民营企业上市之路

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大连傅氏华尔街之路华丽上市到陷入退市泥沼

大连傅氏华尔街之路华丽上市到陷入退市泥沼发布时间：2011-2-14 18:15:00xx网人民视窗相关行业：制造业毫不夸张地说，对于大洋彼岸的华尔街，2010年堪称中国企业的上市年。

先来看看xx企业在xx的收获：著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示，2010年纽约证券交易所和NASDAQ分别吸引了22家和23家中国企业上市，融资额分别为26.28亿美元和12.58亿美元，其中第四季度就有23家，12月6日至11日一周之内，便有5家中国企业挂牌美国市场，成为当之无愧的“中国周”。

当不少企业还沉浸在上市锣声的喜悦中的时候，另外一些企业已经开始打起退市的算盘。

大连傅氏、哈尔滨泰富电器、同仁堂药业、上海康鹏化学……不少企业的CEO已经开始提交私有化融资建议，甚至部分企业已经获得基金或者私募机构的融资支持。

虽说你方唱罢我登场也是人之常情，然而这样集中的退市却并不多见，况且上海康鹏化学上市才一年多。

这两种截然不同的风景不禁让人困惑：xx企业与xx资本之间的故事怎么了？一边是中国企业热火朝天地争着去华尔街上市，另一边是在美国上市的中国概念股在美国证监会的审查风暴中掀起退市热潮，2010年的华尔街不论从哪个角度讲都算得上中国年。

与此同时，内地IPO市场的火热也让不少想要远赴美国的企业萌生回归之意。

退市：有点烦处在退市期的大连傅氏最近的日子不好过，不仅要忙于退市事务，更头疼的是还要与“难缠”的美国律师事务所打交道。

2010年11月3日，大连傅氏发表声明，声称董事会收到公司董事长傅利的私有化提议书。

同时还称，傅利将获得盘实基金(Abax global capital）的资金支持，以每股11.5美元现金向除傅利持有股份之外的所有流通股股东发起要约收购，对公司总估值为4.338亿美元。

这份私有化提议也拉开了大连傅氏退市的序幕。

俗话说“骑虎难下”，从提交私有化建议的那一刻起，美国的律师事务所便开始做起了生意。

民营企业融资方式案例中的融资方式都有哪些

Enjoy accomplishment at high tide, enjoy life at low tide, do meaningful work when you are thinking, and do interesting things when you are not in the mood.同学互助一起进步（页眉可删）民营企业融资方式案例中的融资方式都有哪些1、吸收风险投资：风险投资实际上是把资本投向蕴藏着失败风险的高科技产品开发领域，旨在促使技术成果商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。

2、私募融资。

3、直接上市融资：这是对于成熟期民营企业适用的一种融资方式。

企业融资是很常见的，也是为了解决资金不足的问题，民营企业在发展的过程中，经常会面临资金短缺的情况，融资也是民营企业获得资金的重要方式之一。

有关民营企业融资方式案例也很好的证明了民营企业通过融资方式获得资金是很好的，但是这一切都必须严格按照融资的要求来，下面就详细介绍一下具体融资的有关内容。

一、民营企业融资方式案例中的融资方式都有哪些1、吸收风险投资近年来，我国风险投资机构非常活跃，风险投资实际上是把资本投向蕴藏着失败风险的高科技产品开发领域，旨在促使技术成果商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。

如果选择好的投资机构，还有机会带来新的管理理念和运营模式，因此吸引风险投资能够提升技术创新，增强整体竞争力。

2、私募融资私募融资是相对于公募融资而言更加快捷有效的一种融资方式，通过非公开宣传，私下向特定少数投资募集资金，它的销售与赎回都是通过资金管理人私下与投资者协商而进行的。

虽然这种在限定条件下“准公开发行”的证券至今仍无法走到阳光下，但不计其数的成功私募昭示着其渐趋合法化，并且较之公募融资，私募融资有着不可替代的优势，由此成为企业成功上市的一条理想之路。

3、直接上市融资这是对于成熟期民营企业适用的一种融资方式。

温州民企不相信上市？

温州民企不相信上市？作者：袁华明来源：《现代工商》2004年第14期热衷炒楼却不炒股温州民营企业被认为是最善于把握机会的，在中国民企的方阵中，排在第一方阵的温州民企不在少数。

在很多人眼中，最先登陆资本市场的民企队列中，温州民企是最不应该缺席的。

热衷炒楼但不炒股的温州人确实令人费解。

有数据显示，截至2002年底的数据显示，在沪深交易所挂牌的1200多家上市公司中，民营企业(包括借壳上市)超过200家．所占比例近20％。

其中，浙江省民营上市公司有26家，约占民营上市公司总数的13％左右。

然而，其中却没有一家温州的民营上市公司。

其实，温州民企并不仅仅在沪深交易所中没有露面，而且也没有出现在全球的任何一家证券交易所中。

资本市场与财富增值的互动关系，可以从胡润的《中国大陆百富榜》中找到最好的注解。

在2003年胡润版的《中国大陆百富榜》中，上榜富豪的资产总额累计达到1907亿元．相当于去年中国GDP的2％，平均每人约19亿元。

据不完全统计，上榜的富豪中有48人控制了78家上市公司，还不包括部分参股以及隐性控制的上市公司。

那么，在资本市场已经普遍被民企所能接受的情况下，领风气之先的温州民企却为何长期缺席资本市场呢？曾多次到温州考察的清华大学经济管理学院魏杰教授认为，温州民企对上市不积极的原因首先在于，这些从原来的个体、私营企业发展成长起来的民企，通过股份合作改制以后，其内在动力比较强劲。

因此，对于进一步改制上市的愿望并不是很强烈。

其次，温州民企大多数从事的是劳动密集型的产品制造业，即便在企业扩张阶段，对资金的需求量也不大，这就决定了它们对资本市场关注不够。

更为重要的是，温州地区民间金融业发达，企业通过民间融资可以比从银行更快、更直接地获得所需资金。

但是，这个看法并未完全被认同。

“企业想真正做大做强，上市是必经之路。

”说这话的是温州正泰集团董事长南存辉。

南存辉的这种表示，无疑说明温州民企并非对资本市场不感兴趣。

华为老板的励志创业史

华为老板的励志创业史一个完全意义上的民营公司，能够在28 年内快速成长为全球通信行业的领导者，主要依靠的是什么?本文作者通过对华为16 年近距离的追踪、考察、研究，认为非常重要的一点是创新驱动。

下面店铺就为大家解开华为老板的励志创业史，希望能帮到你。

华为老板的励志创业史篇一1987年，徘徊在深圳街头的任正非没有想到，好运气即将降临到自己和这个国家身上。

任正非只占华为1%的股份，段永基曾经担心有一天他会不会因此而被人赶下台，而任正非的回答是，如果这一天到来了，说明华为成熟了。

1987年，徘徊在深圳街头的任正非没有想到，好运气即将降临到自己和这个国家身上。

一改革开放已近10年，全国的经济状况明显好转。

就在那一年，中国政府的经济建设目标变得十分明确，提出了中国经济建设分三步走的总体战略部署：第一步目标，实现国民生产总值比1980年翻一番，解决人民的温饱问题;第二步目标，到二十世纪末国民生产总值比1980年翻两番;第三步目标，到二十一世纪中叶基本实现现代化，人均国民生产总值达到中等发达国家水平，人民过上比较富裕的生活。

这是一个很振奋人心的计划，但是似乎和任正非还没有太大的关系。

那一年他43岁，从部队以团副的身份转业，来到成为改革试验田的深圳。

在这里，先他而来的妻子成为南油集团的高管，却最终结束了两人的婚姻关系。

任正非自己还只是南油集团下属的一个电子公司的经理，对于已过不惑之年的任正非而言，接下来的人生似乎只有可以想见的平淡无波。

然而和所有始于那个年代的创业故事一样，机会从天而降，任正非的人生道路从此走上了一个完全不同的方向，而他也以自己的方式给1987这个本来相对平淡的年份，加上了一点重量。

故事的开始方式很深圳。

一个“很偶然”的机会，一个做程控交换机产品的朋友让任正非帮他卖些设备，任正非以2.4万元资本注册了深圳华为公司，成为香港康力公司的HAX模拟交换机的代理。

凭借特区一些信息方面的优势，从香港进口产品到内地，以赚取差价——这是最常见的商业模式，对于身处深圳的公司而言，背靠香港就是最大的优势，至于是代理交换机还是代理饲料，都是一样的。

借鉴成功经验,使上市之路更平坦

借鉴成功经验,使上市之路更平坦作者：蒋冰冰来源：《现代工商》2011年第04期我国现有中小企业400多万家，中小企业已成为我国经济体系中最具活力和最具增长潜力的组成部分。

2010年，国务院颁布了新36条，致力于推动中小企业的发展，以拉动我国最丰富的民间资本，其中尤其强调了拓展中小企业融资途径，切实解决中小企业融资难的问题，而上市是最受成长型企业青睐的融资方式。

紧跟国家政策导向，上海及时推出了11号文，结合上海的发展目标与规划，落实具体工作细则。

在服务上海世博会的过程中，崛起了一批优秀的民营企业，在上海国际金融中心建设的过程中，中小企业的作用也日益凸显。

如何扶持这些优秀的民营企业获得长足的发展，扩大后世博效应，是政府与民营企业共同面临的课题。

上海各区县已出台了一系列的政策鼓励中小企业上市，但到目前为止，中小企业成功上市的比例仍然较小。

在前几期的上市攻略中，上海李小华律师事务所专业资深律师已为企业家介绍了各种上市方式的比较，分析了不同上市所需的硬性指标，但中小企业在上市实际操作中的具体情况千差万别，本文将通过一些民营企业成功上市的案例，总结一些可供借鉴的经验以供参考。

首先，企业要坚定上市信念，等待最佳上市时机。

有些企业家认为，只有行业内最优秀的企业才能够成功上市。

因此，面对竞争残酷的市场，一些企业对于是否上市一直举棋不定，进而丧失最佳上市机会。

2010年，上海李小华律师事务所举办了“国务院资深经济学家与企业家面对面”讲座，邀请律所首席顾问——国务院政策研究机构经济学家朱雍教授就企业上市、金融投资、房产与股市等问题为企业家答疑解惑，并分析我国经济形势、国家政策，为企业提供上市辅导。

此次讲座受到企业家的热烈欢迎，在座的企业有高新技术型、有高成长型，有些企业发展至今已近十年，利润稳步增长，且前景广阔，但对于上市却始终保持观望态度。

对于一些企业来说，自身发展所需的资金需求并不紧迫，上市的目的仅是为了使企业获得更多发展机会，但若耗费大量人力、物力却失败了，恐将动摇企业的根本。

比亚迪成功之路及对我公司发展的借鉴意义

汽车市场调研分析一、比亚迪公司介绍比亚迪是一家香港上市的高新技术民营企业,员工总数超过13万人,拥有IT和汽车两大产业群.比亚迪在广东、北京、上海和西安等地区建有七大生产基地,总面积将近1,000万平方米,并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处.二、比亚迪发展介绍比亚迪股份有限公司始建于1995年,由20多人的规模起步,短短十年时间内迅速成长为IT及电子零部件的世界级制造企业,为全球第二大移动能源供应商,被誉为“制造业基因携带者”,“国际OEM皇帝”和“世界OEM隐形冠军”. 2002年,比亚迪在香港证券交易所上市,创下了54支H股最高发行价的记录.20 03年比亚迪跻身为全球第二大充电电池生产商,在镍镉电池领域,比亚迪全球排名第一,镍氢电池排名第二,锂电池排名第三.在相关应用领域,无绳电话电池占72％,电动工具、移动电话和电动玩具电池分别占39％、23％和38％；比亚迪模具中心是国内最先进的塑胶模具中心之一；同时比亚迪第四事业部LCD拥有世界一流的STN液晶显示屏生产线.2003年,比亚迪正式收购陕西秦川汽车有限责任公司,组建比亚迪汽车,进入汽车制造与销售领域,开始了民族自主品牌汽车的发展征程.2005年以来,连续四年实现销量超过100%的增长.２００７年比亚迪汽车全年实现产品销售１０．１万辆,连夺“产量增幅第一”,“销量增幅第一”,“单品销量第一”三项桂冠,成为中国成长最快的主流汽车企业.2008年比亚迪汽车总销量达到万辆,比07年增涨%,实现销售收入超过80亿元,同比增长77%.2009年比亚迪制定了40万辆的汽车销售目标,2009年一季度比亚迪销量达已经到万辆,同比增长近一倍,其旗下的F3销量就达到了万辆,F0、F6销量均位居所处细分市场的前列,比亚迪取代奇瑞、吉利成为自主品牌销量第一.按照王传福规划,“2015年,在乘用领域比亚迪要做到中国第一,2025年要做到世界第一.”三、比亚迪成功原因分析1、通过“垂直整合”,保证成本绝对领先.“垂直整合”,是指企业凭借技术优势把某一类产品的整机和零部件设计、研发及生产全部集成,在企业范围内整合各零部件的生产供应,为客户提供整体产品供货方案.通过这一策略,比亚迪将汽车生产中的关键零部件及专用仪器设备等都纳入到公司的可控范围内,使那些技术含量高、运输成本贵的零部件也都实现自己开发制造.据介绍,比亚迪轿车按总成计算有70%都是自己生产的,除轮胎、玻璃等部分配件外,全车模具、内饰配件,甚至连制造汽车用到的焊接生产线、涂装生产线及发动机专用数控机床等也都实现了自制,此举在提升产品质量可控性的同时,有效地节省了生产成本,使产品的竞争力显着增强.通过“垂直整合”,比亚迪实现资源的最优配置,发挥了资源的最大值.短期来看,比亚迪垂直整合战略更大限度地利用了资源,节省了成本,造就了比亚迪产品性价比优势,有利于提高比亚迪产品的竞争力.长期来看,比亚迪不光是在制造高性价比的卓越产品,还在不断地进行技术资源的整合、生产工艺的整合、管理流程的整合、员工素质的整合等等,不断巩固企业的内核,增强企业的核心竞争力.2、人才领先战略比亚迪用人方针：以人为本,尊重人,培养人,善待人,为员工建立一个公平、公正、公开的工作和发展环境.比亚迪坚持“平等、务实、激情、创新”的企业文化,坚信员工是比亚迪最大的财富.为提高员工的生活质量,公司于2000年出台私家车费用限额报销等相关福利政策；并于同年兴建“亚迪村”住宅小区,为管理人员提供时尚高档住宅；公司建设有完备的体育运动设施,标准体育场及文体活动中心；为了培养公司的后备人才,提高员工自身素质,公司于2004年兴建了比亚迪技工学校；比亚迪10年间从北大、清华、北航、北理工、吉大、西安交大、电子科大、中南大学、中科大、华中科大、浙大、上海交大等高等院校招收了近五千名毕业生,为进一步飞跃提供有力的人才资源.同时,比亚迪重视高阶主管的福利.2002年比亚迪上市挂牌时,比亚迪34位高阶主管分得22%的股权,一人至少分到两千万元人民币,王传福的个人持股仅占28%.3、技术创新,突破专利壁垒比亚迪的目标就是要成为像日本东芝这样的企业,拥有真正的核心技术.2004年、2005年比亚迪投资了很多技术,07年有1200个专利每年申报的专利,华为大概有3000多个,是其1/3,在全国的专利排名第7位.比亚迪不仅重视保护自己的专利,也研究如何攻破对手的专利壁垒.比亚迪作为一家技术型企业的崛起,在继承的基础上进行创新.合法地规避已有专利,突破西方企业的专利封锁.比亚迪F3之所以成为中国最快突破10万台销量的自主品牌车型,和它的外型与丰田的克罗拉极为相似有很大的关联.随后,比亚迪推出的F3R与上海通用的凯越HRV高度形似,F6被称作是本田雅阁、丰田凯美瑞的混合体.比亚迪大量使用非专利的技术,把专利技术剔除掉,通过非专利技术的组合创新.4、精准的营销定位精准营销就是公司需要更精准、可衡量和高投资回报的营销沟通,需要更注重结果和行动的营销传播计划,还有越来越注重对直接销售沟通的投资.比亚迪通过市场分析,精准寻找到汽车市场空间所在,然后再通过各种丰富的推广策略,做好宣传工作,充分思考客户需求,并通过最大限度的客户体验来满足客户需求.2005年9月,比亚迪凭借精准营销策略,有效实现其第一款中级家庭轿车F3的销售成功.首先,在F3上市前,比亚迪通过全国服务呼叫中心了解潜在客户对汽车产品的需求、潜在客户家庭的状况、汽车使用的周期、家里人口的变化、汽车需求的变化等,准确对潜在用户进行分类,并确定他们对这款车型的感受和态度.其次,集中力量在某一个省进行营销,然后逐省逐市进行市场运作,收到较好的成效.通过巡回上市的操作,比亚迪能在目标市场上以精准的市场定位、产品投放、价格策略、产品工艺、广告投放、亲情服务、全员培训,确保精准攻击的成功；同时也有效解决了公司产能不足的问题.由于比较集中,比亚迪在各省、市的品牌知名度和美誉度迅速提高.更为重要的是,在F3完成巡回上市后,比亚迪在每个区域的渠道建设都已经非常成熟.四、比亚迪给我们公司的启示1、通过研发设计创新,构建公司有特色的管理模式.公司研发中心设计决定了我们公司产品的生产成本、质量性能等,必须将研发力量和企业管理结合起来.今年是企业学习年、管理年,公司成本控制手段单纯按部门压缩的手段是不科学的,需要企业进一步探讨,通过研发创新降低成本可能更值得尝试.比如汽车加工中心利用三轴设备代替五轴设备的工艺改良,最终产生非常可观的效益.比亚迪的成功在一定程度上说明我们并不一定非得引进国外所谓的先进管理,才能取得突破,相反结合中国的国情和特色,学习国外先进经验,搞清楚管理学本质,照样也是可以实现中国本土管理对世界先进管理水平的超越.2、重视人才储备,为我们公司发展提供强大的发展动力.现在我们公司招聘了大量的应届毕业生,我们公司发展提供了新鲜的血液,大大提高了公司的创新力.和知名国内公司单个研发人员的能力比,我们公司研发人员可能只有其70%到80%的水平,但我们的薪资只是同行的1/2到1/3,高智力员工也可以打人海战术,只要我们研发的几十个项目中有一至两个成功商业化,也能为企业带来不菲的收益.同时,我们企业要改变自身,有效激励技术、研发和管理人才.通过企业充分授权,为他们提供舞台,在公平环境下竞争.不要让技术、研发人员陷入人际关系的纠纷之中,要让他们对企业更有归属感.3、实现技术突破.我们国家的军事工业强国美国、俄国等相比,在很多技术方面都处于落后局面.我们在赶超他们的过程中,肯定会面对专利壁垒和技术封锁.王传福眼中,许多专利被他称为恶心的技术,他认为,“一种新产品的开发,60%来自公开文献,30%来自现成样品,5%来自原材料,自身的研究实际上只有5%.”对于困难,要依靠自身力量,走出一条自我创新之路.4、营销体制的变革为公司的销售带来突破.比亚迪进入汽车行业时候原来不懂汽车,原来只知道干产品,把技术做好一点,一点不懂销售、传播,一点不懂公关,不懂得跟市场用户做交流体验,但通过精品战略,每三年精雕细琢打造出一款车,获得非常好的口碑和用户使用体验.我们公司连续的快速发展,使得市场部门面临的压力越来越大,民品发展越来越成为公司发展的桎梏.通过对市场的大力调研,做好基础的市场分析,精准定位未来民品发展方向,才能早日使得民品成为公司发展的动力.。

推动民企走绿色、循环、高端发展之路——四川省推进民营经济发展大会综述

推动民企走绿色、循环、高端发展之路——四川省推进民营经济发展大会综述章继刚【期刊名称】《企业研究》【年(卷),期】2017(000)001【总页数】3页(P30-32)【作者】章继刚【作者单位】【正文语种】中文2016年11月30日，四川省推进民营经济发展大会在成都召开，大会表彰了100户优秀民营企业、表扬了50家促进民营经济发展工作先进单位，会议取得丰硕成果。

四川省工商局、泸州市、成都高新区、四川科伦实业集团公司、四川龙蟒矿冶公司、四川川环科技股份公司负责人在会上作交流发言。

2016年四川省民营经济快速发展，经济总量持续扩大，非公经济实现增加值8713.1亿元人民币，贡献率达到65.3%，占四川GDP的61.3%。

大会鼓励民营企业推动民营企业走绿色、循环、高端发展之路，主动淘汰行业落后、低效和过剩产能以及落后装备工艺，加大企业生产流程、生产工艺等改造投入，积极采用新技术、新工艺、新材料，进一步提高装备及生产、管理、服务的智能化水平；围绕新一代信息技术、生物医药、新能源、高端装备制造等产业，积极开展与大专院校的协同创业创新活动，形成一批具有自主知识产权的关键技术和产品；积极参与“军转民”“民参军”重大产业项目建设，并依托“一带一路”战略“走出去”。

四川省委书记王东明非常关心民营经济发展，他表示，促进民营经济快速健康发展，事关全省经济发展大局，希望广大民营企业家进一步坚定发展信心，坚持诚信守法经营，不断创新经营管理，加快产业结构转型升级，努力提升企业核心竞争力，为四川省实施“三大发展战略”、推进“两个跨越”作出新的更大贡献。

四川省委副书记、省长尹力在大会发言中称，民营经济的持续健康发展，对稳定增长、创新发展、扩大就业以及财政税收等发挥了重要作用，要与广大民营企业家一道，构建“亲”“清”新型政商关系，坚持以“亲”密切政商关系，以“清”规范政商关系。

尹力指出，四川民营经济已成为四川经济社会发展的有力支撑，在全省经济发展格局中具有重要地位和作用。

民营企业发展路径之一──产业资本与金融资本融合概要

民营企业发展路径之一──産业资本与金融资本融合说到民营企业发展的路径,可谓是“仁者见仁,智者见智”.不同的行业,不同的领域,有着不同的发展模式和手段.但是,纵观上百年资本主义经济发展的历史和近几十年来社会主义市场经济发展的经验,我们不难看出,有一条客观规律是相同的,那就是通过産业资本与金融资本的融合,加快了民营企业的发展和民营企业的财富聚集的步伐,并且能最大限度地利用社会资源,在企业不断做大做强的同时,企业财富和整个社会财富都能得到急速增长.因此,进入21世纪後,越来越多的企业家把关注的目光,投放在如何将自己的産业资本最有效地与金融资本结合起来;与此同时,也有越来越多的金融家也把目光投向産业界,寻找与産业结合的最佳点.案例之一:海尔集团率先融入金融业据文汇报2002年12月21日版报道,中国家电业“巨人”海尔集团,与全球最大的保险公司之一美国纽约人寿保险公司,於2002年12月20日在上海携手，正式宣布成立海尔纽约人寿保险有限公司。

公司注册资本2亿元人民币，双方各占50%的股份。

1.两强联合,力争双蠃两个有相当实力的公司实现强强联手,至少向企业界透露出这样的资讯。

首先，中国保险市场的巨大潜力被强烈看好。

据统计，2002年1至11月，上海保费收入达到215亿元，预计到2002年底将突破230亿元，较去年增长30%，而2002年中国寿险市场的增长率估计要达到70%。

伴随中国市场经济的日益成熟和中国保险市场的迅速成长，中国入世後保险市场的开放步伐也在加快，国外保险公司跃跃欲试，纷纷将中国作爲其国际化战略的重要一环.目前仅上海就拥有来自9个国家的14家家独资或合资保险公司。

海尔与纽约人寿的两强联手，无疑将形成优势互补，一方面,海尔作爲中国着名的企业集团,它的品牌影响力和用户网路，是一个不可忽视的财富资源;另一方面,美国纽约人寿保险公司作爲有丰富经验和专业化经营管理的公司，也是一支不可小视的力量.经过双方多次谈判和经营理念的沟通，两个强势企业终於走到了一起,力争在中国保险市场上获得双蠃.正如海尔集团首席执行官张瑞敏,在2002年12月20日对文汇报采访的记者说:“我们进入保险市场的时机非常好；双方文化理念一致；因此,选择拥有全国其他地区不可比拟的人力资源的金融中心的上海，是正确的。

民营企业家如何跳出“中途夭折”的劫数？

民营企业家如何跳出“中途夭折”的劫数？【编者按】2012年8月31日上午，真功夫原高管蔡达标等涉嫌经济犯罪案在广州市天河区法院开审，此后该案连续审理至次日19时许仍无法完成，最后将延期至9月20日继续审理。

自2006年蔡达标与前妻离婚时起，围绕真功夫的控制权争夺就从未停歇。

曾经的青年才俊，曾经的中国快餐第一品牌，都随着蔡达标家族的内斗慢慢褪色从辉煌走向没落，从艰难而崎岖的创业之路到铁窗牢房或异国他乡，民营企业家能在创业中跳出“中途夭折”的劫数，顺顺利利的安全着陆的凤毛麟角。

有人受困于政商关系，有人败于性格缺陷，有人败于家庭内斗，有人败于和资本对赌。

民营企业家如何在第一阶段的成功后，跳出“中途夭折”的劫数，生长出持久旺盛的生命力？案例1 蔡达标：家族企业内斗牺牲品曾经的本土快餐第一品牌真功夫是蔡达标及其前妻潘敏峰夫妻双方家庭共同参与创建的。

2006年9月潘敏峰状告蔡达标重婚，并以此为由要求蔡达标返还离婚时受让的25%真功夫股权。

从此蔡达标和真功夫就开始走下坡路。

此后真功夫监事窦效嫘起诉蔡达标损害公司利益，称其在担任真功夫董事长及实际控制人期间，涉嫌利用职务之便，非法占用、使用公司资产3600万元。

2011年3月17日，广州市公安机关对真功夫董事长蔡达标等人涉嫌经济犯罪一案展开侦查，此后蔡达标等犯罪嫌疑人一直潜逃，直至4月22日被抓捕归案。

长达数年的家族内讧，不仅使创始人兼董事长蔡达标身陷囹圄，也使得真功夫的上市之路暂时搁浅，严重影响企业的良性发展。

点评：明晰公司股权结构，管理公开化、透明化、规范化真功夫之争，不仅仅是两个大股东对于企业的争夺，在更深的层面上，其实是反映出我国大量家族企业，在家族管理和企业管理方面机制设计的缺陷和规范化管理的不到位。

著名营销专家李志起认为，民营企业上市，从一个私人公司转变成一个公众企业，真功夫还远远达不到一个公众企业的标准，离公司治理的公开化、透明化都还有很大距离。

两大家族的问题若不能得到很好的解决，未来的股东也不会轻易买单。

飞鹤乳业委屈上市路

飞鹤乳业委屈上市路作者：李彤来源：《商界·中国商业评论》2009年第10期不计较融资多少,不在意条件苛刻,飞鹤乳业修炼8年,终从柜台交易走到纽交所上市。

与蒙牛走“星光大道”不同,飞鹤乳业无论是其草根出身,还是其曲折路径,它把“煎饼摊儿”弄上市的韧劲均值得中小企业好好思量。

“有不少欧洲、加拿大的公司找我们合资,不过我们暂时不会答应,我们现在不缺钱!”在经济危机下,飞鹤乳业董事长冷友斌讲述了现实版的“不差钱”。

他的豪言壮语是有底气的。

2009年8月18日,冷友斌敲响了纽交所的开盘钟声,宣告了飞鹤乳业的转板成功。

与伊利在A股,蒙牛在香港上市不同,飞鹤乳业是第一家在纽约证券交易所主板上市的中国乳品企业。

按9月13日飞鹤乳业的收盘价32.73美元计算,持有890万股的冷友斌身价已近3亿美元。

回望8年前凑齐200多万元创业,冷友斌不免飘然,将前不久委曲求全从红杉融资的一幕忘到了九宵云外。

但飞鹤并没有冷友斌说的那么厚实。

他创业以来一直是差钱的,从财报上看未来也并不乐观,他随口说到的“现在”这两个字恰到好处。

其实,差钱一直就是中国民营企业共同的痛,8年来跌跌撞撞前行的飞鹤也不例外。

差钱就想方设法找钱,差钱也能将企业迅速做大,这是飞鹤的亮点而不是污点。

冷友斌高调宣称“不差钱”也许只是出于“黑土地人”的傲骨。

把“煎饼摊儿”弄上市国内“好事”媒体将飞鹤捧为中国乳制品企业美国上市第一单。

不过,鲜为人知的是飞鹤最初是以借壳方式取得柜台交易资格的。

而懂行的人都知道,美国的柜台交易市场根本没有门槛,如果一个摊煎饼的不怕麻烦也可以将自己的“业务”拿去上市。

而且,与柜台交易市场的众多空壳公司相比,煎饼摊儿倒算是优质且现金流充裕的“实业”。

即使是这样一条曲折的道路,冷友斌也是接触过肤色不同的骗子,三番五次地“交学费”,才最终借壳成功。

不过,与蒙牛走“星光大道”,而数千万家中小企业只能临渊羡鱼不同,飞鹤乳业把“煎饼摊儿”弄上市具有广泛的借鉴意义,无论是其草根出身,还是其成长路径,均在常理之中。

国美买壳上市之路案例分析

[2]
• 外资连锁企业的“中国策略”必将给本
土连锁家电企业带来致命的价格压力，
惨烈的价格战应该说在未来5年之内已经等待着本土连锁家电企业。
1.3 财务状况
IMC
国美电器03年营业额93亿元，纯利2.75亿元，02年纯利1.06亿元，销售额为66.2亿元；01年纯利2500万元。2004年第一季度净利润达到了8454万元人民币，同期销售额达到29.2亿元。国美电器截至2004年3月 31日的总资产约31.9亿元人民币(约合29.6 亿港元)，净资产2.41亿元人民币。
1.4
国美为什么当时会买壳上市？
IMC
国美以前的扩张资金来源主要有两个方面：
• 一是凭借自身网络的覆盖率和市场占有率较大等优势，在新店没有开设之前就向各欲进场的企业索取进场费、开店费、赞助费等。 • 二是利用从上一个店作抵押等方式在银行拿到新店的开店资金，如此的循环。
此种扩张的资金模式对于这些流通企业来说风险和压力是巨大的，前者导致厂商关系紧张，后者一旦出现资金断裂将会导致企业“砰然倒塌”。那么，国美们转而通过上市介入资本市场，不仅可以缓解厂商的这种矛盾，同时也减少了国美利用银行借贷模式的风险。
在加大对公司的控制力度。 • 2000年12月6日，黄光裕
成为京华自动化第二大
股东。 • 2001年9月，京华自动化全数包销配售4430万股新股。
2.2 国美香港买壳上市过程关键时间点
• 2002年2月5日，京华自动化增发13.5亿股新股。
IMC
套现
• 2002年4月26日，黄转让
11.1%的股份给机构投资者，做价0.425港元/股。 • 2002年4月10日，京华自动化出资现金加代价股合计 1.95亿港元，收购Artway Development（由黄光裕持有） • • 2002年7月，京华自动化正

广东煌上煌从白手起家到上市的故事

徐桂芬的丈夫褚建庚（广东煌上煌集团总裁）在妻子创业时还在南昌市肉食品公司工作，在夫妻16年的精心操持下，这家小小烤禽店已演变为以畜禽肉食品加工、家禽屠宰、禽血骨精深加工为主业，产业涵盖农业综合开发、房地产开发以及餐饮、宾馆等领域的大型企业。广东煌上煌主页公开资料显示，目前集团下辖16家分公司，共有员工3000多人，遍布全国各地的连锁专卖店达2500余家，共拥有占地近600亩的中式烤卤食品工业园和大型家禽屠宰、深加工厂区，被列为全国农产品(000061,股吧)深加工示范基地。
然而，当初的广东煌上煌，这匹“倔强的千里马”根本没给手捧红心的达晨创投任何“面子”。因为，褚建庚认为，“广东煌上煌不缺资金，更不愿意引入新的股东，上市也没有什么意义。”初试受挫的傅哲宽对此表示，“中国农业企业多数是典型的家族式企业，家族企业一些固有弊端会带来不小风险。”
的确，广东煌上煌就是一家不折不扣的家族式企业。从16年前的一家小小烤禽店奋斗到今天品牌价值达到34.62亿元的“广东煌上煌”，所经历的艰辛绝非常人所能想象，如今终于得到了“膨胀的荷包、名誉的光环、宽广的市场”。自己的企业、品牌，又不缺钱且足够让这个家庭长久富足下去，凭什么要给别人创造挣钱的机会呢？其实这样的想法在中国民营家族式企业中并不少见，一家经编企业负责人告诉记者，“我现在每年过千万的收入，根本就不缺钱，融资没有意义。”另一家建材企业则表示，“引入投资者后，什么都要董事会表决，自己的企业自己说了不算。”
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广东煌上煌从白手起家到上市的故事
翻看目前已列为全国民营企业500强的广东煌上煌集团有限公司（下称广东煌上煌）主页，集团概况中充斥着“上市、品牌价值、三农、社会责任”等这些曾经红极一时，又符合国家大政方针的辞藻，俨然一副国有大型企业的模样。其实，广东煌上煌的前身，是90年代初下岗职工徐桂芬（广东煌上煌集团董事局主席）在南昌开的一家烤禽店。

我国民营企业上市行为浅析——基于融资现状、并购动机和资产注入绩效的研究

。
大部分民营企业以内源融资为主，外援融资诸如银行贷款等所占
的绩效。对民营企业来说，鉴于第二部分中提到的融资需求或持续发
展需求，很多民营企业选择了借壳上市资产注入的方式。
２．资产注入绩效民营企业借壳上市资产注入对企业绩效的影响如何？这一问题也是当今学术界关于并购话题的热点，笔者整理了诸多研究结论发现大概分为两类，一类是单纯以融资为目的，这时通常对壳资源缺乏严格的甄选，资产注入后对企业绩效产生了不利影响；另一类是以促进企业持续发展为目的，这类企业普遍选择的壳资源比较优质，这时的资产注入绩效较为显著。总之，民营企业在突破发展过程中融资难这一瓶颈时，要改善自身融资结构，拓宽融资渠道。选择买壳上市时，不能仅仅以上市融资
２０１３年・１１月・
学术・理论现代衾喜
我国民营企业上市行为浅析
基于融资现状、并购动机和资产注入绩效的研究
颜艳旭’ 李科（１．山东女子学院讲师；２．齐鲁银行审批部）
摘要：民营企业自改革开放发展至今，已经成为我国市场经济中一支举足轻重的力量，不少民营企业已发展为大规模的企业集团，为了谋求进一步的发展，很多民营企业选择了上市，然而其上市的道路并非一帆风顺，为什么上市，上市方式，上市后是否带来了预期效益都是值
落后，缺乏核心竞争力，自有资金匮乏，这导致其资本增值能力不足，最终使得内源融资能力低下。其次，相当一批民营企业会计信息
造假现象严重，信用等级低，担保困难，这是民营企业很难获得银行贷款等外源资金的重要因素。再次，国家相关政策对民营企业融资支持力度不够，民营企业很难从银行等正规金融机构获得资金。２．融资结构及渠道问题。民营企业融资结构不合理，融资渠道单

福建上市企业老板为何跑路

54民生周刊 2014.09.22财经ECONOMY□ 郭文治福建上市企业老板为何跑路“有的公司老板背负巨额债务上市，有的老板以上市为名进行民间借贷。

这些先借大量外债，寄望于从股市圈钱的老板或上市公司，最终掉进了自己挖好的陷阱。

”丁辉失联了！丁辉是在香港上市的福建诺奇股份有限公司的董事长，有关他卷款跑路的消息一经证实，不亚于引爆了一颗重磅炸弹。

曾经创造了服装业逆势增长奇迹的诺奇男装，上市半年就轰然倒下，神话由此破灭。

2014年对于福建晋江一些民营企业来说，可谓流年不利，先是诺奇股份董事长丁辉被确证卷款失联，此后又接连曝出霍普莱斯和新加坡上市企业鳄莱特集团老板相继失联的消息。

晋江位于福建泉州，是中国经济最发达的县市之一。

记者在这里听到的，都是对诺奇股份轰然倒塌的惋惜之情。

“做品牌很难，诺奇股份算是成功的。

晋江企业从代工到自创品牌，走过了几十年的路，非常不易。

”福建诚安鞋业一位负责人说。

目前，在诚安鞋业，有600个工人在3条流水线上忙碌着。

“现在的工人还不到高峰期的1/3，生意不好做，竞争越来越大，利润越来越少，很多企业都想着转型。

上市是一把双刃剑，对于一些企业来说，上市也许就是死亡。

”2007年，诺奇股份就开始筹划上市，最早的目标是创业板，后来改为A 股中小板。

诺奇股份的“高增长”正是从2008年开始的，当年，公司营业收入和净利润分别为16155万元和1312万元，此后每年均以30%以上的速度增长，至公布赴港上市招股书时，其2012年营收为57210万元、净利润8170万元，4年时间分别实现3.5倍和6.2倍增长。

诺奇股份的上市之路一波三折。

其首次A股IPO申请在2011年10月24日被否，彼时其计划募资3.36亿元。

半年后，诺奇股份再次启动上市申请，却在2013年3月的证监会财务检查中撤销申请，及至今年1月9日改道香港主板上市，募集金额为2.537亿元人民币。

传媒公司上市历史

出版传媒企业上市录2012年02月15日 10:20:30来源：中国新闻出版报新华微博【字号：大中小】【打印】【纠错】2011年12月29日，经中国证券监督管理委员会的批复，同意湖北长江出版传媒集团有限公司受让上海华源企业发展股份有限公司的“ST源发”股权在上海证券交易所上市。

至此，我国已有18家出版传媒企业或通过首次公开发行股票方式在境内外主板市场直接上市，或在境内创业板市场上市，或通过购买已上市公司股权、注入自身业务资产间接“借壳”上市。

在这18家企业中，既有国有出版传媒企业，又有民营书刊发行企业。

其中，在境内实现上市的有15家，占到境内文化传媒上市企业的48.39%。

在18家企业上市过程中，曾创造过若干个“第一”，这从中也可以清晰地勾勒出我国出版传媒企业上市的轨迹。

回顾我国出版传媒企业上市之路，大致分为3个阶段。

探索阶段（2000年~2005年）在2000年以前，由于国有出版单位属于事业体制，囿于政策不能上市融资。

2000年以后，随着新闻出版业改革的深入，一些出版单位将经营业务与采编业务相分离，成立了与采编业务相关的广告、印刷、发行公司，通过这些公司在上市融资方面进行一些尝试和探索。

在2000年~2005年的6年间，仅有3家出版传媒企业上市。

而这3家企业还都是报社所投资的涉及报纸广告、印刷、发行业务的公司。

1.第一家借壳上市的出版传媒企业。

2000年1月21日，《成都商报》通过其子公司成都博瑞传播股份有限公司购买了“四川电器”27.65%的股份借壳上市，成为我国第一家上市的出版传媒企业。

“四川电器”是由四川电器厂改制而来的定向募集公司，于1995年11月15日在上海证券交易所挂牌上市。

1999年7月28日，四川电器第一大股东——成都市国有资产管理局将其持有的“四川电器”股份转让给了成都博瑞投资控股集团有限公司，其主营业务也由电器生产与销售转为报刊广告、印刷、发行及投递、配送及信息传播等相关业务。

探讨中小企业上市之路

要。会计９将针对企业的盈利能力与财务状况，币
二）财务方面
１．中小民营企业，实质控制人往往重销售、
企业按收付实现制确认销售收入、计缴增值税，
一
旦更改为权责发生制确认销售收入，则面临着
按照上市的规范要求，指导企业进行财务规范工
３会计政策不合理，收入确认未遵循权责
我们要测算—下其末足额缴纳的金额对当期净利
刮，类似于收付实现制加开票确认收入导润的影响程度。若是影响较大，则表明企业的盈
入与成本费用不匹配，无法对外准确提供会
，
而惨遭失败。所以企利能力不足，上市希望也不大。浙江永强『Ｏ被挖掘出拟上市企业的优势，Ｐ
童增值税超范围抵扣，甚至还有虚假的增值发票，导致其税负低于行业平均水平。又
欠｜件企业当同时存在硬件销售时，其有著作
：ＮＥＣＥＩＩＨｌＳＥＲＴＦＥＤＰＵＢＬＣＡＣＣ０ＵＮＴｌＡＮＴ２１．６ｌ００１
术，而轻财务，造成财务人员待遇低，变动补缴以前年度增值税的情形，般情况下我们建作，将企业的优点用数据展现出来。一份漂亮的一：业财务管理混乱，账务不清，税务问题较多，议企业在１２月份之前将税款补缴入库，免次会计报表是企业成功上市的基石。而整改过程中避
５社保问题。很多中小民营企业，别是有～定市场知名度的创投企业。因为在证监会看特
聘有大量农民工的制造型企业，其在五险一金的
来，有知名的ＰＥ投资入股的企业，往往规范程

实战型企业快速上市路径和并购重组方略

实战型企业(qǐyè)快速上市路径和并购重组方略
2021/11/7
第一页，共35页。
实战(shízhàn)型企业快速上市路径和并购重组方略
引言上市有啥利与弊？ ——我的企业为什么要上市？
1、你的企业要不要上市（上市是把双刃剑）（1）上市的收益
共6点（2）上市的弊端(bì duān)或代价
实战型企业快速上市路径和并购(bìnɡ ɡòu)重组方略
1.2企业会计账务的瑕疵主要有哪些? 1.2.1企业会计处理(chǔlǐ)问题 1.2.2会计处理(chǔlǐ) 1.2.3企业合并
第十页，共35页。
实战型企业快速上市路径(lùjìng) 和并购重组方略
1.3民营企业的“原罪”风险如何化解？ 1.3.1诉讼和处罚(chǔfá) 1.3.2行政处罚(chǔfá)
（IPO前的私募） 3.4.1私募关心的主要问题 3.4.2私募机构的选择 3.4.3如何确定私募股权融资价格(jiàgé) 3.4.4创业投资和直接投资的有关法规
第二十八页，共35页。
实战型企业快速上市路径(lùjìng) 和并购重组方略
3.5会计师事务所的主要(zhǔyào)工作和作用是什么？ 3.5.1会计师事务所的职责 3.5.2如何选择会计师事务所
第十一页，共35页。
实战型企业快速上市(shàng shì)路径
和并购重组方略
1.4会计风险如何化解？调账真是解决之道吗? 1.4.1会计问题的本质和关键 1.4.2操纵利润的常见方法 1.4.3上市过程中部分会计核算问题及对策 1.4.4监管层高度关注的财会事项和政策把握 1.4.5补充信息披露实证举例(jǔ lì)汇总
第二十九页，共35页。
实战型企业快速上市路径和并购重组(zhònɡ zǔ)方略

一个民营企业16年的求实创新之路——恒大地产集团规模化、标准化、品牌化的历程与启示

同时标准化规模化精品化的发展模式也是恒大无往不利的运营利器通过对项目选择规划设计材料使用工程管理招标营销等过程的标准化最大限度降低决策风险加快建设进度有效控制建设成本保证精品路线的实施确保产品品质和企业的快速扩张从而使恒大地产短期内建立起中国精品地产的领导者的地位
一
个民营企业１６年的求实创新之路
的伟大历史实践中发挥着窗口作用、试验作用、排头兵作用，其民营经济的发展更是波澜壮阔。它成就了一大批优秀的企业，使其成为当今最活跃的经济细胞。恒大地产集团是许家印教授亲手缔造的地产王国，经过１５年的成功运作，在最短的时间内拼杀出了一条庞大基业与个人财富崛起的有效路径。为寻求并激发新的思路、新的经济建设的新动力，我们试图以解剖案例的方式，考察这个崛起于广州、成长于广东、壮大于全国的个体的成长轨迹。探寻其对地产发展、乃至经济建设的共性价值和启发意义。随着调查的深入，思考的放大，我们不由地发出无限感叹：在广东这个藏龙卧虎之地，白手起家的恒大为何能博得中国地产界 “ 全国化发展学万科。规模化发展学恒大” 的美誉？在南方沿海这个人力资源竞争白热化之地，作为民营企业的恒大为何能吸引、聚集并培养起一大批优秀人才资源，召之即来，来之能战？在全国地方地产的围剿和势力范围之内，作为外来地产的恒大为何总能受到市场的追捧，开盘必特价，特价必升值？在宏观调控空前收紧、楼市一片萧瑟的２０１１年，上市两年的恒大为何净利润高达ｌ１７．８亿元，同比增长４６．９％，成为中国房企净重，古今能有几人抛 ” 。古人认为名利都是浮虚的，但是，世人很少不是为了求名利的。

华峰上市：六年长跑终撞线

维普资讯
事件／调查Ｅｅｎｖｔ
费时六载，历经两次重大改革阵痛、三换券商、三次上报 “ 会后事项”——华峰Ｉ０（Ｐ首发上市） “ 长跑线” ，成为温州第一家民营企业的Ａ股上市公司。
华峰上市 ■ ■■ ■ ■年长跑终撞线 ◆ ＿
戎立华峰氯纶股份公司的１个自然人股９辛．出资最少的是６万元．如今．他的０
股票发行制度改革和股权分置改革。在此
背景下．证监会先后两度暂停新股发行审核。华峰氨纶作为当时已过会的４家待核３
富也已经放大９倍之多．达到５０４万元。
不过．相比华峰氨纶（００４０２６）优异场上表现．公众似乎更乐于谈论其场下
的另～纸政令打断了他的上市想象。８０中国证监会对外宣布．证月３日
编专用氯纶纤维项目．扩大高技术、功能
性、差别化产品规模适应细分市场提高盈利水平。我们已经通过贷款启动了部分项目尤小平透露上市后公司负债率
监会将再度推行新股发行改革拟首次公开发行股票试行询价制度。在新方案正式
管、骨干共１人．以现金方式筹资６Ｏ万９ＯＯ
元．成立浙江华峰氨纶股份有限公司。这是华峰集团为进入日渐成型的国内氨纶市场，设立的新公司．其目标直指资本市场。
月２日，华峰终于完成了长达六年的Ｉ艰难历程，图为尤小平敲开盘钟。３ＰＯ
２０年．华峰Ｐｚ式启动。尤小平００ＯＴ＿着手华峰氨纶的公司股权结构调整华峰
几经波折．浙江华峰氨纶股份有限公（下称华峰氨纶）Ｐ终于尘埃落定。Ｏ８２日．华峰氨纶（２６）月３００４登陆深０