7 个视角分析一家公司是否值得投资
利用画布分析确定企业商业模式
商业模式画布是会议和头脑风暴的工具，它通常由一面大黑板或干脆一面墙来呈现。
这块板子按照一定的顺序被分成九个方格，方格的内容如下：：1）客户细分——你的目标用户群，一个或多个集合2）价值主张——客户需要的产品或服务，商业上的痛点3）渠道通路——你和客户如何产生联系，不管是你找到他们还是他们找到你，比如实体店、网店、中介4）客户关系——客户接触到你的产品后，你们之间应建立怎样的关系，一锤子买卖抑或长期合作5）收入来源——你将怎样从你提供的价值中取得收益6）核心资源——为了提供并销售这些价值，你必须拥有的资源，如资金、技术、人才7）关键业务——商业运作中必须要从事的具体业务8）重要伙伴——哪些人或机构可以给予战略支持9）成本结构——你需要在哪些项目付出成本商业模式画布的优点在于让讨论商业模式的会议变得高效率、可执行，同时产生不止一套的方案，让每个决策者心中留下多种可能性。
商业模式往简单说就是企业如何赚钱的一套模式，往复杂说，如何创造和传递客户价值和公司价值的系统。
如今是一个流行创业的时代，不论是组建一家公司还是开发一个产品，都需要在项目启动之前详细分析并给投资人言简意赅的说明公司或产品面向哪些用户、提供什么、如何盈利等重要问题，Business Model Canvas（商业模式画布）给我们一个简洁直接的思路去思考企业的商业模式，堪称创业公司做头脑风暴和可行性测试的一大利器，它包含2个部分，4个层面，9个部分。
2个部分是指图中价值主张左边是效率，右边是价值，4个层面指价值主张，顾客界面（包括客户细分，渠道通路，客户关系），基础管理（关键业务，核心资源），财务（收入来源，成本结构），9个部分指，图中所标明的9个部分。
一、九大构造单元客户细分Customer Segments“企业或机构所服务的一个或多个客户分类群体”。
对于面向企业用户的产品，此处需要注意的是不要混淆了用户和客户。
举例来说，一款面向某集团公司的企业应用分析平台，目标客户可以是应用开发商及集团公司本身，但是用户则主要是产品设计、开发及运营人员，如产品经理等。
《蓝田之迷》财务分析方法批判
《蓝田之迷》财务分析方法批判一、内容概览当我们谈论《蓝田之迷》这本书的时候，我们不得不关注其中的财务分析方法。
对于普通读者来说，这部分内容可能有些复杂，但别担心我会尽量用简单易懂的语言来为大家梳理和批判。
首先《蓝田之迷》作为一部探讨财务谜团的作品，其中的财务分析方法自然是其核心部分。
这本书通过对蓝田公司的财务数据进行分析，揭示了一系列令人震惊的真相。
然而在这些分析中，也存在一些值得商榷的地方。
内容上这本书主要通过财务报表、财务指标等财务数据，对蓝田公司的经营状况进行了深入的剖析。
不可否认这些数据分析有其科学性，但在实际运用中可能存在一定的局限性。
比如过于依赖财务报表的数据可能会忽视一些非财务因素对公司经营的影响。
此外书中对于一些财务指标的解释和分析可能存在过于简化的情况，这可能导致读者对某些复杂财务问题的理解不够深入。
另外书中的财务分析方法在批判性上也有所欠缺，虽然书中指出了蓝田公司财务上的一些问题，但对于这些问题的成因和解决方案的探讨相对较少。
这就使得分析显得不够全面和深入，在这种情况下，读者可能会感到书中对财务分析的批判性不够强烈，难以形成深入的思考和启示。
因此我们在阅读时需要有自己独立的思考和判断能力，这样才能更好地理解和应用书中的内容。
1. 介绍《蓝田之迷》的背景和主要内容《蓝田之迷》这本书听起来就让人充满好奇。
它讲述的是关于蓝田公司的一系列神秘事件，据说其中涉及到一些复杂的财务问题。
作为一个对这类故事感兴趣的读者，我对这本书的期待值相当高。
接下来呢我们主要聊一下书中的财务分析方法批判部分的内容啦。
关于财务的内容总是有点神秘又有趣，对于喜欢侦探故事的我们来说，这部分简直就像是在揭开一桩未解的谜团。
那么这本书到底讲了什么内容呢？简单来说就是围绕蓝田公司的财务状况展开的一系列调查和分析。
书中通过一系列案例和数据，揭示了公司背后可能存在的财务问题。
当然啦书中也不乏对财务分析方法的一些批判和反思，这也是吸引我关注的地方。
股市投资如何选择优质股票
股市投资如何选择优质股票股市投资是一项复杂而具有风险的活动。
在这个竞争激烈的市场中，选择优质股票是投资者获得理想回报的关键。
本文将探讨股市投资如何选择优质股票，并提供一些有用的指导原则。
1. 研究公司基本面要选择优质股票，首先需要深入了解公司的基本面。
这包括分析公司的财务状况、盈利能力、竞争优势、行业地位等方面。
可以通过研究公司的财务报表、行业研究报告以及公开信息等来收集相关数据和信息，帮助判断一家公司是否值得投资。
2. 关注公司的估值除了基本面，投资者还应该关注公司的估值。
即使一家公司具有出色的基本面，如果其股价已经高估，那么投资的回报可能会受到一定的限制。
可以通过比较公司的市盈率、市净率、股息收益率等指标与行业平均水平或其他竞争对手来评估公司的估值情况。
合理的估值可以为投资者提供更好的投资机会。
3. 分散投资风险在股市投资中，分散投资风险是非常重要的策略。
选择不同行业、不同规模和不同地区的优质股票可以降低单一投资的风险。
通过在投资组合中配置多只股票，可以有效地分散风险，并增加整体投资的回报潜力。
投资者可以通过购买指数基金或寻找具有良好增长潜力和稳定财务状况的公司来实现分散投资。
4. 关注公司的竞争优势优质股票往往是那些具有持久竞争优势的公司。
竞争优势可以包括技术领先、品牌影响力、专利、市场份额等。
具有竞争优势的公司往往能够在市场上长期保持竞争力，并实现持续的盈利增长。
通过对公司的竞争环境和竞争优势进行深入研究，可以更好地判断公司的投资潜力。
5. 长期投资视角选择优质股票需要采取长期投资的视角。
股市波动是不可避免的，短期的市场波动并不一定反映一家公司的真实价值。
长期投资的优势在于能够更好地抵御市场的波动，让投资者受益于公司的成长和价值提升。
因此，投资者应该坚持长期投资，并避免频繁的买卖股票，以获得更好的投资回报。
总结起来，选择优质股票需要全面研究公司的基本面和估值情况，注意分散投资风险，关注公司的竞争优势，并采取长期投资的视角。
投资人必看的几本书
海通证券孙婷：永远穿高跟鞋路演的“保险百科全书”
232专业，之后在上海财经大学会计学专业攻读研究生。
他回忆，本科阶段更多侧重于财务知识的学习，教会了他如何编写会计分录、编制报表，研究生学习则让他明白编写编制的底层逻辑以及各科目之间的勾稽联系。
在校期间积累的财会知识，为他日后进行上市公司财务分析打下了坚实的基础。
证券一直是热门行业，与邓勇交好的研究生室友主攻证券投资专业，二人经常讨论。
在室友的影响下，邓勇的择业方向逐步锁定了证券，投行、研究、审计等都是他心仪的岗位。
2001年，他如愿进入海通证券，在国际业务部做了一年左右的B 股研究，随后转入海通证券研究所。
当时可供选择的研究方向不多，考虑到化工行业有两位比较成熟的分析师可以带自己，没有任何化工背景的邓勇选择了这一方向。
海通证券研究所在为新人设置合规、专业技能培训的同时，还安排各研究方向首席分析师定期分享研究心得与研究框架。
但邓勇作为文科生，化工专业知识的不足，成为他工作初期面临的最大困难。
化工行业纷繁复杂，大致包含石油化工和基础化工两类。
按照申万行业分类，石油化工主要包括上游油气开采、中游油服工程（油田服务、油气及炼化工程）以及下游炼化及贸易（炼油化工、油品石化贸易以及其他石化）；基础化工则包括了化工原料、化学制品、化学纤维、塑料、橡胶、农化制品以及非金属材料等多个子行业。
这其中，几乎每一个子行业都包含多个细分行业，且其各有不同的生产工艺，研究具有一定的技术壁垒。
分析师需要研究各个子行业的每一家公司，不断积累，才能对这一行业有较全面的认识，并形成自己的护城河。
同时，化工行业周期性强，分析师需要有足够的数据和研究积累，才能把握行业周期性变化节点。
此外，化工从业者最关注，同时能够跟踪的高频数据就是化工产品价格与价差，分析师需要对此保持高度敏感。
邓勇从业之初，智能手机等设备尚未普及，整理数据都是靠手工。
从业一段时间后，他将研究方向聚焦在石油化工方向。
由于覆盖的公司有40来家，数量不算多，深入调研为他所重视。
查理芒格推荐的100个思维模型
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24.竞争进化思维模型
24.竞争进化思维模型
之前一直认为，商业应该尽可能规避竞争，因为浅薄地认为，竞争就是消耗资源，拼价格战，相互攻击等。然而在一个阳光明媚的早晨，光线撒下我的额头时，突然意识到，竞争，也是一种强大的机遇，可以促进自身的进化。就拿滴滴来说，这三年滴滴大小战役打了上百场，从刚起步的大黄蜂到融资7亿美元的快滴再到400亿美元的全球巨兽优步，可以说，每打一场大战，滴滴的认知和团队精神属性甚至是格局，世界观都在实现质变。这时的竞争对手，更像是帮助自己蜕变的导师，逼着你一点点变强。
10.时光机思维模型
经济发展具有不平衡性，不同国家同一事物的发展有先后顺序，比如互联网，电器。美，日，中，印。孙正义的这个思维模型让人毛骨悚然，他投资马云，马云要2000万，他投8000万，杨致远雅虎为200万挣扎时，他投了一个亿，iphone2007年出现，他去告诉乔布斯，未来的手机是电脑加手机，应该你来做。我能投资你吗？乔布斯说我不缺钱。孙正义继续说合作吗，那如果你做，我能跟你合作吗？我帮你卖。乔布斯说，你连运营商都没有怎么卖呢？好吧，既然你第一个找我，我同意。回去孙正义就收购了日本第三大运营商。现在，孙正义卖了很多阿里巴巴的股票，花了311亿美元全力投资了物联网芯片，并成立了1000亿美元的基金，只投人工智能，机器人，物联网，并扬言，未来三十年，机器人的数量超过人类的数量。
原话: 他能够拆解任何问题，然后将之重新组合，使答案呈现为显而易见的结果。他能将大问题分解为极小的细节，他还可以把极小的细节组合成具有任意指定属性的大问题。这就是冯诺依曼的能耐，再无其他人可以做到。
诺依曼模型可以应用在:学习一种新事物，解决一个复杂问题，处理一个项目，分析别人做的好的案例或文案，解读一个人做的好的地方，探究一个事物的本质，寻找策略与创意等。
创业风险管理：识别、评估与控制
创业风险管理：识别、评估与控制引言创业是一项充满激情和挑战的冒险，对于创业者来说，成功与失败常常只在一线之间。
成为一名创业者是一个充满不确定性的决定，因为创业存在风险。
然而，通过有效的风险管理，创业者可以识别、评估和控制这些风险，以提高创业成功的机会。
本文将探讨创业风险的不同类型，以及如何识别、评估和控制这些风险，从而帮助创业者更好地应对创业过程中的挑战。
创业风险的类型创业风险可以分为多个类型，每种类型都有不同的特点和影响。
以下是一些常见的创业风险类型：1. 市场风险市场风险是指产品或服务在市场上不受欢迎或需求低的风险。
创业者必须了解市场趋势、竞争对手和目标客户需求，以避免投资在没有市场需求的产品或服务上。
2. 技术风险技术风险是指在创业过程中遇到的技术挑战和难题。
创业者需要具备相关的技术知识和能力，以克服技术风险，并确保产品或服务的质量和可行性。
3. 资金风险资金风险是指创业者在创业过程中遇到的资金短缺或资金来源的不稳定性。
缺乏资金可能导致生产能力不足，无法扩大业务或支付债务等问题。
4. 管理风险管理风险是指创业者在管理团队、制定战略和决策时面临的挑战和不确定性。
缺乏管理经验或错误的决策可能导致组织内部问题、团队紊乱和低效率。
5. 合规风险合规风险是指创业者在遵守法律、法规和合规标准方面面临的风险。
创业者必须了解并遵守适用的法律和法规，以避免可能的法律诉讼和罚款。
6. 竞争风险竞争风险是指创业者在市场上面临的竞争对手的挑战和竞争压力。
创业者需要具备有效的竞争策略，以区分自己的产品或服务，并获得竞争优势。
风险识别风险识别是创业过程中非常重要的一步，它可以帮助创业者及时发现和理解潜在的风险，从而采取相应的措施来应对这些风险。
以下是一些常用的风险识别方法：1. 情报收集创业者可以通过积极的情报收集来识别潜在的风险。
情报收集可以包括对市场、竞争对手、技术发展和行业趋势的调研和分析。
通过了解市场需求、竞争态势和技术趋势，创业者可以更好地预测可能的风险。
从7个视角分析一家公司是否值得股权投资
从7个视角分析一家公司是否值得股权投资从长远来看，中国将迎来股权投资“大时代”的降临，许多人也纷纷从其他类型的投资转向股权投资，所以在投资过程中选择怎样的企业进行投资就显得格外重要。
下面潜力股小哥就告诉你如何从7个视角判断一家公司是否值得股权投资。
一、天花板天花板是指企业或行业的产品（或服务）趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。
在进行股权投资之前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。
在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。
1、已经达到天花板的行业——极度饱和的行业（如钢铁行业）。
这类股权投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。
如果兼并不能做到边际成本下降就不能算是好的投资标的。
比如，国企在行政推动下的兼并做大，并非按照市场定价原则进行，因此其政治意义大于经济意义，此类国企不具备投资价值。
那些在行业萧条期末端仍有良好现金流，极具竞争能力的企业在大量同类企业纷纷陷入困境之时极具潜在的投资价值。
判断行业拐点或需求拐点是关键，重点关注那些大型企业的并购机会，如国内四大钢铁公司。
2、产业升级创造新的需求，旧的天花板被解构，新的天花板尚未或正在形成。
如汽车行业和通讯行业。
这些行业通常已经比较成熟，其投资机会在于技术创新带来新需求。
“创新”——会打破原有的行业平衡，创造出新的需求。
关注新旧势力的平衡关系，代表新技术、新生产力的企业将脱颖而出，其产品和服务将逐步取代甚至完全取代旧的产品，如特斯拉电动车(TSLA)和苹果(AAPL)的创新对各自行业的冲击。
3、行业的天花板尚不明确的行业。
这些行业要么处在新兴行业领域，需求正在形成，并且未来的市场容量难以估计。
如新型节能材料，要么属于“快速消费”产品，如提高人类生活质量、延长人类寿命的医药产品和服务。
这类行业历来都是伟大企业的摇篮，牛股层出不穷，要重点挖掘那些细分行业里具备领军地位的优秀企业——即：小行业里的大公司。
缠中说禅108课重点
每课重点内容推荐：教你炒股票1：不会赢钱的经济人，只是废人！这课是缘起，缠师简单介绍了下讲股票的原因。
“有人说，市场是老人挣新人的钱，而市场中的老人，套个10年8年的一抓一大把。
其实，市场从来都是明白人挣糊涂人的钱。
在市场经济中，只要你参与到经济中来，就是经济人了，经济人当然就以挣钱为目的，特别在资本市场中，没有慈善家，只有赢家和输家。
而不会赢钱的经济人，只是废人！无论你在其他方面如何成功，到了市场里，赢输就是唯一标准，除此之外，都是废话。
”教你炒股票2：没有庄家，有的只是赢家和输家！教你炒股票3：你的喜好，你的死亡陷阱！但你的喜好，就是你的死亡陷阱！在市场中要生存，第一条就是在市场中要杜绝一切喜好。
市场中唯一值得天长地久的就是赢钱，任何一个来市场的人，其目的就是赢钱，任何与赢钱无关的都是废话。
而市场中的行为，就如同一个修炼上乘武功的过程，最终能否成功，还是要落实到每个人的智慧、秉性、天赋、勤奋上来！教你炒股票4：什么是理性？今早买N中工就是理性！理性来自高水平操作，只有多操作，多总结才能出真知，其余都是假的，所以理性是干出来的，今天，你干了吗？教你炒股票5：市场无须分析，只要看和干！猎手只关心猎物，猎物不是分析而得的。
猎物不是你所想到的，而是你看到的。
相信你的眼睛，不要相信你的脑筋，更不要让你的脑筋动了你的眼睛。
被脑筋所动的眼睛充满了成见，而所有的成见都不过对应着把你引向那最终陷阱的诱饵。
猎手并不畏惧陷阱，猎手只是看着猎物不断地、以不同方式却共同结果地掉入各类陷阱，这里无所谓分析，只是看和干！如果觉得这有点残忍，那就到市场中来，这里有无数的虎豹豺狼，用你的眼睛去看，用你的心去感受，而不是用你的耳朵去听流言蜚语，用你的脑筋去抽筋！”作为散户，我们总喜欢追追小道消息，也很容易迷失在一些社会人士写的文章分析上，回头想想，有很多是很浪费时间的，也容易充满成见，忽然想起那天联通重组利好的跌停，好消息也要看是什么时候啊。
长期股权投资
长期股权投资长期股权投资是指股东长期持有股票，在不需要立即卖出的情况下，通过股息和资本增值获得收益的投资方式。
相对于短期交易，长期股权投资的主要目的是长期积累资本并获得稳定收益。
为什么选择长期股权投资长期视角从长期来看，股票投资可能会比其他投资工具更为稳定且收益较高。
虽然市场波动可能会导致一些短期损失，但长期来看，公司经营状况的改变通常能够反映在股票价格上，给投资者带来收益。
盈利与稳健与短期投资相比，长期股权投资通常稳定，因为短期交易往往受经济和政治变化等因素的影响。
因此，长期投资通常是更稳健的选择，并且在市场稳定时可能会产生积极的回报。
长期资本增值通过持有股票并通过持续的股息获得收益，长期股权投资可以实现资本增值。
如果公司的利润增加，股票价格通常也会上涨。
持股的时间越长，增值的机会越高。
长期股权投资策略选择可靠的公司选择可靠的公司是股票投资的重要一步。
投资者应该仔细考虑公司经营状况、管理层能力、财务状况和市场前景等因素。
一家可靠的公司通常稳定并且在长期内表现良好，这有助于投资者长期持有股票并获得稳定的回报。
研究公司财务状况股票的财务状况是投资者要考虑的另一个重要因素。
投资者应该对公司的利润、现金流、应收账款和负债等进行分析，以确定公司是否值得投资。
此外，投资者还应该了解公司的未来发展计划，以确定公司的长期前景。
计划投资期限投资者需要考虑自己的投资时间，以确定自己的投资计划。
长期股权投资的关键是确保持有时间足够长，以获得稳定的收益。
投资者应该仔细考虑投资的时间范围，并在投资之前制定一个合理的投资计划。
防止过度买卖长期股权投资的成功还取决于投资者避免过度交易。
投资者应该尽量避免频繁买卖，因为这将导致额外的交易费用，并可能导致亏损。
长期股权投资应该是一个相对低频率的操作，投资者应该养成耐心和信心，长期关注市场。
长期股权投资的风险长期股权投资虽然一般来说比较稳健，但投资仍然存有一定风险。
投资者应该仔细考虑自己的风险承受能力，并确保管理自己的投资风险。
PMBOK(第六版) PMP笔记——《四》第四章(项目整合管理)
PMBOK(第六版) PMP笔记——《四》第四章（项目整合管理）从第四章开始，进入49个过程的学习。
49个过程被划分为十大知识领域，分为十个章节，本章节是项目整合管理知识领域，主要讲述项目整合管理的7个过程。
1、需要对什么进行整合管理？干系人需求、约束条件、项目管理各个过程、项目集、项目组合的政策、公司战略等等。
2、如何实现整合管理？在整合管理的过程中要经常寻找平衡点，考虑各种约束条件、风险和不确定性来满足项目的目标。
3、本章节的七个过程组：1）制定项目章程：编写一份正式批准项目并授权项目经理在项目活动中使用组织资源的文件。
属于启动过程组2）制定项目管理计划：定义、准备和协调所有子计划，并把它们整合为一份综合项目管理计划。
属于规划过程组3）指导与管理项目工作：为实现项目目标而领导和执行项目管理计划中所确定的工作，并实施已批准的变更。
属于执行过程组4）管理项目知识：使用现有知识并生成新知识，以实现项目目标，并且帮助组织学习的过程。
属于执行过程组。
5）监控项目工作：跟踪、审查和报告项目进展，以实现项目管理计划中确定的绩效目标。
属于监控过程组6）实施整体变更控制：审核所有变更请求、批准变更，管理对可交付成果、组织过程资产、项目文件和项目管理计划的变更，并对变更处理结果进行沟通。
属于监控过程组7）结束项目或阶段：完结所有项目管理过程组的所有活动，正式结束项目或项目阶段。
属于收尾过程组4.1制定项目章程1、过程定义：编写一份正式批准项目并授权 PM 在项目活动中使用组织资源的文件的过程。
项目章程确立项目的正式地位，并展示组织对项目的承诺。
1）最适合编写项目章程的是发起人或项目经理，由发起人、项目集、PMO 或项目组合治理委员会主席等等这些公司高层来批准。
2）项目章程的批准，标志着项目的正式启动，项目经理的正式授权。
3）尽早确认并任命项目经理，最好在制定章程时任命，最迟必须在规划开始前任命。
2、制定项目章程的输入：商业文件（包括商业论证和收益管理计划）1）商业论证：文档化的项目经济可行性研究报告，包含商业需要分析与成本效益分析。
史上最全私募基金的投资模式和策略总结
史上最全私募基金的投资模式和策略总结模式一股票投资股票投资系以国内股票为主要的投资标的，是目前国内阳光私募行业中最主流的投资策略，有近7成的阳光私募基金采用该种策略。
具体可以分为多头投资策略和空头投资策略两种。
1代表机构价值投资：重阳投资、景林资产、淡水泉投资成长投资：鼎锋资产、汇利资产、明曜投资趋势投资：展博投资、星石投资、源乐晟资产行业投资：从容投资的医疗系列基金阿尔法策略：尊嘉资产、朱雀投资(阿尔法系列基金)套期保值：博颐投资、世诚投资趋势策略：重阳投资(对冲系列基金)2多头投资策略多头投资策略是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益的投资方式。
该策略的盈利模式主要是通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。
按选择股票的角度划分，主要分为价值投资、成长投资、趋势投资、行业投资四种：（1）价值投资偏爱持有价值股，即那些价值可能被低估的股票，这类股票通常具有低市盈率与市净率、高股息的特征。
（2）成长投资偏向选择成长型的股票，即那些具有高度成长潜力的公司。
此类基金在股票的过程中更看好公司在行业内的发展与盈利能力，通常对估值的要求不如价值投资严格，即使股票价格已经很贵，只要上市公司具有足够匹配其高市盈率的增速，便会投资。
（3）趋势投资此类投资理念是相信股价的运行具有一定的惯性，当票价格形成向上趋势时，由于惯性会继续向上运行，反之亦然。
因此，在操作上通常较为关注技术分析，对股票和市场运动方向进行研判，在股价上涨时加仓，股票下降是减仓。
另外，还有一些做超短期趋势(如日内趋势)的私募基金。
（4）行业投资此类投资专注于某个行业或某几个行业投资机会，最为典型的是从容投资的“医疗”系列的基金，如中欧瑞博4期专注于消费和科技行业，展博新兴产业专注于新兴产业的投资。
3多空投资策略2010年以来，随着我国金融市场的逐步完善与融资融券、股指期货等金融工具的推出，国内阳光私募基金正逐步走向真正意义上的对冲基金，在投资组合中加入对冲工具成为越来越多基金经理的选择。
新三板市场的投资价值分析研究
新三板市场的投资价值分析研究简介新三板市场，全称为“全国中小企业股份转让系统”，是中国政府为了促进中小企业发展而设立的一种非公开交易平台。
自2006年启动以来，这个市场的规模已经逐渐扩大，吸引了越来越多的投资者和企业家的关注。
对于投资者而言，新三板市场到底有哪些投资价值？本文将就此问题进行深入分析和探讨。
新三板市场的优点和局限在分析新三板市场的投资价值之前，我们首先需要了解一下这个市场的一些基本情况。
新三板市场是一个非公开交易市场，其交易流程相对较为简便，不需要满足A股、B股等市场的上市要求。
在这个市场中，企业以股份转让的方式进行融资，相对于A股、B股市场，其融资成本要低得多。
另外，新三板市场的股民相对较少，市场信息也相对不太公开。
因此，对于那些喜欢低估值、靠坑搜赚钱的投资者来说，新三板市场是一个“乐园”，可以通过深入挖掘公司信息来发现低估值的潜力。
然而，与此同时，新三板市场也存在一些风险。
首先，由于市场散户较少，市场流动性较差。
其次，由于其交易制度的限制，该市场存在很多的规则漏洞和监管缺失，投资者的权益可能难以得到保障。
再次，由于该市场尚未成熟，其风险暴露度相对较大，投资者可能难以承受风险。
构建投资视角分析新三板市场对于投资者而言，应该从哪些角度去看待新三板市场呢？我们认为，对于新三板市场的投资价值，应该从以下几个方面进行考虑：（一）市场拓展空间从市场规模上来看，新三板市场还有非常大的拓展空间。
目前这个市场上仅有不足5000家企业，而以我国7千万中小企业数量来看，市场还有非常大的潜力。
尤其是在当前国家经济转型升级的背景下，新三板市场将承办更多科技成果转化、产业结构升级的任务，其市场规模将不断扩大，投资价值也将随之提高。
（二）优质企业增多随着新三板市场的发展，越来越多的优质企业也在逐渐进入到该市场。
与此同时，对于这些优质企业，其空间也正在不断扩展。
在这个过程中，投资者可以通过对这些优质企业的深入分析来发掘投资机会，从而获得更高的回报率。
《投资最重要的事》读书笔记7篇
《投资最重要的事》读书笔记7篇《投资最重要的事》读书笔记1巴菲特对该书的评价是“这是一本难得一见的有用的书”。
sharespeak推荐各位无论在投资前、投资中、投资后都应该静下心来读一读该书，因为它有助于平复我们的心境，减少投资错误。
下面是sharespeak在阅读中总结出的几件投资最重要的事，分享给各位：一、准确估计价值无论我们做任何买卖，都会情不自禁地比较一下价格，掂量掂量划不划算，其实放在投资上也是同样的道理。
在比较掂量前，我们得先了解内在价值，考察相对于资产价值的资产价格。
比如一辆普通的自行车一般不会高于一辆普通汽车的价值，一般价格在200元-1万之间。
如果价格不在该范围内，则表明偏离了，不是过高就是过低。
对于投资者，一旦发现资产价格已经低于资产价值，我们要保持自信心，坚定持有该资产并不断买进。
二、风险还是要说一句老生常谈的话：“高收益必然伴随着高风险，高风险不一定有高收益。
”其实风险无处不在，就看我们对风险的驾驭能力，能否及时识别风险并控制风险。
比如开车，经验丰富的司机一般会坦然应对各种交通路况，而新手则会时常磕磕碰碰。
所以，我们一定要在自己可承受的风险范围内博取最大收益。
三、关注周期世间万物都是具有周期性的，所以投资也不例外。
“涨久必跌，跌久必涨”，投资市场遵循钟摆原理，一直按照低-中-高、高-中-低进行轮回，绝大多数投资小白会在钟摆的两端进场，然后在低点忍痛卖出，所以注定亏损。
所以这里我们要推荐逆向投资，逆大众而行（因为违反人性，所以很少有人能做到，所以投资盈利的也是少数）。
四、寻找便宜货一般来说，sharespeak会在自己可知的领域内寻找投资品，然后耐心等待该投资品变得便宜（相对其内在价值），然后一点点地买入（前期分享的定投纪律里有介绍哦）。
这样往往可以在较低的风险下取得相对可观的收益。
五、多元化投资我们做投资前一定要有规划，这个规划一定要根据自身的实际情况制定。
sharespeak的定投纪律走的是长线投资，预期收益10倍（不要被吓到，时间和投资的复利作用超级强大），这主要是守，风险较小，长期收益不错。
《证券分析》读后感
《证券分析》读后感《证券分析》是本杰明·格雷厄姆的经典著作，被誉为“投资者的圣经”。
这本书对于理解证券市场和投资策略具有重要的指导意义。
在阅读了这本书后，我深受启发，对投资理念和方法有了更深入的思考。
第一个启发：不能只盯着一流公司，而应努力地做系统性分析。
巴菲特的投资策略常常被人们提及，他倾向于投资一流的生意。
然而，一流公司相对较少且价格昂贵，这可能导致我们的主要投资方式是等待，等待一个风险可控且收益可观的价格。
这种方法对于不下功夫的投资者来说可能是适用的。
但是，书中提到了适用于受过训练的分析师的原则：“几乎每一个证券都可能在某个价格水平上具备投资价值，而在另一价格水平上则不值得投资。
”这意味着我们不能仅仅局限于一流公司，而应该进行更广泛的系统性分析。
市场上存在许多被低估或被忽视的证券，它们可能具有潜在的投资价值。
分析师需要密切关注市场判断和受大众青睐的企业，但同时必须保持独立和批判的视角。
如果理由充分且有说服力，即使某些证券很受欢迎，分析师也应该毫不犹豫地放弃。
即使是不受大众欢迎的证券，分析师也可以坚定地支持。
这需要我们具备独立思考和深入研究的能力，不被市场情绪和大众观点所左右。
此外，对于不诚信的管理层，我们应当远离。
管理层的诚信和道德品质对于公司的长期发展至关重要。
如果管理层存在欺诈或不诚实行为，那么投资于这样的公司可能会带来巨大的风险。
第二个启发：证券分析并不是为了计算内在价值，而是为了获得合理保证。
安全边际是内在价值与价格的差额，价格在波动中交易，而内在价值需要计算。
因此，我们的投资重点在于如何面对股价波动，并正确计算内在价值。
然而，内在价值的准确计算是非常困难的，因为决定内在价值的关键变量是未来收益或现金流。
未来的预测往往难以准确量化，更多地是一种定性判断。
格雷厄姆指出：“证券分析并不是为了确定某只证券的内在价值，而是为了证明其内在价值是足够的，例如能够为债券提供保障或者能够为购买股票提供依据。
马丁·舒比克的博弈论思想
场不但 存在 核 ， 且 是完 全 平 衡 的。我 们 要证 明市 而 场博弈等价于所有子博弈都存在核的“ 完全平衡博
在非合作博弈中， 强调的重点主要是个体行为： 每个 理性 的参 与者 会 做 出什 么样 的决 策 ， 性 的参 理 与者实际会怎样选择行动， 博弈最可能 出现的结果 是什么等等。但在合作博弈 中， 摆在我们面前的是 不同的问题。这时， 强调 的重点在于参谋者集体或 参 与者联 盟 （ 至包 括所 有 参 与者 的大 联盟 ） 如他 甚 ， 们会 形成 怎样 的联 盟 ， 们 之 间 如何 瓜 分 合 作 的收 他 益等。如果合作确实带来 收益， 但这些收益不足以 使所有的参与者接受最终的结果 ， 那么就应假设存 在一些使协议实施的外在“ 机制 ” 。为 了证 明博 弈 的某一具体的结果是正当的， 必须在关于理性的观 点中加入一些关于公平的观点 ， 因为这种机制产生 的结果仅 当使所有者都感 到公平时才不会让任何一 位有关的参与者感到不高兴。 － ２ 舒比克认为人们对合作博弈论在行为科学中的 应用价值通常有着严重 的低估 ， 但是对非合作博弈 论的功效却有着过度的夸大 他认为合作博弈论的 影 响主要 有两 个 方 面 。第一 ， 加强 度 量 和 偏 好 比 在 较、 单边支付存在或缺失的情况下 ， 合作博弈论提供 了一 个 高层次 的 吸 引 ， 种 吸 引 使 我们 能 够 重 建 和 这
高 璇
（ 河南社会科学院 ， 河南 郑州 ４ ００ ） ５ ０ ２
摘
要： 博弈论的发展拓宽 了经济学的研究领域 ， 加了经济学的研究 方法。就 目前 人们 对博 弈论的应 用而言 ， 合作博 增 非 弈的研究仍 占据主导地位 ， 在生 活细节 中 ， 而 无不体现合作 的状态 ， 合作 即是主 流。马丁 ・ 比克正 是研究 合作 舒
会计读后感5篇
会计读后感5篇会计读后感1.《财务呈报:会计革命》读后感威廉·H·比弗是美国当代著名的会计学家和教育家。
是推动实证会计研究产生和发展的重要奠基人之一。
其代表作《财务呈报会计革命》立足于现实的经济环境创造性地提出了会计价值观的范式变革是一本具有很高学术价值的经典会计学著作。
其立论深刻论证严谨结论可靠。
作者将会计价值观从计量观到信息观的转变评价为一场深刻的会计革命。
计量观产生于完美和完全市场核心思想是以会计收益准确反映经济收益。
信息观则放宽了对完美和完全市场的假设将会计呈报的功能仅定位在提供能够改变投资者未来预期的增量信息上。
深入阐述了财务呈报有待深入研究的两个基础问题一是处于现行财务会计结构中心位置的应计制会计的功用问题二是作为财务呈报环境主要构成的财务呈报规范的功用问题。
本书被誉为近几十年来最权威的会计学术著作之一。
前两版，作者主要侧重于从信息观视角讨论财务呈报，较多依据基于盈余计价方法的研究。
第三版则拓宽到了从资产负债表视角的研究。
本书针对财务呈报方式提出了一系列现实建议和前瞻性理论。
突出了揭示非财务数据、前瞻性数据和公允价值数据，可以看成是财务呈报自然拓展的主题。
本书论证严密、观点新颖、大量运用实证研究成果，是会计学术研究的重要读物。
在本书的第一章比弗着重描述了会计革命的内涵，为读者理解财务呈报的革命提供了一个基础20世纪初，受托理论是主导财务呈报的主要观点。
在这一观点下，财务报表就是提供给投资者的以评价管理当局受托责任履行情况的报告。
因此，传统会计主要倾向于经济收益的计量，对经济收益的计量大量采用了应计观点。
然而，由于应计程序的模糊性和没有很好的定义，导致了选择最佳应计方法的难题。
因此，从20世纪60年代开始，随着信息方法在财务呈报中的广泛运用，导致财务呈报从经济收益计量观向信息观转移，这种转移一直持续到现在，比弗称之为会计革命。
财务呈报的信息观主要表现为信息经济学、证券价格和行为科学在财务会计研究领域中的运用。
2013年北大行政管理考研真题(专业一、专业二)及答案解析
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行政管理考研真题
专业一
一。
案例分析题（50分）
材料：十八大报告指出，2020年要实现国民生产总值和国民人均收入比2010年翻一番，然后给出2000年国民生产总值，2010年国民生产总值，预计2020年国民生产总值，以及2000年及2010年城镇人均收入，农村可支配收入。
问题1：试分析2020年能否实现国民生产总值比2010年翻一番，请计算相关数据给出解释，不可直接用文字表述。
问题2：试分析2020年能否实现城乡人均收入翻比2010年翻一番，结合行政管理与相关理论知识分析。
问题3：试分析到2020年能否实现国民生产总值及城乡人均收入同比增长，请计算给出结论，不要直接用文字表述。
二。
概念分析题（40分）
1。
领导力就是领导者的能力，你是否认同，给出解释。
2。
薪酬就是工资，这种说法在什么情况下是正确的，若不正确，给出解释。
3。
个人品德和职业道德，其中职业道德的主体是多个个人构成的群体，你是否认同，给出理由。
4。
三。
比较分析题（60分）
试比较与分析政府人力资源/公务员/公共部门人力资源/公共人力资源的区别与联系。
专业二
比较政治经济学（25分）
请运用比较政治经济学的相关理论视角分析转型国家在政策制定方面的前后对比。
莫入差异化邪路
莫入差异化邪路莫入差异化，简单来说就是企业在同行业内通过创新、变革等手段，使自身在某些方面与竞争对手区别开来，从而取得竞争优势。
莫入差异化战略在市场竞争中具有重要作用，它既为企业创造差异化优势提供了全新的视角，也为市场竞争带来了新颖的思路和办法。
但是，如果企业在莫入差异化战略上掉入邪路，则可能会陷入泥潭并最终失败。
本文将分析莫入差异化邪路，以便企业能够避免这些误区。
一、简单而不具有竞争力的差异化简单来说，差异化是企业为了在市场竞争中获得优势而变革的一种战略。
从国外的苹果、谷歌等品牌的成功中可以看出，差异化可以成为企业成功的难得机会。
因此，许多企业也开始打差异化的主意，想要通过差异化来发展自身品牌。
然而，相比较于其他竞争对手来说，简单而不具有竞争力的差异化不能够发挥减少竞争的效果。
如果企业的差异化手段过于简单，如在产品包装上增加几个字或者在广告上使用一些刻意夸张的词语，仅仅是为了让产品看起来不一样而忽略了产品的核心竞争力，那么这种差异化就是没有竞争力的。
二、制定差异化策略脱离市场需求市场需求是各种差异化战略的基础，企业应该对市场需求进行深入分析后才能制定出适合自身场景的差异化策略。
然而，许多企业在制定差异化策略时脱离市场需求，沉溺于自己的幻想中。
例如，在第一代盒马鲜生上线不久的时候，盒马鲜生在产品领域提出了生鲜产品和普通商品混合销售的业务模式，这种模式在当时是非常有创新性的。
盒马鲜生的特别设计和排队等待的消费者，让人们认为这是一种新鲜在商品领域的购物方案，而且很可能是未来的主流趋势。
然而，当盒马鲜生开始大规模扩张时，它们开始忽略购物体验和商品品质，而沉迷于装修店面和入驻的高端品牌。
作为消费者，他们会更关心的是在实用性、节省时间年成本、或者让自己的生活变得更加便捷、健康的消费方案，而不是店面排队和描述高端形象。
三、忽略品质和性能的差异化企业差异化的目的是为了使竞争对手在相同产品或者服务领域内无法与自己相比。
商务人士需知的37个问题
商务人士需知的37个问题第1问，我的最佳销售线在哪里？一般来说，消费者会基于以下四方面中的一点来进行商品的购买：价格、质量、服务和便利性。
你需要仔细查看数据来找到销售数据和其他因素间的相关性。
第2问，下次的技术提升是什么？提升技术设备就要花钱，你要确定的是花这些钱是否值得。
第3问，下一年的利润在哪里？我连续做了30年公司，得出了这样一个结论：每年的利润增长率应该在20%左右。
第4问，我的公司还应该做什么？怎样将收入来源最大化？其他人在做什么？我的雄心是什么？问题在哪里？我的客户接下来想要什么？第5问，谁是我的下一个客户？老板们通常觉得很容易想象出十年后他们有多么成功，但却不知道怎么付接下来几个月的账单。
第6问，在经济下滑期我能否存活？只有那些根底扎实的公司才能够在衰退中存活下来，而唯一强大的东西就是现金。
第7问，我的钱都浪费在哪里了？就算你能减少的费用很少，也能让你的底线有很大不同。
第8问，我的对手们都在做什么？推出新产品、进入新领域、雇用新员工、降低/提高价格、新合同竞标。
第9问，对手的弱点是什么？如果你能提高客户服务，你就给了客户一个很好的选择你的理由。
第10问，谁没有使全力？如果你能确认团队里的逃兵，那么你提高的将不仅是士气——还有生产力和利润。
第11问，我们做对了什么，又做错了什么？我鼓励大家从更多不同视角去看待自己的公司，因为视角越多，你就会越清晰地看到自己的优势与不足。
你越诚实，你就越会从这样的思考中受益。
第12问，十年后行业的走向如何？即便预测总是件不靠谱的事，你也可以试试。
第13问，谁是冉冉升起的新星？商业需要不断补充新鲜血液。
劳动力跨年有很多好处，起码可以以最大的人口年龄分布来帮你改进你的产品和服务。
第14问，我的绊脚石是什么？生意里最麻烦的就是，如果老板不行，那么这家公司就会一直都有麻烦。
第15问，我认识谁？谁能在关键时刻帮上你的忙？第16问，我需要认识谁？专业人士、名人、立法者、未来老板、未来客户。
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7 个视角分析一家公司是否值得投资天花板是指企业或行业的产品（或服务）趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。
在进行投资之前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。
在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。
1、已经达到天花板的行业——极度饱和的行业（如钢铁行业）。
投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。
如果兼并不能做到边际成本下降就不能算是好的投资标的。
比如，国企在行政推动下的兼并做大，并非按照市场定价原则进行，因此其政治意义大于经济意义，此类国企不具备投资价值。
那些在行业萧条期末端仍有良好现金流，极具竞争能力的企业在大量同类企业纷纷陷入困境之时极具潜在的投资价值。
判断行业拐点或需求拐点是关键，重点关注那些大型企业的并购机会，如国内四大钢铁公司。
2、产业升级创造新的需求，旧的天花板被解构，新的天花板尚未或正在形成。
如汽车行业和通讯行业。
这些行业通常已经比较成熟，其投资机会在于技术创新带来新需求。
“创新”——会打破原有的行业平衡，创造出新的需求。
关注新旧势力的平衡关系，代表新技术、新生产力的企业将脱颖而出，其产品和服务将逐步取代甚至完全取代旧的产品，如特斯拉电动车(TSLA)和苹果(AAPL)的创新对各自行业的冲击。
3、行业的天花板尚不明确的行业。
这些行业要么处在新兴行业领域，需求正在形成，并且未来的市场容量难以估计，如新型节能材料；要么属于“快速消费”产品，如提高人类生活质量、延长人类寿命的医药产品和服务。
这类行业历来都是伟大企业的摇篮，牛股层出不穷，要重点挖掘那些细分行业里具备领军地位的优秀企业——即：小行业里的大公司。
我们完全可以从公司和行业报道中，通过以上3点探讨深刻了解一家公司的行业地位和未来想象空间。
重点是明确：1.有没有天花板？；2.面对天花板，企业都做了些什么？2商业模式商业模式是指企业提供哪些产品或服务，企业用什么途径或手段向谁收费来赚取商业利润。
比如，制造业通过为客户提供实用功能的产品获取利润。
销售企业通过各种销售方式（直销，批发，网购等等商业模式）获取利润等等。
研究商业模式的意义在于：1、是不是个好生意？2、这样的生意能够持续多久？3、如何阻止其他进入者？这三个问题分别对应：商业模式、核心竞争力和商业壁垒。
商业模式，核心竞争力和壁垒三位一体构成公司未来投资价值：前者指企业的盈利模式，核心竞争力是指实现前者的能力。
壁垒是通过努力构筑的阻止其他公司进入的代价。
举例来说：戴尔和联想销售的产品本质上没有多大区别，但是戴尔的电脑直销盈利模式不同于传统电脑销售，相应的核心竞争力是它的全球直销网上管理系统。
联想若想重新搭建此平台代价太高，且有可能远高于戴尔构筑的成本，因此这套直销网络成为戴尔的壁垒。
但是，PC饱和是戴尔的天花板，限制了它的发展空间。
百度的盈利模式是搜索流量变现。
搜索技术的不断进步是其核心竞争力，先发优势构筑的巨大数据库和大量的应用软件是其壁垒；通过免费杀毒为入口，获取流量变现是奇虎360(QIHU)的商业模式。
强大的研发能力，快速的服务响应能力是其核心竞争力，快速累积巨大的用户群构成竞争壁垒。
360利用巨大的用户量努力进入搜索领域，但是一直没有看到突破性的技术进展可以挑战百度累积的巨大数据和应用壁垒，所以相形之下，360尚未具备颠覆百度的能力。
另外，传统银行的商业模式是息差，竞争力要点是低成本揽储能力、放贷能力和高度的信用。
壁垒是用户基础。
中国的银行有政府信用作为担保加上劳动成本低廉，所以进入国内的外资银行很难与之竞争。
一旦推出存款保险制度，中小股份制银行的信用将受到质疑，所以外资投资首选四大行，降低内地股份制银行的投资比重。
简要的商业模式情景分析：靠什么挣钱？产品还是服务？挣谁的钱？是从现有的销售中挖掘、争夺，还是创造新的需求？如何销售？从产品生产到终端消费，中间有几个环节？有什么办法能够将中间环节减到最少？企业有没有做这方面的努力？随着销售量的扩大，边际成本会不会下降？等等。
通常来说，我们尽可能投资那些用一句话就能说明白商业模式的企业。
商业模式进一步分析涉及企业所处的产业链的地位如何？处在产业链的上游、中游还是下游？整个产业链中有哪些不同的商业模式？关键的区别是什么？那些是最有定价权的企业？为什么？企业与客户的关系是否具备很强的粘性？等等，这些决定该商业模式能否成功。
3企业的核心竞争力商业模式谁都可以模仿。
但是，成功者永远是少数。
优秀的企业关键是具备构筑商业模式相应的核心竞争力。
核心竞争力的内容包含：股东结构，领军人物，团队，研发，专业性，业务管理模式，信息技术应用，财务策略，发展历史等等。
1、专一性专一并不等同于“单一”，而是指企业在某一领域具有深度挖掘和扩展产品或服务的能力。
例如双汇，在肉制品上做到绝对专一，除肉制品之外的行业均不涉及。
其产品线丰富，在热鲜肉、冷鲜肉、冻肉、肉肠和其他肉类加工产品方面有深入挖掘和拓展的能力。
相比之下，同样是肉制品龙头企业的雨润食品却涉足房地产、旅游等非主业，管理层精力分散，多年来业绩不佳。
因此，专一性决定了企业的主攻方向和发展战略，坚持不懈必有成就。
2、创新能力优秀的研发团队，已经获得的能够提供高标准产品和服务的先进的工艺、流程，或是发明专利，等等。
纯粹的技术并不构成永久的核心竞争力。
但是某一领域的技术壁垒（如专利技术）却能在一段时期内保持企业的领先优势。
此外，技术优势会带来生产效率以及生产成本的优势，有技术优势的企业就能够获得高于行业平均水平的回报。
可以通过企业的研发费用与收入的比值关系获得量化结果做出逻辑判断。
3、管理者优势企业的发展为投资者带来超额收益。
企业的领导者及其管理团队的素质关系到企业的素质，关系到企业能走多远、能做多大，“投资要投人”正是这个含义。
在这一部分，重点要考察领导者和管理团队成员的背景，通过跟踪他们的言行（通过新闻、招股说明书或董事会报告）中获取企业的发展方向、行业战略、用人机制、激励措施等方面的信息。
我们需要判断他们的人品、格局和价值观，这些因素都会潜移默化地影响一个企业的前途，也间接地影响到投资者的回报率。
实践证明，一流的人才做三流的生意，有可能把三流做成一流。
相反，三流的人才做一流的生意，很可能把一流做成不入流。
很多第一代创业者缔造的成功企业却有可能毁在继任者手中，微软就是一个典型的例子。
在企业核心竞争力诸多条件中，对人的因素的考察极其重要。
4经济护城河（市场壁垒）护城河是一种比喻，通常用它来形容企业抵御竞争者的诸多保障措施。
上面所述的核心竞争力是护城河的重要组成部分，但不是全部，我们还可以通过如下几个条件来确认企业护城河的真假和深浅：1、回报率从历史上看，企业是否拥有可观的回报率？回报率主要指毛利润、ROE（股东权益回报率）、ROA（总资产回报率）和ROIC（投入资本回报率）。
这几种回报率指标分别适用于不同的商业模式。
重点是要从商业逻辑上判断，企业的高回报率是由哪些方面构成？决定因素是那些？能否持续？企业采取了何种措施以保障高回报率的持续性？主要的量化分析方法有杜邦法、波特五力法和SWOT法。
2、转化成本企业的产品或服务是否具备较高的转化成本？转化成本是指：用户弃用本公司产品而使用其他企业相类似产品时所产生的成本（含时间成本）与仍旧使用本公司产品所产生的成本差值。
较高的转化成本构成排他性，如微信和易信，易信在本质上与微信差别不大，但对于用户来说弃用微信而用易信存在诸多不便，存在较高的转化（重塑）成本，微信因为先发优势具有较强的生命力和商业价值。
如果能让用户不选择竞争对手的产品，说明企业的产品对用户来说有粘性和依赖性，那么这家企业就拥有比较高的转化成本和排他性。
了解企业的转化成本必须要从消费者和使用者的角度考虑，从常识、使用习惯和商业逻辑来判断。
转化成本不具备永久性，须结合实际情况综合研判。
3、网络效应企业通过哪些手段销售产品？具体地说，是通过人力推销、专门店销售、连锁加盟还是网店销售？各种销售手段分别为企业带来多少销售额？传统企业如何应对电商？企业的网络规模效应如何？网络效应通常是指企业的销售或服务网络，这些网络的存在为用户提供了便利，以用户为中心的便捷性就能产生粘性。
随着用户数量的增加，企业的价值也逐渐由于网络和规模的扩大而不断放大。
比如，就全国范围来说，工商银行的营业网点遍布全国大街小巷，甚至在国外主要城市也有网络分布。
相比而言，它比地区性银行具有更大更广的网络效应，因此，工商银行的用户更多，其企业价值也相对更高。
4、成本与边际成本企业的成本构成是怎样的？成本的决定因素有哪些？企业的成本能否做到行业最低？如何做到？单位成本能不能随着销售规模扩大而下降？企业要想长久地保持成本优势并不容易，它需要有优于对手的资源渠道（原材料优势）以及更优越的生产工艺（流程优势），更优越的地理位置（物流优势），更强大的市场规模（规模优势），甚至是更低的人力成本。
低成本的另一面就是高毛利，高毛利就是一种强势竞争力的体现，高毛利的企业通常具有定价权。
5、品牌效应。
产品或服务是否具有品牌效应？事实上，对于大多数用户而言，他们对于品牌的敏感度远不如对价格的敏感度那么高，价格是指导购买行为的第一要素。
品牌的意义在于它能够反映出产品或服务的差异性、质量、品位和口碑。
品牌的价值在于它能够改变消费者的购买行为，从而为企业带来高于平均水平的附加值。
因此，具有品牌效应的产品或服务应该具有如下特征：具有很强的辨识度。
是信任、依赖和满足感。
高于一般水平的售价。
是企业的文化和价值观。
对于消费者来说是一种优先购买的选择。
6、企业采取了那些措施来保持以上这些优势（护城河）不被侵蚀？5成长性成长性侧重未来的成长，而不是过去，要从天花板理论着眼看远景。
成长性需要定性、而无法精确地定量分析。
对于新兴行业来说，历史数据的参考意义不大。
而对于成熟行业来说，较长时间的历史数据（最好涵盖一个完整的经济周期）能够提供一些线索，作为参考还是很有必要的。
收入是利润的先行指标：收入增长情况、主营业务的变化、主要客户销售额分析、主要竞争对手比较毛利率水平体现了企业的竞争力：毛利率水平、成本构成净利润的水份：经营性利润（剔除投资收益、公允值变动收益以及营业外收益后的利润）、真实的净利润（经营性利润-所得税）收入与利润的含金量：现金收入率（销售商品或提供劳务收到的现金/收入）、经营现金率（经营活动产生的现金流量净额/收入）、自由现金Free Cash Flow （自由现金=运营现金流-资本支出）、自由现金/企业价值（FCF/EV，企业价值=市值+有息债务）6回报率水平1、ROE（股东权益回报率，或净资产收益率）2、ROA（总资产回报率）3、ROIC（投入资本回报率）注：以上三个回报率指标的计算方法参考智库百科或相关教科书。