一种大众化的间接证券投资工具，也是一种新的金融组织形式。

8、开放式基金：开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。

9、不适销证券：指证券持有人在需要现金时，不能或不能迅速地在证券市场上出售的证券。

10、绿鞋期权：绿鞋期权也称为超额配售选择权（over-allotment option），由美国绿鞋公司首次公开发行股票(IPO)时率先使用而得名。

惯例的做法是，发行人在与主承销商订立初步意向书中明确给予主承销商在股票发行后30天内，以发行价从发行人处购买额外的相当于原发行数量15%的股票的一项期权。

其目的在于为该股票的交易提供买方支撑，同时又避免使主承销商面临过大的风险。

11、股市债券：12、过手型证券化指发起人把拟证券化的资产组合转让给一个特设目的机构（spv）,由spv 或代表spv利益的受托管理机构发行证券给投资者，每份证券按比例代表整个资产组合的不可分割的权益，证券持有者拥有该资产组合相应比例的直接所有权。

第一章投资银行概述1、国际上有名的投资银行历史最早在欧洲，目前，美国投资银行的发达程度为全球之最，投资银行的心脏是美国纽约的华尔街；之后，投资银行发达的国家和地区为英国、德国、瑞士、日本、中国香港和新加坡等。

2、投资银行的四个层次（1）、机构层次，指作为金融市场中介机构的金融企业——投资银行（2）、行业层次，指投资银行的整个行业——投资银行业（3）、业务层次，指投资银行所经营的业务——投资银行业务（4）、学科层次，指关于投资银行的理论和实务的的学科——投资银行学3、投资银行的称谓美国、欧洲大陆：投资银行英国：商人银行中国、日本：证券公司3、投资银行的类型1、独立的专业性投资银行；2、商业银行拥有的投资银行；3、全能型银行直接经营投资银行业务；4、一些大型跨国公司兴办的财务公司。

我国投资银行的类型：1、全国性的投资银行2、地区性的投资银行3、民营性的投资银行（投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司）五、投资银行与商业银行的区别与联系1）业务不同2）融资手段不同3）融资服务对象不同(短期和长期)4）利润的构成不同5）管理原则不同6）宏观管理和保险制度不同六、《格拉斯—斯蒂格尔法案》的三个主要部分P161、规定商业银行和投资银行实行严格的分业经营；严厉禁止交叉业务和跨业经营。

2、对银行支付活期存款利率进行限制。

这主要是为了降低银行的支付危机。

3、政府对银行存款给予保险。

七、投资银行的业务范围1、证券公开发行（承销）2、证券私募发行3、证券交易经纪4、兼并与收购5、基金管理6、风险投资7、资产证券化8、金融工程9、项目的融资10、公司的理财、财务顾问与投资咨询第二章证券发行与承销一、投行在股票公开发行及承销中的职责（1）取得承销商资格（2）选择符合政策标准和条件的拟上市企业（3）对企业进行尽职调查P68（4）对企业进行上市辅导（5）制订发行方案，确定发行价格（6）制作招股说明书等文件，报中国证监会核准（7）路演（8）组织承销团（9）刊登墓碑广告二、贴现债券Ｐ５１含义：又称贴息发行债券，是指券面上不规定利率、不含利息或不附有息票，其发行价低于票面额，以贴现方式发行，到期按票面额偿还的债券。

计算公式：（面值—发行价）/发行价ｘ期限ｘ１００三、债券信用评级（1）债券信用评级的原因1、债券信用评级的最重要原因，是为投资者提供公开融资产品的信息以方便投资者进行债券投资决策，从而保护投资者的利益。

2、减少了信誉高的发行人的筹资成本。

（2）债券信用评级的程序1.提出评级申请2.信用评级机构对申请评级的公司进行分析3.信用评级的评定4.公布评级结果（3）国际最具权威性的评级机构1主要有美国标准普尔公司和穆迪投资服务公司2其作出的信用评级没有向投资者推荐的含义3我国拟发行债券必须进行信用评级（4）国内信用评级的指标体系P79-811、产业分析2、基础素质3、经营管理4、财务分析5、债权保护条款第三章企业并购一、企业并购的理论基础有哪些1、效率理论2、价值低估理论3、代理问题理论4、市场力量理论5、税收节约理论6、战略性重组理论7、企业并购的负面效应及风险8、并购遵循的原则二、并购遵循的原则（1）合法性原则（2）可操作性原则（3）产业政策导向原则（4）自愿互利原则（5）有偿转让原则（6）市场竞争原则三、杠杆收购的融资体系1、高级债务2、夹层债券：高利率高风险的债券为垃圾债券3、股权资本四、对目标公司进行价值评估（一）贴现现金流量法用现金流量折现分析法来为并购估值定价，就是通过将估测并购后增加的现金流量（即并购所产生的现金流入量与为并购所支付的现金流出量相抵后的净现金流量），运用一个适当的折现率计算出净现值，以此作为对目标公司支付收购价格的依据。

（二）资产价值基础法通过对目标企业的资产进行估价来评估其价值的方法。

估价的标准有三种：1、账面价值会计核算中账面记载的资产价值。

取数方便，但只考虑入账时的价值而脱离现实的市场价值。

2、市场价值这种方法是基于有效市场理论的，即股票市场对每家上市公司的价值都在不断地进行评估，并将其结论用公司股票的最新价格表示出来，反映了市场对公司未来风险和收益的预期。

将目标公司股票价格乘以所发行的股票数量，再以适当的升水加以调整从而确定收购价格。

3、清算价值这种方法通过拍卖或清算出售目标公司的所有部门和实物资产可获得的价值作为估价的依据，再扣除公司的应付债务所得净收入来评估公司的价值。

但这种估价方法只是从一个企业当前资产价格的角度来评估该公司的价值，忽视了企业运营各项资产的能力在未来所能获得的收益。

（三）收益法（市盈率模型）根据目标企业的收益和市盈率确定其价值的方法，也可称为市盈率模型。

市盈率=当前每股市场价格÷每股税后利润，由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。

目标企业的价值=估价收益指标×标准市盈率五、为抵制收购制定的反并购策略为什么会发生反收购行为呢?1、目标企业管理层不想丧失管理权2、目标企业管理层坚信企业具有潜在价值。

收购方的出价低估了目标企业的价值3、目标企业管理层希望通过抵制收购来提高收购方的出价4、目标企业管理层想保住自己的职位六、融资整合模式（P120）1、“整合”模式2、“同化”模式3、“迷茫”模式4、“独立”模式第四章风险投资一、风险投资的科技成果转换（一）特点：1“转化”是商业过程2：“转化”的多阶段性和长期性3：“转化”的不确定性4：“转化”的高风险性（二）作用1：“催化剂”作用2：分散风险作用3：“转化”过程的管理作用4：投资“接力”作用二、高风险的投资的风险主要有以下六种：1、技术风险技术风险是指存在于科学研究过程的实验研究、产品中试及生产等阶段因产品创意设计、技术设计等引起产品试制的失败和投产的延期而导致的风险。

2、管理风险管理风险是指风险企业在生产过程中因管理不善而导致投资失败所带来的风险。

3、市场风险风险企业生产的产品或服务不能适应市场的需求。

消费者的消费心理、消费习惯等对新产品的认同程度，以及盗版和仿冒等侵权行为对新产品的销售构成的威胁。

4、人才风险风险企业属高度知识密集型企业，要求科技人员和劳动力既快速增长又有较高素质，易形成高科技人才的相对短缺。

5、道德风险道德风险来自于成果的法定拥有者与实际拥有者不一致的现实；由于成果的无形知识掌握在开发者的大脑中，开发者在其利益得不到保证和其劳动得不到合理的补偿时，有可能做出有损于成果法定拥有者及成果需求者的非道德行为。

6、其他风险风险投资属长期股权投资，长时间内，风险投资所处外部环境变化可能带来的风险。

三、风险投资约束机制有哪些四、风险投资五个阶段的划分（了解）五、风险投资的起源（了解）二战后美国取代英国主导了世界的金融业，在二战后相当长一段时间内是资本净输出国，比其他国家有多的多的资本进行投资。

投资除了股市，债券外就是投入未上市流通的企业中去。

风投无抵押，风险大。

但是美国一有完善的社会保险制度和信用制度。

二是移民国家，鼓励创业且大学总体水平领先于世界。

第五章证券投资基金一、封闭式基金和开放式基金的区别1、基金规模的可变性不同。

2、基金单位的交易方式不同。

3、基金单位的买卖价格形成方式不同。

4、基金的投资策略不同。

5、风险不同二、基金的分类（一）根据运作方式不同划分可以划分为封闭式基金和开放式基金（二）根据组织形式不同划分可分为契约型基金和公司型基金（三）根据投资对象不同划分可分为股票型基金、债券型基金、货币型基金、混合基金等。

（四）根据投资目标不同划分可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。

（五）根据投资理念不同可分为主动型基金和被动型基金。

（六）根据募集方式不同可划分为公募基金和私募基金（七）根据资金来源和用途不同可分为在岸基金和离岸基金（八）特殊类型基金第六章资产证券化一、资产证券化的运作流程及主要环节（一）选择确定证券化资产（二）组建特殊目的机构（三）资产的真实出售（四）信用增级二、第四节资产证券化的基本类型1、住房抵押贷款证券化与资产支撑证券化2、过手型证券化与转付型证券化3、其他类型的资产证券化第七章投资银行监管一、投资银行监管的目的（一）保护投资者的合法权益（二）保障投资银行业的公平竞争（三）降低系统风险，维护投资银行业及整个金融体系的安全稳定二、投资银行监管的原则（一）依法管理原则（二）公开、公平、公正原则（三）协调性原则（四）透明度原则（五）效率性原则（六）监督与自律相结合原则。