2015年油价下跌对行业的影响分析报告

2015年油价下跌对行业的影响分析报告

2015年1月

目录

一、供给冲击下油价难言反转 (4)

1、本轮油价下跌的主因在于供给端革命 (4)

2、需求端短期亦存负面扰动，油价难言反转 (7)

二、油价下跌对油气开采服务产业链的影响 (8)

三、油价下跌对替代能源的影响 (12)

1、原油与替代燃料 (12)

2、原油与新能源（风电、光伏、核能） (15)

四、油价下跌对化工产业影响 (17)

1、原油用于化工品比例仍少 (17)

2、原料价格比与天然气价格比回归 (19)

3、原油与芳烃：产品整体价格相关性高 (21)

4、原油与乙烯：预计乙烯价格相对坚挺 (22)

5、原油与丙烯：丙烯受原料多元化影响大 (25)

（1）利好下游涂料、农化、医药中间体行业 (26)

（2）塑料制品行业汽车改性塑料受益 (27)

（3）利好对下游有定价权行业如MDI (29)

（4）丙烯下游产业链环氧丙烷盈利有望持续 (31)

（5）对聚酯产业链影响 (35)

（6）利空煤化工行业 (36)

五、油价下跌对航空业影响 (39)

1、航油成本降低 (39)

2、客座率提升 (41)

3、航油套保基本无影响 (41)

4、历史数据可见航空股走势与WTI 价格背离 (41)

5、看好油价敏感度高的南方航空及迪士尼概念的东方航空 (42)

六、油价下跌对汽车行业的影响 (43)

1、油价与汽车消费的关系 (43)

2、低油价结构上利好SUV (44)

3、油价维持低位利空新能源汽车 (45)

七、油价下跌对餐饮旅游影响 (47)

1、油价走势和休闲旅游股票板块走势呈现一定的相关性 (47)

2、油价下跌有利于居民出行，但影响有限 (47)

八、油价下跌对于纺织服装行业的影响 (50)